1、第二章第二章 财务报表分析财务报表分析 第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述1第二节第二节 财务比率分析财务比率分析2第三节第三节 现金流量与财务风险分析现金流量与财务风险分析3前前 言言财务分析：财务分析：财务分析是运用财务报表数据对公司过去的财务状财务分析是运用财务报表数据对公司过去的财务状况和经营成果及未来前景的一种评价，可以为财务决策、况和经营成果及未来前景的一种评价，可以为财务决策、计划和控制提供广泛的帮助。计划和控制提供广泛的帮助。财务分析的作用：财务分析的作用：是一个认识过程，通常只能发现问题而不能提供解是一个认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能
2、作出评价而不能改善公司的状决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善公司的状况；分析越深入越容易对症下药，但分析不能代替治疗。况；分析越深入越容易对症下药，但分析不能代替治疗。（一）知识目标（一）知识目标了解财务报表分析的原则；了解财务报表分析的原则；了解财务报表分析的局限性；了解财务报表分析的局限性；了解财务比率分析的类型；了解财务比率分析的类型；熟悉现金流量分析的内容。熟悉现金流量分析的内容。（二）技能目标（二）技能目标掌握并能够运用财务比率分析指标；掌握并能够运用财务比率分析指标；掌握并能够运用现金流量分析指标。掌握并能够运用现金流量分析指标。第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述
3、一、财务报表分析的发展和原则一、财务报表分析的发展和原则（一）财务报表分析的发展（一）财务报表分析的发展1日益重视偿债能力的分析是财务分析的起点日益重视偿债能力的分析是财务分析的起点2筹资范围的扩大促使外部财务分析体系的形成筹资范围的扩大促使外部财务分析体系的形成3 经理人员的需求促使内部财务分析体系的形成经理人员的需求促使内部财务分析体系的形成4财务分析师发展成为专门的职业财务分析师发展成为专门的职业（二）财务报表分析的原则（二）财务报表分析的原则 财务报表分析要透过数字看本质，没有数字就得不出结论。财务报表分析要透过数字看本质，没有数字就得不出结论。财务报表分析的原则是：反对主观臆断，要以
4、数据为基础，财务报表分析的原则是：反对主观臆断，要以数据为基础，坚持实事求是；要全面地看问题，反对片面地的看问题；要注意坚持实事求是；要全面地看问题，反对片面地的看问题；要注意事物之间的联系，要注意局部与全局、偿债能力与盈利能力、报事物之间的联系，要注意局部与全局、偿债能力与盈利能力、报酬与风险等的关系；注意财务报表状况，经营成果过去、现在和酬与风险等的关系；注意财务报表状况，经营成果过去、现在和将来之间的关系。将来之间的关系。二、财务报表分析的步骤与方法二、财务报表分析的步骤与方法（一）财务报表分析的步骤（一）财务报表分析的步骤明确分析的目的明确分析的目的收集有关的信息收集有关的信息根据分析
5、目的把整体的分割开来，予以适根据分析目的把整体的分割开来，予以适当组织，使之符合需要当组织，使之符合需要深入研究各部分的特殊本质深入研究各部分的特殊本质进一步研究各个部分的联系进一步研究各个部分的联系解释结果，提供对决策有帮助的信息解释结果，提供对决策有帮助的信息（二）财务报表分析的方法（二）财务报表分析的方法 财务报表分析的方法，有比较分析法和因素分析法两种。财务报表分析的方法，有比较分析法和因素分析法两种。1 1比较分析法比较分析法 财务报表分析的比较分析法，是对比两个或多个有关的可财务报表分析的比较分析法，是对比两个或多个有关的可比数据，揭示差异和矛盾的一种分析方法。比数据，揭示差异和矛
6、盾的一种分析方法。比较分析按比较内容（比什么）分为：比较分析按比较内容（比什么）分为：（1 1）比较会计要素的总量。）比较会计要素的总量。（2 2）比较结构百分比。）比较结构百分比。（3 3）比较财务比率。）比较财务比率。2 2因素分析法因素分析法 （1 1）比率因素分解法。）比率因素分解法。（2 2）差异因素分解法。）差异因素分解法。二、财务报表分析的步骤与方法二、财务报表分析的步骤与方法三、财务报表分析的局限性三、财务报表分析的局限性1 1财务报表本身的局限性财务报表本身的局限性 财务报表是公司会计系统的产物，受会计环境和公司会计战财务报表是公司会计系统的产物，受会计环境和公司会计战略的影
