1、第九章第九章 公司的重组与终止公司的重组与终止企业管理教学部企业管理教学部2008第九章第九章 公司的重组与终止公司的重组与终止第一节第一节 公司合并公司合并公司合并的特征、动机、方式和程序公司合并的特征、动机、方式和程序第二节第二节 公司分立公司分立公司分立的特征、动机、方式和程序公司分立的特征、动机、方式和程序第三节第三节 公司重整公司重整公司重整的意义和程序、公司重整的意义和程序、与公司破产的区别与公司破产的区别 第四节第四节 公司终止公司终止公司破产、解散和清算公司破产、解散和清算一、公司合并的特征一、公司合并的特征l两个或两个以上公司依照法律，通过订立合并契两个或两个以上公司依照法律
2、，通过订立合并契约，归并成一个公司的法律行为。约，归并成一个公司的法律行为。是公司之间合二为一或合多为一是公司之间合二为一或合多为一必须签订合并协议必须签订合并协议按法定程序进行的按法定程序进行的必然会引起公司变更的法律后果必然会引起公司变更的法律后果合并的主体可以有多种公司形式合并的主体可以有多种公司形式 有限责任公司之间合并后，只能是有限责任公司；有限责任公司之间合并后，只能是有限责任公司；股份有限公司之间合并后，仍然为股份有限公司；股份有限公司之间合并后，仍然为股份有限公司；股份有限公司与有限责任公司合并后，必须是股份有限股份有限公司与有限责任公司合并后，必须是股份有限公司。公司。二、公
3、司合并的动机二、公司合并的动机 l 扩大经营规模，增强经济实力；扩大经营规模，增强经济实力；l 实现多角化经营，分散经营风险；实现多角化经营，分散经营风险；l 提高市场份额，扩大市场销售；提高市场份额，扩大市场销售；l 消除相互竞争；消除相互竞争；l 优化资源配置；优化资源配置；l 防止被其它公司吞并；防止被其它公司吞并；l 减少各种开支，节约税金；减少各种开支，节约税金；l 获得股票升值的好处。获得股票升值的好处。三、公司合并的方式三、公司合并的方式 l 吸收合并吸收合并一个或一个以上公司加入另一个公司，加入方解散，接一个或一个以上公司加入另一个公司，加入方解散，接纳方存续，加入方财产转给存
4、续公司，又称纳方存续，加入方财产转给存续公司，又称“兼并兼并”。A+B=AA+B=A（TCLTCL吸收合并、上海百联）吸收合并、上海百联）l 新设合并新设合并两个或两个以上的公司合并设立一个新的公司，原有公两个或两个以上的公司合并设立一个新的公司，原有公司不复存在的一种合并方式。司不复存在的一种合并方式。A+B=CA+B=C第一百货和华联商厦的合并第一百货和华联商厦的合并l 2004年年4月月8日，第一百货和华联商厦发布日，第一百货和华联商厦发布吸收合并吸收合并公告：公告：以以第一百货第一百货为合并方，为合并方，华联商厦华联商厦为被合并方，华联的资为被合并方，华联的资产、负债和权益并入第一百货
5、，产、负债和权益并入第一百货，法人资格被注销法人资格被注销。合并。合并后存续公司更名为上海后存续公司更名为上海百联集团百联集团股份有限公司。股份有限公司。l 合并方案：合并方案：华联商厦和第一百货折股比例为华联商厦和第一百货折股比例为1：1.114，即一股华联商厦流通股可换第一百货即一股华联商厦流通股可换第一百货1.114股流通股。股流通股。l 吸收合并后，百联集团股份公司将成为总股本吸收合并后，百联集团股份公司将成为总股本11亿股、亿股、总资产总资产70亿元、净资产达到亿元、净资产达到36亿元的巨型航母。亿元的巨型航母。l 2002年度，百联集团拥有总资产年度，百联集团拥有总资产284亿元，
6、净资产亿元，净资产84亿亿元，销售规模达到元，销售规模达到778多亿元，商品零售额多亿元，商品零售额500亿元。亿元。合并、兼并与收购的关系合并、兼并与收购的关系l 收购收购收购方通过证券市场购买另一家公司的部分股权，从而收购方通过证券市场购买另一家公司的部分股权，从而取得对另一家公司控制权的产权交易行为。取得对另一家公司控制权的产权交易行为。l 特点特点收购是通过控股来实现部分或全部财产所有权的转让，收购是通过控股来实现部分或全部财产所有权的转让，是为了获得控制权。是为了获得控制权。收购通过证券市场运作，收购价格由股票市场价格决定收购通过证券市场运作，收购价格由股票市场价格决定l 区别区别收
