1、现金流量表一般分析现金流量表一般分析 制作：安梓宁 现金流量表一般分析 2011年 该公司本年经营活动净现金流量的产生主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金176.91亿元，购买商品、接受劳务支付现金180.63亿元。在三类业务引起的现金流量中，经营活动现金流量的稳定性和再生性较好，一般情况下应占较大比例。经营活动的现金流入量180.63亿元大于经营活动的流出量141.36亿元，经营活动的净现金流量39.27亿元。反映出企业经营活动的现金流量自我适应能力较强，通过经营活动收取的现金，不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余部分还可以用于在投资或偿债。该公司本年投资活动净现金流量的产生主要原因是收回
2、投资收到的现金105.65亿元，投资支付的现金265.78亿元。该公司本年筹资活动净现金流量的产生主要原因是发行债券收到的现金119.7亿元，偿还债务支付的87.98亿元。筹资活动现金流入180.61亿元，大于筹资活动的现金流出108.92亿元，现金流量净额为71.70 亿元，说明企业吸收资本或举债的步伐加快。2010年 该公司本年经营活动净现金流量的产生主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金188.65亿元，购买商品、接受劳务支付现金215.86亿元。经营活动的现金流入量192.68亿元小于经营活动的流出量226.13亿元，经营活动的净现金流量33.45亿元。说明经营活动的现金流量自我适应能
3、力较差，经营现金流量不仅不能支持投资或偿债的资金需要，而且还要借助于收回投资或举借新债取得现金才能维持正常的经营。形成这种情况的主要原因可能是销货款的回笼不及时，货存货大量积压无法变现，也可能是企业处于初创阶段货季节性销售等原因导致。该公司本年投资活动净现金流量的产生主要原因是收回投资收到的现金130.57亿元，投资支付的现金347.27亿元。该公司本年筹资活动净现金流量的产生主要原因是取得借款收到的现金146.38亿元，发行 债券收到的现金119.3亿元，偿还债务支付的81.53亿元。筹资活动现金流入265.68亿元，大于筹资活动的现金流出120.34亿元，现金流量净额为145.33亿元，说
4、明企业吸收资本或举债的步伐加快。现金流量水平分析表 中铁公司现金流量水平分析表中铁公司现金流量水平分析表 人民币 千元 项目 2011年 2010年 增减额 增减（%）一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金 17,691,444 18,864,655-1,173,211 -6.22 收到的税费返还收到的税费返还 729 120 609 507.50 收到其他与经营活动有关的现金收到其他与经营活动有关的现金 371,134 402,871-31,737 -7.88 经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计 18,063,30
5、7 19,267,646-1,204,339 -6.25 购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金-12,523,878-21,585,752 9,061,874 -41.98 支付给职工以及为职工支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金-206,480-213,069 6,589 -3.09 支付的各项税费-874,799-51,472-823,327 1599.56 支付其他与经营活动有关的现金-531,340-762,837 231,497 -30.35 经营活动现金流出小计-14,136,497-22,613,130 8,476,633 -37.49 经营活动产生的现金
6、流量净额 3,926,810-3,345,484 7,272,294 -217.38 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 10,564,764 13,057,228-2,492,464-19.09 取得投资收益收到的现金 8,138,608 4,743,988 3,394,620 71.56 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 1,435 472 963 204.03 收到其他与投资活动有关的现金-投资活动现金流入小计 18,704,807 17,801,688 903,119 5.07 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金-146,110-182,582
