1、一、国际收支的含义一、国际收支的含义 根据根据IMF的解释，国际收支（的解释，国际收支（Balance of Payments)指一国（或地区）在一定时期内指一国（或地区）在一定时期内（一年、一季、一月）居民与非居民之间经济（一年、一季、一月）居民与非居民之间经济交易的系统记录交易的系统记录（IMF广义的国际收支概念）广义的国际收支概念）1.国际收支记录的是一国国际收支记录的是一国全部对外经济交易全部对外经济交易，以以交易为基础，而非支付基础。包括交易为基础，而非支付基础。包括 （1）金融资产与商品和劳务之间的交换；）金融资产与商品和劳务之间的交换；（2）商品和劳务与商品和劳务之间的交换；）商
2、品和劳务与商品和劳务之间的交换；（3）金融资产与金融资产之间的交换；）金融资产与金融资产之间的交换；（4）无偿的、单向的商品和劳务转移；）无偿的、单向的商品和劳务转移；（5）无偿的、单向的金融资产转移。）无偿的、单向的金融资产转移。2.2.国际收支记录的是一国国际收支记录的是一国居民与非居民之间居民与非居民之间的经济交易。的经济交易。居民居民与非居民的概念：是一个经济概念，包括自然与非居民的概念：是一个经济概念，包括自然人居民和法人居民。人居民和法人居民。与并不是同一个概念。公民是一个并不是同一个概念。公民是一个法律法律概念；而居民则以居住地为标准，包括概念；而居民则以居住地为标准，包括个人，
3、政府，非盈利团体和企业四类。即使个人，政府，非盈利团体和企业四类。即使外国公民，只要他在本国长时期（一年以上外国公民，只要他在本国长时期（一年以上从事生产、消费行为，也属于本国居民。从事生产、消费行为，也属于本国居民。个人居民个人居民:自然人在某国居住自然人在某国居住1年以上便是该年以上便是该国居民；国居民；法人居民：法人居民：企业等法人为注册国家居民；企业等法人为注册国家居民；外交使节、驻外军事人员外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非属于所驻国家的非居民；居民；联合国、联合国、IMF等国际性机构等国际性机构是任何国家的非是任何国家的非居民；居民；3.国际收支是对国际经济交易系统的国际收支是
4、对国际经济交易系统的货币记货币记录录。4.国际收支是一个国际收支是一个事后的、流量的概念。事后的、流量的概念。国际收支相关概念国际收支相关概念居民与非居民居民与非居民 居民：指一个国家的经济领土内具有一经济利益中心的经济单位。居民：指一个国家的经济领土内具有一经济利益中心的经济单位。包括居民官方（坐落在该国领土上的各级政府机构以及派驻国外包括居民官方（坐落在该国领土上的各级政府机构以及派驻国外的政府机构、在外国的军事基地等）、居民企业（在该国领土上的政府机构、在外国的军事基地等）、居民企业（在该国领土上生产货物或提供劳务的企业）、个人（在该国居住期限在一年以生产货物或提供劳务的企业）、个人（在
5、该国居住期限在一年以上的个人，不论其国籍，但外交官、驻外军事人员除外）、非盈上的个人，不论其国籍，但外交官、驻外军事人员除外）、非盈利团体。利团体。一国经济领土：一般包括一个政府所管辖的地理领土，包括该国一国经济领土：一般包括一个政府所管辖的地理领土，包括该国天空、水域和邻近水域下的大陆架，以及该国在世界其他地方的天空、水域和邻近水域下的大陆架，以及该国在世界其他地方的飞地。依照这一标准，一国大使馆等驻外机构是所在国的非居民，飞地。依照这一标准，一国大使馆等驻外机构是所在国的非居民，而国际组织是任何国家的非居民。而国际组织是任何国家的非居民。一国经济领土内经济利益中心：是指该单位在某国的经济领
6、土内一国经济领土内经济利益中心：是指该单位在某国的经济领土内在一年或一年以上的时间中已经大规模地从事经济活动或交易，在一年或一年以上的时间中已经大规模地从事经济活动或交易，或计划如此行事。或计划如此行事。经济体的居民单位主要组成：家庭和组成家庭的个人；法定实体经济体的居民单位主要组成：家庭和组成家庭的个人；法定实体和社会团体。和社会团体。国际收支范围界定：指居民与非居民之间的全部交易。居民之间国际收支范围界定：指居民与非居民之间的全部交易。居民之间的交易属于国内经济交易。非居民与非居民之间的经济交易不能的交易属于国内经济交易。非居民与非居民之间的经济交易不能纳入该国的国际收支统计范围。我国的居
7、民单指大陆居民。纳入该国的国际收支统计范围。我国的居民单指大陆居民。二、国际收支平衡表的含义二、国际收支平衡表的含义 国际收支平衡表，是指将国际收支平衡表，是指将一国对其一定时期一国对其一定时期（一年、一季度、一月）内的国际经济交易，（一年、一季度、一月）内的国际经济交易，按照按照特定账户分类特定账户分类和和复式记账原则复式记账原则编制的会计报表。编制的会计报表。1.编制原则编制原则 国际货币基金组织（国际货币基金组织（IMFIMF）编制出版的）编制出版的国际收支手册国际收支手册（19931993年出第五版），规定了成员国编制国际收支平衡表的年出第五版），规定了成员国编制国际收支平衡表的准则、
