1、资产评估学 valuation会计学院会计学院 唐唐 敏敏第1页，共88页。课课 程程 介介 绍绍资产评估资产评估是介绍资产评估基本理论和应用能是介绍资产评估基本理论和应用能力的一门应用性学科，是会计专业本科教学的必力的一门应用性学科，是会计专业本科教学的必修课程。修课程。资产评估是为适应我国市场经济的要求，维护产资产评估是为适应我国市场经济的要求，维护产权交易的正常进行而建立的一门新兴应用学科。权交易的正常进行而建立的一门新兴应用学科。研究主体：注册评估师；研究主体：注册评估师；研究领域：存量资产变动的资产估价活动；研究领域：存量资产变动的资产估价活动；研究对象：社会主义市场经济条件下资产评
2、估行研究对象：社会主义市场经济条件下资产评估行为的基本理论和变化规律。为的基本理论和变化规律。第2页，共88页。学习的主要目的：培养学习分析和解决资产学习的主要目的：培养学习分析和解决资产评估问题的能力；评估问题的能力；学习重点：掌握资产评估的基本方法和应用技巧。学习重点：掌握资产评估的基本方法和应用技巧。第3页，共88页。v参考资料及书目参考资料及书目:v 1 1、于鸿君主编：、于鸿君主编：资产评估教程资产评估教程 北京大学出版社北京大学出版社v2 2、全国注册资产评估师考试辅导教材：、全国注册资产评估师考试辅导教材：资产评估资产评估 中国财中国财政经济出版社（每年更新出版）政经济出版社（每
3、年更新出版）v3 3、汪海粟主编：、汪海粟主编：资产评估资产评估高等教育出版社高等教育出版社v4 4、姜楠主编：、姜楠主编：资产评估学资产评估学东北财大出版社东北财大出版社v5 5、中国资产评估中国资产评估杂志杂志 （双月刊）中国注册会计师协会（双月刊）中国注册会计师协会（中国资产评估协会）主办（中国资产评估协会）主办v6 6、资产评估学习题集资产评估学习题集唐敏编唐敏编v法规：法规：v1 1、评估准则、评估准则v2 2、房地产估价规范房地产估价规范 国家建设部国家质监局国家建设部国家质监局 19991999年年2 2月月发布发布v3 3、其他资产评估文献、其他资产评估文献第4页，共88页。资
4、产评估与市场经济资产评估与市场经济v一般商品的交易一般商品的交易v资产的交易资产的交易v市场经济的核心问题是交易市场经济的核心问题是交易v现代市场经济中资产的交易非常活跃，但只要交易的资产是现代市场经济中资产的交易非常活跃，但只要交易的资产是以非现金的形式存在以非现金的形式存在 评估。评估。v资产评估是商品经济发展到一定阶段的产物资产评估是商品经济发展到一定阶段的产物v资产评估产生于生产要素需求市场配置的时期，因此资产评估产生于生产要素需求市场配置的时期，因此计划经济时期不需要资产评估。计划经济时期不需要资产评估。第5页，共88页。v资产评估在我国经济改革中的重要性资产评估在我国经济改革中的重
5、要性国企内部国企外商私营经济定价是否合理国有资产是否存在流失问题国资是否能顺利退出改革进程在经济转轨过程中，国企改革催生了产权交易第6页，共88页。第一章第一章 总论总论 一、教学目的一、教学目的 通过学习，掌握资产评估的概念、特点、对象、目的、价格类型以及评估的假设和原则，为以后各章的学习打下基础。二、教学要求二、教学要求 在掌握资产评估概念的基础上，理解资产评估实质、资产评估的基本假设前提与评估遵循的原则，掌握资产价值的类型、评估目的与资产价值的关系，为进一步学资产评估的操作方法及其具体应用打下基础。第7页，共88页。三、重点、难点三、重点、难点 重点重点：资产评估的概念及特点、评估目的与
6、价值类型的关系、评估假设与原则 难点难点：资产评估中资产的概念及特点、资产评估的价值类型与评估目的；资产评估的特定评估目的对资产价值类型及资产评估方法的选择的影响。第8页，共88页。第一节第一节 资产评估及其特点资产评估及其特点 一、资产评估的概念一、资产评估的概念（一）资产的概念及特征v1、与资产相关的名词概念v 要正确理解资产评估中的资产概念，有必要对与资产相关的概念加以认识 v 财产：一般意义是指“金钱、财物及民事权利义务的总和。”它既是一个经济概念（如金钱、财物），又是一个法律概念（如民事权利义务的总和）。v 财产如果具有带来预期经济利益的功能，则财产可以成为资产的同义语，但现实中并非
