1、大数据时代的财务指数归集与分大数据时代的财务指数归集与分析析多主体深层次的财多主体深层次的财务管理新方法务管理新方法重庆工商大学重庆工商大学 杨安富杨安富第一视角第一视角财务报告分析的基本技巧财务报告分析的基本技巧 一财务报告分析的资料基础及运用一财务报告分析的资料基础及运用 年度报告范本年度报告范本l重要提示、目录和释义；公司简介；会计数据重要提示、目录和释义；公司简介；会计数据和财务指标摘要；优先股相关情况；董事、监和财务指标摘要；优先股相关情况；董事、监事、高级管理人；董事会报告；重要事项；股事、高级管理人；董事会报告；重要事项；股份变动及股东情况员和员工情况；公司治理；份变动及股东情况
2、员和员工情况；公司治理；内部控制；财务报告；备查文件目录内部控制；财务报告；备查文件目录会计数据和财务指标摘要会计数据和财务指标摘要主要会计数据主要会计数据主要财务指标主要财务指标非经常性项目非经常性项目公允价值计量的项目公允价值计量的项目财务类信息的合理运用财务类信息的合理运用 财务报告：审计报告、会计报表、附注财务报告：审计报告、会计报表、附注审计报告的重要作用审计报告的重要作用l无保留意见审计报告：标准无保留和带强调无保留意见审计报告：标准无保留和带强调事项段事项段l保留意见审计报告保留意见审计报告l否定意见审计报告否定意见审计报告l无法表示意见的审计报告无法表示意见的审计报告会计报表会
3、计报表l资产负债表、资产负债表、l利润表利润表l现金流量表现金流量表l股东权益权益变动表股东权益权益变动表附注附注l公司基本情况；财务报表的编制基础；重要会公司基本情况；财务报表的编制基础；重要会计政策及会计估计；税项；合并财务报表项目注计政策及会计估计；税项；合并财务报表项目注释；合并财务报表变更；在其他主体中的权益；释；合并财务报表变更；在其他主体中的权益；关联方及关联交易；股份支付；承诺及或有事项；关联方及关联交易；股份支付；承诺及或有事项；资产负债表日后事项；其他重要事项；母公司财资产负债表日后事项；其他重要事项；母公司财务报表主要项目注释；补充资料务报表主要项目注释；补充资料非财务信
4、息的合理利用非财务信息的合理利用公司内部非财务信息公司内部非财务信息l公司简介；董事会报告；董事、监事、高级管公司简介；董事会报告；董事、监事、高级管理人员和员工情况；重要事项；股份变动及股理人员和员工情况；重要事项；股份变动及股东情况；公司治理；内部控制东情况；公司治理；内部控制公司外部非财务信息公司外部非财务信息l市场类信息市场类信息l政策类信息政策类信息二财务报告局限性对财务分析的误导及修正二财务报告局限性对财务分析的误导及修正会计自身局限性对财务分析的误导及修正会计自身局限性对财务分析的误导及修正历史成本计量属性的影响历史成本计量属性的影响实证研究实证研究会计政策选择和会计估计的随意性
5、会计政策选择和会计估计的随意性会计信息披露不及时会计信息披露不及时财务指标局限性对财务分析的误导及修正财务指标局限性对财务分析的误导及修正指标计算的局限性指标计算的局限性指标评价的局限性指标评价的局限性人为局限性对财务分析的误导及修正：舞弊人为局限性对财务分析的误导及修正：舞弊三虚假财务报表识别的基本技巧三虚假财务报表识别的基本技巧财务舞弊的动机财务舞弊的动机l筹资筹资l偷税偷税l考核考核l私利私利 财务舞弊的识别方法财务舞弊的识别方法运用科目对应关系揭示财务虚假运用科目对应关系揭示财务虚假l运用项目因果关系揭示财务虚假运用项目因果关系揭示财务虚假l预收账款与毛利预收账款与毛利l运输费用与收入
6、运输费用与收入l预付账款与成本预付账款与成本运用项目勾稽关系揭示财务虚假运用项目勾稽关系揭示财务虚假l销售商品提供劳务收到的现金销售商品提供劳务收到的现金营业收入销项税额营业收入销项税额应收账款的减少（增加）应收账款的减少（增加）应收票据的减少（增加）应收票据的减少（增加）预收账款的增加（减少）预收账款的增加（减少）计提的坏账债务重组损失计提的坏账债务重组损失 非货币性偿债非货币性偿债 票据贴现票据贴现等等l购买商品接受劳务支付的现金购买商品接受劳务支付的现金营业成本存货增加（减少）进项税额营业成本存货增加（减少）进项税额应付账款的减少（增加）应付账款的减少（增加）应付票据的减少（增加）应付票
