1、Financial Management财务管理财务管理课堂及学习要求课堂及学习要求n1、教师及每一位同学维持基本的教学秩序。【迟到、早退、上课任意行走、任意讲话、睡觉打呼统统不允许。】n2、相关责任人做好工作，并纳入期末成绩评定。n3、鼓励大家积极参与，每参与一次均计入期末成绩评定。n4、，每次作业均纳入期末成绩评定。n5、鼓励大家采用微信、电邮方式与老师进行，或积极把握好每次下课后的课余时间，如需其他时间当面答疑，请提前与老师沟通约定。2022-9-183第一章 财务管理导论本章主要介绍财务管理的基本概念。要求学生掌握本章主要介绍财务管理的基本概念。要求学生掌握财务管理的概念、目标、内容，
2、熟悉财务管理的原财务管理的概念、目标、内容，熟悉财务管理的原则和环境。则和环境。本章教学内容：本章教学内容：第一节第一节 财务管理概述财务管理概述第二节第二节 财务管理目标财务管理目标第三节第三节 财务管理环节财务管理环节第四节第四节 财务管理发展趋势财务管理发展趋势2022-9-184本章拟解决的主要问题：本章拟解决的主要问题：1、什么是财务管理？、什么是财务管理？2、财务管理的目标是什么？、财务管理的目标是什么？3、影响企业财务管理的因素有哪些？、影响企业财务管理的因素有哪些？2022-9-185第一节 财务管理概述一、财务管理的概念一、财务管理的概念二、财务管理的内容二、财务管理的内容三
3、、财务管理的基本原则三、财务管理的基本原则2022-9-186一、财务管理的概念n财务管理是指利用价值形式对企业的财财务管理是指利用价值形式对企业的财务活动及其体现的财务关系进行的综合务活动及其体现的财务关系进行的综合性管理工作，即性管理工作，即n财务活动财务活动n财务关系财务关系2022-9-187（一）财务活动筹资筹资投资投资经营经营分配分配内部筹资内部筹资退出企业退出企业外部筹资外部筹资2022-9-188（二）财务关系职工职工内部各内部各单位单位客户客户供应商供应商政府政府债务人债务人债权人债权人 受资者投资者投资者企业企业 2022-9-189二、财务管理的内容资金筹集资金筹集 需求
4、量、渠道、方式、资金成本与资本结构需求量、渠道、方式、资金成本与资本结构资产营运（投资和营运）资产营运（投资和营运）对内投资：流动资产投资、非流动资产投资对内投资：流动资产投资、非流动资产投资 对外投资：有价证券投资、并购对外投资：有价证券投资、并购收益分配收益分配 还本付息还本付息 分配股利分配股利 上缴税金上缴税金2022-9-1810财务关系广泛存在于企业的财务活动过程财务关系广泛存在于企业的财务活动过程中，它体现了企业财务活动的实质，从而中，它体现了企业财务活动的实质，从而构成了企业财务管理的重要内容。构成了企业财务管理的重要内容。企业通过正确处理与协调有关方的财务关企业通过正确处理与
5、协调有关方的财务关系，协调各利益相关主体的利益，努力实系，协调各利益相关主体的利益，努力实现企业与其他财务活动关系人之间的经济现企业与其他财务活动关系人之间的经济利益均衡，是企业财务管理的重要职能。利益均衡，是企业财务管理的重要职能。2022-9-1811三、财务管理的基本原则财务管理原则财务管理原则是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，它是从企业财务管理的实践经验中概括出来的，体现理财它是从企业财务管理的实践经验中概括出来的，体现理财活动规律性的行为规范，是企业财务管理必须遵循的一般活动规律性的行为规范，是企业财务管理必须遵循的一般要求。要求。（一）
6、资本结构优化原则（一）资本结构优化原则（二）资源有效配置原则（二）资源有效配置原则（三）收益风险均衡原则（三）收益风险均衡原则（四）利益关系协调原则（四）利益关系协调原则2022-9-1812第二节 财务管理的目标财务管理目标是企业理财活动所希望实现财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价理财活动是否合理的基本的结果，是评价理财活动是否合理的基本标准。标准。现代企业管理的目标现代企业管理的目标提高经济效益，确保投资者所投入资金的提高经济效益，确保投资者所投入资金的保值和增值保值和增值生存生存 盈利盈利 发展发展2022-9-1813（一）以利润最大化为目标 1.利润一定程度上可直接体
