1、投资规划PPT课件大纲投资与投资规划投资与投资规划投资工具概览投资工具概览 家庭资产配置家庭资产配置四套组合应对股市四套组合应对股市一一.投资与投资规划投资与投资规划 1.投资人为什么要投资当前收入：工资，贷款，分红，遗产，馈赠当前消费投资将来消费投在何处？投在何处？（选择）（选择）何时投？何时投？（时机）（时机）如何投？如何投？（策略）（策略）证券分析证券分析投资组合管理投资组合管理资本市场有效性资本市场有效性2.投资类别3.投资过程(Investment Process)风险承担能力投资期限税赋状况效用函数相关税法风险和收益:风险测定能力分散投资效果市场有效性：是否能击败市场？交易系统：交
2、易过程是否影响价格？风险定价模型：CAPM资产配置资产配置股票债券实物资产资产类别国内国际证券选择证券选择哪只股票？哪个债券？哪项实物资产？投资执行投资执行交易时间？交易次数？每次交易量？是否使用衍生工具避险？对市场的判断对通胀，利率，增长率的判断定价模型：现金流，基本分析，技术分析交易成本：佣金，价差，流动性独有信息交易速度投资者的工作：投资者的工作：业绩评估业绩评估风险承担多大？收益率多少？高于或低于平均水平？择时能力选股能力国别4.投资规划步骤监督监督反馈反馈监督监督反馈反馈投资规划步骤投资目标的设立 积累退休资金：积累型积累退休资金：积累型 增加当前收益：收入型增加当前收益：收入型 为
3、重大支出积累资金：增长型为重大支出积累资金：增长型 住房、汽车、教育住房、汽车、教育 为紧急需要准备：流动型为紧急需要准备：流动型 医疗医疗 日常开支需要：安全型日常开支需要：安全型 衣食住行娱衣食住行娱生命周期与投资目标（累积阶段）（累积阶段）5.经济环境与投资规划中国GDP增长率（1993-2007）GDP增长率增长率199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007 修订数据修订数据(%)14.013.1 10.910.09.37.87.68.48.39.110.010.19.910.511.46.我国投资者的特点 传
4、统文化和习俗的影响传统文化和习俗的影响节俭而爱储蓄，有着很高的储蓄率节俭而爱储蓄，有着很高的储蓄率受封建小农意识的影响，社会信用意识不强受封建小农意识的影响，社会信用意识不强喜欢实业投资，而不喜欢将钱交给别人使用喜欢实业投资，而不喜欢将钱交给别人使用在财富型态上，偏爱硬资产，如房地产、珠宝等在财富型态上，偏爱硬资产，如房地产、珠宝等重教育重教育 传统社会制度的影响传统社会制度的影响长期以来产权得不到严格的保护，降低了人们通过持之以恒的努力创造财富的愿长期以来产权得不到严格的保护，降低了人们通过持之以恒的努力创造财富的愿望望对外人充满戒心，不愿露财，不愿意交给专门的理财顾问进行管理对外人充满戒心
5、，不愿露财，不愿意交给专门的理财顾问进行管理 现阶段经济转型的影响现阶段经济转型的影响医疗、养老、失业和住房等福利制度的转型使得投资者必须留出足够的钱来应付医疗、养老、失业和住房等福利制度的转型使得投资者必须留出足够的钱来应付这些方面的需求，从而增加对保险、储蓄投资和房地产的需求。这些方面的需求，从而增加对保险、储蓄投资和房地产的需求。二二.投资工具概览投资工具概览2.1投资工具及特点 2.2 我国的投资工具类别（1）银行存款银行存款 债券投资债券投资 政府债券政府债券 金融债券金融债券 企业债券企业债券 短期融资券短期融资券 央行票据央行票据 资产证券化产品资产证券化产品返还性返还性。债务人
6、有义务按规定的偿还期限向债权人支付利息并偿还本金。这与股票的非返还性形成了鲜明对比。流动性流动性。债券可在二级市场上流通。债券的流动性一般要比银行存款高。安全性安全性。债券的安全性受价格下跌和违约风险影响。一般来说，具有高流动性的债券其安全性也较高。国债和政府债有国家和地方政府的信誉担保，一般不存在信用（违约）风险，安全性最高，公司债券的安全性较低，但由于债券发行时有一套严格的资信审查制度并须发行人提供担保或抵押，因此公司债券的安全性也不会太低。收益性收益性。债券的收益率通常比银行存款高，且比股票的收益率要稳定。债券的返还性、流动性、安全性与收益性之间存在着一定的转换关系。如果某种债券流动性强
