1、第五章 总需求与总供给 M20、21，CH17 第五章第五章 总需求与总供给总需求与总供给n第一节第一节 短期经济波动及其解释短期经济波动及其解释n第二节第二节 总需求曲线总需求曲线n第三节第三节 总供给曲线总供给曲线n第四节第四节 短期经济波动的原因短期经济波动的原因n第五节第五节 货币和财政政策对总需求的影响货币和财政政策对总需求的影响第一节第一节 短期经济波动及其解释短期经济波动及其解释n一、一、IS-LM分析的局限性分析的局限性没有分析劳动力市场的情况：充分就业？没有分析劳动力市场的情况：充分就业？没有考察一般价格水平对均衡国民收入的影响没有考察一般价格水平对均衡国民收入的影响在收入和
2、利率变量之外，再引入一般价格水平；在收入和利率变量之外，再引入一般价格水平；在商品、货币市场之外，再考察国民收入的决在商品、货币市场之外，再考察国民收入的决定。定。引入价格变量后，我们的分析不仅包含实际变引入价格变量后，我们的分析不仅包含实际变量，而且包含名义变量。量，而且包含名义变量。n实际变量值实际变量值=名义变量值名义变量值/一般价格水平一般价格水平二、短期经济波动二、短期经济波动n在长期，美国经济的实际在长期，美国经济的实际GDP每年增长约每年增长约3%n在短期：在短期：衰退：衰退：A recession is a period of declining real incomes,an
3、d rising unemployment.萧条：萧条：A depression is a severe recession.n短期经济波动短期经济波动关于经济波动的三个关键事实关于经济波动的三个关键事实n事实事实1：经济波动是无规律的和无法预测的：经济波动是无规律的和无法预测的经济中的波动通常称为经济周期经济中的波动通常称为经济周期n经济周期的不同阶段：经济周期的不同阶段：衰退（萧条）、低谷、复苏、高涨、顶衰退（萧条）、低谷、复苏、高涨、顶峰峰n经济衰退：实际经济衰退：实际GDP下降和失业增加的时期下降和失业增加的时期传统衰退：由总需求不足引起的经济衰退，通常伴随着通货紧缩传统衰退：由总需求
4、不足引起的经济衰退，通常伴随着通货紧缩滞胀：由总供给下降引起的经济衰退和通货膨胀。滞胀：由总供给下降引起的经济衰退和通货膨胀。但经济波动并不遵循有规律可预期的模式，实但经济波动并不遵循有规律可预期的模式，实际上经济波动根本没有规律，而且几乎不能较际上经济波动根本没有规律，而且几乎不能较为准确地预测为准确地预测关于经济波动的三个关键事实关于经济波动的三个关键事实n事实事实2：大多数宏观经济变量会同时波动：大多数宏观经济变量会同时波动大多数衡量收入与产出的指标几乎是一大多数衡量收入与产出的指标几乎是一起变动的。衰退这一总体经济现象反映起变动的。衰退这一总体经济现象反映在宏观经济数据的许多来源上在宏
5、观经济数据的许多来源上 虽然许多宏观经济变量同时变动，但是虽然许多宏观经济变量同时变动，但是它们波动的大小并不相同它们波动的大小并不相同。关于经济波动的三个关键事实关于经济波动的三个关键事实n事实事实1：经济波动是无规律的和无法预测的：经济波动是无规律的和无法预测的（经济中的波动通常称为经济周期）（经济中的波动通常称为经济周期）n事实事实2：大多数宏观经济变量会同时波动：大多数宏观经济变量会同时波动n事实事实3：随着产出减少，失业增加：随着产出减少，失业增加实际实际GDP的变动与失业负相关的变动与失业负相关在经济衰退期，失业大量增加在经济衰退期，失业大量增加三、对短期经济波动的解释三、对短期经
6、济波动的解释n分析短期经济波动较为困难，而且经济学分析短期经济波动较为困难，而且经济学家们对此还存在一些争论。家们对此还存在一些争论。n不过，多数使用不过，多数使用总供给与总需求模型总供给与总需求模型来研来研究短期经济波动究短期经济波动n这一模型和经济学家们用来解释长期的古这一模型和经济学家们用来解释长期的古典经济理论不同。典经济理论不同。（一）长期与短期（一）长期与短期n古典经济学古典经济学古典二分法：名义变量与实际变量古典二分法：名义变量与实际变量货币中性：货币供给的变动影响名义变货币中性：货币供给的变动影响名义变量而不影响实际变量量而不影响实际变量n多数经济学家认为古典理论描述了长期而多
