1、 水泥水泥行业研究与公司分析行业研究与公司分析目录n水泥行业分析n巢东股份基本面分析n深沪类上市公司比较分析n行业发展与巢东水泥n对策与思路水泥行业分析水泥行业分析n水泥行业现状分析水泥行业现状分析 n产业政策及法规产业政策及法规n发展趋势发展趋势 n行业发展与巢东股份行业发展与巢东股份 水泥行业现状分析水泥行业现状分析n市场状况市场状况n技术状况技术状况n产量规模产量规模n发展速度发展速度n企业数量企业数量n产业结构产业结构n促使行业运行好转的因素促使行业运行好转的因素n目前存在的主要问题目前存在的主要问题市场状况市场状况n从1999年以来，水泥的需求总量基本保持在5.76亿吨的规模 n区域
2、特征明显 n行业集中度有所提高，整体经济效益持续回升 技术状况技术状况 新型干法生产线情况我国熟料烧成系统装备与技术指标现状国外大型新型干法预分解窑的现状国外技术先进的大型生产线和国内较为先进的2000t/d级生产线的综合技术指标比较新型干法水泥技术应用情况新型干法水泥技术应用情况10%10%90%90%新型干法新型干法其它其它80%80%20%20%新型干法新型干法其它其它中国发达国家我国新型干法生产线情况我国新型干法生产线情况3636363634343333323221212 2 2 210101 12 20 01 10 00 05 5101015152020252530303535404
3、0700t/d700t/d1000t/d1000t/d 2000t/d2000t/d 3000t/d3000t/d 4000t/d4000t/d 5000t/d5000t/d 7000t/d7000t/d总数量总数量国产装备国产装备我国熟料烧成系统装备与技术指标现状 项 目700t/d级1000 t/d级2000 t/d级4000 t/d级回转窑规格直径m长度m3.045483.23.344523.84.043604.74.757475熟料产量一般水平t/d先进水平t/d65075080090095010501050115019002100220025004000420044004800烧成热
4、耗一般水平 KJ/kg37003800350036003150320031003150先进水平KJ/kg3500360034003500305031003000305097年全国平均*KJ/kg4537454937953149熟料质量平均标号一般550一般550一般600一般600预热器列数 级数单列4或5级单列，一般5级双列，4或5级，单列5级双列，4或5级分解炉型式多属类RSPNSP类DD、RSP、NSF、KSV等RSP、DD、管道式、喷腾式等NSF、MFC、RSP、TDF等熟产冷却机型式一般篦式，个别筒式篦式，个别多筒式篦式窑尾废气处理增湿塔+电收尘器，个别袋收尘器增湿塔+电收尘国外大型
5、新型干法国外大型新型干法预分解窑的现状预分解窑的现状 n九十年代国际上水泥窑以预分解窑烧成技术为主流n新型干法窑不断向大型化迈进，自动化水平不断提高国外技术先进的大型生产线和国内较为先进国外技术先进的大型生产线和国内较为先进的的2000t/d2000t/d级生产线的综合技术指标比较级生产线的综合技术指标比较 项 目单 位国外7000t/d国内2000t/d热耗 电耗(P.525)劳动生产率窑运转率粉尘排放NOx排放KJ/kgKJ/kgKwh/t细度340m2/kgt/人年%Mg/Nm3PPm(10%O2)2900288590 8000955040031803178110 240085100-产
6、量规模产量规模 19962000年全国水泥产量 2000年重点水泥调度企业利税前十名 2000年重点水泥调度企业产量前十名1996199620002000年全国水泥产量年全国水泥产量49118.951173.85360057300597000100002000030000400005000060000700001996199719981999200019961997199819992000 20002000年重点水泥调度企业利税前十名年重点水泥调度企业利税前十名2001-4-23国家建材局信息中心提供（单位：万吨）序号企业名称商标产量排序1海螺集团海螺589.682华新集团有限公司堡垒309.