7、购不是获得目标公司的全部产权，是通过部分股权获收购不是获得目标公司的全部产权，是通过部分股权获得对目标公司的控制权。后者法人实体地位一般不消失得对目标公司的控制权。后者法人实体地位一般不消失联想并购联想并购IBMl IBM把年营业额把年营业额120亿的亿的PC业务作价业务作价17.5亿出售给联想。亿出售给联想。l 收购金额：收购金额：实际交易价格为实际交易价格为17.5亿美元，其中亿美元，其中6.5亿现金、亿现金、6亿股亿股票及票及5亿的债务收购。联想以每股亿的债务收购。联想以每股2.675港元港元的价格向的价格向IBM发行发行8.21亿股新股，以及亿股新股，以及9.216亿股无投票权的股份。
8、亿股无投票权的股份。l 收购资产：收购资产：联想收购联想收购IBM的笔记本及台式机业务，获得的笔记本及台式机业务，获得Think系系列品牌。收购完成后，联想将成为全球第列品牌。收购完成后，联想将成为全球第3大大PC厂商，年收入规厂商，年收入规模约模约120亿，进入世界亿，进入世界500强企业。强企业。l 公司分布：公司分布：联想总部设在美国纽约，员工总数达联想总部设在美国纽约，员工总数达1万万9千人，主要千人，主要生产基地在中国。生产基地在中国。l 股权结构：股权结构：中方股东中方股东-联想控股拥有联想集团联想控股拥有联想集团45%（57%）的股）的股份，份，IBM将拥有将拥有18.5%（不到
9、（不到10%投票权）的股份。投票权）的股份。联想联想IBM并购案之曲折历程并购案之曲折历程l IBM于于2004年年12月月29日向美国日向美国外国投资委员会外国投资委员会递交了申递交了申请，接受该委员会为期请，接受该委员会为期30天的调查，由于美国担心这笔天的调查，由于美国担心这笔交易可能引发国防问题，收购调查被延长到交易可能引发国防问题，收购调查被延长到45天。天。l 1月月16日，媒体披露日，媒体披露IBM个人电脑业务大客户的通用电个人电脑业务大客户的通用电气气(GE)已经将电脑业务转给戴尔。原因是戴尔的出价更已经将电脑业务转给戴尔。原因是戴尔的出价更低，这给收购之路又蒙上一层阴影。低，
10、这给收购之路又蒙上一层阴影。l 1月月27日美国外国投资委员会正式展开调查，该委员会日美国外国投资委员会正式展开调查，该委员会部分成员部分成员不断以国家安全为由，指责中国可能会利用兼不断以国家安全为由，指责中国可能会利用兼并后的联想公司窃取美国机密技术，并坚持必须在并后的联想公司窃取美国机密技术，并坚持必须在3月月14日前向布什总统提交安全背景调查意见。日前向布什总统提交安全背景调查意见。l 2月月24日，日，IBM公司曾向美国外国投资委员会提出公司曾向美国外国投资委员会提出3项让项让步，美国外国投资委员会并未就这三项让步条件达成一步，美国外国投资委员会并未就这三项让步条件达成一致意见。致意见
11、。四、公司合并的程序四、公司合并的程序l股东大会作出合并决议股东大会作出合并决议l各方签订合并协议各方签订合并协议l编制资产负债表及财产清单编制资产负债表及财产清单l通知或公告债权人通知或公告债权人l办理合并登记办理合并登记一、公司分立的特征一、公司分立的特征 l 一个公司按照法律法规的规定，分成两个或两个以上具一个公司按照法律法规的规定，分成两个或两个以上具有独立法人资格公司的法律行为。有独立法人资格公司的法律行为。l 是对原公司的一分为二或一分为多，与公司合并是反向是对原公司的一分为二或一分为多，与公司合并是反向操作。操作。分立是公司内部事务，不牵涉其他公司，只需要公司的分立是公司内部事务