7、数经济学家认为古典理论描述了长期而不是短期的世界。不是短期的世界。在微观经济学厂商理论中，长期和短期是以要在微观经济学厂商理论中，长期和短期是以要素投入是否可以调整来区分的素投入是否可以调整来区分的在宏观经济学中，短期与长期的关键差别是价在宏观经济学中，短期与长期的关键差别是价格行为，即价格是否能够及时地对供给或需求格行为，即价格是否能够及时地对供给或需求的变动作出反应。的变动作出反应。（一）长期与短期（一）长期与短期n一般说来，短期中存在一般说来，短期中存在价格粘性价格粘性，即价格，即价格无法迅速而全面地调整。无法迅速而全面地调整。n价格粘性的结果，往往是价格粘性的结果，往往是产出和就业的调
8、产出和就业的调整。整。因此，在短期，我们研究逐年的经济因此，在短期，我们研究逐年的经济变动时，古典的二分法和货币中性假设就变动时，古典的二分法和货币中性假设就不再成立。不再成立。n我们需要使用新的模型，用来说明经济活我们需要使用新的模型，用来说明经济活动围绕长期趋势的短期波动，这就是动围绕长期趋势的短期波动，这就是总需总需求与总供给模型求与总供给模型。（二）经济波动基本模型（二）经济波动基本模型总需求与总需求与总供给模型总供给模型n两个变量两个变量产出水平：用实际产出水平：用实际GDP衡量（实际变量）衡量（实际变量）物价水平：用物价水平：用CPI或或GDP平减指数衡量（名义变量）平减指数衡量（
9、名义变量）n总需求与总供给模型分析整个经济的波动总需求与总供给模型分析整个经济的波动总需求曲线：在每一种物价水平时，家庭企业政府购总需求曲线：在每一种物价水平时，家庭企业政府购买的物品劳务量买的物品劳务量总供给曲线：在每一种物价水平时，企业生产销售的总供给曲线：在每一种物价水平时，企业生产销售的物品劳务量物品劳务量不同于微观经济学中的市场需求与供给模型，因为整不同于微观经济学中的市场需求与供给模型，因为整个经济中不存在从一个市场向另一个市场的微观经济个经济中不存在从一个市场向另一个市场的微观经济替代替代Figure 2 Aggregate Demand and Aggregate Supply
10、.Quantity ofOutputPriceLevel0AggregatesupplyAggregatedemandEquilibriumoutputEquilibriumprice levelCopyright 2004 South-Western第二节第二节 总需求曲线总需求曲线n总需求：总需求：Y=C+I+G+NXY=C+I+G+NXn一、总需求曲线的斜率一、总需求曲线的斜率假定政府购买支出假定政府购买支出G G既定，其它三个支出分别受到既定，其它三个支出分别受到物价水平的影响物价水平的影响1.1.物价水平对消费的影响：财富效应物价水平对消费的影响：财富效应2.2.物价水平对投资的影响
11、：利率效应物价水平对投资的影响：利率效应3.3.物价水平对净出口的影响：汇率效应物价水平对净出口的影响：汇率效应n二、总需求曲线的移动二、总需求曲线的移动消费、投资、政府购买支出、净出口引起的移动消费、投资、政府购买支出、净出口引起的移动一、总需求曲线的斜率一、总需求曲线的斜率n在在IS-LM模型中，价格模型中，价格P是既定的。是既定的。n当当P减少时，实际货币余额减少时，实际货币余额M/P将上升将上升 n价格的下降将通过提高实际货币余额来增加收入，价格的下降将通过提高实际货币余额来增加收入，从而使产品和货币市场同时达到均衡，故价格与从而使产品和货币市场同时达到均衡，故价格与收入之间呈负相关。
12、收入之间呈负相关。rYYPADLM(P)LM(P)ISYYYYPP一、总需求曲线的斜率一、总需求曲线的斜率n1.1.物价水平对消费的影响：财富效应物价水平对消费的影响：财富效应一般物价水平的变化通过影响财富的实际价值，一般物价水平的变化通过影响财富的实际价值，进而影响储蓄和消费的效应。进而影响储蓄和消费的效应。物价水平下降物价水平下降名义货币值不变时，名义货币值不变时，实际货实际货币值变大币值变大消费者感到更富裕消费者感到更富裕更大的消更大的消费需求费需求更多的消费支出更多的消费支出物价水平下降使消费者感到更富裕，鼓励他们物价水平下降使消费者感到更富裕，鼓励他们更多地支出于物品和劳务的消费更多
13、地支出于物品和劳务的消费物价下降，消费需求增加，负相关物价下降，消费需求增加，负相关Figure 3 The Aggregate-Demand Curve.Quantity ofOutputPriceLevel0AggregatedemandPYY2P21.A decreasein the pricelevel.2.increases the quantity ofgoods and services demanded.Copyright 2004 South-Western一、总需求曲线的斜率一、总需求曲线的斜率n2.2.物价水平对投资的影响：利率效应物价水平对投资的影响：利率效应一般物价水
