1、14:4214:42第五章第五章 金融市场金融市场v5.1 金融市场的含义和构成要素金融市场的含义和构成要素v5.2 金融市场的种类和功能金融市场的种类和功能14:425.1 金融市场的含义和构成要素金融市场的含义和构成要素v 5.1.1 金融市场的含义金融市场的含义v 金融市场是金融市场是资金供求双方资金供求双方借助借助金融工具金融工具进行货币资金进行货币资金融通融通和配置和配置的市场。的市场。v 主要活动内容：资金供求双方资金余缺的调剂主要活动内容：资金供求双方资金余缺的调剂v 分类：分类：直接金融市场：狭义直接金融市场：狭义 间接金融市场：银行的借贷市场；银行做中介间接金融市场：银行的借
2、贷市场；银行做中介v 构成要素：构成要素：市场参与主体；金融工具；交易价格；交易的市场参与主体；金融工具；交易价格；交易的组织方式组织方式14:425.1.2 市场参与主体市场参与主体v部门间信用关系已讲。部门间信用关系已讲。v政府部门政府部门：资金需求者；公债和国库券：资金需求者；公债和国库券v中央银行中央银行：货币政策操作：货币政策操作v各类金融机构各类金融机构：中介机构；资金需求者和供给者：中介机构；资金需求者和供给者v企业部门企业部门:资金需求者和供给者资金需求者和供给者v居民（家庭和个人）居民（家庭和个人）：资金供应者；金融工具投资：资金供应者；金融工具投资组合组合14:425.1.
3、3 金融工具金融工具v 特征特征v期限性期限性：零期限（活期存款）：零期限（活期存款）-债券债券-股票（无限期）股票（无限期）v流动性流动性：变现能力（转化为现实购买力货币的能力）：变现能力（转化为现实购买力货币的能力）偿还期限：反向关系偿还期限：反向关系 资信程度：正向关系资信程度：正向关系 例举例举3 3类类 收益率水平：正向收益率水平：正向 收益高收益高-持有者多持有者多-流动性好流动性好v风险性风险性：购买本金和预定收益遭损失可能性大小：购买本金和预定收益遭损失可能性大小 信用风险（违约风险）；市场风险（价格波动）信用风险（违约风险）；市场风险（价格波动）v收益性收益性：为持有者带来收
4、益：为持有者带来收益 利息、股息、红利；买卖价差收入利息、股息、红利；买卖价差收入14:42v 分类分类v根据期限的长短：根据期限的长短：货币市场工具货币市场工具（1 1年以内：商年以内：商业票据；国库券；大额可转让定期存单；回购协议，业票据；国库券；大额可转让定期存单；回购协议，见第六章）和见第六章）和资本市场工具资本市场工具（1 1年以上：股票；债年以上：股票；债券；公债，见第七章）券；公债，见第七章）v按当事人权利义务分类：债权凭证和所有权凭证按当事人权利义务分类：债权凭证和所有权凭证v按融资形式：直接融资工具（票据、股票和债券）按融资形式：直接融资工具（票据、股票和债券）和间接融资工具
5、（存单和保单）和间接融资工具（存单和保单）v实际信用直接相关：原生金融工具和衍生工具实际信用直接相关：原生金融工具和衍生工具14:42v 债券债券 定义定义 P121P121v 按照发行主体分类：按照发行主体分类：v 政府债券政府债券：低风险、低收益、低利率。国债（金边债券）：低风险、低收益、低利率。国债（金边债券）国库券；国家公债（贴现发行）；地方公债国库券；国家公债（贴现发行）；地方公债v 金融债券金融债券：筹集资金。流动性低于银行存款，利率高于存：筹集资金。流动性低于银行存款，利率高于存款利率款利率v 公司债券公司债券：企业债券，资信程度较好公司：企业债券，资信程度较好公司v 信用风险、
6、利率水平和收益水平、流动性大小信用风险、利率水平和收益水平、流动性大小 排序排序14:42v公司债券的分类公司债券的分类v按抵押担保状况：信用债券和抵押债券按抵押担保状况：信用债券和抵押债券v按内含选择权：按内含选择权：可转换债券可转换债券（附加转为普通股的条（附加转为普通股的条件选择权，风险大小公司吸引投资者）；可赎回债件选择权，风险大小公司吸引投资者）；可赎回债券（市场利率与债券利率关系，至少券（市场利率与债券利率关系，至少5 5年）；偿还年）；偿还基金债券（盈利比例存为本金基金）；带认股权证基金债券（盈利比例存为本金基金）；带认股权证债券债券v按利率的确定方式：固定利息债券；浮动利率债券
