1、1 南方航空公司简介南方航空公司简介2 南方航空公司资产结构分南方航空公司资产结构分析析3 南方航空公司债务结构分析南方航空公司债务结构分析4 飞机租赁对财务报表的影飞机租赁对财务报表的影响响中国南方航空股份有限公司是中国南方航空股份有限公司是国内运输飞机最多、航线网络国内运输飞机最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空最密集、年客运量最大的航空公司，形成了密集覆盖国内、公司，形成了密集覆盖国内、全面辐射亚洲的网络布局全面辐射亚洲的网络布局，占有占有 国内民航三分之一的市场份额。国内民航三分之一的市场份额。机务维修方面旗下广州机务维修方面旗下广州飞机维修工程有限公司飞机维修工程有限公司（GAM
2、ECO）建有亚洲）建有亚洲最大的飞机维修机库，是最大的飞机维修机库，是中国国内一家拥有独立培中国国内一家拥有独立培养飞行员能力的航空公司养飞行员能力的航空公司信息化优势明显；信息化优势明显；建有国内第一、全球第三建有国内第一、全球第三的超级货站，以及国内最的超级货站，以及国内最大的航空配餐中心等设施大的航空配餐中心等设施1 12 23 3 中国南方航空股份有限公司中国南方航空股份有限公司(China Southern Airlines)简称南航，简称南航，是由中国南方航空集团公司发起设立，是由中国南方航空集团公司发起设立，以原中国南方航空公司为基础，以原中国南方航空公司为基础，联合中国北方航空
3、公司和新疆航空公司联合中国北方航空公司和新疆航空公司重组而成的航空运输主业公司，是中国重组而成的航空运输主业公司，是中国南方航空集团公司发起设立并控股南方航空集团公司发起设立并控股的航空公司。的航空公司。1 12 23 31 12 2图表图表 1 企业的资产结构分析表企业的资产结构分析表 1 12 23 32 23 31、固定资产率、固定资产率固定资产率达到固定资产率达到60%-70%，是典型的资本密集型行业，意味着企，是典型的资本密集型行业，意味着企业的退出壁垒很高，自由选择权较小，面临的市场风险、经营风险和业的退出壁垒很高，自由选择权较小，面临的市场风险、经营风险和财务风险较高。财务风险较
4、高。2011 年年12 月月31 日，南方航空共有账面价值为人民日，南方航空共有账面价值为人民币币52,878,000,000 元的飞机。元的飞机。2、固定资产折旧率固定资产折旧率 固定资产的折旧通常属于固定成本，南方航空的固定资产折旧的比率固定资产的折旧通常属于固定成本，南方航空的固定资产折旧的比率成上升趋势，其他条件保持不变，固定成本比率越高，企业的经营风成上升趋势，其他条件保持不变，固定成本比率越高，企业的经营风险就越大。险就越大。3、流动资产率、流动资产率南方航空是特殊的行业，流动资产比率很低，介于南方航空是特殊的行业，流动资产比率很低，介于10%-15%，流，流动资产比率十分低。流动
5、资产率低表明企业应变能力弱，企业创造利动资产比率十分低。流动资产率低表明企业应变能力弱，企业创造利润和发展的机会小，资金周转潜力小。但自润和发展的机会小，资金周转潜力小。但自2010年，南方航空的流年，南方航空的流动资产有了大幅提高，比率也从动资产有了大幅提高，比率也从10%上升到上升到15%左右，说明南方航空左右，说明南方航空正着手改进、增加流动资产比率。正着手改进、增加流动资产比率。4、无形资产率、无形资产率南方航空无形资产比率为南方航空无形资产比率为0.8%-1.6%。无形资产所产生的企业核。无形资产所产生的企业核心竞争能力是企业成长的决定性因素，企业在无形资产发生的比重上心竞争能力是企
6、业成长的决定性因素，企业在无形资产发生的比重上升会使技术、产品（服务）、管理和文化等方面发生质的变革。南方升会使技术、产品（服务）、管理和文化等方面发生质的变革。南方航空的无形资产比率有接近一倍上升，其开发创新能力不断增强。航空的无形资产比率有接近一倍上升，其开发创新能力不断增强。长期负债比率是长期负债与资产总额的比率。指标值越小，表明长长期负债比率是长期负债与资产总额的比率。指标值越小，表明长期负债压力小；反之，则表示公司负债的资本化程度高，长期偿债压力大。期负债压力小；反之，则表示公司负债的资本化程度高，长期偿债压力大。从图表中能够看出，航空公司的长期和短期债务比重都比较高，这从图表中能够
7、看出，航空公司的长期和短期债务比重都比较高，这和行业本身的特点是相关的，由于航空公司固定资产所占的比重较大，债和行业本身的特点是相关的，由于航空公司固定资产所占的比重较大，债务比例较高，所以航空公司基本上都会选择负债经营。特别是长期债务比务比例较高，所以航空公司基本上都会选择负债经营。特别是长期债务比重，近五年来的都保持平稳变动。重，近五年来的都保持平稳变动。(二）流动负债结构 从上图看出，以从上图看出，以2012年为例，南方航空的流动负债项目主年为例，南方航空的流动负债项目主要有短期借款、应付账款、一年内到期的非流动负债、其他要有短期借款、应付账款、一年内到期的非流动负债、其他应付款等，其中
