1、 第十二章 营运资本第一节第一节 营运资本概述营运资本概述第二节第二节 融资组合及其管理融资组合及其管理第三节第三节 流动资产规模流动资产规模管理管理目目 录录案例引导案例引导第一节第一节 营运资本概述营运资本概述一、营运资本及其特点营运资本（营运资本（Working Capital），又称营运资金，是指企业生产），又称营运资金，是指企业生产经营活动中在流动资产上占用的资金。从会计的角度看，营运资经营活动中在流动资产上占用的资金。从会计的角度看，营运资本是指流动资产与流动负债的净额。本是指流动资产与流动负债的净额。可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现的资产。流动资产具有占用时间短、周转快
2、、易变现等特点 指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债，又称短期融资，具有成本低、偿还期限短等特点第一节第一节 营运资本概述营运资本概述二、经营周期与现金周期经营周期与现金周期，是衡量营运资本管理中流动资产、流动经营周期与现金周期，是衡量营运资本管理中流动资产、流动负债形态、期间的重要方面。负债形态、期间的重要方面。经营周期是指从购买原材料承担起付款义务开始，到收回因赊销商品或提供劳务而产生的应收账款的整个期间。经营周期=存货周转天数+应收账款周转天数=存货周转期+应收账款周转期 现金周期是企业在经营中付出现金到收到现金所需要的时间 现金周期=经营周期应付账款周转天数第一
3、节第一节 营运资本概述营运资本概述二、经营周期与现金周期应收账款周转期应收账款周转期存货周转期存货周转期现金周期现金周期应付账款周转期应付账款周转期收到现金收到现金现金支付货款现金支付货款经营周期经营周期购买存货购买存货销售产品销售产品经营周期与现金周期的关系第一节第一节 营运资本概述营运资本概述三、营运资本管理概述（1）减少和避免风险。（2）合理确定比例关系（1）加强现金流管理。（2）加强成本费用控制。（3）强化预算的作用第二节第二节 融资组合及管理融资组合及管理一、融资组合管理3.3.行业特征与地位 2.2.经营规模1.风险与成本 融资组合是指短期资金与长期资金构成的企业整个资融资组合是指
4、短期资金与长期资金构成的企业整个资金来源。融资组合管理主要是指短期资金和长期资金的结金来源。融资组合管理主要是指短期资金和长期资金的结构关系。构关系。第二节第二节 融资组合及管理融资组合及管理二、融资组合管理策略企业的融资组合管理，一般有以下三种类型的策略企业的融资组合管理，一般有以下三种类型的策略：1.保守型策略 指企业长期资金不仅用来满足长期投资和固定资产的需要，而且还以长期指企业长期资金不仅用来满足长期投资和固定资产的需要，而且还以长期资金来满足流动资产投资的部分需求。资金来满足流动资产投资的部分需求。流动资产流动资产0时间（天）时间（天）筹资（万筹资（万元）元）长期投资长期投资固定资固
5、定资产产短期资短期资金金长期资长期资金金第二节第二节 融资组合及管理融资组合及管理二、融资组合管理策略2.冒险型策略指企业用短期资金来满足部分长期资产的资金需求。这种财务策略，和保守指企业用短期资金来满足部分长期资产的资金需求。这种财务策略，和保守型策略正好相反，其短期负债水平较高。型策略正好相反，其短期负债水平较高。短 期 流 动短 期 流 动资产资产0时间（天）时间（天）筹资（万元）筹资（万元）长期投资长期投资固定资产固定资产短期资金短期资金长期资金长期资金第二节第二节 融资组合及管理融资组合及管理二、融资组合管理策略3.折中型策略指企业用短期资金来满足部分长期资产的资金需求。这种财务策略
6、，和保守指企业用短期资金来满足部分长期资产的资金需求。这种财务策略，和保守型策略正好相反，其短期负债水平较高。型策略正好相反，其短期负债水平较高。短期流动短期流动资产资产0时间（天）时间（天）筹资（万元）筹资（万元）长期投资长期投资固定资固定资产产短期资金短期资金长期资金长期资金第三节第三节 流动资产规模管理流动资产规模管理一、流动资产的持有成本流动资产的持有成本，又称为维持成本，是指企业在经营过流动资产的持有成本，又称为维持成本，是指企业在经营过程中，不能立刻用于生产经营而使企业蒙受的损失或要支付各程中，不能立刻用于生产经营而使企业蒙受的损失或要支付各项费用。项费用。流动资产的持有成本主要包
7、括存货资金的占用成本、储备成流动资产的持有成本主要包括存货资金的占用成本、储备成本、材料物资损耗、折旧成本、利息成本、机会成本等。本、材料物资损耗、折旧成本、利息成本、机会成本等。一般来讲，企业持有的各种流动资产量越大，可能发生的持一般来讲，企业持有的各种流动资产量越大，可能发生的持有成本则越大。如，企业持有较大数量的原材料，企业会因此有成本则越大。如，企业持有较大数量的原材料，企业会因此而增加保管、保险以及仓储、人工等成本。而增加保管、保险以及仓储、人工等成本。第三节第三节 流动资产规模管理流动资产规模管理二、流动资产投资策略 流动资产的投资规模受到很多因素的影响。流动性风险和流动资产的投资
8、规模受到很多因素的影响。流动性风险和销售规模是两个重要的因素。投资策略可分为以下两种类型。销售规模是两个重要的因素。投资策略可分为以下两种类型。-ThemeGallery is a Design Digital Content&Contents mall developed by Guild Design Inc.本章小结本章小结营运资本有广义和狭义之分营运资本有广义和狭义之分，并，并具有周转短期性、具有周转短期性、数量波动性、来源多样性等特点。数量波动性、来源多样性等特点。企业融资组合是通过短期资金和长期资金的配比企业融资组合是通过短期资金和长期资金的配比来实现的来实现的，可分为保守型、冒险型和折中型三种可分为保守型、冒险型和折中型三种融资组合策略。融资组合策略。流动资产规模管理，是指企业流动资产的持有水流动资产规模管理，是指企业流动资产的持有水平及其与非流动资产的结构关系管理。按照融资平及其与非流动资产的结构关系管理。按照融资组合管理相同的逻辑，可分为保守型策略及冒险组合管理相同的逻辑，可分为保守型策略及冒险型策略。型策略。本章结束！
