1、证券投资概述证券投资概述核心内容核心内容u一种辨证思维：一种辨证思维：投资与投机投资与投机-链接链接u二个基本技能二个基本技能：选股与：选股与择时择时u三种学术流派三种学术流派：基本分析学派、技术分析：基本分析学派、技术分析学派学派和随和随机行走学派机行走学派（芝加哥大学金融教授尤金法玛，股票市场的随机漫步的作者）案例：中国本土基本分析与技术分析学派创始案例：中国本土基本分析与技术分析学派创始人：杨怀定与任文兴人：杨怀定与任文兴-链接链接（VCDVCD）u机构投资者和企业家的四种商业模式机构投资者和企业家的四种商业模式：价值发现、：价值发现、价值回归、价值创造和价值回归、价值创造和IPOIPO
2、盈利模式。盈利模式。u五个基本研究内容五个基本研究内容：证券关键性应用问题、证券：证券关键性应用问题、证券市场、证券发行、证券交易、在证券市场、证券发行、证券交易、在证券分析基础上分析基础上的投资方案设计的投资方案设计投资与投机投资与投机u“投资投资”与与“投机投机”（Speculation）的的区别在于：区别在于：投资是指注重分析上市公司基本面和基于投资是指注重分析上市公司基本面和基于价值估值的一种投资模式；彻底的投资者价值估值的一种投资模式；彻底的投资者无须关心二级市场上的股票价格涨跌。无须关心二级市场上的股票价格涨跌。而投机则注重二级市场上股票价格走势，即基于而投机则注重二级市场上股票价
3、格走势，即基于价格涨跌的一种投资模式，彻底的投机者只预测价格涨跌的一种投资模式，彻底的投机者只预测股价的涨跌而少关心企业的真正价值。股价的涨跌而少关心企业的真正价值。“整个华整个华尔街的灵魂就是关于尔街的灵魂就是关于时点时点的经济学。的经济学。关于关于“投资与投机投资与投机”的一点说的一点说明明u投机与投资是客观存在的两种投资策略和方式，因为各人的偏好和特长不同，有的人适合做投资，有的人适合做投机。投资与投机之间没有任何伦理道德上的含义及对错高下之分，投机没有任何贬义。没有投资理念安全；没有投资理念安全；没有投机的理念不赚钱！没有投机的理念不赚钱！u德国股神科斯托兰尼更是明言德国股神科斯托兰尼
4、更是明言:有钱的人，可以投机；钱少的人，不可以投机；根本没钱的人，必须投机。选股与择时选股与择时u巴菲特：巴菲特：“买入并长期持有买入并长期持有”，一只股票如果不能，一只股票如果不能持有持有1010年，将不会持有年，将不会持有1010天！天！u湘财证券首席经济学家金岩石湘财证券首席经济学家金岩石这位这位“索罗斯的中索罗斯的中国门徒国门徒”，被业内誉为，被业内誉为“用中文讲清楚美国资本市场用中文讲清楚美国资本市场第一人第一人”的经济学家直言：的经济学家直言：“整个华尔街的灵魂就是关于整个华尔街的灵魂就是关于时点时点的经济学。的经济学。”“当国内乐此不疲地假定一些长期投资价值的时候，这种理念本身恰
5、恰是一种误导，因为长期投资价值本身并不存在固定的载体。如果你长期持有某只股票，你就会发现，绝大多数人都会赔钱。”u现在，中国已有相当数量的股票值得长期投资！（汪现在，中国已有相当数量的股票值得长期投资！（汪，20052005年年1010月）月）2005-02-21-中集B股K线图u2 2 2005-02-21-2005-02-21-中集中集B B压缩压缩K K线图线图 美元月指数美元月指数K K线图线图(2005/9)(2005/9)欧元欧元/美元日美元日K K线图线图(2005/9)(2005/9)欧元欧元K K线图线图(2005/9)(2005/9)美元美元/日元日元K K线图线图(200
6、5/9)(2005/9)黄金月黄金月K K线图线图(2005/9)(2005/9)大豆期货分时图大豆期货分时图 大豆期货日大豆期货日K K线图线图 案例：案例：杨怀定与任文兴投身杨怀定与任文兴投身资本市场及其商业模式资本市场及其商业模式u杨怀定进入中国资本市场并赚得第一桶金商业模式杨怀定进入中国资本市场并赚得第一桶金商业模式是什么？是什么？套利套利！什么是套利？如何套利？！什么是套利？如何套利？如何计算固定收益证券的投资价值？如何计算固定收益证券的投资价值？u杨怀定进行股票投资的动机是什么？赚得第二桶金杨怀定进行股票投资的动机是什么？赚得第二桶金靠的是投资还是投机？靠的是投资还是投机？u杨怀定是如何防范风险？请构建投资中的风险管理杨怀定是如何防范风险？请构建投资中的风险管理思路？思路？u任文兴进入股票市场的商业模式是什么？他对我们任文兴进入股票市场的商业模式是什么？他对我们有何启示？有何启示？
