1、第十一章第十一章 企业财务管理企业财务管理学习目标：学习目标：掌握财务管理内容、目标和职能 掌握筹资管理的渠道及其方法 掌握固定资产投资决策评价方法 掌握成本费用的形成及成本控制方法 掌握利润的形成及其分配程序能力目标：能力目标：能够运用成本控制方法对企业生产经营活动进行有效管理 能够运用投资决策评价指标分析固定资产投资问题第一节第一节 财务管理概述财务管理概述一、财务管理的概念一、财务管理的概念 财务管理是对财务活动的管理。企业财务活动首先表现为企业在生产过程中的资金运动，它是一种客观存在的经济现象，其存在的客观基础是商品经济。财务管理简言之，即对财务的管理。是利用价值形式对企业生产经营过程
2、进行的管理，是企业组织财务活动、处理各方面财务关系的一项经济管理工作。财务管理也解释为是对企业财务活动及其所体现出来的经济利益关系进行决策、计划、协调和控制的总称。第一节第一节 财务管理概述财务管理概述二、财务管理的内容二、财务管理的内容 财务管理的内容是围绕着财务活动与财务关系展开的，财务管理的内容要反映企业资金运动的全过程。筹集、投资和分配构成企业财务活动过程，它伴随着企业生产经营活动过程反复不断地进行，从而也构成了企业财务管理的主要内容，即财务管理的基本内容包括：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配管理。(一一)企业财务活动企业财务活动 财财务活动务活动财财务活动是指资
3、金的筹集、运用、务活动是指资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为。耗费、收回及分配等一系列行为。其中，资金的运用、耗费、收回又其中，资金的运用、耗费、收回又统称为投资。财务活动包括以下过统称为投资。财务活动包括以下过程：程：财务活动财务活动过程过程 1、筹筹资活动资活动 企企业组织生产经营活动，必须以一定的资金为前提，企业从各种渠道业组织生产经营活动，必须以一定的资金为前提，企业从各种渠道以各种形式筹集资金，是资金运动的起点。所谓筹资是指企业为了满以各种形式筹集资金，是资金运动的起点。所谓筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。总体上看，任何足投资和用资的需要，
4、筹措和集中所需资金的过程。总体上看，任何企业都可以从两方面筹资并形成两种性质的资金来源：一是企业的自企业都可以从两方面筹资并形成两种性质的资金来源：一是企业的自有资金，它是通过吸收直接投资、发行股票、企业内部盈余等方式从有资金，它是通过吸收直接投资、发行股票、企业内部盈余等方式从投资者那里取得的。投资者包括国家、法人、个人、外商等；二是企投资者那里取得的。投资者包括国家、法人、个人、外商等；二是企业债务资金，它是企业通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式业债务资金，它是企业通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式取得。企业筹集资金，表现为资金的收入；企业偿还借款、支付利息取得。企业筹集资金，
5、表现为资金的收入；企业偿还借款、支付利息、股利以及付出各种筹资费用等，则表现为资金的支出。需要指出的、股利以及付出各种筹资费用等，则表现为资金的支出。需要指出的是筹资中的是筹资中的“资资”并不仅仅指货币资金，而是指资金，包括货币资金并不仅仅指货币资金，而是指资金，包括货币资金形态形态(含金融商品含金融商品)、实物商品形态和无形资产形态。、实物商品形态和无形资产形态。财务活动财务活动过程过程 2、投投资活动资活动投资可以分为广义和狭义两种。广义的投资是指投资可以分为广义和狭义两种。广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程以
6、及对外投放资金的过程。狭部使用资金的过程以及对外投放资金的过程。狭义的投资仅指对外投资义的投资仅指对外投资。财务活动财务活动过程过程 3、资资金营运活金营运活动动资金营运活动主要是指由于日常的营业活动资金营运活动主要是指由于日常的营业活动而发生的资金收付活动。而发生的资金收付活动。4、分分配活动配活动分配活动是对投资活动取得的各种收入和实现分配活动是对投资活动取得的各种收入和实现的利润进行分割和分派。的利润进行分割和分派。财务活动财务活动过程过程(二二)企业财务关系企业财务关系 企业财务关系企业财务关系企企业财务关系是指企业组织财务活业财务关系是指企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济动
