1、企业财务分析企业财务分析目 录短期偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析营运能力分析营运能力分析盈利能力分析盈利能力分析财务分析财务分析财务技术分析应遵循的原则第三原则第三原则永远不凭一年的数永远不凭一年的数据评价一个公司据评价一个公司第二原则第二原则第一原则第一原则不要孤立评价一家不要孤立评价一家公司公司用来分析的数据基用来分析的数据基础应该一致础应该一致比率分比率分析法析法结构百分结构百分比法比法趋势分析法比率分析法：它是把不同项目之间来进比率分析法：它是把不同项目之间来进行分析的方法。通过比率分析判断公司行分析的方法。通过比率分析判断公司在经营管理存在的问题和风险。
2、在经营管理存在的问题和风险。结构百分比法：结构百分比法：（1 1）结构百分比）结构百分比=（部分总部）（部分总部）100%100%（2 2）同一时期同一报表但是不同项目）同一时期同一报表但是不同项目之间进行比较。之间进行比较。趋势分析法：趋势分析法：（1 1）年度变动分析）年度变动分析（2 2）指数趋势分析）指数趋势分析=（当年余额基期余额）（当年余额基期余额）100%100%（3 3）不同年份的同一报表的同一数字进行分析，判断企）不同年份的同一报表的同一数字进行分析，判断企业的发展态势。业的发展态势。运用财务技术分析法的基本方法趋势分析法：例：某企业利润表中反映例：某企业利润表中反映2000
3、2000年的净利润为年的净利润为5050万万元，元，20012001年的净利润为年的净利润为100100万元，万元，20022002年的净利年的净利润为润为160160万元。分析该企业利润增长情况。万元。分析该企业利润增长情况。河北德凯纺织有限公司河北德凯纺织有限公司20092009年净利润年净利润163163，20102010年为年为11401140万元，万元，20112011年年9 9月累计净利润月累计净利润13631363万元（其中万元（其中8 8月份利润月份利润9999万元，万元，9 9月份利润月份利润147147万万元，推算全年利润可达元，推算全年利润可达20002000万元）万元）
4、目 录短期偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析营运能力分析营运能力分析盈利能力分析盈利能力分析财务分析财务分析 营运资金营运资金 营运资金是计算企业短期偿债能力的营运资金是计算企业短期偿债能力的绝对指标，没有一个标准来衡量营运资金绝对指标，没有一个标准来衡量营运资金保持多少是合理的，不同的行业营运资金保持多少是合理的，不同的行业营运资金规模有很大的差别。规模有很大的差别。营运资金的计算公式：营运资金的计算公式：营运资金营运资金=流动资产流动资产流动负债流动负债德凯德凯20092009年营运资金为年营运资金为-389-389万元，万元，20102010年年10431043
5、，20112011年年9 9月份营运资金月份营运资金10121012万万营运资金的概念：营运资金的概念：狭义的营运资金又称净营运资金，是狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减去流动负债后的余额。指流动资产减去流动负债后的余额。短期偿债能力的评价指标及分析短期偿债能力的评价指标及分析 流动比率流动比率一般认为合理的流动比率为一般认为合理的流动比率为 2 2，企业偿还，企业偿还短期债务的能力比较强，；当流动比率小于短期债务的能力比较强，；当流动比率小于1 1是一个警告信号，说明企业有可能无法及是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。时偿还即将到期的债务。流动比率的计算公式：
6、流动比率的计算公式：流动比率流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债德凯德凯0909年为年为0.290.29，1010年年0.930.93，1111年年9 9月月1.11.1流动比率的概念：流动比率的概念：是流动资产与流动负债的比值，是衡量是流动资产与流动负债的比值，是衡量企业短期偿债能力的核心比率。企业短期偿债能力的核心比率。短期偿债能力的评价指标及分析 速动比率速动比率速动比率是流动比率重要的辅助指标，一速动比率是流动比率重要的辅助指标，一般认为合理的速动比率为般认为合理的速动比率为 1 1，表明企业，表明企业有良好的债务偿还能力，其内涵是每有良好的债务偿还能力，其内涵是每1 1元元流动
