1、1 1第五章 商品市场与货币市场的均衡u第一节第一节 投资投资u第二节第二节 商品市场均衡与商品市场均衡与IS曲线曲线u第三节第三节 LM曲线曲线u第四节第四节 ISLM模型模型2 2学习目标学习目标u明确投资于利率之间的关系，了解投资理论的明确投资于利率之间的关系，了解投资理论的主要内容。主要内容。u熟悉掌握熟悉掌握IS曲线的含义及推导，熟悉引起曲线的含义及推导，熟悉引起IS曲曲线斜率变化和位置移动的因素。线斜率变化和位置移动的因素。u熟悉掌握熟悉掌握LM曲线的含义及推导，熟悉引起曲线的含义及推导，熟悉引起LM曲线斜率变化和位置移动的因素。曲线斜率变化和位置移动的因素。u能够利用能够利用IS
2、LM模型，深入分析双市场均衡模型，深入分析双市场均衡及其变动、失衡及其调整。及其变动、失衡及其调整。3 3引子引子u第三章在讨论了商品市场均衡下第三章在讨论了商品市场均衡下简单国民收入简单国民收入的决定问题的决定问题，为什么说是，为什么说是“简单简单”的呢？的呢？u第四章我们讨论了货币市场的基本特征，分析第四章我们讨论了货币市场的基本特征，分析了了货币市场均衡和利率变动货币市场均衡和利率变动等内容。等内容。u本章我们不再将投资视作本章我们不再将投资视作外生变量外生变量，而是讨论，而是讨论这个经济中最活跃的变量如何受利率（决定于这个经济中最活跃的变量如何受利率（决定于货币市场）等因素的影响，如何
3、影响总需求，货币市场）等因素的影响，如何影响总需求，从而实现从而实现双重市场均衡双重市场均衡的问题（即的问题（即ISLM模模型）。型）。uIS-LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心。模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心。4 4第一节第一节 投资投资u一、投资函数一、投资函数u二、投资理论二、投资理论5 5一、投资函数一、投资函数投资（投资（Investment）u一般意义的投资一般意义的投资购买现有的金融资产和物质资产。购买现有的金融资产和物质资产。u宏观经济学所讲的投资宏观经济学所讲的投资即社会实际资本的增加。相当于金融学上的直接投资。包即社会实际资本的增加。相当于金融学上的直接投资。包括：企业
4、括：企业固定投资固定投资（厂房、设备）、（厂房、设备）、存货投资存货投资、住宅投资住宅投资、社会基础设施投资社会基础设施投资。u资本与投资的关系资本与投资的关系资本是存量，投资是流量。资本是存量，投资是流量。资本存量产生于过去的投资，并且总是由于折旧而减少。资本存量产生于过去的投资，并且总是由于折旧而减少。要维持原有存量或使存量增加，必须有投资支出的相应增要维持原有存量或使存量增加，必须有投资支出的相应增加。购买的新资本称为总投资。加。购买的新资本称为总投资。总投资总投资=净投资净投资+折旧折旧投资投资=私人投资私人投资+政府投资政府投资实际中的投资实际中的投资i并非外生变量并非外生变量，那么
5、投资如何被决定？，那么投资如何被决定？6 6投资是利率的减函数u是否要对实物资本进行投资，取决于这些新投资的是否要对实物资本进行投资，取决于这些新投资的预期收预期收益率益率与为购买这些资产而必须借进的款项所要求的与为购买这些资产而必须借进的款项所要求的利率利率的的比较。比较。利率利率实际利率名义利率通货膨胀率实际利率名义利率通货膨胀率是首要因素。是首要因素。投资是利率的减函数投资是利率的减函数。利率是借贷资金的成本或自有资金的机会。利率是借贷资金的成本或自有资金的机会成本。成本。I=edrriud越大，则表示投资对利率比较敏感，利率的较小变化导越大，则表示投资对利率比较敏感，利率的较小变化导致