8、项目分类、构成标准及管理方法等，具有指导性意义。准则、项目分类、构成标准及管理方法等，具有指导性意义。按照复式簿记的记账方法编制：即每笔交易都是由两笔价值按照复式簿记的记账方法编制：即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。借方表示资产（资源）持有量相等、方向相反的账目表示。借方表示资产（资源）持有量的增加和负债减少，贷方表示资产（资源）持有量的减少和的增加和负债减少，贷方表示资产（资源）持有量的减少和负债增加。负债增加。二、国际收支平衡表的含义二、国际收支平衡表的含义 2.2.国际收支平衡表的记账国际收支平衡表的记账 收入项目、负债增加项目、资产减少项目列为贷方；收入项目、负债增加项
9、目、资产减少项目列为贷方；支出项目、负债减少项目、资产增加项目列为借方；支出项目、负债减少项目、资产增加项目列为借方；|凡是引起本国从外国获得货币收入的交易记入贷方，凡是引起本国从外国获得货币收入的交易记入贷方，包括：货物和服务的出口、收益收入、接受的货物包括：货物和服务的出口、收益收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少；减少；|凡是引起本国对外国货币支付的交易记入借方，凡是引起本国对外国货币支付的交易记入借方，包包括：货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货括：货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金无偿援助、金融
10、资产的增加和金融负债的物和资金无偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。减少。2.2.国际收支平衡表的记账国际收支平衡表的记账|本国的资本流入即本国对外负债增加或本本国的资本流入即本国对外负债增加或本国的国外资产减少记入贷方，本国的资本国的国外资产减少记入贷方，本国的资本流出即本国对外负债减少或本国的国外资流出即本国对外负债减少或本国的国外资产增加记入借方。产增加记入借方。A国的对外负债是指外国的对外负债是指外国居民持有的国居民持有的A国货币、国货币、A国票据、国票据、A国证国证券、在券、在A国的存款和直接投资；国的存款和直接投资；A国的国外国的国外资产指资产指A国居民持有的国外货币、国外票国
11、居民持有的国外货币、国外票据、国外证券、在国外的存款和直接投资。据、国外证券、在国外的存款和直接投资。|引起本国外汇市场外汇供给的交易记入贷引起本国外汇市场外汇供给的交易记入贷方，引起本国外汇市场外汇需求的交易记方，引起本国外汇市场外汇需求的交易记入借方。入借方。三、国际收支平衡表的内容三、国际收支平衡表的内容国际收支账户国际收支账户 经常账户经常账户资本和金融账户资本和金融账户错误与遗漏账户错误与遗漏账户 货货 物物 收收 益益 经常转移经常转移 服服 务务金融账户金融账户资本账户资本账户 经常账户经常账户 货物货物 服务服务 收益收益经常转移经常转移运输、旅游、通讯、运输、旅游、通讯、金融
12、、保险、金融、保险、计算机服务、计算机服务、其它商业服务其它商业服务除了资本转移以外的各种转移除了资本转移以外的各种转移货物出口货物出口货物进口货物进口与投资收入有关的对外金融与投资收入有关的对外金融资产和负债的收入与支出资产和负债的收入与支出支付给非居民的雇员报酬支付给非居民的雇员报酬包括一般商品、用于加工包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金。购买的货物及非货币黄金。IMFIMF规定：不论是进口还是出口均按规定：不论是进口还是出口均按FOBFOB价统价统计。计。收益收益包括：职工报酬包括：职工报酬 投资收入投资收
13、入直接投资收入直接投资收入债券投资收入债券投资收入其他形式的投资收入其他形式的投资收入 经常转移经常转移 转移分为经常转移转移分为经常转移 资本转移（在资本与金融帐户中反映）资本转移（在资本与金融帐户中反映）包括：各级政府的无偿转移包括：各级政府的无偿转移 私人的无偿转移私人的无偿转移 各级政府的无偿转移各级政府的无偿转移，如战争赔款、政府间，如战争赔款、政府间的经援、军援和捐赠，政府与国际组织间的经援、军援和捐赠，政府与国际组织间定期缴纳的费用，以及国际组织作为一项定期缴纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各级政府提供的转移。政策向各级政府提供的转移。私人的无偿转移私人的无偿转移，如侨汇、捐
