1、第十三章第十三章 企业投资的税务筹划企业投资的税务筹划第一节第一节 股权投资的税务筹划股权投资的税务筹划第二节第二节 债权投资的税务筹划债权投资的税务筹划 通常，财务会计中的投资是指对外投资，通常，财务会计中的投资是指对外投资，可分为股权投资与债权投资。股权投资的投可分为股权投资与债权投资。股权投资的投资方获得股权，对被投资方的生产经营活动资方获得股权，对被投资方的生产经营活动具有投票权，并参与被投资方的利润分配。具有投票权，并参与被投资方的利润分配。股权投资又可分为股权直接投资和股权间接股权投资又可分为股权直接投资和股权间接投资。股权直接投资是指投资方自己直接出投资。股权直接投资是指投资方自
2、己直接出资办企业或与其他企业联合办企业；股权间资办企业或与其他企业联合办企业；股权间接投资是指企业通过在证券市场上买卖股票接投资是指企业通过在证券市场上买卖股票或其他具有股权性质的证券进行投资。债权或其他具有股权性质的证券进行投资。债权投资的投资方对被投资方的生产经营活动没投资的投资方对被投资方的生产经营活动没有表决权，不参与被投资方的利润分配，而有表决权，不参与被投资方的利润分配，而是到期获得固定的利息收入。是到期获得固定的利息收入。第一节第一节 股权直接投资的税务筹划股权直接投资的税务筹划一、投资组织形式的税务筹划一、投资组织形式的税务筹划（一）个人独资企业、合伙企业与公司企（一）个人独资
3、企业、合伙企业与公司企业的筹划与选择业的筹划与选择一般来说，企业设立选择组织形式时，应一般来说，企业设立选择组织形式时，应考虑以下几点：考虑以下几点：从总体税负角度考虑，合伙制一般要低从总体税负角度考虑，合伙制一般要低于公司制。于公司制。在比较两种企业组织形式的税负大小时，在比较两种企业组织形式的税负大小时，不能仅看名义上差别，更重要的是看实际不能仅看名义上差别，更重要的是看实际上的差别。上的差别。在合伙制构成中，合伙人既可以是自然在合伙制构成中，合伙人既可以是自然人，也可以是人，也可以是“法人和其他组织法人和其他组织”。在这。在这种有限合伙情况下，合伙人由于身份的不种有限合伙情况下，合伙人由
4、于身份的不同税负将出现差异。同税负将出现差异。【例例13-113-1】某企业预计每年可获盈利某企业预计每年可获盈利100 100 000000元，企业在设立时有两个方案可供选择。元，企业在设立时有两个方案可供选择。方案方案1 1：由四个合伙人每人出资：由四个合伙人每人出资100 000100 000元，元，订立合伙协议，设立合伙企业。订立合伙协议，设立合伙企业。方案方案2 2：设立有限责任公司，注册资本：设立有限责任公司，注册资本400 400 000000元。元。以上两个方案的纳税情况分析如下：以上两个方案的纳税情况分析如下：如果采用方案如果采用方案1 1，四个合伙人每人需缴纳个，四个合伙人
5、每人需缴纳个人所得税人所得税=100 000100 0004 420201 250=3 7501 250=3 750（元）（元）四个合伙人合计纳税四个合伙人合计纳税15 00015 000元（元（3 3 7507504 4）。）。如果采用方案如果采用方案2 2，假设公司税后利润全部作，假设公司税后利润全部作为股利平均分配给四个投资者，则公司需为股利平均分配给四个投资者，则公司需缴纳企业所得税缴纳企业所得税25 00025 000元（元（100 000100 0002525），四个股东每人还需缴纳个人所得税），四个股东每人还需缴纳个人所得税3 3 750750元元（100 000100 0002
6、5 00025 000）4 420%20%，共计共计15 00015 000元。元。与方案与方案2 2相比，方案相比，方案1 1少负担所得税少负担所得税25 25 000000元。因此，如果只考虑税负因素，投资元。因此，如果只考虑税负因素，投资者应选择合伙企业组织形式。当然，在进者应选择合伙企业组织形式。当然，在进行税务筹划时，不应抛开企业的经营风险、行税务筹划时，不应抛开企业的经营风险、经营规模、管理模式及筹资金额等因素单经营规模、管理模式及筹资金额等因素单纯地讨论税收负担的大小，而应综合各方纯地讨论税收负担的大小，而应综合各方面的因素，加以权衡，进而决定所投资的面的因素，加以权衡，进而决定