6、投资出现较大的波动，曲线比较平坦；反之，则反是。致投资出现较大的波动，曲线比较平坦；反之，则反是。7 7二、投资理论二、投资理论u1 1、新古典投资理论、新古典投资理论u我们这里讲的投资理论其实只是关于固定资产的投资我们这里讲的投资理论其实只是关于固定资产的投资理论。理论。u总投资净投资折旧总投资净投资折旧u净投资：取决于资本的边际产量和资本的使用成本。净投资：取决于资本的边际产量和资本的使用成本。若资本的边际产量资本的使用成本，则投资若资本的边际产量资本的使用成本，则投资若资本的边际产量资本的使用成本，则不投资若资本的边际产量资本的使用成本，则不投资u折旧（重置成本）：主要受折旧率的影响。折
7、旧（重置成本）：主要受折旧率的影响。若折旧率比较高，则总投资支出较大，反之则较小。若折旧率比较高，则总投资支出较大，反之则较小。u新古典投资理论说明了投资与利率的负相关关系：若新古典投资理论说明了投资与利率的负相关关系：若利率上升，资本的使用成本增加，投资减少，反之则利率上升，资本的使用成本增加，投资减少，反之则增加投资。增加投资。8 82、托宾的q理论u美国经济学家詹姆斯美国经济学家詹姆斯托宾还提出了股票价格会影响托宾还提出了股票价格会影响企业投资的理论。他认为，企业的市场价值与其重置企业投资的理论。他认为，企业的市场价值与其重置成本之比，可作为衡量要不要进行新投资的标准，此成本之比，可作为
8、衡量要不要进行新投资的标准，此比率称为比率称为“q”。q 企业的股票市场价值新建造企业的成本q1q1当 时，不增加投资；当 时，则增加投资；u股票价格下降，投资减少；购买资本的价格上升，投资减少。股票价格下降，投资减少；购买资本的价格上升，投资减少。u一些学者认为，股票价格与投资之间并不存在这种关系，相反一些学者认为，股票价格与投资之间并不存在这种关系，相反，倒是由于厂商有较好的投资前景才引起股票价格上升。，倒是由于厂商有较好的投资前景才引起股票价格上升。9 9第二节第二节 商品市场均衡与商品市场均衡与IS 曲线曲线u一、一、利率、投资与国民收入利率、投资与国民收入u二、二、IS曲线的推导曲线
9、的推导u三、三、IS曲线的斜率曲线的斜率u四、四、IS曲线的移动曲线的移动1010一、利率、投资与国民收入一、利率、投资与国民收入u三者之间的基本关系：三者之间的基本关系：投资是经济中最活跃的变量，主要受利率的影响投资是经济中最活跃的变量，主要受利率的影响利率的变动主要由货币供量变动引起，增加货币供给，利利率的变动主要由货币供量变动引起，增加货币供给，利率下降，反之则反是率下降，反之则反是投资主要受利率影响：负相关投资主要受利率影响：负相关投资支出是总支出的重要支出部分，投资的变化将通过投投资支出是总支出的重要支出部分，投资的变化将通过投资乘数的作用影响总支出水平。投资增加，总支出增加，资乘数
10、的作用影响总支出水平。投资增加，总支出增加，投资减少，总支出减少投资减少，总支出减少商品市场均衡即要求总产出等于总支出，总支出水平发生商品市场均衡即要求总产出等于总支出，总支出水平发生变化，必然要求总产出进行调整，与新的总支出水平相等变化，必然要求总产出进行调整，与新的总支出水平相等，实现商品市场的新均衡。总支出水平提高，必然增加总，实现商品市场的新均衡。总支出水平提高，必然增加总产出，总而增加总收入，反之亦然产出，总而增加总收入，反之亦然riAE YriAE Y1111二、IS曲线及其推导uIS曲线又称为商品市场均衡曲线，反映商品曲线又称为商品市场均衡曲线，反映商品市场均衡时利率与收入之间的
11、关系。市场均衡时利率与收入之间的关系。IS曲线曲线的推导有以下几种方法。的推导有以下几种方法。u1、逻辑推导法、逻辑推导法u2、代数推导法、代数推导法u3、AE曲线推导法曲线推导法u4、坐标推导法、坐标推导法12121、IS 曲线的曲线的逻辑推导u利息率与投资反方利息率与投资反方向变动；向变动；u投资与总产出（即总投资与总产出（即总需求）同方向变动；需求）同方向变动；u总需求与国民收入同总需求与国民收入同方向变动；方向变动；u国民收入与利息率国民收入与利息率反方向变动。反方向变动。rOyIS13132、代数推导法、代数推导法u以三部门为例，来进行以三部门为例，来进行IS曲线的数学推导：曲线的数
