1、互联网消费金融市场研究报告分析范围和分析范畴2分析定义互联网消费金融：是指资金供给方通过互联网及移动互联网的技术手段，以小额、分散为原则，为中国境内居民个 人提供以消费为目的的贷款，包括个人耐用消费品贷款及一般用途个人消费贷款等。消费金融：指的是消费者提供消费贷款的现代金融服务方式，消费贷款一般是指消费金融公司向借款人发放的以消费（不包括购买房屋和汽车）为目的的贷款。消费金融公司：是指经银监会批准，在中国境内设立的，不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民 个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构。征信：指专业独立的第三方机构收集、整理、保存、加工个人或企业的信用信息，并对外提供信
2、用报告、信用评分、信用评级等业务活动。分析范畴本报告主要针对互联网消费金融市场进行深入分析，包括市场发展背景、市场现状、市场趋势等内容；本报告主要涉及 以生活消费为目的的产品和服务，覆盖的消费场景主要包括医美、电商、旅游、教育等，房地产和汽车消费金融不在本 报告分析范围内；涉及厂商包括银行、互联网巨头企业、分期购物平台，持牌消费金融公司等等，以及受到政策影响越 来越多的P2P平台、助贷平台和小贷平台等，分析其在互联网消费金融市场的主要产品与服务等。目录CONTENTS互联网消费金融市场发展背景互联网消费金融市场发展现状互联网消费金融市场典型企业01020304互联网消费金融市场发展趋势3PAR
3、T 1互联网消费金融市场发展背景4互联网消费金融产业图谱监管机构银监会等银 行消费 金融 公司互联网消费金融服务商资金供给方银行P2P平台自有资金消 费 供 给 方线下消费平台电商自营平台第三方消费平台消费端金融 服务需求催收坏账征信机构处理机构为消费者 支付提出消费 贷款申请发放消费贷款提出消费 分期申请提供产品 或者服务资产证券化融资购买产品 或服务提供产品或服务担保公司助贷机构不良资产 处置平台资金 支持全方位支持外 部 支 持 方持有 小贷 牌照分期购物 平台电商消费 金融平台5互联网消费金融市场AMC模型分析从2013年银监会扩大 消费金融试点城市范围 名单，到放开消费金融 市场准入
4、，鼓励国内外 银行业机构和互联网企 业发起设立消费金融公 司。政策的刺激带动了 互联网消费金融行业快 速发展。BC2009年银监会颁布消金试点 管理办法，北银 等四家消费 金融公司成 立。IIIIII 市场启动期 (2017-2019)应用成熟期 (-)高速发展期 (-)探索期 (2007-2016)市 场 认 可 度时间A从场景开拓到现金贷的疯狂过后，行 业重新回归场景，在重新回归有序发 展过后，对新老场景的竞争性开拓也 将令消费金融机构迅速进入下一场战场，真正具有场景掌控能力的机构将脱颖而出。互联网消费金融快速发展的同 时，无门槛的一哄而上令行业 问题急剧增加，带来 了砍头 息，多方骗贷、
5、暴力催收、坏 账率持续升高等多种并发问题，市场自净能力不足时，亟待监管层发声。E2017年底央行、银监会 联合发布了关于规范整 顿“现金贷”业务的通 知，严格从准入牌照、年化利率、砍头息、贷款 用途、融资渠道、助贷模 式等多个方向提出了明确 合规要求。清理市场的同 时为行业下一个阶段快速 发展打下基础。DIV 分析认为，虽然在政策 的支持下，消费金融市场经 历了两年的爆发式繁荣时 期，但无门槛的一哄而上也 令整个行业随之积累了多方 骗贷、暴力催收、坏账率持 续升高等多种问题，行业发 展过于混乱。随着2017年 底监管的强势介入和“穿透 式”管理，消费金融行业重 新回归场景竞争。67从全力支持到
6、从严监管 监管层2017收紧政策力度20132014201520162017 实际上，从2009年银监会颁布消费金融公司试点管理办法开始，消费金融公司正式设立，监管层对消费金融行业发展一 直持有的是谨慎支持的态度，从2013年开始，支持力度明显增长。但从2017年年初开始，受到行业乱象和监管大环境的影 响，监管的行业态度持续收紧，预计，从严监管将持续一段时间。消费金融试点增加银监会增加武汉、广州 等城市参与消费金融公 司试点工作，新增加的 试点城市主要兼顾东中 西部地区。消费金融股权多元化修订后的消费金融公 司试点管理办法正式 实施，鼓励更多具有消 费金融优势资源和分销 渠道的出资人参与试 点
