1、234 第一章 国际汇兑主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。学习重点：1、外汇的含义与特征2、汇率的含义、标价方法与种类3、外汇市场的报价及交叉汇率的计算5一、外汇（Foreign exchange）动态：国际汇兑静态广义：所有的外币资产狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段含义6 外汇的特征 v以外币表示的国外资产(非本币性或外币性）本国货币表示的信用工具和有价证券不能视为外汇。美元为国际支付中常用的货币，但对美国人来说，凡是用美元对外进行的收付都不算是动用了外汇
2、。而只有对美国以外的人来说，美元才算是外汇。v在国外能得到偿付的货币债权（可偿性）v可以兑换成其他支付手段的外币资产（可兑换性）外国货币（外币）不一定是外汇。因为外汇必须具备可兑换性：只有能自由兑换成其他国家的货币，同时能不受限制地存入该国商业银行的普通帐户才算作外汇。v对比 国际储备的特点v(1)流动性。国际储备资产须具有充分的流动性，能在其各种形式资产之间自由兑换，而且，各国政府或货币当局必须能无条件地获得并在必要时候运用这些资产。v(2)普遍接受性。国际储备资产能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍接受。v(3)无偿占有性。9二、汇率的含义、标价方法与种类v汇率：两种不同货币之
3、间的兑换的比率或比价即一种货币表示的另一种货币的相对价格。v直接标价法Direct Quotation：以一定单位(1个或100个、10000个单位等)的外国货币为基准，折成若干单位的本国货币来表示汇率的方法。v间接标价法Indirect Quotation：以一定单位(一般为个单位)的本国货币为基准，折成若干单位的外国货币来表示汇率的方法。v汇率的类别 10三、外汇市场的报价v（一）基础货币与报价货币v（二）买入汇率与卖出汇率v（三）交叉汇率11（一）基础货币与报价货币 USD CHF=1.4 3 6 5基础货币 报价货币单位货币 标价货币数量固定 数量变动 12（二）买入汇率与卖出汇率v从
4、银行买卖外汇的角度v买入汇率（buying rate或Bid rate）又称买入价，指银行向同业或客户买入基准货币时使用的汇率。v卖出汇率（selling rate）又称卖出价是指银行向同业或客户卖出基准货币时所使用的汇率v中间汇率（middle rate）也叫中间价，是买入价与卖出价的平均数 中间汇率=（买入价+卖出价）/2 常用于对汇率的报导、分析和预测，供比较、参考之用13举例：某银行的汇率报价如下，若询价者买入美元，汇率如何？USD/SF 1.4430/40 GBP/USD 1.7310/20 AUD/USD 0.6980/90 14答案：1.4440 1.7310 0.6980 15
5、 （三）交叉汇率（Cross Rate），又称为套算汇率。是指在两种货币通过各自对第三国的汇率而得出的汇率。一般是在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率 套算方法v交叉相除法同一种基准货币对两种不同的报价货同一种基准货币对两种不同的报价货币报价币报价两种基准货币对同一种报价货币报价两种基准货币对同一种报价货币报价v两边相乘法16一、交叉相除法1.同一种基准货币对两种不同的同一种基准货币对两种不同的报价货币报价报价货币报价2.两种基准货币对同一种报价货两种基准货币对同一种报价货币报价币报价17 1.同一种基准货币对两种不同的报价货币报价veg:已知：USD 1=CAD1.4580/
6、90 USD 1=CHF1.7320/30 求：CAD 1=CHF?18v USD 1=CAD1.4580/90v USD 1=CHF1.7320/30方法：两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相 同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除。即：1.7320 1.7330 1.4590 1.4580 即：CAD1=CHF1.1871/86CAD1=CHF 19求：CHF 1=CAD?20v USD 1=CAD1.4580/90v USD 1=CHF1.7320/30方法：两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相 同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除。即：1.4580 1.4590 1.73