7、，安全性高，在市场上供不应求，价格会上涨，其收益率也就随之降低;反之，如果某种债券风险大，流动性差，供过于求，价格必然下降，其收益率随之上升。我国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。目前，我国债券市场形成了银行间债券市场、交易所债券市场和商业银行债券柜台市场三个子市场。2.2 我国的投资工具类别（2）股票投资股票投资 19901990年年1111月月2626日，上海证券交易所成立。日，上海证券交易所成立。19901990年年1212月月1 1日日 ，深圳证券交易所成立。，深圳证券交易所成立。19911991年开始发行年开始发行B B股。股。19931
8、993年后又出现了年后又出现了H H股和股和N N股等境外上市外资股。股等境外上市外资股。到到20072007年年1212月月2020日，境内上市公司日，境内上市公司(A(A、B B股股)共有共有15251525家，总市值家，总市值306535306535亿元，流通市值亿元，流通市值8639686396亿元。亿元。2.2 我国的投资工具类别（3）基金基金19981998年年3 3月，金泰、开元证券投资基金的设立，标志着月，金泰、开元证券投资基金的设立，标志着规范的证券投资基金开始成为中国基金业的主导方向规范的证券投资基金开始成为中国基金业的主导方向。截至截至20072007年年6 6月月303
9、0日，共有日，共有347347只证券投资基金正式运只证券投资基金正式运作，资产净值合计作，资产净值合计17990.7317990.73亿元，份额规模合计亿元，份额规模合计1258412584.60.60亿份。其中，亿份。其中，4040只封闭式基金资产净值合计只封闭式基金资产净值合计2018.82018.89 9亿元，占全部基金资产净值的亿元，占全部基金资产净值的11.22%11.22%，份额规模合计，份额规模合计732732亿份，占全部基金份额规模的亿份，占全部基金份额规模的5.82%5.82%；307307只开放式只开放式基金资产净值合计基金资产净值合计15971.8415971.84亿元，
10、占全部基金资产净亿元，占全部基金资产净值的值的88.78%88.78%，份额规模合计，份额规模合计11852.6011852.60亿份，占全部基亿份，占全部基金份额规模的金份额规模的94.18%94.18%。2.2 我国的投资工具类别（4）期货期货 大连期货交易所，主要交易品种是玉米、大豆、豆粕、豆油、棕大连期货交易所，主要交易品种是玉米、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯；榈油、聚乙烯；上海期货交易所，主要交易品种是天然橡胶、铜、铝、锌、燃料上海期货交易所，主要交易品种是天然橡胶、铜、铝、锌、燃料油、黄金；油、黄金；郑州期货交易所，主要交易品种是小麦、棉花、白砂糖、绿豆、郑州期货交易所，主要交
11、易品种是小麦、棉花、白砂糖、绿豆、P PTATA、菜籽油；、菜籽油；截止至截止至20072007年年1111月底，三大商品期货交易所共成交月底，三大商品期货交易所共成交35.735.7万亿元，万亿元，同比增长了同比增长了87%87%；另外，中国金融期货交易所正在积极筹划推出股票指数期货。另外，中国金融期货交易所正在积极筹划推出股票指数期货。外汇外汇 过去，外汇管制，不能购买国外股票，而只能将其存于银行获得过去，外汇管制，不能购买国外股票，而只能将其存于银行获得存款利息收入或者通过不同货币的交易来赚取差价。存款利息收入或者通过不同货币的交易来赚取差价。近来，开通了外币交易、远期外汇交易和外汇掉期