7、所有的财产都具有这种功能。第9页，共88页。v财富：是指“具有价值的东西，如自然财富和物质财富。”v 与财产相比，财富的涵义更抽象一些，既可指有形的实物，也可指无形的权利；既可指物质的领域，也可指精神的领域。v 财富与资产的关系是，经过条件的转化，有的财富可以成为资产（如某些有形的财富），有的财富则不能成为资产（如某些精神的、文化的财富等）。第10页，共88页。v资源：广义的资源，包括自然资源、经济资源和人文社会资源等；狭义的资源，则仅指自然资源。v一般说来，资源都会给人类带来预期经济利益，从这点来看，资源与资产的涵义相同。但如果有的资源的使用价值尚未被发现，或发现后尚不能被现在的科学技术所开
8、发利用，那么，这些资源便不能称为资产，因为它们还不能给人类带来预期收益。第11页，共88页。v 2、资产的会计学概念资产的会计学概念 资产，是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。（新准则2006）v v特点：特点：v第一、第一、“由过去的交易、事项形成由过去的交易、事项形成”v第二、第二、“由企业拥有或者控制的资源由企业拥有或者控制的资源”v第三、资产预期会给企业带来经济利益。v第四、资产必须能以货币计量能以货币计量。v 第12页，共88页。v3 3、资产的评估学概念、资产的评估学概念 v所谓资产，是指特定权力主体拥有或控制的，能以货币计量的，能够
9、给经济主体带来经济利益的经济资源。（狭义）v 基本特征：（1）必须是权力主体权力主体拥有拥有（具有产权）或者控制控制（有经营权）的。（2）资产必须能以货币计量能以货币计量。（3）能够给经济主体带来经济利益能够给经济主体带来经济利益的资源，具有有现实的现实的使用价值和交换价值，并能给经济主体带来未来效益的经济使用价值和交换价值，并能给经济主体带来未来效益的经济资源。资源。第13页，共88页。v广义资产的定义是：资产是具有一定稀缺性、能够被开发利用的资源以及相关的权利。v 该定义具有以下几个特点：v第一、具有一定稀缺性v第二、能够被开发利用。v第三、相关的权利。“广义的广义的概念是指财富，包括自然
10、人、法人所占有使用的自然人、法人所占有使用的财产财产。狭义的狭义的概念是指能够被用于经营并创造价值的财产能够被用于经营并创造价值的财产”。（我国资产评估理论及准则体系）第14页，共88页。4、与会计确认资产的比较 （1）确认范围上的差异，即对个人财产是否属于资产的认可不一；（2）具体确认资产的差异有二：其一、是否确认为资产有三种情况（以资产负债表为例）：评估 会计v 确认 确认v 不确认 确认v 确认 不确认 其二、会计上的资产多数指人类劳动成果，评估资产还包括自然资源。第15页，共88页。5 5、资产的分类、资产的分类（1）按资产存在形态分类按资产存在形态分类 有形资产 是指那些具有实体形态
11、的资产，包括机器设备、房屋建筑物、流动资产等。由于这类资产具有不同的功能和特性，在评估时应分别进行。无形资产是指那些没有实物形态，但在很大程度上制约着企业物质产品生产能力和生产质量，直接影响企业经济效益的资产，主要包括专利权、商标权、非专利技术、土地使用权、商誉等第16页，共88页。v（2）按资产是否具有综合获利能力分类按资产是否具有综合获利能力分类 v 单项资产是指单台、单件的资产；。v 整体资产是指由一组单项资产组成的具有整体获利能力的资产综合体v 问题：界定的标准是什么？第17页，共88页。v（3）按资产能否独立存在分类按资产能否独立存在分类v可确指的资产是指能独立存在的资产，前面所列示
12、的有形资产和无形资产，除商誉以外都是可确指的资产；v不可确指的资产是指不能脱离企业有形资产而单独存在的资产，如商誉。商誉是指企业基于地理位置优越、信誉卓著、生产经营出色、劳动效率高、历史悠久、经验丰富、技术先进等原因，所获得的投资收益率高于一般正常投资收益率所形成的超额收益资本化的结果。第18页，共88页。（4）按资产与生产经营过程的关系分类按资产与生产经营过程的关系分类 经营性资产是指与企业生产经营直接相关的资产，如企业中的机器设备、厂房、交通工具等。经营性资产又可按是否对盈利产生贡献分为有效资产和无效资产。非经营性资产是指处于生产经营过程以外的资产，如政府机关用房、办公设备等。第19页，共
13、88页。v（二）资产评估的概念（二）资产评估的概念 1 1、概念概念：资产评估，是指资产评估，是指注册资产评估师注册资产评估师依据相依据相关关法律、法规和资产评估准则法律、法规和资产评估准则，对评估对象在评估，对评估对象在评估基准日基准日特定目的特定目的下的下的价值价值进行分析、进行分析、估算估算并发表专业意见的行为并发表专业意见的行为和过程。和过程。(资产评估准则-基本准则)v 资产评估是专业机构和人员，按照国家法律法规和资产评估是专业机构和人员，按照国家法律法规和资产评估准则，根据特定目的，遵循评估原则，依照资产评估准则，根据特定目的，遵循评估原则，依照相关程序，选择适当的价值类型，运用科
