1、1我的基金佈局配置術長期穩健資產配置 富蘭克林證劵投顧公司投資顧問部 葉加晉 資深襄理2基金是什麼？認識基金33什麼是共同基金？集合投資人資金，交由集合投資人資金，交由專業投資機構專業投資機構代為管理代為管理操作，遵循既定的理念及策略，為投資人操作，遵循既定的理念及策略，為投資人創造創造最大利潤最大利潤並並分散投資風險分散投資風險，且收益免稅，且收益免稅，隨隨時可變現，尤其適合作儲蓄為子女教育金、退時可變現，尤其適合作儲蓄為子女教育金、退休金等長期理財規劃的投資工具。休金等長期理財規劃的投資工具。4依投資地區依投資地區單一國家單一國家區域型區域型全球型全球型依交易方式依交易方式開放型開放型封閉
2、型封閉型依投資商品依投資商品股票型股票型債券型債券型5基金穩賺不賠嗎？各類基金的風險與報酬67風險收益等級投資風險投資目標風險範圍內之主要基金類型RR1低以追求穩定收益為目標，通常投資於短期貨幣市場工具。貨幣型基金RR2中以追求穩定收益為目標，通常投資於已開發國家政府公債，或國際專業評等機構評鑑為投資級之已開發國家公司債券，但也有價格下跌之風險。已開發國家政府債券型基金、投資級之已開發國家公司債券基金。RR3中-高 以兼顧資本利得及固定收益為目標，通常同時投資股票及債券、或投資於較高收益之有價證券，但也有價格下跌之風險。平衡型基金，非投資級之已開發國家公司債券基金、新興市場債券基金。RR4高以
3、追求資本利得為目標，通常投資於已開發國家股市、或價格波動相對較穩定之大區域內多國股市，但可能有很大價格下跌之風險。全球型股市基金、已開發國家單一股市基金、含已開發國家之區域型股市基金。RR5很高 以追求最大資本利得為目標，通常投資於積極成長類股或波動風險較大之股市，但可能有非常大之價格下跌風險。一般單一國家基金、新興市場基金、產業類股基金、店頭市場基金。資料來源:銀行公會基金手冊審議小組8電腦撿土豆？賺大錢？如何挑選績效好的基金星號評等4433法則9基金投資總報酬資本利淂=基金淨值的變化量 配息收益=基金分配給投資人的股利收入或利息收入 總報酬=資本利得+配息收益-相關費用 10 哪一支基金能
4、幫您賺錢?假設期初投資100元在A基金與B基金 A基金 第一年+70%第二年-50%B基金 第一年+30%第二年-20%兩年後現值 85元 104元兩年投資累積報酬 15%+4%11 投資人原有100萬 1999年投資A基金單年虧損50%2000年A基金報酬率上揚50%投資結果.75萬，實際上仍虧損25%12如何評估基金Step 1 Step 1 選擇中長期投資績效位在前選擇中長期投資績效位在前25-50%25-50%的基金的基金 長期績效穩為主要考量，短期績效當參考Step 2 Step 2 選擇單位風險報酬較高的基金選擇單位風險報酬較高的基金 選擇調整過風險後的報酬率，或夏普指數較高的基金
5、Step 3 Step 3 看基金的基本分析看基金的基本分析 了解基金的投資方向策略 Step 4 Step 4 看基金經理的經歷與表現看基金經理的經歷與表現 經常換經理人的基金少碰為妙Step 5 Step 5 解基金的投資組合與持股明細解基金的投資組合與持股明細 定期觀察基金的主要持股與類股組合 13何謂星號評等何謂星號評等基金評鑑機構的星號評等，是用數學方法將基金過去的報酬率報酬率及波動風險波動風險進行計算，再把所有同類型的基金得分做排名，排名愈前面的基金評等愈好，星號排名愈前面的基金評等愈好，星號也愈多。也愈多。由於採用的數據是基金過去的表現，因此只能反應基金過去的績效，並不是未來獲利