7、。牌照审批权下放监管部门将审批权下放 到省级部门，鼓励包括 互联网企业在内的各类 机构发起和设立消费金 融公司。行业开放力度持续加强人行、银监会联合印发关于加大对新消费领 域金融支持的指导意 见，鼓励银行业金融 机构与网络零售平台在 小额消费领域开展合 作。强监管时代来临从年初开始要求非银行 机构退出校园贷行业到 网络小贷牌照暂停审 批，再到下发整顿规范 现金贷的全面通知。居民可支配收入持续增长为消费金融发展奠定基础14551201672196623821183112597410.30%25.84%10.14%8.92%8.44%9.04%0%6%12%18%24%30%05000100001
8、5000200002500030000人均可支配收入（元 人民币）环比增长率20122013201420152016201720716730093133231614.31%13.14%234380 26239411.95%14.69%10.43%10.21%6%12%18%24%3500003000002500002000001500001000005000000%201220132014201520162017社会消费品零售总额（亿元人民币）环比增长率40000036626230%8 2012年以来，中国社会消费品零售总额保持了较为强劲的增长势头，随着全面深化改革的不断推进，刺激消费的相关政
9、策不 断发挥作用，2017年社会消费品零售总额继续保持10.21%增长。与此同时，中国人均可支配收入2017年增速也达到 9.04%，为消费金融的高速发展奠定了坚实的基础。2012-2017年中国人均可支配收入2012-2017年中国社会消费品零售总额社会消费转型升级带动消费金融爆发式增长消费者：应付生活变为享受生活、规划生活消费模式：生存型让位于服务型、发展型消费领域：文娱、住宅、医疗等新领域品牌营销：身份象征转向情感认同 中国正迎来新一轮消费升级 的浪潮，无论是消费者自身 还是消费模式和消费领域都 正在发生天翻地覆的变化，消费升级正在从品质和数量 两方面对供给侧改革提供动 力，从而充分发挥
10、出消费在 经济增长中的基础性作用和 促进产业转型的关键作用。值得注意的是，企业也要抓 住机会让品牌随之升级，从 奢侈品营销策略转“情感认 同”等宣传。9消费金融行业紧密结合新技术 开发新产品满足用户数据洞察从多维度的数据抓取开始，利用新发展的大数据技术，在自主开发的征信体系模 型支持下，完成数据提炼风控防护在云计算等新技术 帮助下，搭建风控 模型，实时分析提 炼数据，实时防范 和拦截风险订单用户读取利用大数据云计算 等技术，构建完整 的用户画像模型，从而完成基于账户 体系下的用户画像 描述量化运营人工智能等技术显示 出其在智能客服、精 准营销等方面的优势，金融科技公司将基于 用户画像，利用其满
11、 足用户更多的场景和 增值服务需求 消费金融行业作为近些年政策催生出来的新兴行业，一直和新技术紧密结合，部分独立掌握一定消费金融 场景的金融科技企业，持续的将大数据、人工智能、云计算等新技术利用在数据收集、风控、用户画像等 多种层面。10PART 2互联网消费金融市场发展现状112017年狭义消费信贷达9.61万亿元人民币 增长空间巨大3.974.775.857.0418.7720.5925.3424.9806129.612013年2014年2015年2016年2017年6.67%7.41%8.49%9.46%12.08%18.57%19.09%18.96%19.67%20.05%0%5%10
12、%1815%2422.1920%2013年2014年2015年2016年2017年 我国消费信贷近年来保持快速增长，截至2017年末，我国狭义消费信贷（不含个人住房贷款）市场规模已经达到将达9.61万 亿元，占GDP的比例为12.08%，但与美国相比，差距仍非常明显，受到汇率影响，美国狭义消费信贷余额达到24.98亿元人 民币，占GDP比例仍增长到20.05%，可以看到，未来我国消费信贷行业市场空间非常大。2013-2017年中国、美国消费信贷余额（万亿元 人民币）2013-2017年中国、美国消费信贷占GDP比例中国美国中国美国3025%市场概述持牌机构政策解析122017年中国互联网消费金
13、融信贷余额达到9333亿元652751204.5392515321.3196.97%323.08%338.00%225.86%9333.3137.79%64.16%0%80%160%240%320%400%2013201420152016201720182013-2018年中国互联网消费金融信贷余额预测信贷余额（亿元 人民币）环比增长率1315.41925.0531.5138.30.05%0.18%0.63%1.57%2.96%4.00%0%2%4%6%8%10%0918273645201320142015201620172018F2013-2018年互联网消费金融对消费信贷渗透率消费信贷交易
