1、第二章信用与经济第二章信用与经济本章学习目标v认识信用的特征及其主要表现形式v 理解信用在社会经济发展中的作用v 了解不同信用工具的作用及特征本章学习内容v一、信用的产生及其特征v二、信用的形式v三、信用工具v四、信用在经济中的作用v五、金融资产与金融资产结构一、信用的产生及其特征v（一）信用的产生与发展v（二）信用的特征v（三）信用的构成要素（一）信用的产生与发展v 1、商品交换中的延期支付，是信用关系产生的基础v 早期信用关系的物质基础：商品交换v 产生的原因：商品流通过程中的矛盾性v矛盾表现：v产地与销售地的分离v市场的地域分割v交换双方资金周转时序不同等v结果：现金交易困难 延期支付的
2、产生 商品让渡与其价值实现在时间上的分离 交易双方债权债务关系的产生 信用关系的产生v 2、货币的信用属性与支付手段职能决定了信用关系的产生v（1）货币本身的信用属性使之成为信用的载体v金属货币的信用在于内在价值的真实性v可兑换纸币的信用在于以黄金、白银的价值为其发行流通的基础v信用货币在于以国家信用作支撑，国家权力的强制性与清算工具的认同性v（2）货币的支付职能决定了信用关系的成立v赊销到期，支付货款时，延期支付的货币是本金加利息之和，从而实现了信用收益性的特征v（3）货币作为借贷对象，有力推动了信用关系的发展v 货币作为借贷对象，使约束债权债务关系的规则更易于形成v 货币借贷的张缩反映了信
3、用的张缩v 3、金融与信用经济的发展v金融即资金融通，反映整个金融范畴创造的信用总量金融总量v债务和信用成为普遍的经济现象v各种信用货币均由债务关系构成：v纸币是国家中央银行的负债v存款是银行的负债v各种各样的信用凭证已取代现金货币成为主要的支付工具（二）信用的特征v 1、暂时性v 信用关系是一种债权债务关系，是债权人在一定时期内将一定数量的实物或一定数额的货币使用权暂时让渡给债务人v2、偿还性v 实物与货币的暂时让渡是以偿还为前提条件的v 债权人贷出实物或货币资金，要求在信用关系结束时，按一定的方式得到偿还v 3、收益性v 信用关系是一种特定的经济利益关系，信用关系的建立必须以实现各经济主体
4、自身利益为前提v 债权人在让渡实物或货币的使用权时，要求在偿还时有一定的增值或附加额（三）信用构成的要素v 1、信用主体v 指经济活动中的赤字部门和盈余部门v 包括：企业、政府、机构、个人及金融中介机构（银行与非银行金融机构）v 2、信用关系债权债务关系v 债权方：提供信用者v 债务方：接受信用者v 3、信用条件期限和利息v 期限：信用关系开始到其终结的时间，必须是确定的v 利息：债权人让渡实物或货币使用权时所得到的报酬v 其他条件：利息支付方式、支付次数、本金偿还方式等v 4、信用标的信用关系的对象v 实物形式：商业信用v 货币形式：银行信用v 5、信用载体信用工具v 载明债权债务关系的合法
5、凭证二、信用的形式v（一）商业信用v（二）银行信用v（三）国家信用v（四）消费信用v 除此之外，还有股份信用、合作信用、国际信用等（一）商业信用v 1、商业信用的定义v 商业信用是指企业之间相互提供的、与商品交易直接相关的信用v 表现形式：v 一是提供商品的商业信用。如企业间的商品赊销、分期付款等v 二是提供货币的商业信用。如在商品交易基础上发生的预付定金、预付货款等v 三是融资性的商业票据v 2、商业信用的特点v（1）商业信用的主体是厂商。即债权人和债务人都是厂商v（2）商业信用的客体是商品。商业信用提供的不是暂时闲置的货币资金，而是处于再生产过程中的商品资金v（3）商业信用供求关系的变动与