7、003北京建材集团长城300.404浙江三狮集团公司三狮242.705唐山冀东股份有限公司盾石221.176广东梅州市塔牌集团有限公司塔牌219.097巢东水泥股份有限公司巢湖/东关196.338福建水泥股份有限公司建福195.339河北太行集团太行山191.06 2000年重点水泥调度企业产量前十名年重点水泥调度企业产量前十名2001-4-23国家建材局信息中心提供序号企业名称商标产量排序1海螺集团海螺589.682华新集团有限公司堡垒309.003北京建材集团长城300.404浙江三狮集团公司三狮242.705唐山冀东股份有限公司盾石221.176广东梅州市塔牌集团有限公司塔牌219.09
8、7巢东水泥股份有限公司巢湖/东关196.338福建水泥股份有限公司建福195.339河北太行集团太行山191.0610柳州鱼峰集团鱼峰186.97发展速度发展速度n根据国家统计局的统计数据，“九五”时期，我国水泥总产量为270893万吨，2000年比1999年增长了4.2%，“九五”期间的平均增长速度为4.7%。2001年14月份，全国水泥累计产量17458万吨，同比增长10.2%。企业数量企业数量我国水泥企业有7000多家，大型企业108家，中型企业598家，大中型企业不足10%，其中大中型企业平均规模为27万吨，小型企业为6.4万吨，其中立窑企业平均规模为5.8万吨。企业平均规模普遍小，效
9、益差。年产20万吨以上的不到600家，大中型企业仅占70多家。水泥企业广泛分布在全国各地。产业结构不合理产业结构不合理 n在产品结构上，优质新型干法水泥仅占10%，许多立窑水泥按欧洲标准衡量为不合格废料。n在技术结构上，工艺落后的立窑产量占总产量的80%，技术先进的新型干法产量仅占约10%。n在规模结构上，全国水泥厂平均规模低于10万吨/年。全国7000多家水泥生产企业中，大中型企业仅占10%的比例。促使行业运行好转的因素促使行业运行好转的因素 n国家产业政策n水泥新标准有利于大型企业n“南水北调”n西部大开发n申奥成功目前存在的主要问题目前存在的主要问题 n一高五低u能源消耗高;u劳动生产率
10、水平低;u生产集中度低;u科技含量低;u市场应变能力低;u经济效益低。n企业经营状况依然较差n区域发展不平衡 产业政策及法规产业政策及法规 n“十五”期间要按照“等量淘汰”或“超量淘汰”的原则，发展新型干法水泥，新增新型干法水泥生产能力6000万吨，实现新型干法水泥生产能力翻番；n禁止除新型干法以外的其它水泥生产线的建设；n2OO1年4月1日起，六大通用水泥将实施新的国家标准；n淘汰落后生产能力、工艺和产品,鼓励发展日产4000吨及以上熟料新型干法水泥生产线。“十五十五”期间水泥行期间水泥行业发展和结构调整重业发展和结构调整重点点 n坚持大企业集团的发展，优化水泥行业生产力布局。n改造一批重点
11、企业，带动水泥行业结构的调整和技术升级。n重视和加强环境保护。发展趋势发展趋势 n市场需求趋势分析 n主要产品需求分析 n到2005年水泥需求达6亿吨，其中优质水泥2亿吨（摘自国家经贸委建材工业“十五”规划）n技术发展趋势分析 n发展远景 巢东股份基本面分析n公司成立基本情况n公司主营业务n财务分析n最近三年营业利润组成一览n近三年环比主营业务增长情况一览n近三年主要财务指标一览n财务状况简析nSWOT分析公司成立基本情况n成立时间：1999年4月16日n上市前总股本：12000万股n股本结构：国家股 10773.50万股，占总股本的53.87；法人股 1226.50万股，占总股本的6.13%