7、30 1.7320 即：CAD1=CHF0.8413/0.8424CHF1=CAD21v已知：某日巴黎外汇市场报价 USD/EUR1.0110/20 USD/HKD=7.7930/40 v求：EUR/HKD？课堂测试122v已知：某日巴黎外汇市场报价v USD/EUR1.0110/20 v USD/HKD=7.7930/40 v 求：EUR/HKDv(分析：两个报价都是以美元为基准货币，故采用交叉相除的方法。又因为EUR/HKDUSD/HKD USD/EUR，故用式(交叉)除以式。)v解：7.79301.01207.7006v 7.79401.01107.7092v EUR/HKD7.7006
8、/92 23 v在我国外汇市场上：EUR 0.8445/75 AUD1 0.5257/17则：EUR/AUD的交叉汇率为多少？2.两种基准货币对同一种报价货币报价24v解：EUR/AUD的交叉汇率为 0.8445/0.5317-0.8475/0.5257 即：EURAUD1.5883/1.612125二、两边相乘法v例1：已知：v GBP 1=USD 1.6550/60v USD 1=CHF1.7320/30v 求：GBP 1=CHF?26 GBP 1=USD 1.6550/60 USD 1=CHF1.7320/30v即：GBP 1=CHF1.6550 1.7320=2.8665 GBP 1=
9、CHF1.7330 1.6560=2.8698v 即：GBP 1=CHF2.8665/9827Summaryv外汇的含义及特征v汇率的含义、标价方法及种类v外汇市场的报价及交叉汇率的计算28第三章 汇率的决定与变动主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。学习重点：1、汇率的决定2、影响汇率变动的因素3、汇率变动的经济影响29 一、汇率的决定 v一、长期汇率的决定（一）金本位制度下的汇率决定（一）金本位制度下的汇率决定 决定基础：铸币平价（二）纸币本位制下的黄金平价或货币平价 布雷
10、顿森林体系下（1944-1973）汇率的确定:各国货币与美元的货币平价是长期汇率决定的基础（一固定、双挂钩、上下限、政府干预、允许调整）（三）浮动汇率制下的购买力平价（三）浮动汇率制下的购买力平价 两种货币购买力之比即购买力平价，就成为这一时期（浮动汇率制纸币流通下）汇率的决定基础。汇率在外汇供求状况影响下自由浮动。v二、短期汇率的决定：外汇的需求和供给外汇的需求和供给30购买力平价主要内容 绝对购买力平价 绝对购买力平价是指在某一时点上，两国的一般物价水平之比决定两国货币的交换比率。BAPPE vE为直接标价下的汇率vP 表示国内一般物价指数，P 表示外国一般物价指数。AB31二、影响汇率变
11、动的因素影响汇率变动的因素国际收支（长期因素）通货膨胀差异（长期因素）经济增长差异（长期因素）货币供应量（短期因素）利率差异（短期因素）市场预期（短期因素）信息因素（短期因素）政府干预（短期因素）32三、汇率变化的经济影响（以本币贬值为例）v汇率变动对贸易收支的影响：改善v汇率变动对非贸易收支的影响：改善；资本流动改善中长期资本；不利短期资本v汇率变动对国内物价水平的影响：上涨v汇率变动对经济增长和劳动就业的影响：改善33v为了使贬值有助于减少国际收支逆差，必须满足马歇尔勒纳条件。即一国货币贬值后，只有在出口需求弹性与进口需求弹性之和大于1条件下，才会增加出口，减少进口，改善国际收支。v即dx
12、dm1，其中dx为一国商品出口的价格需求弹性，dm为一国进口商品的价格需求弹性3435J曲线效应(J-Curve effect)vJ曲线效应是指：当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终改善一国贸易收支状况。36Summaryv汇率的决定v影响汇率变动的因素v汇率变动的经济影响3738 第四章 外汇交易主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。学习重点：主要的外汇交易方式即期交易、套汇交易、远
13、期交易、期货交易、调期交易、套利交易、期权交易v。LOGO39 3.1即期外汇交易P7240二、套汇交易P73 是指利用不同即期外汇市场在某一时点上汇价的差异，通过贱买贵卖谋取地区间差价收益的外汇交易。v1.直接套汇（两角套汇）v2.间接套汇（三角套汇）41v1.直接套汇(Direct Arbitrage)亦称两角套汇(Two Points Arbitrage)，是指利用两个外汇市场上的汇率差异，在两个市场上同时买卖同一货币，以赚取差价收入的行为。v其交易准则是：在汇率较低的市场买进，同时在汇率较高的市场卖出，亦称“贱买贵卖”。42v v2.间接套汇(1ndirect Arbitrage)又称
