1、第10章 黄金投资实务主讲：尤强主讲：尤强引言v国际黄金价格从国际黄金价格从2012年年10月的月的1795.71美元美元/盎司开始下跌，到盎司开始下跌，到2013年年6月最低时价格为月最低时价格为1180.71美元美元/盎司，下跌幅度为盎司，下跌幅度为34%。国内金价也相应。国内金价也相应地大幅度地大幅度 下跌。下跌。v黄金价格的这一轮下跌的原因是什么呢？原因不外乎以下四点：黄金价格的这一轮下跌的原因是什么呢？原因不外乎以下四点：v第一，美国经济数据向好，投资者看好美国经济复苏，美股屡创新高，第一，美国经济数据向好，投资者看好美国经济复苏，美股屡创新高，金价避险光芒黯淡，资金加速从金市流向股
2、市。第二，美国经济复苏，金价避险光芒黯淡，资金加速从金市流向股市。第二，美国经济复苏，近期美联储多位官员呼吁美联储提前退出量化宽松货币政策近期美联储多位官员呼吁美联储提前退出量化宽松货币政策(QE)，这将，这将使美元走强。第三，强势美元也是压制金价的重要因素，美元指数创近使美元走强。第三，强势美元也是压制金价的重要因素，美元指数创近3年新高，打开了新的上涨空间，美元涨，黄金跌。第四，黄金年新高，打开了新的上涨空间，美元涨，黄金跌。第四，黄金ETF继继续减仓，上周继续减仓续减仓，上周继续减仓13吨。机构不看好黄金后市，金市资金出逃！吨。机构不看好黄金后市，金市资金出逃！v即使欧洲经济一塌糊涂，只
3、要美国经济复苏，那么投资者仍然会追捧美即使欧洲经济一塌糊涂，只要美国经济复苏，那么投资者仍然会追捧美股和美元，黄金价格还是跌。除非美国经济数据复苏低于预期，美联储股和美元，黄金价格还是跌。除非美国经济数据复苏低于预期，美联储退出退出QE预期减弱，那么再加上欧洲经济的衰退，黄金将再次发出避险预期减弱，那么再加上欧洲经济的衰退，黄金将再次发出避险光芒，迎来翻身的机会。总而言之，现在大家都关心美国的经济数据，光芒，迎来翻身的机会。总而言之，现在大家都关心美国的经济数据，比以往任何时候都关心。比以往任何时候都关心。v资料来源：金投网，资料来源：金投网，黄金价格最近暴跌的黄金价格最近暴跌的4大原因大原因
4、v这个资料告诉投资者决定国际黄金价格的首要因素是美元走势和美国经这个资料告诉投资者决定国际黄金价格的首要因素是美元走势和美国经济形势，同时国内的黄金价格与国际黄金价格的关联度是非常高的。在济形势，同时国内的黄金价格与国际黄金价格的关联度是非常高的。在经济全球化和自由化的背景下，各国经济之间的联系越来越密切，投资经济全球化和自由化的背景下，各国经济之间的联系越来越密切，投资者在决策时眼界不能太狭隘，要掌握国际国内的各种信息。者在决策时眼界不能太狭隘，要掌握国际国内的各种信息。10.1 黄金投资简介黄金投资简介v10.1.1 黄金投资的含义及特点1黄金投资的含义2黄金投资的特点10.1 黄金投资简
5、介黄金投资简介v10.1.2 黄金投资的种类1实物黄金投资按照“是否是国家法定发行”的标准进行划分，将实物黄金投资划分为：金币类实物黄金和非金币类实物黄金。（1）金币）金币金银币为国家法定货币是国际惯例。世界上绝大多数金银币为国家法定货币是国际惯例。世界上绝大多数国家金银币由中央银行、财政部或造币机构发行，发国家金银币由中央银行、财政部或造币机构发行，发行程序严格。在我国也一样，我国金银币是属于人民行程序严格。在我国也一样，我国金银币是属于人民币的法定货币，其典型的标志是带有人民币面额；中币的法定货币，其典型的标志是带有人民币面额；中国人民银行是唯一的发行机构，中国金币总公司负责国人民银行是唯