6、的保證。由於基金星號是針對同類型基金的比較，因此不同類型的基金，不能單純用星號來比較孰優孰劣。14 評估美國以外地區註冊之基金 依同類別之基金(該類別需有五支以上成立三年以上的基金)表現予以排名，其績效居前10%的基金，方能獲五顆星之最高評等 同一支基金在不同核備地，星號可能不同15 前 10%的基金 前 11%-30%的基金 前 31%-50%的基金 排名 51%-75%的基金 最後 25%的基金 Micropal只給予成立三年以上的基金星號。由於基金成立不滿三年，該基金的長期表現無從得知，短期的績效能否持續也不一定依據風險調整後三年報酬率給予星號16 評估美國註冊之基金 同時考量獲利表現及
7、風險變動 依同類別之基金表現予以排名，其績效居前10%的基金，方能獲五顆星之最高評等17 前 10%的基金 前 10%-32.5%的基金 前 32.5%-67.5%的基金 排名 67.5%-90%的基金 最後 10%的基金 18 一支五顆星的基金，的確不一定就是獲利會最好的基金,一顆星或是無星星的基金,也不見得未來獲利機會不大。因為 星號多寡無法觀察出該基金的實際風險波動 基金評等是以過去績效作基礎 決定基金報酬率最大的成分還是在於未來市場行情 某些機構評估星號,以類別基金有五支三年成立期間以上者,才進行評估,常造成某一類別基金全數無星號的資訊,或是因為基金支數過少,造成五顆星基金從缺19什麼
8、是”4433法則”4433法則”由台大邱顯比教授所設計，主要是用來交叉挑選出短期集中長期基金績效良好的基金標的。台大邱顯比教授指出:根據國內外對基金的研究都發現績效表現是“強者不一定恆強強者不一定恆強”但是“弱者弱者通常是恆弱通常是恆弱”的。其實績效不好的基金一定有他的問題存在,要振衰起弊不易;而基金績效強時,部分是因為運氣、部分是因為能力,就像是在怎麼強的棒球隊，也不見得每場都贏,但贏球機率應是超過弱隊的。20什麼是”4433法則”第一個“4”4”:1年期基金績效排名在同類型前1/4者，這期間內無績效排名者得刪除。第二個“4”4”:2年、3年、5年期及今年以來基金績效排名在同類型前1/4者，
9、這期間內無績效排名者可保留。第一個“3”3”:6個月內績效排名在同類型前1/3者，這期間內無績效排名者得刪除。第二個“3”3”:3個月績效排名在同類型前1/3者，這期間內無績效排名者得刪除。到中華民國投信投顧公會網站(www.sitca.org.tw)，找“台大教授版本”最近一個月的國內基金績效評比表。21投信投顧公會網站(www.sitca.org.tw)22標準差()如何衡量基金的風險？基金的風險指標夏普指標係數23國際政經情勢變動國際政經情勢變動(景氣循環）當地政經變化當地政經變化（單一國家風險）匯率風險匯率風險淨值漲跌淨值漲跌（個別股票投資風險）投資海外共同基金之風險24資料來源：li
10、pper 統計到2008/3/31 原幣報酬率25標準差標準差()()的意義的意義標準差愈大表示一定期間內報酬率好壞差距愈大。平均報酬加上兩個標準差大約是最佳狀況時的報酬率；平均報酬減去兩個標準差大約是最差狀況時的報酬率。26用來衡量單一股票或是一個投資組合相較於整體市場的波動風險。全體市場的係數為1，如果基金投資組合淨值的變動大於市場的變動，那麼係數就大於1；反之亦然。基金報酬率的標準差全體市場報酬率的標準差=基金報酬率和全體市場報酬率的相關係數27實例:假設某支股票的係數為0.8，如不考慮非系統性風險，當市場上漲或下跌1%時，該股票價格會上漲或下跌0.8%。係數愈大代表代表基金報酬率受大盤
11、漲跌的影響愈大。2829為一經風險調整後之績效指標，用以衡量每單位的總風險(以月化標準差衡量)所得之超額報酬。夏普指數的數字愈高，表示基金在考慮風險因素後回報情況愈高，為較佳的基金。RP-RFPS=RP：為個別資產或投資組合之報酬RF：表示無風險證券的報酬率P：為個別資產或投資組合的標準差夏普指數的意義夏普指數的意義30我該怎麼開始投資？定期定額或單筆投資31單筆投資VS定期定額兩者並不衝突。定期定額：承擔風險較小。單筆投資：專注投資效果，且漲跌空間相對較大。建議：依據個人投資狀況作選擇，可以兩種方式搭配採用。32何者適合定期定額年紀尚輕、資金較有限的投資人。投資屬性相對穩健保守。對於掌握市場
