1、第十二章第十二章 教材第十五章教材第十五章 国民收入决定理论国民收入决定理论2ISLM模型模型 IS-LM Model第一节第一节 投资的决定投资的决定第二节第二节 物品市场的均衡与物品市场的均衡与IS曲线曲线第三节第三节 利率的决定利率的决定第四节第四节 货币市场的均衡与货币市场的均衡与LM曲线曲线第五节第五节 物品市场和货币市场的同时物品市场和货币市场的同时均衡与均衡与IS-LM模型模型第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架11/8/2022第一节第一节 投资的决定投资的决定一、实际利率与投资一、实际利率与投资二、投资预期收益的现值与净现值二、投资预期收益的现值与净现值三、
2、资本边际效率三、资本边际效率四、投资需求曲线四、投资需求曲线11/8/2022一、实际利率与投资一、实际利率与投资投资概念投资概念投资投资Investment一种为增加未来产出而放弃当前消费一种为增加未来产出而放弃当前消费的经济活动。经济学中的投资主要是指厂的经济活动。经济学中的投资主要是指厂房、设备的增加。房、设备的增加。重置投资重置投资为补偿资本折旧而进行的投为补偿资本折旧而进行的投资。资。净投资净投资追加资本的投资。追加资本的投资。总投资总投资由由净投资和重置投资组成。净投资和重置投资组成。11/8/2022决定投资的因素决定投资的因素实际利率水平实际利率水平实际利率实际利率=市场利率预
3、期的通货膨胀率市场利率预期的通货膨胀率预期收益率预期收益率 预期收益率既定，投资取决于利率的预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。高低，利息是投资的成本或机会成本。利率既定，投资则取决于投资的预期利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。收益率。投资风险投资风险11/8/2022投资函数投资函数投资量是利率的递减函数：投资量是利率的递减函数：i=i(r)i=edre自发投资，自发投资，r利率利率，d投资对利率的敏感程度投资对利率的敏感程度11/8/2022二、投资预期收益的现值与净现值二、投资预期收益的现值与净现值本金、利率与本利和本金、利率与本利和R0 本金本金r
4、年利率年利率R1,R2,Rn 第第1，2，n年本利和年本利和R1=R0(1+r)R2=R1(1+r)=R0(1+r)2R3=R2(1+r)=R0(1+r)3Rn=Rn-1(1+r)=R0(1+r)n11/8/2022例：例：本金本金利息率利息率第一年本利和第一年本利和 第二年本利和第二年本利和 第三年本利和第三年本利和1001%101102.01103.031002%102104.04106.121003%103106.09109.271004%104108.16112.491005%105110.25115.761006%106112.36119.101007%107114.49122.50
5、1008%108116.64125.971009%109118.81129.5010010%110121133.1011/8/2022本利和的现值本利和的现值现值现值Present Value 现在和将来（或过去）的一笔现金或现在和将来（或过去）的一笔现金或现金流在今天的价值。现金流在今天的价值。已知利率与已知利率与n年后的本利和求本金，也年后的本利和求本金，也就是求就是求n年后本利和的现值。年后本利和的现值。R1=R0(1+r)；R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2；R0=R2/(1+r)2Rn=R0(1+r)n；R0=Rn/(1+r)n 11/8/2022例：例：本金本金 年利率年
6、利率 第一年本利和第一年本利和第二年本利和第二年本利和第三年本利和第三年本利和第三年本利和的现值第三年本利和的现值1001001%1%101101102.01103.03103.03￥100.00￥100.001001002%2%102102104.04106.12106.12￥100.00￥100.001001003%3%103103106.09109.27109.27￥100.00￥100.001001004%4%104104108.16112.49112.49￥100.00￥100.001001005%5%105105110.25115.76115.76￥100.00￥100.00100
7、1006%6%106106112.36119.10119.10￥100.00￥100.001001007%7%107107114.49122.50122.50￥100.00￥100.001001008%8%108108116.64125.97125.97￥100.00￥100.001001009%9%109109118.81129.50129.50￥100.00￥100.0010010010%10%110110121133.10133.10￥100.00￥100.0010010011%11%111111123.21136.76136.76￥100.00￥100.0011/8/2022现值与净现