7、据的减少（增加）预付账款的增加（减少）预付账款的增加（减少）存货中的折旧、人工费等存货中的折旧、人工费等债务重收益非货币性偿债投资性应付债务重收益非货币性偿债投资性应付四财务报告的快速阅读技巧及企业价值评价四财务报告的快速阅读技巧及企业价值评价会计报表的快速全面解读的技巧会计报表的快速全面解读的技巧 资产负债所有者权益资产负债所有者权益 分析财务状况分析财务状况收入费用利润收入费用利润 分析经营成果分析经营成果经营活动现金流量分析经营活动现金流量分析流入流出净流量流入流出净流量 分析收益质量分析收益质量 青岛海尔青岛海尔 单位：亿元单位：亿元20092009201020102011201120
8、1220122013201320142014营业利润营业利润161632324040535362627777经营经营NCFNCF464660606262555565657070货币资金与企业价值评价的相关性分析货币资金与企业价值评价的相关性分析l流动性最强的资产！流动性最强的资产！l用途最广泛的资产！用途最广泛的资产！l公认最优质的资产！公认最优质的资产！l俗称为企业的血液！俗称为企业的血液！贵州茅台贵州茅台 单位：亿元单位：亿元年度年度201420142013201320122012201120112010201020092009货币资金货币资金27727725225222122118318
9、31291299797资产总额资产总额658658555555450450349349256256198198比比 重重42%42%45%45%49%49%52%52%50%50%49%49%无形资产与企业价值评价的相关性分析无形资产与企业价值评价的相关性分析l无形资产的比重无形资产的比重l无形资产的构成无形资产的构成l帐外无形资产帐外无形资产东方电气的无形资产东方电气的无形资产 单位：亿元单位：亿元项目项目 20122012金额金额 20132013金额金额 20142014金额金额账面价值账面价值 14.80 14.80 15.24 15.24 15.4115.41软件软件 0.84 0.
10、84 1.08 1.08 1.081.08土地使用权土地使用权 10.48 10.48 10.62 10.62 10.810.8专利权专利权 0.10 0.10 0.12 0.12 0.120.12非专利技术非专利技术 3.38 3.38 3.42 3.42 3.33.3东方电气的管理费用东方电气的管理费用 单位：元单位：元项目项目 2010 2010 2011 2011 201220122013201320142014 研究与开发费用研究与开发费用 9.77 9.77 12.01 12.01 12.5812.5812.7212.72 12.4212.42 职工薪酬职工薪酬 8.51 8.51
11、 8.67 8.67 10.1210.1211.4711.47 11.6411.64 管理费用管理费用合计合计 30.82 30.82 33.98 33.98 35.7835.7837.2737.27 36.0936.09预收账款与企业价值评价的相关性分析预收账款与企业价值评价的相关性分析l预收帐款作为负债一般不会导致现金流出，预预收帐款作为负债一般不会导致现金流出，预收帐款是良性负债，正常情况下可以理解为企收帐款是良性负债，正常情况下可以理解为企业的产品处于卖方市场业的产品处于卖方市场l贵州茅台贵州茅台鼎盛时期鼎盛时期单位：亿元单位：亿元201120102009200820072006预收预
12、收70.263.435.229.411.321.4收入收入18411696.782.472.349利润利润87.63 50.543.23828.315.4年年 度度201201201320132012201220112011预收账款预收账款14.714.7303051517070营业收入营业收入322322309309265265184184净净 利利 润润153.5153.5151.37151.371331338888l贵州茅台贵州茅台调整时期调整时期 单位：亿元单位：亿元应付职工薪酬与企业价值评价的相关性分析应付职工薪酬与企业价值评价的相关性分析l优秀的公司提供优厚的薪酬优秀的公司提供优厚
13、的薪酬l人均薪酬与企业价值通常正相关人均薪酬与企业价值通常正相关年度年度 201420142013201320122012201120112010201020092009职工人数职工人数 1748717487168001680013717137171145611456100621006291499149实际实际支付（支付（亿元）亿元）27.7527.7530.3430.3430.8230.8221.821.818.7818.7812.212.2人均薪人均薪酬（酬（万元）万元）15.8715.8718.0618.0622.4722.4719.0319.0318.6618.6613.3313.33
