1、1创业投资与创业企业创业投资与创业企业深圳市东方富海创业投资企业合伙人梅 健 先生2梅健资深的创业投资人梅健资深的创业投资人8年创业投资经验，投资领域涉及农业、生物、医药、化工、食品、医疗器械和连锁经营等行业曾任深圳市创新投资集团资产经营总部总经理、投资决策委员会委员2019年和2019年两次荣获“中国十佳杰出创业投资经理人”12年医药行业的工作经历四川大学生物化学学士，华中科技大学管理工程硕士现为深圳市东方富海投资管理有限公司合伙人3一、创投在创业企业发展历程中的作用一、创投在创业企业发展历程中的作用公开发行IPO与私募PO（Private Offer）创业企业的发展阶段：小学、中学和大学一
2、个企业在完成IPO上市后，成为公众公司，这个企业也就趋向于成熟VC等是帮助创业企业加快发展，走向成熟时间阶段小学中学大学创业企业引入VC等投资者IPO上市创业者的梦想与目标4为什么要引入创投为什么要引入创投有钱出钱，资源互补创投出资金，可以加快企业发展，提升企业的规模和实力创投的服务拉关系？实实在在的服务优化股权结构投资者的进入利于股东结构的优化提升对公司的信心投资机构的专业水准，投资条件，过滤作用投资机构进入后，公司的规范运作案例：某食品企业在引入创投的时候因为要价高创投没有进入IPO的时候因为被怀疑持续增长能力被否决实际原因在与历史税收问题5案例案例并非一定要私募，引进创业投资 浙江网盛没
3、有进行私募，直接IPO上市但是，引入创投将更有利于创业企业的发展和IPO 众多的上市案例中，有创投的参与和支持 同洲电子、科陆电子、荣信股份 大族激光、传化股份、威尔科技、达安基因6二、怎样获得创投二、怎样获得创投7创业投资基本程序创业投资基本程序项目接洽 初步分析发现价值商务谈判交易设计与投资报告投资决策增值服务与管理慎审调查重要！重要！8创业企业获取创业投资的基本条件创业企业获取创业投资的基本条件高素质的管理团队高素质的管理团队 你有获取超额利润的能力吗？完善的商业计划书完善的商业计划书 你有拿钱的心理准备吗？清晰的盈利模式清晰的盈利模式 你拿到钱之后具体干什么呢？不要把融资过程当成一次盈
4、利过程！不要把融资过程当成一次盈利过程！9VC眼中的商业计划书眼中的商业计划书正确认识自己正确认识自己不要过渡包装不要过渡包装10要正视问题要正视问题不要漫天要价不要漫天要价11审慎调查的主要内容审慎调查的主要内容挖掘价值更要发现风险挖掘价值更要发现风险12慎审调查（尽职调查）慎审调查（尽职调查）风险发现价值发现股权瑕疵资产完整性偿债能力或有债务法律诉讼现实价值未来可能价值以资产价值和盈利能力为衡量标准的双重价值评判未来发展前景调查资本市场喜好与IPO前景以股权为脉络的历史沿革调查以业务流程为主线的资产调查以真实性和流动性为主的银行债务和经营债务调查以担保和诉讼为主的法律风险调查IPO/证券公
5、司/合规性银行贷款/还贷能力投资价值发现经营风险以竞争力为核心的产品和市场调查13审慎调查的一般原则审慎调查的一般原则审慎调查的性质 真相是什么 请不要对我说谎审慎调查目的 风险和价值在哪里 我们是否可以承担或控制审慎调查责任 实事求是 实话实说利用专家工作 会计师、律师等14审调查的要决：审调查的要决：9 9、8 8、7 7、6 6、5 5、4 4、3 3、2 2、1 1见过90%以上股东和管理层坚持8点钟到公司到过至少7个部门在企业连续呆过6天对企业的团队、管理、技术、市场、财务5个要素进行过详细调查与至少公司的4客户面谈过调查3个以上的同类企业或竞争对手有不少于20个关键问题至少与公司的
6、普通员吃过1次饭魔鬼往往藏在细节处魔鬼往往藏在细节处15价值评判标准价值评判标准技术先进，竞争力强代表代表先进技术发展方向市场前景广阔代表代表广大市场的需求管理团队诚信、综合素质高代表代表最广大股东根本利益股权结构简单、明晰；股东资源具有互补性主营业务突出、成长性好财务管理规范以以“三个代表三个代表”为核心的选择标为核心的选择标准准16公司治理结构公司治理结构 股东结构复杂、存在不上股东名单的实际控制者 家族式架构 创业者对企业绝对控制 关联交易多，并且不透明 股权结构简单、明晰，能看出最终的控制人 股东之间信任合作 股东资源互补 股东对公司能有效控制 关联交易透明规范创业企业VC17内部管理