7、所投资的企业组织形式。企业组织形式。（二）子公司与分公司的筹划与选择（二）子公司与分公司的筹划与选择母子公司形式下的子公司税务筹划母子公司形式下的子公司税务筹划一般而言，作为独立法人的子公司，在税一般而言，作为独立法人的子公司，在税务筹划中有如下优点：务筹划中有如下优点：（1 1）子公司可享有东道国给其居民公司同）子公司可享有东道国给其居民公司同等的优惠待遇，单独享受税收的减免、退等的优惠待遇，单独享受税收的减免、退税等权利。税等权利。（2 2）东道国适用税率低于居住国时，子公）东道国适用税率低于居住国时，子公司的累积利润可得到递延纳税的好处。司的累积利润可得到递延纳税的好处。（3 3）许多国
8、家允许在境内的企业集团内部）许多国家允许在境内的企业集团内部公司之间的盈亏互抵，子公司可以加入某公司之间的盈亏互抵，子公司可以加入某一集团以实现整体利益上的税收筹划。一集团以实现整体利益上的税收筹划。（4 4）子公司向母公司支付的诸如特许权、）子公司向母公司支付的诸如特许权、利息、其他间接费等，要比分公司向总公利息、其他间接费等，要比分公司向总公司支付更容易得到税务当局的认可。司支付更容易得到税务当局的认可。（5 5）子公司利润汇回母公司要比分公司汇）子公司利润汇回母公司要比分公司汇回总公司灵活得多，这等于母公司的投资回总公司灵活得多，这等于母公司的投资所得、资本利得可以保留在子公司，或者所得
9、、资本利得可以保留在子公司，或者可以选择税负较轻的时候汇回，得到额外可以选择税负较轻的时候汇回，得到额外的税收利益。的税收利益。（6 6）母公司转售境外子公司的股票利得通）母公司转售境外子公司的股票利得通常可享有免税照顾，而出售分公司资产取常可享有免税照顾，而出售分公司资产取得的资本利得要被征税。得的资本利得要被征税。（7 7）境外分公司资本转让给子公司有时要）境外分公司资本转让给子公司有时要征税，而子公司之间的转让则不征税。征税，而子公司之间的转让则不征税。（8 8）许多国家对子公司向母公司支付的股）许多国家对子公司向母公司支付的股息，规定减征或免缴预提税。息，规定减征或免缴预提税。（9 9
10、）某些国家子公司适用的所得税率比分）某些国家子公司适用的所得税率比分公司低。公司低。但是，母、子公司分别是两个资产相但是，母、子公司分别是两个资产相互独立的法人，除特殊情况下可合并纳税互独立的法人，除特殊情况下可合并纳税外，一般情况下各项税收的计算、缴纳子外，一般情况下各项税收的计算、缴纳子公司均独立于母公司，这样子公司的亏损公司均独立于母公司，这样子公司的亏损是不能冲抵母公司利润的，在进行税务筹是不能冲抵母公司利润的，在进行税务筹划时，这一点是设立子公司的不利之处。划时，这一点是设立子公司的不利之处。2 2总分公司形式下的分公司税务筹划总分公司形式下的分公司税务筹划设立分公司，在税务筹划中也
11、有其自身的设立分公司，在税务筹划中也有其自身的优点：优点：（1 1）设立子公司要按照国家法律办理很多）设立子公司要按照国家法律办理很多手续，并且需要具备一定的条件，在公司手续，并且需要具备一定的条件，在公司成立时需要缴纳一笔注册登记税或印花税，成立时需要缴纳一笔注册登记税或印花税，开业以后还要接受当地政府管理部门的监开业以后还要接受当地政府管理部门的监督；设立分公司则没有那么多的手续，许督；设立分公司则没有那么多的手续，许多国家一般不要求分公司在从事业务活动多国家一般不要求分公司在从事业务活动前缴纳注册登记税，总公司拥有分公司的前缴纳注册登记税，总公司拥有分公司的资本，在东道国通常也不必缴纳资
12、本税或资本，在东道国通常也不必缴纳资本税或印花税。印花税。（2 2）分公司交付给总公司的利润通常不必）分公司交付给总公司的利润通常不必缴纳预提税。缴纳预提税。（3 3）在经营初期，企业往往出现亏损，分）在经营初期，企业往往出现亏损，分公司的亏损可以冲抵总公司的利润，减轻公司的亏损可以冲抵总公司的利润，减轻税收负担。税收负担。（4 4）分公司与总公司之间的资本转移，因）分公司与总公司之间的资本转移，因不涉及所有权变动，不必缴纳税款。不涉及所有权变动，不必缴纳税款。综上所述，子公司和分公司各有利弊，综上所述，子公司和分公司各有利弊，不可一概而论。企业在选择分支机构的形不可一概而论。企业在选择分支机
