1、第一节一、企业筹规模调整动机。调整现有资本结构增加负债增加权益资本混合动机扩张动机和调整动机的融合二、企业筹资三、企业筹企业（需求者）银行等金融机构 资金供应者 四、筹资来五、筹资结构理论。关于资本结构理论，我们将在下一章（“筹资决策”）中讲述。外部环境，主要是金融市场和其他经济环境。企业发展战略及其财务战略。企业的经营状况。经营者对待风险的态度。企业综合考虑以上因素，来确定本企业的融资组合策略。六、筹资数量预测(ForcastiNeeds)规模其他因素筹资数量预测的方法因素分析法销售百分比法（Percentage of Sales Method)回归分析法(Linear Regression
2、 Analysis Method)（一）因（二）销售百分比法（Percentethod)入百分比法）讲述了该方法。我们根据教材的内容以及实际需要予以讲述，分为以下几个问题：概述内部融资额预测根据销售总额预测外部融资需求根据销售增加额预测外部融资需求外部融资额占销售额增长的百分比外部融资需求的敏感性分析1、销售百2、内部融资额(Internads)预测增加额。预测时，假定利润等于经营现金净流量。具体预测有两种思路：u一是通过预计损益表来进行（教材P136137）;u二是通过预计销售净利率和股利支付率进行24（1）通过预计损益表27（2）通过预计销售净利率和股加额额销售净利率（1股利支付率）上例：
3、u留存收益增加额18 000270/15 000（150）162（万元）上述两种方法比较：如果预测期利润表各项目的销售百分比同基期相同，两种方法没有区别。如果预测期利润表各项目的销售百分比有变化，最好用第一种方法；如果用第二种方法，必须调整销售净利率。3、根据销售总额4、根据销售增加额46%32%)101(%)201(000SSS6、内含增长比为零）的销售增长率0=资产销售百分比负债销售百分比销售净利率（1+销售增长率）/销售增长率（1股利支付率）7、外部融资需50（二）线性回归分析法(Linear Regrysis Method)5.040)()(22222 XXXXXYYXnYXXYnbn
4、a535.040)()(22222XXXXXYYXnYXXYnbna第二节权益收直接投资二、发行普行股票上市普通股筹资的优缺点（一）普通股（二）股tttnniVpp)1(i)(1i)(11nn1nndd或者（三）股发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易股票上市对公司的影响（双刃剑）：u能够给企业带来好处u同时给企业带来不利（四）股票筹三、吸收直接投资直接投资的条件和要求吸收直接投资的程序非现金投资的估价吸收直接投资的优缺点（一）吸收直接投（二）吸收直接投伙企业和国有独资公司（提问：有限责任公司是吗？）资本形式：企业可以接受投资者以货币资金、实物、无形资产、股权、特定债权等形式的出资。其中，特
5、定债权是指企业依法发行的可转换债券、符合有关规定转作股权的债权等。吸收的资金必须符合企业生产经营的需要。如果是实物和无形资产，则必须在技术上能够消化，并在工艺、人员操作等方面能够适应。（三）吸收直（四）吸收非现（五）吸收直接第三节债务融资券筹资长期借款筹资债券筹资租赁筹资一、商业信用筹资（Tr商业信用的含义与种类商业信用条件商业信用成本商业信用控制商业信用筹资的优缺点（一）商业信用（二）商业（三）商业nddK3601（四）商业u考察“应付帐款周转率采购成本/同期应付账款平均余额”u分析“应付帐款余额百分比（人大教材P461）”道德控制。（五）商业信用相比，限制条件很少v商业信用在没有现金折扣的
6、情况下，不发生筹资成本缺点：v信用期限短v如有现金折扣，会有筹资成本二、短期借款筹资（Shos）款的概念与种类短期借款的信用条件短期借款的利息及其支付方法企业对银行的选择短期银行借款的程序短期借款筹资的优缺点（一）短期借款（二）短期借%33.10%1006002%10600合理？想一想，哪一种算法更）：（假如存款利率为算法：算法910080420810042%10%1008081001%24%10010125010%1100（四）企业对（五）银行短期请银行对申请进行审查签订借款合同取得借款借款的偿还（六）短期借款得。具有较好的弹性，便于灵活使用。缺点：资金成本较高。与商业信用、短期融资券等相比
7、。限制较多。短期内要归还。三、短期融四、长期借款筹资（Lon用条件借款合同的内容长期借款的成本长期借款的偿还方式长期贷款的程序企业对贷款银行的选择长期借款筹资的优缺点（一）长期借款（二）银行借也一样。主要的信用条件有：u贷款限额u周转信贷协定u补偿性余额u贷款抵押u偿还条件u其他承诺（三）借款（四）长期利率和浮动利率两种。u其他费用：如周转信贷协定中的承诺费，补偿性余额形成的间接费用等。（五）长期借三种：u定期支付利息、到期一次还本u定期等额偿还本金u平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下大部分（六）长期行对申请进行审查签订借款合同取得借款借款的偿还（七）企业对贷应当注意银行间存在的重大区别
8、，主要如下：银行对贷款风险的政策。银行对客户的忠诚度。即在企业遇到困难时，银行支持借款人的程度。银行贷款的专业化程度。大、小银行不同。银行所能提供的咨询服务。银行的稳定性。（八）长期银行贷五、发行债券筹s发行债券的资格与条件债券的发行程序债券发行价格的确定债券的信用评级债券筹资的优缺点（一）债券的（二）发行（三）债券交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿委托承销机构发售公告募集办法提出发行申请作出发行决议（四）债券发nnttiBkiBP)1()1(1BiBi0123n-1nBiBiBi（五）债券筹六、租赁筹资（s融资租赁的程序租金的确定租赁筹资的优缺点（一）租赁的（二）融资（三）租NFISCA)
9、(）每次应付租金（),/(niAPPA（四）租赁筹第四节混行认股权证筹资发行可转换证券筹资一、发行优优先股筹资的优缺点（一）优先股（二）发行优有如下动机：u防止公司股权分散化u调剂现金余缺u改善公司资本结构u维持举债能力（三）优先股东对公司的控制权u可产生财务杠杆作用缺点：u资金成本高。与债务资本相比u可能会产生负财务杠杆作用二、发行认的基本内容认股权证的理论价格与市场价格认股权证在筹资中的作用（一）认股权证147（二）认股权（三）认股权证的理（四）认股权证成本。附带发行，可降低筹资费用；同时可降低资金使用成本，譬如，附带债券发行时，债券利率一般会低于未附带认股权证债券的利率。促进其他筹资方式的运用。增加筹资的灵活性。三、发行可转换债券（Convs）筹资（一）可转换债（二）可转换（三）可转换（四）可转换ntntkBkiBP1)1()1(（五）可转换债
