1、创投项目筛选与尽职调查的创投项目筛选与尽职调查的通行方略通行方略主 要 内 容 一、创业投资青睐的企业 二、创业投资对企业的作用 三、“深圳创新投”选择企业的方法 四、“深圳创新投”尽职调查方略创投项目筛选与尽职调查的通行方略一、创业投资青睐的企业典型的创新型高成长企业1、含有高新技术的企业 高技术 新技术2、商业模式创新的企业创业投资选择企业的核心：“一高七新”高成长新科技新商业模式新经济新服务新材料新能源新农业“一高”：“高成长”的具体表现 巨大的市场机会或行业成长潜力 良好的商业模式 优秀的团队 风险投资的增值服务“高成长”案例一：网龙（8288.HK）的高成长巨大的市场机会或行业成长潜
2、力网络游戏市场的巨大增长潜力良好的商业模式自主研发+自主运营商业模式特点面对玩家：免费用户+付费道具拥有很好的游戏体验和持续盈利能力优秀的团队执行力强，熟悉中国游戏玩家风险投资的增值服务资源整合、资本运作“高成长”案例一：“高成长”案例一：2007年营业收入为6.45亿元人民币，较2006年增长了428.6%净利润为3.74亿元人民币，较2006年增长772%资料来源：网龙2007年全年业绩报告 收入增长利润增长“高成长”案例一：网络游戏市场的影响力：2007年度中国游戏产业年会网龙获奖情况资料来源：网龙公司网站 2007年度中国游戏产业最具影响力人物 刘德建 2007年度中国十佳游戏开发商
3、天晴数码 2007年度中国十佳游戏运营商 网龙 2007年度中国民族游戏海外拓展奖 网龙 2007年度中国游戏企业新锐 网龙 2007年度中国游戏产业新锐人物 刘路远 2008年度最受期待的网络游戏 英雄无敌Online“高成长”案例二：北京拓尔思信息技术股份有限公司的高成长巨大的市场机会或行业成长潜力企业搜索行业的巨大成长潜力良好的商业模式软件+服务商业模式特点消费者：政府、企业、媒体进入门槛高、增值服务潜力巨大优秀的团队国内顶级技术能力风险投资的增值服务完善公司治理、增加公信力、资本运作“高成长”案例三：2007年营业收入为8070万人民币，较2006年增长了30%净利润为3601万人民币
4、，较2006年增长95%“七新”之一：“新科技”的具体表现 公司在行业内的科技水平 研发团队 技术优势 市场份额或客户分布“新科技”案例：网宿科技发展有限公司的新科技公司在行业内的科技水平中国最大的横跨IDC与CDN业务的平台提供商，居于行业领导地位研发团队研发能力强技术优势 8年IDC行业经验积累 拥有自主知识产权市场份额或客户分布 28个主要游戏网站、三大网络视频公 司、新浪、UUC、腾讯视频 超过30的CDN市场份额“七新”之二：“新经济”的具体表现 创新的商业模式 时尚、潮流或“吸引眼球”用户或客户的成长性 团队的特殊性“新经济”案例一：深圳宝德网络技术有限责任公司的新经济创新的商业模
5、式 中国首家与共青团中央合作研发运营网 络游戏企业 爱国健康的民族网游时尚、潮流或“吸引眼球”网络游戏、爱国和民族情结用户或客户的成长性 2001年-2007年行业年增长率超过50%预测2008年-2010年行业年增长率超过 30%团队的特殊性 自主研发能力强 丰富的计算机服务器、游戏的从业经验“新经济”案例二：北京中矿环保科技股份有限公司的新经济创新的商业模式循环经济时尚、潮流或“吸引眼球”国内唯一全面解决粘稠物料管道输送的最佳方案用户或客户的成长性 应用于电力、矿山、市政、钢铁、石 化、造纸、制糖等11个行业 每年为用户企业资源综合利用创造的经 济价值达到70亿元人民币 潜在市场空间超过千
