1、第一章第一章 证券投资基金概述证券投资基金概述第三章第三章 基金的类型及分析方法基金的类型及分析方法第四章第四章 基金市场参与主体基金市场参与主体第五章第五章 基金的运作基金的运作第六章第六章 基金的市场营销基金的市场营销第七章第七章 基金的募集、交易与登记基金的募集、交易与登记第八章第八章 基金的信息披露基金的信息披露第九章第九章 基金法律制度的监督管理基金法律制度的监督管理2 2基金的基本知识North AmericaSouth AmericaAfricaAsiaEurope基金的定义及特点什么是基金：证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人
2、托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。简言之，把你的钱交给别人打理。特点：1、集合理财，专业管理。2、组合投资，分散风险。3、利益共享，风险共担。4、严格监管，信息透明。5、独立托管，保障安全。基金的运作是指包括基金营销基金募集与交易基金投资运作基金后台管理其他基金运作活动在内的所有相关环节。5 5基金的当事人基金的当事人基金市场服务机构基金市场服务机构基金监管机构和自律组织基金监管机构和自律组织基金的参与主体基金的参与主体基金销售机构投资咨询机构其他服务机构基金管理人基金托管人基金份额持有人基金的监管机构基金的自律组织6 6 基金在发达国家
3、已经有上百年的历史了，最早起源于英国的信托公司。1868年，英国成立了“海外及殖民地政府信托基金“，被称为基金的雏形，例如:东印度公司。世界上真正意义上的基金是：1924年美国波士顿的”马萨诸塞投资信托基金“第一只开放式基金。u19931993年中国人民银行批准年中国人民银行批准淄博淄博基金基金在上海证券交易所上市，标在上海证券交易所上市，标志着我国全国性基金市场的诞生。志着我国全国性基金市场的诞生。u20192019年以前成立的基金，基金年以前成立的基金，基金总规模很小，运作也很不规范，总规模很小，运作也很不规范，称为称为“老基金老基金”时期，这也是我时期，这也是我国基金发展不规范的时期。国
4、基金发展不规范的时期。规范发展阶段规范发展阶段u20192019年年1111月月1414日，日，证券投资证券投资基金管理暂行办法基金管理暂行办法颁布。颁布。u20002000年年1010月月8 8日，中国证监会日，中国证监会发布了发布了开放式证券投资基金试开放式证券投资基金试点办法点办法，对我国开放式基金的，对我国开放式基金的试点起了极大的推动作用。试点起了极大的推动作用。u20192019年年1010月，月，基金法基金法颁布，颁布，并于并于20192019年年6 6月月1 1日实施。我国日实施。我国基金业迎来健康发展，规范的时基金业迎来健康发展，规范的时期。期。8 8 u我国基金在发展中呈现
5、出以下特征：（1）基金规模不断扩大，成为证券市场重要参与力量；（2）基金投资者迅速增长，管理人、托管人队伍也逐渐扩大；（3）基金品种不断创新；（4）基金运作逐步规范；（5）银行仍然为基金销售的主要渠道，多元化的销售渠道已经形成9 9基金与其他金融工具的区别。基金股票债券银行存款反应的经济关系不同信托关系，是一种受益凭证投资者购买基金份额后成为基金受益人，其基金管理人只是提投资者管理资金，并不承担投资损失风险。所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购买后成为公司股东。债券债务关系，是一种，是一种债权凭证，投资者购买后成为该公司债权人。表现为银行的负债，是一种信用凭证，银行对存款者负有法定保本付息责
6、任。所筹资金的投向不同间接投资工具，主要投向股票、债券、等直接投资工具，主要投向实业直接投资工具，主要投向实业间接投资工具，银行负责资金用途和投向投资收益与风险不同投资众多有价证券，能有效分散风险，风险适中，收益相对稳健。价格波动大，高风险、高收益价格较股票小，低风险、低收益银行利息相对固定，投资比较安全收益来源利息、股利、资本利得股利、资本利得利息、资本利得利息投资渠道基金管理公司、证券公司、信托、银行代销证券公司债券发行机构、证券公司、银行银行、信用社、邮政储蓄银行依据运作方式的不同依据运作方式的不同特殊（创新）型基金特殊（创新）型基金根据法律的形式不同根据法律的形式不同依据投资风险与收益
