1、2023-1-28会计报表综合分析会计报表综合分析会计报表综合分析会计报表综合分析第七章第七章 会计报表综合分析会计报表综合分析v7.1 7.1 会计报表综合分析概述会计报表综合分析概述v7.2 7.2 杜邦分析体系杜邦分析体系v7.3 7.3 国有资本金效绩评价体系国有资本金效绩评价体系 v7.4 7.4 企业风险评价企业风险评价v重点：杜邦分析体系，国有资本金绩效评价重点：杜邦分析体系，国有资本金绩效评价体系。体系。会计报表综合分析第一节第一节 会计报表综合分析概述会计报表综合分析概述v一、一、会计报表综合分析的意义会计报表综合分析的意义 所谓会计报表综合分析，就是将营运能力、偿债所谓会计
2、报表综合分析，就是将营运能力、偿债能力和盈利能力及发展趋势等诸方面的分析纳入一能力和盈利能力及发展趋势等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务状况、个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，从而对企业绩效做出准经营成果和现金流量情况，从而对企业绩效做出准确的评价与判断。确的评价与判断。v二、会计报表综合分析的特点二、会计报表综合分析的特点v（一）分析的方法不同（一）分析的方法不同v（二）分析重点和基准不同（二）分析重点和基准不同 会计报表综合分析v三、会计报表综合分析的原则三、会计报表综合分析的原则v（一）综合财务分析指标体系的设置原则（一）综合
3、财务分析指标体系的设置原则 1综合性原则综合性原则 2重要性原则重要性原则 3有用性原则有用性原则v（二）综合分析方法的具体原则（二）综合分析方法的具体原则 1信息资料充分原则信息资料充分原则 2定性分析与定量分析相结合原则定性分析与定量分析相结合原则 3静态分析与动态分析相结合原则静态分析与动态分析相结合原则 会计报表综合分析v四、会计报表综合分析的内容和方法四、会计报表综合分析的内容和方法 （一）会计报表综合分析的内容（一）会计报表综合分析的内容 会计报表综合分析，主要是就企业的综合财务状会计报表综合分析，主要是就企业的综合财务状况、企业绩效和企业风险进行评价。况、企业绩效和企业风险进行评
4、价。企业的综合财务状况评价，是通过反映企业财务企业的综合财务状况评价，是通过反映企业财务状况的各主要财务比率的内在联系，来全面、系统、状况的各主要财务比率的内在联系，来全面、系统、综合地评价企业的财务状况。综合地评价企业的财务状况。（二）会计报表综合分析的主要方法（二）会计报表综合分析的主要方法 会计报表综合分析主要有杜邦分析法、沃尔评分会计报表综合分析主要有杜邦分析法、沃尔评分法、雷达图分析法和财务预警分析法等。法、雷达图分析法和财务预警分析法等。会计报表综合分析v1杜邦分析法杜邦分析法 杜邦分析法又称杜邦财务分析体系，是利用杜邦分析法又称杜邦财务分析体系，是利用各主要财务比率的内在联系，对
5、企业财务状况和各主要财务比率的内在联系，对企业财务状况和经营状况进行综合分析和评价的方法。杜邦财务经营状况进行综合分析和评价的方法。杜邦财务分析体系，是以股东（所有者）权益报酬率为龙分析体系，是以股东（所有者）权益报酬率为龙头，以总资产利润率为核心，重点揭示企业获利头，以总资产利润率为核心，重点揭示企业获利能力及其原因。因其最初由美国杜邦公司成功运能力及其原因。因其最初由美国杜邦公司成功运用而得名。用而得名。会计报表综合分析v2沃尔评分法沃尔评分法 沃尔评分法又称评分综合法，是将七种财务沃尔评分法又称评分综合法，是将七种财务比率，分别给定了其在总评价中所占的分值，总比率，分别给定了其在总评价中
6、所占的分值，总和为和为100分，然后确定标准比率，并与实际进行分，然后确定标准比率，并与实际进行比较，评出每项指标的实际得分，最后求出总评比较，评出每项指标的实际得分，最后求出总评分，以总评分来评价企业的财务状况。分，以总评分来评价企业的财务状况。会计报表综合分析v3雷达图分析法雷达图分析法 雷达图分析法，是将企业各方面主要财务分雷达图分析法，是将企业各方面主要财务分析指标进行汇总，绘成一张直观的财务分析雷达析指标进行汇总，绘成一张直观的财务分析雷达图形，即以雷达图形的方式表达企业各方面的主图形，即以雷达图形的方式表达企业各方面的主要财务分析指标，借以综合反映企业总体财务状要财务分析指标，借以
7、综合反映企业总体财务状况，探测企业经营症状，并指导企业经营的方法。况，探测企业经营症状，并指导企业经营的方法。会计报表综合分析 第二节杜邦分析体系第二节杜邦分析体系一、杜邦财务分析体系的内容一、杜邦财务分析体系的内容 二、杜邦财务分析体系图的启示二、杜邦财务分析体系图的启示三、杜邦分析法的运用三、杜邦分析法的运用 相关知识复习相关知识复习：比率分析与因：比率分析与因素分析素分析会计报表综合分析第二节第二节 杜邦分析体系杜邦分析体系v一、杜邦财务分析体系的内容一、杜邦财务分析体系的内容 v（一）杜邦财务分析体系的基本意义（一）杜邦财务分析体系的基本意义 v（二）杜邦财务分析体系的特点（二）杜邦财