7、负债有多少速动资产作现金保障。流动负债有多少速动资产作现金保障。速动比率的计算公式：速动比率的计算公式：速动比率速动比率=（流动资产（流动资产存货）存货）流动负债流动负债德凯德凯0909年年0.210.21，1010年年0.570.57，1111年年9 9月月1.01.0速动比率的概念：速动比率的概念：是速动资产与流动资产的比值，所谓是速动资产与流动资产的比值，所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额速动资产是流动资产扣除存货后的数额。短期偿债能力的评价指标及分析 衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该两衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该两者结合起来看，一般来说如下：者结合起来看，一般来说如下：流动
8、比率流动比率1 and 1 and 速动比率速动比率0.5 0.5 资金流动性差资金流动性差 1.51.5流动比率流动比率2 and 0.752 and 0.75速动比率速动比率12 and 2 and 速动比率速动比率11 资金流动性好资金流动性好 现金比率现金比率一般认为现金比率维持在一般认为现金比率维持在20%20%左右就可以左右就可以保持对流动负债的支付能力了保持对流动负债的支付能力了 ，从管理，从管理的角度现金短缺和现金浮存都会给企业资的角度现金短缺和现金浮存都会给企业资金管理带来问题。金管理带来问题。现金比率的计算公式：现金比率的计算公式：现金比率现金比率=现金及现金等价物余额现金
9、及现金等价物余额流动流动负债负债 德凯德凯20112011年年9 9月为月为0.180.18现金比率的概念：现金比率的概念：是指企业现金及其等价物与流动负债是指企业现金及其等价物与流动负债的比率，现金比率越高，说明企业即刻的的比率，现金比率越高，说明企业即刻的偿债能力越强。偿债能力越强。短期偿债能力的评价指标及分析短期偿债能力分析案例-蓝田股份短期偿债能力分析案例-蓝田股份“任何一个只有初级会计知识的人都会发现蓝田股份的问题”-刘姝威20012001年年1010月月9 9日，刘姝威对蓝田的财务报告进行了分析，得到的结果是：蓝田日，刘姝威对蓝田的财务报告进行了分析，得到的结果是：蓝田的流动比率已
10、经下降到的流动比率已经下降到0.770.77，速动比率下降到了，速动比率下降到了0.350.35，净营运资金已经下降到，净营运资金已经下降到-1.27-1.27亿元。这三个主要财务指标，说明蓝田短期偿债能力很弱，至少会有亿元。这三个主要财务指标，说明蓝田短期偿债能力很弱，至少会有1.271.27亿元的短期流动负债不能按时偿还。亿元的短期流动负债不能按时偿还。蓝田已经失去创造现金的能力，完全在依靠银行的贷款在维持生存蓝田已经失去创造现金的能力，完全在依靠银行的贷款在维持生存-它是一它是一个空壳！这对蓝田是危险的，对银行就更加危险！个空壳！这对蓝田是危险的，对银行就更加危险！1010月月2626日
11、，刘姝威以日，刘姝威以应立即停止对蓝田股份发放贷款应立即停止对蓝田股份发放贷款为题，写了一篇仅为题，写了一篇仅600600字的短文，传真给字的短文，传真给金融内参金融内参编辑部。从这一天起，颠覆蓝田神话的序编辑部。从这一天起，颠覆蓝田神话的序幕被徐徐打开幕被徐徐打开目 录短期偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析营运能力分析营运能力分析盈利能力分析盈利能力分析财务分析财务分析 资产负债率资产负债率资产负债率是衡量企业利用债权人的资金资产负债率是衡量企业利用债权人的资金进行财务活动的能力，进行财务活动的能力，同时也反映企业同时也反映企业在清算时对债权人利益的保障程度。在清算
12、时对债权人利益的保障程度。资产负债率的计算公式：资产负债率的计算公式：资产负债率资产负债率=（负债总额（负债总额资产总额）资产总额）100%100%德凯德凯0909年年0.30.3，1010年年0.460.46，1111年年0.35 0.35 资产负债率的概念：资产负债率的概念：是指全部负债总额与全部资产的总额的是指全部负债总额与全部资产的总额的百分比，反映在资产总额中有多大比例是百分比，反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。通过借债筹资的。长期偿债能力的评价指标及分析1.1.适宜水平：适宜水平：55%65%55%65%；2.2.我国交通：我国交通：50%50%加工业加工业:65%65%