14、平的变化通过影响实际货币供给，一般物价水平的变化通过影响实际货币供给，进而影响利率和投资的效应。进而影响利率和投资的效应。物价水平下降物价水平下降实际货币供给（实际货币供给（=名义货币名义货币供给供给/物价水平）增加物价水平）增加人们手中持有的货人们手中持有的货币超过了需求币超过了需求购买债券等有息资产，减少购买债券等有息资产，减少货币持有量货币持有量利率下降利率下降投资增加投资增加较低的物价水平降低了利率，鼓励更多地支出较低的物价水平降低了利率，鼓励更多地支出于投资物品，从而增加了物品劳务的需求量于投资物品，从而增加了物品劳务的需求量物价下降，投资需求增加，负相关物价下降，投资需求增加，负相
15、关一、总需求曲线的斜率一、总需求曲线的斜率n3.3.物价水平对净出口的影响：汇率效应物价水平对净出口的影响：汇率效应一般物价水平的变化通过影响汇率，进而影响一般物价水平的变化通过影响汇率，进而影响净出口的效应。净出口的效应。物价水平下降物价水平下降国内利率低国内利率低在国外投资在国外投资以获取高收益以获取高收益本币供给增加，本币供给增加，本币贬值本币贬值净出口增加净出口增加物价水平下降引起利率下降时，实际汇率贬值，物价水平下降引起利率下降时，实际汇率贬值，刺激净出口，增加了对物品与劳务的需求刺激净出口，增加了对物品与劳务的需求物价下降，净出口需求增加，负相关物价下降，净出口需求增加，负相关一、
16、总需求曲线的斜率一、总需求曲线的斜率n总需求曲线向右下方倾斜总需求曲线向右下方倾斜n物价水平下降增加了物品和劳务的需求量物价水平下降增加了物品和劳务的需求量消费者感到更富裕了，刺激了消费品的需求消费者感到更富裕了，刺激了消费品的需求利率下降，刺激了投资品需求利率下降，刺激了投资品需求汇率贬值，刺激了净出口需求汇率贬值，刺激了净出口需求假定其他条件不变，假定名义货币供给一定。假定其他条件不变，假定名义货币供给一定。二、总需求曲线的移动二、总需求曲线的移动n物价水平的下降增加了对物品和劳务的需求（物价水平的下降增加了对物品和劳务的需求（曲曲线上的移动线上的移动）。）。n此外，还有其他因素影响在此外
17、，还有其他因素影响在物价水平既定物价水平既定时的物时的物品劳务需求量。这些因素的变动会引起总需求品劳务需求量。这些因素的变动会引起总需求曲曲线的移动线的移动。n如果某项因素引起某种需求增加，那么在任何一如果某项因素引起某种需求增加，那么在任何一个既定的物价水平，物品劳务的需求量更大，因个既定的物价水平，物品劳务的需求量更大，因此总需求曲线右移。此总需求曲线右移。消费：如减税、牛市消费：如减税、牛市投资：如对未来乐观、货币供给增加投资：如对未来乐观、货币供给增加政府购买支出：如更多投入国防或基础设施建设政府购买支出：如更多投入国防或基础设施建设净出口：国外经济繁荣、汇率贬值净出口：国外经济繁荣、
18、汇率贬值Shifts in the Aggregate Demand Curve Quantity ofOutputPriceLevel0Aggregatedemand,D1P1Y1D2Y2 第三节第三节 总供给曲线总供给曲线n和总需求曲线不同，总供给曲线的形状取和总需求曲线不同，总供给曲线的形状取决于考察时间的长短。决于考察时间的长短。在长期，总供给曲线是垂直的在长期，总供给曲线是垂直的在短期，总供给曲线向右上方倾斜在短期，总供给曲线向右上方倾斜n一、长期总供给曲线及其移动一、长期总供给曲线及其移动n二、短期总供给曲线及其移动二、短期总供给曲线及其移动一、长期总供给曲线及其移动一、长期总供给
19、曲线及其移动n（一）长期总供给曲线（一）长期总供给曲线在长期中，一个经济的物品与劳务的供给取决于在长期中，一个经济的物品与劳务的供给取决于资本、劳动、自然资源的供给以及生产技术。资本、劳动、自然资源的供给以及生产技术。物价水平并不影响这些实际物价水平并不影响这些实际GDP的长期决定因的长期决定因素，因此长期的总供给曲线是一条垂直线。素，因此长期的总供给曲线是一条垂直线。在长期，由于实际工资（在长期，由于实际工资（W/P）不变（当）不变（当P下降下降时，时，W相应地下降），相应地下降），L不变，于是不变，于是L等生产要等生产要素决定物品和劳务的供给量不变。亦即，无论物素决定物品和劳务的供给量不变
