1、亿格金融投资公司简介EAGLE MARKET MAKERRS INC（简称EAGLE）是享誉美国的知名期货经纪商。公司成立的目的是为了提供优质和专业化的投资和咨询服务。满足了投资者对于电子交易以及期货、期货期权、零售 外汇交易、机构与商业外汇平台和服务、管理账户和管理资金方面的全方位投资经纪服务的需要，获得了公认的成功。连续五年被评为“世界 50 强经纪商”（期货杂志）。EAGLE一直致力于为零售市场上个人投资者和交易商提供成功的交易服务，在外汇业务上具有超过几十亿美元流动性的卓越能力。无论是商品期货，金融期货期权，外汇等产品交易服务还是期货管理帐户、外汇管理和其它选择性投资领域，EAGLE都
2、是您理想的伙伴。EAGLE在战略上所采取的措施包括产品和服务的创新、大力支持商品、金融期货和外汇交易商，还有投资者培训、保持技术上的领先、提倡网上交易；外汇产品及服务；期货管理和投资组合多样化。总而言之就是先进的个人和零售交易以及机构风险管理。EAGLE将继续加大新技术投入以提高期货及外汇交易过程的准确性，便捷和速度，并保持一流的风险管理能力。此外，EAGLE继续通过战略联盟的方式，打造满足客户具体要求的系统，帮助机构更容易进入同业领域，使用即期、远期外汇交易、换汇交易、贵重金属和货币市场工具。EAGLE善于开发新市场并给投资者提供机会。“一切为了客户，为了客户一切”是我们对您永恒不变的承诺。
3、我们的理念是帮助投资者在金融投资市场上获得成功。做外汇黄金的首选平台-Eagle(亿格金融）n咨询Q314731623 交流群122855228n广州亿格鸿祥投资有限公司n公司网址：http:/ 2023-1-63第三章 外汇交易n3.1 外汇市场n3.2 外汇交易n补充材料：远期外汇交易2023-1-64 l外汇市场的含义外汇市场的含义l 外汇市场的参与者外汇市场的参与者l 外汇市场结构外汇市场结构l 外汇市场的作用外汇市场的作用l世界主要的外汇市场世界主要的外汇市场l我国内地外汇调剂市场我国内地外汇调剂市场3.1 外汇市场外汇市场2023-1-65一、外汇市场的含义一、外汇市场的含义l 外
4、汇市场：外汇供求双方买卖外汇的整外汇市场：外汇供求双方买卖外汇的整个领域个领域有形市场：具体场所，有组织、有固定有形市场：具体场所，有组织、有固定形式形式外汇交易所外汇交易所如如欧洲大陆欧洲大陆法兰克福、巴黎、法兰克福、巴黎、米兰等米兰等无形市场：以现代通信手段所构成的通无形市场：以现代通信手段所构成的通信网络信网络抽象的网络抽象的网络大多数国家都有大多数国家都有外汇市场 2023-1-66外汇市场 二、外汇市场的参与者二、外汇市场的参与者银行：银行：外汇银行外汇银行：主要参与者服务平衡获利：主要参与者服务平衡获利 中央银行中央银行：为政府与国企进行交易：为政府与国企进行交易 作为管理者，维持
5、市场秩序作为管理者，维持市场秩序 与他国央行及国际性、区域与他国央行及国际性、区域性组织交易性组织交易客户：客户：外汇交易商外汇交易商：自营套取差额：自营套取差额 进出口商和其他外汇供求者进出口商和其他外汇供求者 外汇投机者外汇投机者：获取投机利润：获取投机利润 外汇经纪人外汇经纪人：提高市场效率服务佣金提高市场效率服务佣金2023-1-67央行与外汇银行间市场同业市场客户市场三、外汇市场的结构三、外汇市场的结构l 银行外汇市场的结构银行外汇市场的结构l 交易所外汇市场的结构交易所外汇市场的结构多个外汇银行所有客户中央银行通过经纪人经纪人交易所成员公司清算公司交易所买卖双方2023-1-68四
6、、外汇市场的作用四、外汇市场的作用l 形成外汇汇率外汇市场 国际经济交易国际经济交易产生外汇供求产生外汇供求外汇银行外汇银行客户客户银行自身外汇买卖需要银行同业市银行同业市场供求关系场供求关系l 便于国际经济交易清算实现购买力国际转移便于国际经济交易清算实现购买力国际转移l 调节外汇供求，提供资金融通便利调节外汇供求，提供资金融通便利l 防范外汇风险：防范外汇风险：国际外汇资金全部活动的中心；国际外汇资金全部活动的中心；及时反映一国经济状况，提供一个敏感、有效的指标及时反映一国经济状况，提供一个敏感、有效的指标银行银行同业同业市场市场竞价竞价汇汇率率2023-1-69n五、世界主要的外汇市场五