14、三点套汇(Three Points Arbitrage)，或称三角套汇、三地套汇,指利用三个或三个以上外汇市场之间的汇率差异，同时在这些市场上贱买贵卖有关货币,从中赚取汇差的一种外汇交易方式.v 香港纽约伦敦+43课堂测试vParis:GBP1EUR1.7100 /1.7150vLondon：GBP1=USD 1.4300/1.4350vNewYork：USD 1=EUR1.1100/1.1150v若你手中有GBP1000万,应如何套汇?44v P N L -GBP +Eur -Eur+USD -USD +GBP 1.7100 1/1.1150 1/1.4350 =1.06871 v利润=10
15、0 X 1.0687-100 =6.87(万GBP)【解】45三.远期外汇交易（Forward Transaction）P7546在根据即期汇率和远期差价计算远期汇率时：远期汇率=即期汇率+“前小后大”或远期汇率=即期汇率-“前大后小”。口诀：左小右大往上加，左大右小往下减。远期汇率的计算47举例1已知Spot Rate：1.5305/15 Swap Rate(1 Month)：20/35求：/的1个月远期汇率？48v从已知条件可得：一个月的远期汇率为：1.5305/1.5315 +0.0020/0.0035 _ =1.5325/1.5350v 即一个月的远期汇率为：1.5325/5049远期
16、外汇的种类P78n固定交割日期的外汇远期交易:是交易双方商定某一确定的日期作为外汇买卖履行的交割日，这类交易的外汇交割日既不能提前，也不能推迟。n选择交割日的外汇远期交易:指交割日不确定的远期外汇交易，即买卖双方可以在约定期限内的任何一个营业日进行交割。50v原理：是指外汇买卖成交后客户可以在将来的某一段时期（通常是一个半月）内的任何一天按约定的汇率要求办理交割。v 要点：客户获取交割时间上的主动权，但必须承担最差的交割汇率。v银行报价的原则：买价尽量低 卖价尽量高51TransactionTransaction）的的是指在买进或卖出是指在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进远期即期外汇的同时
17、，卖出或买进远期外汇的交易。外汇的交易。的的 即期对远期的掉期即期对远期的掉期 即期对即期的掉期即期对即期的掉期(隔日掉期）隔日掉期）远期对远期的掉期远期对远期的掉期52套利者将资金由甲地调往乙地以获取较高利息的同时，还通过在外汇市场上卖出乙国货币以防范风险。即采取保值措施的套利交易指投资者在指投资者在把某种货币把某种货币换成利率较高国家的货币进行投换成利率较高国家的货币进行投资的资的，在，在卖出该种卖出该种货币的本利和，购回原货币，借货币的本利和，购回原货币，借以规避风险的套利形式以规避风险的套利形式 在浮动汇率体系下，汇率在一定时期内不发生变动是不可能的，因此，利用套利抓住投资机会，利用抛
18、补防范风险。53vNote:u收益收益:名义收益名义收益r=两国利差两国利差u风险：套利成本（掉期成本）风险：套利成本（掉期成本）c=高利高利国货币未来贴水率国货币未来贴水率u收益与风险的比较：收益与风险的比较：r与与c的对的对r c时，低利国时，低利国高利国高利国r c时，高利国时，高利国低利国低利国r =c时，不进行时，不进行54即未采取保值措施的套利交易指投资者把本币换成外币，调往利率高的国家进行投资，到期后再依照即期汇率把外币换成本币的套利形式投资者投资者不进行任何保值或回避风险的操不进行任何保值或回避风险的操作作，建立在投资者预测利息差额收益足以弥补，建立在投资者预测利息差额收益足以
19、弥补汇率波动的损失的基础上。汇率波动的损失的基础上。551、定义：期权合约卖方向买方提供的，规定合约买方拥有在未来一定时期按约定汇率向合约卖方购买（或出售）一定数量外汇的权力的外汇交易方式。56 57看涨期权买方与卖方损益58看跌期权买方与卖方损益看跌期权出售方看跌期权购买方59期权损益情况小结60u外汇交易主要方式即期交易、套汇交易、即期交易、套汇交易、远期交易、期货交易、远期交易、期货交易、调期交易、套利交易、调期交易、套利交易、期权交易期权交易6162第二章 国际收支主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；
