1、2023-1-611第二讲第二讲国际直接投资理论国际直接投资理论 2023-1-62什么是国际直接投资理论？国际直接投资理论是国际经济理论的重要国际直接投资理论是国际经济理论的重要分支，它是解释国际直接投资发生机理的理论，分支，它是解释国际直接投资发生机理的理论，即为什么国际直接投资会发生的理论，因此，也即为什么国际直接投资会发生的理论，因此，也可以称为国际直接投资动因理论。可以称为国际直接投资动因理论。2023-1-63早期国际资本流动理论 早期的国际直接投资研究是笼统地置于国际资本流动范畴之中的。最早的国际直接投资理论源于纳克斯发表于1933年的题为资本流动的原因和效应的论文。纳克斯运用的
2、是资本流动的分析思路，即国与国直接的利息差引起资本流动；纳克斯关注的是产业资本流动，将利息差引申为利润差，由此解释国际直接投资的发生机理。2023-1-64垄断优势理论理论来源：1960年，美国麻省理工学院的学者斯蒂芬海默（Stephen H.Hymer）在其博士论文国内企业的国际经营：对外直接投资研究（International Operational of National firms:A Study of direct foreign Investment)中提出。理论假设前提：市场不完全产品和生产要素市场的不完全；由规模经济引起的市场不完全；由于政府的介入而产生某些市场障碍；由关税引起
3、的市场不完全。2023-1-65垄断优势理论 理论核心观点：在市场不完全的情况下，对外直接投资是在厂商具有垄断或寡占优势的条件下形成的。这种垄断或寡占优势被称为“独占性的生产要素”优势，或厂商特有优势。这种厂商特有优势可以源于厂商的物质资本，比如大规模的资本优势，但更主要的是源于厂商所掌握的先进技术、高效率管理知识等无形资产。跨国公司倾向于创办独资企业寡占行为是西方发达国家相互进行直接投资的重要原因对外直接投资集中于某些特定的行业2023-1-66垄断优势理论 垄断优势理论的发展：约翰逊：跨国公司垄断优势主要来源于其对知识资产的控制。凯夫：强调跨国公司所拥有的使产品发生差别的能力是其垄断优势。
4、尼克博：寡占反应论，认为寡占反应行为是导致美国跨国公司对外直接投资的原因，而且导致了对外直接投资的成批性。2023-1-67垄断优势理论 对垄断优势理论的评价：首次提出了不完全竞争市场是导致国际直接投资的根本原因。提出了跨国公司拥有的垄断优势是其实现对外直接投资获得高额利润的条件。但仍有局限性：垄断优势论主要是对美国对外直接投资研究的成果，并且研究的对象是大型跨国公司，对发展中国家的对外 直接投资及中小企业的对外直接投资没有进行分析。2023-1-68内部化理论 理论来源：“科斯定理”，即交易成本学说。科斯认为，贸易在公司内部组织和展开的成本比较低，而通过市场的成本比较大，因此贸易最好在公司内
5、部进行产生背景：巴克莱(Peter J.Buckley),卡森（Mark Casson）跨国企业的未来(1976)和国际经营论(1978)。卡森,跨国企业的选择 1979,进一步理论分析。拉格曼（Allan M.Rugman）1981,跨国公司内幕,扩大了内部化理论的研究范围。2023-1-69内部化理论 理论来源：“科斯定理”，即交易成本学说。科斯认为，贸易在公司内部组织和展开的成本比较低，而通过市场的成本比较大，因此贸易最好在公司内部进行 理论假设前提：由于交易成本过高，外部市场失效，主要是知识产品市场。知识产品市场机制失效，是指产权知识产品价格及产权知识传播价格不能被有效确定，产品知识的
6、模仿者可以以比产权知识的创造者以较低的成本获得和运用该知识。2023-1-610内部化理论 市场内部化的动机：由知识产品的特殊性质和知识产品的市场结构，以及知识产品在现代企业经营管理中的重要地位所决定的。知识产品及市场结构特点：形成耗时长、费用大可以给拥有者提供垄断优势价格很难通过市场来确定外部市场可能导致额外的交易成本2023-1-611内部化理论 市场内部化的实现条件：只有当企业的内部交易成本低于外部交易成本时，外部市场的内 部化才是有利的。1、外部交易成本：指通过公开市场进行交易的成本。包括：发现相对价格的成本、确定契约双方责权的成本、交易和支付风险的成本、缴付税款 2、内部交易成本：指
