1、技术经济学概论技术经济学概论（第三版）（第三版）吴添祖吴添祖课后习题答案课后习题答案v5、某企业、某企业2007年生产年生产A产品产品1.2万件，生产成本万件，生产成本180万元，当年销售万元，当年销售1万件，销售单价万件，销售单价250元元/件，件，全年发生管理费用全年发生管理费用15万元，财务费用万元，财务费用8万元，销万元，销售费用为销售收入的售费用为销售收入的3%，若销售税金及附加相，若销售税金及附加相当于销售收入的当于销售收入的5%，所得税为，所得税为25%，企业无其，企业无其他收入，求该企业他收入，求该企业2007年的利润总额、税后利年的利润总额、税后利润是多少？润是多少？第三章第
2、二章第二章 经济性评价基本要素经济性评价基本要素v5、解：解：利润总额利润总额 =销售收入销售收入-当期当期生产成本生产成本-管理费管理费-财务费用财务费用-销销售费用售费用 =1x250-180 x1/1.2-15-8-1x 250 x(3%+5%)=57(万元万元)税后利润税后利润 =57*(1-25%)=42.75(万元万元)v6、考虑资金的时间价值后，总现金流出等于总现金、考虑资金的时间价值后，总现金流出等于总现金流入，试利用各种资金等值计算系数，用已知项表流入，试利用各种资金等值计算系数，用已知项表示未知项。示未知项。（1）已知）已知A1，A2，P1，i，求，求P2；（2）已知）已知
3、P1，P2，A1，i，求，求A2；（3）已知）已知P1，P2，A2，i，求，求A1；012345678910P1P2A1A2A1A1A1A2A2A2A2v6、解解:v(1)方法方法:折现到起始点折现到起始点 P1+P2(P/F,i,5)=A1(P/A,i,4)+A2(P/A,i,5)(P/F,i,5)方法方法：折算到折算到P2点点 P1(F/P,i,5)+P2=A1(F/A,i,4)(F/P,i,1)+A2(P/A,i,5)v(2)P1+P2(P/F,i,5)=A1(P/A,i,4)+A2(P/A,i,5)(P/F,i,5)P1(F/P,i,5)+P2=A1(F/A,i,4)(F/P,i,1)
4、+A2(P/A,i,5)v(3)P1+P2(P/F,i,5)=A1(P/A,i,4)+A2(P/A,i,5)(P/F,i,5)P1(F/P,i,5)+P2=A1(F/A,i,4)(F/P,i,1)+A2(P/A,i,5)Av7、某企业、某企业1年前买了年前买了1万张面额为万张面额为100元、年利率为元、年利率为10%（单利单利）、）、3年后到期一次性还本付息国库券。年后到期一次性还本付息国库券。现在有一机会可以购买年利率为现在有一机会可以购买年利率为12%、2年期、到期年期、到期还本付息的无风险企业债券，该企业拟卖掉国库券还本付息的无风险企业债券，该企业拟卖掉国库券购买企业债券，试问该企业可接
5、受的国库券最低出购买企业债券，试问该企业可接受的国库券最低出售价格是多少？售价格是多少？v解解:设可以接受的最低出售价格是设可以接受的最低出售价格是X X 元元/张，依据题意有张，依据题意有:10000 x100(1+3x10%)=X X(1+2x12%)x10000 X X=100(1+3x10%)/(1+2x12%)=104.83(元元)v8、某人从、某人从25岁参加工作起至岁参加工作起至59岁，每年存入岁，每年存入养老金养老金5000元，若利率为元，若利率为6%，则它在，则它在6074岁间每年可以等额领到多少钱？岁间每年可以等额领到多少钱？25596074A1=5000A2=?25000
6、 F/A,6%,35AP/A,6%,152A57369元/年v解解:v9、某企业获得、某企业获得10万元贷款，偿还期万元贷款，偿还期5年、年利年、年利率为率为10%，试就下面四种还款方式，分别计算，试就下面四种还款方式，分别计算5年还款总额及还款额的现值。年还款总额及还款额的现值。（1）每年末还）每年末还2万元本金和所欠利息；万元本金和所欠利息；（2）每年末只还所欠利息，本金在第）每年末只还所欠利息，本金在第5年末一年末一次还清；次还清；（3）每年末等额偿还本金和利息；）每年末等额偿还本金和利息；（4）第五年末一次还清本金和利息。）第五年末一次还清本金和利息。v(1)方式方式:2x5+(1+0
7、.8+0.6+0.4+0.2)=13万万v(2)方式方式:10 x10%x5+10=15万万v(3)方式方式:10(A/P,10%,5)x5=13.19万万v(4)方式方式:10 x(F/P,10%,5)=16.1万万 还款额的现值还款额的现值:都是都是 10万万 12345本本息息本本息息本本息息本本息息本本息息A2120.820.620.420.2B01010101101C13.213.213.213.213.2D0000000016.1v10、某公司引进一项专利，对方提出有两种付、某公司引进一项专利，对方提出有两种付款方式可供选择。一种是：一笔总算售价款方式可供选择。一种是：一笔总算售价
8、25万万美元，一次支付；另一种是：总算与提成相结合，美元，一次支付；另一种是：总算与提成相结合，其具体条件是，签约时付费其具体条件是，签约时付费5万元，万元，2年建成投年建成投产后，按产品每年销售收入产后，按产品每年销售收入60万元的万元的6%提成提成（从第（从第3年末开始到第年末开始到第12年末）。若资金利率为年末）。若资金利率为10%，问从经济角度该公司应选择哪种付款方式？，问从经济角度该公司应选择哪种付款方式？v10.解解:v 一次支付现值一次支付现值:25万万v 总算与提成相结合支付费用现值总算与提成相结合支付费用现值:5+606%(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)=13.