12、学推导：0000 (1)()(1)(1)=(1)()1(1)()1(1)1(1)AECIGabt YTTRedrGab TRTeGbt YdrAbt YdrYAEYAbt Ydrab TRTeGbtrYddab TRTeGdYrbtbt又整理可得：或者：u从从IS曲线的数学表曲线的数学表达公式可以得知，达公式可以得知，其斜率为负。其斜率为负。14143、AE曲线推导法曲线推导法450AEYYrAE1（r1）E1Y1AE2（r2）E2Y2r1Y1Ar2Y2BIS注意：注意：IS曲线曲线所表示的利率所表示的利率与国民收入之与国民收入之间的关系并不间的关系并不是因果关系。是因果关系。15154、坐标
13、推导法、坐标推导法IrISYrYS450线线投资需求曲线储蓄曲线1243IS曲线IS图图1：由：由r推出推出I；图图2：由：由I得出得出S；图图3：由：由S得出得出Y；图图4：对：对r与与Y之间的关系进行总结。之间的关系进行总结。1616三、三、IS 曲线的斜率曲线的斜率首先，首先，IS曲线的倾斜程度取决于投资对利率的敏感程度曲线的倾斜程度取决于投资对利率的敏感程度d。d越大越大利率的变动利率的变动I较大幅度的变动较大幅度的变动AE较大幅度变动较大幅度变动Y较大幅度变动较大幅度变动IS曲线比较平坦。反之则反是。曲线比较平坦。反之则反是。其次，其次，IS曲线的倾斜程度取决于投资乘数（曲线的倾斜程
14、度取决于投资乘数（KI）的大小。）的大小。KI越大越大利率变动所致的投资变动利率变动所致的投资变动AE较大幅度变动较大幅度变动Y较大幅度变动较大幅度变动IS曲线比较平坦。反之则反是。曲线比较平坦。反之则反是。具体讲：具体讲：b越大，越大，t越小，越小，KI 越大越大，IS曲线越平坦；曲线越平坦；b越小，越小，t越大，越大，KI 越小越小，IS曲线越陡峭；曲线越陡峭；0()1(1)a b TR TebtdGrYd 西方经济学西方经济学宏观宏观第第1414章章 1717例题例题l已知消费函数已知消费函数c=200+0.8yc=200+0.8y，投资函数，投资函数i=300-5ri=300-5r；l
15、求求ISIS曲线的方程。曲线的方程。lIS曲线的方程为：l r=100-0.04yl解：a200 b0.8 e300 d5bdreay1ydbdear1lIS曲线的方程为：l y=2500-25r1818四、四、IS 曲线的移动曲线的移动u引起引起IS曲线移动的原因很多，其中主要的曲线移动的原因很多，其中主要的影响因素包括如下四个：影响因素包括如下四个：u1、自发消费、自发消费u2、自发投资、自发投资u3、转移支付与政府税收、转移支付与政府税收u4、政府购买支出、政府购买支出19191、自发消费、自发消费u自发消费水平提高，意味着消费支出的增加自发消费水平提高，意味着消费支出的增加，在其它条件
16、不变的情况下，总支出水平得，在其它条件不变的情况下，总支出水平得以增加，从而带来总收入的相应增加，这将以增加，从而带来总收入的相应增加，这将导致导致IS曲线向右平移，右移的幅度等于自发曲线向右平移，右移的幅度等于自发消费增加乘以自发消费乘数，即：消费增加乘以自发消费乘数，即：11(1)Yabt 20202、自发投资、自发投资u自发投资水平提高，意味着在每一个利率水自发投资水平提高，意味着在每一个利率水平上，投资支出都会增加，从而带来总收入平上，投资支出都会增加，从而带来总收入的相应增加，导致的相应增加，导致IS曲线向右平移，右移的曲线向右平移，右移的幅度等于自发投资增加乘以投资乘数，即：幅度等
17、于自发投资增加乘以投资乘数，即：11(1)Yebt 21213、转移支付与政府税收、转移支付与政府税收u如果政府增加转移支付或减免税收，将会增如果政府增加转移支付或减免税收，将会增加经济中的可支配收入，从来带来总收入增加经济中的可支配收入，从来带来总收入增加，导致加，导致IS曲线向右平移，右移的幅度取决曲线向右平移，右移的幅度取决于相应的乘数，即：于相应的乘数，即：01(1)1(1)bbYTRYTbtbt 或者22224、政府购买支出、政府购买支出u政府购买支出直接提高经济中的总支出水平政府购买支出直接提高经济中的总支出水平，导致，导致IS曲线向右平移，右移的幅度等于政曲线向右平移，右移的幅度