7、为克服外部市场交易障碍而必须额外增加的成本。包括：资源成本、通讯联络成本、国家风险成本、管理成本 跨国公司实行内部化，是通过内部转移价格实现的2023-1-612内部化理论 市场内部化的收益：主要来源于消除外部市场不完全所带来的经济效益，包括：1、统一协调相互依赖的各项业务带来的经济效益 2、由于制定有效的、有差别的转移价格所带来的经济效益 3、因消除买方不确定性所带来的经济效益 4、长期保持公司在全世界范围内的技术优势所带来的经济效益 5、由于避免政府干预所带来的经济效益2023-1-613内部化理论 理论核心观点：厂商所具有的知识资产优势，不是形成对外直接投资的充分条件，厂商特有优势是在国
8、内形成的，必须以低成本的方式转移到国外，因转移而发生的成本必须低于由转移而带来的收益。跨国企业为降低转移成本，或者说是交易成本，倾向于构造一个内部化市场以替代通常的外部化市场。所谓内部化是指“建立由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用”。为了建立这样的内部化组织，企业在向国外扩张的过程中，国际直接投资就成为当然的选择，而不是国际贸易等其他方式。2023-1-614内部化理论评价：从跨国公司面临的内外部市场的差异，国际分工、国际生产组织的形势来研究对外直接投资的行为和动机。有较大的适应性，较好的解释了跨国公司的性质、起源及对外投资的形式。既解释了发达国家的对外
9、投资行为，又解释发展中国家的对外直接投资行为较好的解释了跨国公司在对外直接投资、出口贸易和许可证安排这三种参与国际经济方式选择的依据。有助于解释战后跨国公司增长速度，发展阶段和赢利变动等事实。但仍有局限性：跨国公司实行内部化不利于新技术的普及；未能解释跨国公司对外直接投资的区域分布。2023-1-615产品生命周期理论 理论来源：维农，1966，经济学季刊上产品周期中的国际投资与国际贸易提出 理论基础：新产品的创新阶段（New Product Stage）成熟阶段（Mature Product Stage）标准化阶段（Standardized Product Stage）2023-1-616产
10、品生命周期理论 理论核心观点：国际直接投资的产生是产品生命周期三阶段更迭的必然结果。假设世界上存在三种类型的国家，第一类是新产品的创新国，通常指发达国家，如美国；第二类是较发达国家，如欧洲各国、日本等工业化国家；第三类是发展中国家。该理论认为新产品依次经历创新、成熟、标准化三个阶段，其生产将依次在上述三类国家之间转移。因此，产品生命周期理论是一种动态理论。产品生命周期的三个阶段模型区位转移2023-1-617产品生命周期理论 导致国际直接投资的区位因素：劳动成本 市场需求规模 贸易壁垒 政府政策2023-1-618产品生命周期理论 评价：较好的解释了美国战后对西欧各国大规模直接投资的原因把美国
11、跨国公司的对外直接投资归结为出口贸易的替代，因而是防御性策略。整个对外直接投资的产品周期选择和区位选择进行了动态分析把对外直接投资和对外贸易有机结合起来。但仍有局限性：无法解释某些跨国公司在国外原材料产地进行的直接投资行为；无法解释对发展中国家的对外直接投资行为。2023-1-619边际产业扩张理论（边际比较优势理论）理论来源：日本一桥大学教授小岛清在20世纪70年代中期根据国际贸易比较成本理论，以日本厂商对外直接投资情况为背景提出的。理论基础：采用正统国际贸易理论22模型，即两个国家和两种产品进行分析。2023-1-620边际产业扩张理论 理论观点：对外直接投资应该从本国(投资国)已经处于或
12、趋于比较劣势的产业(又称边际产业)依次进行。这些边际产业是对方国家（东道国）具有比较优势或潜在比较优势的产业。从边际产业开始进行投资，可以使对方国家因为缺少资本、技术、经营技能等而未能显现或未能充分显现出来的比较优势，显现出来或增强起来，可以扩大两国间的比较成本差距，实现数量更多、获益更大的贸易。属于贸易创造型投资，可以增进双方国家的福利。以垄断优势原理为指导的美国型对外直接投资不符合边际产业原理，是贸易替代型。2023-1-621边际产业扩张理论 小岛清国际直接投资的类型：1、自然资源导向型；2、市场导向型；3、生产要素导向型；4、交叉投资导向型；2023-1-622边际产业扩张理论 边际产