6、经济周期的波动基本一致。即信用规模随着生产和商品流通规模的变化而变化v 3、商业信用的优点及局限性v（1）优点v 一是商业信用既有利于解决资金融通的困难，也有利于解决商品买卖的矛盾，从而缩短融资时间和交易时间v 二是商业票据的可流通性，使持票人可及时获得部分资金或抵偿部分债务v（2）局限性v 一是商业信用的规模和金额受到厂商资金数量的限制v 二是商业信用的范围有限，受到商品流转方向的限制v 即，商业信用只能由产品的生产者向产品的需要者提供，决不可能相反v 如，纺织行业内部提供商业信用的顺序：棉花商纺纱厂织布厂印染厂服装加工厂v 结果：不能完全适应现代经济发展的需要（二）银行信用v 1、定义v
7、银行信用是指银行及其他金融机构通过放款、贴现等方式，以货币形式向各经济主体提供的信用v 主要形式：v 发放贷款、办理票据贴现v 开出汇票、支票、保付支票，开设信用账户、发行货币等v 2、银行信用的特点v（1）银行信用的债权人是银行自身，债务人是工商企业和公众v（2）银行信用贷出的是货币资金，它的使用在时间和流向上不受任何限制v（3）银行信用规模巨大，其集聚的资金数量不受自有资金的限制v（4）银行信用与经济周期是顺循环v 说明：v 银行信用不能取代商业信用，商业信用仍是现代信用制度的基础v 银行业务中的票据贴现、票据抵押贷款等均是以商业信用为基础的v银行信用卡的发行与流通也是建立在商业信用基础之
8、上的v银行信用与商业信用的关系：相互溶合、相互促进v 许多跨国公司内部资本运作都以商品供应和贷款两种方式进行v 国际垄断机构通过发行相互推销的商业证券来筹集所需资金，并用此对分支机构提供贷款，银行从中提供经纪、信息、咨询等服务（三）国家信用v 1、定义v 国家信用是国家(政府)以债务人身份借助于债券筹集资金的一种信用形式v 包括：国内信用和国外信用v 国外信用的两种形式：v 一是国家以债务人的身份向国外居民、企业、团体和政府所取得的信用(外债)v 二是国家以债权人的身份向外国政府提供贷款形成的信用v 2、国家信用的特点v（1）国家信用的债务人是政府，债权人是购买国家债券的企业、居民或对外提供贷
9、款的国家等v (2)国家信用的主要形式是发行公债v 3、国家信用的作用v 调剂政府收支不平衡，弥补财政赤字v 调节经济活动(财政收支政策的运用)v 4、利用国家信用应注意的问题v 一是防止造成收入再分配的不公平。即购买者与非购买者在利息收入分配上的不公平v 二是防止出现赤字货币化v 三是防止国债使用不当，造成财政更加困难，陷入循环发债的不利局面（四）消费信用v 1、定义v 消费信用是企业、银行及其他金融机构向消费者个人提供的，用于消费的信用v 两种类型：v 一是企业通过赊销直接对个人以商品形式提供的消费信用，如以分期付款方式向消费者提供的房屋或高档消费品v 二是银行向消费者个人提供的用于购买房
10、屋或高档消费品的贷款v 消费信用起步于1940年代后半期，1960年代得到快速发展v 原因：v 一是凯恩斯有效需求不足、政府应加强需求管理的思想得到认同，各国大力刺激消费，以带动生产的发展v 二是战后经济快速稳定的增长，人们收入有较大提高，消费信用的需求也有很大增长v 2、消费信用的方式v （1）分期付款信贷。由销售单位提供给消费者的一种信用，多用于耐用消费品v 方式：借贷双方签订书面合同，载明合同期限、利息、第一次付款金额、每次付款金额及其他费用v 在贷款付清之前，消费品的所有权仍归卖方，消费者享有使用权v 本息还清后，消费品归消费者所有v（2）信用卡。由发卡机构和零售商联合向消费者提供的一