8、务分析体系的特点 杜邦财务分析体系的特点在于：它是通过几种杜邦财务分析体系的特点在于：它是通过几种主要的财务比率之间的相互联系，全面、系统、直主要的财务比率之间的相互联系，全面、系统、直观、综合地反映企业的财务状况，从而大大节省了观、综合地反映企业的财务状况，从而大大节省了报表使用者的时间。报表使用者的时间。会计报表综合分析（三）杜邦财务分析体系的内容（三）杜邦财务分析体系的内容(图图7 7-1-1所示）所示）v净资产报酬率净资产报酬率 =净利润净利润/所有者权益所有者权益 =（净利润（净利润 /资产总额）资产总额）（资（资产总额产总额/所有者权益）所有者权益）=总资产利润率总资产利润率权益乘
9、数权益乘数 v总资产报酬率总资产报酬率 =（净利润（净利润/销售收入）销售收入）（销售收（销售收入入/资产总额）资产总额）=销售利润率销售利润率总资产周转率总资产周转率 v权益乘数权益乘数 =（资产总额（资产总额/所有者权益）所有者权益）1/1/（1-1-资产负债率）资产负债率）会计报表综合分析v二、杜邦财务分析体系图的启示二、杜邦财务分析体系图的启示v（一）（一）净资产报酬率净资产报酬率是一个综合性最强的财务分析是一个综合性最强的财务分析指标，它反映了股东财富最大化的财务管理目标，指标，它反映了股东财富最大化的财务管理目标，反映了所有者投入资本的盈利能力。反映了所有者投入资本的盈利能力。v（
10、二）（二）销售利润率销售利润率是影响所有者报酬率的主要因素，是影响所有者报酬率的主要因素，它反映了销售收入的收益水平。它反映了销售收入的收益水平。v（三）（三）资产周转率资产周转率是影响净资产报酬率的另一个主是影响净资产报酬率的另一个主要因素，它反映企业运用资产获取收入的能力。要因素，它反映企业运用资产获取收入的能力。v（四）（四）权益乘数权益乘数是影响净资产报酬率的又一个主要是影响净资产报酬率的又一个主要因素，它反映企业的负负债程度。因素，它反映企业的负负债程度。v（五）（五）杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系，是一种对财务指标进行，是一种对财务指标进行联系和分解的方法，而不是另外建立新的财务
11、指标。联系和分解的方法，而不是另外建立新的财务指标。会计报表综合分析v三、杜邦分析法的运用三、杜邦分析法的运用v（【例【例71】演示】演示）会计报表综合分析单元实训一准备工作安排单元实训一准备工作安排一、【案例】上海电气股份净资产收益分析上海电气股份净资产收益分析 二、有关准备工作二、有关准备工作1、读懂案例资料；、读懂案例资料；2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据；据；3、进行有关指标的计算；、进行有关指标的计算；4、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。提纲或发言稿。会计报表综合分析单元实训一单元
12、实训一v一、实训目标与技能要求一、实训目标与技能要求v本实训目标是培养学生对企业现金流量比率进行分析的能力。本实训目标是培养学生对企业现金流量比率进行分析的能力。其技能要求是：其技能要求是：v1、掌握杜邦分析体系的构建和数据的获取。、掌握杜邦分析体系的构建和数据的获取。v2、能够灵活运用杜邦分析体系对案例进行分析操作。、能够灵活运用杜邦分析体系对案例进行分析操作。v二、实训方式二、实训方式v根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写综合分析报根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写综合分析报告。告。v三、实训考核三、实训考核v根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确根据学生选择计
13、算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。性、讨论发言和实训报告写作情况评分。v四、引用案例：四、引用案例：上海电气股份净资产收益分析上海电气股份净资产收益分析 会计报表综合分析一、资料读取与相关指标的计算一、资料读取与相关指标的计算（一）资料的读取（一）资料的读取v1、经营业务与行业性质、经营业务与行业性质v2、重点信息资料：盈利能力、营运能力和资本结、重点信息资料：盈利能力、营运能力和资本结构构v3、相关数据的采集：、相关数据的采集：9903年盈利能力、营运能力年盈利能力、营运能力和资本结构和资本结构（实训案例实训案例）（二）相关指标的计算（见计算表）（二）