20、内源资本、外源资本与风险控制策略。学习重点：1、国际收支及国际收支平衡表2、国际收支变动的原因3、国际收支的调节政策63一、国际收支及国际收支平衡表v国际收支（Balance of payments）是一国居民在一定时期内与外国居民之间全部政治、经济、文化往来所产生的经济交易的系统的货币记录。v国际收支平衡表：国际收支平衡表就是国际收支按特定账户分类和复式记账原则表示出来的报表。（会计报表）目的：使本国政府全面了解本国对外经济处境,制定对外经济政策，谋求平衡和本国经济的发展.64二、国际收支的变动v（一）一般原因 1、周期性因素、周期性因素 2、结构性因素、结构性因素 3、货币性因素、货币性因
21、素 4、收入性因素、收入性因素65 需求管理政策（）供给管理政策（）需求变更政策（总量）需求转换政策（结构）财政政策 货币政策 汇率政策 直接管制政策 产业政策 科技政策融资政策 内部融资外部融资国际收支调节政策三、国际收支的调节政策661.需求管理政策（）v（1）支出-增减（变动）型政策（总量）指改变社会总需求或国民经济中支出总指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。这类政策旨在水平的政策。这类政策旨在通过改变社通过改变社会总需求或总支出水平来改变对外国商会总需求或总支出水平来改变对外国商品、劳务和金融资产的需求品、劳务和金融资产的需求，从而达到，从而达到调节国际收调节国际收 支的目的
22、。支的目的。v财政政策主要是通过财政开支的增减和税财政政策主要是通过财政开支的增减和税率的高低来实现。率的高低来实现。v货币政策主要是通过中央银行的三大法宝货币政策主要是通过中央银行的三大法宝即存款准备金、再贴现率、公开市场操作即存款准备金、再贴现率、公开市场操作来达到政策实施目标。来达到政策实施目标。67 改变社会总需求调节进出口改变社会总需求调节进出口.逆差：采取紧缩的财政政策逆差：采取紧缩的财政政策顺差：采取扩张的财政政策顺差：采取扩张的财政政策68减少政府开支增税市场需求下降投资下降国民收入进口收支改善紧缩的财政政策69 70紧缩的货币政策提高法定存款储备率提高再贴现率中央银行卖出政府
23、债券货币供给物价利率收支改善71（2）支出-转换型政策（结构）v指总需求和总支出不变，改变支出方向（将国内支出从外国商品和劳务国内商品和劳务）即:总需求不变汇率、补贴、关税等改变需求方向调节国际收支A.汇率政策：指通过调整汇率改变相对价汇率政策：指通过调整汇率改变相对价格格,以影响进口和出口，调整贸易收支来实以影响进口和出口，调整贸易收支来实现国际收支平衡。现国际收支平衡。B.直接管制政策：直接管制是指政府通过直接管制政策：直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡的政策措施。包括财预，以求国际收支平衡的政策措施。包括财
24、政管制、贸易管制和外汇管制等。政管制、贸易管制和外汇管制等。7273在固定汇率制度下，可通过货币法定贬值或升值来调节国际收支。在浮动汇率制度下，可通过干预汇市，使汇来率符合自己的期望值调节国际收支。74直接管制政策：直接管制政策：v贸易管制贸易管制75 贸易管制目的：实行“奖出限入”的保护性贸易政策贸易管制是指政府采取的直接限制进出口数量的政策措施。各国经常采用的贸易管制方法主要有：u进口配额制，即由政府规定在一定时期内部分进口商品的数量限制；u进口许可证制，即由政府通过发放进口许可证来限制进口商品的种类与数量；u规定苛刻的进口技术标准，包括卫生检疫条件、安全性能指标、技术性能指标、包装和标签
25、条例等；u歧视性采购政策，即要求政府部门和国营企业必须尽量采购国产品，限制购买进口商品；u歧视性税收，即政府对进口商品征收较高的销售税、消费税等。762.供给管理政策（）目的：供给增强型,增加社会产品的供给改善国际收支 u产业政策产业政策：鼓励发展一些产业，调整、：鼓励发展一些产业，调整、限制、取消一些产业限制、取消一些产业增加社会产品的增加社会产品的供给供给调节国际收支调节国际收支v科技政策科技政策：推动技术进步、提高管理水：推动技术进步、提高管理水平、加强人力资本投资等平、加强人力资本投资等增加社会产增加社会产品的供给品的供给调节国际收支调节国际收支.773.融资调节v目的目的:不变维持型
26、不变维持型v融资政策（融资政策（finance）是在短期内以筹措资金的方式来填）是在短期内以筹措资金的方式来填补国际收支不平衡的缺口。这包括两个方面补国际收支不平衡的缺口。这包括两个方面:一个是内部融资（一个是内部融资（Internal Finance），即当一国持），即当一国持有充足的官方储备时，可直接用官方储备，或动员和有充足的官方储备时，可直接用官方储备，或动员和集中国内居民持有的外汇来满足对外支付的需要；集中国内居民持有的外汇来满足对外支付的需要；另一个是外部融资（另一个是外部融资（External Finance），即通过从），即通过从外国政府、国际金融机构或国际金融市场融通资金，外
