1、 证券投资基金证券投资基金第四章第四章 基金管理人基金管理人第1页，共38页。目录目录第一节第一节 基金管理人概述基金管理人概述第二节第二节 基金管理公司基金管理公司机构设置机构设置第三节第三节 基金投资运作管理基金投资运作管理第四节第四节 基金管理公司治理结构与内部控制基金管理公司治理结构与内部控制2第2页，共38页。第一节第一节 基金管理人概述基金管理人概述l基金管理人是基金的组织者和管理者，在整个基基金管理人是基金的组织者和管理者，在整个基金的运作中起着核心作用。金的运作中起着核心作用。3第3页，共38页。第一节第一节 基金管理人概述基金管理人概述l一、基金管理公司的市场准入一、基金管理
2、公司的市场准入-注册资本不低于1亿元人民币-主要股东应具备的条件 P87-中外合资基金管理公司的境外股东应具备的条件4第4页，共38页。基金管理人概述基金管理人概述 二、二、基金管理人基金管理人的职责的职责 我国基金法规定：“基金管理人应当履行下列职责 (一)依法募集基金，办理或者委托经国务院证券监管理机构认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；(二)办理基金备案手续；(三)对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账进 行证券投资；(四)按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益；5第5页，共38页。基金管理人概述基金管理人概述 (五)进行基金会计核
3、算并编制基金财务会计报告；(六)编制中期和年度基金报告；(七)计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；(八)办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；(九)召集基金份额持有人大会；6第6页，共38页。基金管理人概述基金管理人概述 (十)保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；(十一)以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；(十二)国务院证券监督管理机构规定的其他职责。在整个基金的运作中，基金管理人实际上处于中心地位7第7页，共38页。基金管理人概述基金管理人概述 三、三、基金管理公司的主要基金管理公司的主要业务业务 （一）证券
4、投资基金业务 （二）受托资产管理 客户委托初始资产不得低于5000万人民币。基金管理公司申请开展特定客户资产管理业务需具备条件：（1）净资产不低于2亿元人民币；（2）在最近一个极度末资产管理规模不低于200亿或等值外汇资产；（3）经营行为规范，管理证券投资基金2年以上，且一年内没有违规违法。（三）投资咨询服务 （四）QDII业务（相关条件，P90）8第8页，共38页。基金管理人概述基金管理人概述 四、四、基金管理公司的基金管理公司的业务特点业务特点 1、管理的投资者的资产 2、收入主要来源于以资产规模为基础的管理费 3、投资管理能力是基金管理公司核心竞争力 4、开放式基金要求必须披露上一工作日
5、的份额净值9第9页，共38页。第二节第二节 基金管理公司机构设置基金管理公司机构设置 一、一、专业委员会专业委员会 （一）投资决策委员会 投资决策委员会是基金管理公司管理基金投资的最高决策机构。（二）风险控制委员会 风险控制委员会也是非常设议事机构，一般由副总经理、监察稽核部经理及其他相关人员组成。10第10页，共38页。基金管理公司组织架构基金管理公司组织架构 二、二、投资管理部门投资管理部门 （一）投资部 投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划进行股票选择和组合管理，向交易部下达投资指令。（二）研究部 研究部是基金投资运作的支撑部门，主要从事宏观经济分析、行业发展状况分析和上市公
6、司投资价值分析。11第11页，共38页。基金管理公司组织架构基金管理公司组织架构 （三）交易部 交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责组织、制定和执行交易计划。交易部的主要职能有：（1）执行投资部的交易指令，记录并保存每日投资交易情况；（2）保持与各证券交易商的联系并控制相应的交易额度 （3）负责基金交易席位的安排、交易量管理等。12第12页，共38页。基金管理公司组织架构基金管理公司组织架构 三、三、风险管理部门风险管理部门 风险管理部负责对公司运营过程中产生或潜在的风险进行有效管理。该部门工作主要对公司高级管理层负责，预防风险的存在。13第13页，共38页。股票的特征与类型股票的特征与类