13、构的形式时，需要综合考虑分支机构的经营情况式时，需要综合考虑分支机构的经营情况以及总机构与分支机构所享受的税收优惠以及总机构与分支机构所享受的税收优惠的差异等各项因素。的差异等各项因素。【例例13-213-2】甲公司经营情况良好，准备扩甲公司经营情况良好，准备扩大规模，增设一分支机构乙公司。甲公司大规模，增设一分支机构乙公司。甲公司和乙公司均适用和乙公司均适用2525的所得税税率。假设的所得税税率。假设分支机构设立后分支机构设立后5 5年内经营情况预测如下：年内经营情况预测如下：甲公司甲公司5 5年内每年均盈利，每年应纳税所得年内每年均盈利，每年应纳税所得额为额为200200万元；乙公司经营初
14、期亏损，万元；乙公司经营初期亏损，5 5年年内的应纳税所得额分别为：内的应纳税所得额分别为：5050万元、万元、1515万元、万元、1010万元、万元、3030万元、万元、8080万元。企业万元。企业集团不同情况下各年度应纳税额计算见表集团不同情况下各年度应纳税额计算见表13-113-1。表表13-1 13-1 单位：万元单位：万元 年年 份份第第1 1年年第第2 2年年第第3 3年年第第4 4年年第第5 5年年合合 计计甲公司应纳税所得甲公司应纳税所得额额2002002002002002002002002002001 0001 000乙公司应纳税所得乙公司应纳税所得额额-50-50-15-1
15、51010303080805555乙公司乙公司为分公为分公司司企 业 集企 业 集团 应 纳团 应 纳税 所 得税 所 得额额1501501851852102102302302802801 0551 055企业集企业集团应纳团应纳税额税额37.537.545.2545.2552.552.557.557.57070263.7263.75 5乙公司乙公司为子公为子公司司乙公司乙公司应纳税应纳税额额0 00 00 00 018.1518.1518.1518.15企业集企业集团应纳团应纳税额税额505050505050505063.7563.75263.7263.75 5 从表从表13-113-1可以
16、看出，虽然两种方式下企业可以看出，虽然两种方式下企业集团应纳税额在集团应纳税额在5 5年内均为年内均为263.75263.75万元，但由于万元，但由于分支机构开办初期有亏损分支机构开办初期有亏损,采用分公司形式在第采用分公司形式在第1 1年、第年、第2 2年纳税较少，可以推迟纳税，缓解企年纳税较少，可以推迟纳税，缓解企业资金紧张，因此采用分公司形式对企业有利。业资金紧张，因此采用分公司形式对企业有利。当总机构与分支机构存在税收优惠时，因当总机构与分支机构存在税收优惠时，因为子公司具有单独享受税收优惠的权利，所以为子公司具有单独享受税收优惠的权利，所以企业在设立分支机构时，应将母公司享受的税企业
17、在设立分支机构时，应将母公司享受的税收优惠与子公司享受的税收优惠进行比较，如收优惠与子公司享受的税收优惠进行比较，如果子公司能享受的税收优惠政策优于母公司时，果子公司能享受的税收优惠政策优于母公司时，企业的分支机构应设立为子公司；反之，则设企业的分支机构应设立为子公司；反之，则设立为分公司。立为分公司。总体来说，设立子公司与设立分公司总体来说，设立子公司与设立分公司的节税利益孰高孰低并不是绝对的，它受的节税利益孰高孰低并不是绝对的，它受到国家税制、纳税人经营状况及企业内部到国家税制、纳税人经营状况及企业内部利润分配政策等多重因素影响。在实际税利润分配政策等多重因素影响。在实际税务筹划过程中，往
18、往需要综合分析、比较务筹划过程中，往往需要综合分析、比较各方面因素后，才能对设立分支机构的组各方面因素后，才能对设立分支机构的组织形式作出适当的选择。织形式作出适当的选择。二、投资地点与行业的选择与筹划二、投资地点与行业的选择与筹划（一）投资地点选择中的税务筹划（一）投资地点选择中的税务筹划 在投资地点的选择上进行税务筹划在投资地点的选择上进行税务筹划,主主要方法是充分利用不同地区的税收优惠政策要方法是充分利用不同地区的税收优惠政策进行税务筹划。例如，我国对在一些特定地进行税务筹划。例如，我国对在一些特定地区（包括经济特区、沿海开放城市、沿海经区（包括经济特区、沿海开放城市、沿海经济开发区、经