14、学方法，对相关程序，选择适当的价值类型，运用科学方法，对资产价值进行评定和估算的行为。资产价值进行评定和估算的行为。v其核心是对资产在某一时点的价格进行估算其核心是对资产在某一时点的价格进行估算 第20页，共88页。v2 2、资产评估的基本要素、资产评估的基本要素v资产评估由六大基本要素组成：资产评估由六大基本要素组成：1、评估的目的（特定资产业务）、评估的目的（特定资产业务）2、评估的客体（对象）、评估的客体（对象）3、评估主体（、评估主体（机构和人员）4、评估标准（价值尺度、评估标准（价值尺度或价值类型）5、评估方法（成本法、收益法、市场法）、评估方法（成本法、收益法、市场法）6、评估规程
15、（评估必须遵循的规则与程序）评估规程（评估必须遵循的规则与程序）第21页，共88页。v 二、资产评估的种类和特点二、资产评估的种类和特点v（一）资产评估的种类（一）资产评估的种类v 1按资产评估工作的内容分类，可具体分为评估、评按资产评估工作的内容分类，可具体分为评估、评估复核和评估咨询。估复核和评估咨询。v (1)评估是指正常情况下的资产评估。评估是指正常情况下的资产评估。v (2)评估复核是指对其他评估师出具的评估报告进行评判评估复核是指对其他评估师出具的评估报告进行评判分析的行为和过程。分析的行为和过程。v (3)评估咨询主要不是对评估标的物价值的估计和判断，评估咨询主要不是对评估标的物
16、价值的估计和判断，它更侧重于评估标的物的利用价值、利用方式、利用效它更侧重于评估标的物的利用价值、利用方式、利用效果的分析和研究，以及与此相关的市场分析、可行性研果的分析和研究，以及与此相关的市场分析、可行性研究等。究等。第22页，共88页。v 2按资产评估与评估准则的关系分类，可具体分为完全评估和限制评估。v 完全评估一般是指未适用背离条款，或完全按照评估准则或规定进行的资产评估。v 限制评估一般是指根据背离条款，或在允许的前提下未完全按照评估准则或规定进行的资产评估，评估结果受到某些特殊因素的影响。第23页，共88页。v 3按资产评估对象及适用原则分类v 单项资产评估 对以单项可确指的资产
17、为对象的评估，单项资产评估的范围大致包括：机器设备评估、土地使用权评估、建筑物评估、可确指无形资产评估等等。单项资产评估适用于与其相适应的评估原则，例如，预期原则、供求原则等。v 整体资产评估 对若干单项资产组成的资产综合体所具有的整体生产能力或获利能力的评估，最为典型的整体资产评估就是企业整体价值评估。整体资产评估适用于预期原则及贡献原则等。第24页，共88页。(二二)资产评估的特点资产评估的特点v1 1、现实性、现实性 资产评估是根据资产在资产评估是根据资产在基准日基准日（评估的基准（评估的基准日期）的日期）的客观现实客观现实（客观存在的资产、资产的现实状态）（客观存在的资产、资产的现实状
18、态）进行评估进行评估。以评估基准日为时间参照，按这一时点的资产实际状以评估基准日为时间参照，按这一时点的资产实际状况对资产进行评估。况对资产进行评估。1）、以实际状况为依据）、以实际状况为依据2）、以现实状况反映未来）、以现实状况反映未来3）、强调客观存在）、强调客观存在第25页，共88页。v2 2、市场性、市场性v模拟市场条件下，对资产确认、估价、报告。模拟市场条件下，对资产确认、估价、报告。1）、评估资料源于市场）、评估资料源于市场 2）、评估结果接受市场检验）、评估结果接受市场检验 第26页，共88页。3、公正性 资产评估行为服务于资产业务的需要，而不是服务于资产业务当事人的任何一方的需
19、要。公正性的表现有两点：第一，资产评估按公允、法定的准则和规程进行，公允的行为规范和业务规范是公正性的技术基础；第二，评估人员是与资产业务没有利害关系的第三者，这是公正性的组织基础。第27页，共88页。4、专业性 资产评估是一种专业人员的活动，从事资产评估业务的机构应由一定数量和不同类型的专家及专业人士组成。一方面这些资产评估机构形成专业化分工，使得评估活动专业化；另一方面，评估机构及其评估人员对资产价值的估计判断也都是建立在专业技术知识和经验的基础之上。第28页，共88页。v 5、咨询性、咨询性v 资产评估结论是为资产业务提供专业化估价意见。资产评估结论是为资产业务提供专业化估价意见。该意见
