1、A Theory of Optimum Currency AreasRobert MundellSchool Of EconomicsWuhan University Of Technology目录蒙代尔最优货币区理论最优货币区概念介绍最优货币区后续研究作者简介作者简介p蒙代尔（Robert A.Mundell），1932年10月出生于加拿大安大略省 ，1999年诺贝尔经济学奖获得者，“最优货币区理论”的奠基人，被誉为“欧元之父”。p蒙代尔毕业于不列颠哥伦比亚大学和华盛顿大学，后在伦敦经济学院读研究生，1956年获麻省理工学院经济学博士学位。p1966至1971年，出任芝加哥大学经济学讲座教授
2、及Journal of Political Economy编辑。p1974年，出任哥伦比亚大学经济学讲座教授，2001年升任为大学讲座教授。2009年9月，出任香港中文大学博文讲座教授。p蒙代尔教授获超过五十间大学颁授荣誉教授和荣誉博士衔，亦曾担任多个国际机构及组织的顾问，包括联合国、国际货币基金会、世界银行、欧洲委员会、美国联邦储备局、美国财政部等。学术贡献u一是开放条件下宏观稳定政 策的理论蒙代尔-弗莱明模型；u二是最优货币区域理论。著作：著作：国际货币制度：冲突和改革（1965）；人类与经济学（1968）；国际经济学（1968）；货币理论：世界经济中的利息、通货膨胀和增长（1971）；新
3、国际货币制度（1977）；世界经济中的货币历程（1983）。其合编的著作：其合编的著作：全球失衡（1990）；债务、赤字和经济状况（1991）；建设新欧洲（1992）；中国的通货膨胀与增长（1996）；欧元作为国际货币制度的稳定器（2000）。最优货币区概念在新帕尔格雷夫经济学大辞典中，最优货币区（Optimal Currency Areas，OCA）是一个兼具经济范畴和地理范畴的概念，是指最符合经济金融上的某些条件的国家或地区，相互之间建立紧密联系的货币制度，如固定汇率制度，甚至使用统一货币的区域。“在此区域内，一般性的支付手段或是一种单一的共同货币，或是几种货币，这几种货币之间具有无限可兑
4、换性，其汇率在进行经常交易和资本交易时相互钉住，保持不变，但是区域内国家和区域外国家的汇率保持浮动”。此处的最优，是指经济体同时达到内部和外部均衡的理想动态。其中内部均衡的含义是指通货膨胀率和失业率在最佳的置换点上取得；外部均衡指国际收支平衡。蒙代尔最优货币区理论研究背景论证过程结论（1）货币区域和同一币种问题（2）国家货币和浮动汇率（3）区域货币和浮动汇率（4）货币政策的实际运用（5）货币种类数的上限和货币区研究背景在工资、物价刚性的情况下，对付外部冲击的最有效手段是实行浮动汇率制，因为它可以改变货币对外价格和一国的外贸条件，影响实际工资和物价水平，并降低资源重新配置所造成的失业及通货膨胀等
5、成本。这种观点的反响很大，因为，各国经济都存在着普遍的工资、物价刚性，布雷顿森林体系的固定汇率制也使许多国家都面临着国内宏观调控效率不高、失业与通货膨胀交替的困境。这就引起人们对布雷顿森林体系的怀疑，并开始考虑退出这个体系，实行浮动汇率，以获得更大的宏观经济效应。按照此思路推导下去，现实中就会存在如下几个问题：（1）目前存在的货币汇率是否都应采取浮动机制？（2）英镑区的经济体是否都应盯住英镑？（3）若欧盟国家建立了经济共同体，这些国家间是允许汇率浮动还是实行单一币种更好？（1）货币区域和通用货币提出观点论证过程得出结论单一货币区和具有固定汇率的多币种货币区在支付手段、平衡调控方式等方面是有差异
6、的。两类实体模型；两个国家；一个国家的两个地区。u在多币种货币区内，外部赤字国家就业状态受外部盈余国家对通货膨胀的态度影响；在单一币种的货币区域内，通货膨胀水平是受中央政府当局对外部赤字地区失业的态度影响的。u任何类型的货币地区都无法同时消除失业和通货膨胀。原因不在于货币区域的类型，而在于货币区域的选取（决不能把全球当成一个最优货币区）。（2）国家货币和浮动汇率提出观点论证过程得出结论u最优货币区不是全球；u浮动汇率条件下，国家之间能到到内外均衡。全球只有加拿大和美国两个国家，且两个国家都分为东西两部分；分析需求转移时两个国家失业率和通货膨胀率问题。在实现浮动汇率制条件下，两个国家的失业问题可