7、现企业经济效益的高低 2.利润体现了企业对国家的贡献 3.利润指标计算简单，便于分解落实优点 1.没考虑取得利润的时间及货币时间价值 2.没有考虑取得利润和投入资本的关系 3.没有考虑获得利润与承担风险的关系 4.可能会导致企业的短期行为缺点2022-9-1814（二）以股东财富最大化为目标 1.1.考虑了货币时间价值和风考虑了货币时间价值和风险因素；险因素；2.2.一定程度上克服了短期行一定程度上克服了短期行为；为；3.3.有利于股东获得最大财富有利于股东获得最大财富优点 1.1.只适用于上市公司；只适用于上市公司；2.2.对非股东利益重视不够；对非股东利益重视不够；3.3.股价反映的公司价
8、值可能股价反映的公司价值可能存在偏差。存在偏差。缺点股东财富最大化是指通过公司的合理经营与财务管理，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，不断增加公司的财富，使股东财富达到最大。2022-9-1815（三）以企业价值最大化为目标企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。到最大。财务管理的目标是财务管理的目标是企业价值最大化，企业价值
9、最大化，企业价值就是全部资企业价值就是全部资产的市场价值。产的市场价值。2022-9-1816企业价值的估算企业价值的估算企业价值可用未来现金流量的贴现值来反映（未企业价值可用未来现金流量的贴现值来反映（未来现金流入量越大，企业价值就越大，反之越小；来现金流入量越大，企业价值就越大，反之越小；贴现率越大，企业的价值就越小，反之越大）；贴现率越大，企业的价值就越小，反之越大）；企业价值大小与企业预期收益能力成正比，与预企业价值大小与企业预期收益能力成正比，与预期风险成反比。期风险成反比。tnttiNCFV)1(112022-9-1817（三）以企业价值最大化为目标 1.1.考虑了货币时间价值和投
10、资考虑了货币时间价值和投资风险价值风险价值 2.可以克服企业的短期行为可以克服企业的短期行为 3.从企业全局出发，使财务目从企业全局出发，使财务目标与主体统一标与主体统一 4.考虑了企业各相关主体的利考虑了企业各相关主体的利益益优点 1.1.不能揭示企业当前的盈不能揭示企业当前的盈利能力利能力 2.计算困难计算困难缺点2022-9-1818第三节 财务管理环境财务管理环境是指企业财务管理系统所面财务管理环境是指企业财务管理系统所面临的、对财务管理系统有影响作用的一切临的、对财务管理系统有影响作用的一切不确定因素的总和。不确定因素的总和。影响企业财务管理的因素有哪些？影响企业财务管理的因素有哪些
11、？2022-9-1819外部环境经济环境法律环境金融环境内部环境企业组织形式公司治理结构公司业务环境基础工作规范2022-9-1820一、经济环境1.1.经济周期经济周期 复苏、繁荣、衰退、萧条复苏、繁荣、衰退、萧条2.2.经济发展水平经济发展水平 发达国家发达国家 发展中国家发展中国家 不发达国家不发达国家3.3.经济政策经济政策4.4.通货膨胀通货膨胀2022-9-1821经济复苏阶段经济复苏阶段 投资机会，积极营销战投资机会，积极营销战略等；略等；经济繁荣阶段经济繁荣阶段 扩张政策扩张政策经济衰退阶段经济衰退阶段 收缩规模，减少风险收缩规模，减少风险投资投资经济萧条阶段经济萧条阶段 设置
12、新的投资标准，设置新的投资标准，考虑低风险投资机会考虑低风险投资机会 经经 济济 周周 期期 中中 的的 理理 财财 策策 略略峰复 苏 繁 荣 衰 退 萧 条1.增 加 厂 房 设 备2.实 行 长 期 租 赁3.建 立 存 货4.引 入 新 产 品5.增 加 劳 动 力1.扩 充 厂 房,设 备2.继 续 建 立 存 货3.提 高 价 格4.开 展 营 销 规 划5.增 加 劳 动 力1.停 止 扩 张2.出 售 多 余 设 备3.停 产 不 利 产 品4.停 止 长 期 采 购5.削 减 存 货6.停 止 扩 招 雇 员1.建 立 投 资 标 准2.保 持 市 场 份 额3.缩 减 管
