1、一寸光阴一寸金 西方经济学宏观第16章 1一、经济政策目标一、经济政策目标二、财政政策二、财政政策三、货币政策三、货币政策四、宏观经济政策的运用四、宏观经济政策的运用五、经济政策的有限性五、经济政策的有限性西方经济学宏观第16章 2一寸光阴一寸金 一、经济政策目标一、经济政策目标1.经济政策经济政策：政府为了达到一定目的而对经济活动进行的：政府为了达到一定目的而对经济活动进行的有意识的经济干预。有意识的经济干预。2.四大目标：四大目标：充分就业充分就业物价稳定物价稳定经济增长经济增长国际收支平衡国际收支平衡四大目标的内在矛盾：四大目标的内在矛盾：充分就业不利于物价稳定。充分就业不利于物价稳定。
2、充分就业有利于经济增长，却不利于充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡。居民有钱后购买外国国际收支平衡。居民有钱后购买外国商品，会形成逆差压力。商品，会形成逆差压力。经济增长不利于物价稳定。经济增长不利于物价稳定。将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，经济要适度增长，国际收支则既无逆差也无顺差。西方经济学宏观第16章 3一寸光阴一寸金 二、财政政策1.1.财政的构成财政的构成n（1 1）政府支出：）政府支出：政府转移支付：政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去。只是一种货币性支出，没有发生直接商品交易行为。l与与提供公共产品相关的购买提供公共产品相关的购买性支出。性支出。p政
3、府购买：政府购买：商品和劳务的实际交易，直接形成社会需求和购买力。l维持政府系统运行的购买性维持政府系统运行的购买性支出，如行政事业费。支出，如行政事业费。l直接投资的购买性支出。直接投资的购买性支出。n（2）政府收入：）政府收入：税收：国家的强制性、无偿性、固定性的财政收入手段。我国长期以间接税为主体，会拉大贫富差距。西方经济学宏观第16章 4一寸光阴一寸金 预算赤字：政府财政支出收入（的差额）。2.功能财政功能财政预算盈余：政府收入超过支出（的余额）。u功能财政：政府为了实现充分功能财政：政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。就赤字
4、，需要盈余就盈余。n斟酌使用的财政政斟酌使用的财政政策的具体体现策的具体体现p凯恩斯主义思想凯恩斯主义思想l（凯恩斯之前，（凯恩斯之前，主要是）主要是）年度平衡预算年度平衡预算l衰退时，收入减少，为平衡支出，必须衰退时，收入减少，为平衡支出，必须增加收入，会加深衰退。增加收入，会加深衰退。l过热时，通货膨胀，税收增加，为了减过热时，通货膨胀，税收增加，为了减少盈余，必然增加支出和减少税收，会加少盈余，必然增加支出和减少税收，会加剧通货膨胀。剧通货膨胀。西方经济学宏观第16章 5一寸光阴一寸金 3.赤字弥补赤字弥补弥补赤字的弥补赤字的途径途径外债构成真实负担。若推迟外债归还会大大影响政府信誉，使
5、用要更为谨慎。向中央银行借债实际是央行增发货币，即货币筹资，结果是通货膨胀。p国内借债国内借债是购买力向政府的转移。往往引起利率上升。要稳定利率，必须增加货币供给，最终会导致通货膨胀。具有再分配性质，不视为负担。向国内公众（商业银行等金融机构、企业、居民）和国外借债。西方经济学宏观第16章 6一寸光阴一寸金 4.自动（内在）稳定器 u自动稳定器自动稳定器 Automatic stabilizers：u财政政策本身具有一种自动调节经济、减财政政策本身具有一种自动调节经济、减少经济波动的机制，在繁荣时自动抑制通少经济波动的机制，在繁荣时自动抑制通胀，萧条时自动增加需求。胀，萧条时自动增加需求。（1
6、）税收）税收自动变化自动变化（2 2）转移）转移支付自动变支付自动变化化（3 3）农产品价格维持制度。）农产品价格维持制度。农产品价格保护支出的自动变化。调节经济波动的第一道防线，适用于轻微经济波动。衰退时，产出下降，个人收入下降，税率不变，税收衰退时，产出下降，个人收入下降，税率不变，税收会自动减少，可支配收入会自动少减少一些，使得消会自动减少，可支配收入会自动少减少一些，使得消费和需求下降的少些。费和需求下降的少些。累进所得税，衰退使得收入自动进入较低纳税档次，累进所得税，衰退使得收入自动进入较低纳税档次，税收下降幅度超过收入下降幅度。反之，如此。税收下降幅度超过收入下降幅度。反之，如此。