13、业扩张论的基本核心：对外直接投资应该从投资国已经处于或即将处于比较劣势的产业即边际产业依次进行。这些边际产业是东道国具有比较优势或潜在比较优势的产业。边际产业：是指在投资国处于劣势的产业，包括的范围较（边际性产业、边际性企业、边际性部门）。2023-1-623边际产业扩张理论 几个推论：1、国际贸易与国际直接投资可建立在同一理论基础上；2、日本式的对外直接投资和对外贸易的关系是互补的；3、应该立足于“比较成本原理”进行判断；4、投资国与东道国在同一产业的技术差距越小越容易移植2023-1-624边际产业扩张理论 政策主张：1、关于日本式资源开发型直接投资的政策；2、关于日本向发展中国家工业进行
14、直接投资的政策；3、关于日本向发达国家进行直接投资的政策；4、关于跨国公司的功过；2023-1-625边际产业扩张理论 理论评价:1、宏观角度 2、依照比较成本动态变化所作出的解释，比较符合发达国家如 日本和新兴工业国家对发展中国家的直接投资 3、更好的解释了中小企业对外直接投资的原因和动机 4、强调无论投资国还是东道国都不要有垄断优势，即从国际分工的角度来解释日本式的对外直接投资 局限性：无法解释发展中国家对外直接投资2023-1-626国际生产折衷理论 理论来源：邓宁1977年的发表一篇题为贸易、经济活动的区位和跨国企业：一种折衷主义方法的探索的论文。理论内容：从产业组织理论和国际贸易理论
15、各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势O，内部化优势I，国家区位优势L，根据这三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动。该理论认为，只有当O、I、L三个条件都满足的情况下，投资厂商才愿意进行对外直接投资。2023-1-627 基本观点u所有权优势u内部化优势u区位优势技术优势；企业规模技术优势；企业规模优势；组织管理优势；优势；组织管理优势；金融货币优势金融货币优势规避外部市场的不完规避外部市场的不完全性，利用其所有权全性，利用其所有权优势的垄断地位优势的垄断地位自然、经济、制度和政策因自然、经济、制度和政策因素造成的区位优势。素造成
16、的区位优势。包括有利因素和不利因素包括有利因素和不利因素2023-1-628国际生产折衷理论 理论内容：厂商特定资产所有权优势，是指厂商在国际市场上拥有的优越于其他国家厂商的特定优势。它主要包括：技术优势、厂商规模优势、组织管理优势和金融货币优势等。内部化优势，是指厂商将其特定资产所有权优势内部化的能力。国家区位优势，是指东道国现存厂商以内部化方式将其特定资产与当地某些资源要素结合使用的一组条件。2023-1-629国际生产折衷理论 理论应用：国际经济活动方式的选择经济活动方式所有权优势内部化优势区位优势直接投资出口许可证合同2023-1-630投资发展周期论l 邓宁研究了67个国家1967年
17、到1978年间直接投资和经济发展阶段之间的联系，认为一国的国际投资规模与其经济发展水平有密切的关系，人均国民生产总值越高，其对外直接投资净额就越大。净国际直接投资地位：是指一国企业的对外直接投资总额减去该国引进国外直接投资总额；2023-1-631 投资发展周期的四个阶段：1、人均国民收入总值在400美元以下；2、人均国民收入总值在4002500美元之间；3、人均国民收入总值在25004000美元之间；4、人均国民收入总值在4000美元以上。2023-1-632l 投资周期论在某种程度上反映了国际投资活动中带有规律性的发展趋势，即经济实力最雄厚、生产力最发达的国家，往往是资本输出最多、对外直接