18、等于政府购买的增加乘以政府支出乘数，即：府购买的增加乘以政府支出乘数，即：11(1)YGbt 2323四、四、IS 曲线的移动曲线的移动AE2450AEYAE1E1Y1E2Y2 G1(1)GbtYrY1Y2IS1rIS22424关于关于IS曲线的要点曲线的要点u1、IS曲线是产品市场均衡时的利率与收入水曲线是产品市场均衡时的利率与收入水平组合点的轨迹；平组合点的轨迹；u2、由于利率上升将减少计划投资支出从而减、由于利率上升将减少计划投资支出从而减少总需求，最终导致均衡收入水平下降，所以少总需求，最终导致均衡收入水平下降，所以IS曲线的斜率是负的；曲线的斜率是负的；u3、乘数越小，投资支出对利率
19、变化的反应敏、乘数越小，投资支出对利率变化的反应敏感程度越低，感程度越低，IS曲线就越陡峭；曲线就越陡峭；u4、IS曲线因自发支出的变化而移动。自发支曲线因自发支出的变化而移动。自发支出的增加，将引起出的增加，将引起IS曲线向右移动；曲线向右移动；2525第三节第三节 LM曲线曲线u一、一、LM曲线及其推导曲线及其推导u二、二、LM曲线的斜率曲线的斜率u三、三、LM曲线的移动曲线的移动2626一、一、LM曲线及其推导曲线及其推导u1 1、LM曲线的曲线的逻辑推导逻辑推导u2 2、LM曲线的数学推导曲线的数学推导u3、LM曲线的坐标推导曲线的坐标推导27271、LM 曲线的逻辑推导曲线的逻辑推导
20、u货币供给不变，为货币供给不变，为保持货币市场的均衡保持货币市场的均衡即即L=M，则：，则：u国民收入增加国民收入增加 L1增加增加u利利 息息 率上升率上升L2减少减少u国民收入与利息率国民收入与利息率同方向变动。同方向变动。28282、LM曲线的数学推导曲线的数学推导uLM曲线代表着货币市场的均衡，即货币需求和货币曲线代表着货币市场的均衡，即货币需求和货币供给的均衡。供给的均衡。12()()M PM PmmLL YL rkYhrLMhrmhmhrmhYror yrkkkkkkkkkYmkmkYmkrYor rYhhhhhhhh代代表表实实际际货货币币供供给给量量,则则：推推出出曲曲线线的的
21、代代数数表表达达式式：或或者者：由由LM曲线的数学公式曲线的数学公式 可以看出其斜率为正可以看出其斜率为正。29293、LM 曲线的坐标推导曲线的坐标推导m2rm2m1YrYm1450线，线，mm1m2投机需求曲线m2=L2(r)交易需求曲线m1=L1(Y)1243LM曲线m=L1(Y)+L2(r)3030二、二、LM曲线的斜率曲线的斜率12()()根据推出曲线的代数表达式：或者：式中是曲线的斜率所以，曲线的斜率大小取决于 和 值。mLL YL rkYhrLMhrmhmYrkkkkkYmkmrYhhhhkLMhLMkh3131LM曲线的斜率决定于曲线的斜率决定于k和和h值值l LM曲线的斜率（
22、曲线的斜率（kh），），取决于取决于货币需求货币需求的收入系数（的收入系数（k）和和利率系数（利率系数（h）。u1、当当 k 为定值时，为定值时，h 越大越大，意味着货币需求对利率比较敏意味着货币需求对利率比较敏感，利率较小的变动就能引起货币需求的较大变动，收入感，利率较小的变动就能引起货币需求的较大变动，收入需要做出较大的调整才能平衡利率变动对货币需求的影响需要做出较大的调整才能平衡利率变动对货币需求的影响，表现在图形上就是，表现在图形上就是LM曲线曲线比较平坦比较平坦。u2、当、当 h 为定值时，为定值时，k 越大越大，意味着货币需求对收入比较敏意味着货币需求对收入比较敏感，收入的较小变动