6、亿元团队的特殊性 完全自主知识产权 国际领先水平 中矿中矿 环保环保“七新”之三：“新服务”的具体表现 创新的服务模式 市场的接受程度 客户分布“新服务”案例：西安联合信息技术股份有限公司的新服务创新的服务模式 专业面向3G时代的现场及远程信息管 理技术应用开发及服务提供商 主要为政府机关、工业生产、交通物 流、企事业单位及公众生活等提供全 面、系统的解决方案 全球最具影响力的无线行业应用专家市场的接受程度市场接受程度高客户分布 政府、企业、事业单位 社会团体、行业协会“七新”之四：“新农业”的具体表现 独特性 农产品质量与标准化程度 农民受惠程度 可持续发展“新农业”案例：云南龙生茶业股份有
7、限公司的新农业独特性 国内最大的普洱茶生产企业之一 “公司+种植基地+农户“的模式农产品质量与标准化程度茶园通过有机食品认证、全程质量可追溯农民受惠程度从根本上解决了5847户21550位贫困山区农民的温饱问题可持续发展 稳定的原料资源：自有茶园面积居全国 茶业企业首位 独特的生产工艺 品牌：龙生茶=“=“茶叶中的茅台”“七新”之五：“新能源”的具体表现 行业增长潜力 节能、环保 技术优势“新能源”案例：中山市明阳电气集团有限公司的新能源行业增长潜力从纯技术角度，只要利用地球上50%的风能就能够满足全球的电力需求市场巨大，增长速度迅猛节能、环保利用风能发电，具有环保和节能的优势技术优势整体技术
8、先进，电控、变频技术突出，集成技术领先自主知识产权“七新”之六：“新材料”的具体表现 行业增长潜力 节能与环保 技术优势“新材料”案例：北京当升材料科技有限公司的新材料行业增长潜力 锂电正极材料行业增长潜力巨大 电子陶瓷材料行业增长潜力巨大节能与环保当前最先进的二次绿色电源技术优势 锂电正极材料：中国第一、世界第三 电子陶瓷材料：居于领先地位“七新”之七：“新商业模式”的具体表现 商业模式的特殊性 行业的增长潜力 技术或市场瓶颈“新商业模式”案例：东莞勤上光电股份有限公司的新商业模式商业模式的特殊性 “合同能源管理（EMC）”模式 和政府一般签订10年的运营合同，通过 节省的电费在3-4年内收
9、回成本行业的增长潜力LED路灯市场超过6000亿人民币技术或市场瓶颈 LED路灯第一品牌 技术和市场瓶颈基本不存在创业企业普遍存在的问题 市场风险大 技术风险大 商业模式不清晰 团队经营管理经验不足问题一：市场风险大深圳市某公司的市场风险市场变化曾经为寻呼产品市场的领导者，寻呼产品市场迅速衰退，差生了巨大的市场风险，公司被迫转型对公司产生的影响从生产寻呼产品转型到CDMA直放站，又进一步转型进行移动通讯的网络建设，转型过程中差点死去解决问题的结果转型成功，但是股东、投资机构、员工都付出了巨大的努力，公司的发展受到了很大的影响，并延迟了上市的进程 问题二：技术风险大上海市某公司的技术风险技术风险
10、 心血管疾病领域的介入式含可吸收涂层导管的微创产品 微创医疗器械出现了技术问题，从而导致公司和患者之间出现法律纠纷对公司产生的影响销售收入和利润直线下降，影响到公司的商业信誉，造成公司重大波动解决问题的结果花费了大量的时间、精力和金钱，对技术风险所造成的后果解决的并不是很理想，给股东和员工带来了损失问题三：商业模式不清晰北京市某公司的商业模式不清晰商业模式全国文化驿站网络+素质拓展网商业模式的发展 早期商业模式不清晰 团队有很多优势资源，但没有进行有效的资源整合，无法将发挥资源优势，商业模式无法实现对公司产生的影响 远远落后于同时期发展的“分众”公司经营出现问题，给股东、投资机构造成损失问题四