8、值现值与净现值现值现值Present Value投资的现值是投资未来收益现金流的投资的现值是投资未来收益现金流的现值。现值。净现值净现值Net Present Value投资的净现值是投资未来收益现金流投资的净现值是投资未来收益现金流的现值减去投资的成本。的现值减去投资的成本。贴现率贴现率Discount Rate当利率用于计算投资的净现值时，它当利率用于计算投资的净现值时，它被称为贴现率。被称为贴现率。11/8/2022投资收益的现值与净现值投资收益的现值与净现值CI投资成本投资成本Costs of an InvestmentRI投资收益投资收益Returns of an Investmen
9、t（各年份投资收益不一定相等）各年份投资收益不一定相等）n 使用年限使用年限J资本品残值资本品残值r年利率年利率Rate of InterestPV现值现值Present ValueNPV净现值净现值Net Present ValuePV=+RI 1 1rNPV=PVCI RI 1(1 r)2 RI 1(1 r)3 RI 1(1 r)n J 1(1 r)n11/8/2022投资成本投资成本 投资年限投资年限年投资收益年投资收益年利率年利率 收益净现值收益净现值2775310001%￥1662775310002%￥1092775310003%￥542775310004%￥02775310005%
10、￥-522775310006%￥-1022775310007%￥-1512775310008%￥-1982775310009%￥-24427753100010%￥-288例：例：利率对净现值的影响利率对净现值的影响NPV=+2775=0 1000 1 14%1000 1(1 4%)2 1000 1(1 4%)311/8/2022例例：（教材：（教材P474）NPV=+30000=0 11000 1 110%12100 1(110%)2 13310 1(110%)3投资成本投资成本 第一年收益第一年收益第二年收益第二年收益第三年收益第三年收益利息率利息率收益现值收益现值收益净现值收益净现值300
11、001100012100133100%￥36,410.00￥6,410.00300001100012100133101%￥35,671.23￥5,671.23300001100012100133102%￥34,956.77￥4,956.77300001100012100133103%￥34,265.56￥4,265.56300001100012100133104%￥33,596.59￥3,596.59300001100012100133105%￥32,948.93￥2,948.93300001100012100133106%￥32,321.65￥2,321.653000011000121001
12、33107%￥31,713.91￥1,713.91300001100012100133108%￥31,124.89￥1,124.89300001100012100133109%￥30,553.83￥553.833000011000121001331010%￥30,000.00￥0.003000011000121001331011%￥29,462.70￥-537.3011/8/2022三、资本边际效率三、资本边际效率资本边际效率资本边际效率Marginal Efficiency of Capital,MEC是一种贴现率，这种贴现率正好使一是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期
13、收益的现值项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。即净现值为零。成本。即净现值为零。内部收益率内部收益率Internal Rate of Return使一项投资项目的净现金流的现值等使一项投资项目的净现金流的现值等于该项目投资支出的利率。于该项目投资支出的利率。11/8/2022资本边际效率的意义资本边际效率的意义 如果一项投资的资本边际效率（或内如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）高于实际利率，则该项投资是部收益率）高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率可行的；如果一项投资的资本边际效率（或
