1、第九讲第九讲 新古典主义宏观经济学新古典主义宏观经济学 理性预期学派又称新古典宏观经济学，是西方经济学中一理性预期学派又称新古典宏观经济学，是西方经济学中一个新的分支，形成于个新的分支，形成于7070年代。其包含的理性预期假说是美国经年代。其包含的理性预期假说是美国经济学家穆斯济学家穆斯J JF F于于19611961年提出来的，但在那时并未发生影响。年提出来的，但在那时并未发生影响。7070年代之初，美国经济学家芝加哥大学教授卢卡斯连续发表论年代之初，美国经济学家芝加哥大学教授卢卡斯连续发表论文将理性预期假说作为批评凯恩斯主义和货币主义经济政策的文将理性预期假说作为批评凯恩斯主义和货币主义经
2、济政策的工具，接着明尼苏达大学的萨金特也发表论文提出相似观点，工具，接着明尼苏达大学的萨金特也发表论文提出相似观点，于是形成了以他们三个人为核心的理性预期学派。在此之后，于是形成了以他们三个人为核心的理性预期学派。在此之后，又有罗伯特又有罗伯特巴罗、约翰巴罗、约翰泰勒、爱德华泰勒、爱德华普雷斯科特等经济学家普雷斯科特等经济学家脱颖而出，加入了这个学派。目前，这个学派的影响也已渗透脱颖而出，加入了这个学派。目前，这个学派的影响也已渗透到了西方经济学的几乎所有领域，尤其是极大地改变了西方宏到了西方经济学的几乎所有领域，尤其是极大地改变了西方宏观经济学的面貌，使西方经济学的发展进入了一个新的阶段。观
3、经济学的面貌，使西方经济学的发展进入了一个新的阶段。这个学派也因此在西方经济学界的地位日益提高，十分引人注这个学派也因此在西方经济学界的地位日益提高，十分引人注目。目。概概 述述本章主要内容本章主要内容1 1、了解新古典宏观经济学的主要代表人物、产生的背景和、了解新古典宏观经济学的主要代表人物、产生的背景和主要特色；主要特色；2 2、掌握新古典宏观经济学的基础；、掌握新古典宏观经济学的基础；3 3、掌握新古典宏观经济学的经济周期理论；、掌握新古典宏观经济学的经济周期理论；4 4、掌握新古典宏观经济学的经济政策主张；、掌握新古典宏观经济学的经济政策主张；5 5、正确评价新古典宏观经济学、正确评价
4、新古典宏观经济学重点及难点重点及难点新古典宏观经济学的基础、经济周期理论、新古典宏观经济学的基础、经济周期理论、政策无效性主张政策无效性主张1 1、卢卡斯（、卢卡斯（19371937 ）主要著作：主要著作：19811981经济周期经济周期理论研究理论研究，19811981年，与年，与Thomas Sargent Thomas Sargent 合著合著经济理经济理论研究论研究，理性预期与经济计理性预期与经济计量实践量实践。1995 1995年年“因发展和应用理性因发展和应用理性预期假说并因此改进了宏观经济预期假说并因此改进了宏观经济学分析和加深我们对经济政策的学分析和加深我们对经济政策的理解理解
5、”而获得诺贝尔经济学奖。而获得诺贝尔经济学奖。一、主要代表人物 2 2、托马斯、托马斯萨金特（萨金特（Thomas SargentThomas Sargent，19431943 ）宏观经济理论宏观经济理论（19791979）理性预期与经济计量实践理性预期与经济计量实践与卢卡斯合著（与卢卡斯合著（19811981）重要论文重要论文理性预期与恶性通货膨胀动态学理性预期与恶性通货膨胀动态学（与华莱士合（与华莱士合著，著，19731973）阐明经济时间序列阐明经济时间序列（19811981）主要著作：主要著作：3 3、罗伯特、罗伯特巴罗巴罗 （19441944）货币、就业和通货膨胀货币、就业和通货膨胀
6、（与（与CrossmanCrossman合著，合著，19761976）货币、预期和经济周期货币、预期和经济周期（19811981）宏观经济学宏观经济学（19841984）现代周期理论现代周期理论（19891989）合理预期和货币政策的作用合理预期和货币政策的作用（19761976）美国的非预期货币增长和失业美国的非预期货币增长和失业（19771977）主要成果主要成果二、新古典主义宏观经济学的产生 理性预期的概念是由约翰理性预期的概念是由约翰穆斯在穆斯在19611961年在美国年在美国计计量经济学量经济学杂志杂志7 7月号发表了著名论文月号发表了著名论文理性预期与价格理性预期与价格变动理论变动