14、 权益结构与企业价值评价的相关性分析权益结构与企业价值评价的相关性分析l分析原始出资与留存收益的构成分析原始出资与留存收益的构成l优秀企业的标准：高留存收益，低原始出资优秀企业的标准：高留存收益，低原始出资l分析中应注意二者的转换：送股或转增分析中应注意二者的转换：送股或转增贵州茅台与中科云网贵州茅台与中科云网亿元l20142014年贵州茅台分配现金股利约年贵州茅台分配现金股利约5050亿元！亿元！l摘至各自公司的摘至各自公司的20142014年年度报告年年度报告公公 司司贵州茅台贵州茅台中科云网中科云网实收资本实收资本11.4211.428 8资本公积资本公积13.7513.752.22.2
15、盈余公积盈余公积52.4952.490.350.35未分配利润未分配利润455.66455.66-11.39-11.39股东权益股东权益534.13534.13-0.86-0.86毛利与企业价值评价的相关性分析毛利与企业价值评价的相关性分析l毛利高毛利高盈余稳定性强盈余稳定性强l投资收益、公允价值变动损益、营业外收入等高则盈余投资收益、公允价值变动损益、营业外收入等高则盈余稳定性差稳定性差l营业外收入中的经常性补贴例外营业外收入中的经常性补贴例外 贵州茅台的毛利贵州茅台的毛利 单位：亿元年度年度201420142013201320122012201120112010201020092009毛利
16、率毛利率92.59%92.59%92.9%92.9%92.27%92.27%91.57%91.57%90.94%90.94%90.16%90.16%毛利额毛利额2212212082081881881231231061068787净利润净利润15415415115113313388885 51 14343 财务费用与企业价值评价的相关性分析财务费用与企业价值评价的相关性分析l财务费用负数的含义分析：现金流非常充足或财务费用负数的含义分析：现金流非常充足或不合理地募集资金不合理地募集资金l财务费用负数的公司通常都是非常优秀的公司财务费用负数的公司通常都是非常优秀的公司201020102011201
17、1201220122013201320142014格力电器格力电器-30897-30897-42571-42571-46135-46135-13490-13490-94224-94224贵州茅台贵州茅台-17658-17658-35075-35075-42098-42098-42097-42097-12317-12317l不合理地募集资金不合理地募集资金l来自来自20112011年报年报九安医疗九安医疗康芝药业康芝药业宝德股份宝德股份中青宝中青宝朗科科技朗科科技财务费用财务费用-1473-1473-3110-3110-610-610-1489-1489-1082-1082净利润净利润20802
18、0802822828108101854185412191219第二视角第二视角投资者层面的财务报告分析投资者层面的财务报告分析 一一公司利润质量分析公司利润质量分析投资收益构成与收益质量相关性的深度分析投资收益构成与收益质量相关性的深度分析l投资收益的构成：股权处置收益、现金分红、投资收益的构成：股权处置收益、现金分红、权益法下确认的收益、债券利息收入权益法下确认的收益、债券利息收入案例一案例一l长安汽车投资收益长安汽车投资收益l 单位：亿元单位：亿元2010201020112011201220122013201320142014投资收益投资收益16.3416.3417.0217.0218.6
19、818.6845.0645.0681.0681.06其中：联营、合营其中：联营、合营15.6915.6916.7616.7618.6118.6144.7444.7479.9179.91净利润净利润20.3520.359.689.6814.4614.4633.6933.6975.6175.61案例二案例二l世荣兆业世荣兆业 单位：万元单位：万元2010201020112011201220122013201320142014投资收益投资收益3109310931613161210092100984312843129090其中：联营、合营其中：联营、合营310631063094309440954095