13、商贸业商贸业:80%80%；3.3.英国、美国：很少超过英国、美国：很少超过50%50%亚洲高于亚洲高于50%50%高于高于70%70%以上以上在利用资产负债率进行借入资本决策时充分估计在利用资产负债率进行借入资本决策时充分估计预期利润和增加的风险，在二者之间权衡利弊得预期利润和增加的风险，在二者之间权衡利弊得失。失。资产负债率风险衡量 产权比率产权比率 产权比率指标越低，表明企业长期偿债能产权比率指标越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小，产权比率高力越强，债权人承担的风险越小，产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构。，是高风险、高报酬的财务结构。产权比率的计算公式：产权比率的
14、计算公式：产权比率产权比率=(=(负债总额负债总额所有者权益总额）所有者权益总额）*100%100%德凯德凯0909年年0.440.44，1010年年0.460.46，1111年年0.35 0.35 产权比率的概念：产权比率的概念：是负债总额与股东权益总额之间的比率是负债总额与股东权益总额之间的比率,也称也称债务股权比率，侧重揭示债务资本与权益资本债务股权比率，侧重揭示债务资本与权益资本的相互关系，所反映的偿债能力是以净资产为的相互关系，所反映的偿债能力是以净资产为物质保障。物质保障。长期偿债能力的评价指标及分析 已获利息倍数已获利息倍数一般公认的已获利息倍数为一般公认的已获利息倍数为3434
15、比较安全比较安全,如如果该指标小于果该指标小于1 1则表明企业无力赚取大于资金则表明企业无力赚取大于资金成本的利润，将面临亏损，企业财务风险较大成本的利润，将面临亏损，企业财务风险较大。已获利息倍数的计算公式：已获利息倍数的计算公式：利息倍数利息倍数=（利润总额（利润总额+财务费用）财务费用）/财务费财务费用用德凯德凯20092009年年3.83.8，20102010年年2.62.6，20112011年年3.33.3已获利息倍数的概念：已获利息倍数的概念：又称利息保障倍数，是指企业息税前利润与又称利息保障倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率，反映了赢利能力对债务偿利息费用的比率，反映了赢利
16、能力对债务偿付的保证程度。付的保证程度。长期偿债能力的评价指标及分析目 录短期偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析营运能力分析营运能力分析盈利能力分析盈利能力分析财务分析财务分析短期运营能力指标短期运营能力指标存货周转率存货周转率=主营业务成本主营业务成本平均存货平均存货.它衡量的是一个企业它衡量的是一个企业存货转化为销售成本存货转化为销售成本的速度。的速度。应收账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入应收帐款应收帐款分析应收账款周转率分析应收账款周转率应结合企业的经营政应结合企业的经营政策、信用政策、账龄策、信用政策、账龄、坏账损失的估计比、坏账损失的估计比例。例。
17、营业周期营业周期=存货周转天数存货周转天数+应收账款周转应收账款周转天数天数A 存货周转存货周转率率C 营业周期营业周期B 应收账款应收账款周转率周转率应收账款周转率应收账款周转率=应收账款回收额应收账款回收额/应收账款平均余额应收账款平均余额长期运营能力指标长期运营能力指标流动资产周转率流动资产周转率=销售收入销售收入平均平均流动资产流动资产.固定资产周转率固定资产周转率=销售收入销售收入平均固定资产平均固定资产总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入平均平均总资产总资产A 流动资产流动资产周转率周转率C 总资产周总资产周转率转率B 固定资产固定资产周转率周转率目 录短期偿债能力分析短期偿
18、债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析营运能力分析营运能力分析盈利能力分析盈利能力分析I.I.财务分析财务分析盈利能力基本指标 1 1、销售净利率、销售净利率=（净利润（净利润 销售收入）销售收入）100%100%2 2、销售毛利率、销售毛利率=（销售收入（销售收入-销售成本）销售成本）销售收入销售收入 100%100%3 3、资产净利率、资产净利率=（净利润（净利润平均资产总额）平均资产总额）100%100%平均资产总额平均资产总额=年初资产总额年初资产总额+年末资产总额）年末资产总额）2 2 4 4、净资产收益率、净资产收益率=（净利润（净利润平均所有者权益总额）平均所有者权益总额）100%100%Thanks!