7、理论一文中提出来的。一文中提出来的。新古典主义宏观经济学形成于新古典主义宏观经济学形成于2020世纪世纪7070年代。年代。19791979年萨金特在其年萨金特在其宏观经济理论宏观经济理论一书中把它们这个学派一书中把它们这个学派的理论称为的理论称为“新古典宏观经济学新古典宏观经济学”。新古典宏观经济学。新古典宏观经济学的发展大体上经历了两个阶段。的发展大体上经历了两个阶段。第一代（第一代（2020世纪世纪7070年代）。当时称作年代）。当时称作“理性预期学理性预期学派派”。主要代表人物有卢卡斯、萨金特、华莱士等。主要代表人物有卢卡斯、萨金特、华莱士等人。人。第二代（第二代（2020世纪世纪80
8、80年代以来）。主要代表人物有：巴年代以来）。主要代表人物有：巴罗、基德兰德、普雷斯科特、泰勒等人。罗、基德兰德、普雷斯科特、泰勒等人。1 1、经济背景、经济背景三、新古典宏观经济学产生的背景 当时西方经济学的主流派当时西方经济学的主流派凯恩斯主义存在着这凯恩斯主义存在着这样或那样的缺陷。当时西方经济学的主流派样或那样的缺陷。当时西方经济学的主流派凯恩斯凯恩斯主义存在着这样或那样的缺陷。主义存在着这样或那样的缺陷。20 20世纪世纪7070年代到年代到8080年代美国经济陷入年代美国经济陷入“滞胀滞胀”。凯。凯恩斯主义和货币主义都无法作出解释。恩斯主义和货币主义都无法作出解释。2 2、经济学背
9、景经济学背景3 3、技术背景、技术背景计算机技术和高等数学。计算机技术和高等数学。四、新古典宏观经济学的特色大量使用计量经济学分析技术，尤其是统计检验大量使用计量经济学分析技术，尤其是统计检验 技术。技术。认为古典二分法有效，坚持货币中性论。认为古典二分法有效，坚持货币中性论。提出政策无效性命题。提出政策无效性命题。主张用固定不变的政策规则取代斟酌使用的需主张用固定不变的政策规则取代斟酌使用的需求管理政策。求管理政策。一、理性预期假设1 1、一般预期的含义和预期的类型、一般预期的含义和预期的类型 在经济学上，预期有狭义和广义之分。狭义的预在经济学上，预期有狭义和广义之分。狭义的预期，是指人们对
10、未来商品市场价格波动的预期；广义期，是指人们对未来商品市场价格波动的预期；广义的预期是指经济当事人包括消费者、企业家和工人等的预期是指经济当事人包括消费者、企业家和工人等在自己作出行动决策之前对未来经济形势或某一经济在自己作出行动决策之前对未来经济形势或某一经济变量所作的估计或预测。经济学家认为，预期对经济变量所作的估计或预测。经济学家认为，预期对经济变量的发展变化有着重要的，甚至决定性的影响。变量的发展变化有着重要的，甚至决定性的影响。预期的类型：预期的类型：（1）静态预期。）静态预期。例如：蛛网模型。例如：蛛网模型。1nnPP（2）外推型预期。又称推断性预期。）外推型预期。又称推断性预期。
11、)P(PPP2n1n1nn 为人们预期价格变动的趋势为人们预期价格变动的趋势，其数值的大小与，其数值的大小与预测者的情绪有关，乐观的估计预测者的情绪有关，乐观的估计值偏大，悲观的估值偏大，悲观的估计计值偏小值偏小。（3）适应性预期适应性预期)P(PPP1n1n1nn 式中式中为预期价格为预期价格 变动的幅度，一般为变动的幅度，一般为01，最大最大=1，最小，最小=0。乐观的预期。乐观的预期值偏大，悲观的预值偏大，悲观的预期期偏小。偏小。（4）理性预期）理性预期)IE(PP1nnn 预期误差预期误差n服从期望值为零，方差为常数服从期望值为零，方差为常数2的正的正态分布。态分布。2 2、理性预期假
12、设、理性预期假设 3 3、经济主体在预期时不会犯系统性错误。经济主体会随时、经济主体在预期时不会犯系统性错误。经济主体会随时随地根据他得到的信息来修正他的预期值。随地根据他得到的信息来修正他的预期值。指人们在经济活动中，在有效地掌握和利用一切可以指人们在经济活动中，在有效地掌握和利用一切可以达到的信息的前提下，对经济变量作出合乎逻辑推理的并达到的信息的前提下，对经济变量作出合乎逻辑推理的并与所使用的经济模型和理论的需求相一致的预期。与所使用的经济模型和理论的需求相一致的预期。理性预期的含义：理性预期的含义：1 1、作为经济决策的经济主体是有理性的。、作为经济决策的经济主体是有理性的。2 2、为
13、了作出正确的预期，经济当事人必须有效地掌握和利、为了作出正确的预期，经济当事人必须有效地掌握和利用一切可以得到的信息，其中包含对经济变量之间因果关系的系用一切可以得到的信息，其中包含对经济变量之间因果关系的系统了解和有关的资料和数据。统了解和有关的资料和数据。二、市场出清假设 劳动力市场和产品市场上的工资和价格都有充分劳动力市场和产品市场上的工资和价格都有充分的弹性。的弹性。三、自然率假设 资本主义市场经济的运行有其内在的动态平衡，外资本主义市场经济的运行有其内在的动态平衡，外界力量能暂时打破这种平衡，但不能根本改变它；政府界力量能暂时打破这种平衡，但不能根本改变它；政府应该顺应这种动态平衡。