14、相关指标的计算（见计算表）会计报表综合分析二、与净资产收益有关的指标计算表二、与净资产收益有关的指标计算表 年份99年00年 01年 02年 03年净资产收益率(%)9.18.09.19.312.7资产收益率(%)4.142.15 3.23.675.18总资产周转率0.60.50.50.60.7净利润率(%)6.94.36.46.17.4权益乘数1.321.86 1.42 1.521.72会计报表综合分析三、问题探讨v1上海电气股份上海电气股份2003年综合财务状况如何？年综合财务状况如何？v2假如假如2002年上海电气股份平均资产总额年上海电气股份平均资产总额和平均净资产总额分别为和平均净资
15、产总额分别为850 000万元和万元和28 000万元，试比较万元，试比较2003年的综合财务状况与年的综合财务状况与2002年比较有何变化，其变化的原因有哪些？年比较有何变化，其变化的原因有哪些？会计报表综合分析四、实训讲评与问题探讨的基本结论四、实训讲评与问题探讨的基本结论v1、上海电气股份、上海电气股份2003年综合财务状况较好。年综合财务状况较好。v2、上海电气股份、上海电气股份2003年的综合财务状况与年的综合财务状况与2002年年比较有较大的改善，其变化的原因主要是净利润率比较有较大的改善，其变化的原因主要是净利润率和资产周转率都较上年有明显提高和资产周转率都较上年有明显提高。（。
16、（详细可看详细可看02、03年杜帮助分析图）年杜帮助分析图）v附：附：9903年上海电气股份净资产收益率、资产收年上海电气股份净资产收益率、资产收益率、净利润率和总资产周转率增减变动图。益率、净利润率和总资产周转率增减变动图。会计报表综合分析9903年上海电气净资产收益率变动图示会计报表综合分析9903年上海电气净利率变动图示会计报表综合分析9903年上海电气资产周转率变动图示会计报表综合分析9903年上海电气资产负债率变动图示会计报表综合分析9903年上海电气资产负债率变动图示会计报表综合分析第三节第三节 企业企业绩效评价体系绩效评价体系v一、企业绩效评价指标体系一、企业绩效评价指标体系v二
17、、企业绩效的评价步骤二、企业绩效的评价步骤 相关知识复习：定相关知识复习：定量指标与定性指标量指标与定性指标会计报表综合分析第三节第三节 企业企业绩效评价体系绩效评价体系v一、企业绩效评价指标体系（表一、企业绩效评价指标体系（表6-36-3）v二、企业绩效的评价步骤二、企业绩效的评价步骤v （一）基本指标的计算与评价（一）基本指标的计算与评价v 1单项指标的计算单项指标的计算v单项基本指得分本档基础分本档调整分单项基本指得分本档基础分本档调整分 本档基础分指标权数本档基础分指标权数本档标准系数本档标准系数 调整分（实际值本档标准值）（上档标准值本档标准调整分（实际值本档标准值）（上档标准值本档
18、标准值）值）（上档基础分本档基础分）（上档基础分本档基础分）（【例【例72】演示】演示）会计报表综合分析v2基本指标总分的计算基本指标总分的计算v分类指标得分分类指标得分类内各项基本指标得分类内各项基本指标得分v基本指标得分基本指标得分各类基本指标得分各类基本指标得分 （【例【例73】演示】演示）v（二）修正系数的计算（二）修正系数的计算 1单项加权修正系数的计算单项加权修正系数的计算v某指标加权修正系数某指标加权修正系数=(修正指标权数该部分权数修正指标权数该部分权数)该指该指标单项修正系数标单项修正系数v某指标单项修正系数某指标单项修正系数=1.0(本档标准系数功效系数本档标准系数功效系数
19、0.2-该部分基本指标分析系数该部分基本指标分析系数)会计报表综合分析v功效系数功效系数=(指标实际值本档标准值指标实际值本档标准值)(上档标准值本档上档标准值本档标准值标准值)v该部分基本指标分析系数该部分基本指标分析系数=该部分基本指标得分该部分权该部分基本指标得分该部分权数数（【例【例74】演示】演示）v2综合修正系数的计算综合修正系数的计算v 综合修正系数综合修正系数=该部分各指标加权修正系数该部分各指标加权修正系数v（【例【例75】演示】演示）v（三）修正后得分的计算（三）修正后得分的计算v各分类指标修正后得分各分类指标修正后得分=该类基本指标分数该类基本指标分数该类指标综合该类指标