12、；流通股8000万股，占总股本的40。总股本 20000万股公司主营业务主导产品：水泥及相关产品、轻钢结构、新型建材产品生产、销售；建材设计；设备制造、安装及调试；技术服务。本公司的水泥品种包括“巢湖”牌、“东关”牌425、525普通硅酸盐水泥,425、525矿渣硅酸盐水泥、水泥熟料、低碱水泥、早强水泥、低热水泥、复合水泥等；钢结构类系列建材产品包括轻型墙体材料、轻型屋盖、钢柱及装饰建材等。经营范围：财务分析项目 2000年 1999年 1998年主营业务收入 42264.51 45518.17 39004.34净利润 3540.12 4184.73 2502.69总资产 100227.08
13、50896.69 42607.52股东权益 58807.20 19000.98 11017.50每股收益（加权）0.28元 0.35元 0.21元每股净资产 2.94元 1.58元 0.92元净资产收益率 15.50 22.02 22.72（加权）主要会计数据和财务指标（万元）n 单位:万元n项目项目 2000年年 结构结构 1999年年 结构结构1998年年 结构结构n 百分比百分比%百分比百分比%百分比百分比%n主营业务收入42264.5 100.00%45518.17 100.00%39004.34 100.00%42264.5 100.00%45518.17 100.00%39004.
14、34 100.00%n主营业务成本29869.1 70.67%30705.2 67.46%25985.98 66.62%29869.1 70.67%30705.2 67.46%25985.98 66.62%n主营业务税金 222.06 0.53%213.44 0.47%222.06 0.53%213.44 0.47%189.37 0.49%189.37 0.49%n及附加n主营业务利润12173.4 28.80%14499.7 31.85%12173.4 28.80%14499.7 31.85%12829 12829 32.89%32.89%n其他业务利润 79.83 0.19%233.41
15、0.51%79.83 0.19%233.41 0.51%478.84 478.84 1.23%1.23%n存货跌价损失 18.44 0.04%15.15 0.03%18.44 0.04%15.15 0.03%0 0.00%0 0.00%n营业费用4722.814722.81 11.17%11.17%4707.13 10.34%10.34%4437.724437.72 11.38%11.38%n管理费用2884.08 6.82%3917.23 8.61%3838.23 9.84%2884.08 6.82%3917.23 8.61%3838.23 9.84%n财务费用1453.511453.51
16、3.44%1432.07 3.15%1374.07 3.52%3.44%1432.07 3.15%1374.07 3.52%n营业利润3174.39 7.51%4661.58 10.24%3657.81 9.38%3174.39 7.51%4661.58 10.24%3657.81 9.38%最近三年营业利润组成一览最近三年营业利润组成一览近三年环比主营业务增长情况一览近三年环比主营业务增长情况一览 项目项目 2000年比年比1999年增加年增加%1999年比年比1998年增加年增加%主营业务收入-7.15%16.70%主营业务成本-2.72%18.16%主营业务税金 及附加 4.04%12.