14、应该顺应这种动态平衡。四、复活的古典二分法和货币中性论 古典的二分法，即把宏观经济体系划分为货币部古典的二分法，即把宏观经济体系划分为货币部门和实际部门两个部分，并认为这两个部分是彼此独门和实际部门两个部分，并认为这两个部分是彼此独立、互不影响的。立、互不影响的。五、“卢卡斯批评”“货币中性论货币中性论”：经济体系中的货币数量的变化：经济体系中的货币数量的变化仅仅影响名义经济变量的变化，而不会影响实际经济仅仅影响名义经济变量的变化，而不会影响实际经济变量的变化。变量的变化。“卢卡斯批评卢卡斯批评”的政策含义是，如果政策制定者过分依赖的政策含义是，如果政策制定者过分依赖过去的规则，经济行为就可能
15、发生变化。过去的规则，经济行为就可能发生变化。“卢卡斯批评卢卡斯批评”的基本思想，经济计量模型中的参数一的基本思想，经济计量模型中的参数一般都是政策变量的函数，并随着这些政策变量的变化而变化；般都是政策变量的函数，并随着这些政策变量的变化而变化；不是要假定宏观经济中的函数关系是不变的，正确的做法是不是要假定宏观经济中的函数关系是不变的，正确的做法是从单个经济当事人的基本选择中推导出带估计的函数形式；从单个经济当事人的基本选择中推导出带估计的函数形式；经济学家们必须在技术和偏好一定的条件下从个体最优化行经济学家们必须在技术和偏好一定的条件下从个体最优化行为中推导出宏观经济中的总量关系；如果与经济
16、当事人的决为中推导出宏观经济中的总量关系；如果与经济当事人的决策有关的序列结构或制度发生了变化，那么，任何政策变化策有关的序列结构或制度发生了变化，那么，任何政策变化将系统地改变计量经济学的模型结构。将系统地改变计量经济学的模型结构。六、卢卡斯总供给函数)()(1,1tntttnttyyPPyy如果令如果令 ，则：则：,)(1,1tntyy)(ttnttPPyy如果没有攻击冲击，只有单纯的预期误差，如果没有攻击冲击，只有单纯的预期误差，)(ttnttPPyy 如果经济当事人可以获得完全信息，则如果经济当事人可以获得完全信息，则 ，卢卡斯总供给曲线是垂直的。卢卡斯总供给曲线是垂直的。PP ,0
17、卢卡斯总供给曲线实际上是把理性预期概念融入菲利普斯卢卡斯总供给曲线实际上是把理性预期概念融入菲利普斯曲线，所以这条曲线又叫做曲线，所以这条曲线又叫做“附加预期的菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线”。因。因为货币工资率的变化反映了失业率的变化，所以菲利普斯曲线为货币工资率的变化反映了失业率的变化，所以菲利普斯曲线方程可写为：方程可写为：ettttPPuu)(*根据奥肯定律，失业率的变化将致实际产量与其自然率水根据奥肯定律，失业率的变化将致实际产量与其自然率水平的偏离，即：平的偏离，即：)(*ttnttuuyy 将代入并令（将代入并令（/=/=），得到：），得到：)(ettnttPPyy 由和可知
18、，失业率和总产出对各自自然率水平的偏离由和可知，失业率和总产出对各自自然率水平的偏离是由未预期到的通货膨胀造成的。是由未预期到的通货膨胀造成的。一、经济周期理论概述新古典经济学新古典经济学 价格和工资具有充分弹性，供给决定产出和需求，供价格和工资具有充分弹性，供给决定产出和需求，供给的变化引起经济波动，价格运动与产出的运动无关。给的变化引起经济波动，价格运动与产出的运动无关。凯恩斯凯恩斯 总需求的变化是产出变化的主要原因，投资行为不稳定总需求的变化是产出变化的主要原因，投资行为不稳定引起总需求变动不稳定，工资和价格刚性加剧了总需求的不引起总需求变动不稳定，工资和价格刚性加剧了总需求的不稳定，因
19、此，经济出现周期性。稳定，因此，经济出现周期性。新古典综合派新古典综合派主要分歧：波动根源主要分歧：波动根源货币主义货币主义 为了解释通货膨胀的周期性，又发展了菲利普斯曲线，用来为了解释通货膨胀的周期性，又发展了菲利普斯曲线，用来说明通货膨胀率和失业率之间的存在的滞胀关系。说明通货膨胀率和失业率之间的存在的滞胀关系。在长期中，货币是中性的；在短期内，总需求影响产出，但影在长期中，货币是中性的；在短期内，总需求影响产出，但影响总需求变化的不是投资，而是货币数量的意外变化和经济人调响总需求变化的不是投资，而是货币数量的意外变化和经济人调整未预期到的货币冲击需要时间，导致总需求在短期内不稳定，整未预