14、内部收益率）低于实际利率，则该项（或内部收益率）低于实际利率，则该项投资是不可行的。投资是不可行的。如果投资的资本边际效率（或内部收如果投资的资本边际效率（或内部收益率）既定，投资与否及社会投资量的大益率）既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动。方向变动。11/8/2022投资的边际效率投资的边际效率投资边际效率投资边际效率Marginal Efficiency of Investment,MEI随投资量的增加而递减的资本边际效随投资量的增加而递减的资本边际效率或内部收益率。率或内部收益率。假定利率不变，由于投资边际效率随
15、投假定利率不变，由于投资边际效率随投资量的增加而递减，所以，每一个投资者资量的增加而递减，所以，每一个投资者的投资量也与利率成反方向变动。的投资量也与利率成反方向变动。11/8/2022四、投资需求曲线四、投资需求曲线投资需求曲线投资需求曲线Investment demand curve表示投资的总数量与利率之间关系的表示投资的总数量与利率之间关系的曲线，或表示投资的总数量与再增加一单曲线，或表示投资的总数量与再增加一单位投资的收益率即投资的边际效率之间关位投资的收益率即投资的边际效率之间关系的曲线。系的曲线。11/8/2022例：例：利率对投资量的影响利率对投资量的影响投资成本投资成本 投资
16、年限投资年限年投资收益年投资收益 年利率年利率收益现值收益现值收益净现值收益净现值10000259000%￥11,800.00￥1,800.0010000259001%￥11,625.33￥1,625.3310000259002%￥11,455.21￥1,455.2110000259003%￥11,289.47￥1,289.4710000259004%￥11,127.96￥1,127.9610000259005%￥10,970.52￥970.5210000259006%￥10,817.02￥817.0210000259007%￥10,667.31￥667.3110000259008%￥10,5
17、21.26￥521.2610000259009%￥10,378.76￥378.76100002590010%￥10,239.67￥239.67100002590011%￥10,103.89￥103.89100002590012%￥9,971.30￥-28.70NPV=+10000=-28.70 5900 1 112%5900 1(1 12%)211/8/2022 假定随投资量假定随投资量的增加投资收益将的增加投资收益将递减。例如：每一递减。例如：每一台设备的价格均为台设备的价格均为10000元。假定投元。假定投资第一台设备的收资第一台设备的收益为益为5900元；投资元；投资第二台设备的收益第二
18、台设备的收益为为5600元；投资第元；投资第三台设备的收益为三台设备的收益为5300元。元。投资成本投资成本 投资年限投资年限 投资收益投资收益 年利率年利率 收益净现值收益净现值 投资量投资量10000259001%￥1,625110000256001%￥1,034110000253001%￥443110000250001%￥-148010000259002%￥1,455110000256002%￥873110000253002%￥290110000250002%￥-292010000259003%￥1,289110000256003%￥715110000253003%￥1411100002
19、50003%￥-433010000259004%￥1,128110000256004%￥562110000253004%￥-4010000259005%￥971110000256005%￥413110000253005%￥-145010000259006%￥817110000256006%￥267110000253006%￥-283010000259007%￥667110000256007%￥125110000253007%￥-418010000259008%￥521110000256008%￥-14010000259009%￥379110000256009%￥-149010000259001
20、0%￥2401100002560010%￥-2810100002590011%￥1041100002560011%￥-4100100002590012%￥-29011/8/2022厂商的投资需求曲线厂商的投资需求曲线0%2%4%6%8%10%12%14%00.511.522.533.5投资量Q万元投资量Q万元年利率年利率年利率年利率 投资量投资量i%Q万元万元1%32%33%34%25%26%27%28%19%110%111%112%0厂商的投资需求曲线厂商的投资需求曲线教材教材P475图图15211/8/2022社会投资需求曲线社会投资需求曲线02460.5 0.702460.5 0.7ID