20、本身并无强制执行的效力，评估师只对结论本身合该意见本身并无强制执行的效力，评估师只对结论本身合乎职业规范要求负责，而不对资产业务定价决策负责乎职业规范要求负责，而不对资产业务定价决策负责。v 事实上，资产评估为资产交易提供的估价往往由当事事实上，资产评估为资产交易提供的估价往往由当事人作为要价和出价的参考，最终的成交价取决于当事人的人作为要价和出价的参考，最终的成交价取决于当事人的决策动机、谈判地位和谈判技巧等综合因素。决策动机、谈判地位和谈判技巧等综合因素。第29页，共88页。第二节第二节 资产评估的目的资产评估的目的资产评估目的在资产评估中的重要地位评估目的估价标准评估方法第30页，共88
21、页。v一、资产评估一般目的一、资产评估一般目的 资产在评估时点的公允价值。资产在评估时点的公允价值。公允价值公允价值 是一种相对合理相对合理的评估价值。是一种相对于当事人各方的地位、资产的状况及资产面临的市场条件的合理的评估价值，是评估人员根据被评估资产自身的条件及其所面临的市场条件，对被评估资产客观交换价值的合理估计值。特点：特点：它与相关当事人的地位、资产的状况及资它与相关当事人的地位、资产的状况及资产所面临的市场条件相吻合，且并没有损害各产所面临的市场条件相吻合，且并没有损害各当事人的合法权益，亦没有损害他人的利益当事人的合法权益，亦没有损害他人的利益 第31页，共88页。二、资产评估的
22、特定目的资产评估目的资产评估目的狭义：仅指产权变动狭义：仅指产权变动资产流动时的评估资产流动时的评估广义：多种目的广义：多种目的第32页，共88页。特定的资产业务：第33页，共88页。非法令评估非法令评估资产交易资产交易单项资产交易单项资产交易产权变动产权变动房地产房地产 交易交易合资经营、合作经营、企业经营合资经营、合作经营、企业经营企业合并、分设、兼并企业合并、分设、兼并发行股票发行股票企业出售企业出售企业出租企业出租土地成片出租土地成片出租土地开发经营土地开发经营房地产买卖房地产买卖房地产出租房地产出租融通资金融通资金抵押贷款抵押贷款发行债券发行债券融资租赁融资租赁资产保全资产保全企业资
23、产保全会计处理企业资产保全会计处理财产保险财产保险资产清算资产清算咨询服务咨询服务资产开发资产开发考核经营业绩考核经营业绩财务报表财务报表诉讼诉讼法令评估法令评估税收税收国家征用不动产国家征用不动产（补偿评估（补偿评估第34页，共88页。我国规定占有国有资产的企事业单位发生以下资产业务需要我国规定占有国有资产的企事业单位发生以下资产业务需要评估：评估：（1）整体或部分改建为有限责任公司或者股份有限公司；）整体或部分改建为有限责任公司或者股份有限公司；（2）以非货币资产对外投资；）以非货币资产对外投资；（3）合并、分立、清算；）合并、分立、清算；（4）除上市公司以外的原股东股权比例变动；）除上市
24、公司以外的原股东股权比例变动；（5）除上市公司以外的整体或者部分产权（股权）转让；）除上市公司以外的整体或者部分产权（股权）转让；（6）资产转让、置换、拍卖；）资产转让、置换、拍卖；（7）整体资产或者部分资产租赁给非国有单位；）整体资产或者部分资产租赁给非国有单位；（8）确定涉讼资产价值；）确定涉讼资产价值；（9）法律、行政法规规定的其他需进行评估的事项。）法律、行政法规规定的其他需进行评估的事项。第35页，共88页。v（续上页）（续上页）v占有单位有下列行为之一的，可以不进行资产评估占有单位有下列行为之一的，可以不进行资产评估:（1）经各级人民政府及其授权部门批准，对整体企业或者部）经各级人
25、民政府及其授权部门批准，对整体企业或者部分资产实施无偿划转；分资产实施无偿划转；（2）国有独资企业、行政事业单位下属的独资企业（事业）国有独资企业、行政事业单位下属的独资企业（事业单位）之间的合并、资产（产权）划转、置换和转让。单位）之间的合并、资产（产权）划转、置换和转让。v 占有单位有下列行为之一的，应当对相关非国有资产进行评占有单位有下列行为之一的，应当对相关非国有资产进行评估：估：（1）收购非国有资产；）收购非国有资产；（2）与非国有单位置换资产；）与非国有单位置换资产；（3）接收非国有单位以实物资产偿还债务。）接收非国有单位以实物资产偿还债务。第36页，共88页。v 特定目的在资产评
