1、技術分析講義 主講主講:許瑞立許瑞立現任:安泰證券股份有限公司 總經理&董事 中華民國期貨公會常務理事中華民國券商公會在職訓練講師中華民國期貨公會在職訓練講師財團法人證基會在職訓練講師 技術分析基本觀念 技術分析的最大功用，在尋求趨勢並判斷股價所處高低位置，而非判斷股價合理與否。技術分析的投資方法反應一項觀念：價格將呈現趨勢,趨勢取決於投資人根據基本面(經濟)、資金面(貨幣)、政治面、心理面、籌碼面等因素而調整的態度。技術分析基本觀念 技術分析建立在一個基本假設：人類會重複犯錯。股票價格所反映的，決不是她們本身的價值，而是人們認為為他們所具有的價值。趨勢的判定：價格、成交量、時間、廣度。技術分
2、析 趨勢多空方向判斷 缺口特殊型態斷多空 型態掌握多空轉折點 指標短線進出法寶趨 勢 理 論(順勢操作大富大貴，逆勢操作斷手斷腳)主趨勢:股價長線的發展趨勢 修正趨勢:漲多拉回與跌深反彈 小趨勢:不是趨勢的波動 波浪理論:五波升三波降的基本節奏主要趨勢主要趨勢(the major trends)意義意義 主要趨勢又稱初級趨勢(the primary trends)，是反應股價的長期性上升或下降的走勢。這裏的長期通常是指 一年以上的股價趨勢。股價的主要趨勢是最重要的股價走勢，其他的趨勢均以主趨勢為中心作擺動。主要趨勢主要趨勢(the major trends)應用應用 每一波漲勢的高點均高過前波
3、高點時則多頭或上升的趨勢形成。而當跌勢的低點愈來愈低時且中間夾著的 反彈也愈來愈低是，主要趨勢便是處於空頭或下降的狀態。趨勢觀察自 1991年至2000年台灣股票市場的大盤指數走勢，台股指數大約經歷了四次的循環四個主要 上升趨勢以及四個主要下降趨勢(第四個下降趨勢未走完)而每一次的循環時間大約在23年左右的水準。價格亦夾雜著上下的波動走勢，包含了數個次級趨勢及無數個小型趨勢。主要趨勢主要趨勢(the major trends)波浪理論(the wave principle)波浪理論波浪理論(the wave principle)波浪理論由 Nalph Nelson Eilliott在1938年
4、所提出，將市場上的價格趨勢型態，歸納出幾個不斷反覆出 現的型態，波浪理論就是研究價格趨勢型態種類的最完整研究。Eilliott歸納整個市場的價格波動型態，發現不論趨勢的層級大小，遵循著一種五波上升三波下降的基本節奏，五波的上升趨勢分為三個推動波(impulse wave)及二個修正波(corrective wave)，三個推動波分別為第1、3及5波而修正波則為第2及第4波；在三波下降趨勢波則分為、b、c三波。這上升及下降的八波形成一個八個波動的完整週期且這樣的週期將不斷的反 覆持續且這八個波動的完整週期的現象普遍存在於各種時間刻度，而形成各種大小的波浪，每一個波都可包 含了更小規模的波動，並且
5、每一個波也都為另一個更大刻度的波所包含。波浪理論(the wave principle)波浪理論(the wave principle)第三波通常是推動波中最長的一波(即主升段)。即使不是，也絕不會是推動波中最短的一波。交替出現原則-上升波中簡單型與橫向整理交替出現、修正波中平台整理與三角型態或鋸齒 型態交替出現-簡單型與複雜型交替出現。缺口缺口 突破缺口:一大段行情的訊號彈 逃逸缺口:行情快結束前的激情 竭盡缺口:趨勢結束的確認信號突破缺口突破缺口(breakout gaps)意義意義 一段沒有交易的價格區間，因市場環境因素，有些與市場的供需強弱度有關。後者具有重要的意涵，將缺口分為普通缺口
6、、突破缺口、逃逸缺口及竭盡缺口四大類，普通缺口突破缺口與價格型態有關而逃逸缺口及竭盡缺口與價格趨勢的長短有關，突破缺口為走勢的起點，逃逸缺口顯示趨勢的持續性，竭盡缺口代表趨勢的停頓或結束。突破缺口突破缺口(breakout gaps)形成形成 通常發生在一段價格整理區後，當價格在交易密集區完成整理並發生突破時，以缺口型態顯現出來便是突破缺口。突破缺口發生的原因主要是在一段長時間的價格整理時，頸線附近的價位在整理期間不斷的出現賣壓，多頭力道前仆後繼的持續將賣壓消化，頸線附近的賣壓被消化完畢，價格便在需求力道推進，向上跳空形成缺口。價格以跳空的方式突破頸線稱為突破缺口，突破缺口具有十分重要的價格訊