17、71%主营业务利润-16.04%13.02%其他业务利润-65.80%-51.26%存货跌价损失 21.72%营业费用 0.33%6.07%管理费用 -26.37%2.06%财务费用 1.50%4.22%营业利润 -31.90%27.44%近三年主要财务指标一览项目 2000年 1999年 1998年流动比 1.96 0.73 0.73速动比 1.76 0.55 0.53资产负债比 40.34%60.47%71.52%应收帐款周转率 3.67 4.52 4.34存货周转率 5.07 6.49 5.69总资产周转率 0.56%0.97%0.92%固定资产周转率1.44%1.75%2.13%财务状
18、况简析n2000年主营业务收入同比下降7.15n2000年营业利润同比下降31.90%n2000年其他业务利润同比下降65.8n2000年货币资金同比增加45537.58万元n2000年存货同比增加40.41n2000年末流动负债34777.33万元，说明在募股前公司流动资金短缺。n2000年公司其他应收款同比增加66.85，主要是支付大股东收购东亚水泥厂股权款n两家子公司经营情况欠佳生产经营和技术情况n产品 2000年 1999年n水泥 38360.18万元 42835.09万元n轻钢结构产品 3904.33万元 2683.08万元n2000年公司销售水泥195.62万吨；n2000年销售彩
19、钢瓦25.36万米，成品钢0.36万吨；n公司收购东亚水泥厂后，年水泥生产将达300万吨，名列全国水泥行业前5位；n公司拥有两条日产1000吨干法生产线和一条日产2000吨干法生产线；n公司拥有占地12万平方米的轻钢结构制作基地和国内一流的钢结构和压型板自动生产线；n公司成立了轻钢结构房屋研究所SWOTSWOT分析分析n优势：优势：品牌优势；区位优势；盈利能力较强；融资便利等n劣势：劣势：产品和业务过于集中；生产技术工艺相对落后；对主要客户和市场的 依赖；自主研发力量不强等 n机遇：机遇：成熟的产业；国家宏观经济运行比较稳定；国家产业政策；水泥新标准；加入WTO等n挑战：挑战：不完全竞争市场结
20、构，市场竞争激烈；受宏观经济运行影响较大；国家产业政策的影响；环保压力；技术和工艺革新于改造等深沪水泥类上市公司比较研究深沪水泥类上市公司比较研究n水泥类上市公司对比分析u纯水泥15家公司简介u兼营其它9家公司简介u经营效率对比分析u盈利能力对比分析n水泥类和新型建材类上市公司比较分析u新型建材类上市公司基本情况对比u新型建材上市公司经营效率对比分析u新型建材上市公司盈利能力对比分析u各类水泥公司与新型建材类公司经营效率比较u各类水泥公司与新型建材类公司盈利能力比较n水泥类上市公司资本运营情况简析u尖锋集团资本运营分析u新疆屯河资本运营分析u亚泰集团资本运营分析基本情况对比表基本情况对比表n单
21、纯从事水泥制造和销售的15家公司的基本情况对比表n除经营水泥制造和销售外还涉足其他行业的9家公司基本情况对比表纯水泥15家公司简介（1）序号名称地区总股本A股净资收益率1冀东水泥唐山市88178.5626995.026.042大同水泥大同市17340.005100.0010.093江西水泥万年县34050.0011050.006.824天山股份乌鲁木齐14446.006500.0012.525四川双马江油市17745.005800.0012.066天水股份南开区21700.497000.008.717牡丹江牡丹江23000.008000.009.268秦岭水泥陕西耀县20650.007000.
22、009.34纯水泥15家公司简介（2）序号名称地区总股本A股净资收益率9西水股份内蒙乌海16000.006000.009.9510巢东股份安徽巢湖20000.008000.0015.5011四川金顶四川峨眉23266.009600.004.1412祁连山甘肃兰州21684.649689.6810.4313华新水泥湖北黄石32840.004800.002.3114福建水泥福建福州28281.7013429.946.1015天鹅股份哈尔滨市13216.833327.5015.72兼营其它9家公司简介序号名称地区总股本A股净资收益率1葛洲坝湖北宜昌70580.0034580.006.762西藏天路西