26、估中的地位和作用：特定目的在资产评估中的地位和作用：v 资产评估特定目的是由引起资产评估的特定经济行资产评估特定目的是由引起资产评估的特定经济行为（资产业务）所决定的，它对评估结果的性质、价为（资产业务）所决定的，它对评估结果的性质、价值类型等有重要的影响。值类型等有重要的影响。v 资产评估特定目的是界定评估对象的基础。任何资产评估特定目的是界定评估对象的基础。任何一项资产业务，无论产权是否发生变动，它所涉及到一项资产业务，无论产权是否发生变动，它所涉及到的资产范围必须接受资产业务本身的制约。的资产范围必须接受资产业务本身的制约。v 资产评估特定目的对于资产评估的价值类型选择具有约资产评估特定
27、目的对于资产评估的价值类型选择具有约束作用。特定资产业务决定了资产的存续条件，资产价值受束作用。特定资产业务决定了资产的存续条件，资产价值受制于这些条件及其可能发生的变化。制于这些条件及其可能发生的变化。v 第37页，共88页。v 第三节第三节 资产价值价值类型资产价值价值类型资产价值形成理论第38页，共88页。卖方市场时期的价值观：生产费用价值论卖方市场时期的价值观：生产费用价值论资本资本 劳动劳动 的报酬的报酬土地土地 供给（生产）决定价值供给（生产）决定价值 生产费用价值论是成本法的理论基础生产费用价值论是成本法的理论基础生产费用生产费用商品的价值量商品的价值量第39页，共88页。买方市
28、场时期的价值观：效用价值观 需求决定价值，商品的价值来自消费者对商品的主观需求决定价值，商品的价值来自消费者对商品的主观评价。评价。效用价值论是收益法的理论基础。效用价值论是收益法的理论基础。第40页，共88页。供求决定价值论：均衡价值观供求决定价值论：均衡价值观均衡价格均衡价格需求价格：消费者愿意支付的最高价需求价格：消费者愿意支付的最高价供给价格：生产者愿意接受的最低价供给价格：生产者愿意接受的最低价在均衡价格中，生产费用和效用是影响价格的两个均等因在均衡价格中，生产费用和效用是影响价格的两个均等因素，说明资产评估中，既需靠考虑资产的购建成本，又需素，说明资产评估中，既需靠考虑资产的购建成
29、本，又需考虑资产的效用。考虑资产的效用。供求决定价值论是市场法的理论基础。供求决定价值论是市场法的理论基础。第41页，共88页。资产评估的价值类型资产评估的价值类型 资产评估中的价值类型是指对人们对资产评估结果价值资产评估中的价值类型是指对人们对资产评估结果价值属性的定义及其表达方式。不同的价值类型反映出资产评属性的定义及其表达方式。不同的价值类型反映出资产评估结果的不同价值属性，同一资产的不同价值类型所反映估结果的不同价值属性，同一资产的不同价值类型所反映出的评估价值不仅在性质上是不同的，在数量上往往也存出的评估价值不仅在性质上是不同的，在数量上往往也存在着较大差异。在着较大差异。第42页，
30、共88页。对资产价值的理解对资产价值的理解a.资产的价值不是一个静态的、性质不变的概念。资产的价值不是一个静态的、性质不变的概念。b.价值与价格、成本价值与价格、成本 价格价格为取得一项资产所花费的实际货币量为取得一项资产所花费的实际货币量 成本成本为创建一项资产所必需的生产要素的货币为创建一项资产所必需的生产要素的货币 价价值值价格价格成本成本不一定与价值相等不一定与价值相等第43页，共88页。v价格与价值价格与价值v价格：评估中特指特定交易中实际认可、实现了的历史的、个别的、现实的价格。v价值：根据被评估对象的现实状况和市场历史的或现实的价格，估计的价值。第44页，共88页。一、资产评估的
31、价值的一般分类一、资产评估的价值的一般分类 （一）、以估价标准形式估价标准形式分类 分为重置价值、收益现值、现行市价(或变现价值)和清算价格四种。（二）、从资产评估假设资产评估假设的角度分类 分为继续使用价值、公开市场价值和清算价值 第45页，共88页。（三）、从资产业务的性质资产业务的性质分类 分为抵押价值、保险价值、课税价值、投资价值、清算价值、转让价值、保全价值、交易价值、兼并价值、拍卖价值、租赁价值、补偿价值等。（四）、以资产评估时是否依据市场条件资产评估时是否依据市场条件分类 分为市场价值和市场价值以外的价值。第46页，共88页。v二、资产评估中常见的价值类型二、资产评估中常见的价值
32、类型（一）、（一）、市场价值市场价值 公允市场价值：公允市场价值：fair market value 市场价值是市场价值是 “自愿买方与自愿卖方在评估基准日进行正自愿买方与自愿卖方在评估基准日进行正常的市场营销之后，所达成的公平交易中某项资产应当进行交常的市场营销之后，所达成的公平交易中某项资产应当进行交易的价值的估计数额，当事人双方应当各自精明、谨慎行事，易的价值的估计数额，当事人双方应当各自精明、谨慎行事，不受任何强迫压制。不受任何强迫压制。”（国际评估准则）（国际评估准则）市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估