14、规模（万亿元人民币）互联网消费金融渗透率 预测，2017年中国互联网消费信贷余额可达9333亿元，环比增长137.79%，到2018年中国互联网消费金融信贷余额环 比增幅将达到64.16%。与此同时，互联网消费金融渗透率将增加到4%，未来互联网消费金融发展空间仍然较大。市概述场180001600014000持120001000080006000400020000牌机构政策解析13消金领域APP2017年活跃用户和使用时长均高速增长1262.2642.79%1112.2813.48%13.71%0%10%20%30%40%50%1600.001400.001200.001000.00800.00
15、600.00400.00200.000.00Q2Q3Q4活跃用户(万)活跃用户环比增幅(%)1435.332017Q2-2017Q4消费金融领域APP活跃用户723.96748.27944.006.88%3.36%26.16%0%10%20%30%40%50%1000.00900.00800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00Q2Q3Q4使用时长(万小时)使用时长环比增幅(%)2017Q2-2017Q4消费金融领域APP使用时长 对消费金融行业监测显示，消费金融领域APP在2017年Q2到2017年Q4时间段之内，不管是活跃用户还是
16、使用时长都经历了大幅增长，消费金融行业在2017年活跃程度取得了有效增长。市场概述持牌机构政策解析14消费金融ABS2017年加速发展 个人消费贷发行数量猛增 统计显示，消费金融涉及ABS在2017年继续加速发展，信贷ABS-个人信用贷和企业ABS-个人消费贷在2017年发行均保 持井喷状态，个人信用贷ABS发行规模达到179亿元，个人消费贷则发布123只，超过289亿规模。市 场 概 述持牌机构政策解析26.3063.0160.3935802468100.0040.0080.00120.00160.00200.0012014201520162017个人信用贷(亿元人民币)该类型产品发行总数(
17、个)179.002014-2017年信贷ABS-个人信用贷发行统计85.005.04343123140120100806040200320.00280.00240.00200.00160.00120.0080.0040.000.00201520162017个人消费贷(亿元人民币)该类型产品发行总数(个)289.042015-2017年企业ABS-个人消费贷款发行统计152017年小贷和应收账款类企业ABS发行规模再创新高市场概述持牌机构政策解析207.54429.15692.9223601020304050600160320480640129.412014201520162017该类型产品发行
18、总数(个)5625.0035.00121.7091.905724172505101520250.0040.0080.00120.00160.00200.00240.0020132014201520162017小额贷款（亿元人民币）该类型产品发行总数(个)应收账款(亿元人民币)226.9430800 按照基础资产的不同，小额贷款和应收账款均为消费类ABS的重要组成部分。统计显示，企业ABS中，小额贷款和应收账款类ABS2017年也保持了快速发展，发布规模总和达到856.84亿元。2013-2017年企业ABS-小额贷款发行统计2014-2017年企业ABS-应收账款发行统计16ABS云平台发展迅
19、猛 百度金融等技术平台初露峥嵘ABS云平台 能力输出风控模型数据处理新技术应用电子支付中介平台黑名单查询存续期管理产品发行风险识别结构化设计夹层资金输出模式市场概述持牌机构政策解析对于消费金融公司来讲，资产证券化已经成为重要融资融资途径。但由于行业一直以来存在的风控缺失、资产非标评估、定价标准混乱等问题，处于成长期的消费金融公司ABS融资门槛持续上升，ABS云平台兴起。该领域越来越受到超级玩家的关注，以百度 金融为首的互联网巨头到厦门国金、中科金 财等重磅金融机构陆续入场。ABS云平台在2017年发展势头迅猛，统计显示，以百度金融ABS云平台为例，已经创设外部资产ABS规模接近300亿人民币。