9、4719000v12、某农村地区近年开发建设了新城镇。为了解决当地、某农村地区近年开发建设了新城镇。为了解决当地孩子上学问题，提出了两个建校方案孩子上学问题，提出了两个建校方案:vA方案：在城镇中心建中心小学一座；方案：在城镇中心建中心小学一座；vB方案：在狭长形的城镇东西两部各建小学一座。方案：在狭长形的城镇东西两部各建小学一座。倘若倘若A、B方案在接纳入学学生和教育水准方面并无方案在接纳入学学生和教育水准方面并无实质差异，而在成本费用方面（包括投资、运作及学生实质差异，而在成本费用方面（包括投资、运作及学生路上往返时间价值等）如下表所示，应如何选择？路上往返时间价值等）如下表所示，应如何选
10、择？i0=8%单位：万元单位：万元01-20年末A1100270B1600160v14、互斥方案、互斥方案A、B现金流见下表，试在现金流见下表，试在 i0=10%的条件下选择最佳方案。的条件下选择最佳方案。初始投资年净收益寿命期A100万元40万元4年B200万元53万元6年v15、某项目净现金流量如下表，假设基准收益、某项目净现金流量如下表，假设基准收益率为率为12%，用，用IRR来判断方案的可行性。来判断方案的可行性。年份年份012345净现金流量净现金流量-1002030204040v17、某投资公司计划进行投资，有三个独立方、某投资公司计划进行投资，有三个独立方案案A、B、C可供选择，
11、三方案投资分别为可供选择，三方案投资分别为200万万元、元、180万元和万元和320万元，净年值分别是万元，净年值分别是55万元、万元、40万元、和万元、和73万元，如果资金有限，不超过万元，如果资金有限，不超过600万元，问如何选择方案？万元，问如何选择方案？v19、某企业下属的、某企业下属的A、B、C三个分厂提出了技术改造方案。各分厂之三个分厂提出了技术改造方案。各分厂之间是相互独立的，而各分厂内部的技术改造方案是互斥的。间是相互独立的，而各分厂内部的技术改造方案是互斥的。万元万元部门部门方案方案初始投资初始投资年净收益年净收益AA1A2A3100200300407090BB1B2B3B4
12、10020030040020557595CC1C2C320030040085100138v若个方案的寿命期均为若个方案的寿命期均为8年，年，i0=12%。试问：。试问：v（1）若资金供应没有限制，如何选择方案？）若资金供应没有限制，如何选择方案？v（2）当企业的投资额在）当企业的投资额在600万元以内时，从整个企业角度出发，最有万元以内时，从整个企业角度出发，最有力的选择是什么？力的选择是什么？v（3）在与（）在与（2）同样的条件下，如果）同样的条件下，如果B分厂的方案必须投资，则如何分厂的方案必须投资，则如何选择？选择？v6.解解:用用PC法法vPC1=40000+32000(P/A,10%
13、,4)-7000(P/F,10%,4)=136658.7vPC2=60000+26000(P/A,10%,4)-9000(P/F,10%,4)=136278.3用用AC法法vAC1=40000(A/P,10%,4)+32000-7000(A/F,10%,4)=43110vAC2=60000(A/P,10%,4)+26000-90000(A/F,10%,4)=42990v所以所以 购买新机器划算。购买新机器划算。7v解解:(5000-4000)(P/F,IRR,1)+(5000-4000)(P/F,IRR,2)+(6000-5000)(P/F,IRR,3)-(120000-100000)=0v用
14、内插法求解得用内插法求解得:IRR(y-x)=20%和和25%,对应的对应的NPV值值=2220和和-480IRR(y-x)=20%+2220/(2220+|-480|)(30%-20%)=23%10%v 即增量投资所得到的投资收益率比基本收益率高即增量投资所得到的投资收益率比基本收益率高,Y方案要方案要好一些好一些.9v解解:由于时间年限不同由于时间年限不同,因此首先要进行时间处理因此首先要进行时间处理,可以用可以用PC法法,也可以用也可以用AC法法vPC法必须使用最小公倍数法法必须使用最小公倍数法,相同的周期为相同的周期为40年年,不很合理不很合理.最好采用最好采用AC法法.vACx=20