18、投资最活跃的国家。但是，如果从动态分析的角度出发，就会发现该理论与当代国际投资的实际情况有许多悖逆之处。现代国际投资实践表明，不仅发达国家对外投资规模不断扩大，而且不少发展中国家和地区的对外投资也很活跃。此外，人均国民生产总值是一动态数列，仅用一个指标难以准确衡量各国对外投资变动的规律性。2023-1-633国际生产折衷理论 国际生产折衷理论的发展及评价：邓宁的国际生产折衷论克服了传统的对外投资理论只注重资本流动方面的研究不足，他将直接投资、国际贸易、区位选择等综合起来加以考虑，使国际投资研究向比较全面和综合的方向发展。国际生产折衷论是在吸收过去国际贸易和投资理论精髓的基础上提出来的，既肯定了
19、绝对优势对国际直接投资的作用，也强调了诱发国际直接投资的相对优势，在一定程度上弥补了发展中国家在对外直接投资理论上的不足。国际生产折衷理论可以说是几乎集西方直接投资理论之大成，但它毕竟仍是一种静态的、微观的理论。2023-1-634二、新发展（一）发展中国家适用理论（一）发展中国家适用理论小规模技术理论1.技术地方化理论2023-1-635小规模技术理论 理论来源：美国经济学家威尔斯提出的。理论内容：发展中国家跨国企业的比较竞争优势来自三个方面：拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术。发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势。低价产品营销战略。2023-1-636技术地方化理论 理论来源：英
20、国经济学家拉奥在对印度跨国公司的竞争优势和投资动机进行了深入研究后提出的。理论内容：发展中国家跨国企业同样可以通过技术创新形成自己的“特有优势”，以下几个条件起到积极作用：在发展中国家中，技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境下进行的。发展中国家生产的产品适合于他们自身的经济和需求。在产品特征上，发展中国家企业仍然能够开发出与名牌产品不同的消费品，特别是国内市场较大，消费者的品位和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品仍有一定的竞争能力。2023-1-637国际资本移动效应理论 由麦克杜格尔在1960年发表的外国私人投资的收益与成本：理论分析论文中首先提出，后来由肯普和琼斯进行了补充。该
21、理论认为，资本在各国间的自由流动可使资本的边际生产力在国际上得到平均化，从而可以提高世界资源的利用效率，增加世界的财富总量，提高各国的经济效益。前提假定：1、世界由投资国（甲国）和东道国（乙国）构成 2、甲国资本充裕，乙国资本短缺，甲国资本的边际生产力低于乙国 3、资本边际生产力递减，两国国内市场完全竞争，资本的价格等于资本的边际生产力2023-1-638结论 1、资本流动可以为资本充裕国带来更高报酬，也使东道国增加了收益 2、资本从充裕国流向短缺国可以提高全世界的总产量，因为资本得到了更有效的配置2023-1-639产业内双向直接投资理论 1、是解释发达国家之间在同一产业内相互进行直接投资的
22、理论 2、邓宁认为在发达国家的同一产业内，没有一家跨国公司能拥有独占的所有权优势，而少数几个跨国公司拥有相近的所有权优势，都有能力向对方的国家进行直接投资。3、当贸易壁垒或者产品运输成本过高使产业内贸易受阻时，产业内双向直接投资就成为一种必然的选择。2023-1-640纵向一体化直接投资理论l 1、条件：具有较强的垄断优势 投资国的跨国公司所从事的行业必须具有较高的集中程度 2、动因：节约交易费用论 节约生产费用论 综合动因轮2023-1-641横向一体化直接投资理论l 1、提出：1972年，凯夫提出l 2、内容：以建立国外子公司为基础，以依靠总公司的知识产品为手段以实现利润最大化的目标。风险分散化直接投资理论l 1、提出：科恩l 2、内容：如果跨国公司在东道国的直接投资不能得到预期的利润时，就应当根据地理位置分散投资的风险。2023-1-642外商在华直接投资动机 在国家自然科学基金的资助下，魏后凯、贺灿飞、王新三位学者对秦皇岛市135个外商投资企业来华投资的动机及其在秦皇岛市投资所考虑的区位因素进行了实证分析。并在2001年经济研究第二期上发表了他们的研究成果。分析结果显示，外商在华直接投资动机可归纳为：生产投入动机、市场动机、生产服务动机、文化联系和感情动机、利用优惠政策和降低投资风险动机、竞争动机以及出口动机。