23、藏拉萨6000.000.0011.623尖峰集团浙江金华30045.9114483.807.514鲁北化工山东无棣37930.0015210.009.405新疆屯河新疆昌吉38362.1116949.4012.696 ST金荔湖南衡阳6604.002704.007.567云南马龙云南曲靖 5100.001500.00-13.238亚泰集团吉林长春47510.6327551.5612.769富邦科技云南保山10200.002700.007.47经营效率对比分析经营效率对比分析n纯水泥15家公司经营效率对比分析n巢东水泥与同类公司经营效率比较n纯水泥公司与兼营公司经营效率比较 纯水泥15家公司经营
24、效率对比分析10 05 5101015152020存货周转率存货周转率双马华新天水巢东秦岭江西平均福建西水天鹅冀东祁连山牡丹江金顶天山大同纯水泥15家公司经营效率对比分析20 00.50.51 11.51.52 2固定资产周转率固定资产周转率大同江西祁连山巢东双马天鹅秦岭平均天水牡丹江金顶福建天山西水冀东华新纯水泥15家公司经营效率对比分析30 00.20.20.40.40.60.60.80.8总资产周转率总资产周转率双马天鹅巢东牡丹江大同秦岭平均天水江西祁连山福建天山西水冀东金顶华新纯水泥15家公司经营效率对比分析40 00.20.20.40.40.60.60.80.81 11.21.2股东
25、权益周转率股东权益周转率天鹅巢东双马华新天水大同平均福建天山牡丹江祁连山秦岭江西金顶西水冀东纯水泥15家公司经营效率对比分析5-20.00%-20.00%0.00%0.00%20.00%20.00%40.00%40.00%60.00%60.00%主营业务收入增长率主营业务收入增长率秦岭天鹅天山华新双马大同西水冀东平均祁连山牡丹江天水江西巢东福建金顶巢东水泥与同类公司经营效率比较7.187.181.361.360.560.561.091.09-0.07-0.075.965.961.071.070.410.410.730.730.150.15-1-10 01 12 23 34 45 56 67 7
26、8 8巢东水泥巢东水泥同类公司平均同类公司平均存货周转率存货周转率固定资产周转率固定资产周转率总资产周转率总资产周转率股东权益周转率股东权益周转率主营业务收入增长率主营业务收入增长率纯水泥公司与兼营公司经营效率比较5.855.851.561.560.470.471.421.420.50.55.965.961.071.070.410.410.730.730.150.150 01 12 23 34 45 56 6兼营公司兼营公司纯水泥公司纯水泥公司存货周转率存货周转率固定资产周转率固定资产周转率总资产周转率总资产周转率股东权益周转率股东权益周转率主营业务收入增长率主营业务收入增长率盈利能力对比分析
27、盈利能力对比分析n纯15家公司盈利能力对比分析n巢东水泥与同类公司盈利能力比较n纯水泥公司与兼营公司盈利能力对比分析纯水泥15家公司盈利能力对比分析10.00%0.00%10.00%10.00%20.00%20.00%30.00%30.00%40.00%40.00%50.00%50.00%60.00%60.00%销售毛利率销售毛利率西水大同秦岭金顶冀东祁连山双马平均福建江西天山华新牡丹江巢东天鹅天水纯水泥15家公司盈利能力对比分析20.00%0.00%5.00%5.00%10.00%10.00%15.00%15.00%20.00%20.00%25.00%25.00%销售净利率销售净利率祁连山西