11、：团队经营管理经验不足深圳市某公司的经营管理经验不足团队经验不足 没有把握行业发展的规律 公司的团队运作经验不足 市场开拓能力不足对公司产生的影响 2004年7月开始，公司业务停顿 2005年7月，公司业务基本停止解决问题的结果 公司已经死亡二、创业投资对企业的作用创投项目筛选与尽职调查的通行方略创业企业需要创业投资提供增值服务你要是嫁人不要嫁给别人一定要嫁给我.带着你的嫁妆拉着你的妹妹赶着那马车来.王洛宾 马车夫之歌（三）创业家与创业投资的“联姻”创业家不单单看中创业投资手中的钱创业企业不单单看中创业投资手中的钱创业企业不单单看中创业投资手中的钱创业企业需要创业投资提供增值服务创业企业与创业
12、投资进行“联姻”时，希望创业投资：赶着马车带着“嫁妆（资金）”来！更希望带着“妹妹（增值服务）”来！创业投资的核心竞争力增值服务创业投资成为企业的股东，不是“过路财神”，不想“拔苗助长”创业投资不单单是“锦上添花”，更希望“雪中送炭”成为企业的股东，帮助企业规范运作 帮助企业制定和实施战略 帮助企业进行资源整合，开拓市场渠道 为企业进行诊断，帮助企业解决疑难杂症 帮助企业改善公共关系 为企业进行资本运作，实现企业价值创业投资的核心竞争力增值服务创业投资的核心竞争力增值服务成为企业的股东，帮助企业规范运作企业规范运作的主要方面财务独立与关联交易产权税收优惠及减免历次出资及验证社会保障/职工薪酬国
13、有资产及权益处理创业投资的核心竞争力增值服务 帮助企业制定和实施战略深圳柒号食品服务有限公司的经营战略发起设立由深圳创新投资集团发起设立经营战略 专业化配餐公司 构建一个具有鲜明特色的食品服务产业链向机构、家庭提供优质、新鲜、健康、便利的现代化中式食品创业投资的核心竞争力增值服务 帮助企业进行资源整合，开拓市场渠道资源整合和市场开拓产业链的资源整合通过“创新投”已经形成的产业链为企业进行资源整和，效果显著全国市场的开拓通过“创新投”覆盖全国的引导基金、分支机构和已投企业帮助目标企业向客户进行拓展，充分发挥股东的资源优势创业投资的核心竞争力增值服务为企业进行诊断，帮助企业解决疑难杂症云南某公司的
14、疑难杂症处理疑难杂症企业在经营过程中与当地政府产生了矛盾帮助企业诊断和解决 深圳创新投的高管多次到企业实地考察帮助企业进行诊断 最终通过极大的努力解决了该问题创业投资的核心竞争力增值服务帮助企业改善公共关系企业的公共关系对政府的关系对投资者的关系企业与企业之间的关系对消费者的关系创业投资的核心竞争力增值服务 为企业进行资本运作，实现企业价值企业的资本运作中遇到的问题上市、并购、重组财务、产权、税收、历史沿革、社会保障、职工薪酬、国有资产及权益、企业改制后续融资帮助企业引进后续几轮的投资者红帽子与洋帽子解决不同的帽子不同的待遇问题三、“深圳创新投”选择企业的方法创投项目筛选与尽职调查的通行方略主
15、要指标 团队 市场和行业 产品和服务 商业模式 公司的文化主要指标 团队高管高管中层中层普通员工普通员工团队没有磨合成熟，结构搭配不合理，团队建设不能与时俱进，企业就有可能失败！路线确定之后，干部就是决定的因素 武器是战争的重要的因素，但不是决定的因素，决定的因素是人不是物主要指标 市场和行业男怕入错行，女怕嫁错郎！主要指标 产品和服务是否具有独特性？是否具有门槛？是否具有垄断性？主要指标 商业模式商业模式是否可行？主要指标 公司文化不可以过河拆桥团队协作和谐文化“深圳创新投”的投资流程投资制度和程序优化选择创新型高成长企业！“学习型组织”把握发展方向 外部专家的讲座和培训 项目决策过程中的外