20、。亦即，无论物价水平如何变动，供给量都是相同的。价水平如何变动，供给量都是相同的。Figure 4 The Long-Run Aggregate-Supply CurveQuantity ofOutputNatural rateof outputPriceLevel0Long-runaggregatesupplyP21.A changein the pricelevel.2.does not affect the quantity of goods and services supplied in the long run.PCopyright 2004 South-Western一、长期总供
21、给曲线及其移动一、长期总供给曲线及其移动n（二）长期总供给曲线的移动（二）长期总供给曲线的移动n自然产出率，表明失业为其自然率或正常率时经自然产出率，表明失业为其自然率或正常率时经济的产出量（也称为潜在产出或充分就业产出）。济的产出量（也称为潜在产出或充分就业产出）。n任何改变自然产出率的因素都会使长期总供给曲任何改变自然产出率的因素都会使长期总供给曲线移动。线移动。劳动：如外来移民增加、自然失业率下降，右移劳动：如外来移民增加、自然失业率下降，右移资本：无论物质资本还是人力资本资本：无论物质资本还是人力资本自然资源：发现新矿藏自然资源：发现新矿藏技术：技术进步、开放国际贸易技术：技术进步、开
22、放国际贸易一、长期总供给曲线及其移动一、长期总供给曲线及其移动n（三）描述长期增长和通货膨胀的新方法（三）描述长期增长和通货膨胀的新方法n长期中影响经济最重要的因素是技术和货币政策长期中影响经济最重要的因素是技术和货币政策技术进步技术进步提高生产能力提高生产能力AS曲线右移曲线右移央行增加货币供给（降低利率刺激投资）央行增加货币供给（降低利率刺激投资）AD右移右移结果是：产出增加，持续通货膨胀结果是：产出增加，持续通货膨胀n短期产出与物价水平的波动，可以看作是围绕长期短期产出与物价水平的波动，可以看作是围绕长期趋势的波动，长期趋势提供了短期波动的背景。趋势的波动，长期趋势提供了短期波动的背景。
23、Figure 5 Long-Run Growth and InflationQuantity ofOutputY1980AD1980AD1990Aggregate Demand,AD2000PriceLevel0Long-runaggregatesupply,LRAS1980Y1990LRAS1990Y2000LRAS2000P19801.In the long run,technological progress shifts long-run aggregate supply.4.andongoing inflation.3.leading to growthin output.P1990
24、P20002.and growth in the money supply shifts aggregate demand.Copyright 2004 South-Western二、短期总供给曲线及其移动二、短期总供给曲线及其移动n长期和短期经济的区别在于总供给的状况长期和短期经济的区别在于总供给的状况n（一）短期总供给曲线（一）短期总供给曲线在短期，总供给曲线向右上方倾斜在短期，总供给曲线向右上方倾斜n一般物价水平上升，提高对物品和劳务的供给一般物价水平上升，提高对物品和劳务的供给n一般物价水平下降，减少对物品和劳务的供给一般物价水平下降，减少对物品和劳务的供给为什么？为什么？n错觉理论（
25、错觉理论（The Misperceptions Theory）n粘性工资理论（粘性工资理论（The Sticky-Wage Theory）n粘性价格理论（粘性价格理论（The Sticky-Price Theory）n（二）短期总供给曲线的移动（二）短期总供给曲线的移动Figure 6 The Short-Run Aggregate-Supply CurveQuantity ofOutputPriceLevel0Short-runaggregatesupply1.A decreasein the pricelevel.2.reduces the quantityof goods and ser