7、过程中与有关各方所发生的经济利益关利益关系系。企业财务关系具体包括企业财务关系具体包括 企业与投资者之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资者支付主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资者支付报酬所形成的经济关系。报酬所形成的经济关系。企业财务关系具体包括企业财务关系具体包括 企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业财务关系具体包括企业财务关系具体包括
8、企业与受资者之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。所形成的经济关系。企业财务关系具体包括企业财务关系具体包括 企业与债务人之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。形式出借给其他单位所形成的经济关系。企业财务关系具体包括企业财务关系具体包括 企业与政府之间的财务关系企业与政府之间的财务关系主要是指政府作为社会管理者，强制和无偿参与企业利
9、润分主要是指政府作为社会管理者，强制和无偿参与企业利润分配所形成的经济关系。配所形成的经济关系。企业财务关系具体包括企业财务关系具体包括 企业内部各单位之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。产品或劳务所形成的经济关系。企业财务关系具体包括企业财务关系具体包括 企业与职工之间的财务关系企业与职工之间的财务关系主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。上述财务关系广泛存在于企业财务活动中，体现了财务活
10、。上述财务关系广泛存在于企业财务活动中，体现了财务活动的实质，从而构成了企业财务管理的另一项重要内容，即动的实质，从而构成了企业财务管理的另一项重要内容，即通过正确处理和协调财务关系，努力实现企业与其他各种财通过正确处理和协调财务关系，努力实现企业与其他各种财务活动当事人之间经济利益的均衡。务活动当事人之间经济利益的均衡。（三）（三）财务管理目标财务管理目标财务管理目标财务管理目标财财务管理目标又称理务管理目标又称理财财四、财务管四、财务管理理目目标，是指企业进行财务活动所要标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定了财活
11、动是否合理的标准，它决定了财务管理的基本方向。具体包括：财务管理的基本方向。具体包括：财务管理的整体目标和分部目标。务管理的整体目标和分部目标。财务管理的整体目标财务管理的整体目标最大化目标是假定企业财务管理行为将朝着有利最大化目标是假定企业财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。利润最大化目标于企业利润最大化的方向发展。利润最大化目标的主要优点是：剩余产品的多少可以用利润指的主要优点是：剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；自由竞争的资本市场中资本的使用标来衡量；自由竞争的资本市场中资本的使用权最终属于获利最多的企业；只有每个企业都权最终属于获利最多的企业；只有每个企业都最大限度获利
12、，整个社会的财富才能实现最大化最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。这一目标的缺点是：没有考虑资金时间价值。这一目标的缺点是：没有考虑资金时间价值；没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；没有考虑风险因素；可能导致短期行为。；没有考虑风险因素；可能导致短期行为。1.利润最大化利润利润最大化利润财务管理的整体目标财务管理的整体目标资本利润率是净利润与资本额的比率。每股利润资本利润率是净利润与资本额的比率。每股利润是净利润与普通股股数的比值。这一目标的优点是净利润与普通股股数的比值。这一目标的优点是：将获得的利润同投入资本对比，能反映企业是：将获得的利
13、润同投入资本对比，能反映企业的盈利水平。这一目标的缺点是：没有考虑资金的盈利水平。这一目标的缺点是：没有考虑资金时间价值；没有考虑风险；带有短期行为倾向。时间价值；没有考虑风险；带有短期行为倾向。2.资本利润率最大化或每股利润最大化资本利润率最大化或每股利润最大化财务管理的整体目标财务管理的整体目标企业价值是指企业的市场价值，它反映了企业潜企业价值是指企业的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力。这一目标的优点是：考虑在或预期获利能力。这一目标的优点是：考虑了资金时间价值和投资的风险价值；反映了对了资金时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；克服了短期行为；企业资产保值增值