28、水天山秦岭江西冀东牡丹江大同双马平均天水天鹅福建巢东金顶华新纯水泥15家公司盈利能力对比分析30.00%0.00%2.00%2.00%4.00%4.00%6.00%6.00%8.00%8.00%10.00%10.00%资产收益率资产收益率双马祁连山天鹅秦岭牡丹江大同天山江西西水平均天水巢东冀东福建金顶华新纯水泥15家公司盈利能力对比分析40.00%0.00%5.00%5.00%10.00%10.00%15.00%15.00%股东权益收益率股东权益收益率天鹅祁连山双马天山天水大同秦岭牡丹江西水平均巢东江西福建冀东金顶华新纯水泥15家公司盈利能力对比分析50.00%0.00%10.00%10.00
29、%20.00%20.00%30.00%30.00%40.00%40.00%50.00%50.00%主营业务利润率主营业务利润率西水大同秦岭金顶冀东祁连山双马平均江西福建天山华新巢东牡丹江天鹅天水巢东水泥与同类公司盈利能力比较0 05 5101015152020252530303535销售毛利率销售毛利率资产收益率资产收益率主营业务利润率主营业务利润率巢东水泥巢东水泥同类平均值同类平均值纯水泥公司与兼营公司盈利能力比较0 05 5101015152020252530303535销售毛利率销售毛利率资产收益率资产收益率主营业务利润率主营业务利润率纯水泥公司平均值纯水泥公司平均值兼营公司平均值兼营公
30、司平均值结论n巢东水泥与同类公司相比经营效率尚可n巢东水泥与同类公司相比盈利能力处于下游n纯水泥公司经营效率不如兼营公司n纯水泥公司盈利能力比兼营公司高水泥类和新型建材类上市公司比较分析n新型建材类公司基本简介n新型建材类公司主营业务n各类水泥公司与新型建材类公司经营效率比较n各类水泥公司与新型建材类公司盈利能力比较新型建材类公司基本简介序号名称地区总股本A股净资收益率1深圳方大深圳南山29640.0016200.006.77%2海螺型材安徽芜湖15000.005100.0045.86%3北新建材北京海淀28757.5011407.509.21%4国风塑业安徽合肥23580.009000.00
31、7.66%5浙江东日浙江温州11800.004000.004.19%6宝硕股份河北保定27500.008000.0010.06%7中国化建北京海淀22260.007420.009.63%8凯乐股份湖北公安17588.005500.008.54%新型建材类公司主营业务序号名称主营业务1深圳方大新型建材、复合材料、金属制品、金属结构、环保设备及器材、安防设备、冶金设备、光机电一体化产品、高分子材料及产品、精细化工产品、机械设备、光电材料及器材等2海螺型材中高档塑料型材、板材、门窗、五金制品的特产、销售、科研开发3北新建材新型建材、新型墙体材料、新型房屋、化学建材、装饰装修材料及配套产品的技术开发、
32、制造、销售和技术服务等4国风塑业中高档塑料型材、板材、塑胶门窗及五金附件、塑料薄膜、其他塑料制品、非金属新型材料及金属制品生产、销售和科研开发5浙江东日离心浇铸玻璃钢管道及其配件和灯具专业市场租赁经营6宝硕股份PVC 管材管件、PE 农用薄膜、BOPP 薄膜、PVC 异型材及塑钢门窗、氯碱产品、木糖醇、糠醇等产品的生产和销售7中国化建为玻璃纤维及其制品8凯乐股份塑料硬管及管件、软管、管材、塑料零件及塑料土工合成材料、网络光缆护套材料、新型建材装饰材料的制造、销售各类水泥公司与新型建材公司经营效率比较4.54.55 55.55.56 66.56.5存货周转率存货周转率0 01 12 2固定资产周
33、转率固定资产周转率0.350.350.40.40.450.450.50.5总资产周转率总资产周转率0 00.50.51 11.51.5股东权益周转率股东权益周转率0.00%0.00%10.00%10.00%20.00%20.00%30.00%30.00%40.00%40.00%50.00%50.00%主营业务收入增长率主营业务收入增长率兼营公司兼营公司水泥板块水泥板块新型建材新型建材纯水泥纯水泥各类水泥公司与新型建材公司盈利能力比较0.00%0.00%5.00%5.00%10.00%10.00%15.00%15.00%20.00%20.00%25.00%25.00%30.00%30.00%35
