1、2022-11-15企业生命周期与企业理财企业生命周期与企业理企业生命周期与企业理财财企业生命周期与企业理财企业的生命周期企业的生命周期 企业的生命周期是指企业企业的生命周期是指企业从诞生到消亡的全过程。从诞生到消亡的全过程。一般将企业的生命周期分一般将企业的生命周期分为初创期、成长期、成熟为初创期、成长期、成熟期和衰退期。期和衰退期。整个生命周期与企业的活整个生命周期与企业的活力形成了一条时钟曲线。力形成了一条时钟曲线。企业生命周期与企业理财企业的生命周期曲线企业的生命周期曲线初创初创成成长长成成熟熟衰退、调衰退、调整整企业生命周期与企业理财 （一）初创期经营风险（一）初创期经营风险 1 1
2、产品规模效益未发挥，单位产品成产品规模效益未发挥，单位产品成本较高；本较高；2 2初创期企业市场份额的不确定，销初创期企业市场份额的不确定，销售起伏大售起伏大 3 3企业核心能力还没有培育成熟企业核心能力还没有培育成熟 4 4企业管理的无序企业管理的无序 表现表现:未来发展没有完整的规划，战未来发展没有完整的规划，战略管理无序，甚至出现较大的管理失误和略管理无序，甚至出现较大的管理失误和投资失败。投资失败。一、初创期理财初创期理财企业生命周期与企业理财（二）（二）初创期初创期财务特征财务特征 融资环境相对不利融资环境相对不利 筹集创业资金难度大筹集创业资金难度大 没有核心产品为企业提供大量没有
3、核心产品为企业提供大量的现金流的现金流 资金缺口较大资金缺口较大 现金流量不稳定现金流量不稳定企业生命周期与企业理财 （三）初创期理财（三）初创期理财初创期财务管理的主要特征初创期财务管理的主要特征 稳健与一体化稳健与一体化1权益资本型的筹资权益资本型的筹资 吸收直接投资吸收直接投资 争取风险投资争取风险投资 运用融资租赁运用融资租赁 重视内部的筹资潜力重视内部的筹资潜力 企业生命周期与企业理财（三）初创期理财（三）初创期理财 2 2谨慎投资谨慎投资 投资失败是最大的失败，投资失败是最大的失败，而投资的陷阱却无处不在，因而投资的陷阱却无处不在，因盲目投资、违法投资，断送企盲目投资、违法投资，断
4、送企业性命的事例不胜枚举。业性命的事例不胜枚举。初创期企业投资必须更加初创期企业投资必须更加谨慎地采取有效的措施防范投谨慎地采取有效的措施防范投资失败。资失败。企业生命周期与企业理财（三）初创期理财（三）初创期理财 3 3无股利政策无股利政策 初创期企业的分配应当是初创期企业的分配应当是无股利分配，这对于企业发展无股利分配，这对于企业发展和维护股东的长远利益都是有和维护股东的长远利益都是有益的。益的。企业生命周期与企业理财（三）初创期理财（三）初创期理财 4 4、构建营运资金管理制度、构建营运资金管理制度 营运资金管理涉及企业供、营运资金管理涉及企业供、产、销等各重要环节，加产、销等各重要环节
5、，加强营运资金管理，对企业强营运资金管理，对企业日常理财和经营发展具有日常理财和经营发展具有很大的影响。很大的影响。企业应当逐步建立和完善企业应当逐步建立和完善企业的营运资金管理制度。企业的营运资金管理制度。企业生命周期与企业理财初创期理财初创期理财 由于企业经营风险高，由于企业经营风险高，财务不能增加风险。财务不能增加风险。所以，依据反向控制原所以，依据反向控制原理，进行稳健的理财理，进行稳健的理财企业生命周期与企业理财 （一）（一）成长期经营风成长期经营风险险1投资冲动投资冲动2大量固定资产投资与大量固定资产投资与折旧费用、账面收益水平折旧费用、账面收益水平低、负债节税效应差低、负债节税效
6、应差3投资盲目扩张，可能投资盲目扩张，可能造成很大财务损失或低效造成很大财务损失或低效率、过度经营等率、过度经营等二、成长期理财企业生命周期与企业理财（二）成长期财务特征（二）成长期财务特征 现金缺口大，资本不足矛盾依然突出现金缺口大，资本不足矛盾依然突出 表现：表现：扩大经营规模需要增加投资扩大经营规模需要增加投资 扩大销售量需要加大资金投入量扩大销售量需要加大资金投入量提高生产技术、降低产品成本的研究，提高生产技术、降低产品成本的研究，需要投入资金需要投入资金 流动资金周转放慢，现金净流入流动资金周转放慢，现金净流入量减少量减少 投资失败加大财务压力。投资失败加大财务压力。企业生命周期与企