27、国政府、国际金融机构或国际金融市场融通资金，以弥补国际收支逆差。以弥补国际收支逆差。融资政策内部融资外部融资78国际收支的调节政策国际收支的调节政策Summary79 第五章 国际储备主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。学习重点：1、国际储备的含义 2、国际储备的构成80（I In nt te er rn na at ti io on na al l r re es se er rv ve es s），是是一一国国货货币币当当局局为为弥弥补补国国际际收收支支逆逆差、差、维维持
28、持本本国国货货币币汇汇率率稳稳定定以以及及应应付付各各种种紧紧急急支支付付而而持持有有的、的、能能为为世世界界各各国国所所普普遍遍接接受受的的资资产产v(1)流动性。国际储备资产须具有充分的流动性，能在其各种形式资产之间自由兑换，而且，各国政府或货币当局必须能无条件地获得并在必要时候运用这些资产。v(2)普遍接受性。国际储备资产能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍接受。v(3)无偿占有性。82国际储备的构成 黄金储备储备头寸（普通提款权）外汇储备特别提款权国际储备83Summaryv国际储备的含义 v国际储备的构成 84第六章 国际资本流动主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞
29、尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。学习重点：国际资本流动的含义 国际资本流动的主要类型85国际资本流动的含义u国际资本流动（International Capital Flows）是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。u国际资本流动包括资本流出和资本流入两个方面u资本流入是指资本从国外流向国内，如外国企业在本国投资本流入是指资本从国外流向国内，如外国企业在本国投资建厂、本国企业和政府在外国发行股票和债券、本国企资建厂、本国企业和政府在外国发行股票和债券、本国企业抽回外国的资本金、本国政府收回外国的偿债款项
30、等。业抽回外国的资本金、本国政府收回外国的偿债款项等。u资本流出是指资本从国内流向国外，如本国企业和政府在资本流出是指资本从国内流向国外，如本国企业和政府在国外投资建厂、购买外国发行的股票和债券、外国企业抽国外投资建厂、购买外国发行的股票和债券、外国企业抽回在本国的资本金、本国政府支付外债等。回在本国的资本金、本国政府支付外债等。86国际资本流动的类型87国际资本流动类型国际资本 流动国际借贷短期资本 流动长期资本 流动贸易资本流动银行资本流动保值性资本流动投机性资本流动直接投资证券投资国际债券国际股票国际投基金88Summaryv国际资本流动的含义v国际资本流动的主要类型8990第七章 国际
31、货币体系主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。学习重点：国际货币体系的含义 牙买加体系的主要内容 91一、国际货币体系的含义 国际货币体系（International Monetary System IMS）又称国际货币制度，是支配各国货币关系的规则和机构以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。92 牙买加协议内容1976.1浮动汇率合法化：可浮动汇率合法化：可自由选择汇率安排自由选择汇率安排黄金非货币化黄金非货币化以以SDRsSDRs作为主要储备作为主要储备资产资产
32、增加国际货币基金组增加国际货币基金组织的份额织的份额扩大对发展中国家的扩大对发展中国家的资金融通资金融通1976年1月，国际货币基金组织(IMF)理事会“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议,讨论国际货币基金协定的条款，经过激烈的争论，签定达成了“牙买加协议”，同年4月，国际货币基金组织理事会通过了IMF协定第二修正案，从而形成了新的国际货币体系。93Summaryv国际货币体系的含义v牙买加体系的主要内容 94第八章 国际汇率制度 主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控