21、3IDID1ID2iiIIbca实际利率变动的影响实际利率变动的影响预期利润率变动的影响预期利润率变动的影响11/8/2022第二节第二节 物品市场的均衡与物品市场的均衡与IS曲线曲线一、一、IS曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导二、二、IS曲线的斜率曲线的斜率三、三、IS曲线的移动曲线的移动四、物品市场的失衡及其调整四、物品市场的失衡及其调整 11/8/2022一、一、IS曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导两部门经济产品市场均衡条件：两部门经济产品市场均衡条件：I=S投资是利率的递减函数：投资是利率的递减函数：I=edre 自发投资，自发投资，r利率利率，d投资对利率的敏感程度。投资对利
22、率的敏感程度。储蓄是收入的递增函数：储蓄是收入的递增函数：S=YC=Y(+Y)=+(1)Y 自发消费自发消费，边际消费倾向。边际消费倾向。11/8/2022 I=S 均衡条件均衡条件 I=I(r)投资函数投资函数 S=S(Y)储蓄函数储蓄函数 +e 1 d 1 1 1 d +e dY=rr =Y 两部门经济产品市场的均衡模型：两部门经济产品市场的均衡模型：I=S=YCedr=+(1)Y11/8/2022例：例：(教材教材P479)Y=r r=1,Y=3000;r=2,Y=2500;r=3,Y=2000;r=4,Y=1500;r=5,Y=1000;500+1250 10.5 250 1 10.5
23、11/8/2022IS曲线曲线表示产品市场达到均衡表示产品市场达到均衡I=S时，利率与时，利率与国民收入之间关系的曲线。国民收入之间关系的曲线。0YrIS利息率与投资利息率与投资反方向变动；反方向变动；投资与总需求投资与总需求同方向变动；同方向变动；总需求与国民收入总需求与国民收入同方向变动；同方向变动；国民收入与利息率国民收入与利息率 反方向变动。反方向变动。1 d +e dr =Y 11/8/20220Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)100010001000110003000750750750750250023500500500500
24、200011/8/2022 +e+G0 T0 1(1t)d 11(1t)1(1t)d +e+G0 T0 dY=r r=Y 三部门经济中三部门经济中IS曲线表达式曲线表达式：消费函数：消费函数：C=+(YT)投资函数：投资函数：I=edr税收函数：税收函数：T=T0+tY 政府支出：政府支出：G=G0 Y=C+I+GY=+Y(T0+tY)+edr+G0Y=+Y T0 tY+edr+G0Y Y+tY=T0+edr+G01 (1t)Y=+e+G0 T0dr11/8/2022二、二、IS曲线的斜率曲线的斜率1(1t)d=1d 1 1 1 1 1(1t)=1 1 dK 1 11(1 t)K=+e+G0
25、T0 1(1t)d 11(1t)1(1t)d +e+G0 T0 dY=r r=Y 11/8/2022影响影响IS曲线斜率大小的因素：曲线斜率大小的因素：投资对利率变化反应的敏感程度投资对利率变化反应的敏感程度 d 投资对利率变化的反应越敏感投资对利率变化的反应越敏感d越大越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。乘数乘数K的大小的大小 乘数乘数K越大，越大，IS 曲线的斜率的绝对值曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。越小；反之则越大。边际消费倾向边际消费倾向 越大，越大，乘数乘数K越大，越大，IS 曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。曲线的斜率的绝对值越
26、小；反之则越大。边际税率边际税率t越大，越大，乘数乘数K越小，越小，IS 曲曲线的斜率的绝对值越大；反之则越小。线的斜率的绝对值越大；反之则越小。11/8/2022YrIS1IS21 (1t)11 d +e+G0 T0 111111d r=Y 利率下降同样的幅度，投资对利利率下降同样的幅度，投资对利率反应的敏感程度变小或乘数变小，率反应的敏感程度变小或乘数变小，则收入的增加量减少。则收入的增加量减少。11/8/2022三、三、IS曲线的移动曲线的移动 自发性消费自发性消费 增加、自发性投资增加、自发性投资e增加、增加、政府支出政府支出G0增加或自发性税收增加或自发性税收T0减少，减少，IS曲线
