1、财务分析财务分析周海燕13868302300综合楼B-408 自我介绍自我介绍 课程介绍：专选、考试课程介绍：专选、考试 学习这门课程的实用性与必要性学习这门课程的实用性与必要性 成绩构成：平时成绩构成：平时30%（考勤、案例分析、（考勤、案例分析、学习态度）、期末考试学习态度）、期末考试70%教学特点：理论教学与案例分析相结合教学特点：理论教学与案例分析相结合 教学要求：教学要求：“四不四不”不迟到、不讲话、不玩手机、不在教室不迟到、不讲话、不玩手机、不在教室吃东西吃东西课程特点课程特点 财务分析是是专业性、综合性、技术性及财务分析是是专业性、综合性、技术性及实践性都很强的一项工作。实践性都
2、很强的一项工作。融合了会计学、融合了会计学、财务管理学、企业管理学财务管理学、企业管理学、经济学、金融学、行为学及统计学等多、经济学、金融学、行为学及统计学等多学科领域的相关知识。学科领域的相关知识。企业财务报表分析的框架和分析方法因分企业财务报表分析的框架和分析方法因分析者而异，且可供选择的方法很多。析者而异，且可供选择的方法很多。1、大学本科以上，财务、金融、商务管理或相关专业毕业；2、有2-3年外资公司财务工作经验者优先；3、曾就职于大型跨国公司，使用过Oracle或SAP或ERP系统等优先；4、语言要求：英语和普通话听、说、读、写流利；5、熟练的使用各种办公软件，尤其擅长使用EXCEL
3、，POWERPOINT，ERP等；典型财务分析岗位要求 6、较强的学习能力，能够快速掌握新的知识并加以运用；7、良好的协作，沟通和指导技能，善于团队工作；8、有供货管理，销售管理及客户管理系统使用经验者；9、可适应因工作需求的出差和外派任务；10、年龄在35岁以下，男女不限。注册财务分析师注册财务分析师 考试合格可获得由国际注册财务分析师协会考试合格可获得由国际注册财务分析师协会（IRFAA)颁发国际注册财务分析师（颁发国际注册财务分析师（RFA)证书。证书。薪资行情薪资行情刚在行业起步的财务分析师，就职于普通中资港资台资企业，一般月薪范围在5000-15000元左右。外企的薪酬水平普遍要高一
4、些，基层的财务分析师薪水达20000左右。获得财务分析师认证的财务管理人员，绝大多数可以在著名跨国公司就职，平均年薪超过50万元人民币。据国际注册财务分析师协会（IRFAA）最近进行的一次调查显示，IRFAA会员的平均年薪达到了101,805美元。职业发展路径职业发展路径从事财务分析行业的人员，一般先从事于企业基础的财务分析工作，考取职业资格证书并且积累一定经验之后，可以从事高级的财务策划管理，成为企业的财务分析经理、财务经理、财务成本控制经理、预算经理、资金经理、审计经理等；另外对于财务知识有了足够的了解程度，还可以转为做财务管理咨询顾问。学习目标学习目标分阶段目标：分阶段目标：掌握财务报表
5、分析方法和财务效率分析方法，可以针对资产负债表、利润表、现金流量表进行报表分析以及盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析。总体目标：总体目标：通过大作业形式提交经过不断完善和规整的大篇幅综合性分析报告，合适情况下开展案例分析演示，并请同学点评，并作为评定其学习实绩的基依据。案例分析大作业案例分析大作业 要求：以要求：以3-4人为一小组，选取一家公司（可以是人为一小组，选取一家公司（可以是自家或身边企业或者上市公司）。自家或身边企业或者上市公司）。第一周分组第一周分组 第二周收集所选公司近第二周收集所选公司近3-5年的年报资料，由各班年的年报资料，由各班班长将分组情况与公司名字做成表格上交。每
6、个班长将分组情况与公司名字做成表格上交。每个教学班所选公司不要重复。教学班所选公司不要重复。根据教学进度，分阶段完成各部分的财务分析，根据教学进度，分阶段完成各部分的财务分析，最后提交报告。最后提交报告。根据教学安排，组织案例讲解与交流。根据教学安排，组织案例讲解与交流。报告成绩包括：文字表达、排版、分析深度与广报告成绩包括：文字表达、排版、分析深度与广度、讲解过程。度、讲解过程。推荐资源：推荐资源：1、各上市公司的年报（巨潮咨询网）、各上市公司的年报（巨潮咨询网）http:/ 2、上交所、深交所：、上交所、深交所： 3、信息服务网站：、信息服务网站： 4、门户网站财经版：、门户网站财经版：