26、vicessupplied in the short run.YPY2P2Copyright 2004 South-Western（一）短期总供给曲线（一）短期总供给曲线n1.1.错觉理论（错觉理论（The Misperceptions TheoryThe Misperceptions Theory）错觉理论是一种短期总供给曲线理论。根据该错觉理论是一种短期总供给曲线理论。根据该理论，物价总水平的变动会理论，物价总水平的变动会暂时误导暂时误导供给者对供给者对其产品市场发生的变动的看法。由于这些其产品市场发生的变动的看法。由于这些短期短期的错觉的错觉，供给者对物价水平的变动做出了反应，供给者对物
27、价水平的变动做出了反应，从而引起了向右上方倾斜的总供给曲线。从而引起了向右上方倾斜的总供给曲线。n在短期，低物价水平引起相对价格下降的错觉在短期，低物价水平引起相对价格下降的错觉，供，供给者面对这些错觉的反应是：减少物品与劳务的供给者面对这些错觉的反应是：减少物品与劳务的供给量。给量。错觉理论：错觉理论：未预期到的低物价水平使一些企业未预期到的低物价水平使一些企业认为自己的相对价格下降了，于是减少生产认为自己的相对价格下降了，于是减少生产（1）名义工资错觉：混淆名义工资变化与实际工资变化。故当物价上涨导致名义工资增加时，工人的错觉使工人增加劳动力的供给（2）相对价格错觉：混淆物价总水平变化与相
28、对价格变化（一）短期总供给曲线（一）短期总供给曲线n2.粘性工资理论（粘性工资理论（The Sticky-Wage Theory）粘性工资理论是粘性工资理论是一种短期总供给曲线理论。根据一种短期总供给曲线理论。根据该理论，短期总供给曲线向右上方倾斜是因为该理论，短期总供给曲线向右上方倾斜是因为名名义工资调整缓慢义工资调整缓慢，或者说在短期中是，或者说在短期中是“粘性粘性”的。的。n若物价降低而名义工资不变若物价降低而名义工资不变那么实际工资提高那么实际工资提高企业生产的实际成本增加企业生产的实际成本增加减少雇佣和产品生产减少雇佣和产品生产n由于工资不能根据物价水平迅速作出调整由于工资不能根据物
29、价水平迅速作出调整较低的较低的物价水平会使就业和生产不利物价水平会使就业和生产不利会引起企业减少物会引起企业减少物品与劳务供给量品与劳务供给量n未预期到的低物价水平增加了实际工资，这引起企业未预期到的低物价水平增加了实际工资，这引起企业少雇佣工人和少生产物品和劳务少雇佣工人和少生产物品和劳务（一）短期总供给曲线（一）短期总供给曲线n3.粘性价格理论（粘性价格理论（The Sticky-Price Theory）粘性价格理论是粘性价格理论是一种短期总供给曲线理论。根据该理一种短期总供给曲线理论。根据该理论，一些物品与劳务的价格对经济状况变动的调整也论，一些物品与劳务的价格对经济状况变动的调整也是
30、缓慢的。是缓慢的。n价格调整缓慢价格调整缓慢的原因在于菜单成本的原因在于菜单成本由于不是所有价格都根据变动的情况迅速调整，未预由于不是所有价格都根据变动的情况迅速调整，未预期到的物价水平的下降使一些企业的价格高于合意的期到的物价水平的下降使一些企业的价格高于合意的水平，于是销售减少，迫使这些企业减少产品和劳务水平，于是销售减少，迫使这些企业减少产品和劳务的生产的生产粘性价格理论：粘性价格理论：未预期到的低物价水平使一些企业的未预期到的低物价水平使一些企业的价格高于合意的水平，这就减少了它们的销售，并引价格高于合意的水平，这就减少了它们的销售，并引起它们削减生产起它们削减生产UNIONMENU
31、COST当物价水平背离人们预期的物价水平时，产量就背离其自然产量率。在短期，当物价水平背离人们预期的物价水平时，产量就背离其自然产量率。在短期，总供给曲线向右上方倾斜。总供给曲线向右上方倾斜。代表了产量对未预期到的物价变动做出的反应的程度。代表了产量对未预期到的物价变动做出的反应的程度。不过，随着人们调整预期，错觉会得到纠正，名义工资和价格都会得到调整，不过，随着人们调整预期，错觉会得到纠正，名义工资和价格都会得到调整，亦即在长期中，预期价格和实际价格是相等的，总供给曲线是垂直的。亦即在长期中，预期价格和实际价格是相等的，总供给曲线是垂直的。（二）短期总供给曲线的移动（二）短期总供给曲线的移动