14、的要求；克服了短期行为；有利于社会资源的合理配置。这一目标的缺点有利于社会资源的合理配置。这一目标的缺点是：计量比较困难；法人股东对股价最大化是：计量比较困难；法人股东对股价最大化目标没有足够的兴趣；不能直接反映企业当前目标没有足够的兴趣；不能直接反映企业当前的获利水平。的获利水平。3.企业价值最大化企业价值最大化财务管理的分部目标财务管理的分部目标在满足生产经营需要的情况下，以较低在满足生产经营需要的情况下，以较低的筹资成本付出和较小的筹资风险，获的筹资成本付出和较小的筹资风险，获取同样多的资金或较多的资金。取同样多的资金或较多的资金。1.1.筹资管理目标筹资管理目标财务管理的分部目标财务管
15、理的分部目标以较低的投资风险与资金投放和使用，以较低的投资风险与资金投放和使用，获取同样多的投资收益或较多的收益。获取同样多的投资收益或较多的收益。2.2.投资管理目标投资管理目标合理使用资金，加速资金周转，不断提合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果。高资金利用效果。3.3.营运资金管理目标营运资金管理目标财务管理的分部目标财务管理的分部目标合理确定利润的留分比例以及分配形式合理确定利润的留分比例以及分配形式，以提高企业的潜在收益能力，从而提，以提高企业的潜在收益能力，从而提高企业总价值。高企业总价值。4.4.利润分配管理目标利润分配管理目标财务管理的分部目标财务管理的分部目标管理
16、经典管理经典决堤与修堤决堤与修堤 春春秋时期，楚国令尹孙叔敖在苟陂县一带修建了一条南北水渠。这条水渠又宽又长秋时期，楚国令尹孙叔敖在苟陂县一带修建了一条南北水渠。这条水渠又宽又长，足以灌溉沿渠的万顷农田，可是一到天旱的时候，沿堤的农民就在渠水退去的堤岸边，足以灌溉沿渠的万顷农田，可是一到天旱的时候，沿堤的农民就在渠水退去的堤岸边种植庄稼，有的甚至还把农作物种到了堤中央。等到雨水一多，渠水上涨，这些农民为种植庄稼，有的甚至还把农作物种到了堤中央。等到雨水一多，渠水上涨，这些农民为了保住庄稼和渠田，便偷偷地在堤坝上挖开口子放水。这样的情况越来越严重，一条辛了保住庄稼和渠田，便偷偷地在堤坝上挖开口子
17、放水。这样的情况越来越严重，一条辛苦挖成的水渠，被弄得遍体鳞伤，面目全非，因决口而经常发生水灾，变水利为水害了苦挖成的水渠，被弄得遍体鳞伤，面目全非，因决口而经常发生水灾，变水利为水害了。面对这种情形，历代苟陂县的行政官员都无可奈何。每当渠水暴涨成灾时，便调动军。面对这种情形，历代苟陂县的行政官员都无可奈何。每当渠水暴涨成灾时，便调动军队去修筑堤坝，堵塞滑洞。后来宋代李若谷出任知县时，也碰到了决堤修堤这个头疼的队去修筑堤坝，堵塞滑洞。后来宋代李若谷出任知县时，也碰到了决堤修堤这个头疼的问题，他便贴出告示说，问题，他便贴出告示说，“今后凡是水渠决口，不再调动军队修堤，只抽调沿渠的百姓今后凡是水渠
18、决口，不再调动军队修堤，只抽调沿渠的百姓，让他们自己把决口的堤坝修好。，让他们自己把决口的堤坝修好。”这布告贴出以后，再也没有人偷偷地去决堤放水了这布告贴出以后，再也没有人偷偷地去决堤放水了。启示启示:财务管理制度就是企业的交通规则，一旦违反就要受到惩罚。财务管理制度就是企业的交通规则，一旦违反就要受到惩罚。以人管理，总是有漏洞可循的，因为人都是有弱点，有感情的。动物之间哪怕是猫和老以人管理，总是有漏洞可循的，因为人都是有弱点，有感情的。动物之间哪怕是猫和老鼠相处久了也会有感情，也会相安无事。而财务管理制度却能起到人所不能起到的作用鼠相处久了也会有感情，也会相安无事。而财务管理制度却能起到人所
19、不能起到的作用。当财务管理制度都不能发挥作用的时候，就只有以其之矛攻其之盾，当违反者发现违。当财务管理制度都不能发挥作用的时候，就只有以其之矛攻其之盾，当违反者发现违反制度成本大于违反制度收益时，他自然也就不会去做违反制度之事了。所以说，不管反制度成本大于违反制度收益时，他自然也就不会去做违反制度之事了。所以说，不管用什么具体方法来执行，制定一套安全有效的财务管理制度是非常必要的。用什么具体方法来执行，制定一套安全有效的财务管理制度是非常必要的。四、财务管理四、财务管理 财务管理职能财务管理职能财务管理职能是指财务管理工作所财务管理职能是指财务管理工作所具有的功能。它随着经济发展和经具有的功能