34、.00%35.00%销售毛利率销售毛利率0.00%0.00%5.00%5.00%10.0010.00%15.0015.00%销售净利率销售净利率0.00%0.00%5.00%5.00%10.0010.00%资产收益率资产收益率0.00%0.00%10.0010.00%20.0020.00%股东权益收益率股东权益收益率0.00%0.00%20.00%20.00%40.00%40.00%主营业务利润率主营业务利润率纯水泥纯水泥水泥板块水泥板块兼营公司兼营公司新型建材新型建材水泥类上市公司资本运营情况简析n选取尖锋集团新疆屯河亚泰集团三家公司为样本n通过资本运营三家公司主营由水泥发展到多个行业n财务
35、状况盈利能力无明显改善n问题:发展主业与多元化经营哪个更重要尖锋集团资本运营分析n尖锋集团简介n资本运作情况n资本运作效果与存在问题n启示新疆屯河资本运营分析n公司简介n资本运营过程n主要财务指标比较n资本运营成果亚泰集团资本运营分析n公司简介n资本运营情况n主要财务指标比较n资本运营效果行业发展与巢东股份行业发展与巢东股份 n产业政策与巢东股份产业政策与巢东股份n行业竞争与巢东股份行业竞争与巢东股份 n行业前景与巢东股份行业前景与巢东股份 对策与思路对策与思路n积极扩大主业，体现规模优势积极扩大主业，体现规模优势发展绿色环保建材，走可持续发展绿色环保建材，走可持续发展之路发展之路n进行产品结
36、构和产业结构调整进行产品结构和产业结构调整n开展资本运营开展资本运营n公司成长战略公司成长战略问题研讨之一问题研讨之一n1 1、你认为应如何解决行业研究的专业性、你认为应如何解决行业研究的专业性与业务人员知识结构不足之间的矛盾问与业务人员知识结构不足之间的矛盾问题？题？n2 2、你认为应如何解决资料来源的准确性、你认为应如何解决资料来源的准确性、权威性与时效性问题？权威性与时效性问题？n3 3、你认为应如何对采集到的数据资料进、你认为应如何对采集到的数据资料进行核实？行核实？n4 4、你认为应如何处理样本的取舍及分析、你认为应如何处理样本的取舍及分析内容的确定问题（包括样本数量、样本内容的确定
37、问题（包括样本数量、样本选取的标准、分析内容的范围、分析的选取的标准、分析内容的范围、分析的时间范围等）？时间范围等）？问题研讨之二问题研讨之二n5 5、你是怎么看待媒体资料与实地访、你是怎么看待媒体资料与实地访查相结合问题的？查相结合问题的？n6 6、除我们所提不足外，你认为巢、除我们所提不足外，你认为巢东股份东股份行业研究与公司分析行业研究与公司分析在分析方法、结构以及内容等方面在分析方法、结构以及内容等方面还存在哪些问题？还存在哪些问题？n7 7、对我们附件、对我们附件3 3中所给出的几个结中所给出的几个结论有何评论？论有何评论？n8 8、你对巢东股份今后的发展战略有、你对巢东股份今后的
38、发展战略有何高见？何高见？问题研讨之三问题研讨之三n9 9、你对巢东股份今后的资本运作有何想、你对巢东股份今后的资本运作有何想法？法？n1010、假若巢东水泥要扩大主业、假若巢东水泥要扩大主业(水泥产水泥产业业)，你认为应采取内含式，你认为应采取内含式(自建生产线自建生产线)发展模式还是外延式发展模式还是外延式(收购兼并等收购兼并等)发展发展模式？模式？n1111、如果采取外延式发展模式、如果采取外延式发展模式,你认为应你认为应采取本地收购兼并还是采取跨地区收购采取本地收购兼并还是采取跨地区收购兼并方式？兼并方式？问题研讨之四问题研讨之四n1212、你认为巢东股份应将什么产业作为、你认为巢东股份应将什么产业作为第二培育主业？应采取何种进入策略？第二培育主业？应采取何种进入策略？n1313、我们认为巢东股份可以考虑吸收其、我们认为巢东股份可以考虑吸收其他战略投资者共同成立创业投资公司或他战略投资者共同成立创业投资公司或投资管理公司为巢东股份的项目投资和投资管理公司为巢东股份的项目投资和资本运作提供平台，你有何评论？资本运作提供平台，你有何评论？n1414、我们认为巢东股份应考虑利用其手、我们认为巢东股份应考虑利用其手中的闲置资金，积极介入证券市场，以中的闲置资金，积极介入证券市场，以获取短期收益，提高公司的利润水平，获取短期收益，提高公司的利润水平，你对此有何见解？你对此有何见解？