7、號。突破缺口使得價格正式突破頸線，如突破伴隨著大量，可確認這個突破是一個有效的破突為強烈的買進訊號。突破缺口是價格將展開一段趨勢的訊號，伴隨著大量的突破缺口，通常不會在短時間內被填補，因為帶量的跳空突破，強度已較一般帶量突破表現出更為強烈的訊息，不太可能發生缺口被填補的。突破缺口突破缺口(breakout gaps)突破缺口突破缺口(breakout gaps)應用原則應用原則 在一段整理區後發生爆量的向上在一段整理區後發生爆量的向上跳空突破時，表示趨勢明顯向上跳空突破時，表示趨勢明顯向上為強烈買進訊號。頭肩的價格排為強烈買進訊號。頭肩的價格排列亦經常以突破缺口的方式來突列亦經常以突破缺口的方
8、式來突破頸線，判斷是否是有效突破，破頸線，判斷是否是有效突破，成交量仍是一個重要的條件。成交量仍是一個重要的條件。逃逸缺口逃逸缺口(runaway gaps)意義意義 又稱連續缺口(continuous gaps)或衡量缺口(measuring gaps)。發生頻率較低具重要的技 術指標意涵。逃逸缺口的發生，主要發生在價格趨勢出現筆直的走勢情況，快速的漲勢或跌勢之中出現。趨勢初 期由承接期發動後，將呈現加速發展現象且伴隨著大的成交量，激情的追逐常會發生寬大的缺 口，代表著巨量換手成功。缺口的出現也確保主升段的持續走勢，第 一個逃逸缺口透露出市場對後勢的看法，認為還會持續既有的趨勢且幅度會相當，
9、才足以吸引一批換手量。當第一個逃逸缺口出現時，可衡量出整個趨勢的長度，缺口代表著趨勢只進行一半的意涵。一段上升或下降的走勢，逃逸缺口可能出現二、三個，這代表著市場的激情可能使行情延伸更大，趨勢中點的衡量 可用第一個及第二個缺口的中點來當作趨勢走勢的中點。逃逸缺口逃逸缺口(runaway gaps)逃逸缺口逃逸缺口(runaway gaps)應用原則應用原則 逃逸缺口需配合大量成交量，代表換手成功意涵。此時可作為趨勢只走一半的訊號。如發生二個以上的逃逸缺口，可以用第一個及第二個缺口的中點作為趨勢的中點。逃逸缺口不易被填補，因為它多是發生在走勢順暢的時候。所以當一個缺口在幾天內便被填補，則應懷疑其
10、為竭盡 缺口而非逃逸缺口。逃逸缺口逃逸缺口(runaway gaps)缺點缺點:一般人很容易將竭盡缺口誤認為逃逸缺口，而誤判行情。補救措施補救措施 通常在行情快速發展中，第一個缺口必定是逃逸缺口。就保守情況而言，除非有特別的理由，否則不要對第二個以 後的缺口抱太樂觀的期待，因為它們很可能是竭盡缺口。竭盡缺口竭盡缺口(exhaustion gaps)意義意義 一個走勢的末端，趨勢力道衰竭的象徵，跳空缺口是市場力道的展現，尤其帶量的跳空缺口，缺口發生後如無後繼力，走勢為之停頓時，顯示缺口是市場的最後一道力量，市場無動能再維持原有的趨勢。將市場動能全部耗盡的缺口，顯示出來的意涵便暗示市場的力道將出現
11、竭盡態勢，進入整理或反轉的可能性大增。竭盡缺口如同逃逸缺口，發生在快速的漲勢或跌勢。竭盡缺口是由盛而衰的表徵，當在快速的漲勢或跌勢，須去分辨竭盡缺口或是逃逸缺口。快速走勢的第一個缺口一定是逃逸缺 口，以逃逸缺口的發生位置當作走勢的中點，來計算整個趨勢的長度，從而便可判斷該處所發生的缺口是不是竭盡缺口。當天爆出不尋常的巨量(相較於先前的價格走勢)且寬度更寬大時，很可能是竭盡缺口，竭盡缺口通常很快便會被填補。填補的意涵即為趨勢中斷之意。至 於後續的發展可能是整理型態，也可能是反轉型態。竭盡缺口竭盡缺口(exhaustion gaps)竭盡缺口竭盡缺口應用原則應用原則 竭盡缺口不代表反轉訊號，竭盡缺
12、口的發生，代表原來的走勢將被中止。這時候應該暫時出場觀望，因後續有反轉的可能。缺口被填補，代表這缺口是竭盡缺口的確認。型 態 學反轉型態反轉型態,掌握多空轉折點 頭肩型態:大波段行情結束的警鐘 W底&M頭:雙峰或雙底的反轉 圓型:大碗公理論 菱型:最難辨識的行情休止符 島型反轉:一百八十度緊急迴轉頭肩型態頭肩型態 頭肩排列是常見的反轉型態。排列可分為頭肩頂及頭肩底，前者發生在行情的高峰時期(如圖a)，後者則形成於行情的底部(如圖b)。很清楚的知道它的形成原因，以頭肩頂為例，一波強勢上漲，因獲利了結賣壓而使得漲勢暫歇，獲利了結將顯現出成交量放大的情況且價格作小幅度的拉回。便構成了左肩，還看不出來