6、一的发行机构，中国金币总公司负责总经销。总经销。10.1 黄金投资简介黄金投资简介v中国的熊猫金币中国的熊猫金币v中国人民银行从中国人民银行从1982年开始发行熊猫金币，第一年发行的年开始发行熊猫金币，第一年发行的4款熊猫金币没有设置面值，四款币分别为款熊猫金币没有设置面值，四款币分别为1盎司、盎司、1/2盎司、盎司、1/4盎司和盎司和1/10盎司。从盎司。从1983年开始，熊猫金币增加了年开始，熊猫金币增加了1/20盎司的品种，并且还在每枚币上标明面值。为了更好地展现盎司的品种，并且还在每枚币上标明面值。为了更好地展现熊猫活泼顽皮的天性和黑白两色，我国技术专家利用黄金的熊猫活泼顽皮的天性和黑
7、白两色，我国技术专家利用黄金的折射和反射出现的光面和暗面产生的白与黑效果，发明了凹折射和反射出现的光面和暗面产生的白与黑效果，发明了凹刻折光法，后来又采用鼓体反面喷沙技术，再现大熊猫的黑刻折光法，后来又采用鼓体反面喷沙技术，再现大熊猫的黑白两色且使其更具立体感。白两色且使其更具立体感。v目前，熊猫系列已是目前，熊猫系列已是“子孙满堂子孙满堂”，总的分为普通投资金币，总的分为普通投资金币和纪念性金币两大类。无论是哪个类别，所有熊猫金币都具和纪念性金币两大类。无论是哪个类别，所有熊猫金币都具有共同特点：保值和艺术收藏的功能，同时还具有一定的投有共同特点：保值和艺术收藏的功能，同时还具有一定的投资功
8、能。我国的熊猫金币与美国鹰洋金币、加拿大枫叶金币、资功能。我国的熊猫金币与美国鹰洋金币、加拿大枫叶金币、南非福格林金币、澳大利亚袋鼠金币齐名，是世界上著名的南非福格林金币、澳大利亚袋鼠金币齐名，是世界上著名的五大投资金币之一。纪念性熊猫金币重在收藏和艺术欣赏，五大投资金币之一。纪念性熊猫金币重在收藏和艺术欣赏，不过，随着时间的推移，其身价也不断上涨，最后自然转变不过，随着时间的推移，其身价也不断上涨，最后自然转变成投资类产品。成投资类产品。小小资料资料 10.1 黄金投资简介黄金投资简介（2）非金币类实物黄金）非金币类实物黄金非金币类实物黄金是非法定发行，其发行不需经过国非金币类实物黄金是非法
9、定发行，其发行不需经过国家央行的批准，但这类实物黄金也有一部分也是央行家央行的批准，但这类实物黄金也有一部分也是央行以外的权威机构发行，这一部分也具有较强的购买价以外的权威机构发行，这一部分也具有较强的购买价值。值。非金币类黄金制品，包含规则形状和非规则形状的实非金币类黄金制品，包含规则形状和非规则形状的实物黄金，规则形状的实物黄金制品包括条形、圆形、物黄金，规则形状的实物黄金制品包括条形、圆形、方形，依次称为金条、金章、金砖，在工艺上目前有方形，依次称为金条、金章、金砖，在工艺上目前有油压工艺和浇铸工艺两种。非规则形状的实物黄金制油压工艺和浇铸工艺两种。非规则形状的实物黄金制品有黄金首饰品、
10、黄金电铸摆件、其他油压、浇铸工品有黄金首饰品、黄金电铸摆件、其他油压、浇铸工艺的异形黄金制品。艺的异形黄金制品。10.1 黄金投资简介黄金投资简介2账户黄金“纸纸黄金黄金”是一种个人凭证式黄金，又称账户金，很是一种个人凭证式黄金，又称账户金，很多银行将其称为多银行将其称为“黄金宝黄金宝”，投资者投资者按银行报价在账按银行报价在账面上买卖面上买卖“虚拟虚拟”黄金，个人通过把握黄金，个人通过把握国际金价国际金价走势走势低吸高抛低吸高抛，赚取，赚取黄金价格黄金价格的波动差价。的波动差价。投资者投资者的买卖的买卖交易记录只在个人预先开立的交易记录只在个人预先开立的“黄金黄金存折存折账户账户”上体上体现
11、，不发生实金提取和现，不发生实金提取和交割交割。投资纸黄金不计。投资纸黄金不计利息利息，因此只能通过因此只能通过低吸高抛低吸高抛，赚取买卖差价获利。，赚取买卖差价获利。黄金价黄金价格格受多种因素影响，因此与其它任何一种投资品种一受多种因素影响，因此与其它任何一种投资品种一样，投资样，投资“黄金宝黄金宝”也将面临一定的风险，也将面临一定的风险，投资者投资者必必须保持良好的投资心态。须保持良好的投资心态。10.1 黄金投资简介黄金投资简介3黄金期货黄金期货是指在上海期货交易所上市的黄金期货品种，黄金期货是指在上海期货交易所上市的黄金期货品种，具体内容参见第具体内容参见第8章中关于黄金期货的论述，在