20、综合修正系数修正系数 v修正后总得分修正后总得分=四部分修正后得分四部分修正后得分 （【例【例76】演示】演示）会计报表综合分析v（四）定性指标的计分方法（四）定性指标的计分方法 1 1定性指标的内容定性指标的内容(8(8项）项）2 2计算单项评议指标得计算单项评议指标得 单项评议指标分数单项评议指标分数（单项评议指标权数（单项评议指标权数各评议员给定等级参数）各评议员给定等级参数）/评议员人数评议员人数 3 3评议指标总分的计算评议指标总分的计算评议指标总分评议指标总分单项评议指标得分单项评议指标得分v（五）综合评价的计分方法和最终评价结果的分数（五）综合评价的计分方法和最终评价结果的分数v
21、1综合评价的计分方法综合评价的计分方法 综合评价得分定量指标修正后得分综合评价得分定量指标修正后得分+定性指标得分定性指标得分【例例77】v2综合评价结果的分级综合评价结果的分级会计报表综合分析第四节第四节 企业风险评价企业风险评价v一、经营风险和财务风险一、经营风险和财务风险v二、经营杠杆分析二、经营杠杆分析*v三、财务杠杆分析三、财务杠杆分析*v四、混合杠杆分析四、混合杠杆分析v五、单元实训二五、单元实训二 相关知识复习相关知识复习：负债资本的作：负债资本的作用和费用的性质用和费用的性质会计报表综合分析一、经营风险和财务风险一、经营风险和财务风险v（一）经营风险（一）经营风险v经营风险经营
22、风险指企业因经营上的原因而导致利润变指企业因经营上的原因而导致利润变动的风险。动的风险。v1 1产品需求产品需求v2 2产品售价产品售价v3 3产品成本产品成本v4 4调整价格的能力调整价格的能力v5 5固定成本的比重固定成本的比重会计报表综合分析v（二）财务风险（二）财务风险 财务风险财务风险是指全部资本中债务资本比率是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险；反之，
23、当债务资本比率较低加大财务风险；反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。时，财务风险就小。会计报表综合分析 二、经营杠杆分析二、经营杠杆分析 在某一固定成本比重的作用下，销售变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆。经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，它是企业计算利息和所得税之前的盈余（简称息前税前盈余）变动率与销售额变动率之间的比率。计算公式为；DOL=DOL=（EBIT/EBITEBIT/EBIT）/（Q/QQ/Q）式中：式中：DOLDOL经营杠杆系数；经营杠杆系数；EBITEBIT息税前盈余变动额；息税前盈余变动额；EBITEBIT变动前息税前盈余变动前息税前盈余 Q Q销售变动量销售变
24、动量 Q Q变动前销售量变动前销售量会计报表综合分析v假使企业的成本假使企业的成本销售销售利润保持线形关系，利润保持线形关系，可变成本在销售收入中所占的比例不变可变成本在销售收入中所占的比例不变,固定成本也固定成本也保持稳定，经营杠杆系数便可通过销售额和成本来保持稳定，经营杠杆系数便可通过销售额和成本来表示。又有两种公式：表示。又有两种公式：v公式公式1 1：DOLq=QDOLq=Q（P-VP-V）/Q/Q（P-VP-V）-F-F 式中：式中：DOLqDOLq销售量为销售量为Q Q时的经营杠杆系数时的经营杠杆系数 P P产品单位销售价格产品单位销售价格 V V产品单位变动成本产品单位变动成本
25、F F总固定成本总固定成本v公式公式2 2：DOLs=DOLs=（S-VS-V）/（S-VC-FS-VC-F）式中：式中：DOLsDOLs销售额为销售额为S S时的经营杠杆系数时的经营杠杆系数 S S销售额销售额 VC变动总成变动总成 （【例【例78】演示】演示）会计报表综合分析 三、财务杠杆分析三、财务杠杆分析 与经营杠杆作用的表示方法类似，财务杠杆与经营杠杆作用的表示方法类似，财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数表示。财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数表示。财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作
26、用就越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用也就越小。财务杠杆系数的计算公式为：也就越小。财务杠杆系数的计算公式为：DFL=DFL=（EPS/EPSEPS/EPS）/（EBIT/EBITEBIT/EBIT）式中式中:DFLDFL财务杠杆系数财务杠杆系数 EPSEPS普通股每股收益变动额普通股每股收益变动额 EPSEPS变动前的普通股每股收益变动前的普通股每股收益 EBITEBIT息前税前盈余变动额息前税前盈余变动额 EBITEBIT变动前的息前税前盈余变动前的息前税前盈余（【例【例79】演示】演示）会计报表综合分析 四、混合杠杆分析四、混合杠杆分析 经营杠杆通过扩大销售影响息前税前盈余，而财务