11、种延期付款的消费信贷v 信用卡是银行（或信用卡公司）对具有一定信用的消费者提供的一种赊购凭证，它规定有一定的使用限额和期限v 顾客可凭信用卡向承接该卡的各商业服务部门赊销商品和其他劳务，再由银行定期向顾客和商店进行结算v 3、消费信用的作用v 一是刺激消费需求，扩大商品销售，促进生产的发展v 以汽车消费信贷为例：v 全球70%的汽车销售是通过消费信贷的方式进行的v 美国的比例高达85%v 印度为60%v 中国为10%v 二是为银行资金找到新的出路，提高资金的使用效率，改善社会消费结构v 三是增加了经济发展中的不稳定因素。消费信用的盲目发展，使一部分人陷入沉重的债务之中v 如，美国人平均月工资的
12、1/4用于偿还各种消费信贷和住房抵押贷款的本息v 韩国的情况：v 1/3的成年人持有4张以上的信用卡，相当一部分人靠预借现金支付应付的账单v 信用卡过度发行，其逾付率居高不下，债务占GDP的14%v 八大信用卡公司2003年总计亏损89.5亿美元，坏账率由2002年的6.36%升至10.09%三、信用工具v（一）短期信用工具v（二）中长期信用工具v（三）永久性金融工具v（四）金融衍生工具三、信用工具v 信用工具（也称为金融工具）是载明债权债务关系的合约，一般规定了资金盈余者向短缺者转让金融剩余的金额、条件和期限v 实质：是一种所有权凭证v 各类金融工具均具有四个特征：期限性、流动性、安全性和收
13、益性v 不同的金融工具在持有方式与发行特点上有所区别（一）短期信用工具v 短期信用工具主要指偿还期在一年以内的票据与国库券v 票据：具有一定格式，载明金额和日期，到期由付款人对持票人或指定来人无条件支付一定款项的信用凭证v 因出票人的身份不同，短期票据可分为：v 商业票据、银行票据、支票、信用证、旅行支票和信用卡等v票据的国际分类法 v商业汇票：银行以外的人签发的汇票 银行承兑汇票v 汇票 商业承兑汇票v 银行汇票：银行向客户收妥款项后，签发给客户前往异地票 办理转账结算或支取现金的票据据 商业本票：由企业或个人签发，用于清偿出票人自身债务。分 本票 有远期和即期之分类 银行本票：由申请人将一
14、定金额交存银行，由银行签发给 v 申请人作为支付的工具v 现金支票：由存款人签发委托开户银行支付一定数额现金v 支票 给收款人的票据v 转账支票：存款人签发给收款人办理结算或委托开户银行v 将款项支付给收款人的票据v 旅行支票：由银行或旅行社为方便旅行者而签发的一种定v 额支票v 1、汇票v （1）定义：是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件向持票人或者收款人支付确定金额的票据v 形式：汇款单、商业汇票、银行承兑汇票等v说明：签发者可以是债权人(如汇款单)，也可是债务人(如银行汇票)v(2)分类：v 即期汇票与远期汇票v 银行承兑汇票与商业承兑汇票v 记名汇票与不记名汇票v 跟
15、单汇票(附有商品凭证和货运单)和光票v (3)汇票的承兑v 承兑是承诺付款的行为，经承兑后的汇票叫承兑汇票v承兑者就是付款人，汇票承兑分为v 商业承兑汇票：由收款人或付款人签发，经付款人承诺的票据v 银行承兑汇票：由收款人或付款人签发，经付款人开户银行承诺的票据v 2、本票(期票)v 由债务人签发，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据v 特点：出票人既是债务人，也是付款人v 分类：v 银行本票和商业本票v 记名本票和不记名本票v 即期本票和远期本票v银行本票：由银行签发，也由银行付款的票据，可以代替现金流通v 分类：v按票面是否记载收款人姓名可分为记名本票和不记名本票v