20、预计，随着区 块链等新金融科技陆续被应用到ABS项目，ABS云平台将迎来快速发展时期。17互联网消费金融机构和传统金融巨头合作增加 2017年互联网消费金融第一梯队的“队员”纷纷开启和传统金融巨头合作的模式，蚂蚁金服、京东金融、百度和腾讯和 建行、农行、工行等银行传出合作消息，双方均表示将拿出自己的优势产品，深化在传统金融领域的多方位合作。提升银行运营效率传统金融机构对于在自己的短板，比如线上大 数据风控和活跃用户运营等方面将有极大提 升，业务将进一步突破传统金融模式。互联网巨头加深金融理解用户运营和流量转化等方面是互联网巨头 的 看 家“法 宝”，但对于金融的理解，特 别是针对金融业务本身的
21、“平衡 性”理解 不足是互联网巨头需弥补的短板。此前银行方面和互联网新兴势力的合作一般 局限在银行的外围业务，比如用户应答等方 面，但随着金融科技的发展，双方合作将深 入到核心业务，比如信贷拓展等方面。合作深度将进一步加强市场概述持 牌 机 构政策解析18行业开放性增加 头部消费金融机构开始对外输出系统能力潜在用户流量获取不同的消费金融机构之间由于面 对的人群不同，可相互将可能成 为对方的潜在客户倒流风控决策能力帮助新入场玩家打造风控系统，完 善风控决策体系，降低逾期成本系统搭建能力迅速搭建符合行业标准的运营系 统，能够令参与者快速入场信贷管理能力包括贷前查询、贷中管理、内部 审核、贷后催收等
22、一系列标准化 流程管理能力市场概述持牌机构政策解析 注意到，从2017年开始，部分头部消费金融参与者，在自身用户数据、风控模型。信贷管理等方面的积累完成以后，已 经开始对外输出系统能力，包括系统搭建、前期获客、风控模型搭建、贷款查询、数据甄别、贷后催收的一系列能力，在现金贷管理办法出台以前，平台甚至能够提供资金支持。此举也进一步刺激了整个行业的热度，不同行业参与者之间也 在进行数据交叉互换等优势整合，行业间跨境营销行为逐渐增加。19消费金融不良资产处置价格步入下行通道财务投资者、产业投资者、相关关联公司资产管理公司（四大AMC、地方AMC）持牌消费金融公司、助贷 机构、P2P公司、银行等不良资
23、产处置交易对价支付债券或股权转让流动资金回收市场 概 述持牌 机 构政 策解析随着监管层的强势介入，消费金融风控乱象将进一步显现，多头借贷等问题逐渐浮出水面，催回率直线下降将直接导致行 业整体不良资产增加。与此同时，监管对催收的限制也导致消金行业不良资产风险增大，消费金融不良资产处置价格显示 出直线下降的状态。预计，2018年消费金融不良资产规模将持续增加，价格也将步入下行通道。20助贷平台面临生存压力 最大化提高收益成为转型要素作为消费金融行 业上游机构，助 贷机构面临需求 方大幅减少压力需求方 减少一方面是需求降低，另一方面 客户风控的提升令活跃用户和 贷款用户转化率持续降低，转 化价格也
24、持续降低生存压 力凸显拥有场景用户的助 贷平台在利率红线 压力下，转型服务 大额长期用户服务模 式转型概述持 牌 机 构政 策解析 注意到，现金贷新政下发后，随着现金贷平台的转型和关停，作为行业上游机构，在现金贷最红火之时伴随现金贷共 同成长的贷款超市等助贷倒流平台客户骤然减少，市场需求降低的同时导流价格也随之降低，贷款超市面临巨大生存压 力。但随着场景再次成为消费金融的关键因素，能够掌握消费金融场景的贷款超市正在转型服务大额长期用户，从而在符 合监管利率限制下，最大化提高收益率。市 场21粗放式发展过后，精细化运营变成最重要能力自主获客能力 学习市场上已有的场景并进行科 学 管理，完善应答系
25、统；业务与场景深度融合，主动扩展 渠 道，以开放姿态寻求多方合作；积极进行场景创新和产品创新，且产品设计与场景创新相适应。客户服务能力 根据风险水平寻找合理费率，进行差异化精准定价；把握用户真实需求，产品适配才 能 提高客户满意度及产品回购率。风险控制能力 建立缓冲和防范机制，对客户 个 人信用进行评估，提高风险识别 技术，加强贷后跟踪、保证资本 充足；优化大数据征信模型，精确用户画像，防范违约和恶意欺诈风险。市场概述持牌机构政策解析在经过2017年狂飙式粗放发展过后，消费金融企业更加重视自主获客能力、风险控制能力、客户服务能力等方面的能力提升。2018年当强监管来临之后，在产品品类、场景拓展