12、交易。近来，开通了外币交易、远期外汇交易和外汇掉期交易。2.2 我国的投资工具类别（5）房地产房地产 黄金黄金 20022002年年1010月月3030日上海黄金交易所正式投入运行。日上海黄金交易所正式投入运行。20062006年，上海黄金交易所累计成交黄金年，上海黄金交易所累计成交黄金1130.721130.72吨，成吨，成交金额交金额1759.011759.01亿元。亿元。对个人投资者来说，投资黄金主要有实物黄金（金条、对个人投资者来说，投资黄金主要有实物黄金（金条、金币）、纸黄金（黄金帐户、黄金存折和黄金凭证）、金币）、纸黄金（黄金帐户、黄金存折和黄金凭证）、黄金股票以及黄金期货等方式。
13、黄金股票以及黄金期货等方式。艺术品、古玩、邮票和钱币等艺术品、古玩、邮票和钱币等 三.家庭资产配置与投资组合的选择 英国国兰开夏郡布莱克本市71岁男子托马斯休斯顿在上世纪60年代往银行中存入了120英镑现金，可托马斯后来却将这笔存款忘得一干二净。直到最近，托马斯的前妻才在家中抽屉底部发现了3张42年前的银行存折。据一名银行专家称，通过42年的“利滚利”，托马斯当年的120英镑存款，如今已经翻了58倍，变成了大约7000英镑。不过对于托马斯来说，这笔120英镑的存款在银行中存了42年显然不是最好的投资。据英国巴克莱银行一名房产抵押专家称，如果当年托马斯用这笔120英镑的存款进行抵押贷款购房，那么
14、他拥有的房子现在已经价值18万英镑，也就是说房价翻了大约600倍。而如果他在1964年花120英镑购买一箱皮特拉斯城堡葡萄酒，搁到今天这箱葡萄酒的价值也已升到14400英镑，相当于翻了120倍。因此一个家庭如何搭理自己的财产，最终的结果将会有巨大的差异。1.资产配置的重要性 什么是资产配置？资产配置，即决定投资于资产组合的各种主要资产类资产配置，即决定投资于资产组合的各种主要资产类型的比例和数额型的比例和数额。资产配置：第一步：资产品种与投资数量的选择；第二步：时机的选择；第三步：具体证券的选择。国外的有关研究表明，在资产配置中，8595的全部投资收益来自第一步中对长期资产分配的决策；第二、第
15、三步决策的贡献非常小。有的研究甚至得出择时、选择具体证券实际上减少平均收益，同时增加了收益的波动性。与之相对的被动式的购买股票指数的投资策略反而可获得高于上述策略的收益率。资产组合的选择 1.投资者风险承受能力的影响因素投资者本人的工作收入情况及其工作的稳定性；投资者配偶的工作收入情况及其工作的稳定性；投资者及其家庭的其他收入来源；任何可能的继承财产；投资者年龄、健康、家庭情况及其负担情况；任何对投资本金的支出计划，如教育支出、退休支出或任何其他的大宗支出计划；生活费用支出对投资收益的依赖程度；投资者对风险的主观偏好。风险承受能力(Risk Capacity)风险承受能力，可依年龄、就业状况、
16、家庭负担、置产状况、投资经验与知识估算出。可定义影响风险承受能力的因素如下:A.年龄-总分50分，25岁以下者50分，每多一岁少1分，75岁以上者0分B.其它因素:总分50分 风险承受能力评分表2.影响投资风险承受度的因素年龄越大，所能够承受的投资风险愈低。资金需要动用的时间离现在越远，愈能承担高风险理财目标的弹性愈大，可负担的风险也越高。每个人天生的冒险性格就有高低不同，可以承受风险的程度也不一样。风险承受态度(Risk Attitude)风险承受态度，可以依投资者对本金损失可容忍的损失幅度及其它心理测验估算出来。可定义影响风险承受态度的因素如下:A.对本金损失的容忍程度:可承受亏损的百分比
17、(以一年的时间为基准)总分50分，不能容忍任何损失为0分，每增加一个百分点加2分，可容忍25%以上损失者为满分50分。B.其它心理因素:总分50分风险承受态度评分表风险矩阵对照投资组合表风险承受度简易量化分析 年龄与投资股票比例:以100-年龄来计算。如30岁可以投资股票70%，存款30%。50岁可以投资股票50%，存款50%冒险型投资者可以依照年龄算出的股票比率再加上20%积极型投资者可以依照年龄算出的股票比率再加上10%，保守投资者可以依照年龄算出的股票比率再减去10%消极型投资者可以依照年龄算出的股票比率再减去20%稳健者则维持依照年龄算出的股票比率。如20岁的积极投资者可以90%投资股