7、结构内部管理结构 创业者具有绝对权威 管理随意性大 内控机制没有建立 财务部门就是管家 存在一个领导中心 团队协作 合理的管理制度 有效的内控机制创业企业VC18公司价值判断公司价值判断 故意增大帐面价值 夸大无形资产 过分强调技术力量 所有资产参与评估 融资在评估之后 公司真实价值不是帐面价值 客观评价无形资产 合理判断技术价值 挤干固定资产水份 融资在评估之前创业企业VC19风险承担风险承担 VC出资不参与管理 风险转移 共同承担风险 创业企业家应该承受更大的风险 谁管理，谁负责 管理层股东应该承担更大的责任创业企业VC20如何看待管理团队如何看待管理团队讲真话、办实事讲真话、办实事管理团
8、队是选择项目时最重要的决定因素综合素质高，懂经营、善管理、会沟通诚信度高，代表广大股东利益具有艰苦创业、执着向上、锲而不舍精神团队有共同的理念、相互信任与合作 我更倾向于一个一流的创业家团队有一个二流的想法，我更倾向于一个一流的创业家团队有一个二流的想法，而不是一个二流的创业家团队有一流的想法。而不是一个二流的创业家团队有一流的想法。General Georges Doriot21好管理团队的标准好管理团队的标准学习型团队学习型团队擅长与人合作擅长与人合作22强大的市场开拓能力强大的市场开拓能力把梳子卖给和尚把梳子卖给和尚勤俭持家勤俭持家23不要安于现状不要安于现状不要轻易放弃不要轻易放弃24
9、如何看待技术如何看待技术能卖出产品的技术才是好技术能卖出产品的技术才是好技术技术不在于高精尖程度，而在于：创新性，区别于传统技术独占性，难以获取或复制盈利性，带来成本下降或性能提高持续性，技术储备和持续创新能力不要拘泥于技术完美主义，在发展中改进完善不要拘泥于技术完美主义，在发展中改进完善专利专利技术技术市场市场利润利润25技术创新技术创新模式创新模式创新26行业领先行业领先成本优势成本优势27如何看待市场如何看待市场利润是硬道理利润是硬道理防范不能规模化经营的市场风险毛利率高市场容量大、市场前景广 市场占有率高，比竞争者有优势有合适的营销模式28足够大的市场容量足够大的市场容量29如何进行财
10、务分析如何进行财务分析实物资产要有效无形资产要有用创业企业在引进创业投资的时候，往往会虚增收入和资产，防范资产不实风险财务管理是否规范、财务报告是否清晰遗留问题，包括税收、大股东借款、集资款等是否已得到妥善解决是否有明确合理的资金使用计划小心财务陷井小心财务陷井30（1）如何洞察财务报表被粉饰）如何洞察财务报表被粉饰会计报表项目或财务指标异常或发生重大波动主营业务不突出，或非经常性收益所占比重非常大与同业相比，获利能力过高，增长速度过快帐面利润增长，但经营活动净现金流为负财务状况和盈利能力突然好转31（2）常规财务分析方法）常规财务分析方法财务指标分析 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析
11、财务综合分析 杜邦分析法 沃尔比重评分法32（3）几种实用的分析方法）几种实用的分析方法税项分析方法：欠税的余额和时间盈利能力分析法：盈利能力过高或波动大现金流量分析：经营净现金流与净利润相比反差强烈，持续时间长资产结构分析：资产有一定的构成，如果长期资产过大，流动资产不足，价值也就有限33如何进行价值评估如何进行价值评估拧干水分获得真实价值拧干水分获得真实价值要保证价值的真实 价值以现金流为基础 价值要包含风险因素 价值要考虑增值服务 市场力量是价值的最终决定因素企业最终的价值往往是商务谈判的结果企业最终的价值往往是商务谈判的结果34如何进行投资如何进行投资投资方式：可单个投资、联合投资、分
