1、理财直接融资工具业务推介材料中国工商银行2业务特点和优势12理财直接融资工具概述目 录业务流程及材料要求33理财直接融资工具概述-背景与意义v 创设“理财直接融资工具”的目的在于将理财业务规范为债权类直接融资业务，提高信息披露的透明度，构建市场化的备案发行、信息披露机制和公开、公允、透明的交易机制，为企业提供了一条创新的直接融资渠道，也引导理财资金更好地直接支持和服务实体经济。v 2013年3月末银监会下发关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知（8号文）后，理财直接融资工具属于银监会创新部推出的重大金融创新之一。4理财直接融资工具概述-定义理财直接融资工具理财管理计划v 系指由商业银行
2、作为发起管理人发起设立、以单一企业的直接融资为资金投向、在指定的登记托管结算机构统一登记托管、在合格投资者之间公开交易、在指定渠道进行公开信息披露的标准化投资载体。v 商业银行因工具的设立、管理、运用或其他情形而所取得的财产和收益归入工具财产，工具财产独立于商业银行、资产托管机构和份额登记机构的固有资产；商业银行、资产托管机构和份额登记机构因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，工具财产不属于其清算财产。v 发起管理人仅以理财直接融资工具财产为限对理财直接融资工具份额持有人承担责任，不承担以自有资金向理财直接融资工具份额持有人分配或垫付相应投资本金和收益的责任。v 系指商业银
3、行作为管理人发起设立，按照与客户约定的方式和投资范围等对客户委托的资金进行投资、运作、管理的特殊目的载体。试点阶段，理财直接融资工具的合格投资人仅为参与试点的理财管理计划。5理财直接融资工具概述-主要参与方融资企业发起管理人工具份额持有人向商业银行申请通过理财直接融资工具进行债务融资的特定企业法人发起设立理财直接融资工具，并负责对理财直接融资工具的发行、资金运作、信息披露等事务进行管理的商业银行 试点初期系指在“全国银行业理财信息登记系统”中进行了电子化报告和信息登记，并取得产品登记编码的理财管理计划，需进行双边报价登记托管结算机构中国银监会指定的为理财直接融资工具及其份额办理登记、托管、结算
4、等事宜的机构，由中央结算公司担任备案机构指负责对商业银行设立的“理财直接融资工具”进行备案核准的专门机构，由试点银行、律师事务所等专家组成的“理财直接融资工具专家评估组”。中介服务机构包括外部评级机构、审计机构和法律服务机构等。“理财直接融资工具”的设立应有项目尽职调查、专业审计意见、外部评级和法律意见。6理财直接融资工具概述-交易结构银行理财管理计划A银行银行理财管理计划B银行设立设立券商资产管理计划保险资产管理计划合格投资者初期仅限于银行理财管理计划理财直接融资工具(SPV)投资商业银行发起融资企业资产为企业提供融资中央结算公司登记、托管、流转交易发起管理人登记托管人基础资产后期可能扩展至
5、其他合格投资者7理财直接融资工具概述-业务要求注册发行v行业：符合国家产业政策要求、转变经济增长方式和调整经济结构要求的行业。（非商业房地产、政府融资平台等行业，严控两高一剩）v评级：必须具备合格评级机构提供的外部主体评级；主体评级原则上不低于AA-，对于AA-级以下的融资企业，鼓励采用引入增信的方式提高工具的市场认可度和对投资者的吸引力。评级时间大约为30天（从评级公司尽职调查开始）企业资质v申请：企业可申请多个工具融资服务，但同一融资需求只能申报一个工具，融资企业在申请注册登记期间及已注册登记的工具全额发行前，不得另向商业银行提出工具融资的申请。v期限：工具项目的融资期限原则上不超过三年，
6、融资期限需与融资用途以及融资企业的还款能力相匹配。v有效期：从注册登记会评估通过后有效期为一年，逾期未发行的需要重新注册登记。一次注册可分期发行，需提前公布首期发行安排，首期须于注册通过后三个月内完成，否则注册额度失效；最后一期的发行日不得超出有效期，否则剩余额度失效。分期发行的工具可根据市场情况来确定每期发行的利率。8业务特点和优势12理财直接融资工具概述目 录业务流程及材料要求39业务特点和优势概述理财直接融资工具业务主要优势v 信息披露要求低目前只对十四家参与工具创新的商业银行进行披露，无需对所有公众公开企业财务报告等敏感信息。v中间成本低无需通过信托公司等中间机构，基本没有中间成本，间
7、接降低了企业的综合融资成本。v 可分次发行一次工具注册成功后，在注册额度内可于不超过一年的期限内分次发行。v 发行成功率高与在公开市场发债相比投资者较为确定，发行成功率高。v 提高企业知名度工具在商业银行理财计划为投资人的公开市场发行，有利于提高企业知名度，为后续融资和发展打下基础。10业务优势-与短融中票比较工具短融中票投资者较为确定核心认购团仅需两名投资者即可，我行作为发起管理人的项目，我行理财资金可认购不超过80%的份额，发行成功率高。标准相对低目前对企业资质、融资项目以及申请材料的要求相较发债相对较低信息披露要求较低企业只需对十四家银行理财进行定期信息披露（信息对外屏蔽）123投资者不
8、确定性大认购团成员较多，且存在较大不确定性。标准相对高对企业的资质和申请材料等要求较高，容易出现无法通过的情况信息披露要求高企业需对所有公众投资者进行定期信息披露11业务优势-与其他债权融资方式比较工具其他债权融资业务一次注册分期发行通过后一年内可分期发行，满足全年债务融资计划/可视利率情况择时发行提高知名度公开市场发行，有利于提高企业知名度，为后续融资打下基础23中间费用高如通过信托等合作机构投资于企业债权，各类中间费用在0.2%以上每笔业务单独处理每次融资都要走完整的信用风险和投资审批流程，能否成功具有不确定性无作用对提高企业知名度和后续融资机会无帮助。中间费用低仅有约0.02%左右的额外