23、就能引起货币需求的较大变动，对于感，收入的较小变动就能引起货币需求的较大变动，对于利率发生改变所引起的货币需求变动，只需要收入做一个利率发生改变所引起的货币需求变动，只需要收入做一个较小的调整就能使之回归平衡，表现在图形上就是较小的调整就能使之回归平衡，表现在图形上就是LM曲线曲线越陡峭越陡峭。从从LM曲线的代数表达式可知：曲线的代数表达式可知：kmrYhh 3232“凯恩斯区域凯恩斯区域”、“古典区域古典区域”和和“中间区域中间区域”u西方学者认为，货币的交易需求函数一般比较稳西方学者认为，货币的交易需求函数一般比较稳定，因此，定，因此，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机曲线的斜率主要取决于
24、货币的投机需求函数需求函数。（货币的投机需求是利率的减函数）。（货币的投机需求是利率的减函数）u根据利率大小，可把根据利率大小，可把LM曲线分为三个区域：曲线分为三个区域：u1、凯恩斯区域凯恩斯区域u2、古典区域古典区域u3、中间区域中间区域3333l根据根据“凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱”或或“流动偏好陷阱流动偏好陷阱”的含义，的含义，在极低的利在极低的利率水平上率水平上，货币的投机需求为无限，这时，货币的投机需求为无限，这时，货币的投机需求曲货币的投机需求曲线成为一条水平线线成为一条水平线，从而使，从而使LM曲线也成为一条水平线曲线也成为一条水平线。rY凯恩斯区域（萧条区域），货币政策无效，财政政
25、策有效凯恩斯区域（萧条区域），货币政策无效，财政政策有效凯恩斯区域凯恩斯区域3434l当利率上升到很高时，货币的投机需求为零（此时只有交易当利率上升到很高时，货币的投机需求为零（此时只有交易需求），货币投机需求曲线表现为该利率水平以上与纵轴相需求），货币投机需求曲线表现为该利率水平以上与纵轴相重叠的一条垂线（不管利率上升到多高，货币投机需求都是重叠的一条垂线（不管利率上升到多高，货币投机需求都是零，人们手持的货币量都是交易需求量），相应地，零，人们手持的货币量都是交易需求量），相应地，LM曲曲线也是一段垂直线。线也是一段垂直线。古典区域古典区域rY古典区域，财古典区域，财政政策无效，政政策无效
26、，货币政策有效货币政策有效3535l古典区域和凯恩斯区域之间这段古典区域和凯恩斯区域之间这段LM曲线是曲线是中间区中间区域域。LM曲线的斜率在古典区域为无穷大，在凯恩曲线的斜率在古典区域为无穷大，在凯恩斯区域为零，在中间区域则为正值。斯区域为零，在中间区域则为正值。rY中间区域，财中间区域，财政政策与货币政政策与货币政策都有效政策都有效中间区域中间区域3636LM曲线的三个区域及其斜率变化曲线的三个区域及其斜率变化rY凯恩斯区域（萧条区域），货币政策无效，财政政策有效凯恩斯区域（萧条区域），货币政策无效，财政政策有效古典区域，财古典区域，财政政策无效，政政策无效，货币政策有效货币政策有效中间区
27、域，财中间区域，财政政策与货币政政策与货币政策都有效政策都有效3737三、三、LM曲线的移动曲线的移动uLM曲线的位移动主要考虑货币供给量变曲线的位移动主要考虑货币供给量变动的因素：动的因素：货币供给量增加，货币供给量增加，LM曲线向右移动；曲线向右移动；货币供给量减少，货币供给量减少，LM曲线向左移动。曲线向左移动。货币需求增加，货币需求增加，LM曲线向左移动；曲线向左移动；货币需求减少，货币需求减少，LM曲线向右移动。曲线向右移动。3838三、三、LM 曲线的移动曲线的移动u影响影响LM曲线中货币供给的影响比较大。曲线中货币供给的影响比较大。u货币供给量分为名义货币供给量和实际货币供给量。
28、货币供给量分为名义货币供给量和实际货币供给量。u在价格指数为在价格指数为1的情况下，名义货币供给量等于实际货的情况下，名义货币供给量等于实际货币供给量。币供给量。u在价格指数大于在价格指数大于1的情况下，名义货币供给量大于实际的情况下，名义货币供给量大于实际货币供给量。货币供给量。u在价格指数小于在价格指数小于1的情况下，名义货币供给量小于实际的情况下，名义货币供给量小于实际货币供给量。货币供给量。u名义货币供给量不变，价格水平下降，意味着实际货币名义货币供给量不变，价格水平下降，意味着实际货币供给量增加，供给量增加，LM 曲线向右移动，反之则反之。曲线向右移动，反之则反之。3939三、LM