33、对象在评估基准日进行且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。（我国正常公平交易的价值估计数额。（我国）第47页，共88页。公开市场价格公开市场价格形成的条件形成的条件买卖双方地位平等买卖双方地位平等 有充分的时间收集信息有充分的时间收集信息有理智的经济人有理智的经济人自愿成交自愿成交买卖双方均是正常交易的当事人买卖双方均是正常交易的当事人第48页，共88页。v市场价值的定义，市场价值具有以下要件市场价值的定义，市场价值具有以下要件:v 第一，自愿买方。指具有购买动机，但并第一，自愿买方。指具有购买动机，但并没有被强迫进行购买的一方当事人。没有被强迫进行购买的
34、一方当事人。v 第二，自愿卖方。指既不准备以任何价格第二，自愿卖方。指既不准备以任何价格急于出售或被强迫出售，也不会因期望获得急于出售或被强迫出售，也不会因期望获得被现行市场视为不合理的价格而继续持有资被现行市场视为不合理的价格而继续持有资产的一方当事人。产的一方当事人。v 第三，评估基准日。指市场价值是某一特第三，评估基准日。指市场价值是某一特定日期的时点价值，仅反映了评估基准日的定日期的时点价值，仅反映了评估基准日的真实市场情况和条件，而不是评估基准日以真实市场情况和条件，而不是评估基准日以前或以后的市场情况和条件。前或以后的市场情况和条件。v 第49页，共88页。v第四，公平交易。即假设
35、在互无关系且独立行事的当事人第四，公平交易。即假设在互无关系且独立行事的当事人之间的交易。之间的交易。v第五，资产在市场上有足够的展示时间。第五，资产在市场上有足够的展示时间。v第六，当事人双方各自精明，谨慎行事。第六，当事人双方各自精明，谨慎行事。第50页，共88页。v我们把资产评估中的市场价值定义整理如下：资产评估中我们把资产评估中的市场价值定义整理如下：资产评估中的市场价值是指资产在评估基准日公开市场上有效使用状的市场价值是指资产在评估基准日公开市场上有效使用状态下最有可能实现的交换价值估计数额。态下最有可能实现的交换价值估计数额。v理解资产评估中的市场价值需要把握两个基本点，理解资产评
36、估中的市场价值需要把握两个基本点，其一是公开市场；其二是资产的有效使用。其一是公开市场；其二是资产的有效使用。第51页，共88页。（二）、非市场价值（二）、非市场价值 市场价值以外的价值也称非市场价值。市场价值以外的价值或非市场价值是指所有不满足市场价值定义的价值类型。因此非市场价值不是个体概念，而是一个集合概念，指不满足市场价值定义的一系列价值类型的集合，主要包括在用价值、投资价值、保险价值、纳税价值、剩余价值、清算价值、特殊价值和合并价值等。第52页，共88页。v 1.在用价值在用价值 指将评估对象作为企业组成部分或要指将评估对象作为企业组成部分或要素资产按其正在使用方式和程度及其对所属企
37、业的贡献素资产按其正在使用方式和程度及其对所属企业的贡献的价值估计数额。的价值估计数额。v v强调两个要点：强调两个要点：v 其一，评估结论适用于在用价值的评估对象只能是作为企业或整体资其一，评估结论适用于在用价值的评估对象只能是作为企业或整体资产中的要素资产而不是独立发挥作用的资产，强调了评估对象的存在方产中的要素资产而不是独立发挥作用的资产，强调了评估对象的存在方式和作用方式；式和作用方式；v 其二，在用价值是由要素资产按其正在使用的方式和程度及其对企业其二，在用价值是由要素资产按其正在使用的方式和程度及其对企业或整体资产的贡献决定的，强调了在用价值量的决定因素。或整体资产的贡献决定的，强
38、调了在用价值量的决定因素。第53页，共88页。2.投资价值投资价值 指评估对象对于具有明确投资目标的特定投资者或某一指评估对象对于具有明确投资目标的特定投资者或某一类投资者所具有的价值类投资者所具有的价值估计数额，亦称特定投资者价值。估计数额，亦称特定投资者价值。v国际评估准则国际评估准则对投资价值的说明是：投资价值是指用于特定投资对投资价值的说明是：投资价值是指用于特定投资或有明确目的的资产，对于特定投资者或某一类投资者所具有的价值。或有明确目的的资产，对于特定投资者或某一类投资者所具有的价值。这一概念具有主观性，把特定资产和特定投资者、某一类投资者或具这一概念具有主观性，把特定资产和特定投
