1、国内外经济形势与金融市场国内外经济形势与金融市场基本框架基本框架 一、一、宏观经济宏观经济金融金融形势与热点形势与热点 二、二、十九大相关金融政策解析十九大相关金融政策解析 三、十九大后中国金融形势发展趋势三、十九大后中国金融形势发展趋势 四四、未来宏观、未来宏观经济经济形势可能面临的形势可能面临的困境困境 五、课程总结五、课程总结 一、一、宏观宏观经济金融经济金融形势与热点形势与热点 （一）（一）国际国内宏观国际国内宏观经济经济增长态势增长态势 1、全球经济未来发展趋势（世界银行预估）、全球经济未来发展趋势（世界银行预估）一、一、宏观宏观经济金融经济金融形势与热点形势与热点（一）（一）国际国
2、内宏观国际国内宏观经济经济增长态势增长态势 2、世界银行预估的全球主要经济体增速、世界银行预估的全球主要经济体增速 美国美国2017-19年年GDP增速增速 2.2%、2.1%、1.9%欧盟欧盟2017-19年年GDP增速增速 1.5%、1.4%、1.4%日本日本2017-19年年GDP增速增速 0.9%、0.8%、0.4%中国中国2017-19年年GDP增速增速 6.5%、6.3%、6.3%印度印度2017-19年年GDP增速增速 7.6%、7.8%、7.8%俄国俄国2017-19年年GDP增速增速 1.5%、1.7%、1.8%一、一、宏观宏观经济金融经济金融形势与热点形势与热点（二）财政政
3、策和货币政策（二）财政政策和货币政策 1、货币政策、货币政策“稳健中性稳健中性”2、财政政策、财政政策“积极有效积极有效”减税降费减税降费力度加大力度加大 三大攻坚战及三大攻坚战及六稳：六稳：（稳就业、稳金融、稳外贸、（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期）稳外资、稳投资、稳预期）（三）供给侧改革（三）供给侧改革主要内主要内涵涵:（重点）（重点）1、经济增长动力结构经济增长动力结构 （制度变革、结构优化和要素升级（制度变革、结构优化和要素升级-改革、改革、转型、创新）转型、创新）2、产业结构产业结构与产业升级与产业升级3、区域结构区域结构与区域经济均衡发展与区域经济均衡发展4、要素投
4、入结构要素投入结构与与排放结构排放结构 5、收入分配结构收入分配结构一、一、宏观宏观经济金融经济金融形势与热点形势与热点（三）供给侧改革（三）供给侧改革（重点）（重点）当前主要当前主要措施：措施：1、去产能：钢铁、煤炭、水泥、造船、玻璃、有色金、去产能：钢铁、煤炭、水泥、造船、玻璃、有色金 属属、炼化、建材、电力、汽车等炼化、建材、电力、汽车等 2、去库存：、去库存：过剩产能库存、过剩产能库存、三四线城市三四线城市空置住房空置住房 3、去杠杆：政府去杠杆，企业去杠杆、去杠杆：政府去杠杆，企业去杠杆 4、降成本：降要素成本，土地、人工、资本成本、税、降成本：降要素成本，土地、人工、资本成本、税
5、费、电力、物流等费、电力、物流等 5、补短板：减农村贫困人口、创新驱动、软硬基础设、补短板：减农村贫困人口、创新驱动、软硬基础设 施、民生建设、环保生态建设施、民生建设、环保生态建设一、一、宏观宏观经济金融经济金融形势与热点形势与热点一、一、宏观宏观经济金融经济金融形势与热点形势与热点（三）供给侧改革（三）供给侧改革（重点）（重点）供给侧供给侧结构性结构性改革改革十九大新增表述十九大新增表述 1、着力点在实体经济、着力点在实体经济 【先进制造业先进制造业、世界级先进制造业集群世界级先进制造业集群、迈向全球价值链中迈向全球价值链中 高端，互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合高端，互联网、大
6、数据、人工智能和实体经济深度融合】2、加快加快发展现代服务业发展现代服务业 3、加强加强基础设施网络基础设施网络建设建设 【水利、铁路、公路、水运、航空、管道、电网、信息、物流水利、铁路、公路、水运、航空、管道、电网、信息、物流】4、企业家精神、企业家精神：创新创业创新创业；工匠精神工匠精神：精益求精精益求精一、一、宏观宏观经济金融经济金融形势与热点形势与热点（四）国企国资改革（四）国企国资改革 1、开放竞争性业务、开放竞争性业务 2、混合所有制改革期待突破、混合所有制改革期待突破 【改革国有资本授权经营体制改革国有资本授权经营体制，发展混合所有发展混合所有 制经济，培育具有全球竞争力的世界一