33、制策略。课时安排：2课时 学习重点：汇率制度及其分类 95汇汇率制度 汇是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。汇率制度制约着汇率水平的变动。1976年达成的“牙买加协议”允许各国自由选择汇率制度，从而使汇率制度的选择成为世界各国面临的重要政策问题。一、汇率制度的性质与类别 汇率制度 固定汇率制 浮动 汇率制 96含义：固定汇率制度（含义：固定汇率制度（Fixed Fixed Exchange Rate SystemExchange Rate System）是指）是指两国货币的比价基本固定，现两国货币的比价基本固定，现汇汇率只能围绕平价在很小的汇汇率只能围绕平价在很小的
34、范围内上下波动的汇率制度。范围内上下波动的汇率制度。（一）固定汇率制P20597u浮动汇率制度的含义 P213浮动汇率制度是指在此制度下，政府对汇率不加以浮动，也不规定波动浮动，而是根据市场的外汇供求情况，任其自由涨落。（二）浮动汇率制u浮动汇率制度的种类98v自由浮动(Free Floating)又称“清洁浮动”(Clean Floating)，意指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由涨落。v管理浮动(Managed Floating)又称“肮脏浮动”(Dirty Floating)，指货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝有利于自己的方向浮动。浮动汇率
35、制 自由浮动(Free Floating)管理浮动(Managed Floating)1.按政府是否干预市场 99v单独浮动(Independent Floating)，又译独立浮动，指本国货币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求状况单独浮动。例如美元、澳大利亚元、日元、加拿大元和少数发展中国家的货币。v联合浮动(Joint Floating)指原欧洲货币体系各成员国货币之间保持固定汇率，而对非成员国货币则采取共同浮动的作法。浮动汇率制 单独浮动(Independent Floating)联合浮动(Joint Floating)2.按浮动的方式 P208100v1973年主要
36、工业发达国家实行浮动汇率制后，发展中国家根据各自的经济条件和需要，选择了多样化的汇率制度安排。根据1978年IMF协议修正案，IMF会员国可以自行安排其汇率制度。101 v汇率制度：是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。汇率制度制约着汇率水平的变动。v固定汇率制P205含义：固定汇率制度（含义：固定汇率制度（Fixed Exchange Rate Fixed Exchange Rate SystemSystem）是指两国货币的比价基本固定，现）是指两国货币的比价基本固定，现汇汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动汇汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。的汇
37、率制度。v浮动汇率制度的含义 P207浮动汇率制度是指在此制度下，政府对汇率浮动汇率制度是指在此制度下，政府对汇率不加以浮动，也不规定波动浮动，而是根据市不加以浮动，也不规定波动浮动，而是根据市场的外汇供求情况，任其自由涨落。场的外汇供求情况，任其自由涨落。v（三）目前浮动汇率制的格局汇率制度及其分类 小结102 v汇率制度：是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。汇率制度制约着汇率水平的变动。v固定汇率制P205含义：固定汇率制度（含义：固定汇率制度（Fixed Exchange Rate Fixed Exchange Rate SystemSystem）是指两国货币的比价基本固定，现汇）是指两国货币的比价基本固定，现汇汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。汇率制度。v浮动汇率制度的含义 P207浮动汇率制度是指在此制度下，政府对汇率不浮动汇率制度是指在此制度下，政府对汇率不加以浮动，也不规定波动浮动，而是根据市场加以浮动，也不规定波动浮动，而是根据市场的外汇供求情况，任其自由涨落。的外汇供求情况，任其自由涨落。v（三）目前浮动汇率制的格局汇率制度及其分类 小结103Summaryv汇率制度及其分类104全书（完）