13、理 费 用4.放 弃 次 要 利 益5.削 减 存 货6.裁 减 雇 员2022-9-1822通货膨胀通货膨胀 引起资金占用的大量增加引起资金占用的大量增加 引起公司利润虚增引起公司利润虚增 引起利率上升引起利率上升 引起有价证券价格下降引起有价证券价格下降 引起资金供应紧张引起资金供应紧张2022-9-1823二、法律环境企业组织法律法规企业组织法律法规税收法律法规税收法律法规证券法律法规证券法律法规财务法律法规财务法律法规2022-9-1824(一)企业组织法律法规 1 1、独资企业、独资企业独资企业是指由一个自然人拥有全部资产，以其个人财产独资企业是指由一个自然人拥有全部资产，以其个人财
14、产对债务承担无限责任的企业。它是一种历史悠久、最简单对债务承担无限责任的企业。它是一种历史悠久、最简单和最普通的企业组织形式。和最普通的企业组织形式。2022-9-1825优点：优点：（1 1）开办手续简便，）开办手续简便，费用低；费用低；（2 2）受法律限制少；）受法律限制少；（3 3）所得收益不用缴）所得收益不用缴纳企业所得税，而只纳企业所得税，而只缴纳个人所得税。缴纳个人所得税。缺点：缺点：（1 1）企业的出资者）企业的出资者对全部债务负无限责对全部债务负无限责任；任；（2 2）企业信用不足，）企业信用不足，筹资困难，个人财力筹资困难，个人财力又有限，独资企业的又有限，独资企业的规模受到
15、限制；规模受到限制；（3 3）独资企业的生）独资企业的生产经营活动乃至生存产经营活动乃至生存期限受到出资者个人期限受到出资者个人情况的制约，一般企情况的制约，一般企业难以长期生存。业难以长期生存。2022-9-18262 2、合伙企业、合伙企业合伙企业是指两个以上的合伙人自愿依法设立，共同出合伙企业是指两个以上的合伙人自愿依法设立，共同出资，合伙经营，共担风险，共享收益，对企业债务承担资，合伙经营，共担风险，共享收益，对企业债务承担无限连带责任的企业。无限连带责任的企业。缺点：缺点：与独资企业缺与独资企业缺点基本相同点基本相同优点：优点：成立简便成立简便开办费用低开办费用低企业不缴纳企业企业不
16、缴纳企业 所得税所得税2022-9-18273 3、公司制企业、公司制企业公司是指按照公司法的要求登记设立，以其全部法公司是指按照公司法的要求登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营，自负盈亏的法人企业。人财产，依法自主经营，自负盈亏的法人企业。在我国，在我国，公司法公司法是企业设立、运行的基本法规，是企业设立、运行的基本法规，公司法公司法对公司制企业的设立条件、设立程序、对公司制企业的设立条件、设立程序、组织机构、组织变更、终止的条件和程序等都作了组织机构、组织变更、终止的条件和程序等都作了明确的规定。明确的规定。公司法公司法中对股东人数、法定资本最低限额、出中对股东人数、法定资本最低限额、
17、出资方式、股票发行与交易、利润分配程序等的规定，资方式、股票发行与交易、利润分配程序等的规定，是企业财务管理工作必须执行的最重要的强制性规是企业财务管理工作必须执行的最重要的强制性规范。范。2022-9-1828公司制企业可以分为两种，即公司制企业可以分为两种，即有限责任公司有限责任公司和和股份有限股份有限责任公司责任公司。在在有限责任公司有限责任公司中，股东以其出资额为限对企业承担责中，股东以其出资额为限对企业承担责任，企业以其全部资产对企业的债务承担责任。任，企业以其全部资产对企业的债务承担责任。在在股份有限责任公司股份有限责任公司中，其全部资本分为等额股份，股中，其全部资本分为等额股份，
18、股东以其所持股份为限对企业承担责任，企业以其全部资东以其所持股份为限对企业承担责任，企业以其全部资产对企业的债务承担责任。产对企业的债务承担责任。2022-9-1829优点：优点：（1 1）生存期限长久。）生存期限长久。（2 2）股份容易转让。）股份容易转让。（3 3）投资者负有限责任。）投资者负有限责任。（4 4）易于筹资。）易于筹资。因此，公司制企业的规模一般要比独资和合伙企业因此，公司制企业的规模一般要比独资和合伙企业大得多。大得多。缺点：缺点：（1 1）双重纳税）双重纳税（2 2）公司制企业的设立受法律限制多，要求高，手）公司制企业的设立受法律限制多，要求高，手续繁复，设立周期长。续繁