20、39392525净利润净利润9413941311808118082370223702554455544514701470资产减值损失与收益质量相关性的深度分析资产减值损失与收益质量相关性的深度分析构成分析：坏帐准备、固定资产减值准备等构成分析：坏帐准备、固定资产减值准备等区分可转回和不可转回减值进行分析区分可转回和不可转回减值进行分析不可转回减值进一步发生的可能性不可转回减值进一步发生的可能性獐子岛獐子岛 单位：元单位：元2014201420132013资产减值损失资产减值损失399,282,959.58399,282,959.5817,332,726.5617,332,726.56营业外支出
21、营业外支出777,454,613.81777,454,613.8115,671,067.9215,671,067.92其中：非流动资产处置损失其中：非流动资产处置损失19,390,796.3219,390,796.321,942,335.181,942,335.18归属于母公司所有者的净利归属于母公司所有者的净利润润-1,189,327,466.52-1,189,327,466.5296,942,753.4596,942,753.45公允价值变动损益与收益质量相关性的深度分公允价值变动损益与收益质量相关性的深度分析析构成分析：交易性金融资产的变动损益、投构成分析：交易性金融资产的变动损益、投资
22、性房地产变动损益等资性房地产变动损益等公允价值变动损益的稳定性公允价值变动损益的稳定性l案例一：金融街案例一：金融街单位：元单位：元2014201420132013加：公允价值变动加：公允价值变动收益收益1,029,674,4461,029,674,446228,684,394228,684,394投资投资收益收益23,355,77923,355,77999,962,66299,962,662归属于母公司所有者的净利润归属于母公司所有者的净利润 2,927,455,1882,927,455,1882,891,517,2562,891,517,256l案例二：兰州黄河案例二：兰州黄河2015年第
23、一季度业绩预增公告年第一季度业绩预增公告国国内股票二级市场持续走高，公司证券投资处置及持有收内股票二级市场持续走高，公司证券投资处置及持有收益较上年同期获得较大幅度增长，对公司净利润产生了益较上年同期获得较大幅度增长，对公司净利润产生了正面的影响。正面的影响。单位：元单位：元201420142013201320152015一季度一季度加：公允价值变动加：公允价值变动收益收益24,180,097624,180,0976-4,859,7954,859,79517,058,69517,058,695投资投资收益收益46,916,37646,916,37624,020,83624,020,83645,
24、442,81245,442,812其中：对联营企业和合营企业的投资其中：对联营企业和合营企业的投资收益收益464,794464,794610,379610,37973,79173,791归属于母公司所有者的净利润归属于母公司所有者的净利润77,902,25877,902,25825,356,40625,356,40668,366,11868,366,118营业外收入构成与收益质量相关性的深度分析营业外收入构成与收益质量相关性的深度分析构成分析：经常性利得、非经常性利得构成分析：经常性利得、非经常性利得占净利润的比重分析占净利润的比重分析营业外收入金额巨大的负面分析：临时性解困；营业外收入金额巨
25、大的负面分析：临时性解困；大量的盘盈；债务重组所得；处置长期资产收益大量的盘盈；债务重组所得；处置长期资产收益等等l厦工股份厦工股份2014根据厦财企（根据厦财企（2014）5号和厦财企（号和厦财企（2014）77号号的文件通知，为推进本公司转型升级，实现持续健康发展，厦门市的文件通知，为推进本公司转型升级，实现持续健康发展，厦门市财政局下达给本公司上述政府补助合计财政局下达给本公司上述政府补助合计45,000万元。万元。单位：元单位：元2014201420132013三、营业利润三、营业利润-508,048,472-508,048,472-755,949,279-755,949,279 加：