20、期到的货币冲击需要时间，导致总需求在短期内不稳定，从而引起经济波动。从而引起经济波动。与其他学派的经济周期理论不同，新古典宏观经济学派与其他学派的经济周期理论不同，新古典宏观经济学派提出了经济周期的预期决定论。但由于其自身内部对经济提出了经济周期的预期决定论。但由于其自身内部对经济周期起因的不同解释又分为两派，即所谓的货币经济周期周期起因的不同解释又分为两派，即所谓的货币经济周期学派和实际经济周期学派，前者以卢卡斯和巴罗为代表，学派和实际经济周期学派，前者以卢卡斯和巴罗为代表，认为经济波动的根源在于需求变化，影响经济周期性的因认为经济波动的根源在于需求变化，影响经济周期性的因素是外生的；后者以
21、素是外生的；后者以Kyland、Prescott、lang、losser为为代表，认为经济波动的根源是供给，产出波动是持久的，代表，认为经济波动的根源是供给，产出波动是持久的，影响经济波动的因素是外生的。影响经济波动的因素是外生的。二、货币经济周期理论（一）经济人和相对价格变动从从“闲暇替代效应闲暇替代效应”阐述经济的周期性阐述经济的周期性 如果产品价格永久地变化，由于长期劳动供给弹性为如果产品价格永久地变化，由于长期劳动供给弹性为零或负，销售产品所得的利润储蓄增加，经济人不会增加零或负，销售产品所得的利润储蓄增加，经济人不会增加工作时间；如果价格变化是暂时的，闲暇与劳动时间是替工作时间；如果
22、价格变化是暂时的，闲暇与劳动时间是替代的。代的。经济人将在产品价格相对较高时工作较长的时间，在产经济人将在产品价格相对较高时工作较长的时间，在产品价格相对较低时工作较短的时间。人们对暂时的价格变化品价格相对较低时工作较短的时间。人们对暂时的价格变化有很高的有很高的“闲暇与劳动时间的替代弹性闲暇与劳动时间的替代弹性”即即“闲暇的替代效闲暇的替代效应应”。经济人在产品价格较高时工作较长时间，这时产出增。经济人在产品价格较高时工作较长时间，这时产出增加，就业增加。在产品价格相对较低时产出减少，就业下降。加，就业增加。在产品价格相对较低时产出减少，就业下降。这时，较小的价格变化能带来较大的产出和就业的
23、波动。这时，较小的价格变化能带来较大的产出和就业的波动。厂商对价格变化的最优决策取决于对信息的处理和对闲厂商对价格变化的最优决策取决于对信息的处理和对闲暇、消费跨时替代的偏好。一般地，对于未预见的价格上升，暇、消费跨时替代的偏好。一般地，对于未预见的价格上升，理性厂商的行为是增加劳动供给，降低存货和扩大资本积累，理性厂商的行为是增加劳动供给，降低存货和扩大资本积累，价格下降时，则相反。价格下降时，则相反。（二）周期波动与一般价格变化1 1、相对价格波动影响经济人行为，不影响经济总量；、相对价格波动影响经济人行为，不影响经济总量；在经济中，不断变化的技术和消费偏好引起相对价格的变在经济中，不断变
24、化的技术和消费偏好引起相对价格的变化，对单个经济人有很大的影响，如新技术的引入导致新产化，对单个经济人有很大的影响，如新技术的引入导致新产品或生产成本的下降，社会资源会从其他产品的生产中转移品或生产成本的下降，社会资源会从其他产品的生产中转移到该产品的生产中来。但是技术和消费偏好可能被市场之间到该产品的生产中来。但是技术和消费偏好可能被市场之间的相互作用抵消，因此，相对价格的波动不影响经济总量的的相互作用抵消，因此，相对价格的波动不影响经济总量的波动。波动。2 2、一般价格水平变化引起经济波动一般价格水平变化引起经济波动 一般价格变动对厂商的影响与相对价格变动时对厂商的影响一般价格变动对厂商的
25、影响与相对价格变动时对厂商的影响相同。一般价格水平较高，厂商发现需求在增加，于是扩大生相同。一般价格水平较高，厂商发现需求在增加，于是扩大生产规模，就业和投资随着增加，产出也相应增长。反之，相反。产规模，就业和投资随着增加，产出也相应增长。反之，相反。经济随着一般价格水平的变化而周期地波动。经济随着一般价格水平的变化而周期地波动。人们不能判断一般价格水平的变化。所以，经济在短期内，人们不能判断一般价格水平的变化。所以，经济在短期内，对一般价格水平的估计值与实际有偏差。在长期中，经济人会对一般价格水平的估计值与实际有偏差。在长期中，经济人会纠正一般价格水平的预期误差，一般价格水平对经济人的决策纠