13、將形成頭肩頂。頭肩頂跌破頸線作賣頭肩型態 拉回之後行情再度延續原來的上漲趨勢，股價再創新高並配合大成交量(通常與左肩的成交量相當)。又再於另一波的獲利了結而拉回，回檔的價位會低於左肩的峰位，形成了頭部。左肩的峰位伴隨著大成交量，當這波回檔跌破左肩峰位，持股信心已受影響。拉回整理後行情雖再延續既 有趨勢上漲，第三波的漲勢便不如之前的強，不僅價格峰位低於頭部峰位且成交量亦明顯縮小。顯然經過二次的獲利了結拉回後的上攻，市場欲介入的投資人已大幅減少，多頭勢力退卻，顯示一般人對後勢的看法已發生了變化，使得行情反轉的可能性大為提高。這是右肩而當行情跌破頸線時，持股信心瓦解的開始，套牢賣壓 紛紛出籠，配合著
14、爆量，行情開始反轉。頭肩型態 二個折返點所連結而成的線稱為頸線，頸線為重要趨勢線。在上升趨勢中，一旦價格跌破頸線，或在下降趨勢中，價格突破頸線，則為趨勢反轉訊號。頭肩頂(底)為技術分析上十分明顯且可靠的訊號。頭肩型態 須注意成交量的變化情況。在左肩及頭部時須配合大的成交量。大的成交量為一個相對的概念，是與前一個上漲波相比較，成交量具明顯的變化。頭肩底的一個重要特徵為右肩的成交量將明顯縮小。這是判斷頭肩底的重要依據。頭肩底完成且價格穿越頸線，配合成交量爆量，則稱為訊號被確認，趨勢開始反轉。頸線被突破則目標漲(跌)幅將是頭部與頸線之間的距離。頭肩型態 缺點缺點 在少數的次數中，會發生價格跌破頸線後
15、立刻回升，沒有發生趨勢反轉。補救措施補救措施 以跌破頸線的3%後作為真正的趨勢反轉訊號，其他則視為假跌破。W底&M頭 雙重頂常被稱為M頭，雙重底則常被稱為W底，雙重頂底發生在大波段的價格走勢之後則代表趨勢發生反轉。當價格自第二個波峰下拉後低於二峰間的谷底時則M頭完成。其後將發生一 波下跌走勢，幅度則約和頭與頸線間的距離相當。W底&M頭 雙重頂指價格上漲到某一程度出現較大成長量，隨之呈現小量拉回，接著價格再上漲到幾乎與第一個波峰相同的高度，量亦放大卻小於第一個波峰的量。量縮是一個弱勢格局，價格再度拉回跌破頸線則雙重頂完成，趨勢反轉發生。二個波峰出現是一個雙重頂。許多雙波峰的出現其實是一個整理型態
16、而已，價格持續往原趨勢前進而非反轉。第一個波峰帶著大量後拉回是正常現象，價格上漲遇到獲利賣壓而拉回是合理的。如趨勢維持則拉回的幅度不應太大，不應超過20%，否則是一種弱勢格局的訊號，真正的雙重頂的二個高峰出現的時間可能在數週至數月之久，時間過近的雙峰只是整理。在第 二個波峰拉回後若跌破原來支撐線則顯示在心理壓力因素下，後續的賣壓將湧現，引發另一波價格的下跌。W底&M頭W底&M頭 應用原則應用原則:雙重頂的二個波峰的高度相近，發生時間間隔數週至數月。當價格跌破頸線時，顯示將發生一波下跌走 勢。雙重底性質與雙重頂類似，上下相反而已。雙重底的二個谷底是市場對價格底限的測試，經過二次測試 不破顯示測試
17、成功，代表市場認為的低點。測試成功不代表價格便會反轉，價格須在頸線帶量突破，則趨 勢的反轉型態才告確立。當第二個峰無法有效突破第一個峰時，為弱勢格局走勢。偶爾會出現三重底(頂)，其特徵為第三個波峰(底)的高度與先前接近，成交量更少。這型態罕見。圓形頂圓形頂(底底)rounded tops/bottoms 圓形頂(底)稱碟形(saucers)或碗形(bowls)，是一種可靠的反轉型態並不常見。圓形頂(底)的價格排列在外緣呈現平滑的圓弧形態且沒有突出的相對高點或低點。圓形頂(底)形成時間約數週至 數月之久。圓形頂(底)形成時，價格趨勢將反轉。圓形頂(底)可視為頭肩頂(底)的複雜形態。是多空勢力明顯
18、逐步轉移的形態，頭肩頂(底)則是數波多空強烈交戰的結果。圓形頂圓形頂(底底)rounded tops/bottoms 應用原則應用原則:圓形底的成交量形態與價格形態類似，成交量在跌勢延伸的圓形底初期量稍大，多方仍怯弱，成交量逐漸縮小並極度萎縮，多方勢力會漸佔優勢，配合成交量逐漸放大而產生一波延伸性的漲勢。價格開始揚升且成交量放大的時點進場，風險不大。圓形頂的成交量無一定的規則且頭部形成，成交量可能偏高並沒有比較可靠的衡量方法。圓形頂圓形頂(底底)rounded tops/bottoms菱形排列菱形排列(diamond pattern)菱形排列是主要趨勢中的價格型態。菱形排列的形成過程分二個階段