19、济技术开发区、西部地区、老、济开发区、经济技术开发区、西部地区、老、少、边、穷地区等）设立的企业都曾经给予少、边、穷地区等）设立的企业都曾经给予过相应的税收优惠措施。过相应的税收优惠措施。年月年月日起施行的新企业所得税法仍对部分日起施行的新企业所得税法仍对部分特殊政策地区内新设立的国家需要重点扶持特殊政策地区内新设立的国家需要重点扶持的高新技术企业实行过渡性税收优惠。的高新技术企业实行过渡性税收优惠。【例例13-413-4】甲公司生产的产品有两道工序，甲公司生产的产品有两道工序，第一道工序完成后单位生产成本为第一道工序完成后单位生产成本为500500元，元，第二道工序完成后，完工产品的单位生产
20、第二道工序完成后，完工产品的单位生产成本为成本为600600元，该产品平均销售单价为元，该产品平均销售单价为1 1 000000元，元，20082008年预计该产品可销售年预计该产品可销售100100万件。万件。甲公司适用的企业所得税税率为甲公司适用的企业所得税税率为2525。其。其他有关数据预测如下：管理费用、营业费他有关数据预测如下：管理费用、营业费用、财务费用合计为用、财务费用合计为10 30010 300万元，主营业万元，主营业务税金及附加为务税金及附加为1 0001 000万元，假设无纳税调万元，假设无纳税调整事项。整事项。甲公司甲公司20082008年度应纳所得税额计算如下：年度应
21、纳所得税额计算如下：主营业务收入主营业务收入1 0001 000100100100 000100 000（万（万元）元）主营业务成本主营业务成本60060010010060 00060 000（万元）（万元）应纳税所得额应纳税所得额100 000100 00060 00060 0001 0001 00010 30010 30028 70028 700（万元）（万元）应纳所得税额应纳所得税额28 70028 70025257 1757 175（万（万元）元）如果甲公司在如果甲公司在20072007年年2 2月（新月（新企业所企业所得税法得税法公布之前），在高新技术产业开公布之前），在高新技术产业
22、开发区设立一全资子公司乙公司，且乙公司发区设立一全资子公司乙公司，且乙公司被认定为高新技术企业，则乙公司适用被认定为高新技术企业，则乙公司适用1515的所得税税率，而且自企业生产、经营的所得税税率，而且自企业生产、经营之日起，免缴所得税之日起，免缴所得税2 2年。甲公司可将上述年。甲公司可将上述产品在第一道工序完成后的半成品按成本产品在第一道工序完成后的半成品按成本500500元加价元加价2020后，以后，以600600元的售价销售给元的售价销售给乙公司，由乙公司完成第二道工序。假设乙公司，由乙公司完成第二道工序。假设甲公司期间费用和主营业务税金及附加的甲公司期间费用和主营业务税金及附加的12
23、12转移给乙公司，另外，由于乙公司是转移给乙公司，另外，由于乙公司是新建公司，另增加管理成本新建公司，另增加管理成本800800万元。万元。则由甲、乙公司组成的企业集团应纳所得则由甲、乙公司组成的企业集团应纳所得税额计算如下：税额计算如下：甲公司主营业务收入甲公司主营业务收入60060010010060 00060 000（万元）（万元）甲公司主营业务成本甲公司主营业务成本50050010010050 00050 000（万元）（万元）甲公司应纳税所得额甲公司应纳税所得额60 00060 00050 00050 00010 30010 30088881 0001 00088885656（万元）
24、（万元）甲公司应纳所得税额甲公司应纳所得税额565625251414（万（万元）元）乙公司主营业务收入乙公司主营业务收入1 0001 000100100100 100 000000（万元）（万元）乙公司主营业务成本乙公司主营业务成本70070010010070 00070 000（万元）（万元）乙公司应纳税所得额乙公司应纳税所得额100 000100 00070 00070 00010 30010 30012121 0001 000121280080027 27 844844（万元）（万元）乙公司应纳所得税额乙公司应纳所得税额27 84427 84415154 4 176.6176.6（万元）