7、流企业制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业】（五）外商投资环境（五）外商投资环境 1、放宽外资准入的行业限制与股比限制、放宽外资准入的行业限制与股比限制 2、建设多个自贸试验区、自贸港、建设多个自贸试验区、自贸港 （六六）区域经济均衡发展）区域经济均衡发展 1、社会传统的惯性、社会传统的惯性 地缘、历史的影响地缘、历史的影响 试点推广模式的误区试点推广模式的误区 2、行政区划层级效应行政区划层级效应 资源与人才的积聚资源与人才的积聚 一个中国若干世界一个中国若干世界 3、“四群一带两疆四群一带两疆”一、一、宏观宏观经济金融经济金融形势与热点形势与热点一、一、宏观宏观经济金融经济金融形势与热
8、点形势与热点（七七）“一带一路一带一路”国家战略国家战略（重点）（重点）1、当代国际体系与全球化时代潮流的博弈当代国际体系与全球化时代潮流的博弈 地球上本没有国境线地球上本没有国境线 宗教改革、文艺复兴、大航海、自然科学宗教改革、文艺复兴、大航海、自然科学 确立确立全全球球国境线国境线、签证护照外交制度签证护照外交制度 欧裔移民全球分布欧裔移民全球分布、欧洲欧洲文明文明全球化全球化 20 20世纪国际体系冲击者：德国、苏联世纪国际体系冲击者：德国、苏联 碎片化与一体化、非欧洲世界的反应碎片化与一体化、非欧洲世界的反应 欧洲人走出去：日耳曼系、拉丁系、斯拉夫系欧洲人走出去：日耳曼系、拉丁系、斯拉
9、夫系 第二次全球化、西方反全球化浪潮第二次全球化、西方反全球化浪潮 当代世界地图当代世界地图一、一、宏观宏观经济金融经济金融形势与热点形势与热点（七七）“一带一路一带一路”国家战略国家战略（重点）（重点）2、中国人大规模走向世界、开启中国大航海时代中国人大规模走向世界、开启中国大航海时代 张郑路线、张郑路线、“走出去走出去”、文化转向、文化转向 春秋战国春秋战国、新、新“天下观天下观”、中国本位与中华本位中国本位与中华本位 互联互通、互联互通、1616字总结字总结、生产要素全球配置生产要素全球配置 疏导冲动、疏导冲动、规避三大陷阱规避三大陷阱、国际市场、国际市场 缓解内缓解内部部争争论论、内部
10、不稳定因素外部化、内部不稳定因素外部化 人口政策调整人口政策调整、农村现代化新视角农村现代化新视角 两个全球化两个全球化、全球治理全球治理、人类命运共同体、人类命运共同体一、一、宏观宏观经济金融经济金融形势与热点形势与热点 （八八）其他经济其他经济社会热点社会热点 1、政府机构政府机构改革改革：公务员和事业单位：公务员和事业单位 2、三农问题新思路：城市化与全球化三农问题新思路：城市化与全球化 3、农村集体产权制度改革、农村集体产权制度改革 4、国家、国家创新创新体系、体系、创新文化创新文化与与知识产权知识产权 5、人口政策变迁：人口政策变迁：鼓励生育鼓励生育 6、户籍制度户籍制度：缓慢调整缓
11、慢调整 7、老龄化问题老龄化问题与与社会保障社会保障 当前我国当前我国金融体制金融体制存在的几大问题：存在的几大问题：1、制度化的投融资平台的欠缺、制度化的投融资平台的欠缺 2、资本市场极不健全、股权融资不通畅、资本市场极不健全、股权融资不通畅、企业杠杆率天然偏高企业杠杆率天然偏高 3、债权融资比重高、银行信贷风险管控、债权融资比重高、银行信贷风险管控、中小微企业融资难融资贵中小微企业融资难融资贵 4、影子银行越来越多、各类民间信贷、影子银行越来越多、各类民间信贷、金融风险与隐患极高金融风险与隐患极高二、十九大相关金融政策解析二、十九大相关金融政策解析二、十九大相关金融政策解析二、十九大相关金
12、融政策解析（一）健全财政、（一）健全财政、货币货币、产业、区域等经济政、产业、区域等经济政 策协调机制策协调机制（二）完善促进（二）完善促进消费消费的体制机制，增强消费对的体制机制，增强消费对 经济发展的基础性作用经济发展的基础性作用（三）深化（三）深化投融资投融资体制改革，发挥投资对优化体制改革，发挥投资对优化 供给结构的关键性作用供给结构的关键性作用（四）深化金融体制改革，增强金融（四）深化金融体制改革，增强金融服务实体服务实体 经济经济能力能力二、十九大相关金融政策解析二、十九大相关金融政策解析（五）提高（五）提高直接融资直接融资比重，促进比重，促进多层次资本市多层次资本市 场场健康发展