19、，前半段是價格型態是擴張排列，經過二、三個波峰谷後，價格開始出現收歛狀況，後半段呈現等腰三角型態，形成菱形排列。菱形排列並不是常見的價格型態。初期的性質如擴張排列一樣具有成交量都不小(交易熱絡)的性質，屬於頭部的排列方式具有空頭的意涵。應用原則應用原則:如同等腰三角型態,在突破支撐線後，即為反轉訊號，這時的目標價格至少是菱形上下最長的距離的大小。菱形排列菱形排列(diamond pattern)島型反轉島型反轉(island reversal)一個孤立的交易密集區與先前的趨勢走勢隔著一個竭盡缺口與之後的價格趨勢相隔著一個突破缺口。一波價格走勢，價格在過度預期中跳空，形成竭盡缺口，整理一日至數日
20、後，價格反向跳空，使整理期間的形態如一個孤島。島狀反轉不是主要反轉型態，形成的時間相當短不足代表主要趨勢的意義，通常是一個小趨勢的折返點，前一個跳空發生不久便發生反向的跳空，原來既有的趨勢在過度預期發生後繼無力。趨勢的力道後繼無力突然間消失，反向勢力便乘勢而起便發生反向的跳空。多空勢力在短時間內鮮明的消長結果。反向缺口沒有馬上被填補時便代表多空勢力消長確立成趨勢的反轉訊號。島型反轉島型反轉(island reversal)底部V型反轉島型反轉島型反轉(island reversal)應用原則應用原則:發生島狀反轉訊號時，應注意這個訊號所發出的警告。並且留意後續的發展情況。缺點缺點:當島狀反轉發
21、生並被確認時，折返走勢已經進行大半了，並且島狀反轉的後一個缺口亦常被填補，形成假訊號。因要利用島狀反轉進行交易並不容易。補救措施補救措施:將價格趨勢的觀察時間放大，較易掌握訊號所代表的意義。型 態 學繼續型態繼續型態 三角型:行進間換手 楔形:在鐵板與鍋蓋之間 旗型:平行線的整理方式三角型態三角型態(triangle patterns)三角型態三角型態(triangle patterns)意義意義 三角型態是最常見的價格形態是一個不可靠的形態，因發生三角型態後，可成為反轉型態是連續型態。是一個值得關注的型態，因它十分常見。以實證來看，其為連續型態的次數較為頻繁(可能佔到3/4)，許多人亦直接將
22、之視為連續型態，三角型態具有整理的意涵，通常都將持續原有趨勢。特殊情況，會出現反轉情況。三角型態三角型態(triangle patterns)三角型態三角型態(triangle patterns)應用原則應用原則:等腰三角實際上可能向上或向下突破且沒有可靠的線索可以作判斷。多數的狀況，等腰三角在完成之 後，價格趨勢通常會朝原先的方向進行。而直角三角的趨勢方向通常是朝著斜邊方向進行。三角型態三角型態(triangle patterns)三角型態發生突破的時機通常在頂點間的1/2至3/4的範圍左右。如果超過了3/4，顯示市場仍然在猶豫不決價格 的趨勢。這個時候，顯然原先的價格趨勢並不夠強，則突破後
23、的走勢將不太強。反之，越早突破則走勢將越強。與頭肩型態相同，上升的突破須配合大的成交量來確認。但下降的突破則不一定要有大成交量作確認。等腰三角向上突破後，如發生伴隨著量大的下跌時，則在上升趨勢線將有強力的支撐。楔形楔形(wedges)意義意義 楔形的價格型態類似三角型態，是楔形的價格型態類似三角型態，是發生在價格整理的一種常見型態。發生在價格整理的一種常見型態。價格出現上下小幅波動的整理期間，價格出現上下小幅波動的整理期間，楔形的波峰谷連接所形成的趨勢楔形的波峰谷連接所形成的趨勢線亦是呈現收歛的線亦是呈現收歛的(這點與三角型態這點與三角型態相同相同)，與三角型態不同是，收歛的，與三角型態不同是