32、n1.劳动引起的移动劳动引起的移动可得到的劳动量增加，可得到的劳动量增加，AS右移右移n2.资本引起的移动资本引起的移动物质资本或人力资本增加，物质资本或人力资本增加，AS右移右移n3.自然资源引起的移动自然资源引起的移动自然资源增加，自然资源增加，AS右移右移n4.技术引起的移动技术引起的移动技术知识进步，技术知识进步，AS右移右移n5.预期物价水平引起的移动预期物价水平引起的移动预期物价水平下降，预期物价水平下降，AS右移右移第四节第四节 短期经济波动的原因短期经济波动的原因n一、长期均衡的经济一、长期均衡的经济n二、总需求移动的影响二、总需求移动的影响n三、总供给移动的影响三、总供给移动
33、的影响一、长期均衡的经济一、长期均衡的经济n长期均衡：均衡产出水平和一般物价水平长期均衡：均衡产出水平和一般物价水平由总需求曲线和长期供给曲线的交点决定由总需求曲线和长期供给曲线的交点决定n短期总供给曲线也通过这一点短期总供给曲线也通过这一点Figure 7 The Long-Run EquilibriumNatural rateof outputQuantity ofOutputPriceLevel0Short-runaggregatesupplyLong-runaggregatesupplyAggregatedemandAEquilibriumpriceCopyright 2004 Sou
34、th-Western二、总需求移动的影响二、总需求移动的影响n总需求的移动总需求的移动在短期，总需求的移动引起经济中物品和劳务在短期，总需求的移动引起经济中物品和劳务产出的波动产出的波动n总需求减少，价格下降，产出下降总需求减少，价格下降，产出下降在长期，总需求的移动影响一般物价水平而不在长期，总需求的移动影响一般物价水平而不影响产出影响产出n总需求减少，价格下降，产出不变总需求减少，价格下降，产出不变Figure 8 A Contraction in Aggregate DemandQuantity ofOutputPriceLevel0Short-run aggregatesupply,A
35、SLong-runaggregatesupplyAggregatedemand,ADAPYAD2AS21.A decrease inaggregate demand.2.causes output to fall in the short run.3.but over time,the short-runaggregate-supplycurve shifts.4.and output returnsto its natural rate.CP3BP2Y2Copyright 2004 South-Western三、总供给移动的影响三、总供给移动的影响n总供给不利的移动总供给不利的移动总供给决定
36、因素之一下降，使总供给曲线左移。总供给决定因素之一下降，使总供给曲线左移。产出降低到低于自然就业率水平，失业增加，产出降低到低于自然就业率水平，失业增加，价格上涨价格上涨Figure 10 An Adverse Shift in Aggregate SupplyQuantity ofOutputPriceLevel0Aggregate demand3.and the price level to rise.2.causes output to fall.1.An adverse shift in the short-run aggregate-supply curve.Short-runagg
37、regatesupply,ASLong-runaggregatesupplyYAPAS2BY2P2Copyright 2004 South-Western三、总供给移动的影响三、总供给移动的影响总供给不利的移动引起滞胀：经济衰退和通货总供给不利的移动引起滞胀：经济衰退和通货膨胀，产出下降且价格上涨。膨胀，产出下降且价格上涨。政府可以影响总需求，但不能同时抵消这两种政府可以影响总需求，但不能同时抵消这两种不利影响不利影响政府对萧条的反应：政府对萧条的反应：n什么也不做，等待价格和工资调节什么也不做，等待价格和工资调节n运用货币财政政策采取措施增加总需求运用货币财政政策采取措施增加总需求价格进一步
38、上涨，但产出保持不变价格进一步上涨，但产出保持不变Figure 11 Accommodating an Adverse Shift in Aggregate SupplyQuantity ofOutputNatural rateof outputPriceLevel0Short-runaggregatesupply,ASLong-runaggregatesupplyAggregate demand,ADP2APAS23.whichcauses theprice level to rise further.4.but keeps outputat its natural rate.2.polic
