1、资本成本资本成本12%12%，求，求B B公司的价值。公司的价值。交换比率：交换比率：40/80=0.540/80=0.5，即，即A A企业企业0.50.5股相股相当于当于B B企业企业1 1股。股。A A企业发行股数企业发行股数=B=B企业的股数企业的股数*交换比率交换比率=200=200*0.5=1000.5=100万股，才能换回万股，才能换回B B企业的全企业的全部股票。部股票。A A企业的每股收益未发生变化。企业的每股收益未发生变化。若若B B企业同意其股票每股作价企业同意其股票每股作价4848元与元与A A企业企业股票交换，股票交换，交换比率交换比率=48/80=0.6=48/80=
2、0.6，A A企业需发行企业需发行200200*0.6=1200.6=120万股。万股。若若B B企业同意其股票作价企业同意其股票作价3232元与元与A A企业交企业交换，换，交换比率交换比率=32/80=0.4=32/80=0.4，A A企业需发行股票企业需发行股票200200*0.4=800.4=80万股才能交换万股才能交换B B企业的全部股企业的全部股票。票。并购后并购后A A公司每年费用减少公司每年费用减少10001000万元，万元，T=30%T=30%。A A公司打算以公司打算以1 1股换股换4 4股股B B公司股公司股票完成合并。要求：票完成合并。要求：（1 1）计算合并后）计算合并后A A公司的每股收益；公司的每股收益；（2 2）计算股票市价的交换率。）计算股票市价的交换率。
