1、立信会计出版社立信会计出版社第二章第二章 资金时间价值与风险衡量资金时间价值与风险衡量立信会计出版社立信会计出版社2022-12-16主要内容主要内容v2.1 2.1 资金时间价值资金时间价值v2.2 2.2 风险衡量风险衡量立信会计出版社立信会计出版社2022-12-162.1 2.1 资金时间价值资金时间价值v2.1.1 2.1.1 资金时间价值资金时间价值概念概念v2.1.2 2.1.2 资金时间价值的计算资金时间价值的计算立信会计出版社立信会计出版社2022-12-162.1.1 2.1.1 概念概念v资金时间价值的概念资金时间价值的概念 资金时间价值也称货币时间价值，是指一定量资资金
2、时间价值也称货币时间价值，是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。金在不同时点上价值量的差额。立信会计出版社立信会计出版社2022-12-162.1.2 2.1.2 资金时间价值的计算资金时间价值的计算v资金时间价值的计算资金时间价值的计算 现值现值 现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。折算到现在的价值。终值终值 终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。点上的价值，俗称本利和。立信会计出版社立信会计出版社2022-12-162.1.2 2.1.2 资金时
3、间价值的计算资金时间价值的计算v 一、一次性收付款的终值与现值一、一次性收付款的终值与现值 1.1.单利的终值与现值单利的终值与现值单利的终值与现值单利是指只按本金计算利息，而利息部单利的终值与现值单利是指只按本金计算利息，而利息部分不再计息的一种方式。分不再计息的一种方式。在单利计算中，通常使用以下符号：在单利计算中，通常使用以下符号：PP本金，又称期初金额或现值；本金，又称期初金额或现值；ii利率或贴现率、折现率；利率或贴现率、折现率；SS本金与利息之和，又称本利和或终值；本金与利息之和，又称本利和或终值；nn计算利息的期数，通常以年为单位。计算利息的期数，通常以年为单位。v单利终值的计算
4、公式为：单利终值的计算公式为：S=PS=P(1+i(1+in)n)立信会计出版社立信会计出版社2022-12-162.1.2 2.1.2 资金时间价值的计算资金时间价值的计算v复利的终值与现值复利的终值与现值 复利是指本金不仅要计息，而且利息也要加入本复利是指本金不仅要计息，而且利息也要加入本金计算下一期利息，即所谓金计算下一期利息，即所谓“利滚利利滚利”。复利终值的计算公式为：复利终值的计算公式为：S=PS=P(1+i)(1+i)n n立信会计出版社立信会计出版社2022-12-162.1.2 2.1.2 资金时间价值的计算资金时间价值的计算v二、年金的终值与现值二、年金的终值与现值 年金是
5、指凡在一定期间内，每隔相同时期（年金是指凡在一定期间内，每隔相同时期（1 1年、年、半年、半年、1 1季度等）收入或者支出相等金额的款项。季度等）收入或者支出相等金额的款项。年金种类：年金种类：普通年金普通年金 预付年金预付年金 递延年金递延年金 永续年金永续年金立信会计出版社立信会计出版社2022-12-162.1.2 2.1.2 资金时间价值的计算资金时间价值的计算v1.1.普通年金普通年金 凡收入或支出相等金额的款项，发生在每期期末的年凡收入或支出相等金额的款项，发生在每期期末的年金称为金称为“普通年金普通年金”，亦称，亦称“后付年金后付年金”。设每年的等额款项为设每年的等额款项为A A
6、，利率为，利率为i i，期数为，期数为n n S SA A=A=A(1+i)(1+i)0 0+A+A(1+i)(1+i)1 1+A+A(1+i)(1+i)2 2+A+A(1+i)(1+i)n-1n-1S SA A=A=A(1+i)(1+i)n n-1/i-1/i P PA A=A=A1-1-(1+i)(1+i)-n-n/i/i立信会计出版社立信会计出版社2022-12-162.1.2 2.1.2 资金时间价值的计算资金时间价值的计算v2.2.预付年金预付年金 凡收入或支出相等金额的款项在每期期初的年金，凡收入或支出相等金额的款项在每期期初的年金，称为称为“预付年金预付年金”或或“先付年金先付年