39、ymakers canaccommodate the shiftby expanding aggregatedemand.1.When short-run aggregatesupply falls.AD2CP3Copyright 2004 South-Western第五节第五节 货币和财政政策货币和财政政策对总需求的影响（对总需求的影响（M21）n一、货币政策对总需求的影响一、货币政策对总需求的影响（一）流动性偏好理论（一）流动性偏好理论（二）货币市场与总需求曲线斜率（二）货币市场与总需求曲线斜率（三）货币供给与总需求（三）货币供给与总需求（四）利率目标在货币政策中的作用（四）利率目标在货币
40、政策中的作用n二、财政政策对总需求的影响二、财政政策对总需求的影响政府购买支出政府购买支出税收政策税收政策一、货币政策对总需求的影响一、货币政策对总需求的影响n总需求曲线由于三种效应而向右下方倾斜总需求曲线由于三种效应而向右下方倾斜uThe wealth effectuThe interest-rate effectuThe exchange-rate effectn其中，利率效应更重要。其中，利率效应更重要。n凯恩斯的流动性偏好理论凯恩斯的流动性偏好理论theory of liquidity preference就是一种利率决定论就是一种利率决定论（一）（一）流动性偏好理论流动性偏好理论n根
41、据该理论，利率的调整使货币供给与货币需求根据该理论，利率的调整使货币供给与货币需求平衡。平衡。名义利率与实际利率。假定人们预期通货膨胀率不变。名义利率与实际利率。假定人们预期通货膨胀率不变。n货币供给：由政策决定，与利率无关，垂直。货币供给：由政策决定，与利率无关，垂直。货币需求：持有货币是为了满足流动性需要，利货币需求：持有货币是为了满足流动性需要，利率是持有货币的机会成本。利率越高，持币成本率是持有货币的机会成本。利率越高，持币成本越高，持币越少。越高，持币越少。在货币供给与货币需求曲线的交点，货币市场实在货币供给与货币需求曲线的交点，货币市场实现均衡，均衡利率。现均衡，均衡利率。Equi
42、librium in the Money Market.Quantity ofMoneyInterestRate0MoneydemandQuantity fixedby the FedMoneysupplyr2M d2r1M d1Equilibrium interest rate货币市场均衡货币市场均衡货币市场均衡：货货币市场均衡：货币供给和货币需求币供给和货币需求相等时，货币市场相等时，货币市场达到均衡达到均衡。rMDMMSMDr*（二）货币市场与总需求曲线斜率（二）货币市场与总需求曲线斜率n1.物价水平上升物价水平上升n2.需要花费更多货币购买物品，即在既定的利率需要花费更多货币购买物品，
43、即在既定的利率水平，需要的水平，需要的货币需求量增加货币需求量增加了。货币需求曲线了。货币需求曲线右移右移n3.货币需求增加，引起货币需求增加，引起利率上涨利率上涨，以抑制货币需，以抑制货币需求求n4.较高的利率，缩减了投资需求，较高的利率，缩减了投资需求，产出降低产出降低n沿着总需求曲线的变动：总需求随物价而变动沿着总需求曲线的变动：总需求随物价而变动Aggregate demand(b)The Aggregate Demand CurveQuantity of Output0Price Level(a)The Money MarketQuantity of MoneyQuantity fi
44、xed by the Fed0r1Money supplyInterest RateMoney demand at price level P1,MD1Y1P1The Money Market and the Slope of the Aggregate Demand Curve.Money demand atprice level P2,MD22.increases the demand for money1.An increase in the price levelP23.which increases the equilibrium equilibrium rater24.which