7、不同依据投资风险与收益不同依据投资对象的不同依据投资对象的不同14253分为：封闭式基金、开放式基金分为：封闭式基金、开放式基金分为：股票型基金、债券型基金、货分为：股票型基金、债券型基金、货币型基金、混合型基金币型基金、混合型基金分为：系列基金（伞形基金）、保本型基分为：系列基金（伞形基金）、保本型基金、交易所开放式指数基金（金、交易所开放式指数基金（ETF）、上）、上市开放式基金（市开放式基金（LOF）、）、QDII基金基金分为：成长型、收入型和平衡型基金。分为：成长型、收入型和平衡型基金。分为：契约型基金、公司型基金。分为：契约型基金、公司型基金。基金分类u股票型基金将股票作为主要的投资
8、标的进行投资，以追求长期股票型基金将股票作为主要的投资标的进行投资，以追求长期的资本增值为主要目标的资本增值为主要目标u股票型基金具有高风险、高收益的特征，是有效抵御通货膨胀股票型基金具有高风险、高收益的特征，是有效抵御通货膨胀风险的投资工具之一，是投资者在进行资产配置时重要的组成风险的投资工具之一，是投资者在进行资产配置时重要的组成部分部分 股票型基金在投资组合中的作股票型基金在投资组合中的作用用1212u风险不同u影响因素不同u交易价格披露不同股票型基金与股票的不同股票型基金与股票的不同股票型基金的类型股票型基金的类型u按照投资市场分类u基金的投资风格分类u按照行业分类1313u系统风险u
9、非系统风险u管理运作风险 股票型基金的风险股票型基金的风险股票型基金的分析指标股票型基金的分析指标u反映基金经营业绩的指标u股票型基金风险评价指标u反映基金运作成本的指标u反映基金操作策略的指标1414u债券型基金主要以债券为主要投资对象，对追求稳债券型基金主要以债券为主要投资对象，对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力定收入的投资者具有较强的吸引力u债券型基金也可以与股票型基金通过适当的搭配来债券型基金也可以与股票型基金通过适当的搭配来进行组合投资，常常能较好的分散投资风险，因此进行组合投资，常常能较好的分散投资风险，因此债券型基金常被视为组合投资中的重要组成部分债券型基金常被视为组合投资中
10、的重要组成部分债券型基金在投资组合中的作债券型基金在投资组合中的作用用1515u债券型基金收益的稳定性不如债券 u债券型基金没有确定的到期日 u投资风险不同 债券型基金与债券的不同债券型基金与债券的不同债券型基金的类型债券型基金的类型u持有债券发行者的不同u持有债券到期日的长短u持有债券质量的高低u二级市场能否买卖股票1616u利率风险u信用风险u提前赎回风险u通货膨胀风险u证券市场的相关风险 债券型基金的风险债券型基金的风险债券型基金的分析指标债券型基金的分析指标u久期：基金组合中各个债券的投资比例与对应债券久期的加权平均u债券信用等级：信用等级较高的债券收益率一般较低，同时信用风险较低；而
11、信用等级较低的债券，收益率相对较高，而风险相对较高 1717u货币市场基金具有风险低、安全性高和流动性好的特点货币市场基金具有风险低、安全性高和流动性好的特点u货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具，一般作为流动性资产品种配置在基金组合进行短期投资的理想工具，一般作为流动性资产品种配置在基金组合里面里面货币型基金在投资组合中的作货币型基金在投资组合中的作用用1818 u货币市场工具通常指到期日不足一年的短期金融货币市场工具通常指到期日不足一年的短期金融工具工具u货币市场投资门槛通常很高，在很
12、大程度上限制货币市场投资门槛通常很高，在很大程度上限制了一般投资者的进入了一般投资者的进入u货币市场基金的投资门槛较低，因此，货币市场货币市场基金的投资门槛较低，因此，货币市场基金为普通投资者进入货币市场提供了重要渠道基金为普通投资者进入货币市场提供了重要渠道1919 u可投资的金融工具主要包括：可投资的金融工具主要包括：一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单；剩余期限在397天以内（包括397天）的债券；期限在一年以内（含一年）的债券回购；期限在一年以内（含一年）的央行票据等；剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券u不得投资的金融工具主要有：不得投资的金融工具主要有：股票、可