26、等方面取得突破的企业才能更好生存。22消费金融公司主流业务模式优劣势分析类别渠道商自主搭建全渠道纯线上模式模式业务集中在线下，大额信贷 业务前期获客主要依靠线下 渠道商导流消费金融公司自己在线下铺设地推 团队，从获客到场景管理全渠道服 务自主完成获客、风控、贷款管理、催收等流程全部依靠线上完成优劣势对渠道商比较依赖，前期能 够迅速在各个地区铺开业务，但后期利润等方面容易受制于渠道商前期人员和推广成本较高，属于重 资产模式，但后期风控和成本可控，渠道能够自主掌握，发展相对稳健前期投入资金相对较低，短时间 内能够完成大规模放款，但风控 可靠性降低，后期管理成本上升 持牌消费金融公司目前开展业务主要
27、有三种业务模式，包括渠道商模式、自主全渠道模式和纯线上模式，三种模式各有优 劣，在行业发展较快之时各家机构均能够取得不错的业绩。注意到，随着行业发展，消费金融公司的业务模式也发生 了一些交叉，未来全渠道线上线下通吃的模式或更为普遍，消费金融公司将更看重对场景的深度挖掘。23市场概述持牌机构政策解析消费金融参与者资金成本统计：消金公司资金优势明显03691215主要消费金融参与机构资金成本解析（%）1%-2.5%3%-6%4%-8%7%-12.5%对于消费金融参与机构来讲，除了资产证券化这条重要融资途径之外，还包括银行存款吸收，股东自有资金注入，持牌消费金融公司和 银行进行的同业拆借行为，银行间
28、 借款以及P2P投资人借款等多种方 式。统计，机构获得资金成本 不同，其中，银行资金成本最低仅 为1%-2.5%，P2P公司资金成本最 高达到7%-12.5%之间。不同的资 金成本也直接造成了各家商业模式 的不同，在场景化再次成为焦点之 后，将成为决定利润关键因素。市场概述政策解析持牌机构24截止2017年底新增6家持牌消费金融公司总量达到22家湖北省武汉市 湖北消费金融安徽省合肥市华融消费金融山西省太原市 晋商消费金融陕西省西安市 长银消费金融四川省成都市 锦城消费金融 重庆市马上消费金融湖南省长沙市 长银五八消费金融河北省石家庄市 河北幸福消费金融黑龙江省哈尔滨市 哈银消费金融 内蒙古包头
29、市 包银消费金融河南省郑州市 中原消费金融 辽宁省沈阳市 盛银消费金融 北京市 北银消费金融天津市 捷信消费金融山东省青岛市 海尔消费金融 江苏省南京市 苏宁消费金融 上海市 中银消费金融浙江省杭州市 杭银消费金融 福建省泉州市 兴业消费金融广东省深圳市 招联消费金融 广东省广州市 中邮消费金融 上海市 尚城消费金融 从2016年底开始，银监会陆续批准了6家筹备中的消费金融公司开业，包括黑龙江、湖南、河北、内蒙古、河南都陆续有了 省内第一家消费金融机构，截止2017年底，持牌消费金融机构已经达到了22家。（红线指向新增消费金融公司）市场概述政策解析持牌机构25经过2017年增资捷信、招联、马上
30、排注册资本规模前三8.53.28.980.0 5.028.6 5.05.06.022.130.05.06.05.03.03.65.03.03.05.03.010.00406080100 统计显示，部分消费金融公司在2017年有了陆续增资的行为。其中，捷信注册资本增加到80亿元，仍然保持行业透明，中邮和招联消费金融以30和28.6亿元人民币排名第二三位。总体来看，注册资本在10亿以上的公司已经达到5家。消费金融公司注册资本规模统计（亿元人民币）市场概述政策解析持牌机构2026主出资人统计：省级商业银行争当消费金融公司大股东消费金融公司北银锦城中银捷信兴业招联海尔湖北苏宁马上中邮主出资人北京银行成
31、都银行中国银行PPF兴业银行招商银行海尔集团湖北银行苏宁云商重庆百货中国邮储银 行占股比重35.29%51.00%40.02%100.00%66.00%50.00%30.00%30.00%49.00%30.61%70.50%消费金融公司杭银华融晋商盛银长银中原包银长银五八哈银河北幸福尚城主出资人杭州银行华融晋商银行盛京银行长安银行中原银行长安银行长沙银行哈尔滨银行张家口银行上海银行占股比重41.00%55.00%40.00%60.00%51.00%65.00%73.60%51.00%59.00%38.00%38.00%100.00%80.00%60.00%0.5140.00%0.35290.4
32、00210.66消费金融公司主出资人及其占股比重统计占股比重0.7050.50.490.550.60.510.410.40.30.30.30610.650.7360.510.590.38 0.3820.00%0.00%市 场 概 述持 牌 机 构政 策 解 析27消费金融注册资本集中在5-10亿 主出资人更愿意分散持股10亿以上22.73%5-10亿50%27.27%中国消费金融公司注册资本规模分布3-5亿 统计显示，中国消费金融公司注册资本集中在5-10亿规模，占比达到50%。而主要出资人占股比例分布显示，绝大 部分股东选择占股在30%-70%之间，30%-50%规模也达到45.45%，说明