7、金”。vS SA A=A=A(1+i)(1+i)n n-1/i-1/i（i i）=A =A(S/A,i,n+1)-1(S/A,i,n+1)-1vPA=APA=A1-(1+i)-ni1-(1+i)-ni(1+i)(1+i)（,i,n,i,n）(S/P,i,1)(S/P,i,1)=A=A(P/A,i,n-1)+1(P/A,i,n-1)+1立信会计出版社立信会计出版社2022-12-161.1.2 1.1.2 财务风险的类型与成因财务风险的类型与成因v3.3.递延年金递延年金 凡第一次收入或支出相等金额的款项发生在第二凡第一次收入或支出相等金额的款项发生在第二期期末或第二期以后某期末的年金，称为期期
8、末或第二期以后某期末的年金，称为“递延递延年金年金”。S SA A=A=A（S/A,i,nS/A,i,n）P PA A=A=A(P/A,i,n)(P/A,i,n)(P/S,i,m)(P/S,i,m)P PA A=A=A(P/A,i,n+m)-(P/A,i,m)(P/A,i,n+m)-(P/A,i,m)P PA A=A=A(S/A,i,n)(S/A,i,n)(P/S,i,m+n)(P/S,i,m+n)立信会计出版社立信会计出版社2022-12-162.1.2 2.1.2 资金时间价值的计算资金时间价值的计算v4 4、永续年金永续年金 凡无限继续收入或支出相等金额款项的年凡无限继续收入或支出相等金
9、额款项的年金，称为金，称为“永续年金永续年金”，又称，又称“终生年终生年金金”。1/i1/i立信会计出版社立信会计出版社2022-12-162.1.2 2.1.2 资金时间价值的计算资金时间价值的计算1)1(mmirv三、名义利率与实际利率的换算三、名义利率与实际利率的换算1.1.将名义利率换算为实际利率将名义利率换算为实际利率rr实际利率；实际利率；ii名义利率；名义利率；mm每年复利次数每年复利次数 2 2、将资金时间价值公式中的年利率换算为期利率、将资金时间价值公式中的年利率换算为期利率i i/m m，期，期数相应变为数相应变为m mn n立信会计出版社立信会计出版社2022-12-16
10、2.2 2.2 风险衡量风险衡量v2.2.12.2.1风险概念：风险概念：是指在一定条件下和一定时期内，某项行动可能是指在一定条件下和一定时期内，某项行动可能发生的各种结果的变动程度。发生的各种结果的变动程度。v2.2.22.2.2风险类型风险类型(一一)按个别投资主体不同分，风险可分为市场风按个别投资主体不同分，风险可分为市场风险和公司特有风险两类市场风险又称系统风险或险和公司特有风险两类市场风险又称系统风险或不可分散风险，是指那些影响所有公司的因素引不可分散风险，是指那些影响所有公司的因素引起的风险，如通货膨胀、经济衰退、高利率等。起的风险，如通货膨胀、经济衰退、高利率等。(二二)按形成原
11、因的不同分，风险可分为经营风险按形成原因的不同分，风险可分为经营风险和财务风险两类经营风险又称商业风险，是指因和财务风险两类经营风险又称商业风险，是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。立信会计出版社立信会计出版社2022-12-162.2 2.2 风险衡量风险衡量v2.2.32.2.3风险报酬风险报酬 风险报酬又称风险价值，是指投资者由于承担着风险报酬又称风险价值，是指投资者由于承担着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的那部风险进行投资而获得的超过资金时间价值的那部分额外收益。分额外收益。投资报酬率无风险报酬率投资报酬率无风险报酬率+风
12、险报酬率风险报酬率 风险报酬率风险报酬斜率（风险报酬率风险报酬斜率（tgtg）风险程度）风险程度立信会计出版社立信会计出版社2022-12-162.2.2 2 系统论、控制论和信息论系统论、控制论和信息论v2.2.4 2.2.4 风险衡量风险衡量(一一)概率分布概率分布(P(Pi)i)(二二)期望值期望值(E)(E)(三三)标准差标准差(d)(d)(四四)标准差系数标准差系数(q=d/E)(q=d/E)niiiPEXd12)(niiiPXE1立信会计出版社立信会计出版社立信会计出版社立信会计出版社人有了知识，就会具备各种分析能力，明辨是非的能力。所以我们要勤恳读书，广泛阅读，古人说“书中自有黄金屋。”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识，培养逻辑思维能力；通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平，培养文学情趣；通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。有许多书籍还能培养我们的道德情操，给我们巨大的精神力量，鼓舞我们前进。立信会计出版社立信会计出版社