7、型 四、四、市场营销部门市场营销部门 （一）市场部 负责基金产品的设计、募集和客户服务及持续营销工作。（二）机构理财部14第14页，共38页。基金管理公司组织架构基金管理公司组织架构 五、五、基金运营部门基金运营部门 工作职责包括基金清算和基金会计两部分。基金清算是基金份额和资金的交收情况；基金会计是有关基金业务的有关处理。15第15页，共38页。基金管理公司组织架构基金管理公司组织架构 六、六、后台支持部门后台支持部门 行政管理部 信息技术部 财务部 16第16页，共38页。第三节第三节 基金投资运作管理基金投资运作管理 一、一、投资决策投资决策 （一）投资决策机构 我国基金管理公司大多在内
8、部设有投资决策委员会，负责指导基金资产的运作，确定基金投资策略和投资组合的原则。投资决策委员会是公司非常设机构，是公司最高投资决策机构，一般由公司总经理、投资总监、研究总监等相关人员组成。总经理为投资决策委员会主任，督察长列席会议。17第17页，共38页。基金投资运作管理基金投资运作管理 投资决策委员会的主要职责包括：（1）审批投资管理相关制度。（2）确定基金投资的原则、策略、选股原则等。（3）确定资金资产配置比例或比例范围。（4）确定各基金经理可以自主决定投资的权限以及投资总监和投资决策委员会审批投资的权限。（5）根据权限，审批各基金经理提出的投资额超过自主投资额度的投资项目18第18页，共
9、38页。基金投资运作管理基金投资运作管理 （二）投资决策制定 我国基金管理公司一般的决策程序是：1.公司研究发展部提出研究报告 研究发展部负责向投资决策委员会和其他投资部门提供研究指导。研究执行包括：宏观经济分析报告、行业分析报告、上市公司分析报告和证券市场行情报告。19第19页，共38页。基金投资运作管理基金投资运作管理 2.投资决策委员会决定基金的总体投资计划 投资决策委员会在认真分析研究发展部提供的研究报告及其投资建议的基础上，根据现行法律法规和基金合同的有关规定，决定基金的总体投资计划。3.基金投资部制定投资组合的具体方案 在投资决策委员会制定的总体投资计划的基础上，投资部在研究发展部
10、的研究报告的支持下，构建投资组合方案等。20第20页，共38页。基金投资运作管理基金投资运作管理 4.风险控制委员会提出风险控制建议 为降低投资风险，风险控制委员会通过监控投资决策实施和执行的整个过程，并根据市场价格水平及公司的风险控制政策，提出风险控制建议。21第21页，共38页。基金投资运作管理基金投资运作管理 （三）投资决策实施 投资决策实施就是由基金经理根据投资决策中规定的投资对象、投资结构和持仓比例等，在市场上选择合适的股票、债券和其他有价证券来构建投资组合。基金经理通过中央交易室下达交易指令后要由交易员负责完成。22第22页，共38页。基金投资运作管理基金投资运作管理 二、二、投资
11、研究投资研究 投资研究是基金管理公司进行实际投资的基础和前提，基金实际投资绩效在很大程度上决定于投资研究的水平。基金管理公司研究部的研究一般会包括：（1）宏观与策略研究 （2）行业研究 （3）个股研究 23第23页，共38页。基金投资运作管理基金投资运作管理 估值就是确定上市公司股票的投资价值。最常使用四种估值方法，分别为市盈率（PE）、市净率（PB）、现金流折现（DCF）以及经济价值对息税折旧摊提前利润（EV/EBITDA）。对于债券研究而言，它主要侧重于债券久期的判断和券种的选择。基金管理公司的研究工作均需要依靠大量的外部研究报告，主要是作为卖方的证券公司的研究报告，其主要原因在于证券公司
12、与基金管理公司各自的资源优势不同。24第24页，共38页。基金投资运作管理基金投资运作管理 三、三、投资交易投资交易 基金经理不能直接向交易员下达交易指令，或者直接进行交易。在基金的交易中，应该避免同一基金账户对同一只股票既买又卖的反向报单委托行为。25第25页，共38页。基金投资运作管理基金投资运作管理 四、四、投资风险控制投资风险控制 （1）基金管理公司设有风险控制委员会等风险控制机构，负责从整体上控制基金运作中的风险。（2）制定内部风险控制制度：独立性原则；集中交易原则 （3）内部监察稽核控制。26第26页，共38页。基金投资运作管理基金投资运作管理五、五、基金投资管理人员的监督管理基金