7、 36,472 -19.98 投资支付的现金投资支付的现金-26,578,533-34,726,926 8,148,393 -23.46 支付其他与投资活动有关的现金-投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计-26,724,643-34,909,508 8,184,865 -23.45 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-8,019,836-17,107,820 9,087,984 -53.12 三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量 取得借款收到的现金取得借款收到的现金 6,091,696 14,637,720-8,546,024 -58.38 发行债券收到的
8、现金发行债券收到的现金 11,970,000 11,930,000 40,000 0.34 筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计 18,061,696 26,567,720-8,506,024 -32.02 偿还债务支付的现金偿还债务支付的现金-8,797,918-8,153,109-644,809 7.91 分配股利、利润或偿付利息支付的现金的现金-2,093,756-3,879,714 1,785,958 -46.03 支付其他与筹资活动有关的现金-1,593 1,593 -100.00 筹资活动现金流出小计-10,891,674-12,034,416 1,142,742 -9.50
9、筹资活动产生的现金流量净额 7,170,022 14,533,304-7,363,282 -50.66 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-44,562-12,165-32,397 266.31 五、现金及现金等价物净增加(减少)额 3,032,434-5,932,165 8,964,599 -151.12 加：年初现金及现金等价物余额 6,669,160 12,601,325-5,932,165 -47.08 六、年末现金及现金等价物余额 9,701,594 6,669,160 3,032,434 45.47 现金流量表水平分析 现金流量表一般分析往往只能说明企业当期的现金流量产生的原因，
10、不能解释本期与前期的差异，因此，要用水平分析对现金流量做进一步分析。经营活动现金流量比上年增长72.72亿元，增长率为217.38%，而现金流出量比去年降低了37.49%，降低额为84.76亿元。现金流量较去年降低了6.25%，减少额为12.04亿元。流出量的降低主要由于购买商品，接受劳务支付的现金减少了90.62亿元，减少率为41.98%。经营活动现金流出量远远大于流入量的减少，使经营活动现金流净额有大幅度增加，流入量的减少主要是由于销售 能力的降低而引起的。投资活动流入量较去年增加了9.03亿元，它的增长主要来自于取得投资收到的现金增加了33.95亿元，增长率为71.56%。处理固定资产、
11、无形资产和其他长期资产收回的现金净额增加了0.01亿元，增长率为204.03%，而投资流出量比去年降低了23.45%。可以看出企业本期 投资额大于或取得投资收益取得的现金流入。筹资活动净现金流量比去年减少73.63亿元，主要由于筹资活动取得借款收到的现金降低了85.46亿元导致的，减少率为58.38%。现金流量表结构分析表 项目 金额 流入结构（%）流出结构（%）内部结构（%）一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 17,691,444 32.27 97.94 收到的税费返还 729 0 0 收到其他与经营活动有关的现金 371,134 0.67 2.06 经营活动现金流入小
12、计 18,063,307 32.94 100 购买商品、接受劳务支付的现金-12,523,878 24.2 88.59 支付给职工以及为职工支付的现金-206,480 0.4 1.46 支付的各项税费-874,799 1.69 6.19 支付其他与经营活动有关的现金-531,340 2.76 3.76 经营活动现金流出小计-14,136,497 27.32 100 经营活动产生的现金流量净额 3,926,810 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 10,564,764 19.27 56.48 取得投资收益收到的现金 8,138,608 14.84 43.51 处置固定资产、无形资产