25、（万元）由于在乙公司设立的前两年免缴企业由于在乙公司设立的前两年免缴企业所得税，企业集团应纳所得税总额即甲公所得税，企业集团应纳所得税总额即甲公司应纳税额司应纳税额1414万元，较未设立子公司可节万元，较未设立子公司可节税税7 1617 161万元（万元（7 1757 1751414）。即使在乙公）。即使在乙公司设立的第司设立的第3 3年以后，采用这一方案，仍可年以后，采用这一方案，仍可节税节税2 984.42 984.4万元（万元（7 1757 17514144 176.64 176.6）。）。上述案例充分利用地区优惠政策进行上述案例充分利用地区优惠政策进行筹划，通过组织形式的改变，高成本费
26、用筹划，通过组织形式的改变，高成本费用由母公司负担，使母公司应纳税所得额减由母公司负担，使母公司应纳税所得额减少，应纳所得税减少。通过转让定价，利少，应纳所得税减少。通过转让定价，利润在低税率的子公司实现，从而成功地进润在低税率的子公司实现，从而成功地进行了税收筹划。行了税收筹划。（二）投资行业选择的税务筹划（二）投资行业选择的税务筹划 利用行业性税收优惠政策必须考虑两个层次：一是利用行业性税收优惠政策必须考虑两个层次：一是在投资地点相同的情况下，选择能有更大优惠的行业进在投资地点相同的情况下，选择能有更大优惠的行业进行投资；二是在投资地点不同的情况下，选择有利可图行投资；二是在投资地点不同的
27、情况下，选择有利可图的行业进行投资。的行业进行投资。企业同时从事适用不同企业所得税待遇的项目的，企业同时从事适用不同企业所得税待遇的项目的，其优惠项目应当单独计算所得，并合理分摊企业的期间其优惠项目应当单独计算所得，并合理分摊企业的期间费用；没有单独计算的，不得享受企业所得税优惠。费用；没有单独计算的，不得享受企业所得税优惠。”在我国利用高新技术企业能否节税，关键要考虑三在我国利用高新技术企业能否节税，关键要考虑三个因素：一是获取高新技术企业称号；二是获取税务机个因素：一是获取高新技术企业称号；二是获取税务机关和海关的批文和认可；三是努力掌握国家优惠政策项关和海关的批文和认可；三是努力掌握国家
28、优惠政策项目，并使企业进出口对象符合规定的条件。目，并使企业进出口对象符合规定的条件。（三）不同投资结构的税务筹划（三）不同投资结构的税务筹划投资结构是指企业投资的构成及各种构成之投资结构是指企业投资的构成及各种构成之间的相互关系，同等数量的资金，投资结构间的相互关系，同等数量的资金，投资结构不同，所承担的税负也不同。投资结构对企不同，所承担的税负也不同。投资结构对企业税负以及税后利润的影响体现在税基宽窄、业税负以及税后利润的影响体现在税基宽窄、税率轻重、纳税成本高低三个方面。税率轻重、纳税成本高低三个方面。1 1税基宽窄税基宽窄税基宽窄对企业纳税负担的影响主要表现为税基宽窄对企业纳税负担的影
29、响主要表现为名义税率和实际税率的差异，由于某一课税名义税率和实际税率的差异，由于某一课税对象的法定税基和实际税基（有效税基）往对象的法定税基和实际税基（有效税基）往往存在一定程度的差异，并且后者通常小于往存在一定程度的差异，并且后者通常小于前者，因此，企业的实际税负一般比法定前者，因此，企业的实际税负一般比法定（名义）税负低。（名义）税负低。【例例13-13-】某企业持有的某企业持有的100100万元资金，万元资金，或者投资于产品或者投资于产品A A，或者投资于产品，或者投资于产品B B（两（两种产品均适用于种产品均适用于17%17%的增值税和的增值税和25%25%的所得的所得税）。产品税）。
30、产品A A的购进价税总额与销售价税总的购进价税总额与销售价税总额分别为额分别为9090万元、万元、140140万元，各项费用总额万元，各项费用总额1010万元，全部用于国内销售；产品万元，全部用于国内销售；产品B B进价总进价总额与销价总额分别为额与销价总额分别为9292万元和万元和137137万元，其万元，其中出口比重为中出口比重为90%90%，各项费用总额，各项费用总额8 8万元。万元。设增值税退税率为设增值税退税率为17%17%。通过计算，可以得出如下数据：通过计算，可以得出如下数据：产品产品A A：应纳增值税应纳增值税140140(1(117%)17%)17%17%9090(1(117