26、营业外收入加：营业外收入536,568,050 536,568,050 68,985,349 68,985,349 其中：非流动资产处置利得其中：非流动资产处置利得585,196 585,196 501,720 501,720 四、利润总额四、利润总额22,416,345 22,416,345-697,447,948-697,447,948 减：所得税费用减：所得税费用5,138,928 5,138,928-101,430,039-101,430,039 五、净利润五、净利润17,277,417 17,277,417-596,017,909-596,017,909 归属于母公司所有者的净利润归
27、属于母公司所有者的净利润10,301,839 10,301,839-589,972,691-589,972,691 l用友软件用友软件 单位：万元单位：万元2010201020112011201220122013201320142014净利润净利润332033320353678536783871538715 54,79054,79055,02555,025营业外收入营业外收入236132361329707297072870028700 33,87233,87232,02232,022二二公司业绩变动趋势分析公司业绩变动趋势分析 预付账款与成本压力的相关性的深度分析预付账款与成本压力的相关性的深
28、度分析l预付账款增长预付账款增长资金被占用，成本压力大资金被占用，成本压力大l行业经营状况行业经营状况l企业毛利变动企业毛利变动项目投资（在建工程）对企业未来收益影响项目投资（在建工程）对企业未来收益影响的深度分析的深度分析l项目投资进度分析项目投资进度分析l项目投资的预期收益分析项目投资的预期收益分析l项目投资产品市场分析项目投资产品市场分析l案例：案例：佰利联的项目投资分析佰利联的项目投资分析长期股权投资对企业未来收益影响的深度分析长期股权投资对企业未来收益影响的深度分析l投资对象投资对象l长期股权投资减值准备长期股权投资减值准备l投资收益：股权转让收益、分得的红利、权益投资收益：股权转让
29、收益、分得的红利、权益法确认的投资收益法确认的投资收益l核算方法的选择核算方法的选择l案例：案例：蓝帆医疗的长期股权投资蓝帆医疗的长期股权投资毛利率变动对企业未来收益影响的深度分析毛利率变动对企业未来收益影响的深度分析l利润的源泉！利润的源泉！l利润表的核心指标！利润表的核心指标！l优秀的企业应当拥有安全的毛利！优秀的企业应当拥有安全的毛利！l毛利率变动与收入增长变动分析的关系！毛利率变动与收入增长变动分析的关系！营业收入构成与未来盈利能力预测的深度分析营业收入构成与未来盈利能力预测的深度分析主辅构成主辅构成产品构成产品构成地区构成地区构成客户构成客户构成三三公司规范性与财务造假预警分析公司规
30、范性与财务造假预警分析货币资金异常与关联交易判断的深度分析货币资金异常与关联交易判断的深度分析l银行存款的数额变化非常小；银行存款的数额变化非常小；l货币资金充裕，但四处借款，甚至存在逾期的货币资金充裕，但四处借款，甚至存在逾期的借款；借款；l其他货币资金金额较大，但没有披露资金的使其他货币资金金额较大，但没有披露资金的使用目的用目的 等等等等金花股份：受限现金舞弊金花股份：受限现金舞弊2002年年2003年年2005年中年中2004年年货币货币资金资金余额余额3.68亿亿3.48亿亿3.39亿亿3.44亿亿负债负债余额：余额：4.8亿亿9.5亿亿2005年年10月，银行强制扣划月，银行强制扣
31、划2.85亿元，因为该款项以存单质押的亿元，因为该款项以存单质押的方式为控股股东及其管理公司提供全额银行承兑担保，而控股股方式为控股股东及其管理公司提供全额银行承兑担保，而控股股东未能履约。而金花股份公司从未披露上述银行存款质押事项。东未能履约。而金花股份公司从未披露上述银行存款质押事项。应收账款异常与虚构利润舞弊的深度分析应收账款异常与虚构利润舞弊的深度分析l应收账款余额变动应收账款余额变动l营业收入余额变动营业收入余额变动预计负债与公司规范性的深度分析预计负债与公司规范性的深度分析高预计负债的含义高预计负债的含义l经营不稳健经营不稳健l公司诉讼风险大公司诉讼风险大l可能存在较多担保可能存在