7、衰退时，失业增加，符合救济条件的人增加，社会转衰退时，失业增加，符合救济条件的人增加，社会转移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。西方经济学宏观第16章 7一寸光阴一寸金 u斟酌使用的财政政策：斟酌使用的财政政策：u政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳定政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。5.斟酌使用的财政政策具体应用：逆经济风向而行。u补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政策。补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政
8、策。或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。u扩张性财政政策：萧条时，总需求扩张性财政政策：萧条时，总需求总供给，存在通货膨胀。政总供给，存在通货膨胀。政府采取减少开支、增税等措施，以刺激供给、抑制需求的政策。府采取减少开支、增税等措施，以刺激供给、抑制需求的政策。西方经济学宏观第16章 8一寸光阴一寸金 6.充分就业的预算盈余u充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入水平、即潜在国民收入水平上，所产生的政府预算盈余。水平、即潜在国民收入水平上，所产生的政府预算盈余。不同于实际的预算盈余。实际预算盈余是以实
9、际的国民收不同于实际的预算盈余。实际预算盈余是以实际的国民收入水平来衡量预算状况的。入水平来衡量预算状况的。实际国民收入水平实际国民收入水平充分就业国民收入水平时，实际盈余充分就业国民收入水平时，实际盈余充分就业盈余。充分就业盈余。p如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预算赤字。如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预算赤字。预算标准：以充分就业作为目标来确定预算规模。预算标准：以充分就业作为目标来确定预算规模。关注就业关注就业如果充分就业盈余增加（或赤字减少），财政政策就是紧如果充分就业盈余增加（或赤字减少），财政政策就是紧缩性的。反之是扩张性的。缩性的。反之是扩张性的。准确判断财政政策取向准
10、确判断财政政策取向西方经济学宏观第16章 9一寸光阴一寸金 5.财政政策的资源配置效应市场经济条件下，政府投资与一般的社会投资所涉及的领域是完全不同的。社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域；政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生产领域。政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域、尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。西方经济学宏观第16章 10一寸光阴一寸金 银行制度1、中央银行(1)发行的银行：垄断一国货币发行权（2）银行的银行：同商业银行进行业务往来（3）国家的银行：执行货币政策，监督其他银行2、商业银行（1）负债业务：吸收存款（2）资产业务：发放贷款
11、，投资购买债券（3）中间业务：代客结算西方经济学宏观第16章 11一寸光阴一寸金 存款准备金制度1、准备金：Reserve商业银行在发放贷款之前，必须保留一定比例现金，以便支付给前来取款的客户。吸收存款额准备金发放贷款额吸收存款额准备金发放贷款额2、法定准备率：Required Reserve Rate由中央银行规定的准备金占商业银行全部存款的比率。rd吸收客户存款贷款贷款西方经济学宏观第16章 12一寸光阴一寸金 货币创造乘数：银行是如何创造货币的dr1最初存款最终存款dMrK1edMrrK1cedMrrrK1cedcMrrrrK11、货币创造乘数2、前提：（1）商业银行无超额储备exces