20、。它随着经济发展和经营管理需要而不断发展和完善。财营管理需要而不断发展和完善。财务管理职能包括财务预测、财务决务管理职能包括财务预测、财务决策、财务计划、财务预算、财务控策、财务计划、财务预算、财务控制和财务分析等方面。制和财务分析等方面。财务预测是根据财务活动的历史资料，财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和成果做出科学的预计和测算财务活动和成果做出科学的预计和测算。进行财务预测的方法主要有：定性预。进行财务预测的方法主要有：定性预测法、定量预测。测法、定量预测。1.1.财务预测财务预测财务管理职能财务管理职能财务决策
21、是指企业财务人员根据企业经财务决策是指企业财务人员根据企业经营目标和财务管理目标的总体要求，从营目标和财务管理目标的总体要求，从若干个可供选择的财务活动方案中选择若干个可供选择的财务活动方案中选择最优方案的过程。财务决策程序一般包最优方案的过程。财务决策程序一般包括：确定财务决策目标；制订可实括：确定财务决策目标；制订可实现目标的各种方案；评价和比较各种现目标的各种方案；评价和比较各种方案；确定实现目标的最优方案。方案；确定实现目标的最优方案。2.2.财务决策财务决策财务管理职能财务管理职能财务计划是指财务人员对企业未来一定财务计划是指财务人员对企业未来一定时期内现金流量、经营成果和财务状况时
22、期内现金流量、经营成果和财务状况所做的数量预测。包括资金需要量计划所做的数量预测。包括资金需要量计划、成本和费用计划、材料采购计划、生、成本和费用计划、材料采购计划、生产和销售计划、利润计划、财务收支计产和销售计划、利润计划、财务收支计划等。财务计划的编制程序一般包括：划等。财务计划的编制程序一般包括：根据企业发展规划，制订财务收支的根据企业发展规划，制订财务收支的总体规划；对需要和可能进行协调，总体规划；对需要和可能进行协调，实现综合平衡；根据协调结果，制订实现综合平衡；根据协调结果，制订可执行的具体计划。可执行的具体计划。3.3.财务计划财务计划财务管理职能财务管理职能财务预算是指运用科学
23、的技术手段和数财务预算是指运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标量方法，对未来财务活动的内容及指标所进行的具体规划。所进行的具体规划。4.4.财务预算财务预算财务管理职能财务管理职能5.5.财务控制财务控制财务管理职能财务管理职能财务控制是指财务管理过程中，通过特定手段调节和指财务控制是指财务管理过程中，通过特定手段调节和指导企业的财务活动，以保证企业所计划的财务目标的实导企业的财务活动，以保证企业所计划的财务目标的实现。财务控制的方式主要有：防护性控制，即在财务现。财务控制的方式主要有：防护性控制，即在财务活动发生之前，通过建立合理的组织结构、科学的职责活动发生之前，通过建
24、立合理的组织结构、科学的职责分工和完善的规章制度，保证财务目标的实现；前馈分工和完善的规章制度，保证财务目标的实现；前馈性控制，即采用科学的方法，对财务运行系统进行监督性控制，即采用科学的方法，对财务运行系统进行监督，预测可能出现的偏差，以便及时制定财务措施，消除，预测可能出现的偏差，以便及时制定财务措施，消除偏差；反馈性控制，即对财务活动的运行结果进行追偏差；反馈性控制，即对财务活动的运行结果进行追踪、记录和计量，及时发现实际与计划之间的差异，确踪、记录和计量，及时发现实际与计划之间的差异，确定差异产生的原因，并采取纠正措施消除差异，或避免定差异产生的原因，并采取纠正措施消除差异，或避免以后
25、出现类似的问题。反馈性控制是在财务管理中最常以后出现类似的问题。反馈性控制是在财务管理中最常用的方法。用的方法。6.6.财务分析财务分析财务管理职能财务管理职能财务分析是根据核算资料，运用有关指标和方法，对企财务分析是根据核算资料，运用有关指标和方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。进行财务分析的方法有：比率分析法、对比分析法、综进行财务分析的方法有：比率分析法、对比分析法、综合分析法。上述几个职能相互联系，相辅相成。在市场合分析法。上述几个职能相互联系，相辅相成。在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策，因此财务决经济条件