32、较多担保安信信托的预计负债案例安信信托的预计负债案例l安信信托：公司安信信托：公司20122012年实现营业收入年实现营业收入52034.5952034.59万万元，同比下降元，同比下降56.89%56.89%，实现归属于上市公司股东，实现归属于上市公司股东的净利润的净利润1.081.08亿元，同比下降亿元，同比下降44.80%44.80%l20122012年三季报时，安信信托实现的净利润尚为年三季报时，安信信托实现的净利润尚为1.301.30亿元；亿元；l20122012年资产负债中新增的一项年资产负债中新增的一项“预计负债预计负债”成为成为拉低当年业绩的主因，该预计负债金额达拉低当年业绩的
33、主因，该预计负债金额达7585.237585.23万元，接近万元，接近20122012年净利润的七成水平，公司财报年净利润的七成水平，公司财报将该项目表述为将该项目表述为“信托项目产生预计费用信托项目产生预计费用”l安信信托预计安信信托预计20132013年业绩将出现暴增。安信信托年业绩将出现暴增。安信信托经营计划显示，公司经营计划显示，公司20132013年目标营业收入年目标营业收入7 7亿元，亿元，净利润净利润2.72.7亿元。若该净利润水平能够实现，将亿元。若该净利润水平能够实现，将比比20122012年同比增长年同比增长150%150%l天奇股份天奇股份:2013:2013年公司实现营
34、业收入年公司实现营业收入17.4717.47亿元亿元,同比上涨同比上涨1.63%,1.63%,实现归属于上市公司股东净利实现归属于上市公司股东净利润为润为0.430.43亿元亿元,同比下降同比下降12.5%;12.5%;每股收益为每股收益为0.150.15元。公司净利润出现下滑元。公司净利润出现下滑,主要由于运达主要由于运达诉讼案件公司计提预计负债诉讼案件公司计提预计负债47004700万元所致。万元所致。第三视角第三视角管理者层面的财务报告分析管理者层面的财务报告分析 一通过财务分析揭示资产质量一通过财务分析揭示资产质量流动资产长期化与资产质量相关性的深度分流动资产长期化与资产质量相关性的深
35、度分析析l流动资产长期化指：实际存在时间超过一年流动资产长期化指：实际存在时间超过一年l应收账款账龄分析应收账款账龄分析l存货帐龄分析存货帐龄分析l交易性金融资产账龄分析交易性金融资产账龄分析l流动资产长期化是资产质量低的明显信号流动资产长期化是资产质量低的明显信号虚拟资产与资产质量相关性的深度分析虚拟资产与资产质量相关性的深度分析l虚拟资产指长期待摊费用之类的虚拟资产指长期待摊费用之类的“费用蓄水池费用蓄水池”l在建工程中也有部分虚拟资产在建工程中也有部分虚拟资产l在分析财务状况时应剔除该类资产在分析财务状况时应剔除该类资产资产减值与资产质量相关性的深度分析资产减值与资产质量相关性的深度分析
36、l资产减值越高，资产质量越差资产减值越高，资产质量越差l减值构成减值构成l可转回减值的可能性可转回减值的可能性l中科云网的资产减值中科云网的资产减值项目项目本期发生额本期发生额上期发生额上期发生额一、坏账损失一、坏账损失148,475,085 148,475,085 6,902,369 6,902,369 二、存货跌价损失二、存货跌价损失2,300,977 2,300,977 三、可供出售金融资产减值损失三、可供出售金融资产减值损失8,605,511 8,605,511 五、长期股权投资减值损失五、长期股权投资减值损失21,447,510 21,447,510 190,000 190,000
37、七、固定资产减值损失七、固定资产减值损失3,219,847 3,219,847 13,201,757 13,201,757 九、在建工程减值损失九、在建工程减值损失6,501,910 6,501,910 十二、无形资产减值损失十二、无形资产减值损失44,222,040 44,222,040 26,766 26,766 十三、商誉减值损失十三、商誉减值损失202,785,979 202,785,979 67,117,012 67,117,012 合计合计437,558,859 437,558,859 87,437,903 87,437,903 二二通过财务分析揭示财务风险并优化财务决策通过财务分
38、析揭示财务风险并优化财务决策资产周转率与企业资金压力相关性的深度分资产周转率与企业资金压力相关性的深度分析析l周转率指标：应收账款周转率、存货周转率、周转率指标：应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率总资产周转率l应收账款周转率、存货周转率下降是一个企业应收账款周转率、存货周转率下降是一个企业资金压力增加的有力证明资金压力增加的有力证明l分析时要注意行业差别分析时要注意行业差别负债结构与公司财务风险识别相关性的深度分负债结构与公司财务风险识别相关性的深度分析析l长期负债与流动负债长期负债与流动负债l经营负债与金融负债经营负债与金融负债l高财务风险的特征：流动负债多、金融负债多高财务风险的特征