18、票，80岁的保守投资者资产应该100%放存款。风险习性可以问卷或客户自己表明来确定。可以画出年龄与适当的股票投资比例图如下:40岁的积极投资者，应当投资股票=(100%-40*1%)+10%=70%四.四套组合应对股市资产配置是根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配.股票、基金和债券。也就是通常所说的将资产在低风险低收益证券与高风险高收益证券之间进行分配。1.投资组合之一激进组合龙头行业选龙头 把所以鸡蛋放在一只篮子里，然后看好它把所以鸡蛋放在一只篮子里，然后看好它 适宜人群：激进型投资者适宜人群：激进型投资者预期收益：每年预期收益：每年2525以上以上出击方向：金融、地产、消费概念
19、、机械制造等出击方向：金融、地产、消费概念、机械制造等 选择龙头板块的龙头股选择龙头板块的龙头股 金融行业的中信证券、中国人寿、招商银行、浦发银行、金融行业的中信证券、中国人寿、招商银行、浦发银行、民生银行，地产行业的万科民生银行，地产行业的万科A A、保利地产、三、保利地产、三G G行业的中国联行业的中国联通、中兴通讯，机械行业的振华港机、三一重工，钢铁行业通、中兴通讯，机械行业的振华港机、三一重工，钢铁行业的宝钢股份、鞍钢股份，电力行业的长江电力，消费行业的的宝钢股份、鞍钢股份，电力行业的长江电力，消费行业的贵州茅台、五粮液，煤炭行业的神火股份、西山煤电，港口贵州茅台、五粮液，煤炭行业的神
20、火股份、西山煤电，港口行业的上港集团、天津港、中集集团，石化行业的中国石化行业的上港集团、天津港、中集集团，石化行业的中国石化等等二种组合供参考2.投资组合之二进取组合：大盘蓝筹加上基金组合适宜人群：有冒险精神但缺乏专业知识的年轻投资者适宜人群：有冒险精神但缺乏专业知识的年轻投资者预期收益：每年预期收益：每年10102020出击方向：股票出击方向：股票 +基金基金 进取型投资组合，追求的目标是相对稳健的投资，在降低进取型投资组合，追求的目标是相对稳健的投资，在降低风险的基础中获得良好收益。可以设计的进取型投资组合风险的基础中获得良好收益。可以设计的进取型投资组合以基金产品为主体，在进取型基金和
21、稳健型基金中进行投以基金产品为主体，在进取型基金和稳健型基金中进行投资组合，并少量配置大盘蓝筹股资组合，并少量配置大盘蓝筹股。基金：基金：ETFETF、上投、华夏、南方、广发、富国等、上投、华夏、南方、广发、富国等3.投资组合之三稳健组合：养“基”专业户适宜人群：不愿承担过高风险，又想取得不错收益的投资者适宜人群：不愿承担过高风险，又想取得不错收益的投资者预期收益：预期收益：8 81010出击方向：配置型基金、股票基金出击方向：配置型基金、股票基金+债券基金组合债券基金组合 基金定投基金定投 “投资组合投资组合”比如股票型基金可以和债券型基金搭配，比如股票型基金可以和债券型基金搭配，大盘价值型
22、基金可以和小盘基金搭配等等，这些搭配方式大盘价值型基金可以和小盘基金搭配等等，这些搭配方式可以比较直接的捕捉到市场中上涨的机会，同时又降低了可以比较直接的捕捉到市场中上涨的机会，同时又降低了总体的风险。总体的风险。4.投资组合-之四保守组合：追求低风险收益 适宜人群：惧怕风险，又不满意银行存款利息的投资者 预期收益：38%出击方向：债券型基金、保本基金、货币市场基金、打新股 风格较为保守的投资人，希望以较低的风险获取10%以下的年收益，仍然有不少可以选择的投资产品。一部分资金可以投资于债券型基金、货币市场基金，不仅可以保持良好的流动性，同时还能获取超过活期存款的收益。同时可以适当配置诸如保本基金，指数基金，或者用一部分资金打新股，获取低风险、甚至无风险收益。可编辑感感谢谢下下载载