15、000(A/P,10%,8)+4000-3000(A/F,10%,8)=7486.6vACy=10000(A/P,10%,5)+1000(A/G,10%,5)+3000=7283v ACx ACy 所以所以,取方案取方案y。10v解：解：（1）NPVx=-65000+18000(P/A,10%,5)+12000(P/F,10%,5)=10685.2NPVy=-58000+15000(P/A,10%,5)+10000(P/F,10%,5)=5071NPVz=-93000+23000(P/A,10%,5)+15000(P/F,10%,5)=3501.9v在资金不限制的条件下在资金不限制的条件下,3
16、方案方案NPV均大于零均大于零，都可以选择。，都可以选择。v解解：（：（2）如果有资金的限制如果有资金的限制,则需要在充分使用资金的条件下则需要在充分使用资金的条件下,使使它获得的净现值最大它获得的净现值最大。方案方案成本成本年净收入年净收入残值残值NPVNPVRx650001800012000106850.1644y58000150001000050710.0874z93000230001500035020.0377x+y1230003300022000157560.1281x+z1580004100027000141870.0898y+z151000380002500085730.0568
17、x+y+z254000.v-（65000-58000）+（18000-15000）（）（P/A，10%，5）+（12000-10000）（）（P/F，10%，5）=0内插法计算：内插法计算：IRR(X-Y)=35.8%10%方案方案X优于优于Y。同理：同理：IRR(C-A)XYW,由于没有资由于没有资金的限制金的限制,取取NPV值最大的方案值最大的方案Z.v解解：（：（2）由题意设此时的收益率为由题意设此时的收益率为Ix,并且满足下面的不并且满足下面的不等式的条件等式的条件:v 900(P/A,Ix,7)-3000500(P/A,Ix,7)-2000 得：得：Ix 1100(P/A,Ix,7)
18、-4000 得：得：Ix9.11%v900(P/A,Ix,7)-30001380(P/A,Ix,7)-5000 得：得：Ix15%v900(P/A,Ix,7)-30000 得：得：Ix30000v 方案方案2的利润：的利润：2=14000 x(14-10)-20000=3600030000v所以所以2种方案都可行种方案都可行,但是方案但是方案2更好。更好。16v解解:由题意得由题意得:Q*=Cf/(P-Cv)=4000/(2-1.2)=50000(件件)v P*=Cf/Q+Cv=40000/100000+1.2=1.6(元元/件件)v Cv*=P-Cf/Q=2-40000/100000=1.6
19、9元元/件件vCf*=Q*(P-Cv)=100000*(2-1.2)=80000(元元)v5.解解:分期付款方式分期付款方式,所付的费用现值：所付的费用现值：v PC=2500+(22000-2500)/5*(P/A,10%,5)+8%(19500(P/A,10%,5)-3900(A/G,10%,5)(P/A,10%,5)=2105719000v即分期付款的费用比一次性支付所花费的现值多即分期付款的费用比一次性支付所花费的现值多,因因此此,选用一次性支付方案。选用一次性支付方案。v解解:v(1)当当I=5%时时 NPVa=9000(P/F,5%,2)-5000=3163 NPVb=4000(P
20、/A,5%,2)-5000=2436 NPVc=7000(P/F,5%,1)-5000=1677v当当I=10%时时NPVa=9000(P/F,10%,2)-5000=2438 NPVb=4000(P/A,10%,2)-5000=1942 NPVc=7000(P/F,10%,1)-5000=1364v当当I=15%时时 NPVa=9000(P/F,15%,2)-5000=1805 NPVb=4000(P/A,15%,2)-5000=1502 NPVc=7000(P/F,15%,1)-5000=1087v(2)用插值法计算用插值法计算 取取I1=30%,NPVx1=325.3 取取I2=40%时时,NPVx2=-408.2v故故 IRRx=30%+325.3/(325.3+|-408.2|)=34.4%v同理可以求同理可以求 取取I=30%时时 NPVy1=444 I=40%时时 NPVy2=-1430 得得 IRRy=38%v I=30%时时 NPVz1=6141.9 I=40%时时 NPVz2=-8 得得 IRRz=39.3%