24、，收歛的趨勢線是呈現相同趨勢線是呈現相同(向上或向下向上或向下)走勢。走勢。上升楔形常發生在空頭走勢的反彈上升楔形常發生在空頭走勢的反彈波，技術面轉弱的表徵。波，技術面轉弱的表徵。矩形帶量突破！突破作買楔形楔形(wedges)應用應用 上升楔形無明顯的上檔障礙須要突破，價格走勢像上升楔形無明顯的上檔障礙須要突破，價格走勢像是被框住，顯示買方亟力想掙脫空頭走勢，力道不是被框住，顯示買方亟力想掙脫空頭走勢，力道不足無法有效突破上方趨勢線，形成想突圍卻陷入區足無法有效突破上方趨勢線，形成想突圍卻陷入區間，一旦跌破下方趨勢線便將快速的再展開既有的間，一旦跌破下方趨勢線便將快速的再展開既有的空頭趨勢。上
25、升楔形亦經常發生在漲勢的末端而成空頭趨勢。上升楔形亦經常發生在漲勢的末端而成為頭部後便發生一波快速的下跌走勢。下降楔形與為頭部後便發生一波快速的下跌走勢。下降楔形與上升楔形不同之處在下降楔形在價格發生突破後，上升楔形不同之處在下降楔形在價格發生突破後，不會像上升楔不會像上升楔 形一樣快速變化，下降楔形價格突破形一樣快速變化，下降楔形價格突破後多半形成圓形底的型態，價格緩步上升。上升楔後多半形成圓形底的型態，價格緩步上升。上升楔形與下降楔形都是價格的形與下降楔形都是價格的 停頓走勢，停頓的原因是停頓走勢，停頓的原因是趨勢力道需稍作休息才能繼續前進為漲多或跌多了趨勢力道需稍作休息才能繼續前進為漲多
26、或跌多了的休息，後繼趨勢不變。的休息，後繼趨勢不變。楔形楔形(wedges)楔形楔形(wedges)應用原則應用原則一種短期至中期的趨勢型態。適合用在短線上的交易。楔形的成交量型態類似於三角型態，在發展中的成交量會持續萎縮。下跌走勢發生上升楔形，可推斷其應該為反彈波，不是多頭的第一波，注意後勢的空頭走勢。楔形楔形(wedges)缺點與補救措施缺點與補救措施缺點缺點:楔形結構與三角型態相近，二者的趨勢意涵完全不同。需分辨清楚。補救措施補救措施:認清特質，楔形結構的價格波動較緊密，二條趨勢線斜率明顯向上或向下。發現趨勢線的其中一邊趨近水平，這樣排列是直角三角型態。旗形旗形(flags)意義意義 短
27、期間價格在區間的密集走勢，形成的價格走勢圖形看起來呈現出一面旗的形狀謂之。旗形在技術分析所代表的意涵為價格趨勢暫時停頓的整理型態，成交量如三角型態在整理期中會出現萎縮現象，旗形排列完成，價格將朝原來趨勢繼續進行。旗形代表著趨勢進行途中的有秩序換手，亦即一種獲利回吐的賣壓出現，這個過程的進行時間不 會超過數週，快則數日便可完成。旗形旗形(flags)應用應用 一個走勢快速推進，到達某一個程度，走勢力量一定會發生耗竭情況。要持續發展勢必重新將力量集中，將信念一致的投資人再度集結才有力量再往 前推進。這個重新集結的過程不順則趨勢將有反轉可能，集結順利則為整理型態。主趨勢中會有次級的折返趨勢，狹幅盤整
28、(line)視為次級折返的替代。整理型態與道氏的狹幅盤整意義相同。交易的密集區間伴隨著成交量萎縮的型態具有整理的功能。旗形或三角旗形常見的整理型態是相當可靠的型態。旗形旗形(flags)意義意義旗形旗形(flags)意義意義 應用原則應用原則:旗形的發生為一整理型態，型態完成後，代表接下來還有一段與先前幅度相近的趨勢將持續進行。整理的時間必須在四個星期內完成並朝預期的方向突破否則就有可能發生整理失敗的情況。整理過程中，需留意走勢必須伴隨著成交量縮小。缺點缺點:為一價格趨勢的停頓走勢，有時會發生整理之後出現趨勢反轉現象。指指 標標 學學 RSI 物極必反的實踐者 MACD 最具公信力的波段指標
29、KD 超敏感的指標 MA 常被拿來看支撐壓力的數字 OBV 成交量判斷人氣最常用方法 OBOS 是漲跌家數作成的指標RSI(Relative Strength Indicator)相對強弱指標相對強弱指標 意義意義:RSI原理假設收盤價是買賣雙方力道的最終表現與結果,把上漲視為買方力道，下跌視為賣方力道。RS為買方力道與賣方力道的比，即雙方相對強度的概念。RSI把相對強度的數值定義在 0100之間，更能方便參考使用。多天期的RSI(即n值較大)其訊號更具參考性。RSI是一種相當可靠的動能指標。極端值情況當盤勢全面連續上漲情況時，RS會趨近無限大(沒有跌的只有漲的，相除則出現無限大)則RSI會趨