31、%)17%)17%17%7.27(7.27(万元万元)税前利润税前利润140140(1(117%)17%)9090(1(117%)17%)101032.73(32.73(万元万元)应纳所得税应纳所得税32.7332.7325%25%8.18(8.18(万元万元)纳税现金支出合计纳税现金支出合计15.4515.45税后利润税后利润24.55(24.55(万元万元)现金流入净增加额现金流入净增加额1401409090101015.4515.4524.55(24.55(万元万元)产品产品B B：销项税额销项税额1371371 190%90%1 117%17%17%17%1.99(1.99(万元万元)
32、进项税额进项税额92921 117%17%17%17%13.37(13.37(万元万元)免抵退税额免抵退税额929290%90%1 117%17%17%17%12.03(12.03(万元万元)应纳增值税额应纳增值税额1.991.9913.3713.37-11.38(-11.38(万元万元)出口退税额出口退税额11.3811.38（万元）（万元）税前利润税前利润137137(1(117%)17%)92921 117%17%8 830.46(30.46(万元万元)应纳所得税应纳所得税30.4630.4625%25%7.61(7.61(万元万元)纳税现金支出合计纳税现金支出合计7.61(7.61(万
33、元万元)税后利润税后利润22.84(22.84(万元万元)现金流入净增加额现金流入净增加额13713792928 87.61+11.387.61+11.3840.77(40.77(万元万元)产品产品B B比产品比产品A A现金净流入量相对增加现金净流入量相对增加16.2216.22万元，纳税减万元，纳税减少少15.4515.457.617.617.84(7.84(万元万元)可见，尽管产品可见，尽管产品A A账面的税前利润与税账面的税前利润与税后利润都比产品后利润都比产品B B为大，然而后者的现金净为大，然而后者的现金净流入量反而比前者增加了流入量反而比前者增加了4.194.19万元，即产万元，
34、即产品品A A与产品与产品B B各自的再投资规模将由原来的各自的再投资规模将由原来的100100万元分别增加到万元分别增加到124.55124.55万元和万元和128.74128.74万万元。元。因而，从现金流入量增加优于账面收因而，从现金流入量增加优于账面收益的增加原则出发，经营产品益的增加原则出发，经营产品B B较之产品较之产品A A对企业是更为有利的。不仅对企业是更为有利的。不仅B B的现金净流入的现金净流入量得以更大的增加，而且其税负也比量得以更大的增加，而且其税负也比A A减少减少7.197.19万元，抑减幅度为万元，抑减幅度为46.54%46.54%（7.19/15.457.19/
35、15.45），从而极大地降低了企业），从而极大地降低了企业纳税有效现金需要量的压力。其主要原因纳税有效现金需要量的压力。其主要原因就在于产品就在于产品B B的课征增值税的有效税基仅为的课征增值税的有效税基仅为名义税基的名义税基的10%10%，即其增值税负担相对降低，即其增值税负担相对降低了了90%90%；而产品；而产品A A则不然，其有效税基与法则不然，其有效税基与法定税基完全相符，因而增值税负担未得到定税基完全相符，因而增值税负担未得到丝毫的抑减。丝毫的抑减。2 2税率高低税率高低 即使在有效税基比例相等、内涵一致即使在有效税基比例相等、内涵一致的情况下，如果法定税率存在差异，必然的情况下，
36、如果法定税率存在差异，必然也会影响企业实际税负。也会影响企业实际税负。【例例13-13-】A A、B B两企业均拥有资金两企业均拥有资金15001500万万元，当年实现的税前利润都是元，当年实现的税前利润都是300300万元，其万元，其中中A A企业尚有企业尚有7575万元的以前年度未弥补亏损。万元的以前年度未弥补亏损。A A、B B企业由于税收优惠政策的不同，所得企业由于税收优惠政策的不同，所得税率分别为税率分别为25%25%和和15%15%。由此可知：由此可知：A A企业有效税基比例为企业有效税基比例为75%75%，应纳所得税，应纳所得税30030075%75%25%25%56.2556.