14、赠、继承、赡，如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。养费、资助性汇款、退休金等。资本和资本和金融账户金融账户 资本账户资本账户金融账户金融账户固定资产所有权的资产转移固定资产所有权的资产转移与固定资产收买或放弃相联与固定资产收买或放弃相联系或以其为条件的资产转移系或以其为条件的资产转移债务人不索取任何回报而取债务人不索取任何回报而取消的债务消的债务资本转移资本转移非生产、非金融非生产、非金融资产的收买和放弃资产的收买和放弃各种无形资产的交易各种无形资产的交易直接投资直接投资证券投资证券投资其它投资其它投资储备资产储备资产货币性黄金货币性黄金外汇资产和其它债权外汇资产和其它债权在在I
15、MF的储备头寸的储备头寸特别提款权特别提款权错误与遗漏账户错误与遗漏账户 非生产、非金融资产的收买或放弃：非生产、非金融资产的收买或放弃：各种无形资产，如专利、版权、商标、经各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁或其他可转让合同的交易。销权等以及租赁或其他可转让合同的交易。金融帐户金融帐户 包括：一经济体对外资产和负债所有权包括：一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。变更的所有交易。其他投资其他投资包括长短期的贸易信贷、贷款、包括长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收款项和应付款项。货币和存款以及应收款项和应付款项。实例实例1、甲国企业出口价值、甲国企业出口价值100万美
16、元的设备，该企业万美元的设备，该企业在海外银行的存款相应增加；在海外银行的存款相应增加；借：其他投资借：其他投资-银行存款银行存款 100万美元万美元 贷：经常项目贷：经常项目-货物货物-出口出口 100万美元万美元2、C国以价值国以价值200万美元的设备投入甲国，兴办合万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。资企业。借：经常项目借：经常项目-货物货物-进口进口 200万美元万美元 贷：直接投资贷：直接投资 200万美元万美元、甲国居民到外国旅游花销、甲国居民到外国旅游花销30万美元，该费用万美元，该费用从该居民的海外存款中扣除；从该居民的海外存款中扣除；借：经常项目借：经常项目-服务进口服务进口
17、 30万美元万美元 贷：其他投资贷：其他投资-银行存款银行存款 30万美元万美元实例实例、甲国企业在海外投资所得利润、甲国企业在海外投资所得利润150万美元，其中，万美元，其中，75万万用于当地再投资，用于当地再投资，50万购买当地商品运回国内，万购买当地商品运回国内，25万结万结售给政府换取本币；售给政府换取本币；借：直接投资借：直接投资 75万美元万美元 商品进口商品进口 50万美元万美元 官方储备官方储备 25万美元万美元 贷：经常项目贷：经常项目-收入收入 150万美元万美元、甲国政府动用、甲国政府动用40万美元储备向国外提供无偿援助，另提万美元储备向国外提供无偿援助，另提供相当于供相
18、当于60万美元的粮食药品援助。万美元的粮食药品援助。借：经常项目借：经常项目-经常转移经常转移 100万美元万美元贷：官方储备贷：官方储备 40万美元万美元 经常项目经常项目-出口出口 60万美元万美元6、甲国居民动用在国外的存款、甲国居民动用在国外的存款40万美元，购买外国某公司万美元，购买外国某公司的股票。的股票。借：证券投资借：证券投资 40万美元万美元 贷：其他投资贷：其他投资-银行存款银行存款 40万美元万美元(本国的国外资产减本国的国外资产减少）少）四、国际收支平衡表的分析四、国际收支平衡表的分析 自主性平衡与调节性平衡自主性平衡与调节性平衡F项目根据交易发生的动机不同，可以分为两
19、类：项目根据交易发生的动机不同，可以分为两类：自主自主性交易性交易，和，和补偿性交易补偿性交易。自主性交易：自主性交易：线上交易，是指个人和企业为某种自主线上交易，是指个人和企业为某种自主性目的（比如追逐利润，追求市场份额、旅游、汇款性目的（比如追逐利润，追求市场份额、旅游、汇款赡养亲友等）而从事的交易。赡养亲友等）而从事的交易。Q国际收支平衡：自主性国际收支差额为零。Q国际收支的差额和不平衡即指自主性交易的不平衡。国际收支的差额和不平衡即指自主性交易的不平衡。其体现经济主体或居民个人意志，因而具有其体现经济主体或居民个人意志，因而具有事前性、事前性、自发性自发性和和分散性分散性的特点。的特点