7、5、上市公司官网：、上市公司官网： 6、行业资料：、行业资料： 7、国家政策、法规：、国家政策、法规： 8、综合部门发布的信息：、综合部门发布的信息： 9、中介机构信息：、中介机构信息： 10、媒体信息、媒体信息 课前案例讨论课前案例讨论企业并购，不分析财务报表行不行企业并购，不分析财务报表行不行 讨论形式：分组进行讨论形式：分组进行 20102010年上半年，国内市场上发生了这样一个并购案：上年上半年，国内市场上发生了这样一个并购案：上市公司市公司A A收购非上市公司收购非上市公司B B的控股权。的控股权。B B公司的基本财务数据公司的基本财务数据是：净资产总额为是：净资产总额为1.21.2
8、亿元，亿元，20092009年度的净利润为年度的净利润为0.30.3亿元。亿元。A A公司聘请的资产评估师对公司聘请的资产评估师对B B公司评估的结果是：成本法评估公司评估的结果是：成本法评估的净资产价值为的净资产价值为1.61.6亿元，收益法评估的净资产价值为亿元，收益法评估的净资产价值为3 3亿元亿元。而最终双方股东确定的。而最终双方股东确定的B B公司净资产的价值为公司净资产的价值为3.63.6亿元。亿元。在这个案例中，出现了几个与财务报表、企业价值评估在这个案例中，出现了几个与财务报表、企业价值评估等有关的术语，如净资产、净利润、成本法、收益法等。等有关的术语，如净资产、净利润、成本法
9、、收益法等。思考：思考：1 1、购买企业，是购买总资产还是净资产？其价格确定应考虑、购买企业，是购买总资产还是净资产？其价格确定应考虑那些因素？那些因素？2 2、如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的那些、如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的那些项目？项目？分析要点分析要点1 1、（、（1 1）企业的价值内涵表现形式很多，主要有：）企业的价值内涵表现形式很多，主要有：企业账面资产价值；企业账面资产价值；企业账面净资产价值；企业账面净资产价值；按照企业产能确定的价值；按照企业产能确定的价值；企业净资产的评估价值（主要有成本法和收益法企业净资产的评估价值（主要有成本法和收益法等）
10、等）（2 2）日常企业并购和本案例涉及的价值是：净资产）日常企业并购和本案例涉及的价值是：净资产的账面价值和净资产的评估价值。的账面价值和净资产的评估价值。（3 3）并购中的企业价格是将企业视为商品到）并购中的企业价格是将企业视为商品到资本市场上定价博弈的结果。资本市场上定价博弈的结果。（4 4）影响价格的因素：）影响价格的因素：净资产的评估价净资产的评估价企业股权交易的比例（涉及控制权等重要股份转移企业股权交易的比例（涉及控制权等重要股份转移时，应该考虑这种重要权利的增值因素）时，应该考虑这种重要权利的增值因素）所交易股权的市场状况（证券市场还是非证券市场所交易股权的市场状况（证券市场还是非
11、证券市场，牛市还是熊市），牛市还是熊市）股权交易双方的购买动机与紧迫性股权交易双方的购买动机与紧迫性2、并购过程中应该关注的报表项目：、并购过程中应该关注的报表项目：（1）主要资产的质量状况，）主要资产的质量状况，特别应该关注经营资产如债权、存货和固定资产的质量状况。（2）企业利润表中的利润质量，）企业利润表中的利润质量，特别是企业持续盈利能力的前景。（3）企业现金流量表所表现出的现金周转状况，）企业现金流量表所表现出的现金周转状况，特别关注企业利润所产生现金流量的能力以及企业投资活动现金流出量所表现出的企业发展的战略含义等。（4）股东权益变动表所展示出的股权的结构、变）股东权益变动表所展示出
12、的股权的结构、变化及其对企业的深远影响。化及其对企业的深远影响。财务分析应用领域的发展财务分析应用领域的发展 财务分析开始于银行家财务分析开始于银行家 20世纪初，银行家开始要求使用资产负债表作为世纪初，银行家开始要求使用资产负债表作为评价贷款是否延期的基础。评价贷款是否延期的基础。财务分析发展到投资领域财务分析发展到投资领域 现代财务分析的领域现代财务分析的领域 随着经济发展、体制改革与现代公司制的出随着经济发展、体制改革与现代公司制的出现，财务分析在资本市场、企业重组、绩效评价、现，财务分析在资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等领域的应用越来越广泛。企业评估等领域的应用越来越广泛。第一