7、按利率的确定方式：固定利息债券；浮动利率债券（随市场利率变化）；指数债券（参照通货膨胀）（随市场利率变化）；指数债券（参照通货膨胀）14:42v 股票股票 定义定义P122P122v重大决策权；收益分享权；承担风险；不得退换股重大决策权；收益分享权；承担风险；不得退换股本，只可市场流通本，只可市场流通v普通股普通股：出席大会表决选举权；收益权；优先认股：出席大会表决选举权；收益权；优先认股权权v优先股优先股：优先分配权；优先求偿权。固定股息（于：优先分配权；优先求偿权。固定股息（于经营无关），风险小收益小经营无关），风险小收益小vA股；股；B股：美元和港币；股：美元和港币；H股；股；N股；股；
8、S股股v国家股；法人股；公众股国家股；法人股；公众股v国有股（非流通股）流通股国有股（非流通股）流通股14:42v 债券和股票的区别：债券和股票的区别：v期限期限：无偿还期（无限期）和有限期：无偿还期（无限期）和有限期v收益收益:股息和红利（以经营有关）和固定利息股息和红利（以经营有关）和固定利息v追偿权追偿权：债券、优先股、普通股：债券、优先股、普通股v决策权决策权：v价格波动幅度：价格波动幅度：v选择权：选择权：可转换和可赎回优先股可转换和可赎回优先股 债券广泛债券广泛14:425.1.4 交易价格交易价格v利率表示价格：资金供求利率表示价格：资金供求-利率大小利率大小-资金流动资金流动v
9、债权类：票面利率与市场利率的差异债权类：票面利率与市场利率的差异v股票（所有权类）：股票（所有权类）：v资本资产定价模型：资本市场线和证券市场线资本资产定价模型：资本市场线和证券市场线 E（ri）=rf+（E（rm）-rf）Biv期权定价模型期权定价模型;14:425.1.5 交易的组织方式交易的组织方式v场内交易：交易所交易场内交易：交易所交易 证券交易所；期货交易所；黄金交易所证券交易所；期货交易所；黄金交易所v场外交易：柜台交易场外交易：柜台交易 没有固定场所，网上交易没有固定场所，网上交易14:425.2 金融市场的种类和功能金融市场的种类和功能v5.2.1 金融市场的种类金融市场的种
10、类v 按照期限长短划分：按照期限长短划分：v货币市场货币市场（短期金融市场）：同业拆借市场；回购（短期金融市场）：同业拆借市场；回购协议市场；国库券市场；票据市场；大额可转让定协议市场；国库券市场；票据市场；大额可转让定期存单市场期存单市场 交易期限短、流动性强、安全性高、交易期限短、流动性强、安全性高、交易额大交易额大v资本市场资本市场（长期资金市场）（长期资金市场）:证券市场（股票；债证券市场（股票；债券；基金）；中长期借贷市场券；基金）；中长期借贷市场v 按照交易的标的划分：票据市场；证券市场；按照交易的标的划分：票据市场；证券市场；衍生工具市场；外汇市场；黄金市场（衍生工具市场；外汇市
11、场；黄金市场（5 5大）大）14:42v 按照发行和流通特征划分：按照发行和流通特征划分：v发行市场（一级市场；初级市场）：资金筹集发行市场（一级市场；初级市场）：资金筹集v流通市场（二级市场；次级市场）：实现金融资产流通市场（二级市场；次级市场）：实现金融资产的流动的流动v 按照交割方式划分：按照交割方式划分：v现货市场：现货市场：1-31-3日内内交割日内内交割v期货市场：期货市场：v 按有无固定场所：有形市场；无形市场按有无固定场所：有形市场；无形市场v 按地域划分：国内金融市场；国际金融市场按地域划分：国内金融市场；国际金融市场14:425.2.2 金融市场的功能金融市场的功能v 资金
12、筹集和资金配置功能资金筹集和资金配置功能v 盈余者根据闲置时间、可承受风险程度和预期收益率选择金融工具，盈余者根据闲置时间、可承受风险程度和预期收益率选择金融工具，实现资金筹集实现资金筹集v 价格波动引导流向经营好、产品畅销和发展前景好的企业，配置资金。价格波动引导流向经营好、产品畅销和发展前景好的企业，配置资金。v 风险分散和风险转移功能：风险分散和风险转移功能：v 根据风险和收益偏好进行资产投资组合，投资者众多等分散风险。流根据风险和收益偏好进行资产投资组合，投资者众多等分散风险。流通转让通转让v 对宏观经济的反映与调控功能对宏观经济的反映与调控功能v 货币政策操作；财政政策实施货币政策操作；财政政策实施
