1、9.1第九章第九章 开放经济条件下的宏观经济政策开放经济条件下的宏观经济政策内外均衡的冲突与协调内外均衡的冲突与协调 丁伯根原则斯旺曲线与米德冲突孟德尔的政策分派原理孟德尔-弗莱明模型宏观经济政策协调2022-7-23国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平19.2第一节第一节 内外均衡冲突与协调的基本原理内外均衡冲突与协调的基本原理n一、政策目标：n外部目标n国际收支平衡n内部目标n充分就业n物价稳定n经济增长国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.3二、可用的政策工具n财政、货币政策支出变更政策n汇率政策支出转换政策n直接管制三、丁伯根原则（Tinbergens
2、 Rule）n实现n种目标需要相互独立的n种有效政策工具国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.4 *1955 澳大利亚经济学家斯旺（Trevor Swan）-R为实际汇率-e为直接标价法的名义汇率-P、P*分别为国内外价格-Y为国民收入-C为消费支出-I为投资支出-G为政府购买支出-X、M分别为为出口、进口R=eP*/PY=CIG（XM）ACIGYAXM四、米德冲突与Swan曲线国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.5斯旺曲线：顺差通货膨胀EB ：逆差 通货膨胀AC：逆差 失业：顺差 失业EBR贬值升值国内支出IB国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天
3、芸 劳平9.6-EB曲线为外部平衡曲线-IB曲线为内部平衡曲线-区存在逆差和通货膨胀-区存在逆差和失业-区存在顺差和失业-区存在顺差和通货膨胀-内部和外部总体平衡状态：IB和EB曲线相交的E点国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.7四、四、孟德尔的政策分派原理与有效市场分孟德尔的政策分派原理与有效市场分类原则类原则n政策分派（Policy Assignment）-有效市场划分理论与丁伯根原则相结合-货币政策外部均衡-财政政策内部均衡关键：经济结构因素决定财政货币政策、汇率政策拥有何种比较优势。国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.8国际金融 中山大学岭南学院
4、 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.9第二节第二节 孟德尔孟德尔弗莱明模型分析弗莱明模型分析*弗莱明（J.Fleming，1962）和孟德尔(R.Mundell，1963）*运用凯恩斯主义的ISLMBP曲线，继续研究斯旺曲线模型提出的政策性难题。*主要贡献是分析了财政政策和货币政策对一国经济内部和外部均衡的不同作用，并且着重探讨了国际资本流动的影响。nIS曲线：商品劳务市场均衡nLM曲线：货币市场均衡nBP曲线：外部均衡线国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.10n固定汇率下，财政政策有效，其实施效果受国际资本流动的利率弹性影响。n货币政策无效n浮动汇率下，财政政策无效，其扩张效果
5、受到升值效应抵消。n货币政策有效国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.11一一、ISLMBP模型的建立模型的建立ISLMBPEYrOr0Y0 Yf国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.12国际收支顺差与逆差国际收支顺差与逆差BPLMISLMBPIS国际收支顺差国际收支逆差国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.13二、二、固定汇率制度下的宏观经济政策固定汇率制度下的宏观经济政策（一）财政政策的实施效果（一）财政政策的实施效果 ISISLMLMBPEEERr0Y Y0 Y1 Y财政政策扩张：货币供应减少（国际资本流动的利率弹性低）国际金融 中山
6、大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.14财政政策扩张：货币供给增加财政政策扩张：货币供给增加（国际资本流动的利率弹性高）（国际资本流动的利率弹性高）LMLMBPISISr0YY0 Y Y1EEEr国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.15国际资本流动完全自由与完全封闭下的财政政策扩张国际资本流动完全自由与完全封闭下的财政政策扩张国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.16（二）货币政策的实施效果（二）货币政策的实施效果货币政策无效国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.17三、三、浮动汇率制度下的宏观经济政策浮动汇率制度下的宏观经济政策（
7、一）财政政策的实施效果（一）财政政策的实施效果 国际收支改善：国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.18国际收支恶化：国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.19财政政策扩张财政政策扩张资本市场完全封闭资本市场完全封闭 国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.20财政政策扩张财政政策扩张资本市场流动完全自由资本市场流动完全自由 国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.21（二）货币政策的实施效果（二）货币政策的实施效果国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.22第三节第三节 宏观经济政策的国际协调宏观经济政策的国
8、际协调一、一、宏观经济政策国际协调的含义宏观经济政策国际协调的含义主要内容：1、信息交换2、政策目标和行动的一致性协调3、联合行动国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.23二、二、宏观经济政策协调模型宏观经济政策协调模型（一）浜田模型（一）浜田模型 -Hamada-Hamada（19741974）-国际政策协调对双方的潜在利益-纳什和斯塔克尔伯格均衡（二）支付矩阵模型（二）支付矩阵模型 12/1215/67/158/8 欧洲政策1 政策2 政策3美国 政策4国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.24（三）阻碍国际政策协调的障碍（三）阻碍国际政策协调的障碍1.
9、政策协调的结果可能使政策当局丧失一部分政策主权及政策灵活性2.在选择合适的政策目标和工具方面存在障碍3.政策协调不一定使所有的协定参加过均获得利益4.部分协议参加国可能违约国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平9.25n抓安全宁流千滴汗，保生产不洒一滴血。22.7.2322.7.23Saturday,July 23,2022n只有不完美的产品，没有不挑剔的客户。22:24:0622:24:0622:247/23/2022 10:24:06 PMn品质是做出来的，不是检验出来的。22.7.2322:24:0622:24Jul-2223-Jul-22n以人为本，重在平安。22:24:
10、0622:24:0622:24Saturday,July 23,2022n勤俭节约、爱护公物。以厂为家，共同发展。22.7.2322.7.2322:24:0622:24:06July 23,2022n管理者对质管的认识和决心，决定了员工的质量意识。2022年7月23日下午10时24分22.7.2322.7.23n闭着眼睛捉不住麻雀，不学技术保不了安全。2022年7月23日星期六下午10时24分6秒22:24:0622.7.23n安全伴君一生生命只有一次。2022年7月下午10时24分22.7.2322:24July 23,2022n烟头虽小，祸患无穷。2022年7月23日星期六22时24分6秒22:24:0623 July 2022n勤为无价宝，慎为护身符。下午10时24分6秒下午10时24分22:24:0622.7.23n整理：区分物品的用途，清除不要用的东西。22.7.2322.7.2322:2422:24:0622:24:06Jul-22n重视合同，规范运行，确保质量，信誉承诺。2022年7月23日星期六22时24分6秒Saturday,July 23,2022n全员参与，强化管理，精益求精，铸造品质。22.7.232022年7月23日星期六22时24分6秒22.7.23谢谢大家！谢谢大家！