26、下，财务管理的核心是财务决策，因此财务决策是财务管理最基本的职能，财务计划是财务决策的具策是财务管理最基本的职能，财务计划是财务决策的具体化，也是财务控制的依据，而财务控制则是实现财务体化，也是财务控制的依据，而财务控制则是实现财务计划的有力保证。计划的有力保证。第二节第二节 筹资管理筹资管理 筹筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响乃至集资金是企业资金运动的起点，它会影响乃至决定企业资金运动的规模及其效果。企业经营者必决定企业资金运动的规模及其效果。企业经营者必须把握企业需要多少资金、以何种合理的方式取得须把握企业需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。还要考虑为满足企业生产经营、对外投资及
27、资金。还要考虑为满足企业生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，在筹资过程中应考虑筹资成调整资本结构的需要，在筹资过程中应考虑筹资成本、筹资风险、投资项目及其收益能力、资本结构本、筹资风险、投资项目及其收益能力、资本结构及其弹性等影响因素，遵守规模适度、结构合理、及其弹性等影响因素，遵守规模适度、结构合理、成本节约、时机得当、依法筹资等筹资原则。成本节约、时机得当、依法筹资等筹资原则。一、资金来源及筹资一、资金来源及筹资(一)资金来源 资金来源是指筹集(获得)资金的渠道。即资金来自何处。即按照资产=负债+所有者权的理论，企业的资金有两个来源:一是从外部借来的、需要偿还的债权人的资金；二是投资者
28、投入企业的资金和企业自己生产经营积累的资金(留存收益)。(二)筹资 筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，并运用筹资方式，经济有效地为企业筹集所需的资金。(三)筹资管理的目标 筹资管理的目标是在满足生产经营需要的情况下，以较低的筹资成本付出和较小的筹资风险，获取同样多的资金或较多的资金。依据资金来源不同，企业筹资形成两大渠道，一是通过所有权筹资方式取得的权益资本；二是通过负债方式取得的债务资本。(一)权益资本筹资方式1.吸收直接投资 它是指企业以协议合同等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式，它不以股票为媒介
29、，适用于非股份制企业，是非股份制企业筹集主权资本最主要的形式。它包括吸收现金投资和吸收非现金投资。2.股票筹资 股票是股份公司为筹集主权资本而发行的、表示其股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。股票筹资是股份制公司筹资的主要方法。是投资人投资入股以及取得股利的凭证，它代表了股东对股份制公司的所有权。二、筹资渠道及方式二、筹资渠道及方式二、筹资渠道及方式二、筹资渠道及方式(二)债务资本筹资方式 负债筹资是企业最主要的筹资形式。从类型上来看，它包括银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等形式；从所筹资金的期限来看，它包括长期债务资金和短期债务资金两类。1.银行借款 银行借款是指企
30、业根据借款合同向银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的款项。(1)银行借款的分类按不同标准可将银行借款分为短期、中期、长期借款；信用借款、担保借款和票据贴现；政策性银行借款和商业银行借款。(2)银行借款筹资的程序银行借款筹资的一般程序是：企业提出借款申请 ，填写借款申请书；银行审查借款申请；双方签订借款合同；企业取得贷款；企业还本付息。2.发行债券 债券是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。债券的基本要素包括面值、票面利率、债券期限和发行价格等。发行公司债券，必须符合公司法、证券法规定的相关条件。3.融资租赁 融资租赁，又称财务租赁、资
31、本租赁。它是承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资按承租人要求购买的租赁物的租赁。它是以融物为形式，以融资为实质的经济行为，是出租人为承租人提供信贷的信用业务。融资租赁具有长期性，其租赁形式有：售后租回、直接租赁、杠杆租赁(涉及承租人、出租人、资金出借者)等。4.商业信用 商业信用筹资形式有应付账款、预收货款、商业汇票和票据贴现。二、筹资渠道及方式二、筹资渠道及方式第三节第三节 资产管理资产管理 资产是指由企业过去经营交易或各项事项形成的，由企业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益流入的资源。资产按其流动性不同，分为流动资产和非流动资产。一、流动资产管理 流动资产主要包括货币资金、交易性