20、。Q国际收支均衡：指国内经济处于均衡状态（物价稳定、经济增长和充分就业状态）下的国际收支平衡。（与一个的宏观经济相配合，一个相对的概念，譬如美国在90年代靠外资的流入来弥补经常帐户赤字）补偿性交易：补偿性交易：线下交易，调节性交易，是线下交易，调节性交易，是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补国际收支逆差而向外国政府和比如为弥补国际收支逆差而向外国政府和国际金融机构借款，动用官方储备等。国际金融机构借款，动用官方储备等。当自主性交易出现差额时，为了弥补或调当自主性交易出现差额时，为了弥补或调节这种差额，由政府出面进行的交易活动，节这种差额，由政府出
21、面进行的交易活动，具有具有事后性、集中性事后性、集中性和和被动性被动性特点。特点。国际收支状况：盈余、赤字和均衡国际收支状况：盈余、赤字和均衡当出现差额时：当出现差额时：如果贷方大于借方，出现盈余，称为顺差，如果贷方大于借方，出现盈余，称为顺差，以以“+”号表示；号表示；如果借方大于贷方，出现亏损，称为逆差，如果借方大于贷方，出现亏损，称为逆差，以以“-”号表示；号表示；如果借方等于贷方，则称国际收支平衡。如果借方等于贷方，则称国际收支平衡。主要对以下账户进行分析主要对以下账户进行分析Q贸易收支差额Q经常帐户差额Q资本和金融帐户差额Q综合差额综合差额综合差额经常帐户差额资本与金融帐户差额官方储
22、备 综合差额必然导致官方储备的反方向变动，所以可综合差额必然导致官方储备的反方向变动，所以可以用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。以用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。总差额总差额经常帐户差额资本与金融帐户差额净误差与遗漏官方储备 国际收支总差额国际收支总差额overall balance 又称综合差额，包含了又称综合差额，包含了除官方储备以外的所有国际收支项目差额。具体由经常项除官方储备以外的所有国际收支项目差额。具体由经常项目差额和资本项目差额以及直接投资，证券投资，其他投目差额和资本项目差额以及直接投资，证券投资，其他投资项目的差额构成。国际收支总差额的状况将导致该国国资项目的差
23、额构成。国际收支总差额的状况将导致该国国际储备量的变化，如果总差额表现为盈余，则国际储备增际储备量的变化，如果总差额表现为盈余，则国际储备增加；如果总差额呈现为赤字，则国际储备就会相应减少。加；如果总差额呈现为赤字，则国际储备就会相应减少。目前看来，国际收支总差额是分析国际收支状况时最常用目前看来，国际收支总差额是分析国际收支状况时最常用的指标，按惯例，在没有特别说明的情况下，国际收支差的指标，按惯例，在没有特别说明的情况下，国际收支差额通常指的是总差额。额通常指的是总差额。经常帐户经常帐户 货物货物 服务服务 收入收入 经常转移经常转移资本与金融帐户资本与金融帐户 资本帐户资本帐户 资本转移
24、及非生产资本转移及非生产 非金融资产的收买与放弃非金融资产的收买与放弃 金融帐户金融帐户 直接投资直接投资 证券投资证券投资 其他投资其他投资 官方储备官方储备错误与遗漏帐户错误与遗漏帐户贸易帐户差额贸易帐户差额经常帐户差额经常帐户差额资本和金融帐户差额资本和金融帐户差额综合帐户差额综合帐户差额总差额（剔除官方储备）总差额（剔除官方储备）经常帐户差额QCA=SI0Q还需要分析是资本品进口还是消费品进口还需要分析是资本品进口还是消费品进口Q在一定时期可以维持在一定时期可以维持CA为负，增加国内投为负，增加国内投资是有益的资是有益的(资本流入）资本流入）。资本和金融帐户QCA=KFA：理论上应该相
25、等。理论上应该相等。Q不等的原因是误差和遗漏，经常是资本地不等的原因是误差和遗漏，经常是资本地下出逃。估计每年资金外逃下出逃。估计每年资金外逃6000亿亿RMB，占占GDP的的6%，几乎吃掉中国经济的增长率。，几乎吃掉中国经济的增长率。错误和遗漏帐户错误和遗漏帐户 Error and Omission AccountError and Omission Account 由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据须保密，不宜公开），平衡表实际上就几有些数据
26、须保密，不宜公开），平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即抵消上述统计偏差，即“净错误和遗漏净错误和遗漏”（Net Errors and Omissions）科目。）科目。如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和遗漏这一项则放在借方。净错误和遗漏这一项则放在借方。中国错误与遗漏项中国错