7、、世界主要的外汇市场n1.伦敦外汇市场伦敦外汇市场n2.纽约外汇市场纽约外汇市场n3.东京外汇市场东京外汇市场n4.香港外汇市场香港外汇市场2023-1-610n六、我国内地外汇调剂市场六、我国内地外汇调剂市场n1.1980年年10月，中行开办外汇额度调剂业务。月，中行开办外汇额度调剂业务。n2.1985年，我国第一个外汇调剂中心成立。年，我国第一个外汇调剂中心成立。n3.1988年，我国第一个外汇调剂公开交易市场成立。年，我国第一个外汇调剂公开交易市场成立。n4.1994年，我国建立银行间外汇市场。年，我国建立银行间外汇市场。2023-1-611l 即期外汇交易即期外汇交易l 远期汇率与利率
8、的关系远期汇率与利率的关系重点重点掌握掌握2023-1-612一、随行就市：即期外汇交易一、随行就市：即期外汇交易 定义：成交日、定义：成交日、次日次日、成交后第二个营业日办、成交后第二个营业日办理交割理交割 报价：双档报价（报价行）报价：双档报价（报价行）交易对话交易对话询价方询价方：Whats your spot USD JPY,please?报价方报价方：20/30 (104.20/30)20/30 (104.20/30)询价方询价方：Yours USD1(Sell USD1)报价方报价方：O K,done.Mine USD1(Buy USD1)即期外汇交易2023-1-613即期外汇交
9、易 套算汇率套算汇率例：在例：在 A A 外汇市场外汇市场 USD/CAD 1.6380/90USD/CAD 1.6380/90 在在 B B 外汇市场外汇市场 GBP/USD 2.2575/85GBP/USD 2.2575/85 在在 C C 外汇市场外汇市场 GBP/CAD 3.6800/10GBP/CAD 3.6800/10套算套算GBP/CADGBP/CAD汇率：汇率：套算套算GBP/USDGBP/USD汇率：汇率：3.6978/3.70173.6978/3.70172.2453/2.24732.2453/2.24732023-1-614即期外汇交易 套汇交易：两个或多个外汇市场、某些
10、货币套汇交易：两个或多个外汇市场、某些货币 利用存在汇率差、套取利润利用存在汇率差、套取利润两角套汇：两角套汇：纽约市场纽约市场 USD/HKD 7.7275/85USD/HKD 7.7275/85 100 100万美元万美元 香港市场香港市场 USD/HKD 7.7375/85USD/HKD 7.7375/85 两个市场套汇利润为：两个市场套汇利润为：0.90.9万港元万港元 计算：100万美元（7.7375-7.7285）港元/美元 =0.9万港元 0.9万港元7.7285=?美元原则：低价买高价卖2023-1-615即期外汇交易 某日，纽约市场某日，纽约市场 GBP/USD 2.3150
11、/60GBP/USD 2.3150/60 1 1万英镑万英镑 伦敦市场伦敦市场 GBP/USD 2.3120/30GBP/USD 2.3120/30 两个市场套汇利润为：两个市场套汇利润为：2020美元美元 计算：计算：1 1万英镑万英镑（2.3150-2.31302.3150-2.3130）美元）美元/英镑英镑 =0.002=0.002 万美元（万美元（2020美元）美元）2020美元美元2.3130=8.652.3130=8.65英镑英镑2023-1-616即期外汇交易n三角套汇：三角套汇：n 某日，纽约市场某日，纽约市场 USD/GBP 0.6400/10USD/GBP 0.6400/1
12、0 伦敦市场伦敦市场 GBP/HKD 12.200/50GBP/HKD 12.200/5010001000万港元万港元 香港市场香港市场 USD/HKD 7.7500/800USD/HKD 7.7500/800套算汇率：套算汇率：USD/HKD 7.8080/523USD/HKD 7.8080/523 1000 1000万万7.78007.78000.64000.640012.20012.200 =1003.5988 =1003.5988万港元万港元 1003.5988-1000=3.59881003.5988-1000=3.5988万港元万港元本金高价卖出，低价买进；即：用本金以较低价本金高
