1、资管新规出台涉及百万亿的资管新规对你我的影响回顾：资管新规的“前世今生”“保本理财产品”能保本保息？金融眼资管新规落地百万亿资管格局重塑百万亿资管格局重塑2018年4月27日，经国务院同意，关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（以下简称意见）正式发布。对于落地的新规与此前征求意见稿的修改情况，央行相关负责人指出，在非标准化债权类资产投资方面，意见明确标准化债权类资产的核心要素，提出期限匹配、限额管理等监管措施，引导商业银行有序压缩非标存量规模。“在产品净值化管理方面，意见要求资产管理（以下简称资管）业务不得承诺保本保收益，明确刚性兑付的认定及处罚标准，鼓励以市值计量所投金融资产，同时考虑到部
2、分资产尚不具备以市值计量的条件，兼顾市场诉求，允许对符合一定条件的金融资产以摊余成本计量。”来源：第一财经网2018.4.27破刚兑，实现净值转型，消除多层嵌套限制通道 特别是存量规模接近30万亿元的银行理财，向标准化、净值化转型的进展备受市场关注。此次央行相关负责人指出，刚性兑付偏离了资管产品“受人之托、代人理财”的本质，抬高无风险收益率水平，干扰资金价格，不仅影响发挥市场在资源配置中的决定性作用，还弱化了市场纪律，导致一些投资者冒险投机，金融机构不尽职尽责，道德风险较为严重。打破刚性兑付已经成为社会共识，为此意见作出了一系列细化安排。首先，在定义资管业务时，要求金融机构不得承诺保本保收益，
3、产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付；第二，引导金融机构转变预期收益率模式，强化产品净值化管理，并明确核算原则；第三，明示刚性兑付的认定情形，包括违反净值确定原则对产品进行保本保收益、采取滚动发行等方式保本保收益、自行筹集资金偿付或委托其他机构代偿等；第四，分类进行惩处。存款类金融机构发生刚性兑付，足额补缴存款准备金和存款保险保费，非存款类持牌金融机构由金融监督管理部门和中国人民银行依法纠正并予以处罚。此外，强化了外部审计机构的审计责任和报告要求。打破刚兑四步走打破刚兑四步走1涉及百万亿的资管新规涉及百万亿的资管新规对你我的影响对你我的影响涉及百万亿的资管新规对你我的影响影响一：就是打破刚
4、兑！你的稳定感下降了。影响一：就是打破刚兑！你的稳定感下降了。新规明确规定：金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。何形式垫资兑付。什么是资产管理业务呢？什么是资产管理业务呢？新规明确规定：包括银行非保本理财产品，资金信托，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。反正，就是你能买的金融产品，除了私募机构发行的私募、资产证券化除了私募机构发行的私募、资产证券化业务、养老
5、金产品，其他都归这个新规管。业务、养老金产品，其他都归这个新规管。有些金融机构未来做业务，偷偷承诺你保本保收益行不行？新规强化了外部审计机构的有些金融机构未来做业务，偷偷承诺你保本保收益行不行？新规强化了外部审计机构的审计责任。审计责任。新规还说，鼓励举报，举报有奖。新规还说，鼓励举报，举报有奖。任何单位和个人发现金融机构存在刚性兑付行为的，可以向金融管理部门举报，查证属实且举报内容未被相关部门掌握的，给予适当奖励。查证属实且举报内容未被相关部门掌握的，给予适当奖励。涉及百万亿的资管新规对你我的影响影响二：强调统一管理，你的安全感增强了。影响二：强调统一管理，你的安全感增强了。新规：将嵌套层级
6、限制为一层，禁止开展多层嵌套和通道将嵌套层级限制为一层，禁止开展多层嵌套和通道业务。严禁资金池，也严禁资金池，也更安全！产品类型更清晰，你知道自己买的到底是什么了。80%以上资产投资股票的，都叫股票基金；80%投资债券的，是债券基金，80%投商品的，就是商品基金，哪个比例都不到的，就是混合产品。以前，就是宽泛叫银行理财产品，以后可不行，到底是股票类的，还是债券类的，都要明明白白说清楚。杠杆不能随便加了。以前股市疯狂的时候，1:3的配资都随处可见，新规后将成为历史。简单说，银行发了一个分级基金，你不能把杠杆的那部分委托给券商去做。有本事发行，你就自己承担管理责任。你买的产品，它所在的机构比以前更
7、安全了，但很多产品可能会提高门槛。限制金融产品净值用障眼法。涉及百万亿的资管新规对你我的影响影响三：银行理财产品的收益率要下降了。影响三：银行理财产品的收益率要下降了。对于喜欢高收益银行理财的投资者来说，限制多了，收益就会受影响。新规：公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，可以投资商品及金融衍新规：公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，可以投资商品及金融衍生品。生品。除另有规定外，不得投资未上市企业股权。不得投资未上市企业股权。这个可能是银行最关心的问题，非标产品是最大的收益来源之一。这次新规对标准化债券类资产大概设了一些标准，比如等分化、在经国务院同意设立的交易市