19、复，设立周期长。2022-9-1830企业类型与财务管理关系表项目独资企业合伙企业公司制企业筹资能力弱弱弱弱强强资本成本筹资成本较低筹资成本较低用资成本较高用资成本较高筹资成本较低筹资成本较低用资成本较高用资成本较高筹资成本较高筹资成本较高用资成本较低用资成本较低税务成本个人所得税个人所得税个人所得税个人所得税个人所得税个人所得税公司所得税公司所得税法律责任承担无限责任承担无限责任承担无限责任承担无限责任承担有限责任承担有限责任权益转让可以自由转让可以自由转让由企业协议和章由企业协议和章程规定程规定有限责任公司需有限责任公司需经董事会讨论，经董事会讨论，股份有限公司可股份有限公司可以自由转让以
20、自由转让2022-9-1831（二）税收法律法规课外阅读：企业所得税法及其实施条例课外阅读：企业所得税法及其实施条例税收对企业财务管理的影响：税收对企业财务管理的影响：（1 1）对企业融资决策的影响）对企业融资决策的影响（2 2）对企业投资决策的影响）对企业投资决策的影响（3 3）对企业收益及现金流量的影响）对企业收益及现金流量的影响2022-9-1832(三)证券法规证券法律制度是确认和调整在证券管理、发行与交易过程证券法律制度是确认和调整在证券管理、发行与交易过程中各主体的地位与权利、义务关系的法律规范。中各主体的地位与权利、义务关系的法律规范。证券法律制度对企业以证券形式进行的筹资与投资
21、、对上证券法律制度对企业以证券形式进行的筹资与投资、对上市公司信息的披露具有重要的影响，主要表现在企业内部市公司信息的披露具有重要的影响，主要表现在企业内部财务制度如何根据证券法的规定体现这些具体要求。财务制度如何根据证券法的规定体现这些具体要求。2022-9-1833（四）财务法律法规财务法律法规是规范会计行为，保证会计信息真实、完整，财务法律法规是规范会计行为，保证会计信息真实、完整，维护社会主义市场经济秩序的法律性文件，主要包括维护社会主义市场经济秩序的法律性文件，主要包括中中华人民共和国会计法华人民共和国会计法、企业会计准则企业会计准则、企业财务企业财务报告条例报告条例、企业财务通则企
22、业财务通则等。等。2022-9-1834三、金融环境金融环境包括金融市场、金融机构、金融工具、和证券交金融环境包括金融市场、金融机构、金融工具、和证券交易所等易所等（一）金融市场（一）金融市场 广义：一切资本流动的场所。广义：一切资本流动的场所。狭义：有价证券市场。狭义：有价证券市场。2022-9-1835金融市场基本类型金融市场金融市场外汇市场外汇市场资金市场资金市场黄金市场黄金市场货币市场货币市场资本市场资本市场短期借贷市场短期借贷市场短期证券市场短期证券市场长期借贷市场长期借贷市场长期证券市场长期证券市场2022-9-1836金融市场与企业财务管理的关系：金融市场与企业财务管理的关系：（
23、1 1）金融市场是企业筹资和投资的重要场所）金融市场是企业筹资和投资的重要场所（2 2）金融市场促进企业短期资金和长期资金的相互转）金融市场促进企业短期资金和长期资金的相互转化化（3 3）金融市场为企业财务管理提供有用的信息）金融市场为企业财务管理提供有用的信息 （4 4）金融市场能够引导社会资本流动，提高了资本利）金融市场能够引导社会资本流动，提高了资本利用效率用效率2022-9-1837金融市场的组成：金融市场的组成：n主体（银行和非银行机构，金融市场的中介主体（银行和非银行机构，金融市场的中介机构，是连接筹资人和投资人的桥梁）机构，是连接筹资人和投资人的桥梁）n客体（金融市场的买卖对象，
24、商业票据、政客体（金融市场的买卖对象，商业票据、政府债券、公司股票等各种信用工具）府债券、公司股票等各种信用工具）n参加人（客体的供给者和需求者，企业，事参加人（客体的供给者和需求者，企业，事业单位、政府部门、城乡居民等）业单位、政府部门、城乡居民等）2022-9-1838（二）金融机构存贷业务机构证券业务机构其他金融机构2022-9-1839（三）金融工具金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。它对系并据以进行货币资金交易的合法凭证。它对于交易双方所应承担的义务与享有的权利均具于交易双方所应承担的义务与享有的权利均具
