1、第1页，共16页。自上而下的顺序自上而下的顺序第2页，共16页。自下而上的顺序自下而上的顺序n和前一种刚好相反和前一种刚好相反从个股开始，到板块再到指数从个股开始，到板块再到指数n小心小心!有时候一直非常好的股票会在一个糟糕的板块有时候一直非常好的股票会在一个糟糕的板块或者指数里或者指数里尽管基本面尽管基本面“良好良好”仍然入选表现不佳的品种仍然入选表现不佳的品种花费很长时间花费很长时间第3页，共16页。不管风格不管风格n一种过滤的流程一种过滤的流程 从不好的交易机会中找出好的从不好的交易机会中找出好的n自上而下自上而下在周期和产业表现的基础上选择并向下挖掘在周期和产业表现的基础上选择并向下挖
2、掘n自下而上自下而上资产负债表，损益表和经纪人报告资产负债表，损益表和经纪人报告喜欢喜欢/不喜欢一只个股或其他目标品种，并且不喜欢一只个股或其他目标品种，并且向向 上寻找风险（或进一步的机会）上寻找风险（或进一步的机会）第4页，共16页。信信息息n历史历史:经济的经济的,(,(如果可能还包括政治的如果可能还包括政治的)n经济趋势经济趋势 (和统计数据和统计数据)通货膨胀通货膨胀预算赤字预算赤字/盈余盈余货币政策货币政策 (利率利率)公司利润公司利润/分红政策分红政策其他其他/特别的公司特别的公司n技术分析和价格历史技术分析和价格历史n市场评论市场评论 (媒体媒体 最新的最新的!)!)第5页，共
3、16页。第6页，共16页。国外因素国外因素n全部关于市场评估全部关于市场评估n市场评估之后应用到你的目标股票市场评估之后应用到你的目标股票/板块板块/指数上指数上n不是另一条弯路不是另一条弯路n在调查和评估后，你会实现你的盈利目标在调查和评估后，你会实现你的盈利目标n不是对已经做出的决定进行调整的过程不是对已经做出的决定进行调整的过程!第7页，共16页。国外因素国外因素n相关信息的市场评估相关信息的市场评估技术面的技术面的基本面的基本面的 (经济的经济的)市场预期和媒体评论市场预期和媒体评论关键经济报告和统计数据关键经济报告和统计数据n你的结论你的结论应该形成你交易的基础应该形成你交易的基础第
4、8页，共16页。国外因素国外因素-总结总结n前期有大量的研究工作前期有大量的研究工作n别担心，你不用每天早上都重新来过别担心，你不用每天早上都重新来过但也不能马上变成专家但也不能马上变成专家!n不间断的有纪律的收集信息是至关重要的不间断的有纪律的收集信息是至关重要的n最好的方法就是通过不断修改磨砺出一份清单最好的方法就是通过不断修改磨砺出一份清单第9页，共16页。基本面的基本面的n了解统计数据了解统计数据通货膨胀通货膨胀失失/就业率就业率利率利率公司利润等公司利润等n了解关键的关联关系了解关键的关联关系商品期货等商品期货等其他的重要的其他的重要的/主要的市场主要的市场第10页，共16页。媒媒体
5、体n阅读商业新闻阅读商业新闻不是体育版不是体育版!你目标市场的翻译网站你目标市场的翻译网站其他任何东西其他任何东西 (如打印的资料等如打印的资料等)对你都太慢对你都太慢n只看与背景相关的内容只看与背景相关的内容n帮你建立对目标股票帮你建立对目标股票/指数指数/板块市场氛围的形象认板块市场氛围的形象认识识n也别忘记也别忘记“官方官方”网站网站第11页，共16页。经济统计数字经济统计数字n我们都知道这是最有含金量的部分我们都知道这是最有含金量的部分n你要了解你要了解 它们对你的头寸也是构成风险的来它们对你的头寸也是构成风险的来源源n数据发布对市场有影响数据发布对市场有影响 (之前和之后之前和之后)
6、n可以是对特定国家，特定指数或者特定股票可以是对特定国家，特定指数或者特定股票n你至少要了解数据发布的时间你至少要了解数据发布的时间避免出乎意料避免出乎意料!第12页，共16页。主要经济指标对股市的影响主要经济指标对股市的影响 通货膨胀率对股市的影响通货膨胀率对股市的影响 利率对股市的影响利率对股市的影响 GDP对股市的影响对股市的影响 石油价格对股市的影响石油价格对股市的影响 就业率对股市的影响就业率对股市的影响 批发价格对股市的影响批发价格对股市的影响 消费者信心指数对股市的影响消费者信心指数对股市的影响第13页，共16页。行业新闻对股市的影响行业新闻对股市的影响 行业龙头股对其他股票价格
7、的影响行业龙头股对其他股票价格的影响 科技创新对股票价格的影响科技创新对股票价格的影响 主要竞争对手对股票价格的影响主要竞争对手对股票价格的影响 行业特性的分析（行业特性的分析（e.g.:Biotech Industry）相关行业对股票价格的影响相关行业对股票价格的影响（e.g.:Computer Hardware Industry to Video Game Industry）第14页，共16页。公司新闻对股市的影响公司新闻对股市的影响 高层管理人员变动对股票价格的影响高层管理人员变动对股票价格的影响 得到得到/失去重要合同对股票价格的影响失去重要合同对股票价格的影响 重要股东重要股东/内部
8、人士抛售股票对股价的影响内部人士抛售股票对股价的影响 企业业绩对股票价格的影响企业业绩对股票价格的影响 企业更改财务报表对股票价格的影响企业更改财务报表对股票价格的影响 企业被提高企业被提高/降低评级对股票价格的影响降低评级对股票价格的影响 企业并购对股票价格的影响企业并购对股票价格的影响 企业新产品研发对股票价格的影响企业新产品研发对股票价格的影响第15页，共16页。商商品品n商品商品 泛指在合约中指定的可以交易的天然产品泛指在合约中指定的可以交易的天然产品n包括石油，大豆，小麦，生牛和金属。包括石油，大豆，小麦，生牛和金属。n因为是天然产品，受很多气候条件影响因为是天然产品，受很多气候条件影响n和任何可以交易的产品一样，供给和需求是决定交易价和任何可以交易的产品一样，供给和需求是决定交易价格的关键因素。格的关键因素。n个体经济的力量与全球经济是需求的基本决定力量之个体经济的力量与全球经济是需求的基本决定力量之一，特别是对金属和煤这样的产品。一，特别是对金属和煤这样的产品。第16页，共16页。