33、分散持股更符合大股东意愿。占股30%-50%45.45%占股50%-70%40.91%中国消费金融公司主出资人占股比例分布占股100%4.55%占股70%-100%9.09%市场概述政策解析持牌机构10亿以上（含10 亿）：22.73%5-10亿（含5亿）：50%3-5亿（含3亿）：22.27%占股100%：4.55%占股70%-100%：9.09%占股50%-70%：40.91%占股30%-50%：45.45%28消金公司营收利润对比 中银利润超过捷信达6.45亿 2017年上半年，有10家持牌消费金融公司公布营收和利润数据。统计显示，营收前三位包括捷信、湖北和招联，其 中，捷信以88.6亿
34、元排名第一。而中银、招联和捷信则占据利润榜前三名。市场概述政策解析持牌机构20.0088.6022.9753.6012.700.232.500.13-101030507090杭 银 华 融 中 原2017H1主流消费金融公司营收对比统计收入（亿元人民币）4.301.02中银 捷信 兴业 招联 湖北 苏宁 马上6.454.960.915.410.38 0.431.300.470.160.0076543210-1中银 捷信 兴业 招联 湖北 苏宁 马上 杭银 华融 中原2017H1主流消费金融公司利润对比统计利润（亿元人民币）29中银消费金融2017H1绝大部分利润来自利差收入 2017年上半年，
35、有10家持牌消费金融公司公布营收和利润数据。统计显示，营收前三位包括捷信、湖北和招联，其 中，捷信以88.6亿元排名第一。而中银、招联和捷信则占据利润榜前三名。商户专享贷：2.75%其他：0.08%新易贷信用贷：84.8%利息净收入：91.28%市场概述政策解析持牌 机构中银消费金融2017H1收入构成统计手续费及佣金净收入：8.72%利息净收入：91.28%手续费及佣金净收入：8.72%乐享贷：12.37%中银消费金融2016业务产品规模构成新易贷信用贷:84.8%乐享贷:12.37%商户专享贷:2.75%其他:0.08%30捷信净利润降低或因网点扩张过快 用户营销成本增加 捷信中国在其财报
36、中并未公布收入和支出具体信息。从其公布的数据能看出，捷信在中国的线下销售点2017H1仍然在快 速扩张，已经增加到22.54万个。与此同时，捷信中国2017H1的活跃用户数也较之2016年全年增加超过50%增幅。500.21062.11318.9112.34%24.18%20.30%0%30%60%90%120%150%180016001400120010008006004002000201520162017Q12017H1活用用户数（万）环比增长率1586.62015-2017H1捷信中国活跃用户数统计63391141315178321122.93%26.19%26.41%30%60%90%
37、120%150%5000010000015000020000025000000%201520162017Q12017H1销售点数量（个）环比增长率2254132015-2017H1捷信中国销售点数量统计市场概述政策解析持牌机构31消费金融行业2017政策盘点由点到面逐步从严4月6月11月12月银监会颁布关于银行业风险防控工作的指导意见银监会要求各地监管部门清理整顿现金贷，并制定了一份包含429家企业在内的现金贷 相关平台排查名单，并要求各地监管部门重点做好校园网贷的清理整顿工作。中国银监会、教育部等部位联合发文加强校园贷规范管理文件明确，未经银行业监督管理部门批准设立的机构不得进入校园为大学
38、生提供信贷服务。一律暂停网贷机构开展在校大学生网贷业务。关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知自即日起，各级小额贷款公司监管部门一律不得新批设网络（互联网）小额贷款公司，禁止新增批小额贷款公司跨省（区、市）开展小额贷款业务。央行、银监会联合发布了关于规范整顿“现金贷”业务的通知从准入牌照、年化利率、砍头息、贷款用途、融资渠道、助贷模式等多个方向对现金贷提出 了明确合规要求。2017年消费金融行业乱象逐渐出现，从最受关注的校园贷到现金贷问题的持续累积爆发，监管层的监管政策也因此受到影 响，从停止网贷机构开展校园贷业务到严格规范网贷业务发展，政策也经历了逐渐从严的过程。市场概述政策解析持牌机构32