12、高低點較無把握者。33何者適合單筆投資資金充裕者，可以選擇單筆投資，或將資金分批進場。積極型投資人。或是察覺市場已經進入相對低點、希望掌握反彈波段的投資人，可以選擇單筆投資，逢低進場佈局。34定期定額投資351.門檻較低，好容易：門檻較低，好容易：每月最低僅需3000或5000元起(依各銷售機構規定辦理)即可輕鬆投資。2.自動扣款，好便利：自動扣款，好便利：銷售機構自動從指定帳號代為扣款申購，省時又方便。3.隨時進出，好彈性：隨時進出，好彈性：如遇臨時姓資金需求，可辦理暫停扣款或贖回賣出基金，投資極具彈性。4.平均成本，好放心：平均成本，好放心：每月定期投資，當基金淨值上揚時，賣到的單位數少；
13、淨值下降時，買到的單位數多，可產生平均投資成本，降低買進時機與匯率的風險。定期定額投資特色36定時定額投資基金計劃在股市多空所發揮的效益定時投資金額多頭市場多頭市場(股票上漲時)空頭市場空頭市場(股票下跌時)單位價格購得單位數單位價格購得單位數$3,000$10300$10300$3,000$12250$8375$3,000$15200$7.5400$3,000$15200$6500$3,000$20150$5600合計$15,0001,1002,175平均單位成本$13.6$13.6($15,000 1,100)$6.9$6.9($15,000 2,175)平均市價$14.4$14.4($1
14、0+$12+$15+$15+$20)5$7.3$7.3($10+$8+$7.5+$6+$5)5 37 每月投資3,000元投資總額36,000元總單位數2,877平均成本12.5最後淨值15.5淨收益8,594報酬率23.87%23.87%38 每月投資3,000元投資總額36,000元總單位數5,084平均成本7.1最後淨值9.5淨收益12,298報酬率34.16%34.16%39時機不重要，時間長短才重要:投資回收期應在3-5年以上漲跌不重要，持續不斷才重要 小賠是正常40誰來保護我？境外基金總代理制41境外基金總代理制過去投資人向銀行或投顧購買境外基金，一但發生糾紛，經常求救無門。總代理
15、制規定每檔基金須有一個總代理每檔基金須有一個總代理，負責處理各項投資問題，並成立境外基金資訊觀測站以促進資訊流通，讓投資人的權益更加有保障。42境外基金訊息觀測站（http:/.tw/）43總代理制對投資人的好處基金多元化基金多元化 資訊透明化資訊透明化 交易安全交易安全 降低成本降低成本 44這是什麼東東？認識：指數型股票基金（ETF）不動產投資信託基金（REITs）主題式基金45什麼是ETF？ETF的英文全名為Exchange Traded Fund，中文譯名為指數股票型基金。具有和股票交易方式相同、是一種追蹤特定指數表現的基金。ETF投資組合和所追蹤指數的成分股相同，所以指數漲多少，ET
16、F就漲多少。ETF是以股票方式交易，獲取指數報酬的基金！46誰適合投資ETF 初入股市新鮮人規劃退休金與子女教育基金的人無暇研究個股基本面與技術面的人希望以小額資金同時投資數百檔股票的人個性保守，無法忍受個股暴漲暴跌的人經常賺指數賠價差的投資人對指數走勢熟悉，能掌握大盤轉折的人47何謂房地產投資信託基金(REITs)交交 付付 信信 託託發發 行行 受受 益益 憑憑 證證投 資 收 益 來 源-不 動 產 的 定 期 租 金 收買 賣 不 動 產 的 交 易 利 潤辦 公 大 樓、購 物 中 心、旅 館、餐 廳、工 業 區 與 出 租 型 公 寓、停 車 場、遊 樂區 或 者 是 醫 療 中