27、误与遗漏项资料来源：国家外汇管理局，资料来源：国家外汇管理局，1982-2019 经常帐户与资本和金融帐户之间的关系经常帐户与资本和金融帐户之间的关系Q理论上之和为零理论上之和为零Q顺差意味着给其他国家融资，逆差意味着顺差意味着给其他国家融资，逆差意味着其他国家提供融资其他国家提供融资Q累计效应、利息累计效应、利息Q长期、短期长期、短期 综合差额综合差额 储备增加与减少的情况储备增加与减少的情况中国国际收支平衡表中国国际收支平衡表-2019年年 国际收支失衡及调节国际收支失衡及调节|国际收支失衡的原因和类型国际收支失衡的原因和类型|国际收支不平衡对经济的影响国际收支不平衡对经济的影响|国际收支
28、失衡的自动调节机制国际收支失衡的自动调节机制|国际收支的政策调节国际收支的政策调节|内外均衡的矛盾及政策搭配调节内外均衡的矛盾及政策搭配调节 一、国际收支不平衡一、国际收支不平衡(一一)国际收支不平衡的含义国际收支不平衡的含义 由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则，因此国际收支从会由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则，因此国际收支从会计意义上说总是平衡的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。计意义上说总是平衡的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。FF 国际收支不平衡国际收支不平衡 理论上是指：理论上是指：自主性交易收入自主性交易收入 自主性交易支出自主性交易支出 实际中常指实际中常指（经常账
29、户收入（经常账户收入+资本与金融账户中储备资产以外的收入）资本与金融账户中储备资产以外的收入）（经常账户支出（经常账户支出+资本与金融账户中储备资产以外的支资本与金融账户中储备资产以外的支出）出）(二二)国际收支失衡的原因和类型国际收支失衡的原因和类型Q周期性失衡（周期性因素）Q收入性失衡（收入性因素收入性因素）Q货币性失衡（货币性因素）Q结构性失衡（结构性因素）Q偶发性失衡（偶发性因素）周期性失衡GDP 时间衰退与萧条：衰退与萧条：经济衰退（生产效率低）国际收支恶化货币贬值收入下降利率下调效应：效应：低利率促进投资低利率促进投资复苏与繁荣：复苏与繁荣：经济增长国际收支改善货币升值收入增加通货
30、膨胀效应：效应：利率提高抑制投资利率提高抑制投资收入性失衡Q一国经济经过一个比较长时期的快速增长以后，国民收入的持续增加，导致进口需求的膨胀，从而可能导致收入性失衡。一般地，经常项目余额等于国内总供给减国内总需求。伴随经济的持续快速增长，将会带来物价上涨，通货膨胀率上升，使得经济增长的潜力受到抑制，意味着国内总供给增长趋于下降。货币性失衡Q在一定的汇率水平下，一国的物价与成本高于其在一定的汇率水平下，一国的物价与成本高于其他国家，必然不利于出口而有利于进口，从而使他国家，必然不利于出口而有利于进口，从而使经常项目顺差减小或逆差增加。反之，一国的物经常项目顺差减小或逆差增加。反之，一国的物价与成
31、本低于其他国家，必然有利于出口而不利价与成本低于其他国家，必然有利于出口而不利于进口，从而使经常项目顺差增加或逆差减少。于进口，从而使经常项目顺差增加或逆差减少。Q这种由货币政策导致的相对价值变化而引起的国这种由货币政策导致的相对价值变化而引起的国际收支失衡，称为货币性失衡。际收支失衡，称为货币性失衡。一般地，一国通一般地，一国通货膨胀将导致经常项目的顺差减少或逆差扩大，货膨胀将导致经常项目的顺差减少或逆差扩大，一国通货紧缩将导致经常项目顺差增加或逆差减一国通货紧缩将导致经常项目顺差增加或逆差减少。货币性失衡主要是由通货膨胀或通货紧缩引少。货币性失衡主要是由通货膨胀或通货紧缩引起的。起的。结构
32、性失衡Q国际贸易的发展是源于世界各国的比较优国际贸易的发展是源于世界各国的比较优势，这种比较优势包括：自然资源、人力势，这种比较优势包括：自然资源、人力资源、资本资源、技术水平、产业竞争力资源、资本资源、技术水平、产业竞争力等方面。等方面。Q世界经济是不断发展变化的，在一定的时世界经济是不断发展变化的，在一定的时期，一国在某些领域的优势会丧失，必须期，一国在某些领域的优势会丧失，必须随之而进行产业结构的调整随之而进行产业结构的调整Q否则将会带来国际收支的失衡。否则将会带来国际收支的失衡。偶发性失衡 一些偶发性的因素也会导致一些国家的国一些偶发性的因素也会导致一些国家的国际收支失衡，如政局动荡、