30、近於100，行情出現全面多頭會導致RSI趨近其上限100，盤勢出現全 面的跌勢則RS=0。RSI=0所以RSI行情出現大空頭，RSI會趨近其下限0。市場行情總在二個極端狀況間，RSI值會界在0100間，數值越大代表買方力道越強。RSI(Relative Strength Indicator)相對強弱指標相對強弱指標 應用原則應用原則:RSI數值越大代表買方力道越強，強弩之末總會衰竭，RSI大到某一程度代表買超現象需注意反轉，RSI低到某一程度出現非理性賣超現象表示底部區已近。RSI在50附近代表多空力道接近。80以上代表買超，20以下代表賣超。買超與賣超的數值是不代表買賣訊號，僅表示走勢的折返
31、機率變大。RSI為一領先指標當RSI指標與盤勢發生背離則代表盤勢即將反轉為買進或賣出的訊號。股價創新高或新低，RSI沒有配合創新高或新低，代表盤勢即將發生回檔或反彈。由RSI所形成的W底或M頭等型態來作為買賣依據。RSI為一敏感指標可作長天期均線來運用，以RSI是否突破或跌破RSI均線來作分析，RSI向上突破RSI均線時則為買進訊號；RSI跌破RSI均線則為賣出訊號。RSI(Relative Strength Indicator)相對強弱指標相對強弱指標 缺點缺點:RSI在高檔或低檔有鈍化的現象，發生過早賣出或買進。RSI無明顯規則的買進或賣出訊號，指標在高檔僅能說明情行反轉的可能性增高並沒有
32、辦法進一步明確指出時點。RSI背離訊號是事後驗證事前很難看出。RSI是一種比率的指標，趨勢分析的能力上會較弱。補救措施補救措施:用長天期的RSI均線與RSI線的關係來作買賣訊號判斷或是以RSI值為樣本,去計算其KD值來求得買賣訊號MACD(Moving Average Convergence-Divergence)指數平滑異同移動平均線 意義意義:MACD是價格指標的重要工具。其利用利用快慢二條快線：DIF，慢線：MACD移動平均線的變化作為盤勢的研判 指標，具有確認中長期波段走勢並找尋短線買賣點的功能。MACD(Moving Average Convergence-Divergence)指數
33、平滑異同移動平均線 MACD在長天期(慢的)移動平均線為大趨勢基準，短天期(快的)移動平均線作為趨勢變化的判定，快的移動平均線與慢的移動平均線二者交會，代表趨勢發生反轉，MACD確立波段趨勢的重要指標。行情出現上漲情況，短天的P_t移動平均會先反應向上，短天與長天的離差DIF開始擴大。較長趨勢的MACD沿舊趨勢移動。造成DIF與MACD交叉，買賣訊號發生。使用指數型移動平均(EMA)方式求得，具有時間近者給較重權值更具掌握短期訊號性質。計算過程可知MACD是經過二次平滑移動平均過程所求得的值，可消除掉許多移動平均 經常會出現的假訊號缺點。MACD(Moving Average Converge
34、nce-Divergence)指數平滑異同移動平均線公式 應用原則應用原則:DIF與MACD交叉時，顯示趨勢形成，波段走勢確立。當DIF由MACD下方往上方突破時，表示短天與長天的需求指數擴大，市場逐漸熱絡，為買進波段的確立。當DIF由MACD上方往下方跌破時，為賣出波段的確立。短線買賣點則檢視柱線OSC=DIF-MACD，接近0時為短線買進或賣出訊號。(a)當柱線由負轉正時為買進訊號當柱線由正轉負時為賣出訊號。MACD(Moving Average Convergence-Divergence)指數平滑異同移動平均線公式 OSC與股價走勢背離時為買賣訊號。(a)股價連續創新高但OSC沒有創新
35、高時為負背離賣出訊號。OSC沒有隨著創新高時，代表著DIF不 夠強，亦即需求指數有逐漸散離的先兆，因此這時是賣出訊號。(b)當股價連續創新低但OSC沒有創新低時為正背離買出訊號。d.與e.二者相輔助使用。MACD(Moving Average Convergence-Divergence)指數平滑異同移動平均線公式 缺點缺點:MACD屬於落後指標，用於確認波段走勢而非預測波段走勢。遇盤整格局時獲利效果不佳。無法預知高低點。補救措施補救措施:搭配其他領先指標使用，如量能指標。K-D指標(又稱隨機指標)意義意義:RSV的求算公式可看出這亦是一種支撐壓力的概念，而當股價處於多頭時，收盤價有往當期最高