16、按票面有无到期日可分为定期本票和即期本票v 汇票与本票最主要的区别：v (1)汇票是一项付款的委托命令；而本票是一项付款承诺v (2)汇票涉及三方当事人，即出票人、收款人和付款人，其中出票人一般不承担付款责任；而本票只有两方当事人，即出票人和收款人，出票人就是付款人，即主债务人v (3)汇票有承兑制度，持票人应根据所持汇票的承兑期限，向付款人提示承兑；本票无承兑制度v 我国票据法规定：只允许签发银行本票；本票只能是见票即付的即期本票v 融资票据融资票据，又称为“商业票据”或“空票据”v 定义：指不以真实商品交易为基础，而是专门为融通资金而发行的票据v 特点：没有担保，即使在到期时出票人不能偿付
17、，也没有资产作为抵押赎回本金v 发行者：信誉卓著的大企业v 问题：由于不反映真实的物资周转，只是为套取资金而发行的，很容易被投机者所利用v 3、支票v （1）定义：是银行的活期存款人向银行签发的，要求从其存款账户上支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证v 特点：付款人有资格限制(只能是商业银行)v（2）分类：v 现金支票与转账支票（划线支票）v 即期支票与定期支票v 记名支票（抬头支票）与不记名支票（来人支票）v 保付支票：银行在支票上记载“保付”字样的保证付款支票v （3）功能：v 在商品交易和债务清偿中起支付作用v 在支票流通的基础上产生了非现金结算，即转账结算，从而减少了现金流通量，节约
18、了流通费用v 4、信用证：商业信用证和旅行信用证v （1）商业信用证指银行受客户委托开出的证明客户有支付能力并保证支付的信用凭证v作用：在国际贸易中，商业信用证是银行保证本国进口商有支付能力的凭证，是国际贸易中的主要支付方式v签发：进口商须向银行预交货款的一部分或全部作为保证金v 也可以直接把商业信用证寄给出口商，允许其在一定时间和一定金额的限度内，向进口商开出汇票，银行则保证其承兑并到期付款v 产生的原因：国际贸易中，进出口商之间的不信任，银行充当中介担保人v 特点：v 其一，开证行是第一付款人，承担独立的付款责任v 其二，信用证是一项独立的文件，信用证一旦开出，就完全脱离了买卖合同，开证行
19、只对信用证负责，而不管实际的贸易情况如何，即信用证业务是以单证而不是货物作为付款依据 中国 开具信用证 美国v进口商银行 出口商银行v 文件、信用证及付款单 v 付 传v 款 送v 文 通 信v 件 知 用v 传 与 证v 送 货 v 取货 装货 运单 v 进口商 出口商v （2）旅行信用证货币信用证v 定义：是银行发给客户据以支取现款的一种凭证v 用途：银行专门为便利旅行者出国旅行时支付款项所发行的v 旅行者出国前将款项交存银行，由银行开出旅行信用证v 当旅途中发生支付需求时，旅行者可凭信用证向指定的所在银行取款v 5、国库券v 定义：是政府为满足短期融资需要发行的有价证券，期限一般在一年以
20、内v 发行目的：主要用于解决财政年度内先支后收的矛盾v 在英、美国家，国库券的期限通常为91天和182天v 美国联邦储备银行每年每月都要拍卖期限为52周的国库券v 特点：信用风险低，流动性强v 基准债券(特殊的国库券)：期限为7天的国库券v 发行目的：不是为了弥补财政赤字，而是在金融市场体系中确定一种基准债券，并以此利率作为市场的基准利率v 基准债券的特点：一是期限特别短；二是没有信用风险（二）中长期信用工具v 定义：主要指期限在一年以上的公司债券和政府债券v 1、公司债券v 定义：企业向外筹集资金发行的一种债务凭证，企业在指定的时间按票面规定还本付息v特点：v 期限为10年以上v 企业发行债