8、场交易等等。但具体标准，还需要等着另外出新规。还有就是，你以后买不到15天、30天封闭期的理财产品了，新规规定，封闭式资产管理产封闭式资产管理产品期限不得低于品期限不得低于90天。天。涉及百万亿的资管新规对你我的影响影响四：私募产品门槛定得很高。影响四：私募产品门槛定得很高。新规的私募产品是指银行、券商、基金等等机构发行的私募产品。新规规定，个人要满足这个条件，才能购买：新规规定，个人要满足这个条件，才能购买：具有具有2年以上投资经历，年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融万元，家庭金融资产不低于资产不低于500万元，或者近万元，或者近
9、3年本人年均收入不低于年本人年均收入不低于40万元。万元。合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金万元，投资于单只混合类产品的金额不低于额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。万元。投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。金融机构不得通过拆分资产管理产品的方式，向风险识别能力和风险承担能力低于产品风金融机构不
10、得通过拆分资产管理产品的方式，向风险识别能力和风险承担能力低于产品风险等级的投资者销售资产管理产品。险等级的投资者销售资产管理产品。涉及百万亿的资管新规对你我的影响影响五：信息披露要求更高了。影响五：信息披露要求更高了。新规：开放式产品按照开放频率披露，封闭式产品至少每周披露一次。新规：开放式产品按照开放频率披露，封闭式产品至少每周披露一次。影响六：老产品的过渡期到影响六：老产品的过渡期到2020年底年底很多人担心，新规出来之后，自己的老产品怎么办？新规说了，按照“新老划断”原则设置过渡期。过渡期设置为“自意见发布之日起至2020年底”，相比征求意见稿而言，延长了一年半的时间。2回顾：回顾：资
11、管新规资管新规“前世今生前世今生”一是明确资管业务的基本原则和定义。二是明确了资管产品的分类标准。三是银行保本理财将成为历史。四是明确了管理人的九大职责。五是切实禁止期限错配。六是重新界定了资管产品的投资范围。七是央行将建立其独立资产管理报送系统。八是明确穿透式监管。九是要求所有类型产品都按净值型进行管理。十是银行需要成立资管子公司独立进行资产管理业务。十一是新老划断，存续到期。大资管征求意见稿关键内容2017年11月的征求意见稿作了较大的修订：重点增加了对资金池的整治，严格定义了期限错配和刚性兑付；禁止开放式产品投资股权类资产；再次强调第三方独立托管，但可以由关联公司为资管子公司进行托管；同
12、时提高了私募产品合格投资者认定标准。回顾：2017.11.17资管新规意见稿 与2017年2月底发布的内审稿相比，2017年11月的征求意见稿作了较大的修订：重点增加了对资金池的整治，严格定义了期限错配和刚性兑付；禁止开放式产品投资股权类资产；再次强调第三方独立托管，但可以由关联公司为资管子公司进行托管；同时提高了私募产品合格投资者认定标准。总体而言，这吹响了一个全新时代的号角。过去10年最具活力、不断创新、野蛮生长的资管行业，终将回归本源：行业中最终可以得到认可的核心能力，最终还是将要回归到管理人主动资产管理能力和渠道方的资金募集能力，而不再是搭结构和绕监管能力。回顾历史，一行三会一局上一次
13、联合颁发重要文件，还得追溯到2014年银发2014127号文。彼时，一行三会一局的协调性远不如今日，推动重大突破非常艰难。而且，虽然127号文文件本身的规范力度空前，但由于当时的金融大环境和如今强监管大基调截然相反，系以创新为主流，127号文反而激活了后续银行自营和大资管集合蓬勃发展的时代：因为127号文在增加了多项限制的同时，正式认可并合法化了“同业投资”。2018年或将开启未来10-20年资管行业全新格局3“保本理财产品保本理财产品”能保本保息？能保本保息？什么是保本理财产品？一般来说，投资者在选择理财产品时，除了关注收益，还会关注自己的本金安全。保本型理财产品，顾名思义就是可以保障理财资
14、金的本金安全，风险程度相对较低，适用于稳健型、保守型的投资者。即使在市场最不利情况下，投资者虽不能获得任何投资收益，但也能收回投资本金。保本金不保收益保本型理财产品不保证收益。保本型理财产品的保本只是对本金而言，并不保证产品一定能够盈利，也不保证最低收益。投资保本型理财产品存在着投资到期日仅能收回本金的风险。此外，保本型理财产品对本金的承诺保本比例有高有低，并不是全部保本产品都是100%保本的。保本是有期限的保本型理财产品的保本有期限限制。保本型理财产品并不是在整个投资期内都可以保障本金的，而是在一定投资期限内对投资者所投资的本金提供保证。一旦投资者提前终止或提前赎回，就不在“保本”的范围内。
15、固定收益不等于保本金固定收益是什么梗？其实固定收益并不等于保本。不少人都接触过固定收益类产品，那么这类产品是不是也保证本金呢？所是指预期投资收益率为固定数值，但大部分的固定收益类产品都是不保证本金和收益率的谓“固定收益”。因产品的预期收益率只是表明投资者在产品所投资的资产正常回收的情况下所能获得的最高收益率，一旦所投资的资产发生损失，投资者的本金及收益都有可能受损。在一定程度上说，不管保本不保本，银行理财产品的风险性都是存在的，同投资理财的其他方式一样。“如果听说保本高收益，这就要去报案！保本就不可能有高收益，这是欺诈。”2018年3月9日部长通道 郭树清u 改革猛将u 郭旋风u 雷利与儒雅并重保本高收益，这是欺诈！
