1、t资金的供给方资金的供给方所有者所有者（高风险（高风险要求高报酬）要求高报酬）债权人债权人（低风险（低风险相应低报酬）相应低报酬）债务资金债务资金（高风（高风险、低成本）险、低成本）主权资本主权资本（低风（低风险、高成本）险、高成本）资金的接受方资金的接受方b自有资本规模自有资本规模 对外筹资规模对外筹资规模筹资总规模筹资总规模tob12.512.5187.5187.512.512.52502503.1253.125 9.3759.375505031.2531.256.256.25某企业某企业2000-20042000-2004年销售量与资金需求量表年销售量与资金需求量表代销发行费用较低代销发
2、行费用较低包销发行风险较小包销发行风险较小未来收益现值法预期可收到的全部股息的现值未来收益现值法预期可收到的全部股息的现值每股净资产法可成为确定发行价格的依据每股净资产法可成为确定发行价格的依据清算价值法公司股票发行的底价清算价值法公司股票发行的底价 市盈率法预期每股收益市盈率股票价值市盈率法预期每股收益市盈率股票价值固定价格定价法固定价格定价法市场询价法市场询价法竞价发行竞价发行股票内在投资价股票内在投资价值的确定方法值的确定方法股票发行实股票发行实际定价方式际定价方式发行股票的定价问题发行股票的定价问题nttn111市场利率）（票面利率债券面额市场利率）（债券面额行价格债券发I=10%I=
3、10%发行价格发行价格100100PVIFPVIF1010，3 31212PVIFAPVIFA1010，3 3 1001000.7510.75112122.4872.487105105I I1212 发行价格发行价格100100PVIFPVIF1212，3 31212PVIFAPVIFA1212，3 3 1001000.7120.71212122.4022.402100100I I1515 发行价格发行价格100100PVIFPVIF1515，3 31212PVIFAPVIFA1515，3 3 1001000.6580.65812122.2832.2839393平均分摊法平均分摊法 （不考虑时间价值）：（不考虑时间价值）：租期租赁手续费租期内利息预计残值）（设备成本付租金每次支-（信用期折扣期）现金折扣率）（现金折扣率放弃折扣成本率11003602%360 10036.7%1放弃折扣成本率（2%）（3010）股权资本筹资股权资本筹资普通股普通股负债筹资负债筹资长期借款长期借款企业债券企业债券优先股优先股吸收直接投资吸收直接投资融资租赁融资租赁商业信用商业信用短期借款短期借款发行股票发行股票2020/11/555谢谢观赏！