33、战争、债务危际收支失衡，如政局动荡、战争、债务危机、金融危机等。政局动荡与战争是最大机、金融危机等。政局动荡与战争是最大的国际投资风险，如的国际投资风险，如2019年的美伊战争使年的美伊战争使俄国、法国等许多国家在伊的利益损失巨俄国、法国等许多国家在伊的利益损失巨大。因此，一国政局动荡的时期往往世界大。因此，一国政局动荡的时期往往世界各国的投资者都唯恐避之不及，随着资本各国的投资者都唯恐避之不及，随着资本的大量流出，该国的国际收支必然面临着的大量流出，该国的国际收支必然面临着失衡。失衡。(三三 )国际收支不平衡对经济的影响国际收支不平衡对经济的影响国际收支逆差的三种情况：国际收支逆差的三种情况
34、：一是资本和金融项目顺差不足以弥补经常一是资本和金融项目顺差不足以弥补经常项目的逆差；项目的逆差；二是经常项目顺差不足以弥补资本和金融二是经常项目顺差不足以弥补资本和金融项目逆差；项目逆差；三是经常项目与资本项目双逆差。三是经常项目与资本项目双逆差。国际收支逆差的影响国际收支逆差的影响Q外国投资者与本国投资者持有本币的信心将会外国投资者与本国投资者持有本币的信心将会极大地削弱，随着外国投资者与本国投资者大极大地削弱，随着外国投资者与本国投资者大量抛出本币或本币表示的资产，本币汇率会面量抛出本币或本币表示的资产，本币汇率会面临着较大的下跌压力。临着较大的下跌压力。Q如果该国货币当局不愿接受本币贬
35、值的后果，如果该国货币当局不愿接受本币贬值的后果，就需要对外汇市场进行干预，即动用外汇储备就需要对外汇市场进行干预，即动用外汇储备抛出外币收回本币。抛出外币收回本币。Q后果：耗竭储备，引发危机后果：耗竭储备，引发危机Q长期、巨额的国际收支逆差还会造成大量的对长期、巨额的国际收支逆差还会造成大量的对外负债，使该国的出口创汇主要用于偿债付息，外负债，使该国的出口创汇主要用于偿债付息，影响该国必要的生产资料的进口，使国民收入影响该国必要的生产资料的进口，使国民收入的增长受到抑制。的增长受到抑制。国际收支顺差的三种情况国际收支顺差的三种情况Q一是经常项目顺差弥补资本和金融帐户的一是经常项目顺差弥补资本
36、和金融帐户的逆差而有余；逆差而有余；Q二是资本和金融帐户顺差弥补经常项目逆二是资本和金融帐户顺差弥补经常项目逆差而有余；差而有余；Q三是经常项目与资本项目双顺差。三是经常项目与资本项目双顺差。国际收支顺差对经济的影响国际收支顺差对经济的影响v一般会使本国货币汇率上升，而不利于其出口一般会使本国货币汇率上升，而不利于其出口贸易的发展，从而加重国内的失业问题；贸易的发展，从而加重国内的失业问题；v如果该国有义务维持固定汇率，那么，顺差将如果该国有义务维持固定汇率，那么，顺差将使本国货币供应量增长，从而加重通货膨胀；使本国货币供应量增长，从而加重通货膨胀；v将加剧国际摩擦，因为一国的国际收支发生顺将
37、加剧国际摩擦，因为一国的国际收支发生顺差，意味着有关国家国际收支发生逆差；差，意味着有关国家国际收支发生逆差；v国际收支如果是形成于过度出口造成的贸易收国际收支如果是形成于过度出口造成的贸易收支顺差，则意味着国内可供资源的减少，因而支顺差，则意味着国内可供资源的减少，因而不利于本国经济的发展不利于本国经济的发展 Q 思考题：持续的国际收支顺差对一国经济发展和稳定一思考题：持续的国际收支顺差对一国经济发展和稳定一定是有利的吗？持续的国际收支逆差对一国经济发展和定是有利的吗？持续的国际收支逆差对一国经济发展和稳定一定是不利的吗？稳定一定是不利的吗？二、国际收支的自动调节机制二、国际收支的自动调节机
38、制 （一）金本位制度下的国际收支自动调节机制（一）金本位制度下的国际收支自动调节机制（货币（货币价价格机制）格机制）大卫休谟的价格铸币流动机制货币供货币供给上升给上升黄金黄金 内流内流价格价格 上升上升出口减少出口减少进口增加进口增加黄金黄金 外流外流货币供货币供给下降给下降价格价格 下降下降出口增加出口增加进口减少进口减少国际收国际收支盈余支盈余国际收国际收支赤字支赤字（二）纸币流通制度下的国际收支自动（二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制调节机制 1.1.固定汇率制度下国际收支自动调节机制固定汇率制度下国际收支自动调节机制 包括：利率机制、收入机制和价格机制包括：利率机制、收入机制和价
39、格机制 资金流出资金流出增加增加利率降低利率降低货币供给增加货币供给增加外汇储备增加外汇储备增加盈余盈余增加国增加国内支出内支出收入增收入增加、进加、进口增加口增加物价物价上升上升出口减出口减少、进少、进口增加口增加利率效应：利率效应：改善资本与改善资本与金融账户金融账户收入效应：收入效应：改善经常账改善经常账户收支户收支相对价格效相对价格效应：改善经应：改善经常账户收支常账户收支赤字赤字货币供给减少货币供给减少利率提高利率提高减少国减少国内支出内支出物价物价下降下降出口增出口增加、进加、进口减少口减少收入减收入减少、进少、进口减少口减少资金流资金流入增加入增加外汇储备减少外汇储备减少2.2.
