1、1 证券概论一、证券的定义一、证券的定义n证券是各类财产所有权或债权凭证的通证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权依据券称，是用来证明证券持有人有权依据券面所载内容，取得相应权益的凭证。面所载内容，取得相应权益的凭证。n按其性质的不同，可以将证券分为证据按其性质的不同，可以将证券分为证据证券、凭证证券以及有价证券。证券、凭证证券以及有价证券。1、证据证券是指只是单纯地证明事实的、证据证券是指只是单纯地证明事实的文件，如信用证、证据（书面证明）文件，如信用证、证据（书面证明）。2、凭证证券是指认定持证人是某种私权、凭证证券是指认定持证人是某种私权的合法权利者，证明持证人所
2、履行的权的合法权利者，证明持证人所履行的权利有效的文件。如借据、收据和定期存利有效的文件。如借据、收据和定期存款的存折等款的存折等。3、有价证券是一种具有一定票面金额，证有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可明持券人有权按期取得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权或债权证书以自由转让和买卖的所有权或债权证书。广义的有价证券包括商品证券、货币证广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。券和资本证券。人们通常把狭义的有价证券人们通常把狭义的有价证券资本证资本证券直接称为有价证券乃至证券。券直接称为有价证券乃至证券。二、证券的特征二、证券的特征1、偿还期。是指债
3、务人必须全部归还本、偿还期。是指债务人必须全部归还本金之前所经历的时间。金之前所经历的时间。2、收益性收益性。是指证券能定期或不定期给持是指证券能定期或不定期给持有人带来收益的特性有人带来收益的特性。3、流动性流动性。这是指证券迅速变为货币而不这是指证券迅速变为货币而不致遭受损失的能力致遭受损失的能力。一般来说，证券的流动性主要取决以下方一般来说，证券的流动性主要取决以下方面面:证券发行者的信用证券发行者的信用；偿还期偿还期。4、风险性风险性。指证券持有者面临着预期投资指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。的可能。风险可分为两类：
4、一是债务人风险可分为两类：一是债务人不履行债务的风险不履行债务的风险，另一类是市场的风另一类是市场的风险险。三、证券的分类三、证券的分类1、债权证券与股权证券、债权证券与股权证券n按证券的权利性质不同来划分的。按证券的权利性质不同来划分的。2、货币证券与资本证券、货币证券与资本证券n按证券的契约时间长短不同来划分的按证券的契约时间长短不同来划分的。（1）货币证券：货币证券：n是指契约时间在一年以内的有价证券是指契约时间在一年以内的有价证券，包括货币、商业票据、可转让大额定期包括货币、商业票据、可转让大额定期存单、回购协议、短期公债。存单、回购协议、短期公债。商业票据商业票据：是商业信用工具，主
5、要用于单是商业信用工具，主要用于单位之间商品交易、劳务报酬的支付以及位之间商品交易、劳务报酬的支付以及债权债务的清算等经济往来。债权债务的清算等经济往来。n汇票汇票 n本票本票 n支票支票 可转让大额定期存单可转让大额定期存单：n是银行发行的有固定面额、可转让流通是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证的存款凭证。回购协议：回购协议：n是指证券的卖方按照交易合同在卖出证是指证券的卖方按照交易合同在卖出证券的同时，承诺于日后再按约定的价格券的同时，承诺于日后再按约定的价格将该证券如数买回的交易协议将该证券如数买回的交易协议。短期公债：短期公债：（2）资本证券：资本证券：n是指契约时间在一年以
6、上的有价是指契约时间在一年以上的有价证券，包括股票、中长期债券等证券，包括股票、中长期债券等。3、原生证券与衍生证券、原生证券与衍生证券n原生证券，主要是指证券的现货产品。原生证券，主要是指证券的现货产品。如股票、债券等。如股票、债券等。n衍生证券，是由原生证券派生出来的，衍生证券，是由原生证券派生出来的，其价值依赖于原生证券的一类金融产品。其价值依赖于原生证券的一类金融产品。主要形式有远期、期货、期权、互换等。主要形式有远期、期货、期权、互换等。4、上市证券与非上市证券、上市证券与非上市证券n根据证券交易的组织形式来划分的。根据证券交易的组织形式来划分的。n上市证券，又称挂牌证券，指经证券主