29、曲线的移动曲线的移动 YrLM1LM2r1SMP2SMPMP(,)L Y rY4040三、LM 曲线的移动曲线的移动 YrLM1LM2rSMPMPYL1L24141第四节第四节 ISLM 模型模型u一、均衡状态的求解一、均衡状态的求解u二、均衡状态的变动二、均衡状态的变动u三、市场失衡及其调整三、市场失衡及其调整4242凯恩斯循环推论 利率通过投资影响收入，而收入通过货币需求又影响利率；或者反过来说，收入依赖于利率，而利率又依赖于收入。（凯恩斯的后继者发现了这一循环推论的错误，（凯恩斯的后继者发现了这一循环推论的错误，并把商品市场和货币市场结合起来，建立了一个并把商品市场和货币市场结合起来，建
30、立了一个商品市场和货币市场的一般均衡模型，即商品市场和货币市场的一般均衡模型，即ISLM模型模型，以解决循环推论的问题。），以解决循环推论的问题。）4343一、均衡状态的求解一、均衡状态的求解u如前所述，在如前所述，在IS曲线曲线上，有一系列利率与上，有一系列利率与相应收入的组合可使相应收入的组合可使产品市场均衡；在产品市场均衡；在LM曲线上，有一系曲线上，有一系列利率与相应收入的列利率与相应收入的组合可使货币市场均组合可使货币市场均衡。但能够使产品市衡。但能够使产品市场和货币市场同时达场和货币市场同时达到均衡的利率和收入到均衡的利率和收入的组合却只有一个。的组合却只有一个。LMISE0Yrr
31、*Y*4444双市场均衡状态的求解双市场均衡状态的求解0()1(1)ISLMab TRTeGbtISrYddMkLMrYhPh 已知、曲线的代数表达式分别是：联立方程即可求解。4545例例u已知经济中已知经济中C500.8Y，I60050r，G350，L0.25Y37.5r，M/P800，求，求IS、LM曲线的方程，并求曲线的方程，并求解均衡的利率和收入。解均衡的利率和收入。u解：根据总收入总支出，求解解：根据总收入总支出，求解IS方程方程 YCIG500.8Y 60050r 350u整理得：整理得：Y5 000250r （1）u再根据时机货币供给实际货币需求，求解再根据时机货币供给实际货币需
32、求，求解LM方程方程 8000.25Y37.5ru整理得：整理得：Y3 200150r （2）u联立方程（联立方程（1）和（）和（2），即可求得均衡利率和收入），即可求得均衡利率和收入 r=4.5 Y=3 8754646二、均衡状态的变动二、均衡状态的变动u1、LM曲线固定不变，曲线固定不变，IS曲线移动曲线移动r2Y2LMIS1E10Yrr1Y1IS2E2什么引起什么引起IS曲线曲线的移动？移动幅的移动？移动幅度如何决定？度如何决定？4747二、均衡状态的变动二、均衡状态的变动u1、LM曲线固定不变，曲线固定不变，IS曲线移动曲线移动rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2如果政府支出
33、增如果政府支出增加加G，根据乘，根据乘数理论，数理论，IS曲线曲线将右移将右移1(1)GbtY4848二、均衡状态的变动二、均衡状态的变动u1、LM曲线固定不变，曲线固定不变，IS曲线移动曲线移动rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2比较收入增加的比较收入增加的幅度和幅度和IS曲线移曲线移动的幅度，不难动的幅度，不难发现：国民收入发现：国民收入以较小的幅度增以较小的幅度增加，为什么？加，为什么？1(1)GbtY4949二、均衡状态的变动二、均衡状态的变动u1、LM曲线固定不变，曲线固定不变，IS曲线移动曲线移动rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2原因在货币市场原因在货币市场，