27、向右移动；反之则向左移动。曲线向右移动；反之则向左移动。请问：请问：投资对利率的敏感程度投资对利率的敏感程度d和边际和边际消费倾向消费倾向 的变动将会对的变动将会对IS曲线的位置产生曲线的位置产生什么样的影响什么样的影响？1 (1t)d +e+G0 T0 dr =Y 斜率的绝对值斜率的绝对值截距截距11/8/2022YrIS1IS21(1t)11 d +e+G0 T0 111111d r=Y IS311/8/2022四、物品市场的失衡及其调整四、物品市场的失衡及其调整 0YrISrEYAABrAISB0A0 11/8/2022第三节第三节 利率的决定利率的决定一、利率决定于货币的需求和供给一、
28、利率决定于货币的需求和供给二、货币需求动机二、货币需求动机三、流动偏好陷阱三、流动偏好陷阱四、货币需求函数四、货币需求函数五、货币市场的均衡与利率的决定五、货币市场的均衡与利率的决定11/8/2022一、利率决定于货币的需求和供给一、利率决定于货币的需求和供给 古典经济学认为，利率是由投资与储古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定的。蓄决定的。凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，而是由货币的需求和供给决定的。决定的，而是由货币的需求和供给决定的。货币的实际供给量由政府通过中央银货币的实际供给量由政府通过中央银行控制，是一个外生变量，因而需要分析行控制，是一个
29、外生变量，因而需要分析的主要是货币的需求。的主要是货币的需求。11/8/2022二、货币需求动机二、货币需求动机交易动机交易动机Transaction Motive 货币的交易需求是收入的递增函数。货币的交易需求是收入的递增函数。预防动机预防动机Precautionary Motive 货币的预防需求是收入的递增函数。货币的预防需求是收入的递增函数。投机动机投机动机Speculative Motive 货币的投机需求是利率的递减函数。货币的投机需求是利率的递减函数。11/8/2022三、流动偏好陷阱三、流动偏好陷阱流动偏好流动偏好Liquidity Preference人们宁愿持有货币，而不愿
30、持有股票人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。流动性陷阱流动性陷阱Liquidity Trap凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，人们对于货币的投机需求就会变得有无限人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性，即人们对持有债券还是货币感觉无弹性，即人们对持有债券还是货币感觉无所谓。此时即使货币供给增加，利率也不所谓。此时即使货币供给增加，利率也不会再下降。会再下降。11/8/2022Mr流动偏好流动偏好流动性陷阱流动性陷阱246810M1M2M3M3M511/8/2022名义货币需求与实际货币需
31、求名义货币需求与实际货币需求M=mP m=M/PM名义货币需求名义货币需求m实际货币需求实际货币需求P价格水平价格水平四、货币需求函数四、货币需求函数11/8/2022货币需求货币需求1L1 实际货币需求实际货币需求1货币需求货币需求1=货币交易需求货币交易需求+货币预防需求货币预防需求货币的交易需求和预防需求是收入的递增货币的交易需求和预防需求是收入的递增函数函数:L1=L1(Y)k货币需求货币需求1对收入的敏感程度对收入的敏感程度假定假定L1只受收入的影响：只受收入的影响：L1=kY11/8/2022L2 实际货币需求实际货币需求2货币需求货币需求2货币投机需求货币投机需求货币的投机需求是
32、利率的递减函数货币的投机需求是利率的递减函数:L2=L2(r)h货币投机需求对利率的敏感程度；货币投机需求对利率的敏感程度；J常数（参见教材常数（参见教材P488注释注释）假定假定L2只受利率的影响：只受利率的影响：L2=Jhr货币需求货币需求211/8/2022货币总需求函数货币总需求函数实际货币总需求函数可表示为实际货币总需求函数可表示为:L=L1(Y)+L2(r)L1 收入的递增函数；收入的递增函数；L2 利率的递减函数。利率的递减函数。线性实际货币总需求函数线性实际货币总需求函数:L=kY+Jhrk货币需求货币需求1对收入的敏感程度；对收入的敏感程度；h货币投机需求对利率的敏感程度；货
33、币投机需求对利率的敏感程度；J常数。常数。11/8/2022五、货币市场的均衡与利率的决定五、货币市场的均衡与利率的决定现代货币分类现代货币分类现金现金Cash=纸币纸币Paper Money+铸币铸币Mint 存款货币存款货币=商业银行活期存款商业银行活期存款Demand Deposit 企业定期存款企业定期存款Time Deposit和储蓄存款和储蓄存款Saving近似货币或准货币近似货币或准货币Near Money包括政府债券、包括政府债券、金融债券金融债券 和商业票据等。和商业票据等。M1=现金现金+商业银行活期存款商业银行活期存款M2=M1+定期存款定期存款+储蓄存款储蓄存款M3=M