39、从准入到隐私保护 现金贷发展被规定六大原则设立金融机构、从事金融活动，必须依法 准 接受准入管理。未依法取得经营放贷业务 入 资质，任何组织和个人不得经营放贷业务。各类机构以利率和各种费用形式对借款人 收取的综合资金成本应符合最高人民法院利关于民间借贷利率的规定，禁止发放或撮 率合违反法律有关利率规定的贷款。各类机 构向借款人收取的综合资金成本应统一折算为年化形式。各类机构应当遵守“了解你的客户”原 则，充分保护金融消费者权益，不得以任客何方式诱致借款人过度举债，陷入债务陷 户阱。单笔贷款的本息费债务总负担应明确 设定金额上限，贷款展期次数一般不超过2次。风控 各类机构应坚持审慎经营原则，全面
40、考虑 信用记录缺失、多头借款、欺诈等因素对 贷款质量可能造成的影响，加强风险内 控，谨慎使用“数据驱动”的风控模型，不得以各种方式隐匿不良资产。催收隐 私 各类机构或委托第三方机构均不得通过暴 力、恐吓、侮辱、诽谤、骚扰等方式催收 贷款。各类机构应当加强客户信息安全保护，不 得以“大数据”为名窃取、滥用客户隐私 信息，不得非法买卖或泄露客户信息。关于规范整顿“现金贷”业务的通知现金贷部分市场概述政策解析持牌机构33行业影响：牌照价值凸显 费率限制或令机构利润降低0203现金贷发展原则重点解读不具备放贷资质机构或将退市01能够开展直接放贷业务的牌照包括银行、消费金融公 司、网络小贷等，通知等于进
41、一步规范和行业参与 者的范围，也令网贷牌照价值凸显，部分不具备放贷资 质的公司将被迫退出市场。现金贷平台“暴利”时代一去不返通知主要针对现金贷机构利用高利率覆盖高风险的 行为，对现金贷利率进行限制，重申了最高人民法院关 于民间借贷利率的规定，对民间借贷利率24%以下支 持、36%以上不予保护。同时，利率的计算方法统一折 算为综合年化形式，遏制“砍头息”，预计大部分现金 贷平台利润将受到严重影响。消费者多范围保护升级通知再次明确了不得暴利催收，保护客户个人信息 安全，尊重客户个人隐私，以及不得诱导借款人过度举 债等多方面对消费者保护的条款。但令人担忧的是，在 社会信用评级并未覆盖现金贷的情况下，
42、主动违约行为 或大幅度增加。市场概述政策解析持牌机构34资质、业务、资金三管齐下 监管对网络小贷出手整 顿 网 络 小 贷资质管理：暂停新增网络小贷牌照通知第二部分表示，小额贷款公司监管部门暂停新批设网络（互联网）小额贷款公司；暂停新增批小 额贷款公司跨省（区、市）开展小额贷款业务。已经批准筹建的，暂停批准开业。小额贷款公司的批设部 门应符合国务院有关文件规定。对于不符合相关规定的已批设机构，要重新核查业务资质。业务限制：网络小贷发放要有场景依托严格规范网络小额贷款业务管理。暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款，逐步压缩存量业 务，限期完成整改。应采取有效措施防范借款人“以贷养贷”
43、、“多头借贷”等行为。禁止发放“校园贷”和“首付贷”。禁止发放贷款用于股票、期货等投机经营。资金来源：禁止通过P2P融资加强小额贷款公司资金来源审慎管理。禁止以任何方式非法集资或吸收公众存款。禁止通过互联网平台或地 方各类交易场所销售、转让及变相转让本公司的信贷资产。禁止通过网络借贷信息中介机构融入资金。严控杠杆：ABS融资被计入表内以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比 例暂按当地现行比例规定执行，各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司融入资金的比例规定。关于规范整顿“现金贷”业务的通知网贷部分市场概述政策解析持牌机构35行业影响：高
44、杠杆率被严格控制 巨头谋求消费金融牌照03网络小贷整顿解读行业门槛直线上升 部分机构或转型01与传统的小额贷款公司相比，网络小贷可以全国范围内经营，可以形成更大的规模优势，因此网络小贷牌照在近年价值凸 显。通知对没有牌照的现金贷公司一刀切政策，将令大量 无牌照平台面临退出市场的风险，同时部分机构只能转型助贷 机构。现金贷业务范围被明显限制 02根据通知要求，现金贷机构再发放网联小额贷款时，必须给出特定场景依托和指定用途，同时校园贷、首付贷等业务都被叫停。现金贷的业务范围被大大缩小，也为将来的监管给出 明确方向。但特定场景和用途如何界定仍存疑问。网络小贷高杠杆率被严格限制 巨头纷纷增资通知对网络