26、正一般价格水平的预期误差，一般价格水平对经济人的决策不会产生实质性的影响。不会产生实质性的影响。3 3、原因：、原因：（三）经济波动的根源是货币供给 在长期中，由于人们能够获得完全信息，货币冲击的在长期中，由于人们能够获得完全信息，货币冲击的影响消失，经济恢复到自然率的增长路径。因此，任何稳影响消失，经济恢复到自然率的增长路径。因此，任何稳定经济的货币政策都是无效的。定经济的货币政策都是无效的。经济周期波动的是经济人不完全信息下对一般价格水经济周期波动的是经济人不完全信息下对一般价格水平作出错误判断的结果，引起一般价格水平变化的原因是平作出错误判断的结果，引起一般价格水平变化的原因是货币冲击，
27、即波动的根源是货币数量的意外变化。货币冲击，即波动的根源是货币数量的意外变化。卢卡斯的均衡的经济周期模型得出的主要结论是：卢卡斯的均衡的经济周期模型得出的主要结论是：1 1、在产出和通货膨胀之间存在着替换，但是这种替、在产出和通货膨胀之间存在着替换，但是这种替换（菲利普斯曲线向右下方倾斜）只有在货币变化和价换（菲利普斯曲线向右下方倾斜）只有在货币变化和价格变化未被人们预期到的情况下才存在。格变化未被人们预期到的情况下才存在。2 2、旨在稳定经济的货币政策是无效的。即预期到货币、旨在稳定经济的货币政策是无效的。即预期到货币政策变化对实际变量（产出和就业）是没有影响的，只会引政策变化对实际变量（产
28、出和就业）是没有影响的，只会引起价格水平的变化，预期到的货币是中性的。起价格水平的变化，预期到的货币是中性的。4 4、由于存在理性预期，人们不会犯系统性的错误，、由于存在理性预期，人们不会犯系统性的错误，所以在长期，货币是超中性的。所谓所以在长期，货币是超中性的。所谓“货币超中性货币超中性”是指，是指，甚至在长期，货币供应量的增长率也不会对经济体系中的甚至在长期，货币供应量的增长率也不会对经济体系中的实际变量产生影响。实际变量产生影响。3 3、菲利普斯曲线（短期总供给曲线）的斜率是由结构、菲利普斯曲线（短期总供给曲线）的斜率是由结构参数、单个市场的供给弹性以及受政策影响的变化率影响参数、单个市
29、场的供给弹性以及受政策影响的变化率影响的变化率共同作用决定的。因此，如果政策按照某一特定的变化率共同作用决定的。因此，如果政策按照某一特定的方式发生变化，结构参数从而菲利普斯曲线的斜率将会的方式发生变化，结构参数从而菲利普斯曲线的斜率将会发生变化（发生变化（“卢卡斯批评卢卡斯批评”）。）。三、实际经济周期理论（一）货币经济周期理论的缺陷 货币周期模型的某些假设不合理。货币周期模型的某些假设不合理。信息障碍在实际中似乎不特别重要，用不完全信息解释信息障碍在实际中似乎不特别重要，用不完全信息解释经济波动很勉强。经济波动很勉强。模型仅考虑供给方，没有考虑需求方，影响了模型的结论。模型仅考虑供给方，没
30、有考虑需求方，影响了模型的结论。产出和一般价格水平的相关性很弱。产出和一般价格水平的相关性很弱。（二）实际经济周期理论 1 1、技术冲击是经济波动的根源。、技术冲击是经济波动的根源。2 2、波动的传导。、波动的传导。重大冲击与经济周期。重大冲击与经济周期。3 3、货币与实际变量。、货币与实际变量。即使在短期内货币也是中性的。即使在短期内货币也是中性的。个别部门的技术变化能够传导到整个经济中去。个别部门的技术变化能够传导到整个经济中去。单向连续的技术冲击形成持续的经济波动。单向连续的技术冲击形成持续的经济波动。4 4、实际的经济周期、实际的经济周期“革命革命”实际经济周期理论对西方经济学的研究方
31、法和相关的实际经济周期理论对西方经济学的研究方法和相关的经济理论产生了冲击或重要的影响。主要有：经济理论产生了冲击或重要的影响。主要有：对经济周期特性的看法的对经济周期特性的看法的“革命革命”在实际的经济周期理论产生以前，经济学家认为经济周期或宏观经在实际的经济周期理论产生以前，经济学家认为经济周期或宏观经济波动具有济波动具有“规则性规则性”和和“重复性重复性”的特性。的特性。实际的经济周期理论家根据宏观经济总量时间序列的经验研究实际的经济周期理论家根据宏观经济总量时间序列的经验研究得出的一个重要认识是，就波动的幅度和持续的时间长短而言，各得出的一个重要认识是，就波动的幅度和持续的时间长短而言