7、响，财务报表可能会在一定程度上扭曲公司实际情况。略的影响，财务报表可能会在一定程度上扭曲公司实际情况。模具加工方法局限性1.财务报告没有披露财务报告没有披露公司全部信息，管理公司全部信息，管理层拥有更多信息。层拥有更多信息。2.已披露的财务信息已披露的财务信息存在会计估计误差，存在会计估计误差，不一定是真实情况的不一定是真实情况的准确计量。准确计量。3.管理层的各项会计政管理层的各项会计政策选择，可能财务报表策选择，可能财务报表扭曲公司的实际情况。扭曲公司的实际情况。4.财务报表是依据会计准财务报表是依据会计准则或原则制作的，不同国则或原则制作的，不同国家的标准可能不同。家的标准可能不同。2
8、2财务报表的可靠性问题财务报表的可靠性问题 对于存在危险信号的财务报表，财务报表分析人员要进行更对于存在危险信号的财务报表，财务报表分析人员要进行更细致的考察或获取有关的其他信息，对报表的可靠性作出判断。细致的考察或获取有关的其他信息，对报表的可靠性作出判断。模具加工方法常见见的危险险1.财务报告的形式不财务报告的形式不规范。规范。2.要注意分析数据的要注意分析数据的反常现象。反常现象。3.要注意大额的关联方要注意大额的关联方交易。交易。4.要注意异常的审计报告。要注意异常的审计报告。3.3.比较基础问题比较基础问题资产负债表与公司的基本活动资产负债表与公司的基本活动资产负债表项资产负债表项目
9、目公司的基本活动公司的基本活动资产负债表项目资产负债表项目公司的基本活动公司的基本活动资产资产投资活动结果投资活动结果（经营活动占用资源）（经营活动占用资源）负债及所有者权益负债及所有者权益筹资活动的结果筹资活动的结果现金现金投资剩余投资剩余（满足经营意外支付）（满足经营意外支付）短期借款短期借款银行信用筹资银行信用筹资应收账款应收账款应收账款投资（促进销售）应收账款投资（促进销售）应付帐款应付帐款商业信用筹资商业信用筹资存货存货存货投资存货投资（保证销售或生产连续性）（保证销售或生产连续性）长期负债长期负债长期负债筹资长期负债筹资长期投资长期投资对外长期投资对外长期投资（控制子公司经营）（控
10、制子公司经营）资本资本权益筹资权益筹资固定资产固定资产对内长期投资对内长期投资（经营的基本条件）（经营的基本条件）留存利润留存利润内部筹资内部筹资1.1.资产负债表与公司的基本活动资产负债表与公司的基本活动四、财务报表分析的对象四、财务报表分析的对象利润表项目利润表项目公司的基本活动公司的基本活动一、营业收入一、营业收入经营活动收入经营活动收入减：营业成本减：营业成本经营活动费用经营活动费用营业税金及附加营业税金及附加经营活动费用经营活动费用销售费用销售费用经营活动费用（销售部门相关）经营活动费用（销售部门相关）管理费用管理费用经营活动费用（管理部门）经营活动费用（管理部门）财务费用财务费用筹
11、资活动费用（债权人所得）筹资活动费用（债权人所得）资产减值损失资产减值损失经营活动费用经营活动费用加：公允价值变动收益加：公允价值变动收益经营活动费用经营活动费用投资收益投资收益投资活动收益投资活动收益二、营业利润二、营业利润主要经营活动毛利主要经营活动毛利加：营业外收入加：营业外收入投资和其他非经营活动收益投资和其他非经营活动收益减：营业外支出减：营业外支出投资和其他非经营活动损失投资和其他非经营活动损失三、利润总额三、利润总额全部活动净利润（未扣除政府所得）全部活动净利润（未扣除政府所得）减：所得税减：所得税全部活动费用（政府所得）全部活动费用（政府所得）四、净利润四、净利润全部活动净利润
12、（所有者所得）全部活动净利润（所有者所得）2.2.利润表与公司的基本活动利润表与公司的基本活动现金流量表项目现金流量表项目公司的基本活动公司的基本活动经营现金流入经营现金流入经营活动：会计期间经营活动现金流动量经营活动：会计期间经营活动现金流动量经营现金流出经营现金流出经营现金流量净额经营现金流量净额投资现金流入投资现金流入投资活动：会计期间投资活动现金流动量投资活动：会计期间投资活动现金流动量投资现金流出投资现金流出投资现金流量净额投资现金流量净额筹资现金流入筹资现金流入筹资活动：会计期间筹资活动现金流动量筹资活动：会计期间筹资活动现金流动量筹资现金流出筹资现金流出筹资现金流量净额筹资现金流
