1、第六第六章章 家庭理财规划家庭理财规划学习内容个人生命周期理财计划家庭财务分析编制家庭理财方案个人生命周期理财的理论基础持久收入假说生命周期储蓄假说持久收入假说从长期来看，消费支出取决于持久收入。弗里德曼认为，理性的消费者为了实现终生的效用最大化，不是根据现期的暂时性收入，而是根据长期中能保持的收入水平（即持久收入水平）来作出消费决策，因此，消费者支出水平不由其现期收入而是由持久收入决定；持久收入与暂时收入不同，只有前者才影响消费支出；持久收入是稳定的，所以，个人的消费函数也是稳定的，从一个较长时间来看，个人消费支出水平相对稳定；持久收入不仅包括劳动收入，而且还包括财产收入，因此，消费不仅取决
2、于收入，而且还取决于财产。生命周期储蓄假说 该假说认为，人是理性的，为了在一生中有比较稳定的生活水平，并使一生的总效用达到最大，就不能根据现期收入的绝对水平来决定自己的消费支出，而是要根据一生所能得到的收入与财产来决定各个时期的消费支出，即每个人在每一时点上的消费和储蓄决策都反映了希望在其生命周期各个阶段达到消费的理想分布，以实现一生消费效用最大化的目标。因此，每个人的消费取决于他们在各个生命期内的总收入和财产。这样，消费就取决于个人和家庭所处的生命周期阶段。生命周期储蓄假设将人的一生分为年轻时期、中年时期和老年时期三个阶段，其中老年时期是指退休以后的阶段。制定个人生命周期理财计划的技术方法小
3、李今年35岁，预计到65岁退休，退休后继续生活15年，直到80岁，其现在年收入为30 000元，且尚未积累任何资产。为了使问题简单化，假定没有税收，没有通货膨胀因素，小李在退休前收入保持不变，年利率保持为3%。那么，小李该如何为自己的养老进行储蓄呢？退休前收入目标替代率法很多理财专家认为，在制定养老储蓄计划时，应当以退休前收入的75%为目标，即退休前收入的目标替代率方法。现在假定小李采取这种方法，希望在退休后每年能获得退休前年收入的75%，即22 500元（=30 00075%）。第一步，计算小李退休后连续15年获得22 500元的现值：第二步，计算小李为达到这一金额的养老储蓄金额而每年需储蓄
4、的金额：由上可知，小李为了在退休后15年中每年可以取出22 500元的退休金，其在未来30年的工作期间内每年需存款5 646元。268604%3%)31(122500)1(115iiAPVn5646%31%)31(2686041)1(30AAiiAFVn维持相同的消费水平假定小李现在的目标是退休后维持与退休前相同的消费支出水平，即其未来的45年内都保持同样的消费支出水平，设这一支出水平为C。本方法的基本思路是：计算出小李未来30年全部收入的现值，再将这笔现值平均分配到未来的45年，平均分配到每年的现值即为C。第一步，计算小李未来30年全部收入的现值：第二，计算小李未来45年中每年可支出的金额（
5、即C）：由上可知，小李在未来45年内的不变支出水平是23 982元，从现在开始，他每要储蓄6 018（=30 000-23 982）元，即可保证退休后每年保持23 982元的支出水平。588010%3%)31(130000)1(130iiAPVn23982%3%)31(1588010)1(145CiiAPVn家庭财务报表及其编制家庭资产负债表家庭现金流量表家庭资产负债表日期：日期：姓名：姓名：资产金额负债金额1 金 融资产现金与现金等价物现金1信用卡透支银行存款2教育贷款小计3汽车贷款其他金融资产证券资产4住房贷款5其他贷款理财产品6其他负债其他负债总计小计金融资产小计2 实 物资产房产机动车
6、家具和家用电器类珠宝和收藏品类其他实物资产小计资产总计净资产（总资产总负债）=家庭现金流量表日期：日期：姓名：姓名：收入金额支出金额1工资和薪金1住房2自雇收入租金/抵押贷款支付3养老金和年金修理、维护和装饰4奖金和佣金2家电、家具和其他大件消费5投资收入3汽车利息和分红4日常生产开支资本利得5购买衣物支出租金收入6个人护理支出其他投资收入7休闲和娱乐6其他收入8商业保险费用收入总计9医疗费用10其他支出支出总计现金结余（或超支）：家庭财务比率分析结余比率结余比率结余比率=年结余年总收入该指标主要反映家庭提高其净资产的能力，指标值越高，说明家庭提高其净资产的能力越强，反之也成立。本指标的参考值
7、为10%，即正常情况下，家庭应将其年度总收入的10%结余下来，用于储蓄或投资。投资与净资产比率投资与净资产比率投资与净资产比率=投资资产净资产该指标反映家庭运用其净资产投资的比率，参考值为50%，即一般来说，家庭可运用其净资产值的一半进行各种形式的投资。清偿比率清偿比率清偿比率=净资产总资产该指标反映了家庭综合偿债能力的高低，参考值为50%，该指标值越高说明家庭财务状况越安全。负债比率负债比率负债比率=负债总额总资产该指标从另一个角度反映了家庭综合偿债能力的高低，负债比率与清偿比率的和等于1。家庭财务比率分析即付比率即付比率即付比率=流动资产（仅指现金及现金等价物）负债总额该指标反映了家庭利用