32、，各个经济周期并不表现为某种规则性（或规律性）和重复性，没有两个经济周期并不表现为某种规则性（或规律性）和重复性，没有两个完全一样的经济周期，经济周期之间存在很大的差别。个完全一样的经济周期，经济周期之间存在很大的差别。既然宏观经济运行并不表现为既然宏观经济运行并不表现为“周期性周期性”，所以有些经济学家，所以有些经济学家主张放弃主张放弃“经济周期经济周期”的提法。的提法。对使用不同的分析工具来分别研究增长和波动的对使用不同的分析工具来分别研究增长和波动的传统方法提出了挑战传统方法提出了挑战 传统观点：把产出波动解释为围绕着一个不断上升的长期趋势的短期传统观点：把产出波动解释为围绕着一个不断上
33、升的长期趋势的短期波动，这种波动最初是由总需求冲击引起的，当冲击对产出的影响最波动，这种波动最初是由总需求冲击引起的，当冲击对产出的影响最终消失时，经济最终会回到它的趋势增长率上；而经济的长期增长趋终消失时，经济最终会回到它的趋势增长率上；而经济的长期增长趋势是由资源数量、劳动者的积极性和技术等实际因素决定的。势是由资源数量、劳动者的积极性和技术等实际因素决定的。纳尔逊和纳尔逊和PlosserPlosser：技术冲击会引起增长路径上移，经济不会恢：技术冲击会引起增长路径上移，经济不会恢复到以前的增长趋势上，每一次持久的生产率冲击决定一个新的增长复到以前的增长趋势上，每一次持久的生产率冲击决定一
34、个新的增长轨迹；观察到的轨迹；观察到的GNPGNP的波动实际上是增长趋势自身的波动，而不是短的波动实际上是增长趋势自身的波动，而不是短期产出围绕着长期增长趋势；由于技术变化引起的对生产率增长的冲期产出围绕着长期增长趋势；由于技术变化引起的对生产率增长的冲击是经常性的并且是随机的、不稳定的，所以伴随着随机行走的产出击是经常性的并且是随机的、不稳定的，所以伴随着随机行走的产出轨迹表现出经济周期的特征。因此，增长趋势和周期波动来自同样的轨迹表现出经济周期的特征。因此，增长趋势和周期波动来自同样的根源，即对技术（生产率）的冲击。根源，即对技术（生产率）的冲击。突出强调了宏观经济学的跨时和动态的特性突出
35、强调了宏观经济学的跨时和动态的特性 在实际的经济周期理论中，为了解释总量波动过程中观察到在实际的经济周期理论中，为了解释总量波动过程中观察到的就业（或失业）的大幅度波动，必须假定存在劳动（或闲的就业（或失业）的大幅度波动，必须假定存在劳动（或闲暇）的跨时替代。劳动的跨时替代作为经济波动的有力的传暇）的跨时替代。劳动的跨时替代作为经济波动的有力的传播机制，使得劳动供给对实际工资的较小波动做出很大的反播机制，使得劳动供给对实际工资的较小波动做出很大的反应。坚持实际的经济周期理论的经济学家认为，宏观经济学应。坚持实际的经济周期理论的经济学家认为，宏观经济学的未来发展将包括的未来发展将包括“动态随机的
36、一般均衡理论动态随机的一般均衡理论”的进一步发的进一步发展。展。对宏观经济学方法论产生的影响对宏观经济学方法论产生的影响 实际的经济周期理论不是试图提供各种能够进行传统的计量经实际的经济周期理论不是试图提供各种能够进行传统的计量经济学检验的模型，而是提供一种校准方法或济学检验的模型，而是提供一种校准方法或“可计算试验可计算试验”。使用这种方法的目的不是要做出某种趋势预测，而是首先按照使用这种方法的目的不是要做出某种趋势预测，而是首先按照主要的宏观经济变量构造出特殊的总量模型，然后在计算机上主要的宏观经济变量构造出特殊的总量模型，然后在计算机上用另一个随机技术冲击序列对这个模型进行模拟，然后将模
37、拟用另一个随机技术冲击序列对这个模型进行模拟，然后将模拟结果与经济的真实行为进行比较，然后再对模型参数进行结果与经济的真实行为进行比较，然后再对模型参数进行“校校准准”。由实际经济周期理论得出的政策结论更加激进由实际经济周期理论得出的政策结论更加激进 实际的经济周期理论得出的政策结论是：常规的稳定政策不但实际的经济周期理论得出的政策结论是：常规的稳定政策不但不起经济的作用，反而有害。因为：根据实际的经济周期理论，不起经济的作用，反而有害。因为：根据实际的经济周期理论，观察到的产量和就业波动主要是由供给方引起的自然率水平观察到的产量和就业波动主要是由供给方引起的自然率水平（或增长趋势）的波动，因