34、2+近似货币或准货币近似货币或准货币11/8/2022货币供给和需求的均衡与利率的决定货币供给和需求的均衡与利率的决定存量均衡存量均衡Stock Equilibrium0rM,LLMr0E教材教材P491图图151011/8/2022货币供给和需求的变动与利率的变动货币供给和需求的变动与利率的变动0rM,LLMr0r1Mr2L教材教材P491图图151111/8/2022第四节第四节 货币市场的均衡与货币市场的均衡与LM曲线曲线一、一、LM曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导二、二、LM曲线的斜率曲线的斜率三、三、LM曲线的移动曲线的移动四、货币市场的失衡及其调整四、货币市场的失衡及其调整 1
35、1/8/2022一、一、LM曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导货币市场的均衡条件货币市场的均衡条件:货币供给货币供给M=货币需求货币需求L货币需求函数可表示为货币需求函数可表示为:L=L1(Y)+L2(r)L1货币的交易需求货币的交易需求,与国民收入同方向变动。与国民收入同方向变动。L2货币的投机需求货币的投机需求,与利率反方向变动。与利率反方向变动。在一定的价格水平下在一定的价格水平下,一定时期的货币供一定时期的货币供给量为常数给量为常数M011/8/2022货币交易需求线性函数货币交易需求线性函数:L1=kYK货币交易需求对国民收入的敏感程度货币交易需求对国民收入的敏感程度货币投机需求线
36、性函数货币投机需求线性函数:L2=Jhr h货币投机需求对利率的敏感程度货币投机需求对利率的敏感程度,J常数常数 M=L=L1(Y)+L2(r)M0=kY+Jhr M=L 均衡条件均衡条件L=L1(Y)+L2(r)货币需求货币需求M=M0 货币供给货币供给M0 J kY=+r r=+Yk hJM0 hh k货币市场的均衡模型货币市场的均衡模型:11/8/2022例：例：(教材教材P492)Y=+r Y=500+500rr=1,Y=1000;r=2,Y=1500;r=3,Y=2000;r=4,Y=2500;r=5,Y=3000;12501000 0.52500.511/8/2022LM曲线曲线表
37、示货币市场达到均衡表示货币市场达到均衡L=M时，利率时，利率与国民收入之间关系的曲线。与国民收入之间关系的曲线。0YrLM货币供给不变，货币供给不变，为保持货币市场的为保持货币市场的均衡即均衡即L=M，则：则：国民收入增加国民收入增加 L1增加增加利利 息息 率上升率上升L2减少减少国民收入与利息国民收入与利息率同方向变动。率同方向变动。r=+Yk h J M0 h11/8/20220M2r0M10YrLM0YM1M=M1+M2M1=L1(Y)M2=L2(r)M=L1(M)+L2(r)1000100010001100020007507507507501500235005005005001000
38、2502502504500M2250011/8/2022二、二、LM曲线的斜率曲线的斜率r =+Yk h JM0 hLM曲线的斜率的大小取决于两个因素：曲线的斜率的大小取决于两个因素：货币的交易需求对国民收入变化的反应货币的交易需求对国民收入变化的反应越敏感越敏感 即即k越大越大，LM曲线的斜率的绝对值曲线的斜率的绝对值越大，反之则越小。越大，反之则越小。货币的投机需求对利率变化的反应越敏货币的投机需求对利率变化的反应越敏感感 即即h越大越大，LM 曲线的斜率的绝对值越曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。小，反之则越大。11/8/2022YrLM1LM2 r=+Yk h0 J M0 h11/8
39、/2022LM曲线的三个区域：曲线的三个区域：Yr0凯恩斯区域凯恩斯区域中间区域中间区域古典区域古典区域LM11/8/2022三、三、LM曲线的移动曲线的移动 LM曲线的位移动主要考虑货币曲线的位移动主要考虑货币供给量变动的因素：供给量变动的因素：货币供给量增加，货币供给量增加，LM曲线向右曲线向右移动；移动；货币供给量减少，货币供给量减少，LM曲线向左曲线向左移动。移动。11/8/2022YrLM1LM2 r=+Yk h0 J M0 h11/8/2022四、四、货币市场的失衡货币市场的失衡及其调整及其调整 0YrYArELMLMrALMAABB11/8/2022第五节第五节 产品市场和货币市