21、券有明确的目的和用途v 利率高于国债利率(流动性和安全性差)v 利息列入成本，发行手续比股票简便，是企业直接筹资的较好方式v 2、国债券(公债券)v 定义：是政府以债务人身份为筹措预算资金而发行的债务凭证v 目的：进行基础设施的建设v 期限：1030年v 发行方式：一般不记名，票面上载有面值、偿还期和利率v 3、市政债券v 定义：地方政府为满足地方财政需要而发行的债务凭证v 目的：筹集资金用于地方性一般行政开支和地方公用事业v分类：v 一般义务债券，即本息偿还由地方征税能力作保证 v 收益性债券，本息偿还以所筹资金投资项目的未来收益作保证v 特点：有一定的违约风险，有减免税的优惠，实际收益较高
22、v 4、金融债券v 定义：由金融机构为筹集资金而发行的债务凭证v 在大多数西方国家，金融债券被视为公司债券，其发行、流通和转让受相同法规管理（三）永久性金融工具v 定义：主要指股票和政府发行的无期限公债v 如：英国政府于1751年首次发行的无期限债券英国统一公债v 特点：没有偿还期；政府无期限支付利息；允许流通转让，但不能要求偿还本金和利息v 股票：是股东投资入股并索取股息或红利的所有权证书，是工商企业筹集自有资本的主要形式v 股票一经发行，便是永久性的金融工具，没有偿还期，除非公司破产或停办v 分类：普通股、优先股（永久性）v 1、普通股v 股份公司发行的最核心的股票，持有人是公司的基本股东
23、v 特点：v（1）普通股红利与企业利润成同方向变动v（2）普通股股东有权出席股东大会，享有表决权，其控制权的大小取决于持股的数量v（3）股东享有优先认股权即享有按特定价格认购新发行股票的权利，以维持其原来的持股比例和控制能力v 2、优先股v 代表持股人在公司中的财产或所有权，其股息是优先设定的v特点：v（1）优先股息的享有权，股息收入不受公司盈利水平的影响v（2）优先于普通股东的剩余财产索取权v（3）优先股东没有经营管理权v 种类：永久性优先股 v 期限性优先股 可转换优先股v 可赎回优先股（四）金融衍生工具v 定义：是金融市场上一系列自身价值依赖于标的资产价格变动的合约的总称v如利率互换协议
24、的定价是依据当时市场利率水平的高低来确定 作为金融衍生工具的标的资产：如股票、债券、外汇衍生工具的功能：一是提供转移风险的手段 二是提供价格发现和信息传递机制投机者套利套汇的活动有利于价格机制的形成v 金融衍生工具的种类：v 一是远期合约，即确定将来的价格购买或出售某项资产的协议v 二是期货合约，即在规范的交易场所内交易的标准化远期资产协议v 三是期权或选择权，可分为看涨期权和看跌期权v 其他：利率上限、下限合约，利率双限合约，互换或掉期等四、信用在现代经济中的作用v 1、促进资金再分配，提高资金使用效率v 信用可以把闲置的货币资金以及社会各阶层的货币储蓄集中起来，转化为借贷资本v 信用使资金
25、从利润率较低的部门向利润率较高的部门转移，通过竞争机制，提高社会平均利润率水平v 2、丰富流通手段、加速资金周转、节约流通费用v （1）信用交易中形成的债权债务关系具有相互抵消的性质，结算时只须支付差额，从而节约结算资金v （2）信用可加快货币流通速度，使同样数量的货币媒介更多的商品v （3）可通过缩短流通过程，加速资本周转，达到节约流通费用的目的v 3、推动资本集中与积聚(杠杆作用)v （1）信用可以使分散的、零星的闲置资金合并成规模庞大的资本，通过资金分配使个别资本在短期内迅速增大v （2）在现代兼并与收购活动中，可利用信用方式进行并完成资本集中v （3）信用通过利率杠杆可有效分配资金，提