38、此，政府就不应该试图用稳定政策（或增长趋势）的波动，因此，政府就不应该试图用稳定政策来消除这些波动。虽然货币政策对产出和就业不会产生实际影来消除这些波动。虽然货币政策对产出和就业不会产生实际影响，但是政府税收和支出政策往往使产出和就业偏离经济当事响，但是政府税收和支出政策往往使产出和就业偏离经济当事人所选择的最优数量，这将导致福利的减少。人所选择的最优数量，这将导致福利的减少。四、实际周期论与货币周期论的比较1 1、关于货币中性。、关于货币中性。实际周期论认为货币和实际经济变量之间存在的相关性主要不实际周期论认为货币和实际经济变量之间存在的相关性主要不是由于货币非中性引起的，产出引起货币的变化
39、。货币更多地是由于货币非中性引起的，产出引起货币的变化。货币更多地起经济状况指示器的作用；而货币周期论从不完全信息出发，起经济状况指示器的作用；而货币周期论从不完全信息出发，认为货币有暂时的货币非中性。货币引起产出的变动。认为货币有暂时的货币非中性。货币引起产出的变动。2 2、实际周期理论比货币周期理论更重视波动的传导机制。、实际周期理论比货币周期理论更重视波动的传导机制。3 3、研究方法不同。、研究方法不同。实际周期论关于波动传导机制的补充可以被认为是对货币周期实际周期论关于波动传导机制的补充可以被认为是对货币周期传导机制的发展，其结论既适用于实际周期模型，也适用于货传导机制的发展，其结论既
40、适用于实际周期模型，也适用于货币周期模型。币周期模型。货币周期论在批评凯恩斯货币周期论在批评凯恩斯“非自愿失业非自愿失业”时，是构建理论后说时，是构建理论后说明现象，强调理论模型对经济现象的解释作用；而实际周期模明现象，强调理论模型对经济现象的解释作用；而实际周期模型恢复了新古典学派先考察现象后构建模型的方法，颇受理论型恢复了新古典学派先考察现象后构建模型的方法，颇受理论界好评。界好评。一、政策无效性命题 2 2、公众预期到的货币供给的增减将会改变价格总水平，、公众预期到的货币供给的增减将会改变价格总水平，而不会对就业和产出这些实际变量产生影响。而不会对就业和产出这些实际变量产生影响。1 1、
41、除非由于随机冲击影响了劳动力市场的供求而扰乱、除非由于随机冲击影响了劳动力市场的供求而扰乱了经济，否则经济总是处于自然率水平。而且，即使某种了经济，否则经济总是处于自然率水平。而且，即使某种冲击造成经济偏离自然率水平，那也是暂时的。一段时间冲击造成经济偏离自然率水平，那也是暂时的。一段时间以后，经济会自动恢复到自然率水平上。以后，经济会自动恢复到自然率水平上。3 3、更一般地，用来改变总需求水平的财政政策的效果都是、更一般地，用来改变总需求水平的财政政策的效果都是中性的，他们只影响价格总水平，而不会改变就业、实际产量中性的，他们只影响价格总水平，而不会改变就业、实际产量和相对价格。也就是说，无
42、论是凯恩斯的和相对价格。也就是说，无论是凯恩斯的“反周期政策反周期政策”，还，还是货币主义的是货币主义的“单一货币规则单一货币规则”，都不会产生任何实际的效果。，都不会产生任何实际的效果。4 4、只有未被预期到的意外冲击才影响短期的实际变量。经、只有未被预期到的意外冲击才影响短期的实际变量。经济波动或经济偏离其自然率水平知识经济当事人发生预期错误济波动或经济偏离其自然率水平知识经济当事人发生预期错误的结果。预期错误本身是随机的而且是非系统性的，他们的存的结果。预期错误本身是随机的而且是非系统性的，他们的存在仅仅在于一定的调整滞后（例如存货调整需要一定的时间）。在仅仅在于一定的调整滞后（例如存货
43、调整需要一定的时间）。因此，经济波动从其性质上来说是不可预测的。因此，经济波动从其性质上来说是不可预测的。二、巴罗李嘉图等价 举债与征税等价，因而公债的效果是中性的，不会对举债与征税等价，因而公债的效果是中性的，不会对经济带来益处。经济带来益处。1 1、李嘉图：、李嘉图：政治经济学及赋税原理政治经济学及赋税原理 为了给政府开支筹措资金，采用何种筹措方式是无关紧为了给政府开支筹措资金，采用何种筹措方式是无关紧要的；通过发行政府债券还是通过征收一次总付的税收，其要的；通过发行政府债券还是通过征收一次总付的税收，其效果都是一样的，因为这两种筹资方式都不会影响消费者的效果都是一样的，因为这两种筹资方式
44、都不会影响消费者的消费支出，也不会影响资本形成。消费支出，也不会影响资本形成。2 2、巴罗、巴罗 ：政府债券是净财富吗？政府债券是净财富吗？当政府出售债券以弥补减税的收入损失时，具有理性预期的人当政府出售债券以弥补减税的收入损失时，具有理性预期的人们同时意识到将来为了还本付息，他会面临更高的赋税。政府债券们同时意识到将来为了还本付息，他会面临更高的赋税。政府债券只是推迟了纳税。为了应付将来的税收负担，人们将目前的减税收只是推迟了纳税。为了应付将来的税收负担，人们将目前的减税收入储蓄起来而不是花掉。（消费者具有入储蓄起来而不是花掉。（消费者具有“利他主义利他主义”的遗产动机）的遗产动机）3 3、