13、量净额3.3.现金流量表与公司的基本活动现金流量表与公司的基本活动例例2-1 2-1 假设中南股份有限公司的资产负债表、利润表和现金流量假设中南股份有限公司的资产负债表、利润表和现金流量表分别如教材表表分别如教材表2-52-5、2-62-6和表和表2-72-7所示。所示。第二节第二节 财务比率分析财务比率分析一、短期偿债能力比率一、短期偿债能力比率（一）短期债务与可偿债资产的存量比较（一）短期债务与可偿债资产的存量比较1.1.营运资金营运资金 营运资金是指用于支持公司流动资产的那一部分资本，营运资金是指用于支持公司流动资产的那一部分资本，一般用流动资产与流动负债的差额来表示，即公司为维持日一般
14、用流动资产与流动负债的差额来表示，即公司为维持日常经营活动所需要的净投资额。常经营活动所需要的净投资额。营运资金流动资产流动负债营运资金流动资产流动负债（总资产非流动资产）（总资产股东权益非流动（总资产非流动资产）（总资产股东权益非流动负债）负债）（股东权益非流动负债）非流动资产长期资本长（股东权益非流动负债）非流动资产长期资本长期资产期资产 2 2短期债务的存量比率短期债务的存量比率（1 1）流动比率）流动比率具体公式为：具体公式为：流 动 资 产流 动 比 率=流 动 负 债【例例1 1】：中南公司流动比率可计算如下：中南公司流动比率可计算如下：92.17801500为：中南公司本年流动比
15、率71.17001200为：中南公司上年流动比率其计算公式为：（2 2）速动比率）速动比率=速动资产速动比率流动负债速动资产流动资产存货待摊费用等【例例2 2】：根据资料，中南公司速动比率可计算如下：根据资料，中南公司速动比率可计算如下：5.90700)3365342218502.21780)1114469416975为：（中南公司上年速动比率为：（中南公司本年速动比率其计算公式为：（3 3）现金比率）现金比率根据资料，中南公司现金比率可计算如下：根据资料，中南公司现金比率可计算如下：11.0780975中南公司本年现金比率1.07001850中南公司上年现金比率流动负债交易性金融资产）（货币
16、资金现金比率 现金流量比率表明每现金流量比率表明每1 1元流动负债的经营现金流量保障程度。该元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。比率越高，偿债越有保障。现金流量比率经营现金流量现金流量比率经营现金流量流动负债流动负债 一般而言，公司现金流入以经营活动为主，以收回投资、分得股一般而言，公司现金流入以经营活动为主，以收回投资、分得股利取得的现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资等取得的现金利取得的现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资等取得的现金为辅，是一种比较合理的结构。为辅，是一种比较合理的结构。（二）短期债务与现金流量的比较（二）短期债务与现金流量的比较1 1增强
17、短期偿债能力的表外因素增强短期偿债能力的表外因素 可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标 准备很快变现的非流动资产准备很快变现的非流动资产 偿债能力的声誉偿债能力的声誉 2 2降低短期偿债能力的表外因素降低短期偿债能力的表外因素 降低短期偿债能力的表外因素主要有与担保有关的或有负债。降低短期偿债能力的表外因素主要有与担保有关的或有负债。（三）影响短期偿债能力的其他因素（三）影响短期偿债能力的其他因素二、长期偿债能力比率二、长期偿债能力比率1.1.资产负债率资产负债率【例例4 4】：根据资料，中南公司资产负债率可计算如下：根据资料，中南公司资产负债率可计算如下：56.33%1003000169
18、0率中南公司本年资产负债.8%50%10025001270率中南公司上年资产负债%100资产负债资产负债率（一）总债务存量比率（一）总债务存量比率2.2.产权比率和权益乘数产权比率和权益乘数=负 债 总 额产 权 比 率股 东 权 益 总 额根据资料，中南公司产权比率可计算如下：根据资料，中南公司产权比率可计算如下：29.113101690中南公司本年产权比率03.112301270中南公司上年产权比率)-1/(1/资产负债率股东权益总额资产总额权益乘数3.3.长期资本负债率长期资本负债率根据资料，中南公司有形净值债务率可计算如下：根据资料，中南公司有形净值债务率可计算如下：%32%10012