13、转换债券剩余期限超过397天的债券信用等级在AAA级以下的企业债券国内信用评级机构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别及其该标准以下的短期融资券流通受限的证券 2020u收益分析收益分析 日每万份基金净收益=当日基金净收益/当日基金份额总数10000 7日年化收益率的计算 u风险分析风险分析组合平均剩余期限 融资比例 浮动利率债券投资情况 2121u混合型基金的风险收益水平介于债券型基金和股票型基金之间，混合型基金仓位上下限的限制一般都比较灵活，投资操作的空间更大一些，对投资管理人资产配置能力的要求也会更高。投资者可以选择混合型基金作为组合的灵活搭配品种 u按照基金法规定，股票型基金的
14、投资比重必须在60%以上，而混合型基金仓位上下限都比较宽泛，资产配置更为灵活混合型基金在投资组合中的作用混合型基金在投资组合中的作用混合型基金与股票型基金的不同混合型基金与股票型基金的不同2222u混合型基金的风险主要取决于股票与债券配置的比例大小 u一些投资管理能力并不突出的基金可能会出现仓位调整与市场走势相反的情况，也存在相应的风险 风险风险u配置型u灵活配置型u其他类型 类型类型 u参考股票型基金 分析指标分析指标2323u保本型基金的最大特点是其招募说明书中明确规定了保本型基金的最大特点是其招募说明书中明确规定了保障条款保障条款，即在即在满足一定的持有期限满足一定的持有期限后，为投资者
15、提供本金或收益的保障后，为投资者提供本金或收益的保障u保本型基金从本质上讲是一种混合型基金保本型基金从本质上讲是一种混合型基金 保本型基金的特点保本型基金的特点 2424对冲保险策略固定比例投资组合保险策略保本型基金在承诺保本的同时也存在很多的限制条件通货膨胀以及资金的机会成本 保本型基金的保本策略保本型基金的保本策略 保本型基金的投资风险保本型基金的投资风险2525本金保证收益保证红利保证保本期保本比例：赎回费率安全垫：保本型基金设定的风险投资最大可承受的损失金额 担保人 保本型基金的类型保本型基金的类型 保本型基金的分析指标保本型基金的分析指标2626uQDII基金的介绍基金的介绍u监管层
16、于监管层于2019年年7月月5日推出了日推出了合格境内机构投资合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法者境外证券投资管理试行办法，并在放缓国内基金，并在放缓国内基金产品审批的同时，加速审批基金公司产品审批的同时，加速审批基金公司QDII资格和产资格和产品发行，以鼓励基金公司品发行，以鼓励基金公司“走出去走出去”、分流国内市场、分流国内市场充裕的流动性和满足投资者的多样化投资需求充裕的流动性和满足投资者的多样化投资需求u截至截至2019年底，共有年底，共有12家基金公司获得家基金公司获得QDII资格，资格，5只只QDII基金进入运作期基金进入运作期2727uQDII基金的作用在于分散单一国家市
17、场特有的风基金的作用在于分散单一国家市场特有的风险，即投资者可以通过险，即投资者可以通过QDII基金的投资，有效地基金的投资，有效地分散一个特定国家市场自身特有的风险，从而达到分散一个特定国家市场自身特有的风险，从而达到整个投资组合分散化和全球资产配置的目的整个投资组合分散化和全球资产配置的目的u当然，实际的分散效果还需要详细分析各基金具体当然，实际的分散效果还需要详细分析各基金具体的投资区域和投资特点的投资区域和投资特点2828u汇率风险汇率风险uQDII基金管理者海外市场管理经验相对不足所带来基金管理者海外市场管理经验相对不足所带来的风险的风险u国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别