39、：流动负债多、金融负债多 请看：东方电气风险大吗？请看：东方电气风险大吗？东方电气东方电气 2013 20142013 2014总产总额总产总额 778 852778 852货币资金货币资金121 178121 178负债总额负债总额 592 648592 648其中：应付票据其中：应付票据 49 5349 53 应付帐款应付帐款 142 159142 159 预收帐款预收帐款 323 334323 334 长期借款长期借款 0.4 5.50.4 5.5 短期借款短期借款 35 2535 25 应付债券应付债券 0 00 0资产负债率资产负债率 76%76%76%76%3 3 货币资金与企业融
40、资策略相关性的深度分析货币资金与企业融资策略相关性的深度分析货币资金总量分析和占流动资产的比重分析货币资金总量分析和占流动资产的比重分析货币资金合理性分析货币资金合理性分析 考虑企业的资产规模、业务收支规模考虑企业的资产规模、业务收支规模 企业的筹资能力企业的筹资能力 企业的行业特点企业的行业特点 与融资的关系：高现金只能由经营活动产生或者由与融资的关系：高现金只能由经营活动产生或者由 商业性用，而不能借助于金融负债，否则会产生很商业性用，而不能借助于金融负债，否则会产生很 高的资金成本高的资金成本净资产结构、收入增长趋势与分配方案确定净资产结构、收入增长趋势与分配方案确定相关性的深度分析相关
41、性的深度分析l净资产结构：股本、资本公积、盈余公积、未净资产结构：股本、资本公积、盈余公积、未分配利润分配利润l每股净资产高则分配股票股利的可能性大每股净资产高则分配股票股利的可能性大l资本公积、盈余公积高则可能转增资本公积、盈余公积高则可能转增l未分配利润高则可能送股未分配利润高则可能送股l但是收入增长难以持续、管理层缺乏信心、总但是收入增长难以持续、管理层缺乏信心、总股本过大时则不一定股本过大时则不一定案例：佰利联的净资产结构案例：佰利联的净资产结构l2014年：收入增长年：收入增长20%；利润增长；利润增长167%2014201420132013股本股本190,792,400 190,7
42、92,400 191,515,000 191,515,000 资本公积资本公积1,253,949,214 1,253,949,214 1,260,722,519 1,260,722,519 盈余公积盈余公积88,755,283 88,755,283 80,750,921 80,750,921 未分配利润未分配利润681,941,941 681,941,941 607,452,086 607,452,086 所有者权益合计所有者权益合计2,215,438,838 2,215,438,838 2,140,440,526 2,140,440,526 三三 通过财务分析揭示经营风险并优化经营决策通过财
43、务分析揭示经营风险并优化经营决策资产结构与公司经营风险控制相关性的深度资产结构与公司经营风险控制相关性的深度分析分析l总资产结构分析：货币资金、应收账款、存货、固定资总资产结构分析：货币资金、应收账款、存货、固定资产、投资资产等产、投资资产等l存货结构分析：如原材料、在产品、产成品构成存货结构分析：如原材料、在产品、产成品构成l固定资产结构分析：如经营用与非经营用固定资产结构分析：如经营用与非经营用结论：固定资产多、非经营性固定资产多、生产周期长的结论：固定资产多、非经营性固定资产多、生产周期长的企业的原材料和产成品多就危险企业的原材料和产成品多就危险利润利润结构与公司经营战略调整相关性的深度
44、分结构与公司经营战略调整相关性的深度分析析l利润构成：主营业务利润、其他业务利润、投利润构成：主营业务利润、其他业务利润、投资收益、未实现损益、营业外收支资收益、未实现损益、营业外收支l未实现损益包括：公允价值变动损益、资产减未实现损益包括：公允价值变动损益、资产减值损失、其他综合收益等值损失、其他综合收益等l主营业务利润低、投资收益高、营业外收入高主营业务利润低、投资收益高、营业外收入高通常公司需要调整经营战略通常公司需要调整经营战略客户结构与公司经营风险控制相关性的深度分客户结构与公司经营风险控制相关性的深度分析析l格力电器的客户结构格力电器的客户结构2013 2013 单位：元单位：元单