19、30570570%41%1001310910910）（率中南公司上年长期负债）（率中南公司本年长期负债其公式为：%100股东权益）（非流动负债非流动负债长期资本负债率（二）总债务流量比率（二）总债务流量比率+=息税前利润总额净利润 所得税 利息费用利息保障倍数利息费用利息费用 根据资料，假定表中财务费用为全部利息费用，则中南公司利息保根据资料，假定表中财务费用为全部利息费用，则中南公司利息保障倍数可计算如下：障倍数可计算如下：8.1696999639856.3275141275564）（倍数中南公司上年利息保障）（倍数中南公司本年利息保障 1.1.利息保障倍数利息保障倍数3.3.现金流量债务比
20、现金流量债务比现金流量利息保障倍数经营现金流量利息费用 2.2.现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数 现金流量债务比（经营现金流量债务总额）100 1 1租赁方式租赁方式 当经营租赁量比较大，期限比较长或具有经常性时，经营当经营租赁量比较大，期限比较长或具有经常性时，经营租赁实际上就构成了长期性筹资。因此应考虑这类经营租赁对租赁实际上就构成了长期性筹资。因此应考虑这类经营租赁对公司债务结构的影响。公司债务结构的影响。2 2担保责任担保责任3 3或有事项或有事项 公司产生或有资产会提高其偿债能力，产生或有负债会降公司产生或有资产会提高其偿债能力，产生或有负债会降低其偿债能力。在分析财务报表时
21、，必须注意或有项目的报表低其偿债能力。在分析财务报表时，必须注意或有项目的报表附注披露。附注披露。（三）影响长期偿债能力的其他因素（三）影响长期偿债能力的其他因素三、资产管理比率三、资产管理比率 （一）应收账款周转率（一）应收账款周转率反映企业应收账款周转速度的快慢及管理效率的高低。天）（周转天数为：中南公司上年应收账款天）（周转天数为：中南公司本年应收账款销售收入应收账款应收账款与收入比应收账款）（销售收入应收账款周转天数应收账款销售收入应收账款周转次数.9275346975365.9326947700365365（二）存货周转率（二）存货周转率天）（天数为：中南公司上年存货周转天）（天数为
22、：中南公司本年存货周转销售收入存货存货与收入比存货）（销售收入存货周转天数存货销售收入存货周转次数.6254896975365.9163577700365365（三）流动资产周转率（三）流动资产周转率天）（周转天数为：中南公司上年流动资产天）（周转天数为：中南公司本年流动资产销售收入流动资产流动资产与收入比流动资产）（销售收入流动资产周转天数流动资产销售收入流动资产周转次数.86212006975365.17115007700365365（四）非流动资产周转率（四）非流动资产周转率天）（产周转天数为：中南公司上年非流动资天）（产周转天数为：中南公司本年非流动资销售收入非流动资产非流动资产与收入
23、比非流动资产）（销售收入非流动资产周转天数非流动资产销售收入非流动资产周转次数.06813006975365.17115007700365365次数变动为：中南公司总资产周转次次转次数为：中南公司上年总资产周次转次数为：中南公司本年总资产周销售收入总资产总资产资产与收入比总资产）（销售收入总资产周转天数总资产销售收入总资产周转次数233.20-9.72-667.5279.225006975 667.5230007700365（五）总资产周转率（五）总资产周转率四、盈利能力比率四、盈利能力比率（一）销售利润率（一）销售利润率1.6186%061.75-%247.37%061.75%1006975
24、398%247.37%1007700564%100动为：中南公司销售利润率变率为：中南公司上年销售利润率为：中南公司本年销售利润销售收入净利润销售利润率（二）资产利润率（二）资产利润率1.1.资产利润率及其计算资产利润率及其计算%8.82%2.915-.8%18%2.915%1002500398.8%18%1003000564%100动为：中南公司资产利润率变率为：中南公司上年资产利润率为：中南公司本年资产利润总资产净利润资产利润率2.2.资产利润率的驱动因素资产利润率的驱动因素总资产周转次数销售利润率总资产销售收入销售收入净利润总资产净利润资产利润率%577.332%1006975398%5