32、金融资产、应收票据、应收账款、预付款项、应收利息、应收股利、其他应收款、存货等。本节主要介绍货币资金管理、应收账款管理、存货管理。(一)货币资金管理货币资金管理是指企业现金资产和准现金资产(有价证券、应收应付账款等)的管理，其目的是在整个企业系统范围内对公司资源流动和资金的来源(即流动资产和债务)进行最合理的利用。因此，企业必须合理确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，以便在保证企业经营活动所需现金的同时，尽量减少企业闲置的现金数量，提高资金收益率。1.现金管理的成本 现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。现金的持有
33、成本通常由以下个部分组成：（1）管理成本（2）机会成本（3）转换成本（4）短缺成本管理成本管理成本管管理成本是指企业因持有理成本是指企业因持有一定数量的现金而发生的一定数量的现金而发生的管理费用，如管理人员工管理费用，如管理人员工资及必要的安全措施费，资及必要的安全措施费，这部分费用在一定范围内这部分费用在一定范围内与现金持有量的多少关系与现金持有量的多少关系不大，一般属于固定成本不大，一般属于固定成本。机会成本机会成本机会成本是指企业因持有一定机会成本是指企业因持有一定数量的现金而丧失的再投资收数量的现金而丧失的再投资收益。由于现金属于非营利性资益。由于现金属于非营利性资产，保留现金必然丧失
34、再投资产，保留现金必然丧失再投资的机会及相应的投资收益，从的机会及相应的投资收益，从而形成持有现金的机会成本，而形成持有现金的机会成本，这种成本在数额上等同于资金这种成本在数额上等同于资金成本。比如企业欲持有成本。比如企业欲持有5 5万元万元现金，则只能放弃现金，则只能放弃5 0005 000元的元的投资收益投资收益(假设企业平均收益假设企业平均收益率为率为1010)。可见，放弃的再。可见，放弃的再投资收益属于变动成本，它与投资收益属于变动成本，它与现金持有量的多少密切相关，现金持有量的多少密切相关，即现金持有量越大，机会成本即现金持有量越大，机会成本越高，反之就越低。越高，反之就越低。转换成
35、本转换成本转换成本是指企业用现金购入转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，如取现金时付出的交易费用，如委托买卖佣金、委托手续费、委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、交割手续费等。证券过户费、交割手续费等。证券转换成本与现金持有量的证券转换成本与现金持有量的关系是：在现金需要量既定的关系是：在现金需要量既定的前提下，现金持有量越少，进前提下，现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大；反之，现的转换成本就越大；反之，现金持有量越多，证券变现的次金持有量越多，证券变现的次数就越少，需要的转
36、换成本也数就越少，需要的转换成本也就越小。因此，现金持有量的就越小。因此，现金持有量的不同必然通过证券变现次数多不同必然通过证券变现次数多少而对转换成本产生影响。少而对转换成本产生影响。短缺成本短缺成本短缺成本是指在现金持有量不短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损损失，包括直接损失与间接损失。现金的短缺成本随现金持失。现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升，即与现金有量的减少而上升，即与现金持有量负相关。持有量负相关。2.最
37、佳货币资金持有量的确定 基于支付、预防、投机等动机的需要，企业必须保持一定数量的现金余额。但是现金作为营利性最差的资产，其数额太多则会导致企业盈利水平下降；其数额太少，又可能出现现金短缺，从而影响生产经营。因此，最佳现金持有量的确定必须权衡收益和风险。确定最佳现金持有量的方法很多，这里只介绍成本分析模式和存货模式这两种常见的模式。(1)(1)成本分析模式成本分析模式 成成本分析模式是根据现金持有的有关成本，分析本分析模式是根据现金持有的有关成本，分析、预测、预测其其总成本最低时现金持有量的一种方法。总成本最低时现金持有量的一种方法。成本分析模式只考虑持有一定数量的现金而发生的管理成本、成本分析
38、模式只考虑持有一定数量的现金而发生的管理成本、机会成本和短缺成本，而不考虑转换成本。由于管理成本具有机会成本和短缺成本，而不考虑转换成本。由于管理成本具有固定成本的性质，与现金持有量不存在明显的线性关系；机会固定成本的性质，与现金持有量不存在明显的线性关系；机会成本成本(因持有现金而丧失的再投资收益因持有现金而丧失的再投资收益)与现金持有量呈正比例与现金持有量呈正比例关系，机会成本关系，机会成本=现金持有量有价证券利率现金持有量有价证券利率(或报酬率或报酬率)；短；短缺成本同现金持有量负相关，现金持有量愈大，现金短缺成本缺成本同现金持有量负相关，现金持有量愈大，现金短缺成本愈小愈小;反之，现金