7、管机上市证券，又称挂牌证券，指经证券主管机关批准或备案，并向证券交易所注册登记，关批准或备案，并向证券交易所注册登记，获得在交易所内进行公开买卖资格的证券。获得在交易所内进行公开买卖资格的证券。n非上市证券，也称非挂牌证券、场外证券。非上市证券，也称非挂牌证券、场外证券。它是指未在证券交易所登记挂牌交易的证券。它是指未在证券交易所登记挂牌交易的证券。2 投资与证券投资投资与证券投资一、投资及其分类一、投资及其分类n投资：投资者运用自己持有的资本，用投资：投资者运用自己持有的资本，用来购买实际资产或金融资产，或者取得来购买实际资产或金融资产，或者取得这些资产的权利，目的是在一定时期内这些资产的权
8、利，目的是在一定时期内预期获得资产增值和一定收入。预期获得资产增值和一定收入。（一）投资的特征（一）投资的特征n目的是效用最大化目的是效用最大化。n投资的主体分为机构投资者与个人投资投资的主体分为机构投资者与个人投资者。者。n投资的客体分为实物资产和金融资产。投资的客体分为实物资产和金融资产。n投资是一个经济过程。投资是一个经济过程。（二）投资的分类（二）投资的分类n根据不同的标准，投资主要有以下几种根据不同的标准，投资主要有以下几种分类形式：分类形式：1、按投资对象划分为：实物投资和证券、按投资对象划分为：实物投资和证券投资投资n实物投资是指将货币资金直接投资于实实物投资是指将货币资金直接投
9、资于实物形态的资产。物形态的资产。n证券投资是指投资者（机构投资者、个证券投资是指投资者（机构投资者、个人投资者）购买股票、债券、基金等有人投资者）购买股票、债券、基金等有价证券及其衍生品以获取红利、利息及价证券及其衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。资本利得的投资行为和投资过程。n方式：购买有价证券方式：购买有价证券n目的：获利目的：获利n性质：属金融投资性质：属金融投资n三要素：收益、风险、时间。三要素：收益、风险、时间。实物资产和金融资产：实物资产和金融资产：n实物资产一般包括有形资产，例如土地、实物资产一般包括有形资产，例如土地、机器、厂房等。机器、厂房等。n金融资产
10、包括写在纸上的各种合约，例金融资产包括写在纸上的各种合约，例如股票、债券等。如股票、债券等。n各自的特点：各自的特点：n实物资产代表一个经济的生产能力，决定一实物资产代表一个经济的生产能力，决定一个社会的财富个社会的财富n金融资产不代表一个社会的财富，但对生产金融资产不代表一个社会的财富，但对生产能力具有间接的作用：能力具有间接的作用：n所有权和经营权的分离所有权和经营权的分离n使得资金流向具有好的投资机会的企业使得资金流向具有好的投资机会的企业n两者之间是一种互补关系，而不是替代两者之间是一种互补关系，而不是替代关系关系 2、按投资主体划分为：政府投资、企业、按投资主体划分为：政府投资、企业
11、投资和个人投资。投资和个人投资。3、按投资动机划分：盈利性投资与非盈、按投资动机划分：盈利性投资与非盈利性投资。利性投资。4、按投资范围划分：国内投资与国外投、按投资范围划分：国内投资与国外投资。资。二、证券投资与证券投机二、证券投资与证券投机1、投资者与投机者投资者与投机者n 投资者投资者以中长期持有、求取股息红利以中长期持有、求取股息红利为主为主 n 投机者投机者以短期持有、获取差价为主以短期持有、获取差价为主2、投资与投机的关系、投资与投机的关系n区别：区别：投资者投资者投机者投机者对待风险对待风险回避风险回避风险敢于冒险敢于冒险投资时间投资时间中长期持有中长期持有短期持有短期持有交易方式交易方式现货为主现货为主信用为主信用为主分析方法分析方法基本分析基本分析技术分析技术分析2、证券投机的功能证券投机的功能:合法与适度的投机对证券市场的作用：合法与适度的投机对证券市场的作用：n有利于把资金引向市场，从而为支持证有利于把资金引向市场，从而为支持证券的发行和保持活跃的交易起着重要作券的发行和保持活跃的交易起着重要作用。用。n有利于风险转移。有利于风险转移。n平衡价格波动。平衡价格波动。思考题：思考题：n证券的偿还期、流动性、风险性三者的证券的偿还期、流动性、风险性三者的关系。关系。n如何看待证券投机。如何看待证券投机。