36、價接近的傾向，RSV值將不斷上升。下跌過程，收盤價有收在接近最低價的傾向，RSV會傾向下降。股價往往在投資人追高殺低會出現超漲超跌的現象，透過RSV指標超過某一區間而表現出來。指標不斷往上至高檔時，投資人去追高，超過合理價位的買進行為將使股價超漲，這便形成指標超買的訊號。而超賣訊號亦同理。K-D指標(又稱隨機指標)應用原則應用原則 KD指標在80以上被視為超買區，在20以下則視為超賣區。且KD指標訊號明顯，十分適合短線操作。由於D值較K值平緩。因此當K值在超賣區向上穿越D值時，表示趨勢發生改變，為一買進訊號。(即一般所稱 KD指標低檔交叉向上時為買進訊號)。而當K值在買超區向下跌破D值時則為賣
37、出訊號。K-D指標(又稱隨機指標)背離形成為趨勢轉變訊號，當股價突破前波高點，但指標走勢低於前波高點時；或指標突破前波高點，但股價走 勢卻一波波往下時，則為背離現象。前者為負背離，後者稱正背離。當負背離發生時為技術面轉弱的徵兆。K-D指標(又稱隨機指標)缺點缺點:長期上漲的趨勢時，KD指標經常在超買區高檔徘徊，當股價到達超買區時，可能還會向上再延伸一段 行情。大多頭行情，買超數值可能需要向上調至95。KD指標較敏感，買賣訊號出現較頻繁。補救措施補救措施 買賣訊號出現頻繁，較適合短線操作。並可配合RSI指標使用。以補其指標易高檔鈍化的缺點。移動平均(moving average)利用統計學上移動
38、平均的原理，將每天股價予以移動平均計算，求出一個平均值，予以連接起來，取得平均線。移動平均線的種類：依時間長短可分為：短期移動平均線，中期移動平均線，及長期移動平均線。移動平均(moving average)特性 趨勢的特性 穩重的特性 安定的特性 助漲的特性 助跌的特性 移動平均(moving average)股價技術分析者，利用移動平均線來分析股價動向，主要因為移動平均線具有幾項特性：趨勢的特性：移動平均線能夠表示股價趨勢的方向，具有趨勢的性質。移動平均(moving average)穩重的特性：移動平均線不像日線會起起落落的震盪。是起落相當平穩。向上的通常緩緩向上，向下的通常會緩緩向下。
39、移動平均(moving average)安定的特性：通常愈長期的移動平均線，愈能表現安定的特性，移動平均線不輕易往上往下，必須股價漲勢真正明朗了，移動平均線才會往上延伸，而且經常股價開始回落之初，移動平均線卻是向上的，等到股價下滑顯著時，才見移動平均線走下坡，這是移動平均線最大的特色。愈短期的移動平均線，安定性愈差，愈長期移動平均線，安定性愈強，但也因此使得移動平均線有延遲反應的特性。移動平均(moving average)助漲的特性：股價從平均線下方向上突破，平均線也開始向右上方移動，可以看做是多頭支撐線，股價回跌至平均線附近，自然會產生支撐力量，短期平均線向上移動速度較快，中長期平均線回上
40、移動速度較慢，但都表示一定期間內平均成本增加，賣方力量若稍強於買方，股價回跌至平均線附近，便是買進時機，這是平均線的助漲功效，直到股價上升緩慢或回跌，平均線開始減速移動，股價再回至平均線附近，平均線失去助漲效能，將有重返平均線下方的趨勢，最好不要買進。移動平均(moving average)助跌的特性：股價從平均線上方向下突破，平均線也開始向右下方移動，成為空頭阻力線，股價回升至平均線附近，自然產生阻力，因此平均線往下走時股價回升至平均線附近便是賣出時機，平均線此時有助跌作用。直到股價下跌緩慢或回升，平均線開始減速移動，股價若再與平均線接近，平均線便失去助跌意義，將有重返平均線上方的趨向，不需
41、急於賣出。移動平均(moving average)交叉 排列 開口 斜度 乖離 扣抵 移動平均(moving average)交叉 最基本的交叉分兩大類：黃金交叉和死亡交叉。黃金交叉是指至少兩條代表不同基期的平均線在相對低檔交叉往上，這裡須特別註明是同時上揚，則當時的交叉即可定義為黃金交叉。死亡交叉是指至少兩條代表不同基期的平均線在相對高檔交叉往下，這裡也須特別註明是同時下移，則當時的交叉即可定義為死之交叉。六日線為停利(損)死亡交叉與黃金交叉的運用實例死亡交叉黃金交叉量縮之均線及KD運用常導至鈍化或指標失靈！小心使用！賣賣買移動平均(moving average)排列 兩均線不管是黃金交叉或