13、章第一章 财务分析理论财务分析理论第三节第三节 财务分析的内涵与目的财务分析的内涵与目的二、财务分析的内涵（书二、财务分析的内涵（书P9）财务分析是以会计核算和报表资料及其他相财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人债
14、权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学提供准确的信息或依据的经济应用学科。科。财务分析的内容财务分析的内容依据和起点：财务报表和其他资料依据和起点：财务报表和其他资料目的与作用：目的与作用：了解过去、评价现在、预了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益集团改善决策。测未来，帮助利益集团改善决策。最基本功能：将大量的报表数据转换成最基本功能：将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性定性 。财务分析的作用
15、财务分析的作用信息使用者？主体？不同主体目的不同！财务分析的目的财务分析的目的一般投资者（股息、红利）企业所有者（竞争力、市场占有率、降低财务风险）短期：关注资产流动性和现金充足程度。长期：关注整体负债水平、盈利和前景政府经济管理机构、商品和劳务供应商、顾客、雇员、竞争对手从以上讨论中，我们可以得出以下结论：从以上讨论中，我们可以得出以下结论：1、财务信息使用者所要求的信息大部分都是面向未来的；2、不同的信息使用者各有其不同的目的，因此，即使对待同一对象，他们所要求得到的信息也是不同的；3、不同的信息使用者所需的信息的深度和广度不同；4、企业财务报表中并不包括使用者需要的所有信息。第五节第五节
16、 财务分析的形式财务分析的形式 分析主体不同分析主体不同内部分析与外部分析内部分析与外部分析内部分析内部分析：内部经营者对企业财务状况的分：内部经营者对企业财务状况的分析。流动性分析、收益性分析、考核与评析。流动性分析、收益性分析、考核与评价企业经营业绩。价企业经营业绩。外部分析外部分析：投资者、债权人、相关企业、部：投资者、债权人、相关企业、部门门 分析内容与范围的不同分析内容与范围的不同全面分析和专全面分析和专题分析题分析练一练练一练 1.财务分析开始于（）财务分析开始于（）A投资者投资者 B银行家银行家 C财务分析师财务分析师 D企业经理企业经理 答案：答案：B 2财务分析的对象是（）财
17、务分析的对象是（）A财务报表财务报表 B财务报告财务报告 C财务活动财务活动 D财务效率财务效率 答案：答案：C 3.企业投资者进行财务分析的根本目的是关心企业的（）企业投资者进行财务分析的根本目的是关心企业的（）A盈利能力盈利能力 B营运能力营运能力 C偿债能力偿债能力 D增长能力增长能力 答案：答案：A 4.从企业债权者角度看，财务分析的最直接目的是（）从企业债权者角度看，财务分析的最直接目的是（）A企业的盈利能力企业的盈利能力 B企业的营运能力企业的营运能力 C企业的偿债能力企业的偿债能力 D企业的增长能力企业的增长能力 答案：答案：C【判断题】财务分析是在企业经济分析上形成的一门综合性
18、、边缘性学科。（）答案：错误。财务分析是在企业经济分析、财务管理和会计基础上形成的一门独立的边缘性学科。思考题思考题中小股东关心的财务状况中小股东关心的财务状况 资料：资料：在2010年4月召开的某上市公司的股东大会上，一位持股1万元的股东（公司全部股份为10亿股）发言，指责公司股票价格较低，损害了自己的利益。他说的基本意思是：自己5年前在较高价位购买了公司的股票，股票价格在短暂的上升以后就一直处于较低的状态。近几年来，该股东每年都来参加股东大会，并提出企业发展的建议。但是股票价格却一直没有向上突破，长期低于该股东的购买价格。要求：要求：请思考，作为一个小股东，他应该关系企业财务状况的哪些方面？他的决策应该是什么？分析要点分析要点 本案例的股东持有1万股，占全部股份的比重较小，属于小股东。证券市场的绝大数股东都属于中小股东。利益决定立场，立场决定关注点。作为中小股东，其持有企业股东的目的是在买和卖的交易中获取利润。因此，中小股东关系的是与此相关的因素。中小股东一般应该关心企业短时间内的盈利能力状况、股利分配政策以及企业的现金支付能力。本案例的股东行为似乎是站在控股股东的立场思考问题，而不是站在中小股东的立场上。