12、，不牵涉其他公司，只需要公司的股东股东(大大)会作出决议即可。会作出决议即可。公司分立必须依法进行公司分立必须依法进行公司分立后，原公司的权利和义务由分立后的公司根据公司分立后，原公司的权利和义务由分立后的公司根据分立合同分别承担，财产的分割及债务的分担必须公平、分立合同分别承担，财产的分割及债务的分担必须公平、合理。合理。二、公司分立的原因二、公司分立的原因 l 财产分割财产分割原所有者或合伙人不愿合作经营，自立门户成立新公司原所有者或合伙人不愿合作经营，自立门户成立新公司 l 经营分割经营分割公司经营规模扩大后，难以实现有效调控，一部分营业公司经营规模扩大后，难以实现有效调控，一部分营业独
13、立出来。独立出来。l 扩大资本控制范围扩大资本控制范围公司以一部分营业作为投入创建新公司，从而获得对另公司以一部分营业作为投入创建新公司，从而获得对另一地区或新公司的业务控制权。一地区或新公司的业务控制权。l 回避法律限制回避法律限制 为了避开反垄断法的限制，有意识地划小营业组织，使为了避开反垄断法的限制，有意识地划小营业组织，使一个公司变成几个公司。一个公司变成几个公司。（微软、美国电报电话）（微软、美国电报电话）三、公司分立的方式三、公司分立的方式 l新设分立新设分立公司将其公司将其全部财产全部财产进行分割，分别成立两个或两个以上进行分割，分别成立两个或两个以上的新设公司。（联想和神州数码
14、）的新设公司。（联想和神州数码）C=A+BC=A+Bl派生分立派生分立公司将其公司将其部分财产部分财产或营业分离出去，另外设立一个或若或营业分离出去，另外设立一个或若干个新的公司。（中康、赛格股份）干个新的公司。（中康、赛格股份）A=A+BA=A+B四、公司分立的程序四、公司分立的程序 l拟定分立方案拟定分立方案l通过分立协议通过分立协议l编制资产负债表和财产清单编制资产负债表和财产清单l财产、负债分割财产、负债分割l通知、公告债权人通知、公告债权人l办理公司变更、注销、设立登记办理公司变更、注销、设立登记 一、公司重整的意义一、公司重整的意义l 公司重整公司重整公开发行股票或公司债的公司，由
15、于财务上的困难已经公开发行股票或公司债的公司，由于财务上的困难已经暂停营业或具有停止营业的危险时，经法院裁定，依法暂停营业或具有停止营业的危险时，经法院裁定，依法律程序予以整顿，使之得以复兴的一种法律行为。律程序予以整顿，使之得以复兴的一种法律行为。l 公司重整的意义公司重整的意义 有利于公司摆脱破产的威胁有利于公司摆脱破产的威胁 有利于维护股东的权益有利于维护股东的权益 有利于维护职工的利益有利于维护职工的利益 有利于维护债权人的利益有利于维护债权人的利益 有利于维系公司原有业务关系的稳定有利于维系公司原有业务关系的稳定二、公司重整的程序二、公司重整的程序（一）重整程序的启动（一）重整程序的
16、启动l 企业重整的条件企业重整的条件企业具备重整原因；企业有复兴的可能企业具备重整原因；企业有复兴的可能l 提出重整申请的人提出重整申请的人 债务人、债权人、债务人的股东债务人、债权人、债务人的股东l 启动重整的条件启动重整的条件l 启动临时保全措施启动临时保全措施l 重整的受理重整的受理（二）重整关系人的确定（二）重整关系人的确定l 重整管理人重整管理人l 关系人会议关系人会议关系人会议是股东和债权人参加公司重整活动的议事机关系人会议是股东和债权人参加公司重整活动的议事机构，是公司重整过程中的最高权力机关。构，是公司重整过程中的最高权力机关。l 重整监督人重整监督人为维护债权人的利益，监督、
17、辅助管理人员执行职务者，为维护债权人的利益，监督、辅助管理人员执行职务者，为重整监督人。为重整监督人。（三）重整计划的制定和执行（三）重整计划的制定和执行l 重整计划制定者重整计划制定者l 重整计划的内容重整计划的内容l 重整计划生效的程序重整计划生效的程序l 重整计划的效力重整计划的效力l 重整计划的修改和终止重整计划的修改和终止（四）重整程序的结束（四）重整程序的结束l 重整成功重整成功重整的预期目标已经如期达到，经法院裁决可以结束重重整的预期目标已经如期达到，经法院裁决可以结束重整的法律行为。整的法律行为。l 转化为破产清算程序转化为破产清算程序三、公司破产的特征三、公司破产的特征 l