42、死亡交叉後都會有排列的現象。排列通常也只粗分兩種：多頭排列與空頭排列。黃金交叉之後，兩均線或三均線或四均線甚至五均線、六均線齊部上揚，則可稱之標準的多頭排列，這是多頭股價走勢最盛的現象，量價未嚴重失控之前，任何的拉回都是買點。多頭排列如上所述，空頭排列的狀況正好相反，請舉一反三。移動平均(moving average)開口 有排列一定有開口，開口的大小顯示短中長期均線的成本差距，這個成本差距會提供趨勢中的反彈與回檔空間。不過基本上，仍以中長期趨勢為主方向。開口下的反彈或回檔乃是一種修正的過程，短線操作上可以利用。移動平均(moving average)斜度 斜度代表多空的階段氣勢，斜度愈陡代表
43、力量愈強。從上往下直墜式的下滑代表了空頭力量快速破除。多頭應避而空單宜把握。反過來，三陽線後的快速拉升會形成多頭的強力氣勢，陡峭的走高方向是多頭極力的表現。這兩者皆是階段極端，並非常態，一般而言，愈陡則持續的時間愈短，相對角度適中則延續的時間愈久。移動平均(moving average)乖離 當股價拉升，偏離平均線一定程度後會產生往均線的拉回走勢，逢高拔檔的意義在此。相對，圖 是負乖離，當股價快速跌挫，偏離平均線一定程度後會產生往均線的拉回走勢，逢低回補的意義在此。正負乖離的程度要到什麼狀況才會有反向走勢？並無一定標準和定見，只能依過去歷史經驗法則作經驗延用。因此在應用上，不能單獨使用，必須搭
44、配其他技術指標和量價關係。切記！移動平均(moving average)扣抵 扣抵是很重要的觀念和動作。為了維持固定期間的移動平均，要有扣抵的動作，天平均線為維持天的動態平均則每一天的新增參數出現後必須把天前的舊參數扣除叫扣抵。扣抵過程可先知要扣的參數高低及新參數大概高低，不難推測這條均線的趨勢方向。扣抵的意義除了維持天數的完整，能預知未來可能的趨勢方向。善用扣抵是趨勢操作的秘訣之一。扣抵不只適用在均線，均量的扣抵預測亦可活用。葛蘭碧八大法則由來 移動平均線是較長期的價格發展線，移動平均線具有一種趨勢的概念且平均的日期越大，所代表的時間刻度就越大。趨勢發生改變，長天期的趨勢線還沒有感受，價格將
45、會先反應，價格線將與移動平均線發生交叉現象，代表著趨勢改變的意義，價格與均線關係是觀察指標。葛蘭碧八大法則，結合利用上述二項觀察指標的原理，歸納出一個買進賣出訊號。葛蘭碧八大法則移動平均(moving average)葛蘭碧八大法則四個買點 點股價穿越走平揚升的均線，轉強買進 點股價拉回接近揚升的均線，支撐買進 點股價跌落仍在揚升的均線，助漲買進 點股價遠離持續下跌的均線，反彈買進移動平均(moving average)葛蘭碧八大法則四個賣點 點股價遠離持續上漲的均線，回檔放空 點股價跌破走平跌挫的均線，轉弱放空 點股價反彈接近跌挫的均線，壓力放空 點股價突破仍在挫跌的均線，助跌放空移動平均(
46、moving average移動平均(moving average)缺點缺點:由於其運用均線，訊號的發生將產生時間落差，會有假訊號產生。補救措施補救措施:選擇適當的時間來作移動平均。所選的時間較短則訊號的時間落差將減小，假訊號會較多。選擇較長的時間來作移動平均則所得到的訊號會顯著有效，具時間落差的缺點。盤中賣空技巧指標進入九十以上九死一生或一死九生指標高檔熊式背離越前高但指標跟不上跌破上升的趨勢線有效跌破是真而非虛盤中買補技巧指標進入一十以下一死九生或九死一生指標低檔牛式背離破前低但指標未跌破突破下降的趨勢線有效跌破是真而非虛均線上彎趨勢走多出現均線的第一個買點買賣點選擇 突破壓力:買進 跌破支撐:賣出 一、KD交叉買賣法(日週月皆可)買進:9日K9日D且KD 賣出:9日K9日D且KD 二、鑽石交叉法 買進:股價站上5MA且5MA 賣出:股價跌破5MA且5MA 技術面操作技巧 確認波段位置 由技術指標判定超買超賣RSI KD 均線 預算大盤 個股壓力 支撐 判定現況 主流類股 作多股 作空股 相對強弱股 委買(賣)總張 平均張數斷買賣氣 趨勢線的運用 量價變化的掌握 型態買賣的判定 助強欺弱選股 五日均線買賣驗證 KD法買賣檢定 融資券注意事項