39、资者、某一类投资者或具有明确投资目标和（或）标准的投资主体联系起来。有明确投资目标和（或）标准的投资主体联系起来。第54页，共88页。v 3.持续经营价值持续经营价值v 指企业作为一个整体的价值。由于企业的指企业作为一个整体的价值。由于企业的各个组成部分对该企业整体价值都有相应的各个组成部分对该企业整体价值都有相应的贡献，可以将企业总的持续经营价值分配给贡献，可以将企业总的持续经营价值分配给企业的各个组成部分，即构成企业持续经营企业的各个组成部分，即构成企业持续经营的各局部资产的在用价值。的各局部资产的在用价值。v v4.清算价值清算价值v 指在评估对象处于被迫出售、快速变现指在评估对象处于被
40、迫出售、快速变现等非正常市场条件下的价值估计数额。等非正常市场条件下的价值估计数额。第55页，共88页。v5.残余价值残余价值v 指机器设备、房屋建筑物或其他有形资产等的拆指机器设备、房屋建筑物或其他有形资产等的拆零变现价值估计数额。零变现价值估计数额。v把握残余价值需要注意两点：其一，残余价值是针对有形可拆零把握残余价值需要注意两点：其一，残余价值是针对有形可拆零资产的一种价值类型；其二，残余价值不是资产自身作为一个完资产的一种价值类型；其二，残余价值不是资产自身作为一个完整的资产所具有的价值，而是将资产拆成零部件后，按其零部件整的资产所具有的价值，而是将资产拆成零部件后，按其零部件变现所能
41、实现的价值估计数额。变现所能实现的价值估计数额。v残余价值通常是在机器设备、房屋建筑物或其他有形资产等自残余价值通常是在机器设备、房屋建筑物或其他有形资产等自身已不能再继续使用，或已不再具有经济使用价值，而这些资身已不能再继续使用，或已不再具有经济使用价值，而这些资产的零部件具有变现价值，将这些零部件变卖可以或可能实现产的零部件具有变现价值，将这些零部件变卖可以或可能实现的价值估计数额被称作参与价值。的价值估计数额被称作参与价值。第56页，共88页。6、账面价值（、账面价值（book value）v指资产的账面原值减去累计折旧，或账面价值减去指资产的账面原值减去累计折旧，或账面价值减去 负债（
42、对企业而言）。负债（对企业而言）。v资产的账面价值具有客观性和可审计性，但却不能直资产的账面价值具有客观性和可审计性，但却不能直接成为资产评估的依据。原因：接成为资产评估的依据。原因：1、财务报告中的资产是以历史成本计价的、财务报告中的资产是以历史成本计价的 2、企业资产负债表上并不包括全部有价值的资产、可、企业资产负债表上并不包括全部有价值的资产、可能的负债项目，也不考虑权益资产的成本。能的负债项目，也不考虑权益资产的成本。第57页，共88页。7、内在价值（、内在价值（intrinsic value）指资产预期创造的未来现金流的现值。指资产预期创造的未来现金流的现值。v对于能够在市场上交易的
43、资产，若市场是完善的，对于能够在市场上交易的资产，若市场是完善的，公允价值公允价值=内在价值内在价值内在内在价值价值 资产的获利能力资产的获利能力账面账面价值价值 资产的创建成本资产的创建成本内在价值缺乏客观性和可审计性，但却是投资决策时考虑内在价值缺乏客观性和可审计性，但却是投资决策时考虑的主要因素。的主要因素。内在价值与市场价值内在价值与市场价值第58页，共88页。v 某些特定评估业务评估结论的价值类型可能会受到相关法律、法规或某些特定评估业务评估结论的价值类型可能会受到相关法律、法规或契约的约束，这些评估业务的评估结论应当按照相关法律、法规或契约契约的约束，这些评估业务的评估结论应当按照
44、相关法律、法规或契约等的规定选择评估结论的价值类型；相关法律、法规或契约没有规定的，等的规定选择评估结论的价值类型；相关法律、法规或契约没有规定的，可以根据实际情况选择市场价值或市场价值以外的价值类型，并予以定可以根据实际情况选择市场价值或市场价值以外的价值类型，并予以定义。义。v v 特定评估业务包括：以抵（质）押为目的的评估业务、以课税为特定评估业务包括：以抵（质）押为目的的评估业务、以课税为目的的评估业务、以保险为目的的评估业务、以财务报告为目的的目的的评估业务、以保险为目的的评估业务、以财务报告为目的的评估业务等。评估业务等。第59页，共88页。v市场价值和市场价值以外的价值（非市场价