37、25万元，税负水平为万元，税负水平为18.75%18.75%；B B企业有效税基比例为企业有效税基比例为100%100%，但其，但其应纳所得税额仅有应纳所得税额仅有4545万元，税负水平为万元，税负水平为15%15%，反大大轻于反大大轻于A A企业的税收负担，实际减轻程企业的税收负担，实际减轻程度为度为20%20%。而且若按照。而且若按照A A企业的有效税基所企业的有效税基所承受的承受的25%25%的纳税负担而言，的纳税负担而言，B B企业的税负企业的税负减轻程度将高达减轻程度将高达54.55%54.55%。由此可见，税率。由此可见，税率的高低是影响企业税负的决定性因素，因的高低是影响企业税负
38、的决定性因素，因而成为企业投资配置过程中进行税务筹划而成为企业投资配置过程中进行税务筹划必须考虑的问题。必须考虑的问题。3 3纳税成本大小纳税成本大小 一般认为，纳税成本是企业为计税、一般认为，纳税成本是企业为计税、缴税、退税等所发生的各项成本费用。纳缴税、退税等所发生的各项成本费用。纳税成本大小是企业合理安排投资结构、进税成本大小是企业合理安排投资结构、进行税务筹划、抑减纳税负担过程必须充分行税务筹划、抑减纳税负担过程必须充分考虑的重要内容。考虑的重要内容。【例例13-13-】企业有企业有A A、B B两个备选固定资产两个备选固定资产投资（其设备各有专项用途，无法移作他投资（其设备各有专项用
39、途，无法移作他用，自然寿命均为用，自然寿命均为1010年）方案，需投资额年）方案，需投资额分别为分别为12001200万元和万元和18001800万元，年均直接投万元，年均直接投资收益率分别为资收益率分别为22%22%、25%25%，资本市场平均，资本市场平均收益率为收益率为18%18%。由于投资发生的区域不同，。由于投资发生的区域不同，分别适用分别适用25%25%和和16.5%16.5%的所得税。根据市场的所得税。根据市场分析，方案分析，方案A A、B B有效期分别为有效期分别为1010年和年和5 5年，年，税法规定的折旧率均是税法规定的折旧率均是10%10%。期满后，方案。期满后，方案B
40、B的设备可变卖的设备可变卖300300万元。年均直接纳税管万元。年均直接纳税管理成本大致相同。理成本大致相同。方案方案A A：年均应税收益额年均应税收益额1 2001 20022%22%264264（万元）（万元）应纳所得税应纳所得税26426425%25%6666（万元）（万元）税后利润税后利润2642646666198198（万元）（万元）纳税金额与税后利润比值为纳税金额与税后利润比值为666619819833.33%33.33%，即每取得百元税后利润需承担即每取得百元税后利润需承担33.3333.33元的税款。元的税款。方案方案B B：年均应税收益额年均应税收益额1 8001 80025
41、%25%450450（万元）（万元）应纳所得税应纳所得税45045016.5%16.5%74.2574.25（万元）（万元）税后利润税后利润45045074.2574.25375.75375.75（万元）（万元）纳税金额与税后利润比值为纳税金额与税后利润比值为19.76%19.76%（74.25/375.7574.25/375.75），获得百元税后利润的纳税负），获得百元税后利润的纳税负担仅为担仅为19.7619.76元。元。可见，若单纯从可见，若单纯从1 15 5年账面所反映的各方年账面所反映的各方案来看，方案案来看，方案B B的投资效果无疑是大大高于方的投资效果无疑是大大高于方案案A A的
42、。然而忽略了一个极为重要的因素，即的。然而忽略了一个极为重要的因素，即方案的机会损益或潜在损益问题。首先，从投方案的机会损益或潜在损益问题。首先，从投资额方面，方案资额方面，方案A A较方案较方案B B实际占用的投资额少实际占用的投资额少600600万元，这万元，这600600万元如果能够合理使用，便意万元如果能够合理使用，便意味着每年至少可为方案味着每年至少可为方案A A带来带来60060018%18%108108万万元的利润，扣除元的利润，扣除25%25%（2727万元）的所得税，企万元）的所得税，企业平均可增加税后利润业平均可增加税后利润8181万元，使其年均税后万元，使其年均税后利润总
43、额达到利润总额达到279279万元，从而使两方案万元，从而使两方案1 15 5年年年均的税后利润差距缩小为约年均的税后利润差距缩小为约96.7596.75万元；从万元；从后后5 5年来看，方案年来看，方案A A各年的纳税金额与税后利润各年的纳税金额与税后利润情况依然不变。情况依然不变。但方案但方案B B则不然，由于有效期已满，因而也则不然，由于有效期已满，因而也就不可能再取得直接的投资收益，其设备净值就不可能再取得直接的投资收益，其设备净值900900万元由于只能收回万元由于只能收回300300万元，直接投资损失万元，直接投资损失为为600600万元，而变现的万元，而变现的300300万元每年