12、阶段投资灵活投资：投资金额、投资比例、投资期限、投资阶段根据项目质量的不同采取不同的方式法律保障：对重大决策的否决权；债转股；优先股一般都会规定比较详细的投资条款35如何提供增值服务如何提供增值服务VC VC的价值增值服务的价值增值服务2后续融资等财务顾问服务后续融资等财务顾问服务专利保护等法律顾问服务专利保护等法律顾问服务技术市场等行业合作服务技术市场等行业合作服务改制并购等投资银行服务改制并购等投资银行服务提供资金提供资金基本VC通过积极参与企业提供价值增值服务成功的成功的关键因素关键因素36增值服务的方法增值服务的方法积极帮助企业成长帮助企业组建帮助企业组建帮助企业扩张帮助企业扩张退出退
13、出IPO/M&AIPO/M&A途径和方法途径和方法目目 标标组建/加强董事会强化管理团队、管理架构确定战略方向加强财务控制、法律架构组建/加强公司治理结构和管理架构明晰战略方向定期监控公司财务报告定期参加董事会会议帮助公司融资帮助拓展业务帮助寻找商业/技术伙伴帮助公司达到IPO标准决定IPO的时间地点和中介机构寻找M&A伙伴监控公司的经营和财务表现保证公司实现增长确保成功退出IPO、M&A37三、创业企业如何选择创业投资三、创业企业如何选择创业投资创业企业有资金实力的能提供持续的资金支持有成功案例的管理团队优秀的能提供好的服务好沟通的机制灵活的决策效率高的38 附件：关于OFC东方富海：资本与
14、产业汇聚之海39OFC之路之路2019年1 月，东方富海正式成立2019年6 月，开始基金募集2019年8 月，第一家被投资企业三诺电子韩国上市2019年11月，9亿元人民币基金正式成立并开始投资2019年11月，被第一财经评为“2019最佳新锐投资机构”2019年3 月，上海办事处成立2019年5 月，与新鸿基合资成立深圳市东方富海创业投资管理有限公司2019年6 月，彩虹化工挂牌上市2019年8 月，创业投资机构中期排名列首位2019年10月，被评为2019中国最具LP投资潜力50强2019年11月，被评为2019中国最佳VC投资机构2019年12月，荣获深圳市十佳投资机构，被评为“201
15、9年中国创业投资机构50强”2009年3月，被China Venture评为“2019年度中国最佳创业投资机构TOP10”截至目前，共投资21个项目40管理团队老团队，新机构管理团队老团队，新机构老团队 合作多年，彼此认知：合作共事时间超过7年 丰富的投资经验：投资过100多个项目，已有20多家成功上市或退出 丰富的社会资源：能为被投资企业做点实事新机构 正在创业的创业投资人 专注和专业的创业投资机构 以诚信和能力构建品牌和声誉的创投机构41企业文化企业文化理念：做创业企业的教练和朋友 做投资人可信赖的伙伴内部机制 以“人”为核心，团队是我们仅有的财富 认真+勤奋=成功 公开、透明：没有秘密，
16、只有原则 制度、程序：讲究程序目标：一个本土创投行业优秀品牌的OFC 一个能给大家带来财富的OFC 一个百年老店的OFC42投资策略投资策略投资区域 深圳总部以深圳为中心的珠三角 上海办公室：以上海为中心的长三角 北京办公室（筹）：以北京为中心的环渤海投资阶段 80%成长期、成熟期 20%早期432009：重点方向：重点方向新焦点 抗经济周期性强的行业 新消费模式下出现的新经济或新模式实质实质-成长性成长性 基于管理：互联网、连锁经营 基于市场：健康教育、消费品 基于技术：新材料、新能源四个重点方向 健康教育 消费 网络、IT 新能源，新材料发掘激动人心的高成长项目44陈玮 程厚博管理团队管理团队陆朝阳激激情情的的创创业业者者推推动动创创业业梦梦想想实实现现的的投投资资者者45团队过往案例团队过往案例46已投项目已投项目 三诺电子 华语传媒 彩虹精化 进宝网 顺风光电联达化纤 桦厦钛业 超华科技 江西华伍 星源材质 南凌科技 海格物流 大富豪 迪威视讯 广田集团 歌诗玛 VSA竞技 国泰安 银基科技47 谢谢 谢！谢！联系方式联系方式地址：深圳市福田区天安数码城数码时代大厦A座2602网址：ofcapital邮箱：bpofcapital