45、值），在市场价值和市场价值以外的价值（非市场价值），在满足各自价值定义成立条件的前提下，它们都是合理满足各自价值定义成立条件的前提下，它们都是合理或公允的评估结果，它们之间的差异仅仅在于合理性或公允的评估结果，它们之间的差异仅仅在于合理性成立的条件以及指向的不同。成立的条件以及指向的不同。v v 市场价值是在满足公开市场和资产有效使用假设的前市场价值是在满足公开市场和资产有效使用假设的前提下，相对于整体市场而言的合理或公允价值提下，相对于整体市场而言的合理或公允价值;市场价市场价值以外的价值则是在不完全满足市场价值定义成立条值以外的价值则是在不完全满足市场价值定义成立条件，但满足各自定义成立条
46、件的前提下，相对于个别件，但满足各自定义成立条件的前提下，相对于个别市场主体合理或公允的价值。市场主体合理或公允的价值。第60页，共88页。v一般而言一般而言:v 市场价值性质的资产评估结果主要适用于产权变动类市场价值性质的资产评估结果主要适用于产权变动类资产业务。在特定评估时点的公开市场上，资产的市场资产业务。在特定评估时点的公开市场上，资产的市场价值对于潜在的买者或卖者来说都是相对公平合理的。价值对于潜在的买者或卖者来说都是相对公平合理的。v 市场价值以外的价值市场价值以外的价值(或非市场价值或非市场价值)性质的评估结果，性质的评估结果，既适用于产权变动类资产业务，同时也适用于非产权变既适
47、用于产权变动类资产业务，同时也适用于非产权变动类资产业务。在评估时点，资产的市场价值以外的价动类资产业务。在评估时点，资产的市场价值以外的价值只对特定的资产业务当事人来说是公平合理的。值只对特定的资产业务当事人来说是公平合理的。第61页，共88页。第四节第四节 资产评估假设与原则资产评估假设与原则 一、资产评估假设一、资产评估假设 ()()交易假设交易假设v 交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设，交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设，交易假设是假定所有待评资产已经处在交易过程中，评估师交易假设是假定所有待评资产已经处在交易过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场
48、进行估价。资产评估根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。资产评估是在资产实施交易之前进行的一项专业服务活动，而资产评是在资产实施交易之前进行的一项专业服务活动，而资产评估的最终结果又属于资产的交换价值范畴。估的最终结果又属于资产的交换价值范畴。v 交易假设一方面为资产评估得以进行交易假设一方面为资产评估得以进行“创造创造”了条了条件；另一方面它明确限定了资产评估外部环境，即资产件；另一方面它明确限定了资产评估外部环境，即资产是被置于市场交易之中。资产评估不能脱离市场条件而是被置于市场交易之中。资产评估不能脱离市场条件而孤立地进行。孤立地进行。第62页，共88页。(二二)公开市场假设公开市
49、场假设 公开市场假设是对资产拟进入的市场的条件，以及资产在这样的市场条件下接受何种影响的一种假定说明或限定。公开市场假设的关键在于认识和把握公开市场的实质和内涵。就资产评估而言，公开市场是指充分发达与完善的市场条件，指一个有自愿的买者和卖者的竞争性市场，在这个市场上，买者和卖者的地位是平等的，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易行为都是在自愿的、理智的，而非强制或不受限制的条件下进行的。事实上现实中的市场条件未必真能达到上述公开市场的完善程度。第63页，共88页。v 由于公开市场假设假定市场是一个充分竞争的市场，资产在公开市场上实现的交换价值隐含着市场对该资产在当时条件下有效使
50、用的社会认同。当然，在资产评估中，市场是有范围的，它可以是地区性市场，也可以是国内市场，还可以是国际市场。关于资产在公开市场上实现的交换价值所隐含的对资产效用有效发挥的社会认同也是有范围的，它可以是区域性的、全国性的或国际性的。v 第64页，共88页。v 公开市场假设是资产评估中的一个重要假设，其他假设都是以公开市场假设为基本参照。公开市场假设也是资产评估中使用频率较高的一种假设，凡是能在公开市场上交易、用途较为广泛或通用性较强的资产，都可以考虑按公开市场假设前提进行评估。第65页，共88页。(三三)持续使用假设持续使用假设 持续使用假设也是对资产拟进入的市场条件，以及在这样的市场条件下的资产