45、小贷公司资金来源进行了严格限制。但对行业 影响更大的则是对高杠杆率的严格限制，此前网络小贷公司通 过场外金交所债权拆分转让，或者发行小额贷款的资产支持证 券（ABS）得到的资金不算在各地监管对表内融资余额杠杆率 的限制内。同时，通知要求对于超比例规定的小额贷款公司，应制定压缩规模计划，限期内达到相关比例要求。此项规定一 出，一众互联网巨头纷纷增资或者转而谋求消费金融牌照。市场概述政策解析持牌机构36银行业金融机构参与现金贷业务被进一步规范银行业金融机构现金贷发放规模受限银行业金融机构（包括银行、信托公司、消费金融公司等）应严格按照个人贷款管 理暂行办法等有关监管和风险管理要求，规范贷款发放活动
46、。银行业金融机构不得 以任何形式为无放贷业务资质的机构提供资金发放贷款，不得与无放贷业务资质的机 构共同出资发放贷款。审查、风控等核心业务不得外包银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务的，不得将授信审查、风险 控制等核心业务外包。“助贷”业务应当回归本源，银行业金融机构不得接 受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务，应 要求并保证第三方合作机构不得向借款人收取息费。银行不得购买以现金贷为标的的证券化产品银行业金融机构及其发行、管理的资产管理产品不得直接投资或变相投资以“现金 贷”、“校园贷”、“首付贷”等为基础资产发售的（类）证券化产品或其他产品。银行业金融机构参与
47、“现金贷”业务的规范整顿工作，由银监会各地派出机构负责开 展，各地整治办配合。关于规范整顿“现金贷”业务的通知银行业部分市场概述政策解析持牌机构37行业影响：助贷机构业务模式被限制 现金贷失重要资金源03银行业参与现金贷规 范解读无资质助贷机构失去重要资金来源01与银行联合放贷，获得银行贷款等资金帮助一直是助贷机构的 重要资金来源，通知明确对银行发放贷款的范围进行限 制，银行业金融机构不得以任何形式为无放贷业务资质的机构 提供资金发放贷款，无放贷资质的助贷机构将失去重要的资金 来源。助贷机构业务范围被明显限制 兜底模式终止 02通知关于银行业金融机构不得将授信审查、风险控制等核心业务外包的规定
48、，实际上是对助贷机构业务范围的明显限定，助贷机构的业务范围只能在获客、营销等方面，并且助贷 机构风险兜底的模式将无法继续，助贷机构利润将受到巨大影 响，部分助贷机构将被迫转型，或谋求预计难度更大的持牌。银行业表外资金不得投资现金贷 现金贷再失资金源通知关于银行业部分的第四条规定实际上涉及两个部分，第一个部分把银行理财投资等资管资金用途进行限制，现金贷 又失去了一大资金来源，第二部分要求银监会派出机构开展现 金贷整顿，将极大提高整顿效率。市场概述政策解析持牌机构38P2P业务再遭打击 重要资金源被砍关于规范整顿“现金贷”业务的通知P2P部分P2P现金贷 业务规范利息收益：不得撮合或变相撮合不符合
49、法律有关利率规定的借贷业务；禁止从借贷 本金中先行扣除利息、手续费、管理费、保证金以及设定高额逾期利息、滞纳金、罚息等。业务运营：不得将客户的信息采集、甄别筛选、资信评估、开户等核心工作外包。客户管理：不得为在校学生、无还款来源或不具备还款能力的借款人提供借贷撮合 业务。不得提供“首付贷”、房地产场外配资等购房融资借贷撮合服务。不得提供 无指定用途的借贷撮合业务。资金来源：不得撮合银行业金融机构资金参与P2P网络借贷。市场概述政策解析持牌机构39行业影响：P2P平台经营现金贷业务门槛提高 0203P2P现金贷业务 规范影响解读主营现金贷P2P平台面临合规资产减少窘境01通知禁止变相撮合不符合法
50、律有关利率规定的借贷业务以 及设定高额逾期利息、滞纳金、罚息等。目前几乎所有大的P2P 平台都在开展或准备开展现金贷业务，但通知发布以后，都将面临着合规资产减少，平台收益下降等多种问题，现金贷 业务占比较大的P2P平台，要做好转型服务高净值客户准备。互联网巨头失重要“输出”渠 道不得将客户的信息采集、甄别筛选、资信评估、开户等核心工 作外包。这部分规定实际上令P2P开展现金贷业务的成本和门 槛极大提升，以后只有拥有资金实力的P2P平台才能开展现金 贷业务。此外，助贷机构的业务也被大大压缩，包括部分想输 出风控、资金、产品等能力的巨头也被排除在外。P2P平台备案登记或将受到影响再次强调银行业机构