18、公司破产是指当公司不能清偿到期债务时，法院根据当公司破产是指当公司不能清偿到期债务时，法院根据当事人的申请对公司所进行的一种执行程序。事人的申请对公司所进行的一种执行程序。破产的前提是债务人无法清偿到期债务，并且资产不足破产的前提是债务人无法清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或明显缺乏清偿能力。以清偿全部债务或明显缺乏清偿能力。破产是对债务人全部法律关系的彻底清算。破产是对债务人全部法律关系的彻底清算。破产程序坚持对债权人公平清偿和对债务人公平保护的破产程序坚持对债权人公平清偿和对债务人公平保护的原则。原则。破产依据审判程序进行。破产依据审判程序进行。四、公司重整与公司破产的区别四、公司
19、重整与公司破产的区别l公司重整与公司破产的目的不同公司重整与公司破产的目的不同l提出公司重整与公司破产申请的主体不同提出公司重整与公司破产申请的主体不同l公司重整与公司破产的原因不同公司重整与公司破产的原因不同l公司重整与公司破产的执行机构不同公司重整与公司破产的执行机构不同l公司重整与公司破产的法律程序不同公司重整与公司破产的法律程序不同五、公司解散的原因五、公司解散的原因l 公司解散指已经存在的公司，因发生法律或章程规定的公司解散指已经存在的公司，因发生法律或章程规定的解散事由，而停止其积极的业务活动并终止其法人资格解散事由，而停止其积极的业务活动并终止其法人资格的法律程序。的法律程序。法
20、律或公司章程规定的解散事由发生法律或公司章程规定的解散事由发生股东大会决定解散股东大会决定解散公司股东人数或资本总额低于法定的最低数额公司股东人数或资本总额低于法定的最低数额因公司合并或分立而解散因公司合并或分立而解散公司破产公司破产公司严重违反国家法律、法规，危害社会公共利益被依公司严重违反国家法律、法规，危害社会公共利益被依法撤销法撤销六、公司解散的法律效力六、公司解散的法律效力 公司即将消灭，失去法人资格，依法进入清算程序；公司即将消灭，失去法人资格，依法进入清算程序；公司的权利能力受到限制，不得继续经营业务；公司的权利能力受到限制，不得继续经营业务；在解散过程中，由清算组接管公司，行使
21、对内执行清算在解散过程中，由清算组接管公司，行使对内执行清算业务、对外代表公司的权利；业务、对外代表公司的权利；未到期的债权和债务视为已到期，由清算组进行清理；未到期的债权和债务视为已到期，由清算组进行清理；对公司解散之前享有权利的人，可以主张相应的权利，对公司解散之前享有权利的人，可以主张相应的权利，直至起诉公司；直至起诉公司；公司办理解散登记手续。公司办理解散登记手续。七、公司清算的特征七、公司清算的特征 l 公司清算是指公司在解散过程中，为了保护相关当事人公司清算是指公司在解散过程中，为了保护相关当事人的合法权益，依法对公司的财产、债权、债务进行清理，的合法权益，依法对公司的财产、债权、
22、债务进行清理，终结公司现存法律关系的行为。终结公司现存法律关系的行为。清算是在公司解散过程中发生的行为清算是在公司解散过程中发生的行为清算并不是针对公司解散的所有情况清算并不是针对公司解散的所有情况 清算的直接目的是终结公司尚存的法律关系清算的直接目的是终结公司尚存的法律关系 清算是严格按法律规定进行的活动清算是严格按法律规定进行的活动 八、公司清算的程序八、公司清算的程序 l清算人的产生清算人的产生l向股东和债权人通知或公告解散的有关事宜向股东和债权人通知或公告解散的有关事宜l清算人理算公司财产和债权债务清算人理算公司财产和债权债务l清算人处分公司财产清算人处分公司财产l清算程序结束清算程序结束