45、位名称单位名称销售收入销售收入占占公司总收入公司总收入的的比例比例第一名第一名8,533,547,842 8,533,547,842 7.11%7.11%第二名第二名8,465,553,2628,465,553,2627.05%7.05%第三名第三名6,646,584,5016,646,584,5015.54%5.54%第四名第四名6,370,617,6856,370,617,6855.31%5.31%第五名第五名5,954,671,8875,954,671,8874.96%4.96%合合 计计35,970,975,17935,970,975,17929.97%29.97%四四通过财务分析揭示
46、财务合规性与效益性通过财务分析揭示财务合规性与效益性其他应收款与挪用资金、违规占用公司资金其他应收款与挪用资金、违规占用公司资金判断的深度分析判断的深度分析l挪用等违规行为可能的信号挪用等违规行为可能的信号其他应收款金额巨大其他应收款金额巨大其他应收款余额固定、期限规则其他应收款余额固定、期限规则股东、高管大额借款股东、高管大额借款预付账款与挪用资金、违规占用公司资金判断预付账款与挪用资金、违规占用公司资金判断的深度分析的深度分析l预付账款不符合市场状况预付账款不符合市场状况l预付对象不符合经营特点预付对象不符合经营特点l预付账款经常出现退回或转为其他应收款预付账款经常出现退回或转为其他应收款
47、费用构成与公司成本控制相关性的深度分析费用构成与公司成本控制相关性的深度分析成本控制失败的表现成本控制失败的表现l变动费用增长与收入增长失衡变动费用增长与收入增长失衡l销售费用增长没有带来收入应有的增长（考虑销售费用增长没有带来收入应有的增长（考虑产品生命周期）产品生命周期）l销售增长与毛利增长失衡销售增长与毛利增长失衡 等等营业外支出构成与公司管理效率相关性的深营业外支出构成与公司管理效率相关性的深度分析度分析l金额巨大的含义：金额巨大的含义：公司经营不规范公司经营不规范利用关联交易转移资产利用关联交易转移资产管理混乱管理混乱资产质量低下资产质量低下也可能说明公司具有较强的社会责任感也可能说
48、明公司具有较强的社会责任感五五财务报告撰写技巧财务报告撰写技巧充分比较充分比较本期与上期比较本期与上期比较实际与计划比较实际与计划比较部分与总体比较部分与总体比较自身与对手比较自身与对手比较自身与行业比较自身与行业比较四大结合四大结合宏观分析与微观分析相结合宏观分析与微观分析相结合财务分析与经营分析相结合财务分析与经营分析相结合揭示差异、分析原因、提出建议相结合揭示差异、分析原因、提出建议相结合数据分析、文字分析、图表分析相结合数据分析、文字分析、图表分析相结合循序渐进循序渐进首先，进行总体分析首先，进行总体分析得出财务状况、得出财务状况、经营成果、现金流量的结论经营成果、现金流量的结论其次，
49、根据分析目的对重要项目进行单其次，根据分析目的对重要项目进行单独说明独说明再次，适当地计算一些指标，以揭示重再次，适当地计算一些指标，以揭示重要的对比信息要的对比信息最后，进行综合分析，以提升分析报告最后，进行综合分析，以提升分析报告的层次的层次第四视角第四视角税务稽查层面的财务报告分析税务稽查层面的财务报告分析 一一两套账的常见痕迹深度分析两套账的常见痕迹深度分析未达账项与两套账的相关性未达账项与两套账的相关性其他应付款与两套账的相关性其他应付款与两套账的相关性现金红字与两套账的相关性现金红字与两套账的相关性二二重要资产增减变动的涉税分析重要资产增减变动的涉税分析在建工程大幅增减的涉税问题深
50、度分析在建工程大幅增减的涉税问题深度分析暂估转固的问题暂估转固的问题借款费用停止资本化问题借款费用停止资本化问题房产税起征时间问题房产税起征时间问题利息总量、工程数量与进度、会计核算分析利息总量、工程数量与进度、会计核算分析固定资产大幅增减的涉税问题深度分析固定资产大幅增减的涉税问题深度分析账面原值与计税基础的问题账面原值与计税基础的问题进项税抵扣问题进项税抵扣问题房产税的计税基础问题房产税的计税基础问题处置损失的申报问题处置损失的申报问题处置收入的增值税问题处置收入的增值税问题存货大幅增减的涉税问题深度分析存货大幅增减的涉税问题深度分析存货结构及其变动分析存货结构及其变动分析虚增进项抵扣问题