7、业理财 （三）成长期理财（三）成长期理财相对稳健的筹资战略相对稳健的筹资战略 负债融资非首选负债融资非首选2.2.加强投资管理加强投资管理 重大项目集权决策重大项目集权决策 中小项目严格审批中小项目严格审批 资金采取集中控制资金采取集中控制3.3.剩余股利政策剩余股利政策企业生命周期与企业理财4 4、重视无形资产管理、重视无形资产管理5 5、强化商业信用及存货的管理、强化商业信用及存货的管理 6 6、完善预算管理体系、完善预算管理体系7 7、加强企业财务状况预警系统、加强企业财务状况预警系统建设建设 （三）成长期理财（三）成长期理财企业生命周期与企业理财成长期企业理财成长期企业理财 按照经营风
8、险与财务风险反向按照经营风险与财务风险反向搭配的原则，在成长期企业经搭配的原则，在成长期企业经营风险还较高的情况下，企业营风险还较高的情况下，企业理财工作体现出稳固发展的特理财工作体现出稳固发展的特征。征。要及时发现风险，采取积极、要及时发现风险，采取积极、有效的措施化解风险，尽量减有效的措施化解风险，尽量减少消极影响，使财务活动朝有少消极影响，使财务活动朝有利于企业经营的方向发展。利于企业经营的方向发展。企业生命周期与企业理财 三、成熟期理财三、成熟期理财 （一）成熟期经营风险（一）成熟期经营风险1 1市场增长潜力不大，竞争转向成本效率市场增长潜力不大，竞争转向成本效率2 2股票市价或企业价
9、值可能被高估股票市价或企业价值可能被高估3 3股东报酬期望高股东报酬期望高企业生命周期与企业理财（二）成熟期财务特征（二）成熟期财务特征1 1、形成较大现金净流量、形成较大现金净流量2 2可资利用的融资机会与渠道多可资利用的融资机会与渠道多3 3投资收益率高，负债杠杆效应投资收益率高，负债杠杆效应明显明显企业生命周期与企业理财 （三）成熟期理财（三）成熟期理财1 1激进的筹资战略激进的筹资战略 高负债、资本成本置换与高负债、资本成本置换与资本结构优化资本结构优化2 2一元一元“核心编造核心编造”下多样下多样性投资战略性投资战略 3 3高比率、现金性分配战略高比率、现金性分配战略企业生命周期与企
10、业理财4 4、加强成本管理提升竞争力、加强成本管理提升竞争力5 5、加强营运管理，防止产生、加强营运管理，防止产生不良资产不良资产 6 6、加强财务危机预测与监控、加强财务危机预测与监控 （三）成熟期理财（三）成熟期理财企业生命周期与企业理财 按照经营风险与财务风险反按照经营风险与财务风险反向搭配的原则，在成熟期企向搭配的原则，在成熟期企业经营风险较低的情况下，业经营风险较低的情况下，财务理财工作要体现出适度财务理财工作要体现出适度冒险的特征。冒险的特征。要通过财务预警系统及时发要通过财务预警系统及时发现风险，采取有效的措施化现风险，采取有效的措施化解风险，尽量减少消极影响。解风险，尽量减少消
11、极影响。（三）成熟期理财（三）成熟期理财企业生命周期与企业理财 四、调整期理财四、调整期理财 （一）调整期经营风险（一）调整期经营风险 1 1、原有行业已成夕阳，原有行业已成夕阳，需要进行大幅度市场结构与经需要进行大幅度市场结构与经营结构调整，夕阳行业经营减营结构调整，夕阳行业经营减弱、风险小；弱、风险小；2 2、新进行业竞争加剧，新进行业竞争加剧，风险大风险大 企业生命周期与企业理财（二）调整期财务特征（二）调整期财务特征 财务实力较为充裕财务实力较为充裕企业生命周期与企业理财 （三）调整期理财（三）调整期理财 1 1高负债筹资高负债筹资 2 2一体化集权式投资管理一体化集权式投资管理 3 3高支付率的股利政策高支付率的股利政策 4.4.强化成本管理强化成本管理 5.强化危机意识，及时准确预警强化危机意识，及时准确预警 企业生命周期与企业理财 按照经营风险与财务风险按照经营风险与财务风险反向搭配的原则，在衰退反向搭配的原则，在衰退期、调整期企业经营风险期、调整期企业经营风险高的情况下，企业理财工高的情况下，企业理财工作配合企业经营，要体现作配合企业经营，要体现出积极防御的特征，出积极防御的特征，（三）调整期理财（三）调整期理财2022-11-15企业生命周期与企业理财