25、34.043%1001310564%100率为：中南公司上年权益净利率为：中南公司本年权益净利股东权益净利润权益净利率（三）权益净利率（三）权益净利率第三节第三节 现金流量与财务风险分析现金流量与财务风险分析一、现金流量及其结构分析一、现金流量及其结构分析（一）现金流量分析（一）现金流量分析1.1.经营活动产生的现金流量分析经营活动产生的现金流量分析销售回款能力销售回款能力 主营业务的回款能力主营业务的回款能力 经营活动的回款能力经营活动的回款能力 2.2.投资活动产生的现金流量分析投资活动产生的现金流量分析3.3.筹资活动产生的现金流量分析筹资活动产生的现金流量分析（二）现金流量结构分析（二
26、）现金流量结构分析 一方面，要分别计算经营活动现金流入、投资活一方面，要分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的主要来源。了解现金的主要来源。另一方面，要分别计算经营活动现金支出、投资另一方面，要分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映公司的现金用于哪些方面支出。重，它能具体反映公司的现金用于哪些方面支出。二、现金流量表和资产负债表比较分析二、现金流量表和资产负债表比较分析1.1.经营活动现金净流量和
27、流动负债之比经营活动现金净流量和流动负债之比该指标可反映公司经营活动获得现金偿还短期债务的能力。该指标可反映公司经营活动获得现金偿还短期债务的能力。2.2.经营活动现金净流量和全部债务之比经营活动现金净流量和全部债务之比该指标可反映公司用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力。该指标可反映公司用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力。3.3.现金（含现金等价物）期末余额和流动负债之比现金（含现金等价物）期末余额和流动负债之比该指标可反映公司直接支付债务的能力。该指标可反映公司直接支付债务的能力。（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析期末支付能力系数期末货币资金余额/逾期未付款项数额近期支付能力系数近
28、期用于偿付债务的资金/近期需支付的款项 1.1.每股经营活动现金净流量和总股本之比每股经营活动现金净流量和总股本之比 该比率反映每股资本获取现金净流量的能力。比率越高，说该比率反映每股资本获取现金净流量的能力。比率越高，说明公司支付股利的能力越强。明公司支付股利的能力越强。2.2.经营活动现金净流量和净资产之比经营活动现金净流量和净资产之比 该比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，该比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，说明公司创现能力越强。说明公司创现能力越强。3.3.期末货币资金余额和逾期未付款项数额之比期末货币资金余额和逾期未付款项数额之比（二）盈利能力及支付能力分析
29、（二）盈利能力及支付能力分析1.1.经营活动现金净流量和净利润之比经营活动现金净流量和净利润之比 该指标能在一定程度上反映利润质量。即公司每实现该指标能在一定程度上反映利润质量。即公司每实现1 1元元的账面利润中，实际有多少现金支撑，比率越高，利润质量的账面利润中，实际有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高。越高。2.2.销售商品、提供劳务收到的现金和主营业务收入之比销售商品、提供劳务收到的现金和主营业务收入之比 收到现金的数额比重大，说明销售收入实现后所增加的收到现金的数额比重大，说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。资产转换现金速度快、质量高。三、现金流量表和利润表比较分析三、现金流量表和利润表比较分析本章结束！本章结束！