13、价卖出，低价买进；即：用本金以较低价买进其他货币，再以较高价卖出，换回本金货币买进其他货币，再以较高价卖出，换回本金货币 2023-1-617即期外汇交易 某日，纽约市场某日，纽约市场 GBP/USD 2.3150/60GBP/USD 2.3150/60 伦敦市场伦敦市场 USD/JPY 104.20/30USD/JPY 104.20/301 1万英镑万英镑 巴黎市场巴黎市场 GBP/JPY 245.30/40GBP/JPY 245.30/40套算汇率：套算汇率：GBP/JPY 241.22/56GBP/JPY 241.22/56 10000 10000*245.30/104.30/2.316
14、0245.30/104.30/2.3160 =10154.88 =10154.88英镑英镑 10154.88-10000=10154.88-10000=154.88154.88英镑英镑2023-1-618二、远期汇率与利率的关系二、远期汇率与利率的关系1.1.套利：在汇率既定的基础上，投资者套利：在汇率既定的基础上，投资者利用两个金融市场短期存放款利率的差利用两个金融市场短期存放款利率的差异，进行的谋利性质的外汇交易。异，进行的谋利性质的外汇交易。2.2.一般情况下，高利率货币远期贴水，一般情况下，高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水。低利率货币远期升水。利率平价理论利率平价理论凯恩斯凯恩斯
15、本国年利率本国年利率ia,ia,外国年利率外国年利率ib,ib,即期汇率即期汇率e,e,远期汇率远期汇率f f。汇率的标价方法为直接标价。汇率的标价方法为直接标价法，投资额为法，投资额为A A。远期汇率与利率的关系2023-1-619n则，在本国投资一年，本利和：A(1+ia)n 在外国投资一年，本利和：n （1）以外币表示，A/e(1+ib)n （2）以本币表示，A/e(1+ib)fn套利活动终止时，在本国与在外国的投资收益应相等，套利活动终止时，在本国与在外国的投资收益应相等，即即 A(1+ia)=A/e(1+ib)fn n （f-e)/e=ia-ibn故，iaib时，fe，即远期外汇汇率
16、升水n iaib时，fe，即远期外汇汇率贴水n升水或贴水率等于两地利差，即（f-e)/e=ia-ib2023-1-620补充材料：远期外汇交易补充材料：远期外汇交易n概念：事先签订远期合约概念：事先签订远期合约 两个交易日之后交割两个交易日之后交割 n报价：银行对客户，直接报价；报价：银行对客户，直接报价；n 银行与银行之间，掉期率远期报价银行与银行之间，掉期率远期报价n “低低/高高”：远期汇率：远期汇率=即期汇率即期汇率+掉期率掉期率 n “高高/低低”：远期汇率：远期汇率=即期汇率即期汇率-掉期率掉期率2023-1-6211.商业性远期外汇交易 (1)进口商为防止外汇汇率上涨的风险买入期
17、汇 (2)出口商为防止外汇汇率下跌的风险卖出期汇2.金融性远期外汇交易 (1)多头地位的银行为防止外汇汇率下跌的风险卖出期汇 (2)空头地位的银行为防止外汇汇率上涨的风险买入期汇2023-1-6223.投机性远期外汇交易 (1)外汇汇率看涨的投机者(Bull)买入远期外汇 (2)外汇汇率看跌的投机者(Bear)卖出远期外汇4.择期远期外汇交易(Operational Forward Transactions)在约定的期限内，银行给予客户交割日选择权的远期外汇交易。即在合同规定期限内的任何一天，客户有权要求银行按约定的汇率实行交割的一种外汇交易。2023-1-623n1.某澳大利亚商人从日本进口
18、商品，需要在6个月支付5亿日元，签约时，澳外汇市场即期汇率A$1=J￥75.000/10，6个月远期差价为500/400点，若付款日即期汇率为A$1=J￥72.000/10，则澳商不进行保值性远期外汇交易将受到多少损失？2023-1-624n2.某港商向英国出口商品，3个月收入100万英镑，签约时，伦敦外汇市场的即期汇率为GBP1=HKD12.000/10，3个月远期差价为50/60，若付款日的即期汇率为GBP1=HKD11.500/60，那么，该港商将受到什么影响？2023-1-625n3.纽约某银行存在外汇暴露，3月期加元超买1000万，6月期英镑超卖500万，合约规定的远期汇率分别是US