39、持有量愈小，现金短缺成本愈大。反之，现金持有量愈小，现金短缺成本愈大。(2)(2)存货模式存货模式 存存货模式来源于存货的经济批量模型，它认为公司现金持货模式来源于存货的经济批量模型，它认为公司现金持有量在许多方面与存货相似，存货经济批量模型可用于确定目有量在许多方面与存货相似，存货经济批量模型可用于确定目标现金持有量，其目的是使现金持有成本最低。在存货模式中标现金持有量，其目的是使现金持有成本最低。在存货模式中，只考虑机会成本和转换成本。由于机会成本和转换成本随着，只考虑机会成本和转换成本。由于机会成本和转换成本随着现金持有量的变动而呈反的变动趋向，这就要求企业必须对现现金持有量的变动而呈反
40、的变动趋向，这就要求企业必须对现金与有价证券的分割比例进行合理安排，从而使机会成本与转金与有价证券的分割比例进行合理安排，从而使机会成本与转换成本保持最佳组合。也就是说，凡是能够使现金管理的机会换成本保持最佳组合。也就是说，凡是能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量即为最佳现金持有成本与转换成本之和保持最低的现金持有量即为最佳现金持有量。量。3.3.现金的日常控现金的日常控制制 在在现金管理中，企业除合理编制现金收支计划和现金管理中，企业除合理编制现金收支计划和认真确定最佳现金余额外，还必须进行现金的日常控认真确定最佳现金余额外，还必须进行现金的日常控制制。库库存现金管理必
41、须遵守国家规定的现金管理的一存现金管理必须遵守国家规定的现金管理的一般原般原则则。(1)(1)钱账分管，会计、出纳分开。出纳员和会计员互相牵制，互相配合，互相钱账分管，会计、出纳分开。出纳员和会计员互相牵制，互相配合，互相监督。监督。(2)(2)建立现金交接手续，坚持查库制度。建立现金交接手续，坚持查库制度。(3)(3)遵守规定的现金使用范围。国家规定，现金只能用于支付个人款项及不够遵守规定的现金使用范围。国家规定，现金只能用于支付个人款项及不够支票支票结算起点的公用开支，使用范围如下：支付给职工的工资、津贴；结算起点的公用开支，使用范围如下：支付给职工的工资、津贴；支付给个人的劳务报酬；根据
42、规定发给个人的科学技术、文化艺术、体育支付给个人的劳务报酬；根据规定发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；支付各种劳保福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；等各种奖金；支付各种劳保福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；向个人收购农副产品和其他物资的价款；出差人员必须随身携带的差旅向个人收购农副产品和其他物资的价款；出差人员必须随身携带的差旅费；结算起点以下的小额收支；银行确定需要支付现金的其他支出。费；结算起点以下的小额收支；银行确定需要支付现金的其他支出。(4(4)遵遵守库存现金限额。企业的库存现金数额由开户银行根据企业规模的大守库存现金限额。企业的库存现金数额由开户银行根据企业
43、规模的大小小、每每日现金收付金额的多少以及企业距离银行的远近同各企业协商确定，一日现金收付金额的多少以及企业距离银行的远近同各企业协商确定，一般以不超过般以不超过3 35 5天零星开支的正常需要为限额，距离银行较远或交通不便的天零星开支的正常需要为限额，距离银行较远或交通不便的可以多于可以多于5 5天，但一般不得超过天，但一般不得超过1515天零星开支的正常需要。天零星开支的正常需要。(5(5)严严格现金存取手续，不得坐支现金。格现金存取手续，不得坐支现金。(二二)应收账款管应收账款管理理 应应收账款形成企业之间的直接商业信用，是商品销售收账款形成企业之间的直接商业信用，是商品销售及劳务提供过
44、程中货与钱在时间上分离的直接结果。商品和及劳务提供过程中货与钱在时间上分离的直接结果。商品和劳务的赊销，一方面，增加了销售收入劳务的赊销，一方面，增加了销售收入;另一方面，又因形另一方面，又因形成应收账款而增加了经营风险。因此，应收账款管理的基本成应收账款而增加了经营风险。因此，应收账款管理的基本目标是在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能的同时，尽目标是在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地发挥应收账款投资的效益。地发挥应收账款投资的效益。1.应收账款的成应收账款的成本本应收账款的
