1、第六章 长期筹资（II）第一节 租赁筹资一、租赁种类一、租赁种类一、租赁种类一、租赁种类(融资租赁与经营租赁融资租赁与经营租赁)一、租赁种类一、租赁种类(融资租赁中的直接租赁融资租赁中的直接租赁)承租人供应商出租人供货合同资金租赁资产租赁合同租赁资产接受证一、租赁种类一、租赁种类(融资租赁中的转租赁融资租赁中的转租赁)承租人承租人出租人（出租人（1）出租人（出租人（2）供货商供货商租赁合同资产接受证租赁合同提供资金供货合同资产接受证租赁资产一、租赁种类一、租赁种类(融资租赁中的售后回租融资租赁中的售后回租)承租人出租人出售资产租赁一、租赁种类一、租赁种类(融资租赁中的杠杆租赁融资租赁中的杠杆租
2、赁)承租人承租人出租人出租人金融机构金融机构制造商制造商租赁合同租赁合同资产接受证资产接受证贷款合同贷款合同贷款资金贷款资金购货资金购货资金租赁资产租赁资产二、租金的确定二、租金的确定二、租金的确定二、租金的确定niAP,/租赁资产价款年租赁费)1(,/iniAP租赁资产价款年租赁费 请看教材128页例62四、融资租赁筹资评价四、融资租赁筹资评价第二节 认股权证筹资一、认股权证的概念一、认股权证的概念二、认股权证合约内容二、认股权证合约内容二、认股权证合约内容二、认股权证合约内容三、认股权证价值评估三、认股权证价值评估三、认股权证价值评估三、认股权证价值评估三、认股权证价值评估三、认股权证价值
3、评估 V=max N(Ps K),0 V=max N(Ps K),0 三、认股权证价值评估三、认股权证价值评估认股权证价值表认股权证价值表股票市股票市价价 认购价格认购价格 转换比率转换比率 认股权证理论价值认股权证理论价值 认股权证市场认股权证市场价值价值 认股权证溢认股权证溢价价 (1)(2)(3)(份份)(4)=(1)-(2)(3)(5)(6)=(5)-(4)2030404250607080905050505050505050503333333330000030609012013571542699612313571512963认股权证价格之间的关系认股权证价格之间的关系三、认股权证价值评
4、估三、认股权证价值评估四、认股权证筹资评价四、认股权证筹资评价第三节 可转换债券筹资一、可转换债券的性质一、可转换债券的性质二、可转换债券合约的内容二、可转换债券合约的内容三、认股权证与可转换债券的区别三、认股权证与可转换债券的区别认股权证认股权证可转换债券可转换债券1.定向募集形式发行2.可与债券相脱离而独立流通3.行使转换权时，持有者付出的是现 金，增加公司现金流量4.行使转换权后增加了公司股权资本 而不改变负债5.行使转换权后使公司资产总额发生 变化6.行使转换权后，低票面利率的债券 仍会继续流通在外7.认股权证一般是不可赎回的1.公开发行2.不能脱离债券独立存在 3.行使转换权时，持有
5、者付出的是 债券，不增加公司现金流量4.行使转换权后，公司的负债转变为股权资本5.行使转换权后保持公司资产总额不 变6.可转换债券行使后，债券被公司收 回7.可转换债券一般是可赎回的 三、认股权证与可转换债券的区别三、认股权证与可转换债券的区别BBCBBC公司筹资前后资产负债表公司筹资前后资产负债表 资产负债表资产负债表筹资前筹资前 可转换债券筹资可转换债券筹资 认股权证筹资认股权证筹资发行可转发行可转换债券换债券行使转行使转换权换权 发行认发行认股权证股权证 行使认股权行使认股权 长期负债长期负债普通股普通股(面值面值1 1元元)资本公积资本公积留存收益留存收益股东权益总额股东权益总额负债和
6、股东权益负债和股东权益 0 0 100000100000 0 0 50000 50000150000150000150000150000 500000 500000 100000 100000 0 0 50000 50000 150000 150000 650000 650000 0 0 150000 150000 450000 450000 50000 50000 650000 650000 650000 650000 500000 500000 100000 100000 0 0 50000 50000 150000 150000 650000 650000 500000500000 15
7、0000 150000 450000 450000 50000 50000 650000 650000 1100000 1100000四、可转换债券价值评估四、可转换债券价值评估四、可转换债券价值评估四、可转换债券价值评估四、可转换债券价值评估四、可转换债券价值评估四、可转换债券价值评估四、可转换债券价值评估NgPCtt)1(0)(208150%)101(15)(755015550元元CC四、可转换债券价值评估四、可转换债券价值评估四、可转换债券价值评估四、可转换债券价值评估四、可转换债券价值评估四、可转换债券价值评估五、可转换债券筹资评价五、可转换债券筹资评价五、可转换债券筹资评价五、可转换债券筹资评价