34、因为收入的增，因为收入的增加，反映在货币加，反映在货币市场上有利率的市场上有利率的上升，导致私人上升，导致私人投资减少，这就投资减少，这就是后面要讲的是后面要讲的“挤出效应挤出效应”1(1)GbtY5050二、均衡状态的变动二、均衡状态的变动u2、IS曲线固定不变，曲线固定不变，LM曲线移动曲线移动rr2Y2LM1ISE10Yr1Y1E2货币供给的货币供给的增加，导致增加，导致LM曲线的右曲线的右移。结果是移。结果是利率下降，利率下降，投资增加，投资增加，国民收入增国民收入增加。加。YLM25151二、均衡状态的变动二、均衡状态的变动u3 3、IS曲线和曲线和LM曲线共同移动曲线共同移动u如果
35、政府的财政政策和中央银行的货币政策同如果政府的财政政策和中央银行的货币政策同时实施，就导致时实施，就导致IS曲线和曲线和LM曲线共同移动，曲线共同移动，达到新的均衡。具体情况应视宏观经济政策的达到新的均衡。具体情况应视宏观经济政策的力度和方向。力度和方向。5252C+IYIS曲线YAEC1+I1C0+I0YrC+I YI SC+I YI S5353三、市场失衡及其调整三、市场失衡及其调整2.2.货币市场的失衡货币市场的失衡uLM曲线上任何一点都代表货币市场的均衡，曲线上任何一点都代表货币市场的均衡，LM曲线之外曲线之外任何一点都代表货币市场的失衡，即任何一点都代表货币市场的失衡，即L不等于不等
36、于M。uLM曲线左边各点代表曲线左边各点代表L M，或货币需求小于货币供给；，或货币需求小于货币供给；LM曲线右边各点代表曲线右边各点代表L M，或货币需求大于货币供给。，或货币需求大于货币供给。总之，都是货币市场的失衡。总之，都是货币市场的失衡。LM曲线yrL MMrLaLbMLa M5454商品市场和货币市场的非均衡状态商品市场和货币市场的非均衡状态0Yr50015002500100020001234LMI SEC B A商品商品市场和货币市场和货币市场的非均衡状市场的非均衡状态有三种情形：态有三种情形：货币市场均衡货币市场均衡而商品市场不均而商品市场不均衡衡(如如A点点)；商品商品市场均
37、衡而市场均衡而货币市场不均衡货币市场不均衡(如如B点点)；货；货币市场和币市场和商品商品市市场都不均衡场都不均衡(如如C 点点)。5555货币市场均衡而产品市场不均衡货币市场均衡而产品市场不均衡（A点）点）0yr50015002500100020001234LMI SE A 在在A点上，货币市场是均衡的，点上，货币市场是均衡的，但但IS储蓄，即储蓄，即AD AS，生产，生产和收入会增加。和收入会增加。收入增加收入增加时，时，货货币交易需求增加币交易需求增加，在货币供给量，在货币供给量不变的情况下，不变的情况下，货币投机需求量货币投机需求量必减少必减少，而投机需求量只有在，而投机需求量只有在利利
38、率上升率上升时才会减少。（在实际生时才会减少。（在实际生活中的情况是：人们为获得更多活中的情况是：人们为获得更多从事交易的货币，只能出售有价从事交易的货币，只能出售有价证券，从而引起证券价格下降，证券，从而引起证券价格下降，即利率上升。）即利率上升。）收入上升和利率收入上升和利率上升二者结合起来，使上升二者结合起来，使A点向点向E点趋近点趋近。A点由于在点由于在IS曲线的左下方曲线的左下方，进而可知，进而可知，IS曲线右上方曲线右上方区域中利率和收入的任一组区域中利率和收入的任一组合，投资一定小于储蓄，调合，投资一定小于储蓄，调整过程相似。整过程相似。5656产品市场均衡而货币市场不均衡产品市
39、场均衡而货币市场不均衡（B点）点）在在 B点上，点上，IS，但货币市场不均衡，但货币市场不均衡，即即LM。这样，。这样，利利率会上升率会上升，利率上升，利率上升抑制了投资，进而抑制了投资，进而使使收入下降收入下降。利率上升利率上升和收入下降相结合，和收入下降相结合，使使B向向E逐渐靠拢逐渐靠拢。0yr50015002500100020001234LMI SEB B点由于在点由于在LM曲线的右曲线的右下方，进而可知，下方，进而可知，IS曲线区曲线区域中左上方利率和收入的任域中左上方利率和收入的任一组合，货币需求一定小于一组合，货币需求一定小于货币供给，调整过程相似。货币供给，调整过程相似。575