13、健康发展（六）健全货币政策和（六）健全货币政策和宏观审慎政策宏观审慎政策双支柱调双支柱调 控框架控框架（七）深化利率和汇率（七）深化利率和汇率市场化市场化改革改革（八）健全金融监管体系、守住不发生（八）健全金融监管体系、守住不发生系统性系统性 金融风险金融风险的底线的底线三、十九大后中国金融形势发展趋势三、十九大后中国金融形势发展趋势（一）（一）“一带一路一带一路”与扩大金融对外开放与扩大金融对外开放 （实行高水平的贸易和投资自由化便利化政策（实行高水平的贸易和投资自由化便利化政策 、国际货币体系、金融外交、国际金融话语权国际货币体系、金融外交、国际金融话语权)（二）供给侧结构性改革与金融（二
14、）供给侧结构性改革与金融资源配置资源配置 （促进国际产能合作，形成面向全球的贸易、投（促进国际产能合作，形成面向全球的贸易、投 融资、生产、服务网络）融资、生产、服务网络）三、十九大后中国金融形势发展趋势三、十九大后中国金融形势发展趋势（三）加快建设创新型国家、国企国（三）加快建设创新型国家、国企国 资改革与金融资改革与金融资源支持资源支持 1、加强国家创新体系建设，加强对中小企加强国家创新体系建设，加强对中小企 业创新的支持业创新的支持，促进科技成果转化促进科技成果转化 2、深化国有企业改革，发展混合所有制经深化国有企业改革，发展混合所有制经 济，培育具有全球竞争力的世界一流企业济，培育具有
15、全球竞争力的世界一流企业三、十九大后中国金融形势发展趋势三、十九大后中国金融形势发展趋势（四）乡村振兴战略、区域协调发展战略（四）乡村振兴战略、区域协调发展战略 与金融与金融资源倾斜资源倾斜 1、培育新型农业经营主体培育新型农业经营主体,实现小农户和现实现小农户和现 代农业发展有机衔接代农业发展有机衔接 2、加大力度支持革命老区、民族地区、边加大力度支持革命老区、民族地区、边 疆地区、贫困地区疆地区、贫困地区 3、强化举措推进西部大开发形成新格局强化举措推进西部大开发形成新格局，加快东北等老工业基地振兴加快东北等老工业基地振兴 三、十九大后中国金融形势发展趋势三、十九大后中国金融形势发展趋势（
16、五）金融体制改革与全国金融工作会议（五）金融体制改革与全国金融工作会议 1、金融支持实体经济、金融支持实体经济 【预估未来利率不轻易上行、企业降资金成本预估未来利率不轻易上行、企业降资金成本】2、强化监管防范系统性金融风险、加强监管协调、强化监管防范系统性金融风险、加强监管协调 【金融安全是国家安全重要组成部分、国务院金融稳定发展金融安全是国家安全重要组成部分、国务院金融稳定发展 委员会、银保监会委员会、银保监会】3、加强党对金融工作的领导、深化金融改革、加强党对金融工作的领导、深化金融改革 【现代金融企业制度、激励约束机制、完善风险管理框架现代金融企业制度、激励约束机制、完善风险管理框架】4
17、、扩大金融对外开放、扩大金融对外开放 【人民币汇率形成机制改革、人民币国际化、稳步实现资本人民币汇率形成机制改革、人民币国际化、稳步实现资本 项目可兑换、一带一路建设金融创新、亚投行和丝路基金项目可兑换、一带一路建设金融创新、亚投行和丝路基金】三、十九大后中国金融形势发展趋势三、十九大后中国金融形势发展趋势（六）十九大报告新提法：（六）十九大报告新提法：“双支柱双支柱”“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”1 1、以货币政策调控实现经济增长和物价稳定、以货币政策调控实现经济增长和物价稳定 “短期不松、长期不紧短期不松、长期不紧”2 2、以宏观审慎政
18、策防范系统性风险、以宏观审慎政策防范系统性风险 “严监管严监管+去杠杆去杠杆”整顿金融秩序、降低金融杠杆、服务实体经济整顿金融秩序、降低金融杠杆、服务实体经济三、十九大后中国金融形势发展趋势三、十九大后中国金融形势发展趋势（七七）未来）未来投资投资热点热点与金融业发展机遇与金融业发展机遇 1、对外产业转移与国际产能合作的机遇：、对外产业转移与国际产能合作的机遇：钢铁、煤炭、水泥、造船、玻璃、有色金属、钢铁、煤炭、水泥、造船、玻璃、有色金属、炼化、建材、电力、汽车等炼化、建材、电力、汽车等 沿海低端劳动密集型企业海外转移沿海低端劳动密集型企业海外转移 2、互联互通与中华文化、互联互通与中华文化“