13、投资管理人员的监督管理六、基金从业人员投资证券投资基金的监督管理六、基金从业人员投资证券投资基金的监督管理27第27页，共38页。第四节第四节 基金管理公司治理结构与内部控制基金管理公司治理结构与内部控制l一、基金管理公司的治理结构一、基金管理公司的治理结构l（一）总体要求（一）总体要求l（二）公司治理的基本原则（二）公司治理的基本原则l1 1、基金份额持有人利益优先原则、基金份额持有人利益优先原则l2 2、公司独立运作原则、公司独立运作原则l3 3、强化制衡机制原则、强化制衡机制原则l4 4、维护公司统一性和完整性原则、维护公司统一性和完整性原则l5 5、股东诚信和合作原则、股东诚信和合作原
14、则l6 6、公平对待原则、公平对待原则l7 7、业务与信息隔离原则、业务与信息隔离原则l8 8、经营运作公开、透明原则、经营运作公开、透明原则l9 9、长效激励约束原则、长效激励约束原则l1010、人员敬业原则、人员敬业原则28第28页，共38页。l（三）独立董事制度（不少于（三）独立董事制度（不少于3 3人，且不得少于董人，且不得少于董事会三分之一）事会三分之一）P106P106l（四）督察长制度（四）督察长制度29第29页，共38页。第四节第四节 基金管理公司治理结构与内部控制基金管理公司治理结构与内部控制 二、公司二、公司内部控制内部控制 基金管理公司内部控制包括：内部控制机制、内部控制
15、制度。内部控制机制是指公司的内部组织结构及其相互之间的运作制约关系；内部控制制度是指公司为防范金融风险，保护资产的安全与完整，促进各项经营活动的有效实施而制定的各种业务操作程序、管理与控制措施的总称。30第30页，共38页。第四节第四节 基金管理公司治理结构与内部控制基金管理公司治理结构与内部控制 公司内部控制机制一般包括四个层次：一是员工自律；二是部门各级主管的检查监督；三是公司总经理及其领导的监察稽核部对各部门和各项业务的监督控制；四是董事会领导下的审计委员会和督察员的检查、监督、控制和指导。公司内部控制制度由内部控制大纲、基本管理制度、部门业务规章、业务操作手册等部分组成。31第31页，
16、共38页。第四节第四节 基金管理公司治理结构与内部控制基金管理公司治理结构与内部控制 二、二、内部控制的目标和原则内部控制的目标和原则 1、基金管理公司内部控制的总体目标：（1）保证公司经营运作遵守法律法规和行业监管规则（2）防范和化解经营风险，提高经营管理效益，确保经营业务的稳健运行和受托资产的安全完整，实现公司的持续、稳定、健康发展。（3）确保基金、公司财务和其他信息真实、准确、完整、及时。32第32页，共38页。公司内部控制公司内部控制 2、基金管理公司内部控制应当遵循的原则 (1)健全性原则(2)有效性原则(3)独立性原则(4)相互制约原则(5)成本效益原则 33第33页，共38页。公
17、司内部控制公司内部控制 3、制定内部控制制度的原则（1）合法、合规性原则（2）全面性原则（3）审慎性原则：公司内部控制的核心是风险控制，制定内部控制制度要以审慎经营、防范和化解风险为出发点。（4）适时性原则34第34页，共38页。公司内部控制公司内部控制 （三）（三）内部控制的基本要求内部控制的基本要求 1、部门设置要体现职责明确、相互制约的原则 2、严格授权控制；3、强化内部监察稽核控制；4、建立完善的岗位责任制度和科学、严格的岗位分离制度；5、严格控制基金资产的财务风险；6、建立完善的信息披露制度；7、严格制定信息技术系统的管理制度；8、建立科学严密的风险管理系统 35第35页，共38页。
18、公司内部控制公司内部控制 （四）（四）内部控制的主要内容内部控制的主要内容 1、投资管理业务控制 研究业务控制主要内容包括：P105五点。投资决策业务控制主要内容包括：P105五点。基金交易应实行集中交易制度，基金经理不得直接向交易员下达投资指令或者直接进行交易。基金交易业务控制主要内容包括：教材P105六点 2、信息披露控制 36第36页，共38页。公司内部控制公司内部控制 3、信息技术系统控制：数据库和操作系统的密码口令应当由不同人员分别保管。4、会计系统控制 P107八点 5、监察稽核控制 公司应当设立督察长，由总经理提名，经董事会聘任，报中国证监会审核批准。37第37页，共38页。公司内部控制公司内部控制 督察长可以列席公司相关会议、调阅公司相关档案，就内部控制制度的执行情况独立地履行检查、评价、报告、建议职能。督察长应当定期和不定期向董事会报告公司内部控制执行情况，董事会应当对督察长的报告进行审议 公司应保证监察稽核部门的独立性和权威性。考试大收集整理 公司应当强化内部检查制度，通过定期或不定期检查内部控制制度的执行情况，确保公司各项经营管理活动的有效运行。38第38页，共38页。