8、可随时变现的资产以偿还债务的能力，参考值为70%。即付比率低于70%表明家庭短期偿债能力弱，家庭资产流动性弱，即付比率大于70%说明家庭短期偿债能力强，但流动资产所占比重较高，总体收益水平较低，财务结构不够合理。负债收入比率负债收入比率负债收入比率=负债年收入本指标从另一个角度反映了家庭短期偿债能力的高低，临界值为40%，在此以下，说明家庭短期偿债能力较强。流动性比率流动性比率流动性比率=流动资产（仅指现金及现金等价物）每月支出该指标反映家庭短期支出能力的强弱，参考值为3，表明家庭的流动资产总额应保持在家庭月平均支出的3倍为宜。编制家庭理财方案家庭理财方案编制程序家庭理财目标分项理财方案家庭理
9、财方案编制程序分析和确定理财方案的基本前提确定家庭理财目标设计分项理财方案形成总体理财方案并分析预期效果确定家庭理财目标家庭理财目标的最终确定取决于两个关键因素：一是家庭实际情况和未来各项消费、投资和保障需求；二是假设前提，即是对未来经济与金融发展趋势的基本判断；家庭理财规划目标构成：分项目标：养老、保险、子女教育、投资、遗产等分项目标。阶段性目标：短期目标（5年以内）；中期目标（10到20年内；长期目标（20至30年内。分项家庭理财方案现金规划消费支出规划教育规划风险管理和保险规划税收筹划投资规划退休养老规划财产分配和传承规划现金规划列举出家庭现金储备的种类，即可能用到现金的各方面，一般包括
10、日常生活开支、意外事项开支等。详细列明现金储备的来源，如定期存款、股票套现、信用上学额度等。说明现金储备的使用和管理，如将其转化为诸如活期存款、期限较短的定期存款和货币市场基金等。消费支出规划家庭消费支出规划主要包括购房规划、购车规划、信用卡和个人信用消费规划等主要内容。每个家庭要根据实际情况选择上述全部内容或部分内容。购房规划部分中，首先应分析购买一套新房所需的费用，并注明诸如面积、地域、每平方米价格、装修费用等因素。接下来要分析申请银行贷款的有关事项，如贷款总额、贷款利率、月供金额，以及可供选择的商业银行等因素，如果新房买好后，入住新房并将旧房出租，则还需要分析旧房的租金等因素，购车规划部
11、分和购房规划部分有很多类似的地方，即首先分析购车的所需费用，及车型、牌照费、车辆购置税、耗油量、养路费、车位费、配件价格、保养维修等因素。然后考虑申请的贷款类型，分析贷款总额、贷款期限、贷款利率、月供金额等，并根据当前的汽车市场状况，综合考虑各方面因素，给出购买具体品牌车型的选择对象。教育规划分析家庭的教育需求信息、分析教育费用的变动趋势并估算教育费用为家庭成员选择适当的教育费用准备方式及工具，制定并根据情况的变化调整教育规划方案在制定教育规划时需要列明子女将来所需的各项教育费用，一种方案是子女在国内接受教育，要分析国内学校的学费、生活费用及学费的年均增长率等因素；另一种方案是送子女到国外接受
12、教育，要分析国外学校每年的学费、生活费、学费的年均增长率和汇率变动情况。根据家庭的实际情况，选择上述方案中的一种，并制定教育费用储备规划。风险管理和保险规划将家庭成员已有的险种列举出来分析每位家庭成员所需要的保险种类进行具体分析与市场现有保险品种进行对比分析进而确定应补充购买的险种在制定风险管理和保险规划时，要注意最大程度节约财务成本，以及规划中的不确定性。对于不能用商业保险进行风险保障的家庭成员，应考虑采取其他自保措施。5税收筹划税收筹划是在遵守国家税收法律规定的前提下，分析家庭成员的日常生活、投资活动等行为中涉及到的主要税种，如个人所得税、消费税、营业税、关税、印花税、房产税、车辆购置税等
13、，可以用表格的形式对各税种的税率、征税范围、计算方法、税收优惠等列示，接下来可分别从金融投资、退休养老计划、其他投资等方面分析和说明不同活动中涉及的税种，并分析这类活动中合理的避税空间和方法。投资规划要列举家庭现有金融资产和实物资产的主要内容，如现金、银行存款、股票、债券、基金等金融资产，房产、汽车、收藏品等实物资产，对资产的风险和收益进行分析和评估，分析当前金融资产市场和实物资产市场行情并预测其未来走势，进而提出理想的投资组合计划，并根据这一计划对现有投资组合进行调整和补充。退休养老规划确家庭支柱成员的预计退休年龄、预期退休金收入、现有商业保单在退休后的年金收入，对比其退休后的预期生活开支、医疗费用支出水平，二者的差额即是家庭支柱成员从现在开始需要建立的养老储备基金。制定一个相对独立的养老储备基金投资计划，明确这一投资计划的投资对象、月供款、年回报率、投资期限等，便于在实际中操作。财产分配和传承规划财产分配是指为了家庭财产在家庭成员之间进行合理分配而制定的财务规划，以满足不同家庭成员在不同阶段的各种需要。财产传承是指家庭支柱成员在其健在时通过选择遗产管理工具和制定遗产分配方案，将拥有或控制的各种资产进行合理安排，确保在其去世后或丧失行为能力时实现家庭财产的代际相传。