19、走出去走出去”机遇：机遇：国际工程承包（铁公机港）国际工程承包（铁公机港）电商、物流国际化电商、物流国际化 媒体、教育、文化产品的全球供给媒体、教育、文化产品的全球供给三、十九大后中国金融形势发展趋势三、十九大后中国金融形势发展趋势 3、未来重点发展创新型企业的商机、未来重点发展创新型企业的商机：大数据、云计算、物联网、新材料、人工智能大数据、云计算、物联网、新材料、人工智能、集成电路、生物制药、集成电路、生物制药、新一新一代移动通信代移动通信、航空航空 航天航海等航天航海等 4、培育新增长点培育新增长点形成新动能的方向形成新动能的方向 中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济中高端消费、创新
20、引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域现代供应链、人力资本服务等领域 5、人口跨境迁徙的商机、人口跨境迁徙的商机：留学服务、移民公司、海外地产、留学服务、移民公司、海外地产、海外酒店旅游、海外超市餐饮、海外酒店旅游、海外超市餐饮、海外会计师事务所、海外会计师事务所、海外海外律师事务所、律师事务所、外国人来华带来商机外国人来华带来商机 三、十九大后中国金融形势发展趋势三、十九大后中国金融形势发展趋势 6、其他投资热点、其他投资热点：特色小城镇建设特色小城镇建设 老龄产业老龄产业 人口政策调整商机人口政策调整商机 国防军工产业、国防军工产业、海外农业开发海外农业开发 海外安保公司
21、海外安保公司 劳动力输出、海外自然资源开发劳动力输出、海外自然资源开发 金融服务国际化金融服务国际化 海外资本市场与实体经济海外资本市场与实体经济四四、未来宏观经济形势可能面临的、未来宏观经济形势可能面临的困境困境（一）（一）经济经济体制改革体制改革的宏观背景问题的宏观背景问题 1、复合复合体制体制协调，协调，信息安全信息安全，社会，社会阶层固化阶层固化 2、权力权力与与利益集聚，法治缺位利益集聚，法治缺位，氛围浮躁氛围浮躁 3、政府公信政府公信，社会诚信社会诚信，民众信仰，不安全感民众信仰，不安全感 4、群体心理的区域差异，、群体心理的区域差异，试点推广模式误区试点推广模式误区 5、底层诉求
22、底层诉求，缺多元整合机制缺多元整合机制、历史包袱历史包袱，管控压力管控压力四四、未来宏观经济形势可能面临的、未来宏观经济形势可能面临的困境困境（二）国际话语权缺失的困境（二）国际话语权缺失的困境 1、国际贸易规则制定、大宗商品定价国际贸易规则制定、大宗商品定价、中美贸易战中美贸易战 2、国际金融秩序、国际货币体系、国际金融秩序、国际货币体系、人民币国际化人民币国际化 3、国际媒体话语权、国别研究欠缺、文化差异国际媒体话语权、国别研究欠缺、文化差异（三）产业结构升级的困境（三）产业结构升级的困境 1、自主创新能力缺失、企业研发能力弱、自主创新能力缺失、企业研发能力弱 2、企业经营管理体制的深层次
23、矛盾、企业经营管理体制的深层次矛盾 3、请进来与走出去、请进来与走出去、跨文化背景跨文化背景的管理难题的管理难题四四、未来宏观经济形势可能面临的、未来宏观经济形势可能面临的困境困境（四）人口（四）人口、老龄化老龄化、社会保障、社会保障的困境的困境 历史遗留问题的妥善处理历史遗留问题的妥善处理 恢复生育文化、抚育成本恢复生育文化、抚育成本 社保支出迅猛增加、财政压力社保支出迅猛增加、财政压力 老龄化与贫困化老龄化与贫困化 （五）区域（五）区域发展发展失衡的困境失衡的困境（六）（六）生态环境失衡生态环境失衡的困境的困境五五、课程总结、课程总结思考：两大宏观经济热点对金融形势的影响思考：两大宏观经济热点对金融形势的影响 （1）“一带一路一带一路”国家战略国家战略 （2）“供给侧供给侧”结构性改革结构性改革 谢谢大家，欢迎继续交流！谢谢大家，欢迎继续交流！