12、s reserve,否则，（2）银行客户不在手边保存现金cash,否则（3）考虑到非银行部门持有的通货西方经济学宏观第16章 13一寸光阴一寸金 银行是如何创造货币的？客户银行存款额准备金贷出甲A1002080（贷给乙）乙B801664（贷给丙）丙C6412.851.2（贷给）总额500100400西方经济学宏观第16章 14一寸光阴一寸金 货币政策工具1、公开市场业务:操作灵活/结果容易预测/最常用（1）原则：央行在公开市场买进或卖出政府债券，调节货币供给量和利率。（2）操作：2、再贴现率政策：央行被动地等待（1）释义：商业银行或者其他金融机构由于准备金临时不足而向央行借款，借款时支付的利息
13、率为再贴现率。（2）操作：萧条，再贴现率下降，商行向中央银行的借款增加，货币供给上升。繁荣时期，再贴现率上升，货币供给下降。3、调整法定准备率：效果猛烈，较少使用/存在时滞萧条，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币创造乘数上升，从而货币供给增加。美国，rd变动1%，导致M变动20亿美圆。所以不能轻易变动rd.ADrM债券价格债券需求货币投放萧条，买进债券西方经济学宏观第16章 15一寸光阴一寸金 其他措施其他措施1 1、道义劝告、道义劝告无法律地位，但效果不错无法律地位，但效果不错2 2、垫头规定：对证券市场放款、垫头规定：对证券市场放款3 3、Q Q号条例：规定商业银行的利率上限号
14、条例：规定商业银行的利率上限4 4、控制分期付款和房地产抵押贷款条件、控制分期付款和房地产抵押贷款条件西方经济学宏观第16章 16一寸光阴一寸金 货币政策的局限性货币政策的局限性（一）公众预期的影响一）公众预期的影响利率下降、产生悲观预期利率下降、产生悲观预期C C、I I不会显著增加不会显著增加（二）货币流通速度的限制（二）货币流通速度的限制通货膨胀时期，货币流通速度加快，致使降低通货膨胀时期，货币流通速度加快，致使降低M M的效果不明显的效果不明显（三）流动偏好的存在（三）流动偏好的存在致使利率不可能降得太低，使货币政策效果打折扣致使利率不可能降得太低，使货币政策效果打折扣（四）时滞的困扰
15、：（四）时滞的困扰：认识时滞认识时滞影响时滞影响时滞行动时滞行动时滞西方经济学宏观第16章 17一寸光阴一寸金 1.货币政策的机制三、货币政策货币政策通过对货币供给量的调节来调节利率，再通过利率变动来影响总需求和总供给。货币量利率总需求与总供给货币政策的直接目标是利率，调节货币量是手段。货币政策的直接目标是利率，调节货币量是手段。最终目标是总需求和总供给达到平衡。最终目标是总需求和总供给达到平衡。货币量增加的效应货币量增加的效应短期效应：既增加实际短期效应：既增加实际GDP，又使物价水平上升；，又使物价水平上升；长期效应：物价水平进一步上升，实际长期效应：物价水平进一步上升，实际GDP回到原来
16、充分就业水平。回到原来充分就业水平。只有物价上升，而实际国民生产总值不变。只有物价上升，而实际国民生产总值不变。西方经济学宏观第16章 18一寸光阴一寸金 公开市场业务。在金融市场上买进或卖出证券。主要是国库券。贴现政策。通过增减贴现贷款数量和利率，来影响货币供给量。法定准备金。通过提高和降低准备金率来控制贷款量，增减货币供给量。2.货币政策三大基本工具u决定是否发行国债是属于财政政策，而发行后决定是否发行国债是属于财政政策，而发行后的一级、二级市场上的买卖属于货币政策。的一级、二级市场上的买卖属于货币政策。属于间接货币政策属于直接货币政策，力度强、见效快西方经济学宏观第16章 19一寸光阴一
17、寸金 3.相机抉择的货币政策u扩张货币政策。经济萧条，总需求扩张货币政策。经济萧条，总需求总供给，收紧银根，总供给，收紧银根，以减少货币供给量，提高利率，以抑制总需求，降低物价。以减少货币供给量，提高利率，以抑制总需求，降低物价。防止经济过度增长。防止经济过度增长。扩张性货币政策工具：在公开市场上买进有价证券，降低扩张性货币政策工具：在公开市场上买进有价证券，降低贴现率并放松贴现条件，降低准备率等。贴现率并放松贴现条件，降低准备率等。紧缩性货币政策工具：在公开市场上卖出有价证券，提高紧缩性货币政策工具：在公开市场上卖出有价证券，提高贴现率并严格贴现条件，提高准备率等。贴现率并严格贴现条件，提高准备率等。