9、费用，最终降低了总融资成本（详见相关费用）112发行一次性费用业务特点-发行工具企业承担的相关费用向律师事务所支付的律师费，前期一次性支付 5至10万元/0.01%至0.02%向评级机构支付的评级费用，还可用于后续发债和再发工具（无主体评级企业）向中债登支付的发行登记服务费（1年以下费率为0.004%；1-5年费率为0.006%；5年以上费率为0.01%），发行成功当日一次性支付123v按照目前的交易结构设计、监管部门和中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中债登”）的相关要求，融资企业委托商业银行发行理财直接融资工具的融资成本和费用包括如下两部分：以规模5亿，期限三年的工具为例，企业需承担
10、的费率仅为：0.016%0.026%融资成本工具发行票面利率+银行发起管理费企业与我行提前协商确定综合融资成本，其包含了：13业务特点和优势12理财直接融资工具概述目 录业务流程及材料要求314业务流程及材料要求-业务流程步骤一（达成意向）步骤二（前期准备）步骤三（核准登记、簿记建档）步骤四（认购投资）v 融资企业与我行达成意向，签署请求书，我行反馈确认函达成初步意向v 我行完成尽职调查和内部审批流程，起草发行和备案文件，企业申请评级机构评级，邀请审计机构和法律服务机构出具审计意见和法律意见等，同时签署理财直接融资合同v 我行向理财直接融资工具专家评估组提交备案材料，待核准通过后，再向中央结算
11、公司申请托管和登记，并通过簿记建档的方式向核心认购团队进行销售v 核心认购团队认购理财直接融资工具，若募集资金达到约定条件则正式成立。发起人（我行）应为理财直接融资工具开设专门的资金账户步骤五（资金清算）步骤六（到期兑付清算）v 我行在当天将募集资金划付给融资企业在工行开立的资金账户v 工具到期后，我行负责将融资企业的资金划拨至理财直接融资工具的资金清算账户，并由中央结算公司按照除权日的权属登记信息将资金划拨至相应的银行理财投资账户15业务流程及材料要求-涉及企业的事项提供注册材料素材v 完成主体信用评级，并提供评级报告（银监会认可中诚信、联合资信、大公国际和新世纪四家的评级）v 提供企业基本
12、情况、经营状况、融资项目情况（如有）等信息，供撰写募集说明书使用v 提供近三年经审计的财务会计报告，出具融资情况说明、近三年无重大诉讼事项和违法违规行为的说明v 提供法律服务机构对理财直接融资工具的发起设立事宜出具法律意见。签订合同v 与我行签订理财直接融资合同、资金使用及账户监管协议以及抵/质押合同、保证担保合同（如有）等付息兑付信息披露v 每个付息日及到期日前，按照直接融资合同要求提前将应还本息存入指定账户v 按照募集说明书和细则要求，工具在重大事项、本息兑付或未兑付等情形进行信息披露，以及每 年两次财务信息披露，4.30前年报，8.31前半年报，企业需提供信息披露的素材。16业务流程及材
13、料要求-工具注册登记相关材料理财直接融资请求书理财直接融资请求确认函分行盖章企业盖章我行按照在指定时间内发送评估组办公室指定邮箱理财直接融资合同保证、抵质押合同（如有）工具注册登记材料摘要募集说明书（企业提供素材）资金使用及帐户监管协议XX银行关于申请注册登记xx企业直接融资工具的请求书融资企业近三年（未满3年的自成立之日起）经审计的财务会计报告及融资情况说明融资企业近三年（未满3年的自成立之日起）无重大诉讼事项和违法违规行为的说明法律意见书主体信用评级报告 XX企业201X年度第X期理财直接融资工具行内风险审批结果确认函17业务流程及材料要求-资金划转起息日 T-1(还款日)D-1认购人（理
14、财管理计划）缴付的认购资金均划付至发起管理人为工具独立开设的资金账户，分行应在当天将募集资金划付给融资企业发起管理人（分行）将募集资金划付给融资企业，并将簿记建档配售结果报送给中央结算公司中央结算公司向理财直接融资工具份额持有人分配当期利息。若非工作日则为下一工作日融资企业应提前将各期应还融资利息及本金划转至发起管理人（分行）账户，分行需在该日日终前将收到的应付给份额持有人的资金足额划付给中央结算公司融资企业应提前将到期应还融资利息及本金划转至发起管理人（分行）账户，分行在日终前将应付资金足额划付给中央结算公司认购日T(付息日)中央结算公司在不迟于到期兑付日日终前将应付资金划付给理财直接融资工
15、具份额持有人D 日（到期兑付日）18业务流程及材料要求-资金流转路径其他银行理财管理计划发起管理人/分行发起管理人/分行投资时资金流转路径发起管理人/分行融资企业工行理财管理计划其他银行理财管理计划中央结算公司利息/本金兑付时资金流转路径发起管理人/分行融资企业工行理财管理计划19业务流程及材料要求-开展情况v我行作为试点行于去年10月份和12月份顺利完成了工具一批和二批试点发行与投资工作，我行理财作为合格投资者共投资工具十六只，规模24.76亿元。其中我行成功发起管理工具十支，金额20.32亿元，投资他行发起管理的工具六支，金额4.44亿元。v截止目前，我行报送理财直接融资工具专家评估委员会的工具项目全部获得通过，并成功发行。我行工具业务开展情况20 谢谢！中国工商银行