44、仅能获利万元每年仅能获利30030018%18%5454万元，扣除万元，扣除25%25%的所得税，年均税的所得税，年均税后利润只有后利润只有40.540.5万元，以致后万元，以致后5 5年投资的净损失年投资的净损失额仍高达额仍高达60060040.540.55 5397.5397.5万元，如果将损万元，如果将损失的失的600600万元无法再为企业创造新的价值，其损万元无法再为企业创造新的价值，其损失为失为 60060018%18%5 5(1(125%)25%)405405万元，其投万元，其投资的机会成本将高达资的机会成本将高达780.9780.9万元，最终与方案万元，最终与方案A A相比税后利
45、润总计减少相比税后利润总计减少2792791010（375.75375.7540.540.5）5 5708.75708.75万元，现金流入量减少万元，现金流入量减少1308.75(708.751308.75(708.75600)600)万元。万元。第二节第二节 债权投资的税务筹划债权投资的税务筹划一、债权投资的形式及税收因素一、债权投资的形式及税收因素（一）存款（一）存款 存款是根据可以收回的原则，把货币资存款是根据可以收回的原则，把货币资金存入银行或其他信用机构保管，并按照存金存入银行或其他信用机构保管，并按照存款的期限和种类，取得一定的利息的投资形款的期限和种类，取得一定的利息的投资形式。
46、从银行存款取得的利息收入，要缴纳所式。从银行存款取得的利息收入，要缴纳所得税，但许多国家都对一些政策鼓励性存款得税，但许多国家都对一些政策鼓励性存款的利息规定有减免税等的税收优惠，如中国的利息规定有减免税等的税收优惠，如中国对教育存款的利息收入免缴个人所得税。作对教育存款的利息收入免缴个人所得税。作为遗产的存款，在开征遗产税或继承税的国为遗产的存款，在开征遗产税或继承税的国家要缴纳遗产税或继承税。家要缴纳遗产税或继承税。（二）可转让定期存单（二）可转让定期存单 可转让定期存单也称为流通存单，是可转让定期存单也称为流通存单，是指银行开出可以在二级市场转让的，存款指银行开出可以在二级市场转让的，存
47、款期限一般为期限一般为1 1个月到个月到1 1 年的定期存单。年的定期存单。购买、转让定期存单要缴纳印花税，在有购买、转让定期存单要缴纳印花税，在有些国家要缴纳证券交易税。从可转让定期些国家要缴纳证券交易税。从可转让定期存单获取的利息收入，要缴纳所得税。作存单获取的利息收入，要缴纳所得税。作为遗产的可转让定期存单，在缴纳遗产税为遗产的可转让定期存单，在缴纳遗产税或继承税的国家要缴纳遗产税或继承税。或继承税的国家要缴纳遗产税或继承税。（三）银行承兑汇票（三）银行承兑汇票 银行承兑汇票是指出票人开出的，经银行承兑汇票是指出票人开出的，经银行承兑的远期汇票。购买、转让银行承银行承兑的远期汇票。购买、
48、转让银行承兑汇票要缴纳印花税，在有些国家要缴纳兑汇票要缴纳印花税，在有些国家要缴纳证券交易税。银行承兑汇票的利息收入要证券交易税。银行承兑汇票的利息收入要缴纳所得税。缴纳所得税。（四）商业承兑票据（四）商业承兑票据 商业票据是一种短期票据，到期期限商业票据是一种短期票据，到期期限一般在一般在6 6个月以内。购买、转让商业票据要个月以内。购买、转让商业票据要缴纳印花税，在有些国家要缴纳证券交易缴纳印花税，在有些国家要缴纳证券交易税。商业票据的利息收入要缴纳所得税。税。商业票据的利息收入要缴纳所得税。(五五)商品、外汇期货商品、外汇期货 商品、外汇期货是指交易成立时约定一定日期实商品、外汇期货是指
49、交易成立时约定一定日期实行交割的商品、外汇。期货交易合同要缴纳印花税，行交割的商品、外汇。期货交易合同要缴纳印花税，期货投机收益要缴纳所得税。期货投机收益要缴纳所得税。（六）政府债券（六）政府债券 政府债券是指政府作为债务人发行的短期、中期政府债券是指政府作为债务人发行的短期、中期和长期债券。中国对个人购买国债利息所得，免缴和长期债券。中国对个人购买国债利息所得，免缴个人所得税；对于企业购买国债的利息所得，免缴个人所得税；对于企业购买国债的利息所得，免缴企业所得税。可流通政府债券的转让要缴纳印花税，企业所得税。可流通政府债券的转让要缴纳印花税，在有些国家要缴纳证券交易税。在有些国家，作为在有些
50、国家要缴纳证券交易税。在有些国家，作为遗产的政府债券，要缴纳遗产税或继承税。遗产的政府债券，要缴纳遗产税或继承税。（七）金融债券（七）金融债券 金融债券是指由银行或其他金融机构作金融债券是指由银行或其他金融机构作为债务人发行的债券。金融债券利息所得要为债务人发行的债券。金融债券利息所得要缴纳所得税。金融债券的转让要缴纳印花税，缴纳所得税。金融债券的转让要缴纳印花税，在有些国家要缴纳证券交易税。作为遗产的在有些国家要缴纳证券交易税。作为遗产的金融债券，要缴纳遗产税或继承税。金融债券，要缴纳遗产税或继承税。（八）企业（公司）债券（八）企业（公司）债券 企业（公司）债券是指由企业（公司）企业（公司）