13、和其他长期资产收回的现金净额 1,435 0 0.01 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 18,704,807 34.11 100 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金-146,110 0.28 0.55 投资支付的现金-26,578,533 51.36 99.45 支付其他与投资活动有关的现金支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 -26,724,643 51.64 100 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额 -8,019,836 三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量 取得借款收到的现金 6,091,696 6,091
14、,696 11.11 33.73 发行债券收到的现金 11,970,000 21.84 66.27 筹资活动现金流入小计 18,061,696 32.95 100 偿还债务支付的现金 -8,797,918 17 17 80.78 分配股利、利润或偿付利息支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金 -2,093,756 4.04 19.22 支付其他与筹资活动有关的现金支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计-10,891,674 21.04 100 筹资活动产生的现金流量净额 7,170,022 现金流入总额 54,829,810 100 现金流出总额 51,752,814 100
15、 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-44,562 五、现金及现金等价物净增加(减少)额 3,032,434 加：年初现金及现金等价物余额 6,669,160 六、年末现金及现金等价物余额 9,701,594 现金流量表结构分析 现金流入结构分析：中国中铁公司2011年现金流入总量约为548亿元。其中经营活动现金流入量占32.94%，投资活动现金流入量占34.11%，筹资活动现金流入量占32.95%。经营活动，投资活动和筹资活动三者的现金流入量占现金总流入量的比例相当。经营活动的现金流量中销售商品，提供劳务收到的现金占绝大部分比例为97.94%。投资活动的现金流量来自收回投资收到的现金和取得
16、投资收益收到的现金。筹资活动的现金流量中发行债券收到的现金流入量占其大部分，比重为66.27%。而取得借款收到的现金占筹资活动现金流入量的比重小于发行债券收到的现金占筹资活动现金流入量。总体来说。中国中铁的经营活动现金流入量主要是靠销售商品取得现金实现的，销售商品取得现金的流入量占经营活动现金流入量的比重为97.94%。而投资活动所占现金流入总量的比例和筹资活动所占现金流入总量的比例与经营活动相当，说明中铁投资能力还是不错的，投资战略比较科学。筹资政策也不保守，筹资能力可见不错。现金流出结构分析：中国中铁公司2011年现金流出总量约为518亿元，其中经营活动现金流出量，投资活动现金流出量和筹资
17、活动现金流出量所占比重分别为27.32%，51.64%和21.04%。可见，在现金流出总量中投资活动现金流出量所占比重最大，经营活动和筹资活动现金流出量差不多。在投资活动现金流出量当中投资支付的现金占最大比重，其现金流出主要用于投资。经营活动现金流量中购买商品接受劳务支付的现金占88.59%，是主要的项目。筹资活动的现金流出量主要用于偿还债务，当期偿还债务支付的现金占全部现金流出量的比重为17%，其占筹资活动现金流出量的比重为80.78%。总上所述，中国中铁还是比较重视投资。投资活动现金流量项目分析 在投资活动现金流量项目中：收回投资收到的现金10，564，764元，流入结构比为19.27%。
18、放映了企业出售转让或到期收回除现金等价物以外的交易性金融资产，长期股权投资而收到的现金，以及收回长期债券投资本金而收到现金的能力，从数据可见公司当年收回的投资数额有点大，不利于企业投资扩张，将影响企业未来创造利润的增长。也可能使企业在规避投资风险。企业取得投资收益收到的现金8，138,608元，占流入比例结构的14.84%。收到的数额表明企业已进入投资回收期。在利润表里2011年的投资收益为80,428千元，说明企业现在的投资收益的收现能力良好。与资产负债表中的投资资产金额对比可得投资资产的现金回报较好。处置无形资产，固定资产和其他长期资产支付的现金为1,435元，数额不大，说明企业产业，产品