40、场的同时均产品市场和货币市场的同时均衡与衡与ISLM模型模型一、两个市场的同时均衡一、两个市场的同时均衡二、均衡收入和均衡利率的决定二、均衡收入和均衡利率的决定三、均衡收入和均衡利率的变动三、均衡收入和均衡利率的变动11/8/2022一、两个市场的同时均衡一、两个市场的同时均衡 产品市场与货币市场同时达产品市场与货币市场同时达到均衡，即产品的总需求与总供到均衡，即产品的总需求与总供给和货币的总需求与总供给均达给和货币的总需求与总供给均达到平衡：到平衡：I=S,且且 L=M11/8/2022二、二、均衡收入与均衡利率的决定均衡收入与均衡利率的决定 +e 1 d 1 1 Y=rM0 J kh kY
41、=+rI =S：L=M：对这两个联立方程求解，解对这两个联立方程求解，解出出Y和和r，得到产品市场和货币市得到产品市场和货币市场同时达到均衡时的均衡收入和场同时达到均衡时的均衡收入和均衡利率。均衡利率。11/8/2022例：例：(教材教材P498)I=1250250r L=0.5Y+1000250r S=500+0.5Y M=1250 I=S M=L Y=3500500r Y=500+500r Y=3500500r Y=500+500r r=3,Y=200011/8/20220YrISr0Y0LME 两个市场两个市场同时达到均衡同时达到均衡时，国民收入时，国民收入与利率的决定。与利率的决定。1
42、1/8/2022三、三、均衡收入与均衡利率的变动均衡收入与均衡利率的变动 IS曲线和曲线和LM曲线位置的变曲线位置的变动，将导致均衡的国民收入和均动，将导致均衡的国民收入和均衡的利率发生变动。衡的利率发生变动。11/8/2022自发总需求增加，自发总需求增加，Y增加，增加，r上升；上升；自发总需求减少，自发总需求减少，Y减少，减少，r下降。下降。0YrLMIS0r0E0Y0IS1r1E1Y1IS2E2Y2r2三部门经济：三部门经济：I+G=S+T可说明财政支可说明财政支出的变动对国出的变动对国民收入和利民收入和利率的影响。率的影响。自发总需求变动对收入和利率的影响自发总需求变动对收入和利率的影
43、响11/8/2022货币供给量变动对收入和利率的影响货币供给量变动对收入和利率的影响货币供给量增加，货币供给量增加，Y增加，增加，r下降下降；货币供给量减少，货币供给量减少，Y减少，减少，r上升上升。可说明货币政可说明货币政策对国民收入策对国民收入和利息率的影和利息率的影响。响。0YrLM0ISr0E0Y0LM1LM2E1E2r1r2Y1Y211/8/2022第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架国民收入国民收入消费消费投资投资消费倾向消费倾向收收 入入平均消费倾向平均消费倾向边际消费倾向边际消费倾向决定投资乘数决定投资乘数利率利率资本边际效率资本边际效率货币需求货币需求（流动
44、偏好）（流动偏好）交易动机交易动机预防动机预防动机投机动机投机动机货币供给货币供给预期收益预期收益重置成本重置成本11/8/2022“有效需求不足有效需求不足”不足的原因不足的原因:有效需求不足是有效需求不足是“三大基本心理三大基本心理规律规律”造成的：造成的：边际消费倾向递减边际消费倾向递减消费需求消费需求不不 足足资本边际效率递减资本边际效率递减对货币的流动偏好对货币的流动偏好投资需求投资需求不不 足足有效需求有效需求不不 足足11/8/2022国家干预经济生活的必要性国家干预经济生活的必要性:凯恩斯认为，心理规律是无法克凯恩斯认为，心理规律是无法克服的，所以，要解决有效需求不足的服的，所
45、以，要解决有效需求不足的问题，只有依靠政府运用财政政策和问题，只有依靠政府运用财政政策和货币政策来增加总需求，以消灭经济货币政策来增加总需求，以消灭经济危机和实现充分就业。危机和实现充分就业。由于存在由于存在“流动性陷阱流动性陷阱”，货币，货币政策的作用有限，增加总需求主要依政策的作用有限，增加总需求主要依靠财政政策。靠财政政策。11/8/2022第十二章第十二章 教学要求：教学要求：1.了解决定投资的因素。了解决定投资的因素。2.理解投资预期收益的现值与净现值的含义及其理解投资预期收益的现值与净现值的含义及其计算方法。计算方法。3.理解资本边际效率的含义与意义。理解资本边际效率的含义与意义。
46、4.理解理解IS曲线的含义。曲线的含义。5.理解理解IS曲线斜率和曲线斜率和IS曲线移动的经济学意义。曲线移动的经济学意义。6.理解货币需求的三个动机和货币理解货币需求的三个动机和货币需求函数。需求函数。7.理解货币市场的均衡与利率的决定。理解货币市场的均衡与利率的决定。8.理解理解LM曲线的含义。曲线的含义。9.理解理解LM曲线斜率和曲线斜率和LM曲线移动的经济学意义。曲线移动的经济学意义。10.理解理解 ISLM模型的含义。模型的含义。11.理解自发总需求和货币供给量的变动对国民理解自发总需求和货币供给量的变动对国民收入和利率的影响。收入和利率的影响。12.了解凯恩斯的基本理论框架。了解凯恩斯的基本理论框架。11/8/2022