45、财政政策是无效的、财政政策是无效的 由于人们会把未来增税的一部分财富积蓄起来，因此，政府用由于人们会把未来增税的一部分财富积蓄起来，因此，政府用债券代替税收对个体的决策没有影响。而对宏观经济来说，预算赤债券代替税收对个体的决策没有影响。而对宏观经济来说，预算赤字使政府储蓄下降，私人储蓄增加，经济中储蓄的总量大体不变，字使政府储蓄下降，私人储蓄增加，经济中储蓄的总量大体不变，封闭经济仍处于原来的均衡状态。对开放经济来说，私人部门的储封闭经济仍处于原来的均衡状态。对开放经济来说，私人部门的储蓄增加使国家避免从国外借款，预算赤字不会带来经常项目赤字。蓄增加使国家避免从国外借款，预算赤字不会带来经常项
46、目赤字。4 4、货币政策也是无效的、货币政策也是无效的理性经济人认识到公债仅仅改变了税收时间，没有减少税收总量，他理性经济人认识到公债仅仅改变了税收时间，没有减少税收总量，他们储蓄起相当于未来增税的收入以备将来纳税，所有家庭多储蓄的部们储蓄起相当于未来增税的收入以备将来纳税，所有家庭多储蓄的部分恰好抵消了政府支出的扩大，宏观经济的投资和储蓄不会发生变化，分恰好抵消了政府支出的扩大，宏观经济的投资和储蓄不会发生变化，凯恩斯主义扩张性财政政策不能刺激经济增长，公债是中性的。因而，凯恩斯主义扩张性财政政策不能刺激经济增长，公债是中性的。因而，财政政策无效。财政政策无效。当政府提高货币增长率时，人们会
47、通过合乎理性的预期，能够正确当政府提高货币增长率时，人们会通过合乎理性的预期，能够正确地估计到政府将会采取通货膨胀措施，从而将会导致实际工资下降；地估计到政府将会采取通货膨胀措施，从而将会导致实际工资下降；于是就会采取防范手段，这样，通货膨胀发生时，资本家不仅不会增于是就会采取防范手段，这样，通货膨胀发生时，资本家不仅不会增加雇佣工人，甚至反而会解雇部分劳动者。由此可见，在理性预期条加雇佣工人，甚至反而会解雇部分劳动者。由此可见，在理性预期条件下，货币增长率的提高只能加剧通货膨胀率的上升，因而扩张性的件下，货币增长率的提高只能加剧通货膨胀率的上升，因而扩张性的货币政策并不能刺激生产的进一步扩大
48、。紧缩性的货币政策与此类似。货币政策并不能刺激生产的进一步扩大。紧缩性的货币政策与此类似。这样，货币政策也是无效的。这样，货币政策也是无效的。三、通货膨胀政策无效论经济当事人在成功地了解经济状况的过程中，有能力预期到经济当事人在成功地了解经济状况的过程中，有能力预期到需求管理政策的效果，他们在保护自己实际利益的同时会使需求管理政策的效果，他们在保护自己实际利益的同时会使这种政策对产量这样的实际变量完全没有影响。而且，他们这种政策对产量这样的实际变量完全没有影响。而且，他们的理论还包含这样一个含义，即甚至在政府的通货膨胀政策的理论还包含这样一个含义，即甚至在政府的通货膨胀政策宣布和实施之前，理性
49、的经济当事人就可以正确地预期到它宣布和实施之前，理性的经济当事人就可以正确地预期到它即将出台，这就更加强了这种政策的无效性。因此，按照理即将出台，这就更加强了这种政策的无效性。因此，按照理性预期理论，政府试图用频繁变动的通货膨胀政策来愚弄人性预期理论，政府试图用频繁变动的通货膨胀政策来愚弄人们是不明智的，因为理性预期使公众很难被政府所哄骗，政们是不明智的，因为理性预期使公众很难被政府所哄骗，政府最好是制定公开宣布并且长期执行的经济政策。府最好是制定公开宣布并且长期执行的经济政策。四、反通货膨胀的真实成本 理性预期学派认为，预期的货币政策的变化即使在短期内对理性预期学派认为，预期的货币政策的变化
50、即使在短期内对产量和就业水平也将无效，假设政策是可信的话。被人们相信产量和就业水平也将无效，假设政策是可信的话。被人们相信的预告的货币政策将使当事人立即向下校正他们的通货膨胀预的预告的货币政策将使当事人立即向下校正他们的通货膨胀预期。理论上将货币当局可以在没有产量和就业成本的情况下降期。理论上将货币当局可以在没有产量和就业成本的情况下降低通货膨胀率。不过，必须清楚看到，要想无痛苦地反通货膨低通货膨胀率。不过，必须清楚看到，要想无痛苦地反通货膨胀，公众必须相信，货币当局是要贯彻它所宣布的货币紧缩的。胀，公众必须相信，货币当局是要贯彻它所宣布的货币紧缩的。如果政策缺乏可信性，通货膨胀预期就不会充分