25、有法律效力。有法律效力。特征特征期限性流动性风险性收益性货币市场工具 商业票据、国库券（国债）、商业票据、国库券（国债）、可转让大额定期存单、回购可转让大额定期存单、回购协议等协议等资本市场工具 股票和债券2022-9-1840利息率利息率n利息率是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡利息率是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的数量指标。是一定时期运用资金这量资金增值程度的数量指标。是一定时期运用资金这一资源的交易价格一资源的交易价格n概念和分类：概念和分类：基准利基准利 率率套算利套算利 率率实际利实际利 率率名义利名义利 率率固定利固定利 率率浮动利浮动利 率率市场利市
26、场利 率率法定利法定利 率率按利率变动与按利率变动与市场的关系市场的关系 按利率与市场资按利率与市场资 金金供求情况的关系供求情况的关系按债券人取得按债券人取得报酬的情况报酬的情况按利率之间按利率之间的变动关系的变动关系利利率率分分类类2022-9-1841决定利率高低的基本因素是资金的供给和需求决定利率高低的基本因素是资金的供给和需求此外还有经济周期、通货膨胀、货币政策和财政政此外还有经济周期、通货膨胀、货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制制度等策、国际经济政治关系、国家利率管制制度等利率的决定利率的决定利率资金数量需求供给决定利率高低的基本因素决定利率高低的基本因素2022-
27、9-1842未来利率水平的测算未来利率水平的测算通货膨胀附加率到期风险附加率违约风险附加 率 流动性风险附加率纯粹利率利率+=2022-9-18431、纯利率纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率2、通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会降低货币是指由于持续的通货膨胀会降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率计入利率的通货膨胀率不是过去实际达到的通货膨胀水平，计入利率的通货膨胀率不是过去实际达到的通货膨胀水平，而是未来通货膨胀的预期。而是未来通货膨胀的预期。短期无风险证
28、券利率短期无风险证券利率=纯利率纯利率+通货膨胀补偿通货膨胀补偿3、违约风险报酬率违约风险报酬率是指借款人无法按时支付利息或偿还是指借款人无法按时支付利息或偿还本金会给投资人带来风险，投资人为了弥补这些风险而要本金会给投资人带来风险，投资人为了弥补这些风险而要求提高的利率求提高的利率4、流动性风险报酬率流动性风险报酬率是指由于债务人资产的流动性不好是指由于债务人资产的流动性不好会给债权人带来风险，为弥补这种风险而提高的利率会给债权人带来风险，为弥补这种风险而提高的利率5、期限风险报酬率期限风险报酬率是指对于一项负债，到期日越长，债是指对于一项负债，到期日越长，债权人承受的不肯定因素就越多，所承
29、担的风险也越大，为权人承受的不肯定因素就越多，所承担的风险也越大，为弥补这种风险而要求提高的利率弥补这种风险而要求提高的利率2022-9-1844（四）证券交易所上海证券交易所上海证券交易所深圳证券交易所深圳证券交易所按照市场的层次结构：主板市场（上海、深圳、中小板）按照市场的层次结构：主板市场（上海、深圳、中小板）和创业板市场和创业板市场2022-9-1845第四节 财务管理发展趋势一、财务管理与会计相分离的趋势一、财务管理与会计相分离的趋势二、加强事前预测，编制各项预算，搞好内部财务管理二、加强事前预测，编制各项预算，搞好内部财务管理三、经营与理财并重三、经营与理财并重四、做好财务分析，合理调剂资源四、做好财务分析，合理调剂资源五、财务管理的国际化趋势五、财务管理的国际化趋势2022-9-1846