40、7均衡收入均衡收入:总供给等于总需求总供给等于总需求YrLMIS均衡利率均衡点abcC+I YI SL YI SL MC+I YI MC+I YI SL YI SL YI SL MC+I YI MC+I YI SL M5959本章小结本章小结u1、投资是总需求中最活跃的经济变量、投资是总需求中最活跃的经济变量,影响影响投资的因素是利率投资的因素是利率,两者之间负相关。两者之间负相关。u2、主要的投资理论包括古典投资理论和托宾、主要的投资理论包括古典投资理论和托宾q理论。理论。u3、利率通过投资影响总需求，进而影响总产、利率通过投资影响总需求，进而影响总产出和总收入。出和总收入。IS曲线及其相关
41、内容。曲线及其相关内容。u4、LM曲线及其相关内容。曲线及其相关内容。u5、ISLM模型是分析双市场均衡的有效工模型是分析双市场均衡的有效工具，市场的均衡与失衡。具，市场的均衡与失衡。6060作业作业u1、什么是、什么是IS、LM曲线，试结合图形进行推导。曲线，试结合图形进行推导。u2、IS、LM曲线的斜率取决于哪些因素？曲线的斜率取决于哪些因素？u3、什么因素引起、什么因素引起IS、LM曲线的移动？曲线的移动？u4、结合图形分析，政府同时实行扩张性的在正政策和紧缩性、结合图形分析，政府同时实行扩张性的在正政策和紧缩性的货币政策，的货币政策，ISLM模型的均衡将如何变动？模型的均衡将如何变动？
42、u5、假设经济中的消费函数、假设经济中的消费函数C1500.6Y，投资函数为，投资函数为I1006r，政府支出为，政府支出为50；货币需求函数为；货币需求函数为L0.2Y2r,实际货币实际货币供给为供给为100。（1）推导）推导IS曲线和曲线和LM曲线方程，并画出相应曲线。曲线方程，并画出相应曲线。（2）求解双市场同时均衡条件下的产出水平和利率水平。）求解双市场同时均衡条件下的产出水平和利率水平。（3）如果实际货币供给增加为）如果实际货币供给增加为125，均衡收入和利率会怎样，均衡收入和利率会怎样变化？变化？（4）如果政府支出增加为）如果政府支出增加为100，经济中的均衡如何变化？，经济中的均
43、衡如何变化？6161补充习题补充习题u假定货币需求为假定货币需求为L=0.2y，货币供给为，货币供给为M=200，消费消费c=90+0.8yd，税收，税收T=50，投资，投资i=140-5r，政府支出政府支出g=50，求：，求：u1、导出、导出IS和和LM方程，并求均衡收入、利率和方程，并求均衡收入、利率和投资投资u2、若其他情况不变，政府支出、若其他情况不变，政府支出g增加增加20，则收，则收入、利率和投资有什么变化入、利率和投资有什么变化6262解：解：u1、IS方程为方程为y=90+0.8（y-50）+140-5r+50，整理得，整理得u y=1200-25r （1）u L=0.2y，M
44、=200，L=M，则，则LM方程为方程为u 0.2y=200 （2）u联立（联立（1）与（）与（2）可得）可得u r=8(%)，i=140-5r=140-5*8=100u2、新、新IS方程方程y=1300-25r （3）u y=1000 （2）u则收入仍为则收入仍为y=1000，而，而r=12，i=140-5r=140-5*12=80u可见当可见当g增加时，投资减少且幅度相等，存在完全的挤出效应增加时，投资减少且幅度相等，存在完全的挤出效应6363习题二习题二u假设货币需求假设货币需求L=0.2y-10r，货币供给，货币供给M=200，消费，消费c=60+0.8yd，税收，税收T=100，投资，投资i=150，政府支出，政府支出g=100，求：，求：u1、IS和和LM方程、利率和投资。方程、利率和投资。u2、政府支出从、政府支出从100增加到增加到120时，收入、利率和投资时，收入、利率和投资会有什么变化？会有什么变化？u答案：答案：1、IS:y=1150；LM:y=1000+50r；r3；i=150u 2、y=1250；r5；i=150