19、结构基本没有大的变动，企业的生产能力比较稳定，公司的资金充裕，财务实力雄厚，公司的生产连续性较好，经营情况也较正常。收到其他与投资活动有关的资金没有发生额，无支付其他投资活动有关现金的流出，公司在其他方面没有投资。购建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金146,110元，占流出结构的0.28%，从数据中可以看出2011年中国中铁在受到高铁事件的影响，公司的生产规模扩大放缓,放慢了对铁路建设的投资。公司的经营战略可能会发生变化。但是可以排除了企业产业转移的可能性。投资支付的现金26,578,533元，占流出结构的51.36%，表明了企业参与资本市场的运作，实施股权及债权投资能力很强，投资方
20、向和企业的战略一致，从而增强资本市场的参与程度。总的来说，2011 年，公司投资活动所使用的现金流量净额为117.12 亿元，比上年同期减少47.03亿元。投资活动现金流减少的主要原因：公司因铁路项目放缓、加大设备内部调配减少了工程机械的采购；公司从严控制非生产性固定资产购置。汇率变动对现金及现金等价物的影响导致流出金额44,562元，也表明了中国中铁在不断拓展海外市场。公司通过及时调整经营布局，积极开拓非铁路和海外市场，有效降低对国内市场的依赖程度，使公司有更好的发展前景。经营活动现金流量项目分析 销售商品、提供劳务收到的现金。此项目是现金收入的主要来源，通常具有数额大、所占比例高等特点。计
21、算销售收现率指标时需要注意，销售商品、提供劳务收到的现金项目中包含了向购买者收取的增值税销项税额，而营业收入项目当中不包含销项税，所以建议对参考报表附注当中所披露的税率进行调整。中铁公司的销售商品，提供劳务的收入为17，691，444千元，占流入总额的32.27%，占内部总额的97.94%，可以看出中铁经营活动所导致的现金流入占总现金流入的比重很低。收到的税费返还。此项目通常通常数额不大，对经营活动现金流入量影响也不大中铁公司的税费返还为729千元，占流入总额和内部总额的比重几乎都为0.收到与其他营业活动有关的现金。此项目具有不稳定性，税额应该不多。中铁公司收到与其他营业活动有关的现金为371
22、，134千元，占流入总额的0.67%，占内部总额的2.06%。此项目比较正常。购买商品、接受劳务支付的现金。此项目应该是现金流出的主要方向，通常具有数额大，所占比重大的特点。中铁公司购买商品、接受劳务支付的现金为12，523，878千元。占流出结构的24.2%,占内部总额的88.59%。购买商品、接受劳务支付的现金占流出结构的比重明显偏低。支付给职工的工资以及为职工支付的现金。此项目也是企业现金流出的主要方向，金额波动不大。中铁公司支付给职工的工资以及为职工支付的现金为206480千元，占流出总额的0.4%，占内部总额的1.42%。该项目占流出总额的比重偏低，不过中铁公司有一大部分现金流出是在
23、投资上，故而该项目所占的比重才会如此低。支付各项税费。此项目会随着企业销售规模的变化而变化。支付各项税费占流出总额的1.69%，占内部结够的6.19%。应为销售收入只占总现金流入的32.27%，所以支付的各项税费占总现金流出的比重也比较低。支付其他与经营活动有关的现金。该项目主要与利润表的销售费用以及管理费用项目相对应。中铁公司支付其他与经营活动有关的现金为531，340千元，占流出结构的1.03%，占内部结构的3.76%。筹资活动现金流量项目分析 吸收投资收到的现金。该项目表明企业通过资本市场筹资能力的强弱。中铁公司吸收到的现金为11，970，000千元占流入结构的21.84%，占内部结构的
24、66.27%。该项目占流入结够的比重非常高，这反映出了中铁公司通过资本市场筹资的能力非常强，可以看看出这也是中铁公司的一大优势所在。取得借款收到的现金。此项目数额的大小，表明企业通过银行筹资能力的强弱，在一定程度上代表了企业商业信用的高低。中铁公司取得借款收到的现金为6，091，696千元，占流入结构的11.11%，占内部结构的33.73%。中铁公司取得借款收到的现金占流入结构和内部结构的比例都很高，可以看出中铁公司的商业信誉还是很好的。偿还债务支付的现金。该项目反应企业以现金偿还债务的本金。此项目有利于反应企业资金周转是否已达到良性循环的状态。中铁公司偿还债务支付的现金为8，797，918千
25、元。占流出总额的17%，占内部结构的80.78%。中铁公司偿还债务支付的现金占流出结构的比重非常高，这是较高的借款现金流入所导致的结果，这可能导致企业资金链出现断裂的危险。分配股利，利润或偿还利息支付的现金。此项目利润分配的情况可以反应出企业现金的充裕程度。中铁公司分配股利，利润或偿还利息支付的现金为2，093，756千元。占流出结构的4.04%，占内部结构的19.22%。中铁公司该项目的现金流出占流出总额的比重也是相当大的，这主要是企业吸收投资收到的现金和取得借款收到的现金之和占现金流入结构的33%，比重非常大。所以分配股利，利润或偿还利息支付的现金的比重大也是情理之中的。收到其他与筹资活动