40、浮动汇率制度下国际收支自动调节机制浮动汇率制度下国际收支自动调节机制外汇需求大外汇需求大于外汇供给于外汇供给本币本币贬值贬值本国商品相本国商品相对价格下降对价格下降出口增加出口增加进口减少进口减少盈余盈余外汇需求小外汇需求小于外汇供给于外汇供给本币本币升值升值本国商品相本国商品相对价格上升对价格上升出口减少出口减少进口增加进口增加赤字赤字三、国际收支的政策调节三、国际收支的政策调节需要政策调节的理由主要是：自发调节过程可能需要牺牲国内 其他宏观经济目标自发调节需要一些难以实现的宏观经济环境自动恢复均衡所需过程可能相当漫长三、国际收支的政策调节三、国际收支的政策调节国际收支国际收支调节政策调节政
41、策需求需求调节政策调节政策供给供给调节政策调节政策资金融通政策资金融通政策 政策搭配政策搭配需求调节需求调节 政策政策支出增减型支出增减型 政策政策支出转换型支出转换型 政策政策 财政财政政策政策 货币货币政策政策财政收入政策财政收入政策财政支出政策财政支出政策公债政策公债政策调整存款准备率调整存款准备率贴现政策贴现政策公开市场政策公开市场政策关税政策关税政策优惠税收政策优惠税收政策外汇管制外汇管制外贸管制外贸管制 汇率政策汇率政策 财政补贴财政补贴 税收政策税收政策 直接管制直接管制需求调节需求调节 支出增减性政策如削减财政开支，提高利率削减需求；美国目前的政策取向是提高利率，财政政策未见削
42、减的迹象。美国人不愿过苦日子 支出转换性政策汇率、关税及直接控制等；美国的钢铁保护法案，中美的贸易争端等 201条款。条款。美国美国1974年法案年法案第第201节。根据节。根据201条款，条款，因进口增加而遭受严重损害的美国产业可以向美国国际贸因进口增加而遭受严重损害的美国产业可以向美国国际贸易委员会申请进口救济。易委员会申请进口救济。2019年年6月，美国总统布什指示月，美国总统布什指示贸易代表办公室要求美国国际贸易委员会在贸易代表办公室要求美国国际贸易委员会在201条款下启条款下启动有关钢铁进口对美国国内钢铁产业影响的调查，其后决动有关钢铁进口对美国国内钢铁产业影响的调查，其后决定对定对
43、10个进口钢材品种征收个进口钢材品种征收8%30%的关税。此举遭到的关税。此举遭到各国的一致反对，被包括中国在内的各国的一致反对，被包括中国在内的8个国家上诉至世贸个国家上诉至世贸组织，最后世贸组织裁决美国此举违反了世贸规则，迫使组织，最后世贸组织裁决美国此举违反了世贸规则，迫使其最终撤销了其最终撤销了201钢铁保障措施。这是我国首次运用世贸钢铁保障措施。这是我国首次运用世贸组织争端解决机制维护了自己的权益。组织争端解决机制维护了自己的权益。冠豪高新被美初裁倾销幅度2.3 2019-05-09中国证券报 作者：冠豪高新（600433）公告称，5月8日，公司收到美国商务部公布的反倾销初步裁决结果
44、，公司初裁倾销幅度为2.3%，其他中国公司的统一税率为132.95%。在美国 商务部初裁文件中，同时公布正常情况下反倾销终裁的时间为2019年9月25日。从初裁结果公布到终裁期间，美国商务部会继续发出反倾销补充问卷，倾销幅度的终裁结果仍然存在不确定性。2019年9月19日，Appleton Papers，Inc向美国商务部和国际贸易委员会提交申诉书，要求对原产于中国的低克重热敏纸提起反倾销及反补贴调查，对原产于德国、韩国的热敏纸提起反倾销调查。10月30日，美国商务部宣布对进口自中国的低克重热敏纸进行反倾销和反补贴立案调查，冠豪高新在调查名单之列。（黄丽萍 陈健健）冠豪高新：美国反倾销调查终裁