26、高资本效率，社会范围内的资本融通，可加速资本的循环与周转，使同样数量的生产资本创造出更多的社会财富v 4、调节国民经济的运行v（1）国家利用货币和信用制度，制定各项金融政策和金融法规，利用各种信用杠杆改变信用的规模及其运动趋势v（2）利用信用的调节职能，抑制通货膨胀、防止经济衰退和通货紧缩，促进经济的平稳发展v（3）利用信用杠杆引导资金流向，实现经济结构的调整，推动经济可持续发展五、金融资产与金融资产结构v(一)金融资产的定义与统计v(二)金融资产结构(一)金融资产定义与统计v 1、定义v 资产的定义：资产是一种具有明确归属关系，可给所有者带来远期收益的财产或权利v 资产的分类：生产性资产、非
27、生产性资产和金融资产v生产性资产：能为其所有者生产出产品产量和服务流量的财产(固定资产和存货等)v 非生产性资产：有形非生产性资产（如土地、地下资源和其他自然资源）和无形非生产性资产（如专利、商誉等等）v 金融资产：一切可以在金融市场上进行交易，具有现实价格和未来估价的金融工具的总称 v 特征：能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币流入量v 金融资产主要包括：货币、债券、股票v 货币：现金与存款v 债券：企业债券、政府债券、外国债券v 股票：普通股、优先股v 2、金融资产的统计v 国民经济核算体系中的金融资产，是按国民经济各个部门的资产负债表记录统计对象中所规定的金融资产和负债 v 资
28、产负债表的意义：v 显示该部门为筹集资金发生的金融负债和该部门已经获得的金融资产v 提供有关一个部门金融手段运用程度及该部门在债权、债务关系中所处地位的基本情况v 我国金融资产的计量方法：v 货币类金融资产按中国金融统计年鉴和中国证券期货统计年鉴中公布的即期货币余额计量v 债券：按当年债券期末余额或市价总值计量v 股票的计量：股票筹资额、股票资产净值和股票市价总值(二)金融资产结构v 概念的提出：美国耶鲁大学名誉教授雷德蒙.W.戈德史密斯在1969年出版的金融结构与金融发展一书中开创了对金融资产结构的分析v 主要观点：金融发展意味着金融结构的变化。在经济分析中，最重要的是金融工具的规模、金融机
29、构的资金与相应的经济发展（如国民财富、国民产值、资本形式和储蓄等）之间的关系 v 金融资产结构分析的主要内容：v (1)金融相关比率。反映某一时点上全部金融资产存量与实物资产存量间的比例关系，是衡量一国金融发展程度的重要指标v 计量：广义货币余额与GDP之比100%GDPM2金融相关比率v 意义：金融相关比率的提高标志着金融业的发展，说明经济货币化程度的提高v 经济货币化的三层含义：v 一是通过货币媒介的商品交易量占国民生产总值的比率上升v 二是居民收入分配中的货币收入比重上升，实物分配比率下降v 三是居民金融资产与国民生产总值的比率上升 v 该比率达到11.5左右时会趋于稳定v (2)各种金
30、融工具，如股票、债券、货币存量占实物资产存量的比例v 意义：反映不同金融工具在经济各部门的渗透程度以及各部门对金融工具的偏好 v (3)各种金融资产之间的相互关系v 在金融发展初期，金融相关比率较低，债权凭证在所有金融工具中占主导地位，间接融资盛行，商业银行在参与金融过程中是所有金融机构的主体v 在工业化国家的金融结构中，金融相关比率较高，变动幅度较大，债权工具仍占金融资产余额中的大部分份额（60%以上），但股权工具在金融过程中的作用大大上升，金融机构呈多样化的趋势，银行机构的作用下降而各种非货币性金融机构的作用上升思考题v 1、什么是商业信用？商业信用的特点是什么？v 2、银行信用为什么会取替商业信用，成为现代信用的主要形式？v 3、如何理解金融工具的分类及不同金融工具的特征？v 4、金融相关比率及其意义是什么？v 5、信用在经济发展中的作用是什么？