19、D1=CAD1.5000，USD1=GBP0.6400，若3月加元交割日的即期汇率为USD1=CAD1.6000，6月英镑交割日的即期汇率为USD1=GBP0.6200，那么，该行听任外汇暴露存在，其盈亏状况如何？2023-1-626n4.某日，纽约外汇市场6月远期汇率为USD1=JPY100.00/10，某美国商人预期半年后市场汇率为USD1=JPY95.000/10，若预期准确，在不考虑其他费用的条件下，该投机者买入6月远期1亿日元，可获利多少？2023-1-627n5.某日，纽约外汇市场6月远期汇率为GBP1=USD1.6000/10，某美国商人预期6月后英镑市场汇率为GBP1=USD1
20、.5500/10，并进行100万英镑的卖空交易，在不考虑其他费用的条件下，如预期准确将给他带来多少收益？2023-1-628n6.某澳商6月从日本进口5亿日元商品，合同规定由日商选择9月份任意一天为付款日，为避免外汇风险，澳商按1：74.5的汇率买进9月15日交割的5亿远期日元。n（1）设日商要求澳商在9月3日付款，澳商在9月1日按1：74的即期汇率买入5亿日元，在9月15日按1：75的即期汇率将5亿日元卖出，这种汇率的变动将给澳商带来多少损失？（2）设日商要求澳商在9月30日付款，若日元活期存款年利率比澳元低1%，澳商因此受到多少损失？2023-1-629择期外汇交易汇率的确定1.如果远期外
21、汇贴水(1)银行卖出远期外汇，选择择期第一天的远期汇率(2)银行买入远期外汇，选择择期最后一天的远期汇率2.如果远期外汇升水(1)银行卖出远期外汇，选择择期最后一天的远期汇率(2)银行买入远期外汇，选择择期第一天的远期汇率2023-1-630股指期货股指期货n股价指数期货：以股价指数期货：以股价指数股价指数为交易标的物的期货合约，由为交易标的物的期货合约，由交易双方签订，约定未来某一特定时间和地点交收交易双方签订，约定未来某一特定时间和地点交收“一定一定点数股价指数点数股价指数”。n股指期货合约交易特点股指期货合约交易特点交易单位：股指期货的交易单位不是固定金额，而是标的股交易单位：股指期货的
22、交易单位不是固定金额，而是标的股指与每一点数代表价值的乘积。指与每一点数代表价值的乘积。最小变动价位与每日价格波动限制（各自规定）。最小变动价位与每日价格波动限制（各自规定）。现金结算方式：合约到期日，买卖双方根据结算价计算交易现金结算方式：合约到期日，买卖双方根据结算价计算交易盈亏，增减保证金账户余额。盈亏，增减保证金账户余额。2023-1-631n股指期货交易股指期货交易投机交易投机交易例：恒生指数期货合约以港元为货币单位，每一例：恒生指数期货合约以港元为货币单位，每一股指点价值股指点价值50港元。假设小张预测香港股市短期港元。假设小张预测香港股市短期内会因利好上扬，即在恒指期货内会因利好
23、上扬，即在恒指期货6250点买入点买入10手手期货合约，半月后，恒指期货价涨到期货合约，半月后，恒指期货价涨到6800点。点。此时将股指期货卖出平仓，小张获利：此时将股指期货卖出平仓，小张获利：2023-1-6322023-1-633股指期货套期保值运用股指期货套期保值运用例多头套期保值例多头套期保值6月，美国某基金经理计划于月，美国某基金经理计划于8月底将月底将3200万港元投资万港元投资于香港股票，为防止到时香港股市价格上扬而使投资受于香港股票，为防止到时香港股市价格上扬而使投资受挫，该经理利用恒指期货进行套期保值。当时恒指期货挫，该经理利用恒指期货进行套期保值。当时恒指期货报价为报价为6
24、250点，每点点，每点50港元。如果港元。如果8月底资金到位投资月底资金到位投资时其投资组合价格果真上扬，其股指期货价格为时其投资组合价格果真上扬，其股指期货价格为6800点，点，那么该保值措施能避免的损失为多少？那么该保值措施能避免的损失为多少？2023-1-634股指期货套期保值运用例例2空头套期保值空头套期保值某投资经理管理着一个总值为某投资经理管理着一个总值为40004000万港元的多样化股万港元的多样化股票投资组合票投资组合,该组合对于恒生股指的贝塔系数为该组合对于恒生股指的贝塔系数为1.22,1.22,意味意味着指数变动着指数变动1%,1%,股票投资组合价值变动股票投资组合价值变动1.22%1.22%。由于担心熊。由于担心熊市市,该经理决定进行套期保值。当时恒生股指期货价格为该经理决定进行套期保值。当时恒生股指期货价格为68006800点点,假如一月后恒指期价为假如一月后恒指期价为66006600点，请说明保值效果点，请说明保值效果如何？如何？