16、部专家参与 行业协会交流 内部学习与经验积累 内部专业小组分工 跨区域的团队合作独特的创投文化 民主、透明的决策机制 矩阵化管理 团队本土化、运作国际化 全团队参与、小团队作业主动按照已经形成的产业链寻找企业 行业上下游关系 价值链 资源整合四、“深圳创新投”尽职调查方略创投项目筛选与尽职调查的通行方略一、基本情况 企业法人、税务、工商信息公司章程、房产证、土地证信息公司贷款、担保等情况公司成立、改制批文及所发展项目的政府有关部门的批文、合同等第一大股东、法人代表、总经理详细介绍主营业务、股权、注册资本等基本情形的变动及原因。现有规模和职工人数。关联企业及关联程度享受的优惠政策二、商业模式企业
17、提供的价值：公司通过其产品和服务所能向消费者提供的价值。目标消费者：公司所瞄准的消费者群体。分销渠道：公司用来接触消费者的各种途径。客户关系：公司同其消费者群体之间所建立的联系。配置企业资源：企业拥有资源如何进行配置，从而产生产品和服务。核心能力：公司拥有的独特的或具有优势的核心竞争能力。合作伙伴网络：公司同其他公司之间为有效地提供价值并实现其商业化而形成的合作关系网络。成本结构：提供产品和服务产生的成本结构。收入来源：各种收入及其结构。三、产品与服务 公司产品/服务目录及不同产品目前所处的阶段。产品/服务的性能水平、新颖性、先进性和独特性。详细列明产品/服务执行的标准。公司现有的和正在申请的
18、知识产权。是否已签署了有关专利权及其它知识产权转让或授权许可的协议等。企业各类产品/服务发展规划。四、技术与研发 核心技术名称、所有权人、来源方式、其他说明。专利/专有技术名称、主要技术指标及技术先进性、其他说明。公司参与制订产品或技术的行业标准和质量检测标准情况。公司已往的研究与开发成果；行业内技术权威对企业的技术情况的评价。技术依托/技术合作单位及合作方式、研发小组组成、技术更新周期。公司在技术开发方面的资金投入明细，每年购置开发设备、开发人员工资、试验检测费用、以及与开发有关的其它费用。计划再投入的开发资金量及用途。贮备技术/项目名称、研发单位、投资规模、研发周期、其他说明。公司将采取怎
19、样的激励机制和措施，保持关键技术人员和技术队伍的稳定。在所有权、使用权方面存在纠纷的技术名称、纠纷情况或潜在风险说明。五、管理 公司组织结构图董事会简介管理团队简介技术团队简介管理/技术人员变动情况企业劳动力统计管理体制和内部控制体系对管理层及关键人员的激励机制是否与掌握关键技术及其它重要信息的人员签订竞业禁止协议是否与相关员工签订公司技术秘密和商业秘密的保密合同对知识产权、技术秘密和商业秘密的保护措施员工报酬结构六、市场状况 进入该行业的技术壁垒、贸易壁垒、政策限制等产品生命周期及其发展趋势目标产品市场规模与增长潜力分析核心竞争力构成企业的销售利润率和行业平均销售利润率目标客户及其对产品或服
20、务的反映主要客户构成及其在销售额中的比例竞争对手分析公司营销策略及与竞争对手比较 七、财务状况 企业财务报表（注册资金验资报告、往年经审计年报，最近一期月报）分产品/地区销售、成本、利润情况对企业或有事项予以说明（诉讼、赔偿、罚款等）企业享受的税收优惠说明和资质（附相关文件复印件）对造成财务报表发生重大变化影响因素的说明主要财务指标分析八、风险与对策 1.战略风险2.财务风险3.市场风险4.运营风险5.法律风险九、融资计划 计划融资金额和详细用途未来三年的财务预测（成功融资后）预测报表的依据投资者退出途径除此次融资以外的其他融资计划企业风险控制点和备选方案企业不能按预期实现时企业对投资方的补偿条件