17、心 等 等REIT s，Real Estate Investment Trust房 地 產 投 資 信 託 公 司出 租/管 理 不 動 產，收 取 租 金證證 券券 交交 易易 所所掛掛 牌牌 交交 易易出出 租租 不不 動動 產產收收 取取 租租 金金48投資房地產投資信託基金的三大利基高股利率：高股利率：長期統計:投資REITs 有65%報酬率來自於股利(目前美國彭博房地產投資信託REITs股利率大約是4.09%*，是史坦普500指數股利率1.81%*的兩倍多，是兼具穩定收益與資本利得的投資商品)。提供小額投資人參與房地產市場的管道：提供小額投資人參與房地產市場的管道：在股票交易所買賣R
18、EITs，小額投資者也可以間接參與各類型的房地產投資。且REITs通常由專業人士管理與經營，可以除去小投資者管理房地產的麻煩，像對房客的選擇、租約的擬定、房地產的維修都有專業人士處理。與大盤連動性低與大盤連動性低,分散投資組合風險分散投資組合風險:過去十年彭博房地產投資信託指數與S&P500連動性為0.32*，與全球股票的連動性僅有0.32*，顯示將REITs納入投資組合，可有效降低整體波動風險。*資料來源：彭博資訊，期間至2007/3月底。過去績效不代表未來績效之保證。49主題式基金主題式基金是近年來市場上最HOT的投資商品，它所標榜的精神是跟著潮流走跟著潮流走。主題式基金主要針對產業結構性
19、或週期性的發展趨勢及成長動力，進行前瞻性的研究分析，將投資目標直接鎖定到具體的投資區域、產業或公司類別。5051原則1：如果長線趨勢看漲，以需求量大者為優先。原則2：如果手邊資金不夠，應該先買區域，再買單一產業。原則3：賺到設定的停利點就出場。主題式基金：3個正確投資原則52人生財富聚寶盆適當的基金配置提早準備長期投資53考量自己的投資需求再搭配出最適合的基金組合1.按人生階段2.按理財個性3.按投資目標4.按財務狀況54核心基金+非核心基金=完整投資組合 核心基金核心基金應適合長期投資、佔投資組合一半以上的比重，以達到穩定資產及風險的訴求，如全球型股票基金。非核心基金非核心基金則適合中短期投
20、資、投資比重低於五成，如波動較大的拉丁美洲、東歐股票型基金。做好核心基金與非核心基金的資產配置，多頭行情可望分享市場優異的表現，空頭行情虧損的幅度也多能控制在合理範圍，才是進可攻退可守的完美搭配。55人生階段人生階段 百米短跑式理財法百米短跑式理財法（25 歲）歲）家庭接力式理財法家庭接力式理財法（35 歲）歲）馬拉松長跑式理財法馬拉松長跑式理財法（55 歲）歲）理財目的理財目的 創業、留學、結婚、子女教育基金 購屋、子女教育、退休基金 退休基金 風險承受風險承受 較高 高 低 投資方式投資方式 定期定額為主 定期定額為主 單筆投資為主 建議投資建議投資類型類型 全球股票型基金 新興市場區域型
21、基金 全球股票型基金 歐美股票型基金 債券型基金 債券型基金 全球股票型基金 現在的您 適合哪一種基金規劃？56理財個性與適合的基金類型投資人類型適合類別基金投資特性積極型單一產業基金單一國家股票基金新興市場型基金可承擔高波動風險;較年輕者;國際金融敏感度高者穩健型全球型股票基金區域型基金歐美工業國家基金可承擔中度風險;重視理財規劃者;青壯年投資族群;重視穩定報酬率者保守型全球型股票基金海外債券基金可承擔波動風險最低;追求穩定報酬與配息收益;較年長者57愈早準備愈有利 目標金額目標金額 2000萬萬*以年報酬率15%的工具計算開始準備時點 每月應提存金額 退休前10年開始準備 82,000 退休前20年開始準備 16,000 退休前30年開始準備 3,800 5859謝謝您的參與QA