45、成本是指企业持有应收账款所付出的代价。其内容包括：应收账款的成本是指企业持有应收账款所付出的代价。其内容包括：(1)机会成本机会成本机会成本是指企业的资金因投放于应收账款而必须放弃其他投资机会所丧失机会成本是指企业的资金因投放于应收账款而必须放弃其他投资机会所丧失的收益。如投资于有价证券便会丧失银行的利息收入。这一成本的大小通常的收益。如投资于有价证券便会丧失银行的利息收入。这一成本的大小通常与应收账款占用资金数额、资金成本与应收账款占用资金数额、资金成本(一般按短期有价证券利率计算一般按短期有价证券利率计算)有关。其有关。其计算公式为应收账款机会成本计算公式为应收账款机会成本=应收账款占用资
46、金资本成本式中：应收账款应收账款占用资金资本成本式中：应收账款占用资金占用资金=应收账款平均余额变动成本率应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率应收账款平均余额=日销售额平日销售额平均收现期均收现期(2)管理成本管理成本管理成本是指企业因管理应收账款而发生的各项费用。主要包括：对客户的管理成本是指企业因管理应收账款而发生的各项费用。主要包括：对客户的资信调查费用、搜集相关信息的费用、账簿的记录费用、收账费用及其他费资信调查费用、搜集相关信息的费用、账簿的记录费用、收账费用及其他费用。用。(3)坏账成本坏账成本是指企业的应收账款因故不能收回而发生的损失。坏账成本坏账成本是指企业的应收账款因故
47、不能收回而发生的损失。这一成本与应收账款数额呈正比例关系，即应收账款越多，可能发生的坏账这一成本与应收账款数额呈正比例关系，即应收账款越多，可能发生的坏账成本也越多。为避免发生坏账成本给企业经营活动的稳定性造成不利影响，成本也越多。为避免发生坏账成本给企业经营活动的稳定性造成不利影响，财务制度规定企业应以应收账款余额的一定比例提取坏账准备。财务制度规定企业应以应收账款余额的一定比例提取坏账准备。2.2.应收账款的日常管应收账款的日常管理理 对对于已经发生的应收账款，企业还应进一步强化日常管理工作，采取有于已经发生的应收账款，企业还应进一步强化日常管理工作，采取有力措施进行分析、控制，及时发现问
48、题，提前采取对策力措施进行分析、控制，及时发现问题，提前采取对策。对应款对应款进行日常管理应建立应收账款追踪分析、应收账款账龄分析和应进行日常管理应建立应收账款追踪分析、应收账款账龄分析和应收账款坏账准备制度等。应收账款追踪分析。分析的重点应放在赊销商收账款坏账准备制度等。应收账款追踪分析。分析的重点应放在赊销商品的销售与变现方面。应收账款账龄分析。就是考察研究应收账款的账品的销售与变现方面。应收账款账龄分析。就是考察研究应收账款的账龄结构。所谓应收账款的账龄结构，是指各账龄应收账款的余额占应收账龄结构。所谓应收账款的账龄结构，是指各账龄应收账款的余额占应收账款总计余额的比重。一般而言，账款的
49、逾期时间越短，收回的可能性越大款总计余额的比重。一般而言，账款的逾期时间越短，收回的可能性越大，发生坏账损失的可能性相对越小；反之，收账的难度及发生坏账损失的，发生坏账损失的可能性相对越小；反之，收账的难度及发生坏账损失的可能性也就越大。因此，对不同拖欠时间的账款及不同信用品质的客户，可能性也就越大。因此，对不同拖欠时间的账款及不同信用品质的客户，企业应采取不同的收账方法，制订经济可行的不同收账政策、收账方案；企业应采取不同的收账方法，制订经济可行的不同收账政策、收账方案；对可能发生的坏账损失，需提前有所准备，充分估计这一因素对企业损益对可能发生的坏账损失，需提前有所准备，充分估计这一因素对企
50、业损益的影响。对尚未过期的应收账款，也不能放松管理与监督，以防发生新的的影响。对尚未过期的应收账款，也不能放松管理与监督，以防发生新的拖欠拖欠。3.3.建立应收账款坏账准备制度建立应收账款坏账准备制度企业应本着谨慎性原则，对坏账损失的可能性预先进行估计，并建立弥补企业应本着谨慎性原则，对坏账损失的可能性预先进行估计，并建立弥补坏账损失的准备制度。坏账损失的准备制度。(三三)存货管存货管理理 存存货是指企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物货是指企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资。企业持有足够数量的存货，不仅有利于保证生产经营活动资。企业持有足够数量的存货，不仅有利于保证生产经营活