45、 2019-10-07 华龙网 9月27日，美国商务部公布了对来自中国的低克重热敏纸反倾销、反补贴和来自德国的低克重热敏纸反倾销终裁结果。其中，冠豪高新 （600433 行情,资料,咨询,更多）的补贴幅度为3.17%，倾销幅度为19.77%。根据终裁结果，另一家强制应诉中国企业为0.57%，另外三家不应诉的中国企业补贴幅度为123.65%-137.25%，除此之外的其他中国企业补贴幅度为13.17%；其他中国企业的倾销幅度为115.29%，德国企业的倾销幅度为6.50%。财政政策财政政策国际收支逆差：紧缩性财政政策国际收支逆差：紧缩性财政政策减少政府开支减少政府开支增加税收增加税收 减少公债减
46、少公债国际收支顺差：扩张性财政政策国际收支顺差：扩张性财政政策增加政府开支增加政府开支减少税收减少税收 增加公债增加公债货币政策货币政策 一方面通过银根的紧缩和放松来影响总需求，进而调节贸一方面通过银根的紧缩和放松来影响总需求，进而调节贸易收支；另一方面则通过利率的升降来调节资本的流入流易收支；另一方面则通过利率的升降来调节资本的流入流出。包括：出。包括：贴现政策；存款准备金率；公开市场业贴现政策；存款准备金率；公开市场业务务 BOP逆差，紧缩的货币政策逆差，紧缩的货币政策 中央银行提高再贴现率 提高存款准备金率 卖出债券 BOP顺差，扩张的货币政策顺差，扩张的货币政策 中央银行降低再贴现率
47、降低存款准备金率 买入债券汇率政策汇率政策Q汇率政策是指一国通过汇率的调整来改汇率政策是指一国通过汇率的调整来改变国内外商品的相对价格，进而实行国变国内外商品的相对价格，进而实行国际收支平衡的政策措施。在布雷顿森林际收支平衡的政策措施。在布雷顿森林体系下，各国货币盯住美元，长期维持体系下，各国货币盯住美元，长期维持汇率不变，是实际上固定汇率，各国可汇率不变，是实际上固定汇率，各国可以通过调整本国货币对于美元的汇率来以通过调整本国货币对于美元的汇率来对国际收支进行调节。对国际收支进行调节。外汇管制外汇管制Q外汇管制外汇管制(Foreign Exchange Control)亦亦称外汇管理，是一国
48、政府为了平衡国际收称外汇管理，是一国政府为了平衡国际收支和稳定汇率，由货币当局对外汇的买卖、支和稳定汇率，由货币当局对外汇的买卖、外汇汇率、外汇资产以及外汇资金的收入外汇汇率、外汇资产以及外汇资金的收入与应用的各个方面实行行政干预与管制。与应用的各个方面实行行政干预与管制。Q外汇管制的手段包括：一、外汇收支按官外汇管制的手段包括：一、外汇收支按官定汇率结算；二、实行本币高估或低估的定汇率结算；二、实行本币高估或低估的政策；三、实行复汇率政策。政策；三、实行复汇率政策。Q管制的对象包括：一、居民与非居民，法管制的对象包括：一、居民与非居民，法人与自然人；二、外汇项目，如经常项目人与自然人；二、外
49、汇项目，如经常项目与资本项目；三、结售汇。与资本项目；三、结售汇。推动技术进步推动技术进步加强人力资本投资加强人力资本投资提高管理水平提高管理水平供给调节供给调节 政策政策制度创新政策制度创新政策科技政策科技政策产业政策产业政策优化产业结构优化产业结构企业制度改革企业制度改革 提高企业经营效率提高企业经营效率供给调节供给调节 核心：增强世界市场竞争力。核心：增强世界市场竞争力。对于不同国家的策略是不同的。发展中国家可对于不同国家的策略是不同的。发展中国家可能是开拓市场，降低成本，如世界工厂。发达能是开拓市场，降低成本，如世界工厂。发达国家主要有提高科技含量、加快技术创新等。国家主要有提高科技含
50、量、加快技术创新等。发达国家的策略：发达国家的策略：科技政策：科研管理的信息化、人才高地，三科技政策：科研管理的信息化、人才高地，三金工程（金桥、金关、金卡）等金工程（金桥、金关、金卡）等产业政策：金融服务、产业政策：金融服务、ERPERP等信息服务，等信息服务，IBMIBM成成功的服务化转型功的服务化转型制度创新：风险投资、制度创新：风险投资、NASDAQNASDAQ等等资金融通调节资金融通调节 国际收支失衡分为短期和长期。短期失衡可以通过融资来解决，长期失衡只能通过调节来实现。譬如美国90年代。中国目前国际收支是盈余的，但仍在寻求融资的途径。加快外资的流入。争论的焦点是人民币是否应该自由兑