45、in turn reduces the quantity of goods and services demanded.Y2（三）货币供给变动与总需求（三）货币供给变动与总需求n货币政策引起货币政策引起既定的物价水平既定的物价水平下总需求变下总需求变动动n1.政府政府增加货币供给增加货币供给，货币供给曲线右移，货币供给曲线右移n2.货币供给增加而货币需求不变，货币供给增加而货币需求不变，利率下降利率下降n3.利率下降促进投资，利率下降促进投资，总需求增加总需求增加，总需求，总需求曲线向右移动（既定的物价水平）曲线向右移动（既定的物价水平）Y2AD23.which increases the q
46、uantity of goods and services demanded at a given price level.1.When the Fed increases the money supplyMS2A Monetary Injection.Y1PQuantity of Output0Price LevelAggregate demand,AD1(a)The Money MarketQuantity of Money0Money supply,MS1r1Interest Rate(b)The Aggregate-Demand Curver22.the equilibrium int
47、erest rate falls（四）利率目标在货币政策中的作用（四）利率目标在货币政策中的作用n流动性偏好理论表明，货币政策可以从货流动性偏好理论表明，货币政策可以从货币供给或利率两方面来描述币供给或利率两方面来描述增加货币供给增加货币供给-降低利率降低利率n货币政策变化既可以看作是改变利率，也货币政策变化既可以看作是改变利率，也可以看作是改变货币供给可以看作是改变货币供给n利率目标影响货币市场均衡，进而影响总利率目标影响货币市场均衡，进而影响总需求需求二、财政政策对总需求的影响二、财政政策对总需求的影响n财政政策：政府购买支出，税收收入水平财政政策：政府购买支出，税收收入水平n财政政策会影
48、响长期中的储蓄、投资和增财政政策会影响长期中的储蓄、投资和增长；在短期，财政政策主要影响物品与劳长；在短期，财政政策主要影响物品与劳务的总需求。务的总需求。n货币供给和税收通过影响企业家庭支出决货币供给和税收通过影响企业家庭支出决策使总需求曲线移动，而政府购买则是直策使总需求曲线移动，而政府购买则是直接使总需求曲线移动。接使总需求曲线移动。（一）政府购买支出对总需求的影响（一）政府购买支出对总需求的影响n政府购买支出有两种宏观经济效应：政府购买支出有两种宏观经济效应：1.乘数效应乘数效应multiplier effect2.挤出效应挤出效应crowding-out effect1.乘数效应乘数
49、效应n政府购买对总需求具有乘数效应。政府每政府购买对总需求具有乘数效应。政府每支出一美元能够提高物品和劳务的总需求支出一美元能够提高物品和劳务的总需求超过一美元。超过一美元。n乘数效应：当扩张性的财政政策增加了收乘数效应：当扩张性的财政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总需求入，从而增加了消费支出时引起的总需求的额外移动。的额外移动。n乘数效应的产生是因为总需求增加刺激了乘数效应的产生是因为总需求增加刺激了消费者的额外支出。消费者的额外支出。The Multiplier Effect.Aggregate demand,AD1 Quantityof Output0PriceLevelAD
50、2 1.An increase in government purchases of$20 billion initially increases aggregate demand by$20 billion$20 billionAD3 2.but the multiplier effect can amplify the shift in aggregate demand.1.乘数效应乘数效应n政府购买支出增加政府购买支出增加收入增加收入增加消费增加消费增加投资增加投资增加收入增加收入增加来自于消费支出的乘数效来自于消费支出的乘数效应由于投资对更高水平需求的反应而得到了加强。应由于投资对更高