18、投国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险资风险uQDII基金的流动性风险基金的流动性风险 2929uETF的特点的特点（1）被动操作的指数型基金）被动操作的指数型基金（2）独特的实物申购赎回机制）独特的实物申购赎回机制（3）实行一级市场与二级市场并存的交易制度）实行一级市场与二级市场并存的交易制度3030uETF的类型的类型 根据ETF跟踪指数的不同，可以将ETF分为股票型ETF、债券型ETF等。根据标的指数的不同，股票型ETF又可以分为全球指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF等 根据复制方法的不同，可以将ETF分为完全复制型与抽样复制型uETF的风险的风险 跟踪指数需要承
19、担的系统性风险 抽样复制、现金留存以及基金费用等都会导致的跟踪误差3131u分析分析ETF的收益指标包括二级市场价格收益率、基金的收益指标包括二级市场价格收益率、基金净值增长率净值增长率u用于分析基金运作效率的指标有折溢价率、跟踪误差、用于分析基金运作效率的指标有折溢价率、跟踪误差、跟踪偏离度和信息比率等跟踪偏离度和信息比率等 3232基金的业务操作流程基金账户业务基金账户业务认购、申购、赎回业务认购、申购、赎回业务开放式基金分红方式开放式基金分红方式开放式基金转换业务开放式基金转换业务基金定期定额申购业务基金定期定额申购业务开放式基金转托管业务开放式基金转托管业务基金的业务操作流程基金的业务
20、操作流程基金账户业务基金账户业务认购、申购、赎回业务认购、申购、赎回业务是指基金投资者在注册登记人处开立的用于因买卖基金或持有基金是指基金投资者在注册登记人处开立的用于因买卖基金或持有基金而进行基金份额交收、托管的账户。而进行基金份额交收、托管的账户。投资者在一个基金公司可申请开立一个基金账户，用于买卖基金。投资者在一个基金公司可申请开立一个基金账户，用于买卖基金。投资者可以通过营业部柜台和网上交易两种方式开立基金账户。投资者可以通过营业部柜台和网上交易两种方式开立基金账户。认购：是指开放式基金设立募集期内，投资者购买基金的行为。认购：是指开放式基金设立募集期内，投资者购买基金的行为。申购：是
21、指投资者在基金存续期内的基金开放日申请购买基金的行为。申购：是指投资者在基金存续期内的基金开放日申请购买基金的行为。赎回：是指基金持有人卖出其持有基金的行为。赎回：是指基金持有人卖出其持有基金的行为。注意的是：赎回采用注意的是：赎回采用“份额赎回、未知价法份额赎回、未知价法“原则。原则。资金到账时间：货币基金一般于资金到账时间：货币基金一般于T+1日、其他一般不超过七天，日、其他一般不超过七天，QDII一一般在般在10天左右。天左右。基金的业务操作流程开放式基金分红方式开放式基金分红方式开放式基金转换业务开放式基金转换业务基金定期定额申购业务基金定期定额申购业务是指基金投资者在注册登记人处开立
22、的用于因买卖基金或持有基金是指基金投资者在注册登记人处开立的用于因买卖基金或持有基金而进行基金份额交收、托管的账户。投资者可以通过营业部柜台和网而进行基金份额交收、托管的账户。投资者可以通过营业部柜台和网上交易两种方式开立基金账户。上交易两种方式开立基金账户。基金转换：是将投资者持有的某只基金转换为同一基金管理人管理基金转换：是将投资者持有的某只基金转换为同一基金管理人管理的另一只基金的行为。的另一只基金的行为。基金转换只能在同一销售机构进行。基金转换只能在同一销售机构进行。现金分红：是投资者以现金形式接受分红。现金分红：是投资者以现金形式接受分红。红利转投资：是投资者在分红时不是以现金方式接
23、受红利，而是将红利转投资：是投资者在分红时不是以现金方式接受红利，而是将红利自动转为基金份额。红利自动转为基金份额。基金的业务操作流程开放式基金转托管业务开放式基金转托管业务是指投资者将自己在某一代销机构托管的基金份额转入另一代销机是指投资者将自己在某一代销机构托管的基金份额转入另一代销机构的业务。构的业务。投资者办理转托管业务需先在转出机构办理转出申请，再到转入机投资者办理转托管业务需先在转出机构办理转出申请，再到转入机构办理转入申请。构办理转入申请。定投基金业务办理定投基金业务办理如果想做定投基金业务，可以到营业厅柜台办理定投业务。如果想做定投基金业务，可以到营业厅柜台办理定投业务。基金风险与收益基金风险与收益货币基金保本基金债券基金混合基金基金的投资与选择股票基金 刘刘 娟娟 利利八条投资者须知投资有风险投资有风险 入市需谨慎入市需谨慎