27、杠经营杠杆通过扩大销售影响息前税前盈余，而财务杠杆通过扩大息前税前盈余影响收益。如果两种杠杆共同起杆通过扩大息前税前盈余影响收益。如果两种杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益产生更大的变作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益产生更大的变动。通常把这两种杠杆的连锁作用称为混合杠杆作用。动。通常把这两种杠杆的连锁作用称为混合杠杆作用。混合杠杆作用的程度，可用总杠杆系数（混合杠杆作用的程度，可用总杠杆系数（DTLDTL）表示，）表示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。其计算公式为它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。其计算公式为：DTL=DOLDTL=DOLDFLDFL =Q =Q（
28、P-VP-V）/Q/Q（P-VP-V）-F-I-F-I 或或 =（S-VCS-VC）/（S-VC-F-IS-VC-F-I）例如，甲公司的经营杠杆系数为例如，甲公司的经营杠杆系数为2 2，财务杠杆系数，财务杠杆系数 为为1.51.5，总杠杆系数为，总杠杆系数为2 21.5=31.5=3会计报表综合分析单元实训二准备工作安排单元实训二准备工作安排一、【案例】大营家长期筹资方式的选择 二、有关准备工作二、有关准备工作1、读懂案例资料；、读懂案例资料；2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据；据；3、进行有关指标的计算；、进行有关指标的计算；4、进行数据资料整理
29、和分析，草拟讨论发言、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。提纲或发言稿。会计报表综合分析单元实训 企业风险分析与评价v一、实训目标与技能要求一、实训目标与技能要求v本实训目标是培养学生对企业风险进行分析评价的能力。其本实训目标是培养学生对企业风险进行分析评价的能力。其技能要求是：技能要求是：v（1）掌握企业风险评价指标的计算。包括经营杠杆系数、）掌握企业风险评价指标的计算。包括经营杠杆系数、财务杠杆系数和混合杠杆系数的计算。财务杠杆系数和混合杠杆系数的计算。v（2）能够灵活运用企业风险评价方法对案例进行分析操作。）能够灵活运用企业风险评价方法对案例进行分析操作。v二、实训方式：二
30、、实训方式：根据案例资料和要求，计算有关分析指标，根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写综合分析报告。撰写综合分析报告。v三、实训考核：三、实训考核：根据学生选择计算分析方法的正确性、指标根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。v四、引用案例：四、引用案例：大营家长期筹资方式的选择大营家长期筹资方式的选择 会计报表综合分析一、资料读取与相关指标的计算（一）资料的读取（一）资料的读取v1、竞争环境与策略、竞争环境与策略v2、重点信息资料：拟投资对象的财务状况、经营、重点信息资料：拟投资对象的财务
31、状况、经营业绩与成长性业绩与成长性v3、相关数据的采集：三家公司总资产、主营业务、相关数据的采集：三家公司总资产、主营业务收入和资本积累情况收入和资本积累情况（实训案例实训案例）（二）相关指标的计算（二）相关指标的计算会计报表综合分析二、9799财务杠杆系数项目项目 年份年份1999年年1998年年1997年年息税前盈余息税前盈余307836237449994每股收益每股收益2.307.796.92债务利息债务利息15000100003500财务杠杆系数财务杠杆系数1.951.191.08会计报表综合分析三、扩建后财务杠杆系数三、扩建后财务杠杆系数项目项目 方案方案方案一方案一方案二方案二方案三方案三息税前盈余息税前盈余36 15636 15636 156每股收益每股收益2.692.642.84债务利息债务利息150001780016400财务杠杆系数财务杠杆系数1.711.971.83会计报表综合分析三、问题探讨v1大营家1999年与1998年相比，股东财富谁高，为什么?v2如果你是大营家的财务主管，准备向上司推荐哪种筹资方式?请说明理由。2023-1-28会计报表综合分析