8、短期借款、应付账款和一年内到期的非流动应付款等，其中短期借款、应付账款和一年内到期的非流动负债占比较高，三项之和占到了流动负债的负债占比较高，三项之和占到了流动负债的74.5%。（三）偿债能力分析1、短期偿债能力 我们选择流动比率和速动比率来分析南航的短期偿债能力，其中流动比率和速动比率我们选择流动比率和速动比率来分析南航的短期偿债能力，其中流动比率和速动比率的变化是一致的。总的来说，流动比率和速动比率的值越高，说明企业的短期偿债能力越的变化是一致的。总的来说，流动比率和速动比率的值越高，说明企业的短期偿债能力越强。国际上公认的标准比率是强。国际上公认的标准比率是200%和和100%，可以看出
9、南航的这两个指标远低于理论值，可以看出南航的这两个指标远低于理论值，这也是由行业的特殊性来决定的。就航空业而言，流动比率和速动比率的平均值分别为这也是由行业的特殊性来决定的。就航空业而言，流动比率和速动比率的平均值分别为0.54%和和0.44%，所以可以看出南航和行业的平均水平还是相当一致的，整个航空业的短，所以可以看出南航和行业的平均水平还是相当一致的，整个航空业的短期偿债能力一般。期偿债能力一般。2、长期偿债能力（1）资产负债率 由于高负债经营的行业特点，航空公司的资产负由于高负债经营的行业特点，航空公司的资产负债率一般保持在债率一般保持在70%-80%之间，之间，2008年南方航空公司年
10、南方航空公司的资产负债率较高，说明经营风险较大。但是近几年的资产负债率较高，说明经营风险较大。但是近几年来一直控制在合理正常的水平之间，并变动较平稳。来一直控制在合理正常的水平之间，并变动较平稳。（2）产权比率和已获利息倍数 产权比率和已获利息倍数是衡量企业长期偿债能力的重要指标。产权比率越产权比率和已获利息倍数是衡量企业长期偿债能力的重要指标。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强，近几年来，南航的产权比率变化保持平稳，也控制在合理的范围内。能力越强，近几年来，南航的产权比率变
11、化保持平稳，也控制在合理的范围内。已获利息倍数用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力，反映企业已获利息倍数用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力，反映企业经营收益为所需支付的债务利息多少倍。已获利息倍数越高，企业长期偿债能经营收益为所需支付的债务利息多少倍。已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。从图表中可以看出，南方航空的已获利息倍数变动较大，不过已获利力越强。从图表中可以看出，南方航空的已获利息倍数变动较大，不过已获利息倍数为负时没有意义。从息倍数为负时没有意义。从2009年之后，已获利息倍数增长较快，从去年到今年之后，已获利息倍数增长较快，从去年到今年也呈现增长态势。综合
12、考虑，南方航空公司的长期偿债能力较强。年也呈现增长态势。综合考虑，南方航空公司的长期偿债能力较强。4 融资租赁对财务报表的影响 资产负债表资产负债表经营租赁租入资产时不进行会计处理，只是在支付租金时将所支付的租金直接计入当期损益，所以经营租赁租入的资产不在表内反应，租赁前后资产负债表不会发生变化。只是支付租金时减少租金和在期末时影响资产负债表中的未分配利润等。融资租赁租入资产时要进行会计处理，第一，增加了固定资产，影响固定资产总额和资产总额；第二，要将最低租赁付款额确认为一项负债，该项应计入长期负债，未确认的融资租赁费用也应计入长期负债，影响长期负债、负债总额及所有者权益总额等项目资产负债表资
13、产负债表 非流动资产：物业、厂房及设备，净额融资租赁对财务报表的影响 资产负债表资产负债表 非流动性资产：融资性租赁所持有的物业厂房及设备净额、在建工程、预付租赁款、设备租赁定金融资租赁对财务报表的影响 资产负债表资产负债表 流动负债：融资性租赁负债融资租赁对财务报表的影响 资产负债表资产负债表 非流动负债：融资性租赁负债融资租赁对财务报表的影响 资产负债表资产负债表 负债总额融资租赁对财务报表的影响 利润表利润表 折旧费：融资租赁所持有之资产融资租赁对财务报表的影响 利润表利润表 利息支出融资租赁对财务报表的影响 现金流量表现金流量表 融资活动 对同一租赁如果采用不同的租赁方式并不影响企业总的净现金流量，因为每期支付的租金是一定的，但是租赁方式的不同将引起经营现金流量和筹资现金流量的此增彼减。我们分析以下两个指标：经营活动现金流出和筹资活动现金流出。（经营活动现金流出量和筹资活动现金流出量此消彼长。）