7、以以通货膨胀的代价得到缓解；通货膨胀的问题也可以以失业的代价得到缓解；但失业和通货膨胀问题不能同时避免。浮动汇率只能解决不同货币之间的需求转移问题，而不能解决同一货币区内不同区域之间的需求转移问题。（3）区域货币和浮动汇率提出观点论证过程得出结论货币重组后，通货膨胀和失业困境得到解决。放弃国家货币，采用区域货币，以东部元和西部元代替美元和加元，并且对它们实行浮动汇率制。u改变（2）的条件；u金本位制下，1929年的经济大萧条。u浮动汇率制度应该是基于区域间的，而非国家间的；u最优货币区是区域。（4）货币区域和通用货币提出观点论证过程得出结论根据李嘉图等学者关于要素流动性的观点，延伸到货币区理论
8、；最优货币区适用于前殖民地和西欧地区。通过分析学者们对欧盟是否适合实行同一币种的论辩，探寻出两方的争辩点和共同点。争执两方虽持不同的理论观点，但都没有对最优货币区是区域这一观点进行质疑，且都注重对要素流动的研究。（5）货币区和货币的数量上限提出观点论证过程得出结论即便在生产要素自由流动的情况下，因为生产要素是一个在地理纬度和产业纬度都是相对的概念，货币政策的选择也会面临新的困难。如果严格追求内部均衡，世界上的货币区越多，这个目标越容易实现；然而按照这个逻辑，货币的兑换成本将会大幅上升；货币区就会无限小，货币本身的功能将丧失，商品交换将变为原始的物物交换，这是不符合常识的。货币区是有上限的。研究
9、结论浮动汇率体系是否在现实经济中有效浮动汇率体系是否在现实经济中有效值得注意的是，该问题需要论证以下命题：（1）考虑投机需求后，基于浮动汇率的国际价格体系是动态稳定的；（2）汇率为消除干扰保持动态平衡所做的变动在出口和进口的竞争产业中未达到剧烈和可反转的程度；（3）汇率变动的风险可由远期市场覆盖；（4）中央银行制止垄断性竞争行为；（5）货币纪律在货币贬值引起不利的政治后果时仍能保持，在外汇储备水平受到威胁时仍能保持；（6）对债务人和债权人的合理保护可保证长期资本流动的增长；（7）工资和利润在出口产品权重很高的情况下不是与价格指数相关的。.世界如何划分最优货币区世界如何划分最优货币区如果世界能被
10、划分为这样的区域，该区域内要素能自由流动、区域间要素不能自由流动，那么每个区域都应有自己的且对其它区域货币浮动的币种。最优货币区后续研究经济开放性标经济开放性标准（麦金农）准（麦金农）国际金融一体国际金融一体化标准（詹姆化标准（詹姆斯依格拉姆）斯依格拉姆）通货膨胀率相通货膨胀率相似性标准（哈似性标准（哈伯勒弗莱明）伯勒弗莱明）产品多样化标产品多样化标准（彼得凯准（彼得凯南）南）最优货币区后续研究 进入到20世纪90年代以后，对通货区问题转向了从综合的角度，即成本与收益比较的角度进行研究。严格意义而言，最优货币区的选取标准是难以量化分析的，在理论上论证的最优货币区的一些概念在实践中并不具有可操作
11、性。而且这些标准并非固定不变，它们会随时间变化。“要素流动、开放度和经济周期差异性缺乏可操作性指标”，它们之间的确切联系也就成为研究的难点。成本收益理论分析方法部分地解决了上述问题，用数学语言对早期理论进行表述，建立模型并对结论进行验证和修正；运用先进的计量经济学方法对数据进行分析来判断一国或地区是否符合最优货币区标准。然而相对于世界经济一体化和国际化进程而言，以上分析仍有待进一步的深入。最优货币区后续研究经济开放性标经济开放性标准（麦金农）准（麦金农）国际金融一体国际金融一体化标准（詹姆化标准（詹姆斯依格拉姆）斯依格拉姆）通货膨胀率相通货膨胀率相似性标准（哈似性标准（哈伯勒弗莱明）伯勒弗莱明）产品多样化标产品多样化标准（彼得凯准（彼得凯南）南）