26、有关的现金，支付其他与筹资活动有关的现金。此项目一般数额较小。中铁公司不无与该项目有关的资金，这也是很正常的事。经营活动净现金流量与净利润关系分析 中铁公司2011年净利润约为36.78亿，而在这一时期内经营活动净现金流量约为39.39亿。这两者有差异的原因1.在于影响利润的事项不一定同时发生现金流入、流出；2.净利润是总体反映公司经营、投资和筹资三大活动的财务成果，而现金流量表上则需要分别反映经营、投资集筹资各项活动的现金流量。形成差距的原因是:不减少现金的经营性费用包括资产减值准备、固定资产折旧、无形资产及开发支出摊销还有长期递延资产摊销共计211453千元；非经营性费用包括公允价值变动损
27、失、财务费用-169152千元；非经营性收入包括投资收益-3413567千元；非现金流动性资产的减少包括递延所得税的减少、存货的减少和经营性应收项目的减少；流动负债的减少包括经营性应付项目的减少。经营活动净现金流量和净利润的核算范围不同，核算的基础不同。但是两者实际上也有一定的关系，因为一般的说企业净利润主要是企业经营活动产生的，也就是说企业经营活动做得越好净利润一般越大，而一般经营活动越好，经营活动产生的现金净流量也越多，所以净利润和经营活动现金净流量一般是呈正相关的。现金流量表附注资料水平分析表 项目项目 2011年年 2010年年 增减额 增减(%)将净利润调节为经营活动现金流量：将净利
28、润调节为经营活动现金流量：净利润 3,677,998 3,685,734-7,736-0.21 加：资产减值损失资产减值损失 120,748 191,855-71,107-37.06 固定资产折旧 32,661 18,130 14,531 80.15 无形资产摊销 27,669 28,118-449-1.60 投资性房地产折旧 3,412 1,387 2,025 146.00 长期待摊费用摊销 30,425 24,786 5,639 22.75 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-253 760-1,013-133.29 公允价值变动损失 14,1
29、66 10,109 4,057 40.13 财务费用-183,318-415,842 232,524-55.92 投资收益-3,413,567-3,353,849-59,718 1.78 递延所得税资产减少-61,769 247,167-308,936-124.99 存货的减少 463,707-894 464,601-51968.79 经营性应收项目的减少 2,482,483-4,407,836 6,890,319-156.32 经营性应付项目的增加 732,448 624,891 107,557 17.21 经营活动产生的现金流量净额 3,926,810-3,345,484 7,272,29
30、4-217.38 现金流量表附注资料的水平分析 2011年，铁路建设规模和部分项目标准进行调整，建设进度、安全质量的压力前所未有。2011年中铁公司完成新签合同额4125.6 亿元，同比减少33.4%，公司实现营业总收入4607.20 亿元，同比减少2.75%，公司未完成合同额10580.79亿元，同比增长9.5%，由于未完成合同额的增加而且本年新增合同额减少，所以使本年度存货大幅度减少，共减少了51968.79%。公司经营性应收项目的减少余额为24.825亿元，同比增长156.32%。产生上述变化的主要原因：受金融信贷政策的制约，部分项目业主资金困难，工程结算款支付滞后。2011年，面对房地
31、产市场的持续宏观调控，公司加大了房地产销售和推广力度，加快现有项目的开发进度，故中铁投资性房地产折旧增加了146%。在铁路新招标项目大幅减少、在建项目资金一度十分紧张、项目缓建停工等不利因素的影响下，公司通过及时调整经营布局，积极开拓非铁路和海外市场，有效降低了对铁路市场的依赖程度，中铁也因此使处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失降低了133%。年份 2008 2009 2010 2011 经营活动净现金流量净额 780112 18960736 1010732-13480345 单位：千元 由上图可知，最近三年来的经营活动净现金流量净额都是正值，11年的经营现金流量为负值。2011 年，公司经营活动所产生的现金流净额为-134.80 亿元，比上年同期减少144.91亿元。经营活动现金流减少的主要原因：部分项目业主资金紧张，无法按合同及时支付工程预付款及结算款；土地购置、建设投入等房地产开发占用了较大量资金。由于中铁公司处于成熟期，现金流量小于零并不是长期持续的状态。所以，中铁公司的经营现金流量净额处于好的状态。