12、此不做章中关于黄金期货的论述，在此不做赘述。赘述。10.1 黄金投资简介黄金投资简介4黄金现货保证金交易黄金现货保证金交易是与黄金期货所采用保证金交易黄金现货保证金交易是与黄金期货所采用保证金交易有所不同的。黄金现货保证金交易也可称为黄金现货有所不同的。黄金现货保证金交易也可称为黄金现货延期交收业务（上海黄金交易所简称延期交收业务（上海黄金交易所简称Au(T+D)、Au(T+N)，天津贵金属交易所简称，天津贵金属交易所简称“天通金天通金”），是），是指是指以保证金方式进行买卖，交易者可以选择合约指是指以保证金方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补交易日当
13、天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。10.1 黄金投资简介黄金投资简介5境外黄金保证金交易目前，我们国内有许多境外黄金保证金交易的代理机目前，我们国内有许多境外黄金保证金交易的代理机构，主要是构，主要是“伦敦金伦敦金”。“伦敦金伦敦金”投资属于纯粹的保证金交易，与我国国内投资属于纯粹的保证金交易，与我国国内的黄金延期交收业务相比，的黄金延期交收业务相比，“伦敦金伦敦金”是不能交割的，是不能交割的，而后者投资者是可以自愿选择交割时间的。国内投资而后者投资者是可以自愿选择交割时间的。国内投资“伦伦10.1 黄金投
14、资简介黄金投资简介v10.1.3 黄金投资的收益与风险1黄金投资收益黄金投资与其它的投资品种一样，其收益同样来处于买卖差价黄金投资与其它的投资品种一样，其收益同样来处于买卖差价卖价高于买价是盈利，卖价低于买价是损失。单向交易的实物卖价高于买价是盈利，卖价低于买价是损失。单向交易的实物黄金投资、账户黄金投资只能黄金投资、账户黄金投资只能“先买后卖先买后卖”不不允许做空，所以不不允许做空，所以投资者只有先买入黄金然后等待黄金价格上涨后卖出来获利。对投资者只有先买入黄金然后等待黄金价格上涨后卖出来获利。对于双向交易的黄金期货、黄金保证金交易可以于双向交易的黄金期货、黄金保证金交易可以“先买后卖，也可
15、先买后卖，也可以先卖后买以先卖后买”允许做空，投资者不但在上涨的行情中可以盈利，允许做空，投资者不但在上涨的行情中可以盈利，在下跌的行情中也可以盈利。在市场价格下跌的过程中，投资者在下跌的行情中也可以盈利。在市场价格下跌的过程中，投资者可以先以较高的价格卖出黄金期货合约、黄金现货保证金交易合可以先以较高的价格卖出黄金期货合约、黄金现货保证金交易合约，然后等到价格下跌后，再以较低的价格买入相同的合约平仓，约，然后等到价格下跌后，再以较低的价格买入相同的合约平仓，同样能够实现卖价高于买价的盈利。投资者计算收益时，无论是同样能够实现卖价高于买价的盈利。投资者计算收益时，无论是什么投资对象，都是用卖价
16、减去买价，再减去相应的交易费用。什么投资对象，都是用卖价减去买价，再减去相应的交易费用。10.1 黄金投资简介黄金投资简介2黄金投资的风险及风险管理第一，真正掌握投资对象的基本知识、交易规则、价第一，真正掌握投资对象的基本知识、交易规则、价格的影响因素、操作技巧等知识，不要盲目投资。格的影响因素、操作技巧等知识，不要盲目投资。第二，用闲置资金去投资。第二，用闲置资金去投资。第三，要控制好投资的比例。第三，要控制好投资的比例。第四，坚持不懈、不断学习和提高。第四，坚持不懈、不断学习和提高。10.2 黄金投资交易规则v10.2.1 开设账户v10.2.2 各类黄金投资产品交易规则对比10.3 黄金投资分析黄金投资分析v10.3.1 黄金投资基本分析1美元走势2政治局势3通货膨胀4石油价格5经济状况6黄金供需关系v10.3.2 黄金投资技术分析（略）（略）10.4 模拟实训模拟实训v见教材见教材
